公司业绩预告 - 立华股份预计2025年度净利润为5.5亿元至6亿元 [1] - 预计净利润同比下降60.55%至63.84% [1] 业绩变动原因 - 公司主营业务保持稳健增长 [1] - 受行业周期波动等因素影响，产品价格同比下降 [1] - 产品价格下降是导致业绩同向下降的主要原因 [1]

核心观点 - 2024年中国食品安全状况总体趋势向好，主要食用农产品总体合格率首次达到98%，但全国食品安全监督抽检合格率微降至97.04%，且食品进口额同比下降9.5% [1] 农产品生产与质量安全 - 2024年全国粮食产量达70650万吨，比上年增产1.6%，首次迈上70000万吨新台阶，人均粮食占有量达500公斤，高于400公斤的国际安全线 [2] - 2024年全国蔬菜年产量达86114万吨，水果、猪牛羊禽肉、禽蛋、水产品、茶叶产量分别约33966万吨、9663万吨、3588万吨、7367万吨、374万吨，分别比上年增长3.7%、0.2%、0.7%、3.8%、5.4% [2] - 2024年农业农村部抽检5大类23398个样品，总体合格率首次达到98%，较2023年上升0.2个百分点，其中蔬菜、水果、茶叶、畜禽产品和水产品合格率分别为97.9%、98.2%、99.2%、99.3%和96.0% [3] - 2024年全国农用化肥施用量、种植业农药使用量分别为4988.2万吨、24.4万吨，分别比2020年减少5%、1.5%，农膜回收处置率、秸秆综合利用率、畜禽粪污综合利用率分别达85%、88%以上、79.4% [5] 食品工业与市场监督 - 2024年规模以上食品工业企业达4.3万家，实现营业收入90652.5亿元，工业增加值比上年实际增长4.1%，食品制造业、酒饮料和精制茶制造业工业增加值同比分别增长5.8%、4.8% [6] - 2024年全国市场监管部门完成监督抽检6794937批次，总体合格率为97.04%，较上年有所下降，粮食加工品等5大类消费量大的食品不合格率均低于总体不合格率 [7] - 2024年食品抽检不合格项目主要涉及农药残留超标（占39.56%）、微生物污染（占16.73%）、超范围超限量使用食品添加剂（占15.03%）等7大类 [9] - 2024年市场监管部门查办各类食品案件，包括超标污染物案件69772件（罚款2.36亿元）和超范围使用添加剂案件17772件（罚款1.20亿元），并开展“特供酒”和肉类产品违法专项整治 [13] 食品进口贸易 - 2024年全国食品进口额约为1267.31亿美元，比上年同期下降9.5% [1] - 进口食品最主要的三大类别是蔬菜及水果（249.40亿美元）、肉类及制品（230.46亿美元）、鱼及制品（181.58亿美元），累计占全部进口食品贸易额的52.19% [10] - 2024年不符合标准被拒绝入境的境外不合格食品共4200批次，比上年增加78.12%，主要来源地包括美国、厄瓜多尔、日本等 [11] 行业标准与消费者投诉 - 2024年共发布食品安全国家标准47项，截至2024年3月全国共发布食品安全国家标准1610项，已形成基本协调的标准体系 [13] - 2024年消费食品投诉量达119014件，同比增加33.81%，增速位列第三，餐饮服务投诉量同比增长8.00%，主要涉及外卖餐饮问题 [14] 行业发展趋势 - 食品“碳标签”、零碳食品、碳中和工厂、碳排放交易等逐步推广，行业智能化改造、数字化转型、网络化连接持续推进 [9] - 人工智能成为食品行业创新的关键驱动力 [9]

