贵金属市场表现 - 伦敦现货黄金价格上涨至每盎司4713.56美元，涨幅为0.61% [1] - COMEX黄金期货价格上涨至每盎司4723.7美元，涨幅为0.27% [1] - 伦敦现货白银价格大幅上涨，涨幅为2.49% [1] - COMEX白银期货价格上涨，涨幅为0.82% [1] 国际原油市场表现 - 纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨0.64%，收于每桶95.42美元，上涨61美分 [1] - 伦敦7月交货的布伦特原油期货价格上涨1.23%，收于每桶101.29美元，上涨1.23美元 [1]

投资评级 - 报告对阳光诺和（688621）的投资评级为“买入”，且为“维持” [3] 核心观点 - 报告认为，阳光诺和研发持续加码，创新管线取得新进展 [2] - 公司已自主构建二十余项拥有完全自主知识产权的1类新药在研管线，覆盖多个重大临床需求领域 [7] - 核心自研1类创新药STC007、STC008已完成对外授权转让，实现创新成果的价值转化 [8] - 随着下游客户需求回暖，公司主业（药学研究服务、临床试验和生物分析服务）有望逐步改善 [8] 财务业绩回顾与预测 - **2025年业绩**：公司2025年实现营业收入12.22亿元，同比增长13.33%；归母净利润2.04亿元，同比增长14.91%。单四季度收入3.66亿元，归母净利润0.41亿元 [5] - **2026年一季度业绩**：2026年Q1实现营业收入1.97亿元，同比下降14.62%；实现归母净利润0.21亿元，同比下降30.25% [5] - **分业务收入**：2025年，药学研究服务实现收入3.38亿元，同比下降39.41%；临床试验和生物分析服务实现收入5.23亿元，同比增长2.13% [8] - **未来业绩预测**：预计2026-2028年公司实现营业收入13.71亿元、15.11亿元、16.05亿元，同比增速分别为+12.1%、+10.2%、+6.3% [10] - **未来利润预测**：预计2026-2028年实现归母净利润2.38亿元、2.89亿元、3.11亿元，同比增速分别为+16.7%、+21.4%、+7.5% [10] - **关键财务比率预测**：预计2026-2028年毛利率分别为50.6%、51.7%、50.8%；ROE分别为16.3%、16.6%、15.1%；每股收益（EPS）分别为2.12元、2.58元、2.77元 [11] 创新药研发管线进展 - **STC007注射液**：针对腹部手术后中、重度疼痛的II期临床试验已圆满达成预期目标，III期临床试验正有序推进；针对瘙痒适应症的II期临床试验稳步推进 [7] - **STC008**：正在开展I期临床试验，主要适应症为治疗晚期实体瘤的肿瘤恶液质，有望填补该领域国内治疗药物的空白 [7] - **ABA001注射液**：一款靶向血管紧张素原（AGT）的mRNA基因的小干扰核苷酸药物，临床试验申请已获批准 [7] - **ZM001注射液**：与艺妙神州合作研发的靶向CD19的自体CAR-T细胞治疗产品，目前正处于I期临床试验阶段 [7] 公司基本信息与市场数据 - **报告日期**：2026年5月8日 [3] - **收盘价**：57.50元 [3] - **近期股价**：近12个月最高/最低价分别为86.50元/41.91元 [3] - **股本与市值**：总股本1.12亿股，流通股本1.12亿股，流通股比例100.00%；总市值64亿元，流通市值64亿元 [3]

投资评级与核心观点 - 报告对DoorDash (DASH US)维持**买入**评级，目标价为**271.9美元**[1][5][7] - 核心观点：尽管面临外部压力，DoorDash在1Q26的业绩验证了其执行力，总交易额和调整后EBITDA均超预期，管理层维持全年EBITDA利润率指引不变，看好其长期增长和利润释放潜力[1] 1Q26业绩表现与2Q26指引 - **1Q26业绩**：总交易额(GOV)为**316.0亿美元**，同比增长**37.0%**，超出市场一致预期**0.5%**；收入为**40.4亿美元**，同比增长**33.1%**，低于预期**2.8%**[1] - **盈利指标**：调整后EBITDA为**7.5亿美元**，同比增长**27.8%**，超预期**1.3%**；GAAP净利润为**1.8亿美元**，超预期**10.2%**[1] - **2Q26指引**：预计GOV为**324–334亿美元**，中值高于预期**1.5%**；预计调整后EBITDA为**7.7–8.7亿美元**，中值低于预期**1.3%**[1] 