资本与增长策略 - 公司着眼长远，统筹分红与内源性资本增长，夯实资本基础 [2] - 鉴于当前再融资监管政策要求，内源性资本将为公司发展创造更大价值 [2] - 公司将努力提升业绩，保持内源性资本稳健增长，为股东创造更多回报 [2] 信贷业务与发展前景 - 公司聚焦民营小微企业、制造业、进出口企业、民生消费等重点领域，加大资源倾斜 [2] - 公司实现贷款规模稳步增长，助力实体经济提质增效 [2] - 下阶段将把握扩内需、促消费政策红利，对接实体经济融资需求，保持信贷合理增长 [2] 资本计量与监管合规 - 国家金融监督管理总局于2024年11月发布资本计量高级方法申请及验收规定 [2] - 公司正在积极研究跟进相关要求，并关注监管动态及同业申请进展 [2] - 公司稳妥推进资本计量高级法的相关工作 [2]

公司基本情况 - 公司是专业从事物联网智能化产品研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，核心是通信、定位、AI技术应用，业务模式为“模组+平台+终端” [1] - 2024年度公司实现营业收入14.02亿元，同比增长24.85%，归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比增长0.81% [1] - 2025年前三季度公司实现营业收入12.72亿元，同比增长21.66%，归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长33.95% [2] 业务板块增量与进展 - 智能交通领域：国内湖南、湖北、山东等地推行“单北斗”替换政策，推动不具备视频功能的行车记录仪升级为具备高清视频、辅助驾驶等功能的智能终端，提升产品价值与毛利 [2] - 海外市场：产品“出海”战略稳步推进，客户数量增加，销售区域扩大，已进入某海外汽车品牌合格供应商体系并小批量供货，正寻求与更多海外品牌及服务商合作 [2] - 智能睡眠终端领域：加深与客户合作，升级产品功能并丰富类别，随着客户销售区域扩大至中国市场，收入有望稳步增长 [3] - 智慧出行领域：稳固共享（电）单车智能化产品市场地位，积极寻求与更多电动自行车品牌合作 [3] - 创新与拓展：在智慧校园、智慧城市、智能运动、智慧办公等领域布局，并寻求国内外“AI端侧”市场机会 [3] 供应链与成本管理 - 公司已通过战略性备货储备一定数量的芯片等关键原材料，可满足中短期需求 [4] - 已建立有效的价格传导机制，根据市场环境、成本等因素与客户协商产品价格 [4] - 存储芯片等原材料占营业成本比重较低，其价格波动对公司影响有限 [4]

市场格局与公司定位 - 榨菜行业处于存量竞争市场，整体市场需求变化不大 [1] - 公司产品定位于行业中高端，主要布局地市级城市，占总体营收约70% [1] 产品价格与成本 - 公司主力产品最近一次提价在2021年年底，此后价格平稳 [1] - 原材料青菜头价格平稳，公司成本基本可控 [2] 盈利能力与新品影响 - 近几年公司利润率较稳定 [2] - 2024年以来加快推出新品，新品毛利率低于榨菜产品且体量较小 [2] - 新品推广费用增加对整体利润率有一定影响 [2] 销售渠道构成 - 线上电商渠道体量约1亿元 [3] - 销售渠道主要分为线上电商、餐饮渠道和家庭消费渠道三类 [3] - 家庭消费渠道是公司主要的经销渠道 [3] 分红政策与股东回报 - 公司分红考虑股东呼吁并顺应监管鼓励，与股东共享利益 [4] - 未来将根据资本开支规划及公司实际情况，逐步提高分红额度 [4] 资金状况与战略规划 - 公司目前自有资金约30亿元 [5] - 自有资金主要用于未来规划的并购、产品研发及推广、品牌宣传等中长期战略 [5]

