公司治理与股东信息 - Pre-IPO外部机构股东及战略配售股东限售期为上市起12个月，员工持股平台锁定期为上市起36个月 [2] - 公司重视市值与内在价值匹配，通过规范经营、提升质效、强化投资者沟通维护股东权益 [2][3] - 公司工作聚焦于夯实主业竞争力、落地发展战略与新业务布局、建立新业务体系、遵守信披规则 [2][3] 财务表现与运营挑战 - 三季度收入增长但利润下降，原因包括对美出口关税增加、公司采取市场调整策略拓展海内外市场 [4] - 当期市场部分器件价格大幅上扬导致产品成本增加 [4] - 海外新工厂投入及新技术新产品开发投入导致资金与费用增加 [4] - 公司通过持续创新和高效运营保持销售增长和较好净利润水平 [4] 关税政策与市场环境 - 美国自2025年11月10日起将"芬太尼关税税率"从20%降至10% [5] - 美国对中国加征的10%对等关税税率维持至2026年11月10日 [5] - 关税政策调整为公司在美国市场业务拓展营造相对利好环境，客户进口关税下降 [5] - 部分产品可保持在中国生产出货，有利于公司运营和效率提升 [5] 生产与供应链布局 - 公司以自主全流程生产为主，涵盖产品设计、模具制造、注塑成型、SMT、PCBA生产测试、总装装配测试等环节 [6] - 越南工厂已正常生产，产品主要出口美国 [7] - 越南供应链仍面临挑战，核心部件需进口，公司着力构建本地供应链和管理体系 [7] - 主要原材料电子件大部分来自国内供应商，少部分境外采购，结构件、PCB、声学件基本国内采购 [7] 资金运用与发展战略 - 公司按募投计划开展智慧音频物联网产品智能制造项目、年产高端音频产品150万台套项目、智慧音频及AIoT新技术新产品平台研发项目 [7] - 公司考虑以并购方式完善产业链，目标成为研发、生产、销售、品牌一体的全球化科技企业 [7] - 公司暂未将耳机作为重点业务，着力发展具有优势的中大空间、多空间、跨空域多场景音视频和AIoT系统解决方案 [7] - 公司作为ODM厂商在高性能音频、创新音频及AIoT领域构建全链能力，致力于成为细分市场龙头企业 [7][8] 风险管理 - 公司出口产品及进口原材料主要以美元计价结算，科学评估并防范汇率波动风险 [7]

创新船型与运输能力 - 公司发布全球首创III型滚吊一体多功能运输船，长188米、宽43米、型深13.5米，配备两台800吨起重能力吊机，可运输全套风电设备、重型机械及集装箱等，并获得ABS、BV、DNV的AIP证书 [2] - I型超大型甲板驳长约240米、宽51米、载重4万吨，用于运输超大型管桩、导管架等产品；II型超大型甲板驳长约245米、宽61米、载重6万吨，用于运输导管架、浮式基础等更大规格产品 [2] - I型和II型船预计从2026年开始执行中国至欧洲的海工运输任务 [2] - 2025年10月，公司在盘锦造船基地实现四船突破：KING ONE号下水、KING TWO号船台收尾、KING THREE号开始总装、EMPEROR ONE号开工 [8] 海外市场拓展与业务转型 - 近期海外订单价格较高，因公司增加欧洲港口的存储、组装一站式服务，正从产品供应商向系统服务商转型 [3] - 日本、韩国是重点开拓的新兴海上风电市场，公司已设置当地团队并参与项目投标 [4] - 公司正积极参与欧洲及其他地区的深远海漂浮式基础结构项目投标，凭借突出交付业绩和专业化产能优势竞争 [5] - 公司今年承接2个海外造船订单：韩国的大型甲板驳和挪威的半潜船，均属海工重大件专业运输船只 [8] - 未来计划在欧洲深化总装制造、母港服务、运输服务等本地化布局，提升欧洲市场竞争力 [8] 生产基地与深远海布局 - 唐山曹妃甸海工基地占地1300余亩，主体厂房高60余米、宽近70米、长400多米，拥有4个重装泊位，定位为深远海超大型风电结构批量化生产的超级工厂 [6] - 曹妃甸基地具备全球前沿漂浮式基础结构规模化、产线化制造能力，为首创，将于2026年向欧洲出口产品 [6] - 按15MW级海上风机和浮体单重5000吨计算，1GW浮式海上风电场的基础结构需求量在30万吨以上，远超单桩用量 [7][8]

