并购交易概述 - 环球新材国际以55亿元人民币对价完成收购德国默克集团旗下全球表面解决方案业务（SUSONITY）[2] - 交易为国内珠光材料行业规模最大的海外并购案[2] - 收购标的主要面向涂料、化妆品和工业表面解决方案市场[4] 战略意义与协同效应 - 收购获得SUSONITY业务覆盖全球18个国家的市场布局 在美国、欧洲、亚太等地形成多极战略布局[2][4] - 通过自产合成云母替代默克原先依赖的天然云母 有效应对原材料枯竭风险与能源成本上升挑战[2] - 整合研发体系共同开拓新能源汽车涂层、可持续美妆材料等新赛道 包括海洋防腐技术及自动驾驶感应涂层等此前被默克雪藏的技术[2] - 借助SUSONITY成熟跨境电商渠道与本地化服务体系 更高效开拓国际市场并推动销售增长[5] 财务与业务数据 - 环球新材国际2024年总营收16.62亿元人民币 同比增长51.15% 归母净利润2.42亿元人民币 同比增长33.37%[2] - 默克SUSONITY业务2022年至2024年收入分别为4.33亿欧元（约36.36亿元人民币）、4.05亿欧元（约34.01亿元人民币）和4.02亿欧元（约33.76亿元人民币）[4] - 交易对价相当于环球新材国际2024年16.49亿元营业收入的3.4倍[3] 公司发展历程与并购策略 - 公司前身为2011年成立的广西七色珠光效应材料有限公司 2019年成为国内最大珠光颜料生产商 2021年7月16日在港交所上市[2] - 2023年以4.7亿元收购韩国企业CQV 42.45%股份（2025年增持至45.11%） 成为其单一最大股东[3] - 业务策略通过参与具备增长潜力并能提升股东价值的并购活动积极寻求海外投资机会[2] 行业与市场背景 - 德国默克集团拥有超过350年历史 SUSONITY业务在其电子科技板块中占比持续收窄 2024年已不足15%[3] - 默克集团早在2022年启动出售SUSONITY计划 旨在将电子科技业务重心聚焦于半导体和光电材料领域 逐步退出珠光颜料市场[3]

并购交易概览 - 环球新材国际以55亿元人民币对价完成收购德国默克集团旗下全球表面解决方案业务（SUSONITY）[1] - 交易为国内珠光材料行业规模最大的海外并购案[1] - 收购对价相当于公司2024年营业收入16.49亿元的3.4倍[3] 战略意义与协同效应 - 获得SUSONITY在美国、欧洲、亚太等地的多极布局 有效应对地缘政治导致的供应链分化风险[1] - 通过自产合成云母替代默克原先依赖的天然云母 解决原材料枯竭与能源成本上升问题[1] - 整合研发体系共同开拓新能源汽车涂层、可持续美妆材料等新赛道[1] - 将默克原有海洋防腐技术、自动驾驶感应涂层等雪藏技术全面推向市场[1] 标的资产详情 - SUSONITY业务覆盖全球18个国家 主要面向涂料、化妆品和工业表面解决方案市场[4] - 收购涵盖默克在德国、日本、美国的7家子公司[4] - 该业务2022-2024年收入分别为4.33亿欧元（36.36亿元）、4.05亿欧元（34.01亿元）、4.02亿欧元（33.76亿元）[4] - 在默克电子科技业务中占比已不足15%[4] 公司发展历程 - 公司前身为2011年成立的广西七色珠光效应材料有限公司 2019年成为国内最大珠光颜料生产商[3] - 2021年7月16日在港交所上市[3] - 2024年总营收16.62亿元（同比增长51.15%） 归母净利润2.42亿元（同比增长33.37%）[3] - 2023年以4.7亿元收购韩国CQV公司42.45%股权（2025年增持至45.11%）[3] 整合挑战与目标 - 跨国并购真正挑战在于后续整合能否实现预期协同效应[5] - 公司将借助SUSONITY成熟跨境电商渠道与本地化服务体系加速全球化战略落地[4] - 通过原材料协同、产能优化、流程整合与成本管控提升供应链韧性和运营效率[4] - 最终目标是打造"全球表面材料生态平台"[4]