用户增长与变现策略 - **DashPass会员增长**：DashPass会员数在美国和国际市场均创历史新高，新注册量和留存率双升[2] - **变现率变化**：1Q26收入低于预期主要因变现率同比下降**40个基点**（**12.8%** vs **13.2%**），这被归因于DashPass加速注册的战略让利以及低利润率新垂直品类占比提升[2] - **用户参与度**：月度活跃用户创历史新高，成熟用户的消费频次持续提升，订单增长放缓至16%主要反映季节性冲击和高基数，不改底层需求韧性[2] 新垂直品类与国际业务进展 - **新垂直品类改善**：杂货与零售等新垂直品类继续按计划改善单位经济效益，管理层确认全年指引不变，预计下半年整个新垂直业务毛利润转正[3] - **国际业务表现**：国际业务表现突出，旗下Deliveroo收入创四年最高同比增速，欧洲多国市场份额领先，收购后协同效应加速兑现[3] - **市场份额与试点**：DoorDash在美国市场份额领先地位持续巩固，Dasher Fulfillment Service已在少数杂货合作伙伴试点，管理层刻意放缓扩张节奏以确保体验质量[3] 技术投入与效率提升 - **广告业务**：1Q26广告业务收入保持历史最高增速，快消品广告主取得突破，对利润贡献持续提升[4] - **AI应用**：AI应用已渗透代码编写，近三分之二代码由AI生成[4] - **平台重构**：平台重构基础架构已完成，Q1起生产流量已上线，预计2H26起并行运行的冗余成本将逐步消化，效率提升已在各品牌初步显现[4] 盈利预测与估值 - **收入预测**：预测公司2026-2028年收入分别为**174亿美元**、**214亿美元**、**256亿美元**（较前值基本不变）[5] - **EBITDA预测**：预测调整后EBITDA分别为**37亿美元**、**47亿美元**、**60亿美元**（较前值基本不变）[5] - **估值方法**：基于2026年**30倍** EV/EBITDA（不变）给予目标价，该估值倍数高于可比公司2026年平均**21.0倍** EV/EBITDA，反映了对DoorDash领先地位和增长前景的溢价[5][12]

报告投资评级 - 投资评级：推荐（维持）[2] - 目标价：76.9元 [4] - 当前价：67.38元 [4] 核心观点 - 2026年第一季度业绩表现亮眼，归母净利润同比增长36.14%至2260.94万元，扣非后归母净利润同比增长39.47%至2091.42万元，利润增速显著快于营收增速[2][8] - 公司作为新能源功率预测核心供应商，正加速AI技术与运营服务能力布局，核心竞争力不断增强[2][8] - 新能源新增装机市场持续扩容，公司功率预测业务有望持续受益，同时电力交易业务加速落地，第二增长曲线已成型[8] - AI大模型技术体系实现从气象预测到电力交易决策的完整闭环[8] - 通过对外投资与设立合资公司，积极拓展运营服务综合能力[8] 2026年第一季度业绩表现与财务分析 - 2026Q1实现营收1.52亿元，同比上升4.67%[2] - 2026Q1归母净利润2260.94万元，同比上升36.14%，扣非后归母净利润为2091.42万元，同比增长39.47%[2] - 2026Q1综合毛利率达65.3%，同比增长9.2个百分点，主要因高毛利的功率预测服务费收入占比提升[8] - 2026Q1归母净利润率为14.9%，同比增长3.4个百分点[8] - 2026Q1三项费用率为32.7%，同比增长4.4个百分点，其中销售、财务、管理费用率分别同比增长2.0、1.4、0.9个百分点[8] - 2026Q1研发费用率为15.1%，同比增长0.8个百分点[8] 财务预测与估值 - 预测2026-2028年营业总收入分别为9.08亿元、11.34亿元、14.11亿元，同比增速分别为26.5%、25.0%、24.4%[4] - 预测2026-2028年归母净利润分别为1.69亿元、2.22亿元、2.90亿元，同比增速分别为29.9%、31.5%、30.2%[4] - 预测2026-2028年每股盈利分别为1.28元、1.68元、2.19元[4] - 基于2026年5月7日收盘价，对应2026-2028年预测市盈率分别为53倍、40倍、31倍[4] - 