行业与市场概况 - 2025年1-9月全国新增风电并网装机容量61.1吉瓦，同比上升56.2% [2] - 截至2025年9月底国内风电累计并网装机容量581.6吉瓦，占电源总装机比例15.6% [2] 公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入人民币481.47亿元 [3] - 2025年前三季度归属母公司净利润人民币25.84亿元 [3] - 2025年前三季度基本每股收益0.5969元/股，加权平均净资产收益率6.67% [3] 风机产品销售 - 2025年1-9月公司对外销售风机容量18,449.70兆瓦，同比增长90.01% [3] - 4兆瓦以下机组销售容量22.50兆瓦，占比0.12% [3] - 4兆瓦(含)-6兆瓦机组销售容量2,550.05兆瓦，占比13.82% [3] - 6兆瓦及以上机组销售容量15,877.15兆瓦，占比86.06% [3] 国际市场拓展 - 公司业务已遍及全球6大洲47个国家 [4] - 截至2025年三季度末国际业务累计装机11,214.62兆瓦 [4] - 亚洲（除中国）装机突破3吉瓦，南美洲、大洋洲装机量均超过2吉瓦，北美洲、非洲装机量均超过1吉瓦 [4] - 截至2025年9月30日公司海外在手外部订单共计7,161.72兆瓦 [4] 自营风电场运营 - 截至2025年9月30日公司国内外自营风电场权益装机容量合计8,688兆瓦 [4] - 公司国内风电场权益在建容量4,062兆瓦 [4] - 2025年1-9月公司国内外风电项目新增权益并网装机容量745兆瓦，销售风电场规模100兆瓦 [4] - 2025年1-9月公司自营风电场平均利用小时数为1,730小时 [4] 绿色供应链建设 - 公司自2016年起在行业内率先实施绿色供应链项目 [4] - 2024年公司风力发电机组主要零部件供应商绿色审核覆盖率100% [4] - 2024年主要供应商生产金风产品绿电比例达78% [4]

监护产品业务 - 公司定位为“重症先锋”，监护设备覆盖数千家医疗机构 [1] - 高端监护仪聚焦ICU、麻醉科、手术室等高附加值领域 [1] - P系列插件监护仪获“红点奖”，具备抗电刀干扰、智能预警等领先技术 [1] - 未来将融合智能化技术，推动设备从“功能集成”向“智能决策”跃迁 [2] 血液透析业务 - 海外血透产品2025年上半年收入增长121.29%，处于拓展阶段 [3] - 2024年国内血液透析在透患者102.7万人，近十年年均复合增长率约12% [5] - 2025年前三季度血透设备市场增长受医院运营恢复及集采需求释放推动 [6] - D800系列血透设备内置“新四项”监测功能，符合2025年医保局立项指南要求 [4] 新产品与业务拓展 - 近年推出腹膜透析机、输注液泵、电子尿量计量仪等新品，切入家用透析领域 [6] - 2025年上半年发布BioViewC100可视喉镜及S200智能肠内营养泵 [6] - 子公司苏州君康2025年前三季度营业收入7,414.60万元，净利润522.55万元 [6]

财务业绩 - 2025年前三季度累计营业收入2,292,114万元，同比增长18.34% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润62,543万元，同比增长26.77% [1] - 2025年第三季度营业收入84,778万元，同比增长23.69% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润22,414万元，同比增长101.82% [1] 全球产能布局 - 墨西哥年产360万只超轻量化铝合金车轮项目，一期180万只已于2024年建成投产，二期180万只已实现初步投产 [2] - 墨西哥工厂规划的50万只锻造铝合金车轮产能已进入试生产阶段 [2] - 墨西哥工厂产品因《美加墨协议（USMCA）》享受输美“零关税”政策 [2] 人形机器人领域布局 - 高强高屈服免热处理压铸铝合金、超高强铸造铝合金、6系和7系变形铝合金等材料正在对接国内外人形机器人品牌及零部件供应商并推进产品验证 [3] - 与伟景智能签署《机器人战略合作协议》，围绕材料零部件供应、整机组装配套、应用场景测试、智能工厂视觉检测解决方案、技术研发和股权投资等方面开展全面深度合作 [3][4][5] - 为伟景智能人形机器人提供高性能铝合金、镁合金材料及轻量化零部件制造解决方案，并开放标准化生产基地和智能生产线 [4] 商业航天领域布局 - 