收购交易核心条款 - 通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH以每股4.60欧元现金对价收购CECONOMY所有已发行及流通不记名股份 [1] - 交易估值达22亿欧元（约180亿元人民币）创中国电商企业欧洲并购新纪录 [1] - 收购资金通过并购贷款及京东集团资产负债表已有现金相结合方式安排 [1] 收购时间安排与条件 - 收购要约接受期自2025年9月1日开始至2025年11月10日结束 特定情况下可延长 [1] - 须满足经营者集中审批 外商投资审批及欧盟外国补贴审批等先决条件 截止日期为2026年11月10日 [1] - 不适用于CECONOMY相关美国存托凭证 持有人需先兑换为股份方可接受要约 [2] 目标公司业务概况 - CECONOMY为欧洲消费电子零售龙头企业 运营MediaMarkt和Saturn两大品牌 覆盖11个欧洲国家 拥有超过1000家线下实体门店 [4] - 2022-2024财年销售额从217.68亿欧元小幅增长至224.42亿欧元 复合年增长率仅0.8% [4] - 2025财年上半年销售额同比增长4%至128.16亿欧元 但第二季度销售额同比下降1.6%至52.46亿欧元 息税前利润大幅缩水68.8%至1400万欧元 [4] - 线上销售额占比低于30% 仍以线下渠道为主导 [4] 战略协同效应 - 交易完成后CECONOMY将保持独立运营 但获得京东数字化技术 全渠道零售经验及物流仓储体系全方位支持 [4] - 合作将加速CECONOMY向欧洲领先全渠道消费电子平台转型 [4] 京东国际化战略布局 - 欧洲是京东国际化重要市场 2022年推出全渠道零售品牌Ochama 2024年重启在线零售品牌Joybuy在伦敦试运营 [5] - 2024年7月启动"百亿千品新增长计划" 未来三年通过跨境模式引入1000个海外新品牌并达成累计100亿元销售增长 [5] - 2024年8月完成对香港佳宝食品超级市场收购 成立创新零售-佳宝业务部 [5]

公司终止上市与换股安排 - 中国重工A股股票将于2025年9月5日终止上市 属于主动终止上市情形 不进入退市整理期交易 [1] - 中国重工股东股票账户中不再显示A股股票 待转换为中国船舶A股股票并完成新增股份上市手续后按换股比例转换 [1] - 中国船舶以每股37.84元发行价向中国重工股东发行A股 换股比例为1股中国重工换0.1339股中国船舶 交易金额达1151.50亿元 [3] 业务整合与协同效应 - 整合将两家公司业务全面合并 形成统一资本平台 实现中船集团核心业务整体上市 解决同业竞争问题 [4] - 合并后中国船舶成为涵盖军民船舶研发设计制造全产业链的巨型企业 [4] - 合并后新公司总资产超过4000亿元 成为全球资产规模最大的船舶上市公司 [5] 财务业绩表现 - 中国重工2025年上半年营业收入326.21亿元 同比增长47.56% 净利润17.45亿元 同比增长227.07% 总资产2214.65亿元 [4] - 中国船舶同期营业收入403.25亿元 同比增长11.96% 净利润29.46亿元 同比增长108.59% 总资产1819.77亿元 [4] - 截至9月2日收盘 中国船舶股价38.45元/股 市值1720亿元 中国重工停牌前市值1163亿元 两家合计市值超2800亿元 [5] 吸收合并流程与行业动态 - 吸收合并计划于2024年9月首次披露 2025年1月获国务院国资委等主管部门批复同意方案 [6][7] - 2025年7月4日通过上交所并购重组委审核 8月14日提交终止上市申请 8月29日获终止上市决定 9月5日正式退市 全程耗时一年 [8][9] - 2025年已完成国泰君安证券吸收合并海通证券 另有海光信息吸收合并中科曙光 湘财股份吸收合并大智慧 浙江沪杭甬吸收合并镇洋发展等多个项目推进中 海尔生物吸收合并上海莱士已终止 [9]

