今年首次成品油调价"搁浅"。 荷兰国际集团1月5日发布的分析报告提到，石油市场供应将出现更多不确定性。短期影响在很大程度上 取决于委内瑞拉将出现何种权力过渡。如果过渡期漫长且混乱，短期内供应中断风险会上升。 金联创原油分析师奚佳蕊告诉记者，委内瑞拉是"被折翼"的产油大国。该国仅占全球石油总产量的 1%，却是全球主要的重质含硫原油生产国。重油是一种密度较大、粘度较高的石油类型，通常需要特 殊的开采和提炼技术，其价格往往低于轻质原油，而衍生产品则更为丰富，可高效提炼出柴油、船用燃 料、润滑油及沥青等高需求产物，因此广受多国炼厂的欢迎。委内瑞拉的重油产量，约占全球重油总产 量的4.5%。 1月6日24时是2026年国内成品油价格首次调整的窗口期。国家发展改革委1月6日发布公告称，自2025年 12月22日国内成品油价格调整以来，国际市场油价小幅波动，按现行国内成品油价格机制测算，2026年 1月6日的前10个工作日平均价格与2025年12月22日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50 元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累 加或冲抵。 卓创资讯（3012 ...

政策核心与目标 - 商务部等9部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，围绕健全绿色消费激励机制提出7方面20条具体举措，涵盖农产品、家电家装、餐饮住宿等多个领域，并明确金融等支持政策以优化绿色消费环境 [1] - 开展绿色消费是践行绿色低碳发展理念、深入实施提振消费专项行动、加快经济社会全面绿色转型的重要抓手，也是顺应消费升级趋势、培育消费新增长点的有力举措 [2] 以旧换新政策成效与目标 - 2024年至2025年实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60% [2] - 2024年至2025年实现家电以旧换新1.92亿台，其中一级能效（水效）占比达90%以上 [2] - 以旧换新政策带动消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人次 [2] - 2024年至2025年全国报废汽车回收1767.3万辆，年均增速45.8% [2] - 2024年至2025年二手汽车交易3968.6万辆 [2] - 2024年至2025年规范拆解废旧家电及手机约5300万台，年均增速约12% [2] 绿色产品与有机市场发展 - 在绿色产品方面，供给了电子电器、家具、建材等122种与消费者密切相关的产品，发放有效认证证书近4万张，获证企业8千余家 [4] - 在有机产品方面，供给了粮食、蔬菜、水果、乳制品等47类产品，发放有效认证证书3.2万余张，获证企业1.8万余家 [4] - 2025年有机产品认证标志使用数量超过66.6亿枚，我国已成为全球第三大有机消费市场 [4] 再生资源回收体系建设 - 商务部前期已会同9部门印发《关于健全废旧家电家具等再生资源回收体系的通知》，确定32个试点城市和78家试点企业以健全回收网络 [6] - 开展电商可循环快递包装规模化应用试点，推动同城配送应用可循环配送箱 [6] - 会同有关部门印发《二手商品流通试点工作方案》，确定首批10个试点城市、28家试点企业以培育壮大二手商品流通市场主体 [6] - 据有关协会测算，2025年全国再生资源回收总量约3.8亿吨 [6] - 新《通知》提出支持企业建设再生资源高值化回收利用项目，将优化支持分拣中心建设 [6] - 分拣中心是再生资源回收体系的下游核心环节，改造分拣中心可提高分拣效率、减少损耗，并推动上游回收环节提升水平 [7] 未来工作方向 - 市场监管总局下一步将加快更新升级一批国家标准，并支持国内相关方面深度参与绿色领域国际标准化活动 [5] - 完善能效水效标识制度，继续支撑“以旧换新”政策落实中的数据验证 [5] - 纵深推进制止餐饮浪费，鼓励互联网平台企业上线“绿色餐饮”服务标识 [5] - 强化执法联动，严肃查处绿色产品、能效水效标识、餐饮浪费等领域违法行为 [5] - 商务部将积极支持绿色化、智能化、专业化的分拣中心建设，鼓励地方政府对分拣中心建设改造予以政策保障 [7] - 引导更多再生资源流向改造后的分拣中心，带动再生资源回收行业高质量发展 [7]

