2025年业绩扭亏增盈的核心驱动因素 - 海外业务进入快速增长通道，在东南亚、中东非、美洲等地区取得突破性进展，国际业务占比显著提升，带动利润大幅增长 [2] - 自2024年下半年采取产品差异化竞争与降本增效措施，通过研发、供应链、制造端优化，使毛利率明显提升 [2] - 开展精细化管理，有效控制整体运营成本，2025年期间费用总额较2024年同期下降明显 [3] 行业趋势与公司战略 - 国内行业竞争激烈但逐步缓解，呈现国产替代加速、市场集中度提升、头部企业优势扩大等特点 [3] - 行业竞争焦点转向技术集成、系统解决方案和全球化服务能力 [3] - 公司业绩增长基于多年产品与制造技术积累、整体解决方案与全球化服务能力提升，以及及时调整发展策略 [3] 国际市场拓展情况 - 国际销售与服务团队壮大，在二十多个重点国家和地区设立了本土化销售与服务网点 [4] - 聚焦东南亚、中东非、欧洲、美洲、印度新澳五大区域，推行本土化战略 [4] - 2025年出口订单较2024年实现较好增长 [4] 制药机器人业务与自动化优势 - 业务布局围绕核心制药装备产业链，聚焦医用洁净板块，推动向无人化、智能化升级 [5] - 已实现洁净机器人、分拣机器人的自产及产品落地 [5] - 核心优势在于深度掌握自身业务场景特性及对下游医药生产工艺的深刻理解 [5] 子公司ROMACO经营与商誉 - ROMACO集团经营状况良好，较2024年有稳步改善，业务和质量稳步回升 [6] - 德国ROMACO经营状况逐步改善，核心业务指标及市场竞争力提升，为商誉稳定性提供支撑 [6] - 最终商誉减值情况需以第三方评估及审计报告为准 [6] 新产品开发成果 - 研发投入占比位于行业前列，坚持“产品技术与制造技术双优先”战略 [7] - 近年推出连续式BFS、全自动智能灯检机、新型外用透皮制剂设备、预充针与安瓿瓶复合包装解决方案、注射笔自动生产线整体解决方案、液氮制粒冻干整体解决方案等新产品新技术 [7] 2026年经营展望 - 经营端：继续大力开拓海外市场，紧抓出口增长与高端化转型趋势，提升国际业务在营收中的占比，打造全球高端医药装备品牌 [8] - 管理端：持续推行“提质增效”，通过智能制造实现生产智能化升级，并通过管理措施控制各项费用，实现降本提效 [8]

公司业务与现状 - 公司专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）的研发、生产和销售，主要产品包括有色光电基膜、其他功能膜及透明膜 [2] - BOPET薄膜业务业绩正逐步改善，多款高附加值新产品已研发完成并即将送样，但业绩改善尚需周期，且募投项目转固后的减值准备对当期利润有影响 [2] 战略规划与布局 - 公司战略以“差异化、功能性”为核心，构建“膜材稳健增长、碳材创新突破”的双轮驱动格局 [4] - 短期以光学膜高端化量产为业绩支撑，深耕光学膜业务，聚焦头部客户，拓展中高端市场 [4] - 长期以高性能碳纤维国产化突破为增长主线，将其作为第二增长曲线，聚焦聚合、纺丝、碳化核心环节 [4] - 高性能碳纤维项目旨在切入被美日企业垄断的高端市场，与现有BOPET薄膜业务形成战略协同 [3] 碳纤维业务发展 - 碳纤维产品聚焦高性能定位，潜在客户涵盖航空航天、高端装备制造、高端工业应用等领域的优质企业 [5] - 市场拓展遵循“民用先行、稳步拓展高端客户”的路径，先聚焦民用高端场景，再逐步向高端应用领域延伸 [4] - 由于高端应用领域验证周期长、准入门槛高，公司将采取分阶段、渐进式推进策略 [4] 其他事项 - 公司会根据市场状况、发展战略和股东利益等因素综合考量股权激励计划，若有进展将按规定披露 [6]

