市值管理与投资者回报 - 公司高度重视市值管理，致力于以优秀业绩带动价值成长，并持续完善市值管理机制，适时运用科学、合理、规范的市值维护举措 [2] - 公司将综合考虑经营发展、盈利及现金流状况，探索构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，着力提升分红水平 [2] 业务发展规划与战略 - 公司秉持“内生增长和外延并购”并重的发展思路，持续推进供排净治一体化整合，大力拓展成都市及周边、川内及省外市场 [3] - 公司积极推动产业链延伸，重点开拓再生水利用、餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等细分市场，并拓展直饮水、瓶装饮用水等业务领域 [3] - 公司着力发展“轻资产”业务，探索委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测等模式 [3] - 公司在投资标的筛选上保持审慎，充分评估项目盈利能力、收益质量、未来前景和风险控制等因素 [3] - 公司将紧扣国家和省市“十五五”规划谋划中长期发展，服务成都市“工业强市”等部署，探索打造“第二增长曲线” [3] 供排水业务价格调整机制 - 供水价格调整需满足政策及特许权协议约定，经成本监审、听证会等程序通过后执行，遇上游资源水价调整时可同步同幅联动 [4] - 污水处理服务费单价按特许经营协议约定的调价周期及公式进行，一般每2年或3年进行一次定期调价 [4] - 若因排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致成本发生重大变化，可申请污水处理价格的临时性调整 [4][5]

品牌战略与运营重点 - 公司未来几年仍将重点聚焦于X-BIONIC品牌的运营，并在产品端、渠道端、市场端持续加大投入及创新 [2] - 对于独家代理品牌（如HOUDINI、CRISPI、Mystery Ranch、La Sportiva），将根据各自品牌特点采用不同运营方式，聚焦核心调性，并尝试多品牌联名营销 [2] - 各品牌运营聚焦各自核心调性：X-BIONIC（运动黑科技）、HOUDINI（北欧户外美学）、CRISPI（意大利手工工艺）、Mystery Ranch（战术背包），并通过战术风进行衔接运营和联名销售 [3] 市场与渠道拓展计划 - 2026年公司将在自媒体平台、赛事赞助、品牌活动等方面加大市场端投入力度，以持续提升品牌力 [2] - 公司正在加快渠道建设，已有多家面积在300平米以上的X-BIONIC品牌店在设计落地执行中，预计零售形象将有重大提升 [2] - X-BIONIC品牌主要以直营模式为主，而HOUDINI和CRISPI品牌则主要以经销模式为主 [3] 产品定位与市场反馈 - X-BIONIC旗下定位中端的布里兹和艾德系列产品，采用了与其他产品一致的优秀材料和精良制作，品质保持一致，获得了大量用户欢迎，未对品牌高端定位产生影响 [2][3]

铜矿业务进展 - 铜矿二期项目处于产能爬坡阶段，原矿设计产能为1100万吨/年，预计年底达到设计产能 [2] - 铜产品当前主要由铜矿二期供应，因一期品位低且临近闭矿 [2] - 铜冶炼业务的年设计产能约为8万吨 [2] - 铜二期配套的六号破碎机项目进展正常，预计明年三季度投入使用 [2] 磁铁矿业务 - 磁铁矿为铜矿石加工伴生矿，当前堆存量约为1.1亿吨 [3] - 存量磁铁矿平均品位已较初始的58%有所下降 [3] - 公司计划通过工艺升级，将堆存磁铁矿深加工，目标实现65%品位铁矿年产量达600万吨 [3] - 矿石品位从58%提升至65%后，62与65品位价差约13美元/吨，整体经济效益将提升 [3] 成本、毛利与运营 - 铜产品毛利率低的核心原因是铜二期未达产，产量小导致单位产品分摊的固定成本高 [3] - 随着铜矿二期产量提升，单位固定成本将减少，铜产品毛利率预计将逐步提高至行业正常水平 [3] - 南非铁路运力需求随经济恢复增加，铁路运输费用有所上涨 [2] 风险管理与公司治理 - 公司已建立极端天气预警机制，通过疏通排水、设备防护等措施应对雨水可能引发的生产安全隐患 [3] - 后续分红方案将以公司可持续发展为支撑，结合盈利、现金流及投资需求综合制定 [3]

