行业集采影响 - 公司主要产品未涉及集采，仅真空采血管产品在个别地区研究、尝试推行“集采”，2023年血液收集类产品境内市场销售总金额为10,817.23万元，占当期营业收入的11.09%，未来不排除集采全面推行可能，公司会调整经营战略和降本增效应对 [2] 汇率影响 - 公司外贸业务结算货币以美元为主，汇率大幅波动会影响短期业绩，公司针对汇率波动制定应对措施，境外客户按订单生产，非定制类产品订单价格一单 一议，定制类产品订单价格在“价格审核日”前不变，之后根据成本变动议价 [2] 海外市场优势 - 公司与McKesson、IDEXX等全球知名医疗器械品牌商形成长期稳定合作关系，具备卓越制造能力、完善客户跟踪管理体系、产品研发经验和高效生产管理，利于全球市场开拓 [2] 美国加征关税影响 - 目前公司产品不在美国加征关税清单内，若涉及会调整生产模式和销售价格，全资子公司TPI位于美国的生产运营基地可实现本土化生产运营应对供应链风险，公司致力于成为“来自中国的跨国公司” [6] 收并购计划 - 公司会深度探寻产业链发展机遇，扩大生产销售能力，打造稳定可靠全球供应链体系，遵守规则及时履行信息披露义务 [6] 客户下单情况 - 海外客户稳定性和粘性好，除事件性影响外订单节奏稳定；国内客户受大环境影响大，公司会调整规划适应商业环境 [6] 大客户拓展 - 近年来公司聚焦境外大客户定制业务，加强对全球体外诊断行业头部客户业务开拓，部分客户和项目进展顺利，大客户战略成效初步显现 [7] 业务淡旺季 - 公司所处耗材行业无明显季节性特征，但因国内外节假日和冬季疾病高发期，生产和发货量会有一定波动 [7] TPI经营情况 - TPI海外客户越来越稳定，合作面越来越广，2024年半年度经营情况较上年同期明显改善 [4]

产品创新与技术突破 - 公司自主研发活水洗科技3.0，去污能力提升22% [2] - 容声506IDP双净Pro冰箱连续11个月居行业TOP1 [3] - 海信新风空调C310在新风柜机细分市场位居TOP1 [3] - 海信中央空调成功研制世界首台正压液浮无油变频离心式压缩机及制冷机组 [3] - 海信空调行业首创超大挡风板技术，实现快速升温、高效循环 [3] - 海信系冰箱自主研发冰箱门体热变形仿真关键技术及应用等4项科技成果达到"国际领先" [3] ESG与可持续发展 - 公司发布《2024年碳中和白皮书》，宣布不晚于2050年达成自身运营碳中和目标 [2] - 公司将人才视为企业发展的核心竞争力，通过全方位、多层次的人才培养体系与创新机制为员工提供发展平台 [2] - 公司积极投身公益事业，自2017年起通过"海信冰箱·雨辰助学公益"项目累积帮助超过20万名学生 [2] - 海信中央空调、容声冰箱连续多年开展公益造林活动，构筑绿洲生态屏障 [2] 市场表现与行业地位 - 海信日立在家用中央空调市场市占率第一 [3] - 公司近两年各品类收入增速快于行业，产品力持续提升 [3] 公司治理与合规 - 公司不断加强商业道德意识，营造公平竞争的营商环境，并加强合规风控体系建设 [2]

交付与订单 - 公司订单交付进度主要集中在三、四季度，目前正集中资源和精力，全力以赴完成年度交付目标 [2] - 海外在手订单在今年三季度和四季度实现部分交付 [3] 市场拓展与战略 - 公司从去年开始已在东南亚和东亚市场，如韩国、越南、印尼等地实现海外订单突破，同时也在拓展中东市场和东欧市场 [3] - 公司将持续海陆并举的策略，陆上市场保持一定的市占率，同时加大海上和海外细分市场的拓展，海上力争保持第一梯队，海外加大对订单的获取 [3] 投资者关系 - 公司目前不存在应披露未披露的重大事项，包括但不限于筹划涉及上市公司的并购重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项 [3] - 上海是公司重点布局和规划的市场区域，公司将充分发挥上海本地企业的优势，密切关注政策动向和资源规划，积极参与项目竞配过程 [3]

