公司核心事件 - 公司于12月3日晚间公告，被取消2021年至2023年度的高新技术企业资格 [1] - 公告次日（12月4日），公司股价开盘重挫，一度跌超8%，截至发稿报9.16元/股，跌幅7.01% [2] - 公司表示，资格取消将对经营业绩产生影响，具体影响待税务机关明确，最终以审计确认为准 [5] 资格取消的普遍原因与影响 - 行业数据显示，企业被取消高企资格的主要原因中，科技人员占比不达标、研发费用投入强度不达标、留存资料缺失三项占取消资质企业总数的91% [5] - 财务影响首当其冲：企业所得税税率优惠将从15%升至25%，直接导致利润下滑，影响回报率 [5] - 资质取消可能引发税务机关对过往研发费用归集合规性的关注或追溯调整，影响未来享受政策的稳定性和确定性 [5] - 高新资质是申请国家及地方各级科技计划项目、创新基金、技术改造资金等的重要前提或加分项，资质取消意味着失去申请这些资金支持的资格，可能影响公司的现金流和研发投入能力 [5] 公司近期及历史财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入9.51亿元，同比下降14.82%；归母净利润5206.16万元，同比下降38.97%；扣非净利润3244.82万元，同比下降53.77% [6] - 在被取消资格的三年（2021-2023年）里，公司业绩起伏：2021年营收19.84亿元，归母净利润2.81亿元，均创历史新高；2022年营收净利双降；2023年业绩重拾增长；但2024年营收净利再次遭遇“双降”，归母净利润不及2021年的一半 [6] - 公司毛利率和净利率近年来总体呈下滑态势：毛利率由2021年的41.25%下降至2024年的24.94%，净利率由2021年的14.14%下降至2024年的8.37% [6] - 2025年第三季度，毛利率和净利率继续下行，分别降至22.23%和5.48% [6] 公司背景信息 - 公司创立于1987年，是一家集研发、设计、生产、安装和售后服务为一体的大型电梯企业 [7] - 公司于2017年3月在深圳证券交易所A股上市 [7]

央企地产巨头大悦城（000031）控股（000031.SZ）与武汉市蔡甸区政府部门之间一场旷日持久的土地 交付纠纷，最终走向法庭。 12月3日，大悦城发布公告，其控股子公司武汉地悦房地产开发有限公司（下称"武汉地悦"）因行政协 议纠纷，正式起诉武汉市蔡甸区自然资源和城乡建设局（下称"蔡甸区资建局"），诉讼请求包括解除合 同、返还土地出让金并赔偿各项损失，总计金额高达约10.96亿元。武汉市蔡甸区人民法院已受理此 案。 这场纠纷的核心，指向一宗六年前签订出让合同却至今未能顺利交付开发的土地，也折射出大型招商引 资项目在落地执行中可能面临的承诺与兑现之间的落差。 战略合作开局 土地交付陷僵局 大悦城在公告中强调，此次诉讼是公司为维护自身合法权益采取的正当法律行动，预计对日常生产经营 及偿债能力无重大不利影响，但由于案件尚未开庭，暂时无法准确判断其对当期及后期利润的具体影 响。 与陷入僵局的产业及商业地块开发形成鲜明对比的是，该宗土地中的住宅部分并未等待。2020年，大悦 城联合武汉地铁集团获取了相邻地块，与原P（2019）130号地块中的住宅部分联动，开发建设了超百 万平方米的"中粮祥云·地铁小镇"项目。公开信息 ...