基于2026年5月7日收盘价，对应2026-2028年预测市净率分别为5.4倍、5.1倍、4.7倍[4] - 给予公司2026年60倍市盈率估值，对应目标价76.9元[8] 公司业务与市场机遇 - 新能源功率预测是公司核心业务，截至2025年底，公司服务的新能源电站数量累计达6029家，2025年服务电站规模净增1684家，远超历史同期[8] - 根据国家目标，到2035年我国风电和光伏发电总装机容量目标将超过36亿千瓦，较“十四五”存在翻倍增长空间[8] - 预计2026年全国新增新能源发电装机规模有望超过3亿千瓦，市场持续高景气[8] - 公司在新增装机市场保持较高市占率，有望持续受益于市场扩容[8] AI技术布局与进展 - 公司核心“旷冥 AI 智能体系”已于2026年4月正式发布[8] - 公司整合历史高精度气象资源及覆盖超6000家新能源场站级数据形成数据池，支持大模型持续迭代[8] - 气象大模型4.0将预测时效从45天延伸至年度预测，实现短期到年度全尺度覆盖[8] - 旷冥电力交易大模型1.0采用“时空-博弈双驱动Transformer”架构，可生成定制化交易策略[8] - 两大模型实现了从预测到决策、从数据到收益的全链路闭环[8] 新业务拓展与对外投资 - 电力交易业务：截至2025年底，相关产品已在山西、山东、甘肃等19个省份完成初步研发并开始应用[8] - 截至2026Q1，电力交易产品体系已从工具服务升级为“托管运营+定制策略”全链路服务，覆盖发电侧、储能侧、用户侧全场景[8] - 2026年2月，公司拟对国内领先的新能源综合服务商萨纳斯智维增资、控制并纳入合并报表，以强化业务协同[8] - 2026年3月，公司联合专业机构出资2亿元设立成都光宜股权投资产业基金，公司拟认缴资金占比25%[8] - 2026年3月，公司拟设立合资公司格林新能，共同开发、持有并运营管理新能源资产项目[8]

Uber (UBER US) AV 平台战略深化推进 2026 年 5 月 08 日│美国 互联网 证券研究报告 | Uber 公布 1Q26 业绩：总流水（Gross Bookings）537 亿美元，同比+25% | | --- | | （固定汇率同比+21%），超 VA 一致预期约 2%（下同）；收入 132 亿美 | | 元，同比+14%（固定汇率同比+10%），英国业务模式变更一次性拖累约 | | 8pct，剔除后增速约+22%。GAAP 净利润 2.63 亿美元，预期 14.7 亿美元 | | （主因 15 亿美元股权投资重估影响）。Non-GAAP EPS 0.72 美元，同比 | | +44%；调整后 EBITDA 25 亿美元，同比+33%，超预期 1.8%，EBITDA/GB | | 4.6%，同比扩张 20bps。2Q26 指引：总流水 562.5–577.5 亿美元，调 | | 整后 在 EBITDA 27–28 亿美元，指引中值分别超预期 1.5%/1.8%。1Q26 | | 高基数、2 月美国暴风雪等影响叠加下，公司业绩仍表现超预期，且 2Q 指 | | 引乐观，表明出行需求旺盛， ...

报告投资评级 - 投资评级：**买入**（维持）[1] - 当前股价：**35.00元**[1] 核心观点总结 - 报告认为潍柴动力**主业龙头地位稳固**，并**精准卡位AIDC（人工智能数据中心）电源赛道**，有望打造新的核心增长极[1] - 2026年第一季度业绩显示**盈利能力改善**，营收与净利润实现同比及环比增长，费用控制得当[7] - 传统发动机业务龙头地位稳固，**绿色转型**与**新能源动力系统**业务高速增长[7] - **大缸径发动机**业务，特别是数据中心用发动机销量**同比激增超240%**，成为重要增长点[7] - 前瞻布局**SOFC（固体氧化物燃料电池）**业务，发电效率超65%，性能国际领先，正加速产线建设，旨在形成燃气机组+SOFC为主供电源、柴发为备用电源的技术组合，把握全球AI浪潮带来的电源配套市场机遇[7] 财务表现与预测 整体业绩预测 - **营业收入**：预计从2025年的**2318.09亿元**增长至2028年的**3196.78亿元**，年复合增长率稳健[2] - **归母净利润**：预计从2025年的**109.31亿元**增长至2028年的**189.84亿元**，2026年预计同比大幅增长**30.27%**[2] - **每股收益(EPS)**：预计从2025年的**1.25元**提升至2028年的**2.18元**[2] - **净资产收益率(ROE)**：预计从2025年的**10.44%**持续提升至2028年的**14.63%**[2] - **估值水平(PE)**：基于预测净利润，对应市盈率(PE)预计从2025年的**28倍**下降至2028年的**16倍**[2] 