公司经营与产品规划 - 二季度整体经营正常运转，市场需求稳定，销售按计划进行 [2] - 消炎解痛巴布膏以 OTC 渠道为主，公司计划聚焦该渠道等促进销售，看好其市场前景 [2] - 公司在不断强化院内销售的同时，积极拓展院外市场，制定新策略，加大资源投入打造“久悦”贴膏品牌 [8] 药品价格与集采 - 随着药品集中带量采购政策全面推开，药品价格下降是行业大势，企业需调整策略增强竞争力 [3] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏广东联盟报量已截止，采购文件征求意见稿已发布 [4] 创新药与研发投入 - 在研产品椒七麝凝胶贴膏为中药 1 类创新药，2024 年 2 月引进抗菌抗炎多肽专利及技术进行开发 [5] - 2024 年研发投入 2.61 亿元，占营业收入比例为 8.91%，未来将保持相应比例 [6] 业绩预期 - 2025 年度公司营业收入预计同比增长 10 - 20%，扣非净利润预计同比增长 10 - 20% [7] 公司激励与产能规划 - 未来将根据市场、战略和员工需求，适时推出股权激励计划 [8] - 目前产能充足，短期内可新增生产线设备提升产能，中长期根据经营发展适时推进新产能规划建设 [8]

财务情况 - 2024 年毛利率较 2023 年下降 0.76 个百分点，一是新兴消费摄像模组销售占比同比上升 2.85 个百分点，二是智能汽车光学镜头毛利率同比下降 2.77 个百分点 [1] - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 27,863.99 万元，同比增长 41.14%；实现归属于上市公司股东的净利润 3,462.79 万元，同比增长 11.79%；在手订单同比增长，符合年初预计 [2] 产品特点 - 新兴消费领域，智能家居光学镜头采用玻塑混合技术，有广角、超薄和夜视效果好等特点；全景/运动相机摄像模组采用玻璃球面和非球面镜片混合技术，具备超高清、超广角、低眩光、无热化特性 [2] - 智能汽车领域，车载镜头具有高清、广角、大光圈等特点 [2] 合作情况 - 与影石创新合作模式为客户提需求，公司配合研发，参与其全系列新产品项目 [2] - 掌握光学镜头和摄像模组核心技术与生产工艺，为大客户部分产品配置专用、定制化生产设备，提供一体化解决方案 [2] 市场竞争 - 全景/运动相机产品技术门槛高，部分设备定制化，对新厂商有一定门槛 [2] - 公司将提升综合实力，保持技术、服务和产品领先性，争取更多市场份额 [2] 未来规划 - 秉承企业愿景和核心价值观，坚持专业化发展战略，提供光学成像与视频影像解决方案和核心器件 [2] - 关注市场趋势，加强核心技术优势，推动精密制造和精益生产，拓展营销网络 [3] - 聚焦智能汽车、智能家居、全景运动相机三大产品，关注人工智能硬件、机器人、工业检测与医疗等领域，培育新业务增长点 [3]

公司产能与销售情况 - 越南工厂已完成车架成型等关键工艺布局，产能持续提升，将加大投入扩大产能以满足美国市场需求 [1] - 受双反调查影响，中国厂家出口美国的电动高尔夫球车数量急剧下降，但公司电动高尔夫球车销售情况良好 [1] - 非美市场销售总体呈增长趋势，主要因全地形车销售扩大，公司将采取措施争取非美地区多品类产品销售 [2] 公司业务拓展 - 公司拟适时适度进入机器人行业，美国子公司 RevEdge Inc. 已与美国 K - Scale Labs 签订投资协议，投资 200 万美元 [3] - 双方将整合“北美制造 + 销售渠道”和机器人技术优势，打造“制造 + 技术”体系，但投资有不确定性 [3] 调研基本信息 - 调研活动为特定对象调研（电话会议），9 家机构参与，时间为 2025 年 6 月 11 日 [1] - 上市公司接待人员有董事、财务负责人、董事会秘书孙永和证券事务代表卢凤鹊 [1]

