卢放和他的团队选择对已经成功的梦想家进行大幅度升级，其核心逻辑在于，要通过技术上的绝对引 领，彻底跳出同质化的竞争圈。 作者 | 周智宇 编辑 | 张晓玲 在内卷已成常态的中国新能源市场，任何保守的迭代都无异于退步。 岚图汽车也选择对岚图梦想家这款车型，采取激进进攻的打法，将高端MPV市场的竞争门槛，提升到 一个对手难以企及的新高度。 9月15日，2026款岚图梦想家正式上市，其率先量产交付的800V智能超混、华为乾崑智驾以及后轮转向 等一系列"跨代技术"等等，让这款车型的产品力在MPV市场里鲜有对手。 在访谈中，岚图CEO卢放毫不客气地表示，岚图要成为那个"让人看不到背影的领跑者"。 产品力上豪赌背后，是岚图即将独立闯关资本市场。作为岚图的核心车型，岚图梦想家自然也被赋予了 重要使命。它不仅要向市场证明自己是"不可绕开的对标车型"，更要借此向投资者证明岚图价值。 这张技术底牌的核心，是率先量产并交付的800V岚海智能超混技术。配合62.5度的大电池和5C超充， 梦想家实现了350公里的超长纯电续航。 这些参数直击用户核心痛点。卢放坦言，此举源于一个真实的用户洞察——许多岚图用户在高速上不好 意思用充电桩。岚 ...

据追风交易台，花旗在最新研究报告中表示，随着美国财政部重建现金账户消耗了逆回购余额，银行准备金已开始从高位下降，回购市场压力明显上升。 最新数据显示，担保隔夜融资利率(SOFR)本月大部分时间在准备金利率(IORB)之上，昨日更是高出11个基点，突破联邦基金利率上限。这一发展虽未引发 立即的政策反应，但可能成为美联储官员在本周会议上讨论资产负债表问题的催化剂。 花旗预计，如果回购市场压力持续，美联储很可能在今年年底前结束资产负债表缩减，但具体时间表可能尚未确定。市场参与者需密切关注回购市场动态及 美联储沟通信号，以把握政策转向时机。 缩表进程接近尾声、回购市场压力信号明显 美联储资产负债表持续缩减，但步伐已明显放缓。根据花旗研究报告，美联储持有的国债已从约5.8万亿美元下降至4.2万亿美元，抵押贷款支持证券(MBS) 从约2.7万亿美元降至2.1万亿美元。贷款则自去年末银行偿还银行期限融资计划(BTFP)的最后一批贷款后，一直稳定在50亿至70亿美元左右。 资产负债表负债方面，最主要的变化是流动性从逆回购和银行准备金流向了美国财政部现金账户。截至9月11日，财政部现金账户已增加至约6800亿美元， 并有望在未 ...

行业表现 - 中国人形机器人概念股自9月5日以来平均上涨13.5% 远超同期市场表现 [1] - 机器人板块延续强势 再度掀起涨停潮 芯片产业链全天持续走高 [1] - 与机器人本体制造相关的公司表现尤为突出 涨幅高达15.7% [3] 核心驱动因素 - 特斯拉Optimus的密集动态与全球科技厂商的最新推进是核心驱动力 [1] - 特斯拉公布新激励方案及人形机器人量产路线图 随后Optimus Gen3与新生产计划表态持续发酵 [1] - 特斯拉提出针对CEO的长期激励计划 关键运营里程碑是在未来10年内交付100万台擎天柱机器人 [7] - 特斯拉发布擎天柱Gen2.5图片并配文"加速进化" [7] - 马斯克透露擎天柱Gen3设计已进入收尾阶段 手部灵巧度将与人类相当 [7] - 马斯克称将在特斯拉主持召开会议 重点讨论擎天柱的生产计划 [7] 全球竞争态势 - FigureAI首席执行官暗示在未来3天内公布三项重大消息 为市场增添想象空间 [5] - 中国本土集成商合计签约近十亿元人民币大单 [1] - 优必选 傅利叶智能 宇树科技 逐际动力和星尘智能等公司宣布与中国移动 HKC等客户合作 订单总价值累计约9.75亿元人民币 [5] - 订单部署时间集中在未来两到三年内 标志人形机器人正从实验室走向真实商业应用场景 [5] 行业发展趋势 - 行业正沿技术突破-订单确认-资本催化的正向循环演绎 [1] - 头部客户率先验证机器人在制造 物流等环节的ROI 商业化规模应用加速成为行业新趋势 [5] - 市场期待未来2-3个月特斯拉 FigureAI与本土独角兽的关键进展 [1] 重要事件时间表 - 7月23日特斯拉2025年第二季度财报电话会议 [2] - 7月26-28日世界人工智能大会 [2] - 8月8-12日世界机器人大会 [2] - 8月15-17日世界人形机器人运动会 [2] - 9月16-18日Figure更新 [2] - 11月6日特斯拉年度股东大会 [2] - 10-12月宇树科技申请IPO [2] - 未来将发布新订单公告 特斯拉擎天柱第三代生产更新 [2] - 科技巨头如Mag 7 华为 小米活动可能包含人形机器人更新 [2]