2026年第一季度业绩亮点 - **营业收入**：**625.6亿元**，同比增长**8.9%**，环比增长**2.2%**[7] - **归母净利润**：**30.9亿元**，同比增长**13.8%**，环比大幅增长**50.3%**[7] - **扣非归母净利润**：**29.9亿元**，同比增长**20.3%**，环比大幅增长**77.1%**[7] - **盈利能力**：Q1净利率为**6.4%**，同比提升**1.5个百分点**，环比提升**1.7个百分点**[7] - **费用控制**：Q1销售/管理/研发费用率同比分别下降**0.8**、**2.5**、**0.3个百分点**[7] 分业务分析与预测 整车及关键零部件 - **收入预测**：预计从2025年的**1004.11亿元**增长至2028年的**1577.3亿元**，2026年预计增速为**20.6%**[9] - **毛利率**：预计从2025年的**17.8%**稳步提升至2028年的**20.0%**[9] - **关键驱动**：发动机销量预计稳定增长，同时受益于**大缸径发动机因AIDC配套需求**带来的**均价上行**[8] 智能物流 - **收入预测**：预计从2025年的**910.77亿元**增长至2028年的**1095.4亿元**，增速保持稳定[9] - **毛利率**：预计维持在**27%**以上的较高水平[9] - **关键驱动**：以凯傲+德马泰克形成的叉车与仓储物流解决方案一体化体系，受益于国内以旧换新政策推动的物流需求恢复[8] 其他业务 - **农业装备**：收入预计稳步增长，毛利率预计小幅提升[9] - **其他汽车零部件及其他主营业务**：收入预计均保持双位数或10%的稳定增长，毛利率保持相对稳定[9] 关键增长动力 传统主业稳固与绿色转型 - **发动机龙头地位**：2026年Q1发动机销量**22.1万台**，稳居行业龙头[7] - **天然气重卡优势**：受益于气价回落，Q1公司重卡气体机终端销量**2.82万台**，同比增长**12%**，市场份额达**54.7%**，同比提升**1.1个百分点**[7] - **新能源动力系统**：2026年Q1收入**16.9亿元**，同比大幅增长约**200%**[7] AIDC电源赛道布局 - **大缸径发动机**：2026年Q1销量超**3000台**，同比增长**21%**；其中**数据中心用大缸径发动机销量超500台**，同比增长超**240%**，延续2025年高增态势（2025年销量1400台，同比增长259%）[7] - **SOFC（固体氧化物燃料电池）**：系统最高发电效率超过**65%**，性能国际领先，已通过欧盟CE认证，正加速电池和电堆产线建设[7] - **战略定位**：旨在形成**燃气机组+SOFC为主供电源、柴发为备用电源**的技术路线组合，拓展全球AI数据中心电源市场[7]

Melbourne, Australia, May 08, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- HIGHLIGHTS Amplia and ANZGOG enter into agreement to conduct a clinical study in ovarian cancer evaluating narmafotinib in combination with standard-of-care chemotherapyOvarian cancer represents a major target for FAK inhibition therapy based on typically higher levels of FAK expression and fibrous nature of tumourThe study to enrol patients with high-grade serous ovarian cancer (HGSOC) who have not responded to platinum-based chemotherapy prior to surg ...