市场整体表现 - 沪指高开低走收跌0.45% 深创两指跌幅均超2% [1] - 成交量放大1348亿元至29124亿元 接近3万亿元关口 [3] - 盘中下跌家数一度超4600家 尾盘上涨家数1259家 下跌4056家 [3][4] 板块及资金动向 - 光模块（CPO）板块大幅回调 机器人板块表现强势 银行板块支撑指数 [3] - 单日资金净流出超2000亿元 创近期新高 [3] - 连板梯队显示赚钱效应差：8家二板、2家三板、1家四板、1家八板（天普股份） [4] 核心个股表现 - 新易盛创历史新高401.1元后收跌7.8%至358元 市值3559.5亿元 市盈率60.18倍 成交额344.1亿元 [4] - 中际旭创创历史新高419.6元后收跌5.44%至384元 市值4266.7亿元 市盈率62.67倍 成交额310.63亿元 [4] - 天孚通信盘中逼近历史新高225.05元后收跌10.34%至199.18元 市值1548.5亿元 市盈率97.47倍 成交额147.12亿元 [5] - 寒武纪逆势上涨2.18%至1480元 市值6191.6亿元 市盈率554.7倍 未受阿里未采购芯片传闻影响 [5] 行业趋势判断 - CPO龙头企业近三个月涨幅超200% 当前仍处于5日线上方 技术趋势未破坏 [5] - 高成交量（近3万亿元）反映市场流动性充裕 具备牛市特征 [4] - 光模块行业市盈率普遍超60倍 寒武纪市盈率达554.7倍 显示估值处于高位 [4][5]

9月1日，四川金融监管局发布批复，核准李世宏国宝人寿保险股份有限公司（下称"国宝人寿"）董事、董事长的任职资格。 股权结构方面，四川金融控股集团有限公司为国宝人寿第一大股东，持股比例为33.33%；四川发展（控股）有限责任公司持 股15.16%，位列第二大股东；成都先进制造产业投资有限公司、上海梦澄运合技术服务有限公司并列第三大股东，持股比例均为 10.23%。 近段时间以来，国宝人寿股权变动频繁，问题股东正逐步出清。2025年6月，该公司接连发布公告称，眉山市宏宇资产管理 有限公司、浙江恒嘉控股有限公司分别通过参与公开拍卖竞拍的方式，以起拍价1.76亿元、2.17亿元，竞得四川雄飞集团有限责 任公司、重庆金阳房地产开发有限公司所持公司1.5亿股股份、1.8亿股股份。 待上述股权变更获批后，国宝人寿地方国资背景将得到进一步加强。中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受《国际金融 报》记者采访时称，对于保险公司而言，地方国资入场有利于在市场中获得更多的资源和机会。同时，国资背景的增强可提高保 险公司的信誉度，有助于吸引客户和合作伙伴。 业绩表现方面，2024年，国宝人寿实现保险业务收入38.43亿元，同比增长近六成 ...

2025世界设计之都大会上海主场展览由主展馆、上海设计100+全球竞赛专题展和户外创意市集组成。经国际国内专家组评审，此次上海设计100+全球 竞赛专题展TOP300展品率先亮相，以实际案例展现"设计赋能产业、点亮生活、服务城市、洞见未来"。同时，展区将从植物、水流、光影等自然生态元素 汲取灵感，进行策展和布置。 9月25日至28日，由上海市人民政府主办、联合国教科文组织联合主办的2025世界设计之都大会（WDCC2025）将在上海举办。主会场设在黄浦区局门 路689号，并在全城各区及海外多地举办联动活动。 2025年是上海成为"设计之都"十五周年，也是上海连续第四年举办世界设计之都大会。本届大会将以"设计无界，生生不息"为主题，持续践行"构建全 球设计创新合作平台、探求设计驱动新质发展之路、推动城市和生活处处有设计"的使命愿景。 今年的大会将通过"12255+X"的内容架构呈现，即1场开幕式、2大展览布局（主场与海外）、2场主题论坛（国际设计百人论坛、全球"创意城市"设计 论坛）、5大设计领域专题论坛、5大产业生态专场、X场全城和海外联动活动等，集结重磅嘉宾、领军品牌及新锐设计力量，打造生态设计风向标、时尚 ...