铝基稀土中间合金已应用于大飞机和航天部件铝合金制造 [6] - 航空航天级特种中间合金应用于航空航天钛合金和高温合金领域，间接用于飞机发动机排气塞、扇叶、喷嘴构件、起落架、制动盘、紧固件及火箭结构件 [6] - 硅铝合金、铝基复合材料、微晶铝合金材料和3D打印铝合金材料等硅铝弥散复合新材料可用于航空航天电子封装、飞机部件、火箭部件、光学设备 [6] 新能源电池材料布局 - 有节奏地推进新能源电池六氟磷酸锂产品的生产和销售，并积极寻找战略客户合作 [6] - 持续加大电池材料研发创新及固态电池领域战略布局，近期成功获得制备硫化锂的发明专利，为开拓固态电池业务领域奠定基础 [6]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入8.42亿元，同比增长48.94% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，同比增长246.20% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润0.21亿元，同比增长405.28%，环比增长723.91% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.15亿元，同比增长204.62%，环比增长370.50% [3] 盈利改善驱动因素 - 主产品负极包覆材料销量环比提升，产品结构改善明显，三季度中高和高软化点产品占比环比进一步提升5-10% [3] - 三季度迎来副产品销售旺季，销售价格回升，盈利水平改善明显，叠加市场需求较好出货量较大，毛利贡献提升 [3] 产品与市场 - 负极包覆材料市场需求较好，公司产能利用率较高，产销紧平衡 [3] - 主产品负极包覆材料库存较低，处于满产满销状态 [7] - 副产品方面，大连基地尚有一定库存，公司将根据市场需求情况综合权衡出货 [7] 产能布局 - 公司已形成大连长兴岛、成都彭州南北两大生产基地布局，拥有负极包覆材料产能合计7万吨/年 [5] - 2025年第三季度，大连和成都生产基地通过技改，产能均有一定提升 [5] - 公司未来将根据市场拓展与下游实际需求情况制定产能规划，达成"精准扩产"的战略布局 [5] 研发与新产品规划 - 公司致力于生产适配"快充""超充"性能的差异化负极包覆材料 [6] - 公司积极向下游沥青基碳纤维生产领域延伸，制成碳/碳复合材料，实现应用领域多元化布局 [6] - 公司在沥青基多孔碳研发方面投入较大研发力量，紧跟高倍率动力电池行业发展趋势 [6] 碳纤维产品验证进展 - 碳纤维制品已进入光伏、光纤、半导体等领域进行验证阶段 [7] - 在光纤领域验证较顺利，目前已进入行业龙头企业进行验证 [7] - 在光伏领域的验证正在顺利推进 [7] - 在半导体领域因产品指标要求更高，验证时间更长，也在持续推进验证中 [7]

海外业务发展 - 海外业务遍布70多个国家和地区，收入占比不断提升 [2] - 通过工程类订单拉动高端装备需求，提升品牌知名度和市场占有率 [3] - 整合资源加大投入，加速海外产能建设，推动本土化运营 [3] 天然气行业前景 - 全球天然气供应格局重塑，形成北美、中东、北非、亚洲等多元化供应网络 [4] - 天然气作为清洁能源在能源转型中战略地位凸显，开发需求增加带来市场机会 [4] - 天然气发电因灵活稳定、低排放成为保障电网稳定的首选，未来市场空间广阔 [4] 产能与交付保障 - 天然气业务订单增长快，提前储备关键核心部件，三季度预付账款及存货较年初增加 [5] - 推进海外产能建设，三季度其他非流动资产较年初增长 [5] - 国内通过租赁厂房扩充产能，三季度租赁负债较年初增加，并加强人才招聘 [5] 天然气设备业务优势 - 构建"气体开发—净化处理—液化储运—终端利用"全产业链一体化解决方案能力 [6] - "工艺设计+装备制造+工程实施"协同模式提供全生命周期服务 [7] - 拥有ASME、APIQ1、ISO9001等管理体系资质，坚持创新驱动提升设备自制率 [7] - 新建杰瑞天然气工业园集研发、生产、测试、物流于一体，提升交付效率 [7] 发电业务进展 - 成立山东杰瑞敏电能源有限公司，提供燃气内燃发电机组、航改型燃气轮机发电机组 [8] - 拥有自主研制35MW和6MW移动式燃气轮机发电机组，用于油气开发、调峰发电、应急发电等领域 [8] - 取得新燃气轮机发电服务订单，已进入交付阶段，正推动应用领域扩展和新订单获取 [8]