港交所披露易最新信息显示，平安人寿于2025年12月31日增持1401.25万股招商银行H股股份之后，于当 日达到该行H股股本的20%，根据香港市场规则，触发举牌。 在此之前，平安人寿曾在1月10日、3月13日、6月17日分别举牌招行H股，所持该行H股数量占其H股总 数分别突破5%、10%、15%。 以此统计，2025年合计7家上市银行被险资举牌。其中，招行H股、农行H股、郑州银行H股均获四度举 牌;邮储银行H股被三度举牌。 四度举牌招行H股 据披露易信息，早在2025年1月10日，平安人寿就首次举牌招行H股，所持该行H股数量达到该行H股股 本的5%。 2025年3月13日，平安人寿又耗资近3亿港元，在场内增持606.75万股招行H股，持股占比突破该行H股 总数的10%，构成二度举牌。 2025年6月17日，再度增持629.55万股招行H股股份之后，平安人寿所持招行H股总数已达该行H股股本 的15%，构成第三次举牌。 披露易最新消息显示，平安人寿于2025年12月31日继续增持1401.25万股招行H股股份，达到该行H股股 本的20%，完成第四次举牌。 以此计算，2025年1月10日至12月31日，平安人寿合 ...

元旦假期后，避险情绪升温推动贵金属市场重回上升通道。 1月6日，国内期货市场有色商品涨幅居前。截至下午收盘，沪银主力合约2604大涨超7%；铂、钯经历节前大跌，近两日也双双收获超10%涨幅，其中 仅6日，主力合约就分别报涨6.02%、5.16%；沪金主力合约2602则在节前大跌后，重回千元关口上方，报收1004.98元/克。 国际市场上，伦敦现货黄金价格盘中逼近4500美元/盎司，距2025年12月29日创下的4550.52美元/盎司历史新高仅一步之遥。 | | | 贵金属 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | COMEX黄金 | 4459.8d | 8.3 | 0.19% | 2.99% | | COMEX白银 | 77.675d | 1.018 | 1.33% | 9.64% | | SHFE黄金 | 1004.98 | 12.60 | 1.27% | 2.80% | | SHFE自银 | 19452 | 1283 | 7.06% | 13.93% | | #奥士 | 1002.84 | 9.98 | 1 ...

