调研基本信息 - 调研时间为2025年5月23日上午9:50 - 10:50，地点在贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县工业园区 [1] - 参与单位包括华西证券、华金证券等多家公司 [1] - 上市公司接待人员有常务副总裁吴益辉、董事郑宇等 [1] 小高寨磷矿基本情况 - 现生产能力达每天1.1万吨，生产许可证为200万吨/年，可有不超过20%增量，正实施290万吨/年安全设施设计审查批复工作，预计今年三季度完成阶段性成果并扩能建设 [1] - 矿山系统包括主要运输系统（井下到地面是皮带）、充填采矿法（实现100%机械化），正在进行智能化建设升级 [1] - 投产区域一期有四个采区，二期有三个采区，主体系包括主斜井（693米，安装皮带运输和架空乘人装置，运力1.2800T/小时，每天运输22小时，矿石运输能力每天1.5 - 1.6万吨）、副斜井（538米，宽5.1米，高4.0米，用于运材料和人员进出，新增架空乘人装置）、通风竖井（通风能力1.6万方/分钟，实际用1.3万方） [1][2] - 排水系统安装6台水泵（每台720方水/小时，4台使用，2台备用），安全监控系统井下摄像头接入调度中心，人员定位系统全员井下定位（偏差最多30公分），通讯采用无线电话通讯（实现WIFI下井），供水系统地面有高位水池，压风系统3大3小，紧急避险系统避难洞可正常生活7天以上，采用总承包形式 [2] 业务承包情况 - 仅采矿承包出去，选矿系统自营 [2] - 400人员的矿工是承包公司的，安全方面承包公司有主体责任 [3] - 温州东大负责一盘区，浙江宝树负责二、三盘区，都签订了管理协议 [3] 证件与时间情况 - 2024年底开始联合试运转，今年2月份验收完成取得安全生产许可证 [3] 产能与产量情况 - 计划今年3 - 4季度取得新增90万吨安全设施设计审查批复，建设过程产出工程矿 [4] - 资源储量约6932万吨 [4] - 现产量约1.1万吨/天，当月生产当月销售，仍有约30万吨定单未交付 [4] - 4月产量超过30万吨 [4] - 地面储备磷矿仓库容量约15万吨 [5] - 最近每天运出矿量约1.2万吨，最高达3万吨，50%的矿从物理选矿运输 [5] 品位与价格情况 - 整体品位达27 - 28%，B层矿品位约27%，开采出来比勘探品位偏高，B矿最高品位32% [4][5] - 4月与今年一二月销售价格基本持平，下半年价格预计稳中有升，行业认为当前价格较合理，国家暂无干预措施 [4][5] 运输与产业链情况 - 运输压力不大，每天1.2万吨出矿无问题 [5] - 下游有硝酸磷肥、工业磷铵、磷酸铁，磷化工产业链较完善，现有物理选矿60万吨/年 [5] - 贵州复合肥生产基地直接用约10 - 20万吨/年 [6] 生产调节与合同情况 - 通过出生证管理实现采矿到用户需求链条化对接和优化供用，特殊需求通过浮法和光电选矿定制配对 [6] - 合同基本锁量不锁价，少量锁定价格 [6] - 有30多个稳定客户，60多个老客户，部分大客户年需矿量达700多万吨 [6] 成本与选矿情况 - 今年一季度原矿成本一吨130元左右，包含充填 [6] - 选矿从平均24%提升到31 - 33%，费用80 - 100元/吨左右 [6]