矿山项目进展与生产计划 - 伊春金石矿业460高地铜钼矿正在办理探矿权转采矿权手续，取得安全生产许可证后制定生产计划，具体产量以投产数据为准 [1] - 伊春金石矿业460高地矿区属寒温带气候，一月平均气温低于零下30℃，受春节和极端气候影响预计每年有效工作日约330天以上 [1][2] - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿力争2026年完成建设，生产规模25万吨/年，银平均品位284.90克/吨，具体产量以投产数据为准 [4] - 广西金石矿业妙皇铜铅锌银矿处于矿山建设前发改委核准阶段，生产规模66万吨/年，矿石中铜品位1.68%、铅2.66%、锌2.40%、银83.75克/吨，具体产量以投产数据为准 [6] - 鸿林矿业菜园子铜金矿处于试生产阶段，矿石易选、工艺简单、砷含量少，成本预计可较好控制，但安全生产投入较高 [5] 资本开支与未来规划 - 未来几年资本开支主要用于德运矿业银多金属矿、伊春金石铜钼矿、广西金石妙皇铜铅锌银矿的开发建设，在产矿山精细化管理与探矿增储，以及银、金、铜等优质资源项目的并购 [3] - 公司将使用自有资金进行矿山建设和并购，并根据资金需求向金融机构或通过二级市场融资 [3] - 2026年伊春金石矿业工作重心是推进460高地铜钼矿探转采手续，争取2027年矿山开工建设，未来将深入开展2条金矿带的勘探工作 [5][6] - 广西金石矿业除妙皇采矿权外，花蓬-那宜、花候-花仪两个探矿权范围内的探矿工作正在进行中 [6] 运营与生产安排 - 东晟矿业矿区建成后，计划通过与子公司银都矿业签订委托加工协议进行选矿和销售，无需自建选矿厂和尾矿库 [4] - 鸿林矿业的生产成本受多重因素影响，当地政府对防火、雨季及生产安全要求高，矿山每年安全生产投入较高 [5]

活动基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为长城证券，人员为郭庆龙 [2] - 活动时间为2026年1月26日 [2] - 活动地点为公司总部会议室 [2] - 公司接待人员为董事会秘书及副总经理何小林、证券事务代表荣欢 [2] 交流内容与规范 - 交流主要围绕行业情况、公司商业模式、产品结构及毛利率情况展开 [2] - 投资者参观了公司展厅 [2] - 公司保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露 [2] - 现场调研投资者已按深交所要求签署承诺函 [2]

公司概况与战略定位 - 公司历史可追溯至1958年，2005年在深交所上市，聚焦精密制造领域，以科技创新驱动产业发展 [2] - 业务涵盖新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务五大板块，产品应用于航空航天、舰船兵器、电子信息、新能源等核心领域 [2] - 旗下轴研所和三磨所自1958年成立，累计取得各类科研成果2400余项，制修订国家、行业标准1076项，获得国家、省部级科技奖项298项 [2] - 拥有高性能工具全国重点实验室等国家及省部级科技创新平台42个，是8个行业协会的依托机构 [2][3] 2025年前三季度经营业绩 - 实现营业收入22.96亿元，同比增加4.9亿元，同比增长27% [3] - 特种及精密轴承、超硬材料磨具两大核心产品合计收入同比增幅超50% [3] - 毛利总额7.97亿元，同比增加1.3亿元，同比增长20% [3] - 净利润2.45亿元，同比增加3265万元，同比增长15.4% [3] - 归母净利润2.06亿元，与去年同期相比略有增长 [3] 核心业务发展情况 - **轴承业务**：特种轴承是盈利增长中坚力量，航天领域特种轴承重点产品配套率90%以上，风电轴承业务增速强劲，成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦及世界首台26兆瓦系列风电轴承 [4] - **磨料磨具业务**：超硬材料磨具持续增长，半导体芯片高效精密系列加工磨具项目荣获国家科学技术进步二等奖与国家技术发明二等奖，金刚石功能化应用（如散热片、光学窗口片）实现产业化突破 [4][5] - **培育钻石业务**：拥有钻石品牌“戴诺”，在上海有3家门店、郑州有2家门店及线上门店 [12] 科技创新与改革成效 - 构建“精工研究院+国家科研平台+产业化单元”一体化研发体系 [6] - 连续四年被国务院国资委评为“科改示范”标杆企业，实施股权激励等市场化机制 [6] - 股权激励考核期内，归母净利润从2021年1.27亿元提升至2024年2.80亿元，净资产收益率从2021年4.5%提升至2024年8.31% [6] - 公司科技人才规模800余人，硕士及以上学历员工700余人（其中博士18人），高级工程师及以上职称人员400余人（其中正高级专家70余人） [7] 未来发展战略与增长点 - **巩固优势业务**：着力特种轴承产能提升和智能化转型，巩固风电轴承技术领先优势，布局超硬材料“三园区一平台”及六个主攻方向 [7] - **布局潜力业务**：在轴承领域拓展商业航天轴承、人形机器人用高附加值轴承（如交叉滚子轴承），在超硬材料领域加速金刚石功能化应用（如散热片、光学窗口片），这些产品有望在3-5年内形成新的利润增长点 [8][14] - **股东回报**：将不低于40%的股利支付率作为长期分红目标，2024年公司股利支付率水平在上市公司中位居第70位 [8] - **治理透明**：打造“信息披露-ESG治理-投资者关系管理”三位一体信任体系 [9] 金刚石业务技术路线与进展 - 具备高温高压法（主要用于工业磨料、培育钻石）和MPCVD法合成金刚石技术 [10] - MPCVD法下游应用分三阶段：第一阶段培育钻石毛坯已成熟，第二阶段散热片、光学窗口片等处于萌芽期，第三阶段芯片级半导体材料尚需较长时间 [10] - 金刚石散热业务自2023年开始实现部分收入，2025年超过1000万元，目前主要应用于非民用领域，民用领域处于头部厂商产品测试阶段，预计2026年可出测试结果 [11] - 金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域，可能因人工智能发展的高散热需求从“可选”转变为“必选”材料 [11]