中国市场销量表现 - 第三季度前八周中国智能手机销量同比下降6% 降幅超过新旗舰发布前常见水平[1] - 第二季度曾扭转连续两年销量下滑趋势 部分得益于政府补贴[1] - 目前以12%市场份额排名第六 落后于vivo(19%) 小米/OPPO/华为(各16%)[1][2] 产品竞争态势 - iPhone 17将于周五全球发售 配备全新设计和升级摄像系统 被视为多年来最重大升级[1][2] - 小米已将下一款旗舰手机发布时间提前至本月 主动应对苹果新品冲击[1][2] - AI功能尚未成为销售驱动力 消费者决策仍主要考虑电池续航和性价比等实用因素[3] 用户基础与产品协同 - iPhone在大中华区客户基础在第二季度创下纪录[2] - 中国大陆购买Mac/iPad/Watch的客户中 大多数是该产品新用户[2] - 客户基础扩大有助于推动消费者购买其他苹果产品[2]

年内看点最足的一次美联储利率决议要来了！ 北京时间凌晨2:00，美联储FOMC将公布利率决议和经济预期摘要，半小时后美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。 据路透调查的107位分析师中，105位预计降息25个基点，仅2位预期降息50个基点，这将是去年12月以来的首次降息。 有"新美联储通讯社"之称的知名财经记者Nick Timiraos也预计，美联储官员们将宣布降息0.25个百分点，原因是近期就业增长放缓。 尽管市场普遍预期将降息25个基点，但在就业疲软、通胀仍高于目标以及政治压力加大的背景下，美联储FOMC投票或现"四方分裂"、FOMC声明措辞细 微变化以及点阵图、鲍威尔的对劳动力市场的看法均是看点。 Timiraos点评称，这次FOMC会议发生在美联储一个不同寻常的政治时刻，使其成为近年来最奇特的一次会议之一。 见闻此前文章预计，美联储会议会出现"四方混战"，这可能导致史无前例的投票分歧。 特朗普政府对美联储的政治干预达到了新高度，可能引发该机构历史上最复杂的投票格局。 特朗普在库格勒辞职后迅速任命其经济顾问Miran为美联储理事，后者与特朗普在利率政策上立场一致。Miran仅将任职至1月底，之后特朗 ...

制造优势与竞争壁垒 - 自主研发制造产线具有极高复杂性和智能化水平 包含超过2.5万个组件单元且大部分为自主设计 [1][3] - 工厂日产220万颗电芯 设置6800多个实时质量控制点 每秒处理34万次数据交易 [1][3] - 分子级先进材料科学结合智能工厂 在创造成本优势的同时形成质量溢价 [1][3] 产能与扩张计划 - 当前产能利用率超过90% 正在建设250GWh新产能 [1][4] - 目标2025年产能达800GWh 2026年达到1TWh [5] - 海外产能扩张按计划推进 匈牙利和印尼项目2026年投产 西班牙项目2027年投产 [5] 储能业务优势 - 储能产品在全球市场为客户带来约14个百分点IRR溢价 中国市场带来7-8个百分点溢价 [1][6] - 一流衰减控制和能效表现提升项目经济性 [6] - 计划改善储能产品结构 推广更高毛利率的交流系统产品 [7] 技术发展与市场预期 - 预计2027年实现固态电池小批量生产 [5] - 管理层对明年电动汽车和储能系统部署持建设性态度 [5] - 海外工厂盈利能力与国内市场相当甚至更好 [5] 财务与估值 - 摩根士丹利维持增持评级 目标价425元人民币 [1] - 基于2026年预期EBITDA的15倍EV/EBITDA估值 较目前有20%上涨空间 [1]