业绩情况 - 2025 年一季度，公司实现营业收入 16.43 亿元，同比增长 6.73%，归属于上市公司股东的净利润 1.96 亿元 [1] - 2025 年 1 - 4 月，公司完成货物吞吐量 1.12 亿吨，同比增长 14.89%，其中集装箱完成 299.6 万标箱，同比增长 10.25% [1] - 2024 年度公司累计现金分红总额 4.53 亿元，占 2024 年度公司可供分配利润的 40.02% [6] 业务情况 - 公司未参与平陆运河的建设和运营，控股股东持有平陆运河集团有限公司 10%股权，平陆运河建成后公司有机会争取更多货物经其从北部湾港出海 [3] - 截至 2024 年底，公司拥有及管理沿海生产性泊位 89 个，年吞吐能力 3.92 亿吨，其中集装箱吞吐能力 980 万标箱 [4] - 2024 年公司泊位整体产能利用率在 80% - 90%之间 [5] - 公司散货以及集装箱收费在全国沿海港口处于中等水平，长期装卸费价格较稳定 [8] 业务增速原因 - 一季度货物吞吐量增速和营业收入增速有差距，是因市场竞争使散杂货货源结构改变，高价进出口外贸货源减少 [1] - 今年吞吐量增速超预期，是因公司提升港口服务保障能力，推动铁矿石等项目落地，加强石灰石等货源营销与发运保障 [2] 资金与融资 - 公司今年资本性开支围绕江海联运及服务临港产业发展需求，适度超前布局和推进码头建设及改造 [7] - 公司整体债务融资成本处于行业中下水平，存量债务平均融资成本在 2.8%左右 [8] - 公司未来将在维持负债率稳定前提下，通过债务融资和股权融资等多种方式解决资金需求 [8] 未来规划 - 公司制定《未来三年股东分红规划（2024 - 2026 年）》，承诺 2024 - 2026 年每年现金分红比例不低于归属于上市公司股东的可供分配利润的 40% [6] - 公司会根据经营成本变动、装卸工艺优化情况，适时与客户商谈价格调整 [8]

公司SAF现状 - 2024年盘锦鹏鹞完成SAF技术改造，9月成功产出生物航煤，产品收率82%，46项指标达国际标准 [2] - 2024年12月，盘锦鹏鹞与中国石油国际事业公司合作签约，首次出口4950吨生物航煤至国际市场 [2] - 公司在SAF工艺流程上继续优化，有望提高收率 [2] 国内SAF政策现状 - 2024年9月中国启动SAF应用试点，首批覆盖四个机场，三大航司参与，12个航班完成加注，验证了适用性和安全性 [2] - 2024年9月至12月为第一阶段，聚焦初步应用和经验积累；2025年起第二阶段扩大参与航司和机场范围 [2] 国际SAF政策现状 欧盟目标 - 2050年实现碳中和，到2030年前温室气体净排放量与1990年相比至少减少55% [3] 相关政策 - 欧洲碳排放交易体系改革提案 [3] - ReFuelEU计划：2023年10月批准，规定特定原料生产的SAF属绿色燃料，禁止部分原料；对供应商规定强制使用配额，2025年至少2%，2030年6%，2035年20%，2040年34%，2045年42%，2050年70%；2025年起欧盟航空安全局监管乘客碳足迹和航空公司SAF使用情况 [4] - 欧洲能源税指令修订：2023 - 2033年，运输用能源税逐步提到10.75欧元/GJ，取暖用能源税逐步提到0.9欧元/GJ [5] 综合分析SAF发展 - 全球SAF处于初期，欧盟、美国、中国不断颁布支持政策，欧盟和美国政策较完善，中国以鼓励性政策为主，未提掺混比例要求和明确发展时间线 [6] - 中国将SAF作为航空业脱碳战略重要一环，多个政策表明支持态度 [6] - 国内能源公司参与规划，新公司不断加入，行业前景好 [6] 鹏鹞环保优势 - 轻资产运营，场地租赁和设备利旧改造，工艺技术包自研，成本低 [8] - 产品通过ISSC - EU和ISCCCORSIA认证，质量和成本优势获市场验证 [8] 公司主业业绩 新中标项目 - 新疆哈密扩容水厂日供水9.9万立方米净水项目及5年运营 [8] - 河南汤阴城南污水处理BOT项目，设计规模3万立方米/天 [8] - 北京房山区污水处理设备采购项目 [8] - 南通净水厂60万T/D委托运营项目 [8] 主推模式 - 装配式水厂建造模式，SEED水厂结合新能源与装配式技术，契合双碳目标，前景广阔 [8]