核心业务进展 - 反射光波导黄金线项目（一号工程）整体推进超年初预期，已进入核心攻坚阶段，关键工艺与流程优化有序开展 [2] - 涂布滤片业务已进入稳定量产阶段，2025年市场份额目标预计顺利达成，2026年起将进入市场份额爬坡周期 [2] - 为匹配涂布滤片客户订单需求，公司已加快推进台州二期厂房基础设施建设以保障后续产能有序释放 [2] - 在AR眼镜领域，晶圆类产品已实现对下游光波导厂商批量供应，体全息光波导产品已达成商用端小批量量产交付 [4] - 反射光波导黄金线产品目前正处于关键搭建推进阶段 [4] - AR眼镜光学零组件领域已启动技术平移工作，将消费电子终端成熟产品适配至AR眼镜场景 [4] 技术路径与战略 - 反射光波导技术核心突破方向聚焦大规模量产下的稳定性与生产效率，需系统性解决工艺优化、良率提升和成本控制 [3] - 衍射光波导技术需突破漏光抑制、光刻工艺大批量适配性及生产效率提升等核心瓶颈，依赖全行业上下游协同 [3] - 公司核心战略聚焦反射光波导方案的大规模量产突破，致力于成为该技术路线核心供应商 [3] - 公司同时在衍射光波导体全息方案领域进行技术布局，体全息光波导产线已实现商用端小批量量产 [3] - 反射光波导与衍射光波导是并行发展的两大核心技术路线，呈现协同推进态势，不存在绝对替代关系 [3] 未来增长指引 - 2026年北美大客户薄膜光学面板业务将维持稳健，继续成为业绩支撑，越南产线转移将对该业务有促进作用 [5] - 2026年微棱镜业务将继续争取维持主力供应商地位 [5] - 大客户涂布滤光片业务将在2025年基础上继续提升份额，逐步成长为重要业务支撑 [5] - 公司已全面参与对接大客户重要光学创新，预计未来几年将带来高质量增长 [5] - 消费电子安卓客户群方面，公司引进市场人才增强团队力量，进一步开拓安卓市场，积极拓展国内大客户战略合作 [6] - 伴随内循环深化，预计国内市场除手机外其他领域将有较好增长 [6] - 车载领域，2026年随着海外汽车客户、Lcos AR-HUD定点转量产，努力提升车载业务板块盈利水平 [6] 客户与合作 - 在AR光学领域，公司与多个终端客户保持密切交流，根据客户项目进展与需求优先级合理排序资源投入 [6] - 海外大客户已发布反射光波导方案AR眼镜并取得不错市场反响，预计其他终端客户对该方案的推进节奏有望加速 [6]

近期经营与订单情况 - 近期接单趋势向好，受益于冬装补单，但行业整体景气度趋势有待观察，特别是后续冬装消费情况 [2] - 越南工业园经营情况改善明显，整体在公司预期范围内，持续看好其未来发展前景，但产能爬坡仍需时间 [2] - 孟加拉工业园产能利用率持续提升，但受宗教、文化差异及智能制造水平等因素影响，短期难以达到国内水平 [3] 产品战略与研发 - 产品研发模式包括公司设计师根据市场潮流开发新品供客户选择，以及根据客户服装风格进行联合开发 [2] - 拉链应用范围比钮扣更广泛，在公司未来规划中，拉链的增速高于钮扣产品 [3] - 织带产品在服饰和箱包等领域应用广泛，市场容量较大，公司将其作为大辅料战略的重要组成部分，希望发展成为支柱品类之一 [3] 外部环境与风险 - 直接出口到欧美源头国家的业务量非常低，终端消费国调整成衣关税对公司业务的直接影响有限 [2] - 终端消费景气度及国际贸易环境变化会对纺织服装、服饰业产生一定影响 [2] 公司治理与股东回报 - 公司坚持“可持续发展”和“共赢”理念，每年综合考虑盈利状况、未来发展需求和股东意愿等因素，合理制定年度利润分配方案，积极回馈股东 [3]

近期经营与订单情况 - 受益于冬装补单，近期公司接单趋势向好，但行业景气度整体趋势有待进一步观察 [2] - 运动户外类品牌客户整体表现更好 [2] 海外产能布局与运营 - 公司已在正常运营孟加拉和越南两大海外生产基地 [2] - 截至2025年上半年，公司境外产能占比为18.48% [2] - 服饰辅料产品品类繁多、工序繁杂，对产业链配套及员工综合业务素养要求高，是产能未大量外迁的主要原因 [2] - 今年以来，公司越南工业园经营情况改善明显，产能爬坡仍需一定过程 [2] 客户与市场份额 - 因客户匹配度、合作时间长短、紧密程度差异，公司在不同客户中的份额占比不尽相同 [3] - 在大部分客户中的份额占比并不高 [3] - 拉链产品的市场份额仍较小 [3] 毛利率与经营策略 - 毛利率受原材料、产品结构、产销规模等多方面因素影响 [3] - 公司遵循合作共赢原则，不片面追求高毛利，合理的毛利率水平相对可持续 [3]