中证转债指数表现与市场行情 - 中证转债指数于1月6日大涨1.35%，报505.77点，创下自2015年6月以来的逾10年高点 [2][3] - 2025年全年，中证转债指数涨幅达18.66%，与上证指数18.41%的涨幅基本同步 [7] - 市场分析认为，可转债市场呈现“进可攻、退可守”的独特价值，其近期强势表现延续了2025年以来的格局 [2] 个券表现与驱动因素 - **塞力转债表现突出**：连续两个交易日实现20%涨停，两日累计涨幅达44%，领跑可转债市场，其强势表现直接受益于正股塞力医疗的连续涨停 [3] - **其他活跃个券**：嘉美转债在1月5日涨10.94%后，1月6日再度上涨14.95%，2026年以来累计涨幅仅次于塞力转债；联创转债、鼎捷转债、鼎龙转债等涨幅均超10% [4] - **正股驱动特征明显**：本轮上涨中，塞力医疗、嘉美包装等正股的强势表现为转债提供了基本面支撑 [4] - **题材热度集中**：脑机接口、AI医疗、高端制造等赛道个券涨幅居前，反映资金对高成长性领域的偏好 [4] - **存在分化风险**：部分转债因正股价格下跌而大跌，例如天创时尚股价下跌8.88%，导致天创转债下跌8.13% [5] 行情核心催化剂：脑机接口商业化 - **国际突破**：特斯拉CEO埃隆·马斯克于2025年12月31日宣布，旗下脑机接口公司Neuralink将于2026年启动设备大规模生产，并推进几乎完全自动化的手术方案，被市场视为行业从实验室走向大众消费的关键转折点 [4] - **国内政策支持**：国家药监局近期召开脑机接口医疗器械工作推进会，明确将加快相关产品审评审批流程；上海等地出台专项行动方案，提出到2027年推动5款以上侵入式、半侵入式产品完成临床试验 [4] - **受益公司**：塞力医疗作为以“AI+医疗大数据”为核心的智慧医疗综合服务商，因脑机接口领域的多重利好成为资金追捧对象 [3] 市场背景与估值修复 - **历史对比**：中证转债指数上一次历史高点在2015年6月，当时指数最高触及589.59点，随后随A股市场深度调整并长期低位徘徊 [6][7] - **估值修复过程**：2024年上半年，在违约和退市等风险频发的情况下，可转债市场估值大幅回落，上百只可转债价格曾跌破面值100元；随后在“9·24行情”带动下估值逐渐修复，但修复幅度相对温和，存在一定低估 [7] - **2025年以来的驱动**：随着权益市场情绪回暖，可转债迎来补涨行情，估值修复推动指数持续上行，其中科技行情带动相关可转债表现尤为突出 [7] 机构观点与市场机会 - **机会广度扩大**：兴证固收团队认为，相较于2021年的新能源行情，2025年以来能够抓住的机会广度更大，轮动策略效果不差，个券层面有更多方向可以捕获 [8] - **主要机会方向**：包括贯穿全年的算力和芯片自主可控链条、机器人方向、周期方向的“大爆发”机会、“化债”的丰厚收益、壳价值的充分演绎以及“0—1”的诸多主题方向 [8] - **“春季躁动”行情**：分析认为，在季节性资金回流、政策预期以及产业主线共振下，“春季躁动”行情可能提前开启 [9] - **资金面影响**：险资、公募等机构资金在年初或有配置需求，尤其险资下调权益资产的风险因子，增量资金或带来更强共振；在紧缩的转债供给下，转债估值或仍有向上空间 [9] - **后续表现驱动**：转债资产表现短期内一方面取决于投资机构行为边际变化，1月份年度考核节点过后或重新打开配置需求，中低价底仓型转债有望重点受益；另一方面取决于转债条款策略等精细化挖掘，如临期转债博弈的赔率有所优化 [9]

上交所2025年12月A股新开户数出炉。 从2025年12月的具体情况来看，上交所个人新开A股账户258.56万户，环比增长逾21万户；机构新开A 股账户1.11万户，环比有小幅增长。另外，2025年12月上交所基金新开户24.41万户，环比增长逾7万 户；上交所B股新开户0.05万户，环比基本持平。若将A股、B股、基金的新开户数加总，2025年12月上 述3类新开户数合计达284.13万户，同一统计口径下环比增长逾29万户。 整体来看，2025年全年上交所A股合计新开户数已达到2743.69 万户，较2024年全年合计新开户数增长 近一成。 A股市场上行助力开户数增长 2025年12月以及2025年全年上交所A股新开户数的进一步增长，与A股市场行情的进一步上行密不可 分。数据显示，2025年12月，A股市场主要指数多数实现上涨，其中创业板指涨势领先，其间累计上涨 4.93%，深证成指表现亦较好，当月累计上涨4.17%，上证指数则累计上涨2.06%。 从2025年全年的情况来看，A股市场在2024年的基础上继续上行，上证指数2025年全年累计上涨 18.41%，创出自2020年以来的最大年度涨幅，创业板指表现 ...