项目投资与收益 - 贺兰山“以大代小”项目投资收益率约 10%，达到项目可研预期水平 [1] - 宁东光伏项目一季度经营正常，盈利能力相对稳定 [9] 项目建设与发展 - 2024 年取得 18 个分布式光伏项目立项批复，已完成 9 个项目并网发电，2025 年将推进剩余项目并网并争取新分布式项目 [1] - 公司目前尚有未弥补亏损，不具备法定现金分红条件，正积极跟踪新能源补贴政策及发放进展 [10] 技术升级与竞争力 - 建设智慧运维中心，实现对部分风场定时巡检诊断等功能，提升新能源数智化管控水平，降低运维成本 [2] - 已建成新能源智慧运维中心，实现新能源场站集中管控、智能化运维，提升生产运营效率，降低运营成本 [7] 市场竞争与应对 - 国家完善电力市场交易规则，公司密切关注政策变化，科学制定项目投产计划及电力营销策略 [2] - 公司已在战略规划中考虑电力市场化交易改革对电价形成机制的影响，成立营销中心建立交易机制和策略 [6] 资源与合作 - 依托铝企业千亿度稳定高负荷，围绕降碳、降成本目标建设分布式光伏项目 [1] - 与上海交通大学、宁夏大学等高校院所合作开展研发项目，进展顺利 [5] 政策影响与应对 - 关注《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，结合业务布局等因素制定策略 [8] - 目前发电项目主要为带补贴项目，补贴到期对整体收益影响可控，正实施上大压小技术改造 [10] 其他问题回复 - 公司目前暂无发展数据中心业务、海外新能源市场布局、算力方面安排及重组计划 [4][13][8][25] - 公司项目建设各环节按环保政策要求开展，不存在绿色施工增加成本问题 [9] - 公司技术团队能适应新型电力系统需求，关键岗位人才流动正常 [13]

公司未来收入增长来源 - LED市场空间持续拓展，Mini/Micro LED产品打开小应用场景及消费级市场 [1] - 行业解决方案业务不断深化，应用于多领域提高业务附加值 [1] - LED + AI等创新业务产品推动，融合AI技术提升竞争力，推出C端AI产品开辟新渠道 [2] 公司销售模式 - 以经销为主，准直销为辅，对经销商分三级：分销商、代理商、经销商 [3] - 分销商具有品牌排他性，以分销备货形式合作；代理商有代理品牌排他性，以项目订单形式合作；经销商按需选择合作方式 [3] 公司商誉情况 - 商誉源于上市后收购子公司，2024年末存量商誉1.13亿元，分布在多家子公司 [4] - 子公司经营良好，整体减值风险低，减值情况需年度测试确认 [4] 公司出海策略 - 2024年海外营收47.77亿元，占总营收61.45%，同比增长18.33% [5][6] - 团队与渠道本地化，构建团队架构，建立全球销售渠道和快速响应服务圈 [6] - 合作与生产本地化，参与政企项目，收购美国本土企业实现本土化生产分销 [6] - 产品与营销本地化，根据当地需求调整产品设计，通过全球展厅计划和数字化工具触达客户 [6] 美国关税影响 - 美国关税政策对公司业务影响有限 [7] - 全球销售网络布局均衡，分散风险 [7] - 收购美国本土企业可覆盖部分美国市场订单 [7] - 公司有品牌溢价，通过技术创新和产品升级增强议价能力 [7] 公司未来收并购计划 - 对收并购持开放谨慎态度，注重市场、品牌和技术资源整合与战略互补 [8][9] - 关注产业链上下游整合，强化产业链地位 [9] - 关注细分市场与新兴技术领域，切入新市场赛道 [9] - 与政府、金融机构合作，通过产业基金参与项目投资与孵化 [9]