主要业务合作进展 - 与G客户合作多年，2021年开始批量供应云服务器测试设备，2025年订单金额已达亿元级别，产品正陆续发货 [2] - 与N客户合作始于三年前，供应电测、功能测试设备（部分用于老化测试），GPU功能测试时长4-6小时，老化测试需半天至一天，2025年底小批量发货，2026年将有较大供给安排 [2] - 机器人业务主要为T客户提供测试设备（IMU、Camera、电子皮肤力传感器、麦克风检测），IMU设备已小批量发货并在海外组装，单台价格上百万元 [4] - AOI设备新增应用于液冷散热金属表面瑕疵检测及快接头外观检测，产品单价上百万元，2025年供应数台给客户验证，仍处于早期阶段 [5] 产品与价格信息 - 产品价格区间在几十万至上百万元，新设备对应更复杂工艺且价格较高，设备在客户产品无更新情况下可长期使用 [3] 2025年业务占比与2026年展望 - 2025年第三季度AI服务器测试设备收入占比高，主要贡献来自G客户和M客户，行业呈现高速增长态势 [6] - 2025年汽车电子业务预计占营收20%，应用于摄像头、车载屏、雷达等部件检测及组装，明年市场需求预计持续放量 [6] - 2025年消费电子业务营收占比约40%，明年手机/平板测试设备保持平稳，AI眼镜业务（射频、声学、光学测试）可能放量，客户以M客户和A客户为主，2025年营收达上亿元量级（前两年年均小几千万元） [6] - 2025年MLCC业务营收占比约10%，明年随国内客户扩产预计保持高增速 [7] - 机器人领域为战略级定位，公司已参股机器人公司并掌握谐波减速器、机器臂组件、电机等技术，将深入研究零部件领域布局 [7][8]

财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入26.67亿元，较上年同期增长13.43% [2] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，较上年同期增长42.99% [2] 核心业务战略 - 公司立足中高端定位，围绕橡胶制品密封、减振两大基本功能发展 [2] - 发挥多领域配套战略和技术融合优势，夯实汽车、轨道交通、建筑、航运领域的业务基本盘 [2] - 通过现有市场优势渗透延伸新市场新产品，把握新能源车辆、储能、风电、光伏、氢能、液冷、特种橡胶等行业机遇 [2] - 提前布局研发以取得市场先发优势，努力开辟第二赛道 [2] 新产品与关键合同 - 子公司海达新能源与安徽赛拉弗能源有限公司签订采购框架合同，供应全面屏边框产品 [2] - 赛拉弗在2026年6月30日前预计采购总量为3.7GW配套产品 [2][3] - 全面屏边框产品是自主研发的原创性产品，采用“短边框+简易包边”形式 [3] - 产品优势包括轻量化、防积灰、静载动载性能优，因遮挡少可提升发电量 [3] - 海达新能源此前与隆基绿能签订了卡扣长期采购协议，目前正进行量产前准备 [3] 海外布局 - 海达（罗马尼亚）工厂已开始生产，主要产品为汽车车顶（天窗）密封件 [3]