公司业绩情况 - 2019 - 2024 年，公司营业收入和净利润复合增长率约 25% [2] - 2024 年，公司实现营业收入 8.65 亿元，同比增长 34.30%；净利润 1.76 亿元，同比增长 26.01% [2] - 2025 年 1 - 3 月，公司实现营业收入 2.29 亿元，同比增长 39.00%；净利润 0.47 亿元，同比增长 3.24% [2] 问答环节要点 业务收入与客户情况 - 2024 年，汽车、通讯电子、轨道交通和工程机械行业收入持续增加 [3] - 2024 年第一大客户销售金额 154,242,728.25 元，占年度销售总额比例 17.84% [3] - 2024 年美国区域销售收入 50,918,781.73 元，占主营业务收入比重 5.91% [4] 产品相关情况 - 金属类产品包括金属材质编织套管、排气阀等，应用领域取决于下游客户 [3] - 非金属类产品原材料包括未经改性的聚酯（PET）、尼龙（PA）、聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）等树脂材料、复丝等，受石油价格波动影响 [5] 定价与产业链情况 - 公司根据客户技术要求、采购规模和市场竞争等，通过商务谈判定价；延伸产业链上游，能提供一站式和个性化服务，维持价格竞争力 [3] - 公司一般作为二级供应商对接一级供应商供货，部分主机厂通过采购中心直接采购 [3] 市场前景与竞争格局 - 产品应用于多个领域，随着相关产业发展，市场前景广阔，但无法精确估计市场容量 [4] - 行业竞争格局分散，国内市场分三大梯队，跨国公司占主要份额，是主要竞争对手 [4] 公司壁垒情况 - 技术和工艺壁垒：高分子改性保护材料研发生产技术要求高，公司积累较强技术和方案设计能力 [4][5] - 资质认证壁垒：下游客户认证严格且周期长，公司通过部分审核，与众多客户建立合作，进入多品牌主机厂供应链 [5] - 规模壁垒：产品应用广，“型号多、小批量、多批次”生产，公司技术强、品类丰富、客户多 [5] - 人才壁垒：公司积累管理、研发和销售人才，提升竞争力 [5] 新兴领域与生产基地情况 - 公司关注低空经济、人形机器人等新兴领域，目前不造成重大影响，将探索适配应用 [6] - 国内较大生产基地为东莞、江门、苏州骏鼎达，运营面积合计约 11.5 万平方米，深圳、武汉、重庆、墨西哥基地面积较小 [6][7] 订单情况 - 公司经营正常，在手订单良好，争取存量客户份额，拓展应用场景 [7]

应收账款情况 - 公司业务规模扩大致应收账款增加，重视管理并积极催收 [2] 在建垃圾焚烧发电项目情况 - 推进成都万兴环保发电厂（三期）项目，生活垃圾处理规模 5100 吨/日，污泥协同处理规模 800 吨/日，厨余垃圾处理规模 800 吨/日，预计 2026 年投运 [2] 绿电直供情况 - 关注政策动态，未来研究探索绿电直供模式提升固废资源利用率 [3] 市场拓展规划 - 作为全国性水务环保综合服务商，聚焦主业，纵向延伸、横向拓展，深耕成都市场，整合周边资源，全国布局深挖细分市场 [3] 供排水业务调价机制 - 自来水调价需满足原则向政府申请，经成本监审、听证会等程序，遇上游水价调整同步同幅联动 [3] - 污水按特许经营协议约定周期和公式定期调价，每 2 - 3 年一次，成本重大变化可临时申请调整，成都市中心城区第五期（2024 - 2026 年）暂定均价 2.63 元/吨 [3] 资本开支及分红考虑 - 近年因项目建设资本开支大，未来 1 - 2 年项目投运后开支将下降 [4] - 重视股东回报，提升现金分红比例，项目投运释放产能后将提高回报水平 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括华泰证券、东方证券等众多机构 [2] - 活动时间为2025年5月22日、23日、27日、28日，6月3日、10日、11日的不同时段 [2][9] - 活动地点为公司总部楼展厅及会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书宋华梅和证券事务代表宋晓霞 [2] 公司情况介绍 - 接待人员介绍公司主营业务、战略规划、核心优势、近期重大项目、矿产资源等基本情况 [3] 问答环节 出口业务与关税 - 2024年公司营业收入81.78亿元，国际销售收入9.71亿元，占比11.88% [4] - 2024年对美国出口金额占公司营业收入的0.11%，影响较小 [4] 工业级磷酸一铵产销 - 工业级磷酸一铵需求有望因政策推动和行业需求增长而持续增长 [5] - 2024年公司工业级磷酸一铵产量40.96万吨，同比增长18.98%，近期产销两旺 [5] 收购项目进展 - 2025年2月公告全资子公司收购天宝公司60%股份，已完成经营者集中审查，尚需完成交割过户 [6] 磷矿资源情况 - 当前公司体内磷矿资源储量约1.3亿吨，2024年合计生产磷矿224.93万吨，产量同比增长16.01% [7] - 天瑞矿业采矿设计产能为250万吨/年，2024年产量140.57万吨，为德阳基地配套 [7] - 白竹磷矿采矿设计产能为100万吨/年，2024年产量84.37万吨，为襄阳基地配套 [7] - 2025年2月竞得天盛矿业10%股权，旗下雷波县小沟磷矿累计探获磷矿石资源量4.01亿吨，设计生产550万吨/年 [9] 股权激励计划 - 公司已实施多期股权激励计划，未来将根据长远发展和业务需求建立健全长效激励机制 [9]