交易概述 - 韩建河山拟以0元价格转让其持有的子公司清青环保设备99.9%股权给清能环境工程，并豁免部分债务 [1] - 交易定价依据为评估报告，截至评估基准日（8月31日），清青环保净资产账面价值为-2842.95万元，评估值为-2058.65万元 [1] - 交易完成后，韩建河山将不再持有清青环保股权，后者将退出合并报表范围 [1] 历史收购与业绩承诺 - 韩建河山于2018年斥资3.2亿元收购清青环保100%股权，收购增值率高达1833.38%，并形成商誉2.74亿元 [1] - 交易对方承诺2018年至2020年三年累计扣非净利润不低于1.2亿元，清青环保实际累计完成1.23亿元，刚好踩线达标 [1] 子公司经营恶化 - 业绩承诺期后，清青环保业绩急转直下，营业收入从2021年的2.92亿元大幅下降至2023年的1.01亿元 [2] - 清青环保净利润连续亏损，2023年亏损7604万元，2024年亏损1.56亿元，2025年前8个月继续亏损1796万元 [2] - 业绩下滑原因为核心市场（河北地区钢铁企业超低排放改造）基本完成导致订单锐减，新市场开拓未达预期 [2] - 清青环保涉及重大诉讼，与广西贵港钢铁集团的合同纠纷终审败诉，需返还工程款4320万元及利息约258万元，并拆除设备，该案件预计导致韩建河山2024年利润减少约4954万元 [2] - 清青环保已被法院采取限制消费措施并列入失信被执行人名单 [3] 交易影响与动机 - 公司表示出售原因为清青环保近三年持续亏损、前景不明，旨在优化资产结构、减少运营负担、降低管理成本 [3] - 本次股权转让预计将实现当期利润约2840.11万元，扣除豁免债务影响后，预计合计对公司当期净利润产生正向影响2449.9万元 [3] - 韩建河山因支持清青环保发展形成的其他应收款余额为1140.21万元，公司将豁免其中390.21万元债务，剩余750万元由清青环保分期偿还至2027年底，年利率1.5% [1] - 公司提示，清青环保未能在转让时清偿债务，公司被动提供的750万元财务资助存在无法收回的风险 [3] 交易对方情况 - 接盘方清能环境工程经营状况不理想，截至今年三季度末，资产总额49.33万元，负债总额56.67万元，归属于母公司所有者权益为-7.35万元 [3] - 清能环境工程今年前三季度营收34.41万元，净利润亏损3.19万元 [3] 母公司财务状况 - 清青环保的持续亏损拖累韩建河山业绩，2022年至2024年，公司净利润连续三年亏损，累计亏损金额近9亿元 [3] - 2025年前三季度，韩建河山扭亏为盈，实现归母净利润976万元 [3] 市场数据 - 截至2025年12月4日午间休市，韩建河山股价为5.49元，下跌1.44%，总市值21.48亿元 [4]

粤港澳大湾区综合性国家科学中心先行启动区建设进展 - 粤港澳大湾区综合性国家科学中心先行启动区已较好完成第一阶段目标任务 [1] - 深圳光明科学城、东莞松山湖科学城、南沙科学城三大科学城联动共建，构筑起创新空间核心载体 [1] 深圳光明科学城发展成果 - 深圳光明科学城实现从传统产业区到尖端科技集聚区的跨越 [1] - 已建成深圳湾实验室、人工智能与数字经济实验室等一批重大科研平台 [1] - 集聚院士59位、高层次人才超3000名 [1] - 在脑科学、合成生物等前沿领域取得50余项重大原创成果 [1] 东莞松山湖科学城发展成果 - 依托中国散裂中子源、先进阿秒激光等“国之重器” [1] - 深化与光明科学城协作，构建深莞科技创新共同体 [1] - 在香港谋划布局松山湖科学城香港运营中心，推进与香港、澳门科技合作 [1] 广州南沙科学城发展成果 - 引进了广东空天科技研究院和广东智能无人系统研究院等高水平科研机构 [1] 区域协同与基础设施 - 三大科学城通过广深港、广珠澳科技创新走廊以及跨珠江口通道串联，加速形成“半小时科研圈” [1] - 广东已布局建设10个国家重大科技基础设施，加上一批地方大设施，初步形成覆盖信息、生命、材料、能源领域的世界级科技基础设施集群 [2] 产业带动效应 - 已布局的重大科技基础设施投入运行后展现了强大的产业带动作用 [2] - 2024年，全省人工智能核心产业规模超2200亿元，同比增长约25%，稳居全国第一方阵 [2]

