电工钢产品 - 2025年上半年电工钢产量同比增长约30% [2][3] - 高磁感取向电工钢产量同比增长约14% [2][3] - 高牌号无取向电工钢产量同比增长约37% [2][3] - 新能源汽车用高牌号无取向电工钢产量同比增长约33% [2][3] - 2025年电工钢预计总产量220万吨 [2][3] - 首发两款取向电工钢产品应用于高能效变压器领域 [2][3] - 8月首发两款无取向高磁感产品用于机器人和新能源汽车 [2][3] 汽车板业务 - 汽车板销售价格总体平稳 [5] - 行业反内卷政策改善钢材价格和盈利状况 [4][5][6] - 钢协倡导"三定三不要"原则维护市场秩序 [4] 中厚板产品 - 风电用钢产量同比增长约33% [7] - 海洋风电用钢占比创历史新高 [7] - 管线钢产量同比增长约67% [7] - 容器钢产量同比增长17% [7] - 实现15万立方米储油罐万吨级供货 [7] 低碳战略与技术创新 - 迁安钢铁公司为全球首家全流程超低排放钢铁企业 [8] - 迁钢和京唐公司连续五年获环保绩效A级 [8] - 长流程技术实现产品碳排放降低40%以上 [9] - 新建160吨电炉可实现降碳70%以上 [9] - 电炉项目预计2026年一季度投产 [9] - 完成10份产品环境产品声明（EPD）发布 [9] - 与沃尔沃共建废钢闭环回收体系 [9] - 推动27家供应商开展碳足迹认证 [9] 研发与产能建设 - 开展电炉控氮技术、流场模拟及工艺耦合研究 [10][11] - 对废钢来源实施精准分级管控 [10][11] - 开展电炉模拟冶炼试验与客户端评价 [10][11]

资产质量与不良率 - 截至2025年6月30日不良贷款率为0.86%，与年初持平 [2] - 未单独披露房地产贷款、个人消费贷及个人经营贷的细分不良率数据 [2] 风险管控措施 - 房地产贷款遵循国家产业政策审慎投放 [2] - 个人消费贷和经营贷坚持小额分散原则 [2] - 通过"三台六岗"信贷模式和数字化风控工具提升管理效能 [2] 拨备与核销规划 - 2025年上半年拨备覆盖率为381.22%，较年初提升11.9个百分点 [3] - 核销将精准针对潜在风险资产 [3] - 计提遵循谨慎性原则保障拨备足额覆盖风险 [3] 经营业绩表现 - 2025年上半年归母净利润同比增长16.63% [3] - 资产质量保持稳健态势 [3] - 合意拨备水平维持在较高区间 [3]

AI服务器与产能布局 - 积极投入AI服务器及光模块市场 实现AI云-管-端全链条布局 [2] - 淮安园区具备AI服务器相关产能 计划投资80亿元人民币建设SLP、高阶HDI及HLC等产品产能 投资建设期为2025年下半年至2028年 [2][3] - 泰国园区第一期于2025年5月竣工并开始试产 预计四季度部分投产 产品服务于AI服务器、车载与光通讯等领域 [2] - 泰国二期厂房建设已启动 [2] - 服务器及光模块等产品已通过部分客户认证 [2] 财务表现与业务增长 - 汽车及服务器用板实现营收8.05亿元 同比增长87.42% [3] - 业绩增长原因：消费电子和汽车/服务器类产品占比提升（毛利率高于通讯类产品）、新产线良率环比改善、降本增效措施见效 [3] - 下半年属于经营旺季 稼动率处于满产状态 [3] 原材料成本管理 - 主要使用进口高端覆铜板材料 市场价格波动相对较小 对整体成本影响有限 [3] - 应对措施：与上游厂商加强合作、调整原材料库存、技术升级优化产品结构、开发高附加值产品 [3] - 受AI算力需求激增影响 上游材料市场呈现火热态势 覆铜板价格受铜价波动影响大 下半年走势存在不确定性 [3] 资金规划 - 淮安产业园80亿元投资资金来源为公司自有资金 [4]