公司业务概况 - 公司聚焦物联网无线连接芯片领域，产品覆盖主流无线技术，是全球产品线最齐全的公司之一，多个产品出货量排名靠前，如低功耗蓝牙芯片出货量全球长期前三、国内第一，多模芯片出货量国内第一、全球前五，Zigbee芯片是国内出货量最大供应商，还是全球最早推出支持Matter和Thread协议芯片的厂商之一、星闪联盟首批成员公司 [7] - 公司营收过去两年稳步增长，今年前三季度营收5.87亿人民币，净利润6400余万，同比增长超70%，毛利率持续上升，2022年度为41.27%，2023年度提升到43.5%，今年前三季度增长到47.9%，2023年和2024年前三季度研发投入均超25%，物联网市场处于发展早期，海外市场开拓良好，有较大成长空间 [7] 端侧AI相关情况 端侧AI发展平台与芯片 - 公司今年推出针对端侧AI的发展平台和新一代芯片，新发布TL721X和TL751X芯片，支持边缘AI运算，集成多种无线连接能力，端侧AI处理能力强大，功耗业界领先，提供从云到端一站式方案，能缩短客户产品落地时间 [14] - 两款集合蓝牙连接和端侧AI算力功能的芯片，售价和毛利率比之前芯片高，具体价格取决于应用场景，能支持常用AI功能，处理的模型参数量级是几十万到几百万个 [8] 端侧AI应用与市场 - 端侧AI芯片应用领域包括AI办公、AI玩具等，国内外都有相关产品落地或进行中，随着端侧AI需求增加，公司在原有物联网市场和新端侧AI市场竞争力和机会将提升 [14] - 相比竞争对手，公司在芯片推出时间点、AI算力和功耗上有优势，会更快速进入包括海外智慧医疗等需要端侧AI功能的市场 [11] 端侧AI平台合作 - 公司开发的端侧AI开发平台可将大模型公司平台训练生成的小模型参数转换成芯片支持的代码，实现AI推理功能，支持所有大模型公司平台产生的端侧小模型，与谷歌及国内大模型公司有具体项目合作 [15] 公司合作情况 - 公司与国内外大模型公司合作，在AI办公、智能音频等多个领域有具体客户和项目，项目量产预计2025年开始，芯片已被谷歌采用，还有与美国头部智能车库门系统公司等项目在进行中 [11] - 公司向谷歌供货主要在智能遥控器、智能耳机等领域，提供芯片和配套软件及开发平台，还和亚马逊、英伟达等众多海外大厂有合作关系 [9] 音频业务情况 - 公司在音频领域追求低延时和超高音质平衡，2025年年中会推出支持更高带宽产品，支持无损音频传输，明年会推出多个创新新产品，应用于直播麦克风等领域 [15] - 音频业务原本因低延时等技术优势是部分产品最优解决方案，加上AI功能后机会更多，预计销售额持续高速增长 [16] 公司未来展望 利润增长 - 公司看好明年，今年前三季度销售额和净利润有不错增长，明年希望保持，增长来自原有物联网业务、音频业务、新产品新应用领域，近年来毛利率持续提升，严控费用，净利率有望继续改善 [16] 发展规划 - 公司后续发展体现在四个方面：持续增长物联网无线连接芯片市场，扩大海外份额；端侧AI芯片进入新市场，应用场景可能数倍于目前；Edge AI开发平台促进AI物联网新应用开发；音频业务结合优势持续快速增长 [10] 关税影响 - 目前公司海外业务快速增长，评估美国可能增加的关税对公司直接影响较小 [16] 参会人员信息 - 投资者关系活动参与单位及人员姓名详见附表，附表中记录了众多来自基金、证券、保险等机构的参会人员 [13][17] 活动基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间为2024年12月24日、12月26日、12月27日，地点为公司会议室、腾讯会议，上市公司接待人员包括董事长王维航等 [13]