市场表现与需求 - 2025年三季度国内市场销售回升，整体趋于正常 [2] - 国际市场在55%高关税下仍实现增长，美国及美洲区域营收占比53%，欧洲、中东及非洲区域占比超32% [3][8] - 仪表及传感器行业在新压力控制器产品带动下实现较快增长，计量检测和电力行业是核心优势领域 [2] - 非美区域需求实现小幅正增长，若关税政策稳定，增长趋势将更明确 [5] 关税影响与应对策略 - 美国关税从最高170%调整至55%，影响客户采购意愿，2025年上半年出现订单延迟或观望 [2][3] - 公司通过新加坡子公司处理近40%国际订单，以应对关税变化 [4] - 优先销售高毛利产品到高关税区域，温湿度产品因毛利较低且受关税影响导致销量减少 [7] - 采用代理商模式改善国际业务现金流 [5] 产品发展与规划 - 压力控制器在国内江浙地区客户接受度高、采购量大，推动仪表和传感器行业增长 [6] - 压力变送器处于样机研发阶段，预计2026年推出，2027年形成销售，定位中高端市场 [10][11] - 自研传感器项目2025年末结项，2025年生产计划1万支，因成本暂高于外采，短期内对毛利率无显著贡献 [9] - 未来增长将更多依赖压力产品和过程信号产品的新品上市，温湿度产品增速相对平滑 [7] 传感器与数字化平台 - 自研高精度传感器聚焦工业高端领域，通过产品化提升附加值，需经历客户验证周期 [12] - 传感器微压量程段处于最终测试，其他量程已进入小批量生产 [9] - 压力变送器推广将聚焦现有客户群体，按行业需求而非地域划分 [11]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为5.65亿元 [2] - 2025年前三季度净利润为6,790.31万元 [2] - 净利润增速较高主要由于业务规模效应显现和产品结构优化 [3] 产能与生产 - 公司当前产能利用率维持在80%以上 [4] - 扩产周期预计为3-6个月 [4] - 产能扩展根据新客户拓展进度及现有客户订单增长情况决定 [4] 美国工厂进展 - 美国工厂目前正处在建设期，计划2026年投产 [3] - 计划通过引入自动化生产线和优化管理流程来控制成本 [3] - 主要投资风险包括客户审核能否一次性通过、投产时间可能延迟、中美文化差异导致生产效率不达预期 [3] 业务战略与增长点 - 未来业绩增长主要来自深化与现有国际品牌客户的合作以及美国工厂投产后的新市场空间 [3] - 公司已策略性大幅收缩自主品牌资源投入，未来更专注于制造端 [3] - 化妆品业务目前以为国际品牌客户提供代工为主，国内客户订单规模相对较小 [3] - 公司持续关注能产生协同效应的优质并购标的 [3] 公司核心竞争力 - 公司在技术研发、生产工艺、质量控制、客户资源、产品种类等方面形成核心竞争优势 [4]

业务表现与增长 - 2025年前三季度特种照明业务同比增长50%，营收占比从去年同期的4.72%提升至7.10% [1] - 特种照明具有高附加值、高技术壁垒和高毛利率特征 [1] - 公司当前在手订单金额超过3亿元人民币 [3] 战略布局与未来规划 - 公司发展战略为“做大商业照明、做强工业照明及做专特种照明” [3] - 特种照明目前包括植物照明、应急照明、医美照明、防爆照明四个板块，未来2-3年每个板块目标收入为1-1.5亿元人民币以上 [2] - 未来可能通过内部孵化或外延并购布局功能型健康照明、航空照明、海洋照明等细分领域 [2] - 越南工厂计划于2026年8月投入使用，满产能产值达5亿元人民币，主要服务于北美市场拓展并应对潜在欧洲贸易保护问题 [2] 运营管理与公司发展 - 公司通过优化产品设计、生产工艺、供应链管理、原材料进口替代和强化预算管控等方式降本增效 [2] - 内生增长和外延并购均为公司发展壮大的重要途径 [1] - 新一轮股权激励计划将择时推出 [4] - 在国内市场会尝试做自有品牌，在海外成熟市场避免与客户竞争，在空白新兴市场可能考虑做自有品牌 [1] 增长驱动因素 - 研发方面：持续加大研发投入和技术创新，拓宽产品应用领域，加快产品迭代 [3] - 市场拓展方面：加大在欧洲、大洋洲、亚太及中东等主要市场的推广力度，深度合作客户并挖掘新兴国家市场需求 [4] - 成本控制方面：加强内部供应链管理，推动在关税豁免区进行供应链延伸 [4]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入80,543.94万元，同比增长56.52% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润13,765.78万元，同比增长48.02% [4] - 