业务发展策略 - 通过深耕财富管理业务与开拓国债代销、非金融企业债券主承销、托管等新批业务来拓宽中收来源 [1] - 面对债券市场利率震荡波动，将通过加强投研能力建设、强化市场研判来把握投资机会 [1] - 立足主业优化资产负债结构，以提升全行综合金融服务能力 [2] 风险管理与资产质量 - 持续完善“全口径、全覆盖、全流程、全周期”的全面风险管理体系 [2] - 通过优化授信政策、加强业务跟踪监测与检查频率来预防化解风险 [2] - 力争使全年资产质量继续保持平稳态势 [2]

市场前景与区域机遇 - 东南亚、南亚饮料市场处于快速扩容期，市场规模将持续增长，未来增量空间确定性高 [2] - 2026年国际市场方面，东南亚、南亚、非洲、中东等区域仍处于人均饮料消费量快速提升的红利期 [3] - 随着新兴国家经济发展，居民人均消费能力稳步提升，将带动海外市场对无菌灌装设备的需求 [3] 公司经营与市场策略 - 公司主要为饮料、粮油、调味品、日化等行业的国内外知名企业提供液态产品包装整体解决方案 [2] - 2026年国内下游行业资本性开支增速有放缓迹象，但结构性机会依然存在，公司将抓住部分细分市场产能扩张的机会点 [3] - 公司将积极拓展国际营销渠道，通过多种途径扩大国际市场的订单额、订单比例，并提高订单质量 [3] - 公司当前订单较为充足，厂房改扩建项目投产后，将通过科学排产与供应链协同保障订单交付 [3] - 公司的无菌灌装生产线已实现出口 [3] 财务与风险管理 - 公司海外订单目前以美元作为主要结算货币，以人民币和其他货币作为补充 [3] - 公司将根据实际情况适时开展外汇套期保值业务，以应对汇率波动风险 [3] 行业驱动因素 - 饮料包装设备存在更新周期，消费结构升级与产品创新是其核心驱动因素，同时叠加设备寿命、下游产能扩张及行业政策等多重因素 [4]

2026年经营规划与渠道策略 - 2026年重点经营规划：维持并深耕大客户、经销商、电商、海外、零售五大渠道市场份额 [1] - 大客户渠道：稳住市场基量，提升研发能力与创新响应速度 [1] - 经销商渠道：进行结构性调整，以服务为导向赋能经销商 [1] - 电商渠道：丰富产品品类，实现多维度线上销售 [1] - 零售渠道：通过联名共创、深度定制、商超熟食等模式提供一站式解决方案 [1] - 内部管理：加强原材料采购、生产精益化、运营成本及市场费用有效性管理，提高人效以提质增效 [1] 海外市场拓展 - 海外建厂筹划：为开拓市场、优化供应链，拟在马来西亚投资建设海外生产基地 [2] - 海外投资金额：总投资额约8000万人民币，用于设立境外公司及支付厂房租金、设备购置、经营等费用 [2] - 海外业务布局：维持国内现有模式，以B端和C端结合的方式，依托优势产品、渠道及品牌优势拓展东南亚市场 [2] - 审批进度：投资正在进行必要的境内外审批或备案手续 [2] 新零售渠道优势 - 产品研发：具备服务大B端的产品定制化研发能力 [3] - 质量控制：各生产及运输环节均有严格的检测和监测 [3] - 供应能力：具备稳定的生产能力 [3] - 品牌认知：深耕行业多年，获得消费者好评 [3] 市场竞争环境 - 价格竞争趋势：在“反内卷”政策倡议下，市场价格竞争趋于理性 [4] - 竞争核心：竞争的核心在于产品创新和品质保障 [4] 投资者参与情况 - 活动时间：2026年1月15日 15:00-16:00 [1] - 活动地点：郑州 [1] - 公司接待人员：董事长孙剑、董事会秘书曹原春 [1] - 参与机构：包括华西证券、中泰证券、国信证券、华创证券、光大证券、中金证券、招商证券等共34家机构 [5][6]