吴忠市2026年元旦春节促消费系列活动规划 - 吴忠市计划在2026年元旦和春节期间开展以“农文旅体商”深度融合为主线的84项系列活动 [1] - 系列活动将发放总计1000万元的各类政府消费券以激发假日消费市场活力 [1] 文旅体活动具体安排 - 将分区域、分领域、分时段推出以唱响新时代“黄河大合唱”为主题的文旅体活动共计71项 [1] - 围绕“与光同行冬游吴忠”主题策划冰雪嘉年华活动并打造2条冬季大众旅游精品线路 [1] - 设计旅行社团队专属的一日游及两日游线路并将在早茶名店、非遗体验店等场所常态化开展“美食+演艺+互动”主题活动 [1] 促消费活动形式与规模 - 计划举办“庆元旦.迎新春”惠民消费季系列活动采取“线上+线下”相结合的方式 [1] - 系列促消费活动共计举办36场次 [1] 农产品流通与质量安全保障措施 - 支持重点冷链企业扩容升级新增冷藏保鲜库容2万吨及冷冻库容300吨以保障易腐农特产品 [2] - 节日期间将启动农产品质量安全专项行动对全市种养基地、屠宰加工企业实施全覆盖源头管控并加大抽检与安全检查力度 [2]

公司经营情况 - 本年度公司畜禽大生产保持稳定 [1] - 核心生产指标持续优化 [1] - 公司已在投资者关系活动记录表中披露了部分月份相关指标 [1]

监管模式与执行 - 市场监管部门采用“基层快检+超市自检+第三方检测”协同联动模式强化风险防范[1] - 针对蔬菜、水果、畜禽产品等高频消费品类及学校食堂大宗食材进行检测以严把质量关[1] - 对农贸市场、超市、蔬菜店随机抽取蔬菜、肉类样本进行农药残留及瘦肉精快速检测 检测结果约20分钟内得出[1] 检测实施与效果 - 果蔬农药残留快速检测作为高效手段 能在短时间内进行食品安全初筛并对疑似问题食品督促下架召回[1] - 大型超市被要求建立食品安全快检室 严格落实“每日必检、入市必查”制度以实现市场监管检测与企业自检的双向合力[2] - 今年以来已完成食品快速检测974批次 超市自检709批次 委托第三方检测机构抽检57批次[3] 策略创新与公众参与 - 首次引入第三方专业检测机构对农药兽药残留、食品添加剂等物质进行检测以弥补自身设备技术不足[2] - 依托县级食品检测检验中心常态化开展“你点我检”便民活动 检测结果透明公开以推动监管向“主动惠民”转变[2] - 采取“高频次监测、广覆盖排查”手段 推动食品安全治理从事后处置向事前预防延伸[3]

农牧渔ETF市场表现 - 农牧渔ETF（159275）盘中价格下跌0.9%，成交额为865万元，基金规模为2.03亿元 [1] - 成份股中天马科技、华英农业和神农种业涨幅居前，分别上涨4.65%、3.75%和3.73% [1] - 成份股中牧原股份、众兴菌业和瑞普生物跌幅较大，分别下跌2.95%、2.51%和2.48% [1] 生猪养殖行业 - 牧原股份第三季度营业收入达1117.90亿元，同比增长15.52%，生猪养殖业务表现稳健 [1] - 猪价延续上行，供应月底缩量，仔猪交易增加，二育入场放缓，供需博弈推动猪价上涨 [2] - 生猪行业持续亏损，产能去化动力增强，9月能繁母猪存栏环比下降0.20%，产能去化或加速 [1][2] - 能繁母猪存栏仍处高位，叠加非瘟疫情风险上升及政策引导减产能 [1] 禽类养殖行业 - 白羽鸡行业产能升至历史高位，毛鸡价格低位震荡，中期有望反弹 [1] - 海外禽流感频发，祖代鸡引种存不确定性，利好白羽鸡产业链价格 [2] - 黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨，产能处于历史较低水平 [1] 其他子行业动态 - 动保行业景气回升，抗生素价格维持高位，行业需求有望触底回升，新品上市提供增长动力 [1][2] - 种植产业链方面，粮价企稳中期有望上涨，种子产业战略地位突出，转基因推进带动行业升级 [1] - 种业方面，关注生物育种扩面进度及转基因玉米推广 [2] - 宠物行业出口受关税扰动影响有限，内销延续较快增长 [2] 公司特定事件 - 温氏股份迎来上市十周年，十年来累计为市场供应4300万吨畜禽产品，持续巩固行业龙头地位 [1] - 农牧渔指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、梅花生物、新希望等公司 [2]