业务发展与战略布局 - 汽车电子业务是公司战略发展的重要业务领域之一，产品已实现三电系统等电动化场景全面覆盖，并延伸至智能驾驶、智能座舱等全方位智能化应用场景 [2] - 公司持续看好汽车电子领域的发展前景，车规业务是一个数百亿元的大市场，未来将保持快速增长趋势 [2] - AI数据中心是公司战略布局新兴战略市场之一，为客户提供从一次电源、二次电源、三次电源的一整套产品解决方案 [3] - 公司AI服务器相关的订单饱满，相关业务快速增长，海外业务增速迅猛 [3] 产品与技术优势 - 公司布局钽电容领域多年，开发出全新工艺的新型结构钽电容系列产品，可广泛应用于通讯、消费电子、AI数据中心、汽车电子、工控等领域 [3] - 钽电容产品特性符合AI服务器领域对高温工作环境、高电压稳定性的要求 [3] - 在汽车电子领域，钽电容产品的高可靠性、小尺寸、高容值、高使用寿命的优势满足了车规级应用的要求 [3] - 公司针对企业级固态硬盘（ESSD）推出了高性能聚合物钽电容系列产品 [3] - 公司创新的设计和封装将钽电容的发展提升到了一个新的水平，产品已为客户配套供应产品线 [4] - 公司产品均属于自主研发、设计，拥有强大的核心技术及综合服务实力，不断推出高附加值新产品，行业壁垒较高 [4] 财务表现与运营效率 - 公司历年平均毛利率均保持在同行业较优水平 [4] - 高附加值的新产品在竞价时有更充裕的溢价空间，保障了毛利空间 [4] - 订单增加，产能利用率的不断提升在较大程度上保障了公司稳定、优质的毛利率水平 [4] - 各类产品大规模上量带来的规模效应进一步提升了公司的盈利水平 [4] - 公司通过技术创新、工艺创新、设备创新提高技术水平及管理水平来实现生产效率的提升 [4] - 参与到核心大客户的产品早期研发设计阶段、产线自动化程度高对提升综合毛利率水平做出了较大贡献 [4] - 随着公司从传统"产品提供者"向"价值创造者"转型，产品矩阵进一步丰富，毛利率水平也将进一步优化 [4]

业务板块与战略定位 - 镁铝轻质化合金一体化铸造为核心主营业务，面向新能源汽车、消费电子、通讯、医疗器械等市场 [4] - 非晶合金为成长性主营业务，面向消费电子、医疗器械、新能源汽车、精密仪器仪表、高品质文体音乐器材等市场 [4] - 生物可降解医用镁为孵化中的未来产业，面向人体植入式骨骼器械、植入式韧带修复器械、腔肠支架等市场 [4] 非晶合金材料优势与应用 - 非晶合金材料具备高强度、高硬度、高光洁度、耐腐蚀和耐磨性等特殊性能，抗弯强度、抗拉强度、弹性形变等均优于常用材料 [3] - 非晶合金加工过程快，后加工工序少，模具成型可批量化生产，成型精度高，且生产过程中原料、产品无毒副作用，环保优势明显 [3] - 目前公司非晶合金产品应用于折叠屏手机铰链结构件、可穿戴设备结构件、车门锁扣、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件等 [3] 镁合金在新能源汽车领域的优势 - 镁合金是目前最轻的金属结构材料，密度低于铝合金和钢材，可实现新能源汽车减重、增强续航里程 [8] - 镁合金具备优异的电磁屏蔽性能、高导热性及减震特性，能有效解决新能源汽车电子设备散热、车身结构振动等实际问题 [8] - 当前镁合金市场价格低于铝，成本优势明显，且中国镁资源丰富 [8] 研发与产能布局 - 公司已成立具身机器人事业部，积极开展具身机器人应用研究，持续关注智能机器人领域的技术创新与产业发展动态 [9] - 清溪长山头新建厂房主要用于轻合金精密压铸件和非晶合金精密结构件项目，预计竣工日期为2027年1月 [10] - 墨西哥子公司将分三步建设：先建立营销和中转交付基地，再建设小规模生产基地，最终建设大型压铸基地，目前注册登记工作有序推进 [10] 产品注册与资本运作 - 公司可降解镁骨内固定螺钉产品正在进行申请材料补正，待国家药监总局审批通过后可实现生产上市销售 [5][6] - 公司将通过投资、并购等方式促进产业整合，完善业务布局，增强核心竞争力，具体资本运作将及时履行信息披露义务 [10] 经营与市值管理 - 公司三季度经营业绩呈现积极向好态势，通过调整客户结构与产品布局、推进精益生产、提升自动化水平等措施实现提质增效 [2] - 公司通过提升盈利能力、强化公司治理、推进高质量信息披露、加强投资者沟通等方式进行市值管理 [7]