为了应对高昂的住房成本和住房供应下降问题，美国总统特朗普或在未来几周采取新的措施。 美国财政部长斯科特·贝森特于当地时间9月1日接受路透社采访时强调了形势的紧迫性，称这是一场"全 员参与"的挑战。 他在接受《华盛顿观察家报》采访时还透露，特朗普可能在秋季宣布全美住房紧急状态。 由于购房成本上升和供应减少，美国房地产市场陷入停滞。美联储紧缩的货币政策立场对房地产市场造 成了最严重的打击，而用于建筑、翻新或维修的建筑材料价格上涨，也导致了市场的停滞。 自2008年金融危机以来，美国从未宣布过全国住房紧急状态，这凸显了当今住房环境的严峻前景。 特朗普今年对美联储的攻击持续不断，称高利率增加了政府的融资成本，并损害了房地产市场。 他也曾多次利用紧急状态声明来避免将立法提交国会批准。自上任以来，他已宣布9项全国紧急状态， 涵盖移民和贸易等领域，并于8月新增一项针对华盛顿暴力犯罪的"犯罪"紧急状态。 不过其中一些措施，尤其是他援引以实施关税制度的紧急状态法，在联邦法院遭遇了阻力。 贝森特表示，住房负担能力将是共和党2026年中期选举纲领的关键支柱。贝森特拒绝列出特朗普可能采 取的任何具体行动，但他表示，政府官员正在直接研 ...

市场成交表现 - 沪深两市全天成交额2.87万亿元 较上个交易日放量1250亿元[1] - 上证综指成交额12227.78亿元 深证成指成交额16522.14亿元 创业板指成交额7973.41亿元[3] 指数表现 - 上证综指报3858.13点 跌幅0.45%[3] - 深证成指报12553.84点 跌幅2.14%[3] - 创业板指报2872.22点 跌幅2.85%[3] 个股表现 - 全市场超4000家个股下跌 呈现跌多涨少格局[1] 领涨板块 - 银行板块涨幅1.69% 总成交额494.18亿元 净流入118.82亿元 41家上涨仅1家下跌[2] - 贵金属板块涨幅0.92% 总成交额221.26亿元 净流入3.49亿元[2] - 机器人概念午后逆势拉升 浙江荣泰 拓普集团等涨停[1] - 汽车零部件板块涨幅0.57% 总成交额1106.96亿元[2] - 电力板块涨幅0.56% 总成交额393.45亿元 净流入10.99亿元[2] - 黄金股延续强势 西部黄金等涨停[1] - 固态电池概念反复走强 德新科技等涨停[1] 领跌板块 - 通信设备板块跌幅5.38% 总成交额1814.66亿元 净流出161.26亿元 仅2家上涨86家下跌[2] - 元件板块跌幅5.09% 总成交额872.94亿元 净流出74.99亿元[2] - 半导体板块跌幅4.49% 总成交额2216.53亿元 净流出185.03亿元[2] - 电子化学品板块跌幅4.34% 总成交额228.52亿元 净流出35.02亿元[2] - 算力硬件股集体回调 剑桥科技等跌停[1] - 数字货币板块走弱 中油资本跌停[1] - CPO 跨境支付 PCB等板块跌幅居前[1]

8月31日至9月1日，上海合作组织峰会在天津举办。天津也成为继上海、北京、青岛之后，第四座举办上海合作组织（下称"上合组织"）峰会的中国城 市。 （王哲希摄） 国际社会普遍认为，作为上合组织成立以来规模最大的一次峰会，意义重大。土耳其阿纳多卢通讯社在报道中表示，此次峰会被视为"全球南方"国家团 结的重要展示。 据新加坡《联合早报》报道，今年1至7月，中国与上合组织其他成员国货物贸易额达到2931.8亿美元，同比增长1.8%。近五年来，中国与上合组织其他 成员国贸易额接连突破3000亿、4000亿、5000亿美元，并于2024年达到5124亿美元，创历史新高。 哈萨克国际通讯社报道称，截至今年6月，中国对其他成员国全行业直接投资存量超过400亿美元，投资项目从能源矿产、冶金化工、基础设施建设等传 统领域，逐步向数字经济、绿色发展等新兴领域拓展。 《埃及每日新闻》也在报道中指出，安全和经济合作是上合组织峰会的重要议题。报道援引俄罗斯联邦政府金融大学副教授米哈伊尔·哈恰特良 （Mikhail Khachatryan）的预测，称到2025年，上合组织成员国和准成员国的国内生产总值（按购买力平价计算）合计将达到82万亿 ...