监测总体情况 - 2025年第三季度农产品质量安全例行监测总体合格率为97.6% [1] - 监测覆盖蔬菜、水果、畜禽产品和水产品4大类110个品种7559个样品 [1] - 监测参数共计132项 [1] 各类产品合格率 - 畜禽产品合格率最高，为98.9% [1] - 蔬菜合格率为97.7% [1] - 水产品合格率为96% [1] - 水果合格率为96% [1] 蔬菜细分品种合格率 - 水生类、茎类、芸薹属类蔬菜合格率达到100% [1] - 食用菌合格率为99.7% [1] - 瓜类蔬菜合格率为99.5% [1] - 茄果类蔬菜合格率为99.1% [1] 水果细分品种合格率 - 苹果、西瓜、枣合格率均为100% [1] - 葡萄合格率为97.6% [1] - 梨合格率为97.2% [1] - 桃合格率为97.1% [1] 畜禽产品细分品种合格率 - 猪肉、羊肉、鸭肉合格率均为100% [1] - 鸡肉合格率为99.7% [1] - 猪肝合格率为99.1% [1] - 牛肉合格率为98.6% [1] - 鸡蛋合格率为97.8% [1] 水产品细分品种合格率 - 对虾、鲍鱼、克氏原螯虾、鲢鱼、东风螺合格率均为100% [1] - 鳙鱼合格率为99.1% [1] - 泥鳅合格率为98.7% [1] - 罗非鱼、大黄鱼合格率均为97.8% [1] - 鲫鱼合格率为97.7% [1] - 鲤鱼合格率为97.3% [1]

核心观点 - 多元化食物供给体系加快构建 居民食物营养健康水平更加均衡 [1][2][3] 现代畜牧业发展 - 畜禽养殖规模化率持续提高 畜产品总量达1.75亿吨 较2020年增长2778万吨(增幅18.8%) [1] - 人均肉类年消费量72公斤 禽蛋25公斤 均超世界平均水平 [1] - 人均奶类年消费量40.5公斤 较2020年提升2.3公斤 [1] 现代渔业发展 - 水产品总产量达7358万吨 较2020年增长12.3% 连续36年全球第一 [2] - 发展大水面生态渔业与深远海养殖 鱼虾蟹贝等品种供应充足 [2] 设施农业建设 - 设施农业面积达4000万亩 设施蔬菜年产量超2亿吨 实现周年均衡供应 [2] - 食用菌年产量4200万吨 占全球总产量85% [2] - 草莓樱桃西瓜等设施水果延长上市时间 满足多样化需求 [2] 生物资源拓展 - 从传统农牧向生物资源拓展 加快发展生物科技与生物产业 [2] - 突破关键核心技术 藻类养殖技术世界前列 新型食品不断涌现 [2] 营养健康水平 - 居民蛋白质脂肪碳水化合物摄入量接近发达国家水平 [3] - 食物营养结构更加均衡健康 [3]