近期业务进展 - 公司近日再次签署北美发电机组销售合同，合同金额超1亿美元 [3] - 本次合同是继上周数据中心发电机组订单后，获得国际客户的再度认可 [3] - 合同涉及提供多台大功率燃气发电机组，承担主要电力输出任务 [5] 核心能力与解决方案 - 公司已构建覆盖“气源处理—燃气增压—清洁发电—智能调控”的全链条Gas to Power解决方案能力 [4] - 实现从“井口到用电终端”的端到端集成与自主可控 [4] - 能够为油田伴生气利用、工业园区自备电站、城市燃气电站、偏远地区独立电网、AIDC数据中心主用电站等多种能源场景提供定制化、低碳化综合能源解决方案 [4] - 所提供的发电设备具备快速运输、现场拼装与灵活扩容的特点 [5] 市场与技术优势 - 公司深耕北美市场及燃气轮机发电业务领域多年，已成功实现燃气轮机发电机组设备在北美市场的销售及租赁 [5] - 发电设备能够满足数据中心、石油天然气开发、工业发电等领域对可靠性、响应速度、运行灵活性及稳定性的高标准要求 [5] - 公司与西门子、贝克休斯等燃气轮机厂商建立了稳定的合作关系，为产品交付提供坚实保障 [5] 未来业务展望 - 公司未来将继续在数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道持续深耕 [6] - 通过技术创新、产品迭代与工程交付能力，推动清洁能源装备的智能化、规模化应用 [6] - 提供电力设备供应、智能运行控制及全生命周期运维支持的一体化解决方案 [6]

财务与风险管理 - 应收账款不会增加坏账风险，已根据会计政策计提相应信用减值准备 [2] - 应收账款客户均为国内外知名大企业 [2] - 长期待摊费用增加主要系研发设备投入较大所形成的折旧摊销 [2] 研发投入与技术布局 - 研发投入聚焦于空气悬架、智能座舱及其他新兴生产力方面 [2][3] 资本运作与战略发展 - 通过定向发行股票引进一批战略投资者 [3] - 汽车空气悬架系统及部件生产建设项目具体规划详见已披露的《向特定对象发行股票募集说明书》 [3]

战略布局 - 公司聚焦特种领域电源，并加大集成电路、电机电驱、设备级电源等产品的投入 [2] - 在数据中心、商业航天、低空经济等方向加大投入 [2] - 后续针对特种领域主要策略是做精、做强、做高端，集中资源推进优质项目 [4] 数据中心业务 - 产品可覆盖数据中心所需的一次、二次和三次电源，提供全系列解决方案 [2] - 模块类产品的理论产能为5亿元，非模块产品的理论产能为4亿元 [3] - 预留产线空间可根据订单情况扩建，扩建周期3-6个月，扩建后将新增4亿-5亿产能 [3] - 已完成3.6KW以下全系列CRPS服务器电源开发并实现收入，较上年有所上升 [3] - 二次电源产品已向部分客户送样，三次电源产品处于内部测试阶段 [3] - 二次电源产品技术水平与国际厂商处于同一起跑线，部分产品已处于领先水平 [3] 合作伙伴与海外市场 - ADI为公司在数据中心领域的合作伙伴，使用ADI芯片并由双方联合开发 [2] - 与ADI合作的二次电源产品已进入小批量阶段，明年陆续有其他二次电源产品进入小批量 [3] - 三次电源中Power Block处于内部测试阶段，VPD产品已有客户提出需求 [3] - 海外销售模式通过ADI与其他厂商进行商务合作，具体客户信息不便透露 [3] - 深圳雷能计划在马来西亚新建产线，目前正在进行备案流程 [3] 技术研发与产品进展 - 公司正积极论证SST相关产品，可能进行试点 [4] - 针对800V或±400V高压供电架构，公司与国际厂商处于同一起跑线 [4] - 模块电源产品的价值量与工艺难度、研发难度及功率密度等相关，与电源功率无线性关系 [3] - 已有低轨卫星电源产品在轨运行，后续将进行低轨卫星电源产品的系列化开发 [4] 公司财务与规划 - 公司于9月底发布股权激励草案，未来业绩情况请参照股权激励业绩指标 [4] - 公司目前没有新的融资需求，后续将根据数据中心业务发展情况进行考虑 [4]