公司基本信息 - 证券代码 003009，证券简称中天火箭；债券代码 127071，债券简称天箭转债 [1] - 投资者关系活动时间为 2025 年 6 月 10 日 14:00 - 16:00，地点在公司会议室，接待人员有党委副书记/董事会秘书宁星华、证券事务部部长许青山 [2] 小型制导火箭业务 - 2024 年订单增长明显，原因是系列化研制使产品满足新老客户需求，主要销售方式为军贸出口，主要市场为海外 [2] - 订单数量和国际形势相关，未来有信心做好系列化、多平台化发展 [2] - 主导军品销售收入增长，2024 年毛利率为 37.4% [3][4] 其他业务情况 耐烧蚀组件业务 - 业务发展稳定，预计未来保持稳定态势 [4] 飞机碳陶刹车盘业务 - 公司是国内首批获飞机炭刹车盘零部件制造人批准书的单位之一，有生产、维修能力，目前业务体量占比较小 [5] 汽车碳陶刹车盘业务 - 正在积极推进相关试验，已完成多个车型的台架试验及客户试用验证 [6] 增雨防雹火箭及配套装备业务 - 是公司基本盘之一，发展稳定，国家重视，财政资金拨付优先级高，客户需求稳定，产品成熟度高、可靠性强、作业效果好，预计未来保持稳定发展 [6] 人影装备出口业务 - 正在积极拓展海外市场，焰条、烟炉等产品已实现小批量出口 [7] 炭/炭热场材料业务 - 2024 年行业供过于求状况未改善，该板块业务首次亏损，长远看光伏行业有希望迎来新发展 [8] 人影业务 - 2024 年营业收入下滑因客户开展库房安全改造，采购量暂时调整，2024 年底已完成相关工作，不影响未来业务 [8] 参与调研机构 - 国君资管赵已程、大摩基金李子扬、鹏华基金萧嘉倩、万家基金苏谋东、国都证券王义、大摩基金贾昌浩、华商基金张晓、兴业证券石康、兴业证券董昕瑞 [9]

海外业务布局 - 2024 年公司海外营收占比超 30%，产品出口覆盖全球 30 多个国家和地区，欧洲是主要出口地区 [1] - 德国子公司是欧洲市场核心支点，承担客户项目跟踪、技术支持及市场信息收集等职能，助力拓展欧洲业务 [1] - 公司对德国子公司增资，旨在扩大当地团队规模、提升客户响应效率，支持新产品研发、增加欧洲市场竞争力 [1] 人形机器人领域发展 - 公司以运动关节模组投身人形机器人领域，投资日本 BR 公司，整合研发团队与供应链 [2] - 2024 年 7 月，公司参与投资设立常州祥翰具身智能装备有限公司，从事工业/人形机器人关节运动模组等业务 [2] - 未来随着人形机器人量产加速，公司依托合资公司在人形机器人关节模组业务，将产品延伸至服务机器人、医疗机器人等高附加值领域 [2]