公司基本信息 - 证券代码为 002150，证券简称为通润装备，于 2025 年 5 月 28 日 15:00 - 17:00 参加深圳证券交易所组织的 2024 年集体业绩说明会 [1][2] - 上市公司接待人员有董事长陆川、独立董事钟刚、副总经理兼财务总监胡雪芳、副总经理兼董事会秘书霍庆宝 [2] 公司业务情况 重组历程 - 2023 年 5 月，控股股东由常熟市千斤顶厂变更为正泰电器，正泰电源通过现金收购纳入公司合并报表范围，主营业务从金属制品拓展至新能源，形成双主业驱动格局 [3] 新能源业务 - 控股子公司正泰电源成立于 2009 年，深耕光伏逆变器、储能变换器及系统集成，入选彭博新能源财经双榜 Tier 1，为地面电站等提供光伏系统解决方案 [3] 金属制品业务 - 在金属制品行业积累丰富经验，主要业务有金属工具箱柜和机电钣金业务，产品包括金属工具箱等，有稳定客户群体 [3] 互动交流问答 关税影响及应对 - 美国市场收入占比相对较高，关税政策变化对经营有一定影响但有限 [3] - 已在泰国布局工厂，利用关税豁免期加快发货，后续不排除调整产品价格和策略，若泰国关税变化考虑在土耳其等地区布局 [3][4] 国内市场政策影响 - 2025 年 2 月政策转向市场化机制，短期内对国内新能源市场需求有冲击，但长期清洁能源发展是国家战略，将推动需求增长 [4] - 2024 年中国装机增速创历史最高，公司中国市场出货量收入和毛利率贡献相对美国较低，预计影响有限 [4] 储能业务发展 - 2024 年储能业务比例相对 2023 年逐步提升，但占比仍低于逆变器业务，主要因切入时间较晚 [4][5] - 随着市场化电价推进和清洁能源渗透率提升，储能需求显著增长，今明两年中国和欧洲市场将高速增长 [5] - 主力产品与中大功率储能系统匹配度高，公司将重视欧洲储能市场资源投入，坚持双轮驱动 [5] 其他说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息，无附件清单 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为业绩说明会，时间是2025年5月28日15:00 - 16:00，地点是价值在线网络互动 [2] - 参与人员为线上全体投资者，接待人员有董事长范军卫、独立董事俞善民等 [2] 业务合作与发展 - 公司与海思在通讯、半导体等领域合作，并拓展新领域 [2] - 2024年受防务领域波动影响，业务受一定影响，未来将拓展产品应用领域，降低行业周期性波动影响 [3] - 公司在高可靠等级电连接器及互连产品领域国内领先，将结合“十五五”规划，加大科技创新投入，开展创新性研究，保持领先 [2] 研发投入规划 - 公司历年来持续加大研发投入，制定中长期科技创新规划，拓展光电、高速连接器等系统集成领域，加大新兴技术领域研发力度 [3] 新兴领域布局 - 2024年在新能源汽车、人工智能及物联网等领域加大布局，开展车规认证，开拓市场，未来以市场为导向，优化产业结构 [3] - 公司在民品产业领域布局，商业航天、低空经济等领域订单充足，射频连接器模组产品应用于5G - A及新一代移动信息系统 [4][5] 人才战略 - 人才引进方面，优化战略、拓宽渠道、提升薪酬竞争力，建立校企合作引进高层次人才 - 人才培养方面，优化培训体系，健全分层分类培训体系 - 未来建立健全中长期激励机制，优化人才结构，创新引进政策，完善培养体制机制 [5] 现金流问题 - 2024年经营活动现金流量净额为负且大幅下降，对日常运营无影响，公司会加大货款回收，关注现金回款占比和现金流保障情况 [5]