主营业务与行业应对 - 公司主营业务为技术要求较高的市政基础设施建设，如桥梁、隧道和轨道交通 [2] - 借助麻泾港枢纽工程中标，积极拓展水利类等项目 [2] - 新能源业务营收增长并实现稳定盈利，有助于应对建筑行业周期波动 [2] 新能源业务发展 - 新能源业务已从光伏组件制造拓展至光伏电站及储能电站投资、EPC总承包施工与电站运营 [2] - 与皖能、国电投、国电电力等央国企合作紧密，业务营收增长结构更加多元均衡 [2] 机器人业务：矩阵超智 - 产品定位为全尺寸、通用人工智能的人形机器人，对标北美三代机 [2] - 产品采用轻量化设计及直线关节（MATRIX-3） [2] 机器人业务：星际动力 - 宏润建设持股星际动力60%，CEO与CTO团队正在组建中 [3] - 星际动力将基于矩阵超智底层框架，进行算法调优与二次开发，以扩展产品市场定位 [3] 机器人业务：镜识科技 - 镜识科技产品包括用于黑豹II、专注行业应用的“阿波罗”和家庭智能体“BAOBAO” [3] - 2026年上半年预计发布首款人形机器人 [3] - 目前有2台工业级四足机器人“阿波罗”在盾构基地进行场地巡检和测量专项训练 [3] - 后续计划将1台投入隧道施工场景验证，另1台作为训练、升级和展示样机 [3] 机器人业务营收与激励 - 2026年机器人业务目标为小批量订单落地，实现营业收入 [3] - 计划通过二次开发产品实现工程场景应用，提升施工领域科技含量 [3] - 公司2025年披露的回购股份方案拟用于员工持股计划或股权激励 [3] - 将根据业务开展情况，适时设计激励方案与团队深度绑定 [3]

业务板块表现与策略 - OTC业务在2025年受环境及内部改革影响，部分产品销售收入有所下降，但未受严重冲击，公司已完成营销体系优化调整 [1] - 处方药业务在2025年整体平稳发展，主要覆盖心脑血管、神经类、免疫调节类、消化和妇科领域 [2] - 处方药重点产品疏血通正优化学术推广模式，桂枝茯苓丸、小金丸等产品实施大产品战略并升级营销体系，裸花紫珠系列创新升级营销体系 [2] - 处方药产品安宫牛黄丸在细分市场调整下销售有所下滑，公司正主动调整经营节奏并去库存 [2] 研发与临床进展 - 干细胞治疗缺血性脑卒中的IIa期临床试验已完成45例全部受试者入组 [3] - 干细胞治疗自身免疫性肺泡蛋白沉积症的临床试验已完成10例全部受试者入组 [3] - 干细胞治疗孤独症的临床试验已于2025年8月26日召开启动会 [3] - 创新药YB209项目已完成I期临床收尾及免疫原性研究方法开发验证 [4][5] - 创新药YB211项目已完成临床I期试验并全面启动临床Ⅱ期试验，正进行受试者入组及观测 [4][5] 战略投资与收购 - 公司于2025年10月以3.1亿元人民币收购吉象隆51.6667%的股权，以丰富产品布局并发挥业务协同效应 [6] - 收购吉象隆旨在延伸业务协同，打造新增长点，并对公司整体经营业绩产生积极影响 [6]

市场前景与行业格局 - 国内钻井工具市场需求进入相对稳定期，但页岩气开发带动水平井钻井核心工具螺杆钻具需求增长 [2] - 公司未来业绩增长驱动聚焦海外市场及国内页岩油气等非常规资源开发，目标海外营收占总营收50% [3] - 地热能作为新型清洁能源前景广阔，公司螺杆钻具已应用于地热能钻井工程 [5] 产品技术与竞争 - 螺杆钻具国内主要竞争对手包括天津立林、中石油渤海装备、中石化石油机械、奥瑞拓等公司 [4] - 井口装置国内主要竞争对手包括江苏金石、重庆新泰、苏州道森、河北华北石油荣盛、上海神开等公司 [4] - 超耐磨高压酸化压裂软管主要竞争对手为漯河利通，公司已获国内外批量订单 [4] - 高温螺杆钻具技术核心难点是橡胶部件耐高温性能，公司研发耐高温材料体系将耐温性能提升至200℃以上，已服务于万米深地工程 [6] 产品属性与运营 - 螺杆钻具具备耗材属性，额定使用寿命区间约为100-600小时，其中转子持续使用时间已突破1000小时 [7][8] - 新任总经理出身杰瑞股份海外营销体系，拥有丰富国际市场经验，有望全面提升公司海外运营能力 [3] - 公司战略定位为井下工具制造及一体化服务，业务覆盖各类井下工具，并积极调研产业链上下游以提升协同效应 [3]