2025年第三季度单季营业收入30,897.29万元，同比增长60.68% [4] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润4,951.09万元，同比增长44.55% [4] - 公司总资产规模216,089.16万元，较上年同期增长17.57% [4] - 净资产达到151,297.95万元，同比增长8.79% [4] 主营业务与市场 - 公司客户覆盖吉利、上汽、广汽、零跑、小鹏、长城、长安等国内主流汽车品牌 [3][4] - 前装市场多个新能源平台项目已进入持续交付阶段，预计未来配套份额将扩大 [4] - 后装市场积极拓展中高端海外市场，客户黏性持续增强 [5][6] - 海外市场多家潜在优质客户处于合作洽谈阶段 [6] 新业务布局（机器人/丝杠） - 公司成立机器人全资子公司，拓展人形机器人领域，产品包括微型丝杠、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠以及交叉滚子轴承等核心部件 [3] - 车用丝杠（适用于线控转向与线控制动系统）已进入客户送样测试阶段 [7] - 具备人形机器人线性执行机构总成能力及相关核心部件的独立研发生产能力 [8] - 车用丝杠及人形机器人行星滚柱丝杠生产线、检测线等设备已陆续到厂并开始组装调试 [8] - 线性执行器总成和灵巧手执行器总成装配线已完成选型 [8] - 雷迪克精密传动有限公司产线设备正分批陆续到位，预计明年进入放量期 [6] 海外扩张与全球布局 - 已完成海外生产基地地块选址，在摩洛哥丹吉尔科技城锁定总面积约20,000平方米的工业用地 [9] - 下一步将推进摩洛哥生产基地、海外营销网络及技术服务中心建设，拓展东南亚、北美、欧洲等重点市场 [10] 未来发展规划 - 通过减费增效及优化固定资产有序投入，缩短产能释放周期，平衡收入与利润增长 [10] - 进一步强化线性执行机构总成能力，依托自主生产行星滚柱丝杠助力客户优化成本 [10] - 持续推进车用丝杠、行星滚柱丝杠等生产线与检测设备的产能拓展工作 [10]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入257.60亿元，同比增长12.71% [3] - 2025年前三季度归母净利润14.58亿元，同比增长10.37% [3] - 2025年第三季度单季归母净利润下滑32.47%，主要受塔机业务计提减值影响 [3] - 2025年前三季度计提减值总额6.89亿元，其中第三季度计提2.99亿元，同比增加2.29亿元 [8] - 公司预计减值率将逐步回归至1%左右的正常比例 [9] 国内市场表现 - 国内土方机械需求强劲，受益于更新换代周期、电动化升级及政策支持 [3] - 前三季度挖掘机尤其是大型挖掘机销量增速跑赢行业，产品结构改善带动毛利率提高 [3] - 装载机特别是电动装载机销量快速增长，市场领先地位稳固 [3] - 2026年国内挖掘机、装载机等土方机械有望延续两位数销量增长，电动装载机渗透率将进一步提高 [4] 海外市场表现 - 2025年前三季度海外销量、收入均保持两位数以上增长，超额完成预算目标 [3] - 除特区、北美区域下滑外，欧洲区域适度增长，亚太、印尼、南亚、拉美、非洲、中东中亚等新兴市场收入增长均超20%，最高达80%以上 [3] - 海外九大经营区域营收占比相对均衡，非洲区域占比接近20%，北美占比相对较小，其他区域占比约10% [5] - 2026年海外市场主要增长潜力集中在新兴市场，欧美市场预期平稳，新能源产品替代趋势将创造商业机会 [7] 业务板块进展 - 矿山业务2025年收入增速稳定在10%以上，但受煤炭价格下行影响，国内宽体车行业需求同比下降，毛利率有所下降 [6] - 塔机业务受国内房地产行业低迷影响，行业断崖式下跌，债权逾期风险敞口加大，公司三季度对其加大计提减值准备 [8] - 雅下项目专项小组已于2025年9月初成立，由董事长挂帅，部分土方机械设备已进场施工，电动化、智能化设备研发同步开展 [11] 风险与运营管理 - 应收账款增长主要源于国际业务，海外以分期销售为主，营收上涨带来应收账款规模增加 [10] - 国内业务中高机、预应力、行业客户应收规模上涨，与行业账期需求及项目回款周期长有关 [10] - 公司信用风险整体可控，国际业务信用风险相对较低，并获得中信保V级客户资质 [10] - 公司持续优化信用风险管理体系，加强应收全流程管理，改善周转效率与资产质量 [10]