核心观点 - 国务院批准在10个区域开展为期2年的要素市场化配置综合改革试点 强化政策支持以巩固经济回升势头[5][8] - A股市场呈现震荡上行态势 成交金额连续多日突破2万亿元 上证综指与创业板指数市盈率分别达15.55倍和47.12倍 处于近三年中位数上方[8][9][12] - 半导体行业表现突出 25Q2营收同比增长13.87%至1884.29亿元 国产AI算力芯片厂商寒武纪单季度营收同比激增4425.01%[14] - 反内卷整治政策在多行业深入推进 化工、光伏、锂电池等行业通过自律减产和优化供需格局提升竞争力[26][29][35] 市场表现 - 上证指数昨日收盘3875.31点 单日上涨1.65% 深证成指报12979.89点 涨幅达3.36%[3] - 创业板指下跌0.47%至2022.77点 沪深300指数上涨2.31%至4548.03点[3] - 国际市场方面 道琼斯指数下跌0.67%至30772.79点 标普500下跌0.45%至3801.78点 纳斯达克指数微跌0.15%至11247.58点[6] - 恒生指数上涨1.01%至26200.26点 日经225指数上涨0.62%至26643.39点[6] 行业动态 - 汽车行业8月产销分别完成281.5万辆和285.7万辆 同比增长13%和16.4% 新能源汽车销量139.5万辆 同比增长26.8%[5][8] - 传媒板块2025H1营收2728.86亿元 同比增长2.91% 归母净利润222.74亿元 同比增速由-33.43%提升至38.08%[18] - 食品饮料板块8月上涨7.34% 子板块全线上涨 其中零食、软饮料和白酒表现强势 个股上涨比例达83.59%[22][23] - 基础化工行业8月上涨10.21% 在30个中信一级行业中排名第9 氟化工、碳纤维和改性塑料子行业涨幅居前[26] 细分领域分析 - 半导体行业8月上涨23.84% 大幅跑赢沪深300指数的10.33% 集成电路子板块上涨31.47%[14] - 全球半导体销售额7月同比增长20.6% 连续21个月实现正增长 WSTS预测2025年全球半导体销售额将同比增长11.2%[16] - 锂电池板块2025年上半年营收和净利润分别增长13.78%和28.07% 全球新能源汽车1-6月销售901.43万辆 同比增长25.0%[28] - 光伏行业8月指数上涨12.14% 但7月国内新增光伏装机仅11.04GW 同比下滑47.55% 组件出口持续疲软[35][36] 资本开支与需求 - 北美四大云厂商25Q2资本支出合计874亿美元 同比增长69% 环比增长23%[16] - 国内三大互联网厂商25Q2资本开支合计616亿元 同比增长168% 环比增长12%[16] - 英伟达预计中国市场将带来500亿美元机会 未来几年复合增速约50% 2030年AI基础设施市场规模预计达3-4万亿美元[16] - 全球硅片出货量25Q2同比增长9.6% 环比增长14.9% 半导体设备销售额25Q2同比增长23%[16] 投资机会聚焦 - 半导体领域关注国产AI算力芯片产业链 包括寒武纪、海光信息、芯原股份等厂商[14][16] - 游戏板块建议关注完美世界、三七互娱、恺英网络、吉比特等业绩确定性公司[19] - 化工行业推荐供给端改善空间较大的农药、有机硅、涤纶长丝 以及盈利确定的煤化工、轻烃化工板块[27] - 食品饮料板块关注白酒、软饮料、保健品、烘焙及零食子板块 重点包括迎驾贡酒、泸州老窖、东鹏饮料等[25]