公司发展历程 - 初期以贸易起步，后参股企业、整合业务，向研发制造转型 [2] - 21世纪初专注制造，搭建研发团队，打造一体化制造基地 [2] - 2010年起聚焦核心原药仿制研发，提高制造水平，建立新药创制体系 [2] - 目前设立海外大区及分支机构，开拓海外市场，聚焦高附加值化合物生产与全球营销 [2] 产品订单与价格 - 订单计价每季度基本确定下一季度量，后续根据市场调整 [3] - 产品价格以市场价格为基础，波动大时部分订单会调整 [3] - 公司根据产品和市场平均价格调整定价，大客户采用成本价和市场价两种方式 [3] - 产品跌价时，大客户老订单执行使销售价格下降慢，可能高于市场价；涨价时，大客户价格上涨慢，销售均价可能低于市场价 [3] 登记证与海外市场 - 海外登记证主要针对自身原药、相关制剂等产品，关注南美、北美和欧洲市场，欧洲丙硫登记证投入约1400万欧元，计划在美国和巴西继续发展 [3] - 合作渠道集中在B端，以美元、欧元或人民币结算，国内直接销售，海外通过合作伙伴销售，创新药在柬埔寨获登记，走出国门需考虑多方面因素，定价根据不同国家和市场渠道调整 [3] 研发与创新药 - 创新药有自己的定价和毛利率，经市场定价和利润扣除后确定交易价格，针对特定害虫和病害，产品推广多年，研发过程多阶段，成长缓慢，峰值可能在未来 [3][4] - 创制化合物来源主要有自行筛选和与院校、跨国公司合作两个途径 [4] 重点产品情况 - 创制农药环丙氟虫胺已提交农业部新农药登记申请，与先正达在中国市场、UPL在全球达成合作 [4] - 丙硫菌唑2023年全球市场规模达13.28亿美元，国内市场公司有优势，2025年用量预计大幅增长，海外市场登记积极布局，出口需求呈增量趋势 [4] - 公司是肟菌酯主要生产厂家之一，将利用产品优势拓展市场份额，用量有望稳步提升 [4] 公司策略 - 农药新品类拓展以现有杀菌剂、除草剂为核心，优先布局协同配伍次新产品，新项目筛选综合考虑多因素 [4] - 与行业头部企业竞争与合作平衡，通过共享资源、联合筛选强化创新能力，拓展全球市场，实现互利共赢 [5] 事业部与风险 - 公司有植保、功能化学品、双新三个事业部，分别负责不同业务板块运营管理，促进业务协同发展，植保事业部农药农化类产品占80% - 85% [5] - 面临全球农产品价格波动、部分国家贸易政策不确定、海外市场汇率波动等风险，通过优化库存、调整策略、运用金融工具对冲 [5]

公司业务架构 - 业务包含自动化和智能化、数字化两大 BG，数字化业务涵盖工业互联网、工业软件及工业 AI 软件等 [2] - 产品体系完善，底层有智能测控装置等，中间层为控制相关，上层涉及公共网络安全，最终与工业软件结合，已打造工业 AI 智能体 [2] - 自主产品中 DCS 是近年业绩高速增长主力，得益于火电 DCS 系统自主可控替代浪潮 [4] - 基于产品架构形成覆盖多下游行业的产品应用体系，提供自动化、智能化及数字化解决方案 [4] 主要产品与市场情况 - 主要产品为 DCS 和中大型 PLC，服务能源、电力、化工等流程工业领域 [5] - 去年火电 DCS 市场国产化渗透率达 43%，预计央企、地方国企至 2028 年前全部实现自主可控 [5] - PLC 产品在钢铁行业替代空间巨大，潜在市场空间约 700 亿 [5] - 全国 1600 条水泥生产线有 80 亿国产化空间，水务系统进入更新换代周期 [5] 下游用户场景及业务占比与增长情况 - 下游用户场景包括能源、电力、化工等行业 [6] - 去年能源电力业务占比超 70%，化工占比 16%，其他领域占比较小 [6] - 能源电力板块增长得益于火电 DCS 系统自主可控替代，化工板块去年业绩下滑，钢铁板块启动 PLC 国产化替代，建材、水务行业有增长潜力 [6][7] 业务布局与增长逻辑 - 业务布局聚焦工业自动化、智能化及数字化，覆盖多领域 [8][9] - 增长逻辑核心是政策驱动的国产替代浪潮，后续钢铁、水泥、水务行业国产化接棒替代，工业 AI 业务有潜在空间，叠加模块化降本与出海形成持续增长引擎 [8][11] 工业 AI 业务情况 - 聚焦解决工业场景刚需痛点，通过软硬件结合实现闭环变现 [9] - 主打“工业智能体”软件平台，功能覆盖火电厂智能监盘与无人化值守 [9] - 初期以央国企试点切入，规模化后从试点转向标配，将定制化开发固化为标准化软件包降本，从电力行业向其他下游行业复制 [9] 交货周期情况 - 能源电力板块交货周期为八到九个月，订单跨年确收 [10] - 钢铁等行业局部替换周期约四到五个月 [10] 竞争优势 - 凭借政策驱动的国产化替代先机、模块化技术成本优势和 30 年行业 know - how，在细分市场建立差异化竞争壁垒 [11] - 通过聚焦头部客户需求、开发高毛利工业 AI 解决方案，形成独特优势 [11] 未来规划 - 增长逻辑为政策驱动的国产替代和工业 AI 业务，预计 2028 年火电自主可控完成后发展钢铁、水务、建材等 DCS 行业 [11] - 钢铁预计有 700 亿空间，水泥 80 亿，水务 200 亿，共超 1000 亿市场空间，抓住机遇抢占份额，发展工业 AI 业务 [11]