业务进展与产品研发 - 公司铜箔业务在2025年取得很大进步，新能源与电子电路铜箔需求旺盛 [2] - 适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔等新型产品已达行业领先，获国内外一线电芯企业正向反馈并稳定批量交付 [1] - 在RTF、HVLP等高端标箔领域取得技术突破性进展 [1] - 开发了耐腐蚀的镀镍铜箔，能实现单面超薄镀镍涂层且结合力强 [3] 产能与市场布局 - 公司铜箔产能利用率较2025年初有很大提升 [2] - 市场需求旺盛，现有产能出现阶段性不足，公司正通过技术升级与工艺优化提升产能利用率 [3] - 印尼海亮作为中国首家出海铜箔工厂，已与全球top10动力电池客户中的5家、3C数码top3客户中的2家签订定点供货协议，协议自2026年开始执行 [2] - 摩洛哥基地建设稳步推进，建成后将涵盖铜箔、铜棒、铜管件等多个高端铜加工产品 [4][5] 竞争优势 - 具备低成本优势：项目主选址在低电价、低人工成本区域 [2] - 具备规模化与差异化优势：基地集中建设，管理及综合运营成本较低；甘肃基地建设晚，融入了大量智能化、数字化顶层设计，生产线先进程度高 [2] - 具备国际化布局优势：公司2007年启动全球化战略，印尼基地是公司全球第22个基地，也是国内铜箔企业中首家进行海外产能投放的企业 [2] 其他业务情况 - 公司铜管业务目前暂未受到铝代铜标准落地影响 [3] - 公司自2015年已布局铝材业务，自产内螺纹铝管和微通道扁管产品供应空调、家电及新能源领域铝散热材料 [3] - 美国得州基地发展持续向好，盈利能力逐步提升 [5] - 公司正积极在AIDC（先进AI产业）领域寻找机会，利用铜在芯片互联与算力设施散热方面的核心材料地位，延链补链以开辟新增长点 [5] 行业挑战与展望 - 固态电池从实验室到规模化量产，仍需攻克成本、工艺及产业链等难关 [3] - 公司将围绕铜箔尖端技术持续创新，坚持战略引领和市场导向，为客户提供差异化、高质量产品 [1]

股权变更与战略重组 - 控股股东将由北京时尚控股变更为北京数据集团，该集团是北京市聚焦数字经济的核心市属国企，承担构建城市数字基础设施、推动数据要素市场化配置的职能 [2] - 此次股权优化重组是顺应北京市数字经济产业布局、深化国有资本专业化整合的重要举措，旨在助力公司进一步聚焦数据服务主业 [3] - 股权转让事宜仍在履行国资审批程序中，公司将根据进展及时履行信息披露义务 [3] 核心项目建设进展 - “方恒科技超算与金融云计算基地项目”建筑主体已完工，正在进行外电源引入工程建设，其他机房建设工作正按计划推进 [3] - 该项目将有助于提升公司数据中心运营规模和综合算力服务能力 [3] 业务发展现状与规划 - 公司已为天津市滨海智慧集团有限公司、河南济云智慧科技有限公司、北京新能源汽车股份有限公司、重庆市潼南区工业投资开发（集团）有限公司等多地客户提供数据资产登记咨询服务 [6][7] - 公司协助部分客户完成了数据资产入表及融资，并将持续探索应用场景，推动公共数据价值释放及数据产业链发展 [7] - 公司将在国家推动数字经济发展的背景下和北京数据集团的支持下，进一步扩大业务规模和体量 [4] 行业趋势与运营挑战 - 公司认为数字经济正成为撬动经济增长的新杠杆和抢占未来发展的关键选择 [4] - 北京地区电力成本处于较高水平，对公司运营形成一定压力 [5] - 公司正主动与电力能源企业开展合作洽谈，积极推动绿电应用，探索在电力合作领域的降本空间 [5]