核心业务发展前景与战略 - 汽车电子是公司战略发展的重要业务领域，产品已实现三电系统等电动化场景全面覆盖，并延伸至智能驾驶、智能座舱等全方位智能化应用场景 [2] - 新能源汽车产业的下半程将是智能化应用场景普及，智能驾驶对感知层、决策层和执行层模块的新需求，将带动公司相关产品需求快速提升，支撑车规业务的第二增长极 [2] 新兴市场与客户拓展 - AI数据中心业务方面，公司为各类AI服务器客户提供一站式元器件解决方案，客户已覆盖国内头部服务器厂商及各头部功率半导体模块厂商，AI服务器相关订单饱满，业务将继续保持快速增长 [3] - 物联网、能源市场及数据中心等新兴领域是公司未来持续发展的基础，公司在IoT业务上发展速度较快，客户拓展顺利 [3] 产品技术与市场地位 - 公司电感产品技术水平与全球知名电子元器件厂商比肩，拥有核心竞争力及全球领先的大客户群体，聚焦大客户战略，与客户建立长期合作关系 [3] - 公司各核心产品价格随行就市 [3] 新产品线发展规划 - 钽电容业务已开发出全新工艺的新型结构产品，可广泛应用于高端消费电子、AI数据中心、汽车电子等领域，远期目标是成为行业头部供应商，目前客户认可度高，市场进展持续推动中 [3][4] - SOFC业务通过与臻泰能源深度合作进入，公司长期看好新型能源产业，目前行业处于早期阶段，下游应用多以示范工程形式开展，业务进展顺利，未来有望逐步贡献销售收入 [4]

整体战略与核心价值 - 2026年整体战略以“产品领先，卓越运营，品牌向上，数智赋能”为主题，坚持医疗与消费品业务同步发展，走高质量发展之路，收入端朝股权激励目标努力 [1] - 公司核心投资价值包括：两大主业行业空间广阔且发展呈向上趋势；稳健医疗与全棉时代双品牌相互赋能，有医疗背景背书；财务状况稳健，资产负债率低，现金流充裕；分红政策稳定，股利支付率高；坚持长期主义，重视ESG [3] - 公司重视股东回报，截至2025年中期累计现金分红28.8亿元，回购股份支付6.9亿元，两项合计占首发募集资金净额的100.3% [9] 医疗业务发展 - 医疗板块2026年以“决胜增长”为目标，打好商品攻坚战、渠道阵地战、整合协同战三大战役，增长依托内生与外延并购双轮驱动 [4] - 内生增长通过优化产品结构、推广高毛利高增长品类、拓展海外及国内院端与C端渠道实现；外延增长借助2024年并购的美国GRI公司，整合其渠道、客户与产能资源 [4] - 海外业务已进入欧美、日韩、东南亚等多地，并购GRI后推进供应链国际化，重点以临床学术推广加速自主品牌出海，突破东南亚和中东市场，并布局跨境电商 [5] - 研发方面，医疗领域坚持核心材料自研，截至2025年中期持有医用耗材研发专利1,109项、医疗产品注册证701项（含三类证28项，海外证340项） [10] 消费品业务（全棉时代）发展 - 全棉时代2026年产品规划聚焦母婴、个护、贴身衣服、家居睡眠、外出服饰、轻运动六大场景，打造全棉全品类，强化“全棉理念、品质基因、医疗背景”优势 [6] - 线下门店2026年坚持高质量发展，策略包括经营好现有店、审慎开新店、推进新零售一体化作战，提升举措涵盖门店形象升级、会员服务升级（尤其高价值会员）、拥抱即时零售等新渠道 [7][8] 研发与产品优势 - 公司秉持“产品领先”战略，医疗领域确保产品性能与品质引领市场；消费品领域以“全棉改变世界”为愿景，用医疗级品质打造差异化产品，并快速推出新品引领市场 [10] - 通过产学研协同推动成果转化，探索生命科学等前沿领域，主导参与多项国家级标准制定，全棉时代截至2025年中期持有各类专利530项 [10]