项目进展与执行情况 - 埃及亚历山大阿布基尔地铁车辆项目、阿布扎比KENT营地项目等重大签约项目进展需参考2025年半年度报告 [1] - 孟加拉燃煤火电站EPC项目、波黑科曼耶山光伏项目等在建项目进展需参考2025年半年度报告 [1] - 克罗地亚塞尼风电项目上半年发电量2.15亿度，同比增长28% [4] - 波黑光伏项目税后全部投资内部收益率9.68%，资本金内部收益率17.74%，投资回收期8.85年 [4] 资本运作与公司治理 - 向特定对象发行股票申请于2025年7月3日获深交所受理 [1] - 2025年8月7日完成深交所审核问询函回复 [2] - 发行方案需通过深交所审核及证监会注册，存在不确定性 [2] - 定价基准日不可调整为董事会或股东大会决议公告日 [2] - 未接到控股股东关于中兵重组的相关通知 [4] 市场开发与战略布局 - 重点开拓市场包括印尼、克罗地亚、波黑、乌兹别克、阿联酋、埃及等亚太、中东欧、中东、中亚地区 [5] - 具备海外项目开发、工程建设和本地化运营全链条能力 [3] - 密切跟踪俄乌冲突后重建市场机会并保持前期准备 [3] 财务表现与业绩展望 - 上半年业绩下滑主要受焦煤市场价格波动影响 [4] - 第三季度及全年业绩情况需关注后续定期报告 [4] - 公司经营总体稳健，重点项目有序推进 [3] 行业前景与发展趋势 - "一带一路"倡议提供明确政策支持和长期方向 [7] - "双碳"背景下绿色化、智能化成为工程建设新要求 [7] - 具备全生命周期综合服务能力的工程公司将获得更多市场机会 [7] 股价与投资者关系 - 股票价格受宏观环境、行业走势和市场情绪等多因素影响 [3] - 公司通过持续信息披露和沟通维护投资者合法权益 [3]

核心技术优势 - 吸光涂层技术已完成产业化突破 解决辅助驾驶摄像头VOC污染和漫反射问题 技术指标行业领先并被小米汽车定点采用 [3][8] - 纳米超防腐涂装材料可替代水电镀铬 满足欧盟和中国对六价铬的环保限制要求 具备环保高效耐腐蚀特性 [8] - 纳米涂装材料可应用于机器人领域 包括抗菌涂层 加热融冰涂层和除雾涂层 [12] 市场与客户战略 - 新能源车天幕设计增加玻璃面积 带动包边条等产品用量和单车价值提升 [3] - 产品拿单一般为独供模式 较少出现A/B点供应 [5] - 前五大客户均为玻璃供应商 同时直接供应长城汽车和东风日产等整车厂 [9] - 海外收入通过EXW交易条款（客户承担关税） 本土化生产和技术壁垒构建风险缓冲体系 [5] 产能与全球化布局 - 美国俄亥俄州新厂房预计2025年底具备生产条件 强化北美市场供应链响应能力 [6][12] - 秦皇岛卢龙县子公司投资2000万元 专注纳米涂装材料研发与制备 [7] - 募投项目解决产能不足问题 产品呈现量价齐升态势 [11] 财务与增长前景 - 2025年上半年新能源汽车销量693.7万辆 同比增长40.3% 渗透率达44.3% [10] - 新能源汽车配置产品单品价格逐步提高 推动公司营收及盈利能力提升 [10] - 未来几年营收增速可观 受益于新能源汽车高速发展和产能释放 [11] 核心竞争力 - 在高风险等级项目中承接超50%份额 基于技术质量价格服务的超预期表现建立客户信任 [4] - 核心优势在于精准理解客户痛点并提供针对性方案 而非基础价格开发速度指标 [3]