业务增长态势 - 公司业务保持稳健增长，主要体现在传统业务海外拓展、HRSG业务增长迅速、油气复合管业务蓄势待发三个层面 [1] - 公司前瞻布局了HRSG和油气复合管业务，HRSG具备一定规模产能，是公司又一个大的增长点 [1] - 越南生产基地已初步形成产能，逐渐进入爬产期；大凹生产基地预计将于2026年投产 [1] 市场与订单进展 - 越南生产基地一期的4条HRSG产线已投产，目前处于满产状态 [3] - 公司已通过部分客户的生产体系认证，并获得相应的美国订单；部分潜在客户的审厂流程已完成，后续将进入订单谈判环节 [3] - 一条HRSG生产线一年大约生产2套左右的匹配重型燃气轮机的HRSG装置 [4] 核心竞争力与布局 - 公司作为全球知名的能源特种设备制造商，技术壁垒和品牌优势突出 [1] - 拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出；海外拓展成效显著，越南工厂已正式落成并投产，并布局中东制造基地 [2] - 已取得美国机械工程师学会（ASME）认证，并通过部分客户的生产体系认证 [7] 市场前景分析 - 海外垃圾焚烧炉市场存在广阔空间：发展中国家因城市化面临“垃圾围城”，将垃圾焚烧列为国家战略；发达国家存在设备升级改造需求 [5] - HRSG产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和设定的净利润率构成，价格将根据市场供求关系调整 [4] - 公司供应的HRSG承压部件价值占到余热锅炉整体比例较高 [4] 技术应用领域 - 公司产品技术主要应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业防腐防磨领域 [6] - 公司的防腐防磨堆焊技术可以用于核电核能领域中涉及特殊焊接的设备或部件上 [6]

新收购矿山项目进展 - 伊春金石矿业核心资产为460高地岩金矿探矿权，其Ⅰ号铜钼矿带资源量已评审备案，正推进探矿权转采矿权手续，目标2027年开工建设 [2][3] - 广西金石矿业拥有妙皇铜铅锌银矿采矿权及两个探矿权，妙皇矿山正处于建设前的发改委核准阶段，力争尽快完成建设 [3] 未来金属产量增量来源 - 鸿林矿业菜园子铜金矿投产后，将增加金、铜金属产量 [4] - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿（25万吨/年）投产后，将增加银、铅、锌金属产量 [4] - 金山矿业产能将递增至48万吨/年并计划扩产，将增加银、金金属产量 [4] - 银都矿业正进行采矿权与1.43平方公里探矿权整合，完成后将补充银、铅、锌金属产量 [4] - 德运矿业、广西金石矿业、伊春金石矿业未来投产后，将增加铜、银、铅、锌金属量 [4] 外延并购策略 - 公司继续推进金、银、铜等优质原生矿产资源项目并购，以增加储备并保障可持续发展 [5] - 并购以实现控股为预期，要求矿山服务年限在15年以上，秉持性价比优先、抗风险原则，不会高价收矿 [5] 融资规划 - 公司将视矿山建设及并购的资金需求，使用自有资金，并向金融机构或通过二级市场融资 [6][7] 套期保值策略 - 公司主要产品（银、金、铅、锌）价格受多重因素影响，公司制定严谨套保策略以规避价格下跌风险，但2025年未开展套期保值业务 [7]