报告核心观点 报告对财经要闻、宏观策略、行业公司进行分析，指出中国经济需加力逆周期政策，A股中期上行趋势未改，部分行业有投资机会，如券商、汽车、游戏等，同时更新重点数据 [5][8]。 财经要闻 - 中国金融四十人论坛判断下半年实现经济增长目标需加力逆周期政策，因关税、房地产和财政可用财力受限 [5][8] - 7月28日公布国家育儿补贴制度实施方案，2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放补贴，每年每孩3600元 [5][8] - 生态环境部将推进《生物多样性保护重大工程实施方案（2025—2030年）》任务落地实施 [5][8] 宏观策略 市场分析 - 通信电子等行业领涨，A股呈不同走势，如小幅上行、震荡整固等，沪指遇阻力位 [8][9] - 上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [8][9] - 中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市，ETF和保险资金形成托底力量 [8][9] - 美联储6月议息会议维持利率不变，降息路径不确定，明确降息信号将提振全球风险偏好 [8][9] - A股进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局确立，短期有调整压力，中期上行趋势未改 [8] - 配置建议关注科技成长+周期制造双主线，以及高股息银行、公用事业和战略新兴产业，短线关注领涨行业投资机会 [8][9] 周度策略 - 关注全国、河南经济与政策，债券、股票市场及券商板块周行情 [10] 行业公司 券商板块 - 6月券商指数下旬转强，全月上涨8.85%，跑赢沪深300指数6.35个百分点，个股涨幅明显，板块平均P/B提升 [14] - 6月影响业绩要素包括权益转强、成交量回升、两融余额回升、投行业务总量回升 [14] - 7月业绩前瞻，自营业务小幅波动，经纪业务景气度回升，两融业绩贡献度提高，投行业务总量回升，整体经营业绩有望稳中有升 [15] - 投资建议关注龙头类、财富管理和权益投资突出、估值低的上市券商，券商指数有望稳步修复、震荡上涨 [16] 汽车行业 - 截至7月22日，汽车行业指数上涨3.03%，跑输沪深300指数，个股涨幅靠前有福赛科技等 [17] - 6月汽车产销同环比双增，出口量增长，新能源汽车出口同比大增但环比下降 [17] - 乘用车产销同环比双增，自主品牌销量占比维持高位；商用车市场回暖，产销量双增 [18] - 新能源汽车产销快速增长，渗透率环比略有下降 [19] - 投资建议维持行业“强于大市”评级，关注政策、消费拉动和零部件投资机会 [19] 传媒行业 - 6月25日 - 7月18日，传媒板块上涨4.63%，在全行业排名第17位，107只个股上涨，34只下跌 [20] - 截至7月18日，传媒板块PE为29.62倍，历史分位为82.40% [20] - 投资建议看好游戏、出版、IP衍生品和影视子板块，关注相关公司 [20][21] 软件行业 - 2025年1 - 5月软件产业增速上升，业务收入5.58万亿元，增长11.2%，利润总额6721亿元，增长12.8% [23] - 重点关注子行业动态，包括AI模型发布、国产化进展、算力发展等 [23][24] - 投资建议给予行业“强于大市”评级，关注EDA企业和有智算中心交付计划的公司 [25] 食品饮料行业 - 6月食品饮料板块成分区间涨跌幅为 - 4.54%，成交量持续回落，除保健品外子项均收跌，估值处于十年历史低位 [26] - 1 - 6月板块累计涨跌幅 - 3.51%，跑输市场指数，是唯一下跌的消费行业，但部分子行业表现较好 [26] - 1 - 6月个股表现改善，6月上涨比例降至31.5%，保健品、乳制品和预制菜表现突出 [27] - 2025年以来行业投资增长高于社会投资，部分民生消费品产量有变化，进口数量有增减 [27] - 投资建议关注软饮料、保健品、啤酒及零食板块，推荐相关股票 [28] 农林牧渔行业 - 6月农林牧渔行业表现弱于对标指数，种植板块涨幅居前，动保加工板块跌幅居前 [29] - 6月生猪价格下滑，供应端产能充足，预计下半年行业进入供需双增局面 [29] 零食行业 - 零食市场规模突破万亿元，未来三年预计保持6% - 8%增长，2026年有望突破14000亿元 [30] - 电商和线下超市是核心销售渠道，合计占比68%，量贩渠道增长迅猛 [31] - 零食可细分多个品类，迎合健康趋势的品类增长快，传统零食增长慢 [31] - 零食量贩门店布局广泛，供应链高效，截至7月门店超4万家，预计年底达4.5万家，双寡头格局形成 [31][32] - 投资建议推荐洽洽食品、劲仔食品和盐津铺子 [32] 锂电池行业 - 6月锂电池板块指数上涨15.16%，新能源汽车销售和动力电池装机增长，宁德时代等位居前三 [33] - 短期上游原材料价格有差异，截至7月10日，锂电池和创业板估值分别为28.81倍和36.96倍 [33] - 投资建议维持行业“强于大市”评级，短期关注板块投资机会 [33] 半导体行业 - 6月国内半导体行业上涨6.01%，费城半导体指数上涨16.57%，行业处于上行周期，AI是重要动力 [35] - 全球半导体销售额同比增长，存储器价格上涨，下游需求结构分化，部分芯片厂商库存和产能利用率有变化 [35] - 投资建议关注AI眼镜产业链和国内存储器产业链投资机会 [36][37] 基础化工行业 - 6月中信基础化工行业指数上涨6.41%，跑赢上证综指和沪深300指数，行业排名第10位 [38] - 6月子行业多数上涨，锂电化学品等表现居前，个股多数上涨，科恒股份等涨幅居前 [38][39] - 6月国际油价上涨，部分产品价格上涨，下跌态势放缓 [39] - 投资建议维持行业“同步大市”评级，7月关注农药、有机硅和涤纶长丝行业 [40] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 多只股票近期有解禁，如ST逸飞、美格智能等，解禁日期多为2025年7月28 - 30日 [41] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 7月28日，北方稀土、恒瑞医药等为A股十大活跃个股，有成交金额、收盘价和涨跌幅数据 [43]