公司控制权变更与再融资 - 公司控制权拟变更事项尚需签署协议并履行国资委审批及反垄断审查等程序，控制权目前未发生变更 [2] - 控股股东与中国生物已出具承诺，确保在本次发行完成或终止前不推动控制权变更，不影响公司再融资项目推进 [2][3] 产能扩张与原料血浆供应 - 公司计划募集资金建设1200吨智能产业基地 [3] - 2013至2024年采浆量复合增长率为8.67%，未来若年复合增长率不低于8.6%，预计2031年采浆量约1000吨，2033年达约1180吨，可满足产能需求 [3] - 公司已在多个省份取得新设浆站批准，后续将根据审批进展披露信息 [3] 行业竞争与研发进展 - 认为中国血液制品市场空间仍大，重组产品目前仅作为血源性产品的补充 [3] - 公司密切关注技术动态，加强研发储备，推动新产品新技术落地 [3] - 在研项目包括新型静注人免疫球蛋白、人纤维蛋白粘合剂等，具体进展参见已披露文件 [3] 活动基本信息 - 本次投资者关系活动于2025年12月2日举行，参与方包括多家机构及公司管理层 [2] - 活动不涉及应披露重大信息，未使用演示文稿或文档附件 [4]

中昊芯英投资相关 - 公司持有中昊芯英5.53%股权 [4][5][8] - 中昊芯英已启动IPO并进入股改阶段 [2][3][7][8] - 2024年度公司确认中昊芯英投资收益592.99万元 [8] - 中昊芯英是国内掌握TPU架构AI芯片核心技术并实现量产的公司 [3][4][5][8] - 公司持续关注中昊芯英经营情况但未参与具体管理 [3][4][5] 公司战略与发展规划 - 公司聚焦职教主业，深化AI技术与教育场景融合 [6][7] - 通过内涵式发展和外延式增长共同提升竞争力 [7] - 已制定市值管理制度，注重投资者回报 [2] - 跟踪教育政策变化，通过多元化布局降低风险 [7] 财务与经营数据 - 2025年前三季度研发费用1872.36万元，同比增长52.03% [8] - 2025年三季度末应收账款较年初下降，存货增长为国庆备货 [8] - 长期股权投资主要集中在对中昊芯英的投资 [6] 股权与控制权事项 - 2025年6月20日控股股东终止股份转让及控制权变更 [5][8] - 实控人吴贤良在中昊芯英担任董事 [2]

财务与风险管理 - 应付账款大幅增加主要系山东特色原料药及中间体CMO/CDMO建设项目投入增加所致，公司严控负债规模以保障财务状况稳健 [2] - 公司在不影响正常经营和资金安全的前提下，利用闲置自有资金进行委托理财以提高资金使用效率和收益水平 [3] - 公司通过信用评估、回款跟踪和定期催收等措施加强应收账款管理，确保资金及时回笼 [3] - 公司持续优化库存结构并加强市场趋势研判以管理存货 [3] - 公司已制定外汇衍生品交易业务管理制度，适度开展外汇套期保值业务以加强外汇风险管理 [3] - 所得税费用同比增加主要受当期理财收益大幅增加的影响 [3] 项目建设与运营 - 山东特色原料药及中间体CMO/CDMO建设项目投产后将提升公司在特色原料药及中间体领域的核心竞争力，为可持续发展注入新动能 [3][5] - 公司未来将继续深化现有业务布局，通过优化产品结构、推动降本增效以及拓展市场来实现经营的持续发展与业绩的稳健提升 [5] 股东关系与公司治理 - 股东减持计划的实施存在不确定性，公司将督促相关主体严格遵守法律法规并及时履行信息披露义务 [2] - 政府补助作为非经常性损益组成部分，其可持续性具有不确定性 [3]