文章核心观点 - 直播电商已成为深圳新消费的主战场和拉动消费、助力产业转型的重要引擎 通过“2025深圳直播电商月”等活动 深圳依托强大的供应链、产业带优势及先进信息技术 在赋能本土优势产业、推动跨境直播出海及构建数字化生态方面取得显著成效 展现出强大的市场带动力和增长潜力 [1][6][7] 活动规模与整体影响 - “2025深圳直播电商月”期间 全市参与带货主播超万人 累计直播超70万场 上架商品数量超118万个 吸引超51亿人次观看 实现网络零售额超465亿元 [1] - 2025年1月至8月 深圳全市开展直播带货超230万场 观看量突破180亿人次 商品网络零售量达10亿件 [6] - 2025年前10月 深圳限额以上单位网络零售额增长17.3% 显著拉动社会消费品零售总额增长 [6] 赋能本土产业与品牌 - 活动汇聚抖音、淘天、快手、Wildberries、阿里速卖通（西班牙）、TikTok Shop等主流平台 联动一批具有影响力的主播达人 助力大疆、华为、齐心集团、全棉时代、卡士乳业、八马茶业、蕉下、华润万家、创维电子、利亚德等知名品牌拓展直播赛道 [2] - 3C电子领域 头部达人“猫哥评测”携手大疆、华为、利亚德等品牌开展近40场直播 创下近亿元销售额 荣耀、学而思、乐视等企业直播近5000场 销售额突破亿元 [2] - 黄金珠宝领域 “水贝巧玲黄金”“梦如珠宝”依托特色专场直播实现近亿元销售额 中国黄金、领丰金、璟琛珠宝等品牌通过近500场特色直播显著提升品牌知名度 [2] - 本土生活品牌受热捧 粤菜老品牌“稻香酒家”主题专场实现GMV突破380万元 新锐品牌“街边铁桶”首场直播曝光量超80万次 卡士乳业联合超60位达人进行多平台推广 总销售额近千万元 [3] - 活动强化了3C电子、服装、黄金珠宝等深圳传统优势产业的线上竞争力 并推动宠物经济、特色餐饮等新兴领域加速发展 [3] 跨境直播与出海 - 深圳跨境电商进出口额连续3年位居全国第一 2024年达3720亿元 占全国跨境电商规模的近40% [4] - 2025CCBEC深圳跨境电商展览会吸引了来自9个国家和地区的超1500家展商 [4] - 活动期间成立了“湾区跨境联盟” 联合粤港澳大湾区14家商协会和百家企业单位 打造跨境电商新生态体系 [4] - TikTok Shop、阿里速卖通（西班牙）、Wildberries等平台和服务商举办了10余场跨境相关活动 为深圳品牌提供出海服务 [5] - 深圳已拥有17家跨境电商上市企业 在全国跨境电商品牌影响力百强榜中占据半壁江山 形成以安克创新、赛维时代、影石创新为代表的行业标杆企业 [5] 数字化生态与产业集群建设 - 直播电商通过“人、货、场”的数字化重构 成为重要引擎 [6] - 深圳产业集群直播基地“遍地开花” 罗湖区建设水贝黄金珠宝直播电商集群 吸引多个头部平台的珠宝类直播基地落户 宝安区多个电商基地不断扩大产业集聚优势和品牌效应 前海积极打造直播电商产业基地并建设了跨境（TikTok）直播间、虚拟数字人等特色直播间 [6] - 深圳直播电商快速崛起得益于庞大的时尚产业基础（如服装、珠宝、眼镜）和领先的电子信息产业集群 以及跨境电商领域的先发优势和良好生态 [7] - 行业需持续深化“直播+产业集群”模式 并依托科创信息技术领先优势 推动行业向数字化、智能化和品质化方向发展 [7]

行业趋势：AI发展进入新阶段 - 2025年人工智能正从大模型算法走向落地应用阶段从训练时代进入到应用推理时代 [1][3] - 行业讨论更高频的词汇不仅仅是大模型还有Agent [3] - 到2035年AI将实现从训练到推理整体的转型AI模型会有更多应用 [4] 技术焦点：推理芯片与成本 - 行业更需要关注百万token的成本和功耗以及低成本低功耗的推理芯片 [3] - 未来推理芯片的规模会进一步提升超越训练芯片 [4] - 到2030年训练芯片的规模可能在1万亿美元左右而推理芯片可能接近4万亿美元 [4] - 未来5年AI将重新定义所有数字应用硬件和电子设备AI处理芯片无处不在 [4] 技术演进：计算形态与能效 - 现有计算体系在能耗和效率上面临越来越大的压力未来需要在新的计算形态上进行更多探索 [2] - 模拟计算类脑芯片以及基于类器官的计算等方向在理论上有望在功耗和通信能力上展现出明显优势 [2] - 目前基于脑细胞类器官的计算研究仍处于非常早期阶段不足以承担大规模AI负载 [2] - 过去训练AI花费可能高达数十亿美元行业需要打造更经济的AI训练模式 [2] - 目标是将生成100万token的成本从1美元降到1美分即降低99% [2] 行业共识：AI安全与发展方向 - AI学习效率和知识传递速度比人类提升了好几十亿倍 [1][2] - AI系统之间的知识蒸馏与分享效率比人与人之间的信息传递代际传递效率提升好几十亿倍 [2] - 全球应携手让AI朝着正确向善的方向发展确保AI的安全性 [1][2] - 需要打造智能向善的AI让全人类都足够受益 [2]