文章核心观点 - 华尔街交易叙事正从“TACO”转向“NACHO”，即市场认为霍尔木兹海峡不可能在短期内重开，并开始将海峡持续封锁视为宏观环境的“常态化特征”进行交易 [5] - 市场已逐渐从“交易地缘政治危机的解决”转向“交易僵局的持续”，投资者在油市、航运保险和利率市场等领域重新布局，以反映对局势长期化的预期 [5][8][13] 市场叙事与逻辑转变 - “NACHO”是“Not A Chance Hormuz Opens”的缩写，其兴起源于市场对特朗普政府言论未能推动实质进展的失望，以及对快速解决方案期待的放弃 [5] - 与“TACO”交易同步演绎，“TACO”代表“Trump Always Chickens Out”，市场对达成和平协议仍持审慎乐观，但需要看到切实协议才能恢复对美联储大幅降息的积极预期 [11][12] 原油市场影响 - 布伦特原油价格虽从4月底每桶126美元的战时高点回落，但仍交投于100美元上方，较中东冲突升级前的水平高出逾38% [6] - 若每桶100美元成为未来一至三个月的新常态，黄金在每盎司5000美元附近的上行动能将面临挑战；反之，若油价因和平协议降至80美元，金价或迅速突破5000美元并考验5500美元 [12] 航运与保险市场信号 - 霍尔木兹海峡过境船只的战争险溢价在3月高峰期一度飙升至船体价值的约2.5%，而战前仅约0.1% [8] - 当前保险溢价水平仍约为战前的八倍，保险公司并未将此视为短期能解决的事件，其定价比油价更能反映市场对局势持续性的真实判断 [10][11] 利率与风险资产市场分化 - 利率市场已清晰反映出对能源冲击长期化的担忧，短端利率急剧重新定价，大多数收益率曲线出现显著平坦化 [13] - 股票等广泛风险资产表现相对平静，而油市、航运保险和利率市场已明显将持续封锁纳入定价，市场内部出现分化 [13] 局势前景与市场影响 - 封锁正在损害伊朗自身的出口收入，且其他国家也在施压要求重开海峡，这些是推动局势最终转变的潜在力量 [15] - 霍尔木兹危机对宏观格局的结构性影响，可能远比此前预期更为深远和持久，市场开始接受前路曲折的现实 [16]

Baker Hughes Company (NASDAQ:BKR) is an energy technology company that provides solutions to energy and industrial customers around the world. Its operations are divided into the Oilfield Services & Equipment (OFSE) and Industrial & Energy Technology (IET) segments. While we acknowledge the potential of BKR as an investment, we believe certain AI stocks offer greater upside potential and carry less downside risk. If you're looking for an extremely undervalued AI stock that also stands to benefit significant ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 2026年五一假期出行消费数据印证了文旅市场“总量平稳有韧性、内部结构显分化”的特征 [3] - 在天气及交通方式分流等外部扰动下，出行数据平稳增长但略低于节前预期 [2][8] - 投资应关注具备不可替代稀缺资源壁垒、卡位核心流量入口或精准顺应下沉市场趋势的逆势扩张龙头 [3] 五一假期出行与消费数据总结 - **跨区域人员流动总量**：假期五天全社会跨区域人员流动量日均30342.6万人次，同比增长3.49% [8] - **铁路运输**：日均客运量2127.5万人次，同比增长4.6% [8] - **公路运输**：作为出行主力，日均27834.4万人次，同比增长3.51%；其中营业性客运日均3977万人次，同比增长9.53% [8] - **水路运输**：日均169.8万人次，同比下降1.37% [8] - **民航运输**：日均客运量210.8万人次，同比下降5.74% [8] 重点旅游城市及景区客流表现 - **长白山**：接待游客6.35万人次，同比增长36.27% [8] - **黄山风景区**：累计接待进山游客超15万人，创历史同期新高 [8] - **峨眉山**：接待游客25.71万人次，同比增长22.91% [8] - **上海市**：接待游客1690.16万人次，同比增长2.43% [8] - **北京市**：接待游客1882.7万人次，同比增长5.1% [8] - **成都市**：接待游客1648.3万人次，同比增长6.2%；A级景区接待游客966.7万人次，同比增长6.6% [8] 免税市场表现 - **海南离岛免税**：五一假期（5月1日至5日）购物金额5.54亿元，购物人数8.46万人次，购物件数44.17万件，较2025年同期分别增长10.4%、7.4%、3.8% [8] - **增长动力**：假期赴岛旅游客流回升叠加免税主体促销活动 [8] 出入境客流表现 - **出入境总量**：全国口岸保障1127.9万人次中外人员出入境，日均225.6万人次，较2025年五一假期增长3.5% [8] - **单日高峰**：5月2日达252.9万人次 [8] - **外国人入出境**：125.5万人次，同比增长12.5%；其中适用免签政策入境43.6万人次，同比增长14.7% [8] - **交通运输工具**：查验53.1万架（艘、列、辆）次，同比增长16.6% [8] - **增长动力**：单方面免签及240小时过境免签等政策红利 [8] 电影市场表现 - **五一档票房**：总票房突破7.48亿元，超过2025年同期7.47亿元的最终票房 [8] - **主要支撑**：在平均票价同比下调背景下，依靠《消失的人》《寒战1994》等头部影片的虹吸效应及下沉市场观影需求释放 [8] 相关投资标的 - 报告提及的相关标的包括：长白山(603099，未评级)、三峡旅游(002627，未评级)、首旅酒店(600258，买入) [3]