港股2025财年业绩预告概览 - 截至1月5日，已有超过280家港股上市公司发布截至2025财年的年度业绩预告，其中超过10家公司预告了截至2025年12月31日的年度业绩情况 [1] - 整体来看，在贵金属价格持续攀升的背景下，有色金属行业公司业绩普遍向好；创新药公司在生物医药研发需求提升的背景下，业绩也实现大幅增长 [1] 有色金属行业业绩 - 受益于全球大宗商品价格上行及产能优化，有色金属行业成为2025年港股市场的“盈利担当” [2] - **紫金矿业**：预计2025年实现归母净利润510亿元—520亿元，同比增长约59%—62%；扣非净利润475亿元—485亿元，同比增长约50%—53% [2] - 紫金矿业2025年实现矿产金约90吨、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨、矿产银约437吨、当量碳酸锂（含藏格矿业5月—12月产量）约2.5万吨 [2] - **紫金黄金国际**：预计2025年度实现归母净利润约15亿美元—16亿美元，同比增加约212%—233% [2] - 紫金黄金国际2025年矿产金产量同比增加至约46.5吨（2024年度约38.9吨），矿产金销售价格上涨及完成并购的两个在产金矿项目实现盈利是业绩大增主因 [3] - **赤峰黄金**：预计2025年度实现归母净利润30亿元—32亿元，同比增加约70%—81% [3] - 赤峰黄金业绩增长主因是2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强 [3] 创新药与智能驾驶行业业绩 - 创新药、智能驾驶等行业公司在2025年同样实现业绩大幅增长 [4] - **百奥赛图**：预计2025年归母净利润为1.35亿元，同比增长303.57% [4] - 百奥赛图业绩大幅预增主要得益于海外市场的成功拓展以及国内生物医药研发需求的逐步释放 [5] - **禾赛科技**：在2025年3月展望，预计2025年营收达30亿元至35亿元，GAAP盈利将达2亿元至3.5亿元，Non-GAAP盈利预计升至3.5亿元至5亿元 [5] - 禾赛科技预计2025年激光雷达出货量将大幅提升至120万台到150万台，同比增长139%至200%，其中ADAS激光雷达占比将超过80%，机器人激光雷达出货目标为20万台 [5] 金融与其他行业业绩 - **亚洲金融**：预期截至2025年12月31日年度的公司股东应占净溢利，相对于2024年同期所录得约为6.47亿港元经审核的溢利，将录得超过50%增长 [5] 业绩预降行业与公司 - 部分传统行业仍面临周期性压力，与有色金属、创新药、智能驾驶等行业形成鲜明对比 [6] - **中信资源**：预计2025年度净利润约1.7亿港元—2.3亿港元，同比下降60.0%—70.0% [6] - 中信资源预计减利主要由于原油销售平均售价大幅下降，铝土矿成本显著上升，以及不再持有Alumina Limited权益导致应占联营公司溢利大幅减少 [6] - **新矿资源**：预计2025年度净亏损约220万美元 [7] - 新矿资源亏损主因是主要供应商的铁矿石供应量预期减少导致销售额及毛利下降，以及铁矿石需求疲软导致单位毛利大幅下降 [7]

6日，A股延续强势，集体飙升，沪指13连阳再创10年来新高，全A成交超2.8万亿元，超4100股飘红， 逾140股涨停，市场热度明显升温。港股亦走高，两大股指均涨超1%。 具体来看，沪指高开高走，盘中延续强势上扬态势，突破前期高点，逼近4100点，再创10年来新高。创 业板指盘中探底回升。截至收盘，沪指涨1.5%报4083.67点，深证成指涨1.4%，创业板指涨0.75%，科创 50指数涨1.84%，北证50指数涨1.82%，沪深北三市合计成交2.83万亿元，较此前一日增加约2650亿元。 市场整体活跃，保险、券商板块扛起领涨大旗，新华保险（601336）、中国太保（601601）涨超5%续 创新高，华林证券（002945）、华安证券（600909）双双涨停，东方财富（300059）（300059）涨近 6%，全日成交近224亿元，位居A股成交额第一位；有色板块集体飙升，常铝股份（002160）、锡业股 份（000960）等涨停，紫金矿业（601899）（601899）涨超6%创历史新高，全日成交超130亿元；人脑 工程概念持续活跃，倍益康、伟思医疗、三博脑科（301293）等斩获两连板；无人驾驶概念崛起，万 ...