文章核心观点 - 始祖鸟品牌在经历负面舆论事件后，其线下门店销售与母公司亚玛芬体育的财务表现未受显著影响，公司第三季度业绩表现强劲，净利润与核心市场营收大幅增长 [1][2] - 亚玛芬体育的增长动力正在从始祖鸟向萨洛蒙等品牌切换，同时公司通过激进的线下门店扩张和营销策略来应对增长焦虑与激烈的市场竞争 [3][4][5] - 高端户外品牌面临增长放缓、竞争加剧以及品牌精神内核可能被动摇的长期挑战 [3][5][6] 公司财务与运营表现 - 亚玛芬体育第三季度整体营收同比增长30%至17.56亿美元，调整后净利润增长161%至1.85亿美元 [2] - 大中华区第三季度营收同比增长47%至4.62亿美元，表现尤为亮眼，但该区域营收增长率已从2021年的84%逐步回落至2024年的54% [2][3] - 以始祖鸟为首的技术服装板块收入增长31%至6.83亿美元 [2] - 萨洛蒙鞋类业务DTC渠道收入在第三季度暴涨67%，被管理层称为推动盈利增长的“第二支柱” [4] - 截至第三季度末，公司全球自有门店总数达到631家，同比增长39% [3] - 公司营销费用已连续4年上涨 [3] 品牌市场表现与策略 - 始祖鸟线下门店（如深圳万象城旗舰店）在工作日及周末均保持稳定客流与销售，消费者购买决策未显著受环保争议影响 [1][2] - 始祖鸟门店定位高端商场，并从户外装备销售点转变为融合户外科技与都市生活方式的展示空间 [2][3] - 品牌营销策略正从专业运动向“运动奢侈品”和“泛人群”加速扩张 [3] - 在今年天猫“双11”户外首日销售榜单中，始祖鸟跌出前20名 [5] 行业竞争格局 - 中国国内户外市场形成三大阵营：以始祖鸟为首的国际高端品牌；以北面、哥伦比亚为主的国际大众户外品牌；以及安踏、凯乐石、探路者等国内品牌 [5] - 骆驼、伯希和等性价比国产品牌在“双11”销售榜单中位居前列 [5] - 来自挪威、瑞典等国家的国际高端户外品牌也在加剧市场竞争 [5] 增长前景与挑战 - 亚玛芬体育预计2025年收入增长将达到23%～24% [6] - 支撑高端户外品牌溢价的核心是其代表的环保、探索精神，若此精神内核被动摇，品牌溢价可能面临风险 [6] - 激进的扩张与营销被视为公司在寻找新增长点和应对盈利压力方面的体现 [3]

2024年A股IPO市场概况 - 截至12月3日，今年A股共有100家新股上市，已达到去年全年上市家数，同比增长12.4% [1][2] - 合计募资1049.7亿元，同比增长80.8% [2] - 市场核心已从数量驱动转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的高质量发展新范式 [2] 新股上市板块分布 - 沪市主板上市22家，科创板12家，深市主板12家，创业板30家，北交所24家 [1] - 11月A股IPO市场有17家公司首发上会，其中11家拟上市北交所 [1] 新股地域分布 - 100家新股注册地分布在19个省、自治区、直辖市 [1] - 数量排名前五的省份为：江苏25家、广东19家、浙江14家、上海6家，安徽、北京、山东均为5家 [1] - 深圳市今年上市4家企业，分别为影石创新、优优绿能、首航新能、矽电股份 [1] 新股行业分布 - 电力设备、汽车、电子、机械设备、基础化工位列IPO数量前五位 [2] 保荐机构承销排名 - 共有30家券商保荐机构参与承销了100家新上市公司的IPO业务 [1] - 承销数量前五名分别为：国泰海通15单、中信证券11单、华泰联合和中信建投均为9单、招商证券7单 [1] 近期市场动态 - 11月，A股共有11只新股上市 [2] - 11月新股首日涨幅最高的是大鹏工业，当日收盘飙升超过12倍，创下今年以来新股上市首日最大涨幅 [2] - 近期新股上会明显加快，11月17家首发上会公司中，除永大股份被暂缓表决外，其余全部过会 [1] - IPO注册环节依然保持快节奏 [2]