资金将用于扩大生产与AI平台建设 Figure计划利用这笔新资金加速其人形机器人的商业化落地。公司创始人兼首席执行官Brett Adcock表 示，这笔资金将用于将人形机器人规模化地部署到家庭和商业运营中，同时建设其基础设施以加速训练 和模拟，并加大对数据收集的投入。 Adcock在一份声明中称： 人工智能与机器人的融合赛道正吸引着巨额资本。机器人初创公司Figure周二宣布，在新一轮融资中获 得超过10亿美元的资本承诺，投后估值达到390亿美元。 本轮C轮融资由Parkway Venture Capital领投，吸引了包括芯片巨头英伟达、英特尔资本、LG Technology Ventures、Salesforce、T-Mobile Ventures和高通创投在内的产业巨头参与。 此次融资使这家总部位于加州圣何塞的公司估值实现了惊人飞跃。就在去年，Figure在一轮由微软和亚 马逊创始人杰夫·贝佐斯等支持的融资中筹集了6.75亿美元，当时的公司估值为26亿美元。不到一年时 间，其估值增长了超过14倍。 这笔交易反映了当前风险投资领域的整体趋势。在一份报告中，Pitchbook的数据显示，受人工智能热 潮持续 ...

1-8月，全国一般公共预算收入同比微增，税收收入同比增速由负转正，支出保持增长态势。印花税继 续保持高增长，证券交易印花税同比大增81.7%。 9月17日，财政部公布数据显示，1—8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中， 全国税收收入121085亿元，同比微增0.02%，前7个月为下降0.3%，同比增速由负转正；非税收入27113 亿元，同比增长1.5%。 印花税2844亿元，同比增长27.4%。其中，证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%。 财政支出方面，全国一般公共预算支出179324亿元，同比增长3.1%。分中央和地方看，中央一般公共 预算本级支出26570亿元，同比增长8%；地方一般公共预算支出152754亿元，同比增长2.3%。 以下为财政部公告原文： 2025年1—8月财政收支情况 一、全国一般公共预算收支情况 （一）一般公共预算收入情况。 1—8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中，全国税收收入121085 亿元，同比微增0.02%；非税收入27113亿元，同比增长1.5%。分中央和地方看，中央一般 公共预算收入64268亿元，同比 ...

17日周三，美国股指期货在美联储政策会议结束前夕窄幅下挫，市场普遍预期央行将宣布2025年首次降息，押注25个基点降息的概率为96%，大 幅降息的概率仅为4%。 美股盘前，标普500指数期货跌0.2%，纳指期货跌0.25%，均触及盘中低点。美股芯片股盘前短线走低，英伟达盘前一度跌近1%，英特尔、AMD 跌0.5%，阿斯麦跌0.78%。美元上涨，现货黄金下挫。 除降息决定外，投资者还将密切关注美联储"点阵图"的发布，该图将揭示央行对2025年剩余时间降息次数的预期。美联储主席鲍威尔在决议后的 新闻发布会也备受市场关注。 标普500指数期货跌0.2%，纳指期货跌0.25%，均触及盘中低点。美股芯片股盘前短线走低，英伟达盘前一度跌近1%，英特尔、 AMD跌0.5%，阿斯麦跌0.78%。 欧洲主要股市高开，德国DAX30指数开盘上涨0.42%。英国富时100指数开盘上涨0.20%。法国CAC40指数开盘上涨0.30%。欧洲 斯托克50指数开盘上涨0.32%。 美元指数上涨0.11%至96.75。 印尼盾兑美元保持稳定，印尼五年期国债收益率下行5个基点，印尼股市延续涨势，此前印尼央行意外降息。 美国10年期国债收益率下 ...

而这种协同效用能够实现的原因，在于腾讯全线产品都在接入AI大模型能力，不管是C端还是B端。 李强指出，大家可以想象未来企业微信和C端客户的连接与咨询很大可能由Agent或者数字人替代，作为个人消费者在被服务的时候在企业微信用的是 Agent，当作为企业肯定也希望用这样的产品服务到自己的客户，所以C2B的联动是无缝衔接的。 据悉，腾讯如今已让微信、QQ、腾讯会议等900多款产品全面接入AI能力，并且把AI深度融入游戏、广告及社交生态，驱动增值服务、营销服务、金融科 技及企业服务等三大核心业务显著增长。 腾讯云技术产品则积极融合大模型技术能力，全面推进"AI for Cloud"产品化，同时，腾讯云基于"腾讯混元+先进开源模型"的多模应用方案，已经落地政 务、金融、教育、消费电子、医疗、零售、文旅、出行、传媒等30多个行业。 李强表示，腾讯云一方面积极在AI Infra有很大的投入，不仅仅是算力的部署，也包括自研的比如星星海服务器、高性能的网络，能够确保用户在使用时成 本更低、效率更高。与此同时也在积极让全线产品都能够通过AI大幅度提升产品应用效率，无论是SaaS类还是PaaS类。 作者 | 黄昱 编辑 | 王小 ...