企业级存储与SOCAMM产品 - 企业级存储产品已获不同行业知名客户认可，国内eSSD市占率仅次于Solidigm与三星 [2] - PCIe SSD RDIMM产品开始批量导入国内头部企业 [2] - SOCAMM产品带宽比传统RDIMM高2.5倍，延迟降低20%，尺寸为RDIMM三分之一 [3] - SOCAMM产品目前尚未形成收入 [3] TCM（技术合约制造）模式 - TCM模式连通晶圆原厂与核心下游客户，降低产业周期波动影响 [4] - 已与闪迪合作推出定制化UFS产品及解决方案 [4] - UFS产品正加速导入多家Tier1客户供应链 [4] 主控芯片技术 - 自研主控芯片采用头部Foundry工艺和自研核心IP [5] - UFS4.1产品顺序读写性能达4350MB/s和4200MB/s，随机读写性能达630K IOPS和750K IOPS [5] - 主控芯片全系列产品累计实现超8000万颗批量部署 [5] - UFS4.1产品处于多家Tier1厂商导入验证阶段 [5] 嵌入式存储产品 - 推出UFS4.1、eMMC Ultra、QLC eMMC等新型嵌入式产品 [5] - QLC eMMC产品用于众多知名厂商移动终端 [6] - 超薄ePOP4x及超小尺寸eMMC应用于智能眼镜、智能手表产品 [7] 海外业务与Zilia整合 - 巴西Zilia与半导体存储全球头部客户及原厂建立长期合作 [7] - 收购后以技术方案为Zilia赋能，发挥本地化制造和服务优势 [7] - Zilia已与众多Tier1厂商在巴西地区展开合作 [7]

财务业绩 - 2025上半年度营业收入863,112,643.06元 [3] - 归属于上市公司股东的净利润229,656,927.58元 [3] - 扣除非经常性损益的净利润166,174,897.97元 [3] - 第二季度营业收入环比第一季度增长86.68% [8] 收入构成 - 化妆品类收入624,817,700元，占营业收入72.39% [8] - 医疗器械类收入238,294,500元，占营业收入27.61% [8] 产品与研发 - 累计获批3个二类医疗器械注册证 [2] - 在售医疗器械产品包括8种敷料及修复液/喷雾 [4] - 在研项目详见2025年半年度报告第三节 [9] 渠道与销售 - 线下收入环比增长，渠道优化与价格梳理见效 [3] - 京东平台销售同比增长亮眼，因深化合作及新增营销活动 [6] - 医疗器械毛利率上升因线下经销模式优化及价格上涨 [8] 公司治理与股权 - 无限售条件股份77,529,400股，占总股本14.91% [8] - 旗下有2家全资子公司 [8] - 哈三联及董监高均未减持股份 [7][8] 资本运作 - 募投项目全部完成，募集资金账户已注销 [2][3] - 暂无股份回购计划 [5] - 自有资金充足，暂无融资计划 [9]

财务表现 - 2025年半年度营业收入2.29亿元，同比增长9.66% [2] - 净利润3529万元，同比增长20.4% [2] - 综合毛利率提升至27%，销售净利率提升至15.41% [2] - 主营产品销售量增加30%，其中DFBP、HAP及光引发剂增长25%，医农中间体销量增长超50% [2] 产品与产能 - DFBP产品增长源于PEEK新应用领域开拓及新老客户订单增加 [3] - 8000吨新车间投产后为医药中间体产品开拓新客户和市场 [4][5] - 产能利用率提升导致单位产品固定成本下降，推动毛利率回升 [5] 行业前景 - PEEK材料在航空航天、人体植入、低空飞行器和机器人领域具有增长潜力 [4] - HAP产品应用于中高端面霜/面膜，HDO作为化妆品保湿杀菌剂，两者客户群体相同 [4] - 公司作为芳香酮领域规模较大企业，产品种类达数十种 [4]