调研基本信息 - 调研时间为2024年12月27日10:00 - 12:00，地点为公司会议室 [2] - 参与单位包括君安资管、弘尚资产、东吴证券自营等多家机构 [2] - 公司接待人员有董事长、总裁吴何洪，董事、副总裁、财务总监刘国柱等 [2] Drillco公司情况 - Drillco位于智利，成立于1982年，前身可追溯到1966年，最初为当地采矿和钻井行业提供设备分销服务，现成长为全球高品质凿岩工具供应商 [2] - 产品组合包括潜孔钻具、牙轮钻头、顶锤式钻具和钻杆等钻探工具，自主品牌“PUMA”在全球特别是南美市场有广泛认可度，适用于高难度地质环境 [2][4] 公司与Drillco关系 - Drillco是公司第一大客户，独家代理公司牙轮钻头产品在智利、秘鲁、巴西等地的销售 [4] 收购相关问题 人员与管理问题 - Drillco为家族企业且传承至第三代，但管理层已逐步职业化，实施双CEO制度，家族成员仅一人任CEO，在多地建立本地化运营团队 [4] - 公司将对Drillco进行现代化企业治理，实行董事会领导下的总经理负责制，聘用职业经理人，委派财务总监，优化管理流程和团队融合 [4] 收购意义 - 完善硬质合金凿岩工具产业布局，拥有三大凿岩工具自有品牌，形成完整产品组合，提升南美市场竞争力，推动国际化战略，提高品牌全球知名度，扩大业务范围和国际市场影响力 [4][5] - 实现产品技术互补、增加产品附加值，达成业务协同和技术与研发协同，完善产品技术体系，增强凿岩工具产品技术实力 [5] - 掌握更多终端客户资源，深化客户关系，根据反馈优化产品性能，提升客户忠诚度和品牌黏性，增强商务响应能力 [5] - 规避与Drillco竞争，整合双方资源，优化配置 [5] - 在智利建立牙轮钻头组装线或生产厂房并全球销售，避免或降低地缘政治、贸易摩擦对业务的影响，提升全球竞争力 [5]

市值管理 - 公司高度重视市值管理，将提升整体盈利能力作为核心 [2] - 采取提升公司治理、股东回报、投资者关系管理等措施 [2] - 2024年首次实施中期分红，现金分红比例保持在50%以上 [2] - 年初回购股份耗资1亿元，稳定投资者信心 [2] 业务规划 - Q4主要大项目为上海马拉松，业务总体稳健 [2] - 未来聚焦增量业务，包括自主IP展会赛事培育和兼并收购 [2] - 自有IP展会占比20-30%，有进一步增长空间 [6] - 通过存量业务能级提升和兼并收购拓展展览业务 [6] 人工智能业务 - 成立全资独立法人实体公司上海东浩兰生威客引力信息科技有限公司，注册资本5000万 [5] - 威客引力致力打造人工智能生态服务商，助力上海成为AI产业高地 [5] - 2024年世界人工智能大会上升为全球治理高级别会议，首次尝试收取门票费 [5] - 展会现场开辟投融资对接专区，赋能AI企业成长 [5] 赛事业务 - 充分发挥资源优势打造赛事品牌体系，丰富业务收入结构 [7] - 利用上马加入世界大满贯候选赛事的契机，探讨更多合作可能性 [7] - 计划引进国际成熟赛事品牌项目落地上海 [7] 并购与展会 - 去年并购的它博会2024年展览面积达7万平米，明年预计超10万平米 [7] - 它博会计划布局西南市场，进一步扩大影响力 [7] - 公司业务结构多元，涵盖展览组织、展馆运营、赛事运营等，毛利率差异较大 [7]

公司概况与战略 - 公司持续深化九大变革，包括生产、市场和供应链等 [3] - 公司坚定推进大单品战略，以燕京 U8 为核心，推出燕京 V10、狮王精酿等中高端产品 [3] - 公司持续加强市场开发体系建设，积极拓展新市场和新渠道 [3] 数字化与运营 - 公司通过数字化赋能，实现线上、线下全渠道数字化转型，提升销售效率和供应链管理水平 [3] - 数字化赋能降低了运营成本，提高了市场响应速度和客户体验 [3] 品牌与市场推广 - 公司新品牌代言人关晓彤揭幕，后续将围绕新代言人展开品牌传播、推广活动和消费者体验 [3] - 公司在品牌宣传活动中按照年度战略规划展开，提升品牌影响力和市场份额 [3] 投资者关系 - 公司于2024年12月30日举行投资者关系活动，参与机构包括中金公司、华夏基金、中泰证券等45家机构共计46人 [1] - 公司副总经理、董事会秘书、总法律顾问徐月香接待了投资者 [1]