省际游轮项目规划与进展 - 首批两艘游轮正在建造中，第一艘不晚于2026年6月投入运营，第二艘不晚于2026年12月投入运营 [4] - 省际游轮建造周期为24-26个月，第二批两艘游轮计划于2028年投入运营 [4] - 省际游轮项目可行性分析报告中产品定价为2800-3000元/人，最终定价将参考市场同规格产品 [4] - 项目总投资金额为10.63亿元，其中7.2亿元为2021年非公开发行募集资金，资金缺口由公司自筹解决 [6] 公司战略与竞争优势 - 公司战略目标为“长江三峡旅游主导者”和“中国内河游轮旅游领航者” [5] - 实现游轮旅游目标的路径包括：加快省际游轮自建和通过外延式拓展跻身省际豪华游轮头部方阵 [5] - 省际游轮五大特色：硬件配置先进性（智能家居）、服务体验极致性（“服务上岸”模式）、游览体验独特性（沉浸式文化）、行程安排惬适性（错峰机制）、三峡风光全揽性（依托“两坝一峡”） [7] 财务状况与融资计划 - 截至三季度末，公司资产负债率为18.81%，财务风险低，偿债能力强 [6] - 预计短期内不会进行股权融资 [6] 资产整合与对外合作 - 公司与巫山文旅联合体受让重庆巅峰双峡旅游有限公司35%股权，完成后三峡旅游持股40%为第一大股东（未并表），巫山文旅持股30%，赤甲文旅持股30% [7][8] - 巅峰双峡项目是公司游轮旅游运营管理模式对外输出的尝试，计划经营奉节至巫山水路旅游船线路 [7][8] 营销与团队建设 - 子公司宜昌交运长江游轮公司已完成省际游轮业务管理体系和营销体系搭建 [4] - 通过内聘、社招、校招、订单班等渠道初步组建运营管理团队 [4] 交通基础设施改善 - 民航：三峡机场T2航站楼2022年投用，航线网络加密，带动航空客运量增长 [8] - 铁路：除郑万高铁、汉宜铁路、宜万铁路外，沿江高铁（宜昌段）即将开通，宜昌至常德铁路（湖北段）即将启动招标 [8] - 公路：宜张高速于2025年9月全线通车，提升宜昌与张家界等旅游城市的陆路连通性 [8] 产品运营特点 - 核心游轮产品“两坝一峡”全年常态化运营，四季皆宜游玩 [8] - 第四季度为相对淡季 [8]

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入63.01亿元，同比增长33.25% [1] - 2025年第三季度归母净利润9.66亿元，同比增长92.87% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润9.16亿元，同比增长94.16% [1] - 2025年第三季度综合毛利率环比改善，主要得益于存储类封装基板需求增加和产能利用率提升 [1][2] 业务驱动因素 - 业绩增长得益于把握算力升级、存储市场结构性增长、汽车电子智能化的需求机遇 [1] - AI加速卡、交换机、光模块、服务器及相关配套产品需求持续提升 [1] - 存储类封装基板产品订单收入进一步增加 [1] - 产品结构优化和产能利用率提升助益利润增长 [1] PCB业务 - PCB业务下游以通信设备为核心，重点布局数据中心（含服务器）和汽车电子，并深耕工控、医疗领域 [3] - 2025年第三季度数据中心、有线通信业务收入持续增长，各领域占比与上半年基本一致 [3] - AI技术驱动对大尺寸、高层数、高频高速、高阶HDI、高散热等PCB产品需求提升 [7] - PCB业务在高速交换机、光模块、AI加速卡、服务器等领域的需求受益于AI算力趋势 [7] - PCB业务总体产能利用率处于高位 [5] 封装基板业务 - 封装基板产品覆盖模组类、存储类、应用处理器芯片等，应用于移动智能终端、服务器/存储等领域 [4] - 2025年第三季度封装基板营业收入环比增加，各下游领域需求均有增长，存储类增长最显著 [4] - 封装基板业务工厂产能利用率因存储市场需求增长而环比明显提升 [5] - 广州广芯工厂爬坡稳步推进 [1] 产能建设与规划 - PCB业务在深圳、无锡、南通及泰国设有工厂 [6] - PCB新增产能来自新建工厂（南通四期和泰国工厂）和原有工厂技术改造 [6] - 泰国工厂已连线试生产，南通四期在2025年四季度连线 [6] - 无锡新地块为PCB业务算力相关产品的储备用地，预计分期投入 [8] 原材料与成本 - 主要原材料包括覆铜板、半固化片、铜箔、金盐、油墨等 [8] - 2025年第三季度金盐、铜等部分原材料价格受大宗商品价格影响环比增长 [8] - 公司持续关注大宗商品价格变化及上游原材料价格传导情况 [8]