公司业务概览 - 公司成立于1993年，主营业务为医疗器械研发、生产及销售，监护设备覆盖数千家医疗机构[1] - 生命信息与支持领域产品包括监护仪、输注液泵、心电图机等，应用于普通病房、ICU、手术室等场景[1] - 肾科医疗领域拥有全产业链布局，含八大耗材基地、三大渠道平台，产品涵盖血液透析设备及耗材[2] 2025年上半年财务表现 - 营业收入52,343.60万元（同比下降2.43%），净利润131.34万元（同比增加152.22%）[3] - 健康监测板块收入11,195.40万元（同比下降16.01%），血液净化板块收入40,570.39万元（同比增加1.79%）[3] - 总资产240,748.13万元（较期初下降3.66%），归属于母公司所有者权益122,170.35万元（较期初增加0.25%）[3] 业绩变动原因 - 血透耗材集采降价导致收入和利润下降，美元汇率波动造成汇兑损失增加[3] - 银行存款利率下降使利息收入减少，公司通过降本增效措施降低费用支出[3] 新产品与技术进展 - 2025年上半年推出可视喉镜（具备超高清影像和智能算法）和智能肠内营养泵（已获注册证）[4][5] - 血液透析设备D800系列支持生命体征监测和物联网远程管控，D800Plus为国内首创三泵机型[8][9] - 设备内置血温、血压、在线清除率及血容量监测功能，满足新政策监测要求[10] 政策影响与市场机遇 - 医疗设备"以旧换新"政策推动监护仪和血透设备需求增长，基层医疗扩容带来替代机会[6] - "千县工程"加速县域血透中心建设，公司凭借国产高性价比设备抢占市场[6] - 国产替代趋势和政策支持为公司透析设备提供发展机遇[9] 海外业务与患者数据 - 海外血透收入2025年上半年增长121.29%，整体规模仍处于拓展阶段[7] - 2024年血液透析在透患者102.7万人，近十年年均复合增长率约12%[11] - 患者透析频次稳定，平均每周3次，终末期肾病患者数量稳定增长[11] 2025年发展策略 - 聚焦"重症先锋、肾科龙头"定位，研发高端化、智能化、物联化有源产品[12] - 提升高毛利率产品在急危重症领域的渗透率，积极拥抱集采政策并推动耗材产能落地[12] - 加强精益化管理及降本增效，提升生产基地效益和整体经营效率[12]

财务表现 - 上半年营业收入67.45亿元 海外业务占比73.91% 同比提升6.36个百分点 [4] - 归母净利润4.24亿元 同比基本持平 扣非归母净利润同比增长13.01% [4] - 资产负债率66.65% 同比下降1.84个百分点 [4] - 经营性现金流同比下降 主因营收规模下降及项目回款减少 [5] - 三费（销售/管理/财务费用）同比均下降 研发费用1.58亿元 [5] - 新签合同金额63.08亿元 同比有所下降 [5] 盈利能力与资产质量 - 工程项目毛利率14.22% 同比增长3.57个百分点 [8] - 国内工程毛利率18.9% 同比提升8.58个百分点 海外毛利率13.78% 同比提升1.25个百分点 [8] - 应收账款同比增加 已建立清欠责任机制与专项对账措施 [8] 项目进展与技术创新 - 玻利维亚穆通综合钢厂基本建成 Tosyali阿尔及利亚电炉项目完成验收 [6] - 土耳其Tosyali高线项目达产 采用自主技术达国际领先水平 [7] - 新设几内亚子公司 推进力拓西芒杜矿山项目 [7] - 新授权专利43项（发明专利9项） 累计有效专利534项（发明专利122项） [5] 行业趋势与挑战 - 上半年全国粗钢产量5.15亿吨 同比下降3.0% 表观消费量4.52亿吨 同比下降5.6% [9] - 行业面临供强需弱格局 钢材高位出口不可持续 碳市场任务及环保成本压力 [9] - 绿色化发展存在资金压力 但行业经济效益同比改善 [9] 业务布局与战略 - 重点拓展中东、非洲区域 与力拓、安赛乐米塔尔等国际企业保持合作 [10] - 全球设立17个海外分支机构 业务覆盖50余国及十余个"一带一路"国家 [10] - 海外项目执行周期长 国内实施审慎承接策略 [4]