产品发布与市场反应 - 豆包AI手机（nubia M153工程样机）于12月1日正式发布，由中兴通讯和字节跳动共同开发，字节跳动旗下豆包主导AI产品定义与体验，中兴旗下努比亚主导硬件研发设计及生产制造[1][2] - 手机在中兴商城上架后很快售罄，二手交易平台搜索量持续上涨，价格一度溢价数千元，首销备货量仅3万台[2] - 硬件配置包括6.78英寸屏幕和骁龙8至尊版处理器，软件核心是嵌入操作系统底层的豆包AI助手，能实现系统交互、操作手机、全局记忆等多项功能，售价为3499元，仅有16GB+512GB一款配置[2] 用户体验与技术问题 - 12月3日，部分用户反馈登录微信时出现“登录环境异常”警告，更换账号后传输聊天记录仍被强制下线，通过豆包助手操作微信功能（如发送消息）直接提示“任务失败”并标注“实验室功能暂不支持微信操作”[1] - 豆包团队已建议用户暂停相关功能并下线操作微信能力，腾讯微信客服则建议用户通过微信PC端使用，网页版登录功能已调整[1] - 用户评价出现分化，部分用户对AI能力表示震惊，认为屏幕识别方式打通闭源生态很聪明方便，但也有用户指出AI识别分析耗时较长，例如官方示范的AI点单功能实际需耗费6分钟[3] 隐私保护与行业挑战 - 用户关注隐私保护问题，举例指出豆包在用户点击语音发送按钮前会识别说话内容，引发对AI能否默默读取更多信息的担忧[3] - 豆包方面回应称，其通过与手机厂商合作获得权限，并在隐私白皮书、权限清单中彻底披露，操作需用户授权和监督，不自动执行[3] - AI手机面临共性难题，即应用缺乏统一标准判断操作是用户本人还是模型代替执行，这种灰区操作易被平台判定为违规，产业界人士认为平台、手机厂商与操作系统间需建立更明确能力接口[5] AI手机行业发展路径 - 手机厂商发力AI大致分为三条路线：一部分厂商如Google、荣耀选择自研模型及整套AI软件体验并植入自家系统；一部分软件厂商通过超级APP抢占入口；还有一部分是手机厂商与大模型厂商合作，如谷歌Gemini携手三星[5] - 字节跳动与中兴通讯的合作类似第三种路线但又有区别，即不与单一手机厂商合作而是做生态[5] - 行业认为AI手机让AI不再是某个APP或功能，而是手机的“第二系统”，拥有理解意图、执行任务、持续记忆的长期能力，但如何让AI与手机生态更好协同是一场关于手机范式迁移的竞赛[6]

公司近期动态与市场表现 - 公司于12月2日向港交所递交主板上市申请，由中信证券担任独家保荐人 [1] - 公司股价在12月2日盘中跌超7%至70.41元/股，今年以来累计跌幅超两成 [1] - 公司已于2019年9月30日在科创板上市 [1] 公司业务与品牌定位 - 公司是全球领先的智能终端产品和移动互联网服务提供商，业务以手机为核心，并延展至移动互联网服务及物联网产品，构建生态链 [1] - 旗下智能手机品牌包括：面向中高端消费者的TECNO、面向年轻消费者的Infinix、以及强调性价比的大众市场品牌itel [1] - 公司自2013年成立以来，深耕以非洲为代表的新兴市场，在手机行业内有“非洲之王”的美誉 [1] 市场地位与销售数据 - 以2024年手机销量计，公司在非洲市场份额为61.5%，排名第一 [1] - 以2024年手机销量计，公司在全球新兴市场份额达24.1%，排名第一 [2] - 在非洲、新兴亚太市场及中东地区，其手机销量市场份额亦均排名第一，市场份额分别为15.4%及22.8% [2] - 2024年，公司智能机在全球市场占有率为8.6%，排名第四 [2] - 2024年，公司在非洲、巴基斯坦、孟加拉国、菲律宾的智能机出货量位居第一 [2] - 2024年公司手机总销量为2.014亿部 [2] 生产布局与市场覆盖 - 公司在埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等地设立生产制造中心 [2] - 公司产品已进入全球超过70个国家和地区 [2] 行业市场前景 - 新兴市场移动互联网渗透率在2024年为46%，预计2029年将提升至53% [2] - 新兴市场手机市场（按收入计）从2020年的1344亿美元增长至2024年的1711亿美元，预计2029年将达2367亿美元 [2]