会议基本信息 - 会议类别为券商策略会，时间是2025年5月，地点在宁波、上海 [2] - 参与单位有国盛证券、中信证券等多家机构，共35位投资者参与，上市公司接待人员为证券部经理李坦航 [2] 饲料业务情况 - 今年一季度饲料外销量约595万吨，同比增长约25%，截至目前累计外销量增量超200万吨 [2] - 凭借研发创新、产业链和服务体系优势，海外饲料销量增速较好 [3] - 计划2030年海外饲料销量达到720万吨，在东南亚、非洲、南美等地拓展市场 [5] 水产品养殖情况 - 特种鱼大部分品种同比价格上涨，个别品种价格处于历史高位；普水鱼自去年走出亏损周期，目前盈利稳定 [4] 行业竞争状态 - 国内饲料行业竞争剧烈，已从单维竞争转向多维竞争，行业整合加速 [7] 种苗业务情况 - 2024年种苗收入14亿元，主要为南美白对虾苗，罗非鱼品种取得突破，在草鱼等传统品种上推陈出新，已在越南、印尼等国投建水产种苗场 [5] 工厂化养虾业务 - 看好工厂化对虾养殖业务，稳步推进，提高团队专业能力，夯实业务基础，控制投资规模 [6][7] 生猪养殖业务 - 聚焦自有种猪体系建设，叠加饲料端优势，综合养殖成本进步明显，推行“外购仔猪、公司 + 家庭农场、锁定利润、对冲风险”运营模式 [7] - 散户退出生猪养殖市场是趋势，公司主动调整客户结构 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年5月28日，地点在上海浦东新区 [3] - 参会单位有方正证券股份有限公司、中信证券股份有限公司及其邀请的投资者，上市公司接待人员为董事会秘书、财务总监王小磊女士 [3] 中标情况 - 公司中标通号低空智能科技有限公司低空空域智能通信系统关键设备，中标金额115万元 [4] - 中标产品为mmWave 5G空地一体化测试系统，是2024年度新发布产品，属于公司“1 + 3”发展战略中以卫星互联网和低空经济为主的通信测试相关产品 [4] 员工持股计划 - 2025年5月发布2025年员工持股计划，持有人总人数不超过59人，标的股票数量151.3803万股，约占2025年员工持股计划草案公布日公司股本总额14,284.0508万股的1.06% [5] 营收目标达成方式 - 公司秉承“1 + 3”发展战略，有无线通信测试、车联网通信测试、卫星互联网和低空经济为主的通信测试三个业务方向 [6] - 未来将提升核心技术价值，打磨产品性能，拓展产品应用领域与市场建设，完善销售渠道，推动下游主要应用领域持续发展 [6][7] 项目进展 - “面向6G的大带宽高频信道模拟器研发”项目聚焦通信测试领域前沿技术突破，致力于研发面向未来6G通信的测试仪器 [8] - 项目正在积极推进，预计结题时间为2026年11月 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月27日，地点通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程举行 [3] - 参会人员为参加2025年吉林辖区网上集体业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有公司总经理朱世杰、董事会秘书兼财务总监朱瑛、独立董事刘朝阳 [3] 产品规划 - 公司暂时没有开发韩国泡菜、爽口魔芋等产品的计划 [5] 企业成长性展望 - 腐乳产品以东北地区为主，持续开拓华北、华东市场；酸菜产品通过品牌化战略提高市场认可度和占有率 [5] 公司高质量发展规划 腐乳和料酒产品 - 研发上紧跟市场需求，在产品品类、风味、包装形态等多方面创新 [5] - 生产上引进自动化、智能化设备，把控质量并扩大生产规模 [5] - 营销上完善东北地区销售渠道、渠道下沉，拓展华北、华东空白区域，构建营销网络 [5] 酸菜产品 - 作为未来发展重点产品，确立“品牌化”发展战略，通过加强品牌建设、完善销售渠道等举措大力发展 [6]