公司战略与发展 - 公司"十四五"后半程坚持以高质量发展为主题，以变革为主线，以创新为驱动，目标是实现"五战五胜" [1] - 公司通过强化组织建设、完善产销分离运营模式、深化ESG治理体系落地等多维度打造价值创造体系，推动高质量发展 [1] 产品结构与高端化 - 公司持续优化产品结构，扩大中高档产品占比，注重产品品质提升和技术创新 [1] - 高端产品丰富了产品线，满足了消费者对高品质啤酒的需求，提升了品牌形象 [3] - 通过推出多款中高端产品，巩固和提升了公司在中高端市场的地位 [6] 运营效率与成本控制 - 公司通过深化卓越管理体系、优化供应链管理、强化精细化管理等措施，有效提升了运营效率 [6] - 公司关注成本控制和效率提升，确保每一瓶啤酒都能达到高品质要求 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括兴业证券、东北证券等多家机构 [2] - 时间为2024/12/3、2024/12/6、2024/12/19、2024/12/20、2024/12/23，形式为现场调研 [2] - 公司接待人员有董事会秘书蔡宏、证券部经理郧文龙、IR王晨 [2] 业务情况 保险业务 - 公司密切关注保险客户年底回款情况，保险行业实施新会计准则及新系统开发、现有系统升级改造带来IT需求 [2] - 保险领域软件业务利润率相对较高且收入占比超50%，今年保险IT收入下滑影响利润 [4] 非保险业务 - 非保险业务收入增速较好，集成项目偏多、利润率偏低，但客户增加带来软件业务拓展机会 [4] - 集成业务增长较快，原因是验收加快及承接政务、非保险金融领域项目 [4] 海外业务 - 持续发掘已有客户业务需求，借助标杆项目开拓新客户，积极开拓其他国家和地区新客户，开拓流程长且不确定性强 [4] 各业务领域收入占比 - 保险领域占比50%多，政务领域占比15%左右，非保险金融领域占比5% - 10%，医疗卫生领域占比5%左右，教科文及其他领域占比15%左右，整体格局变化不大 [4] 教科文及其他业务 - 业务分散，涉及教育智能化、交通智能化等，涵盖教育、科研等众多领域 [4] AI布局与进展 - 重点关注垂直领域的行业应用，将AI与业务结合 [4] 人员情况 - 各事业部根据自身需求确定人员储备，公司整体人员有一定波动，暂无趋势性变化 [3] 应收账款情况 - 今年加强收付款管理，关注现金流，加大长账龄应收款催收力度 [4] 医保和商保对接业务 - 密切关注相关业务机会，保险公司政策、业务、产品变化带来新建系统、老系统升级改造、运营支持等业务机会 [2] 公司业务架构 - 前端是存量应用软件，保险领域市占率较高且在拓展其他行业；中间是MaaS平台，是重点发力方向，保险等行业领域知识积累有望带动前端应用；后端是基础大模型和开源软件，与相关厂商合作 [3] - 保险领域营销端落地较多，银行、政务、医疗卫生等领域也在逐步落地相关应用 [3]

公司概况 - 智能自控成立于2001年，2017年6月在深交所挂牌上市 [6] - 公司是国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业 [6] - 拥有200多项国家专利 [6] - 产品广泛应用于石油、化工、新能源、新材料、电力、环保、钢铁冶金等多个领域 [6] - 拥有5家全资子公司，在全国设立多个4S阀整体解决方案提供商 [6] 竞争优势 - 技术开发与科技创新能力：拥有200多项专利，行业领先 [7] - 产品可靠性：产品稳定性与寿命是核心优势 [7] - 系统工程能力：为客户量身定制解决方案 [7] - 成本优势：完善的生产设施及上下游自我配套体系 [7] - 附加服务：包括4S服务体系，提升客户粘性 [7] 新能源领域应用 - 产品主要应用于单晶硅、多晶硅材料的生产制程 [7] - 针对光伏行业、半导体行业开发了特殊耐磨球阀、高精度波纹管调节阀等产品 [7] - 投资建设了适用于新能源新材料行业产品的新设施，保证高品质准时交货 [7]