中证转债指数表现与市场行情 - 中证转债指数于1月6日大涨1.35%，报505.77点，创下自2015年6月以来的逾10年高点 [1][2] - 2025年全年，中证转债指数涨幅达到18.66%，与上证指数18.41%的涨幅基本同步 [5] - 市场分析认为，可转债市场呈现“春季躁动”行情，在季节性资金回流、政策预期及产业主线共振下可能提前开启 [7] 领涨个券与驱动因素 - 塞力转债连续两个交易日实现20%涨停，两日累计涨幅达44%，其强势表现直接受益于正股塞力医疗在脑机接口领域的连续涨停 [2] - 嘉美转债在1月5日涨10.94%后，1月6日再度上涨14.95%，2026年以来累计涨幅仅次于塞力转债 [3] - 联创转债、鼎捷转债、鼎龙转债等涨幅均超10%，形成可转债市场的结构性行情 [3] - 本轮上涨呈现两大特征：一是正股驱动明显；二是题材热度集中，资金偏好脑机接口、AI医疗、高端制造等高成长性领域 [3] 行业催化剂与政策背景 - 脑机接口行业的商业化突破是核心催化剂，特斯拉CEO埃隆·马斯克宣布Neuralink将于2026年启动设备大规模生产 [3] - 国内政策支持力度持续加码，国家药监局加快相关产品审评审批，上海等地提出到2027年推动5款以上侵入式、半侵入式产品完成临床试验 [3] 市场历史与估值修复 - 中证转债指数历史高点为2015年6月触及的589.59点，随后市场深度调整并长期低位徘徊，直至2019年后估值逐渐回升 [5] - 2024年上半年，可转债市场估值曾大幅回落，上百只可转债价格跌破面值100元，随后在“9·24行情”带动下估值逐渐修复 [5] - 2025年以来，随着权益市场情绪回暖，可转债迎来补涨行情，科技行情带动相关可转债表现尤为突出 [5] 机构观点与市场机会 - 兴证固收团队认为，2025年以来机会广度更大，轮动策略效果不差，并列举了算力芯片、机器人、周期方向、“化债”、壳价值及“0—1”主题等多个可捕获机会的方向 [6] - 财通固收团队认为，险资、公募等机构资金在年初有配置需求，险资下调权益资产风险因子可能带来增量资金，在紧缩的转债供给下，转债估值或仍有向上空间 [7] - 天风固收团队观点称，转债估值或相对坚挺，1月份各类资管产品年度考核过后或重新打开配置需求，中低价底仓型转债有望重点受益，同时临期转债博弈赔率优化及高价强赎转债的精细化定价亦是趋势 [7] 风险案例 - 部分转债因正股价格下跌而大跌，例如天创时尚股价下跌8.88%，导致天创转债下跌8.13% [4]

市场整体表现 - 截至收盘，上证指数报收4083.67点，上涨1.50%；深证成指收于14022.55点，上涨1.40%；创业板指上涨0.75%；科创50指数上涨1.84% [1] - 不含未开板新股，今日可交易A股中，上涨个股超4100只，占比超75%，下跌个股有1222只 [1] - 收盘封死涨停的有144只，30股封板未遂，整体封板率为82.76% [1] 涨停股行业分布 - 封死涨停个股中，涨停个股居前的行业有基础化工、机械设备、国防军工，分别有18只、17只、15只 [1] - 封死涨停股中，*ST阳光、ST中迪等23只股为ST股 [1] 个股涨停特征 - 从连续涨停天数来看，胜通能源已连收13个涨停板，连续涨停板数量最多 [1] - 以封单金额计算，岩山科技、锋龙股份、创新医疗等涨停板封单资金最多，分别有22.12亿元、13.87亿元、13.52亿元 [1] - 从封单力度（封单量占流通A股比例）来看，农心科技、锋龙股份、创新医疗等力度较大，分别为27.43%、17.97%、12.47% [1] 热门概念板块 - 脑机接口概念股表现活跃，岩山科技（22.12亿元封单，2连板）、创新医疗（13.52亿元封单，2连板）、一博脑科（7.25亿元封单，2连板）、美好医疗（5.73亿元封单，2连板）、塞力医疗（2.00亿元封单，2连板）、国际医学（1.76亿元封单，2连板）等多只个股涨停 [1][3] - 商业航天/卫星互联网概念股受关注，雷科防务（5.31亿元封单，5连板）、中国卫通（3.45亿元封单，6日4板）、北斗星通（3.40亿元封单，6日4板）、北方导航（3.00亿元封单，首板）、航天电子（2.95亿元封单，首板）等个股涨停 [3] - 机器人概念股受资金追捧，锋龙股份（13.87亿元封单，8连板，优必选拟入主）、美好医疗（5.73亿元封单，2连板）、君禾股份（2.53亿元封单，首板）等个股涨停 [3]