依托集团优势 深耕产业链风险管理服务 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（下称《意见》）的发布，为期货市场发展 指明了方向、规划了路径。一年来，招商期货遵循文件精神，坚守"金融服务实体经济"的初心，坚 持"稳中求进，以进促稳"，在更好地发挥期货市场功能和推动市场高质量发展上交出了创新答卷。 招商期货积极践行金融服务实体经济根本宗旨，依托招商局集团综合资源优势，通过"招商大宗商品研 究"与"招商风险管家"双品牌协同发力，深度渗透产业链与产业集群，联动招商局集团内外资源形成产 融、融融协同生态，筑牢长期发展的产业根基与价值创造能力。 "招商大宗商品研究"带来宏观与产业研究的深度赋能。招商期货依托招商局集团强大的产业背景和招商 证券的综合金融优势，整合银行、证券、期货、仓储、物流等内外部资源，构建了"招商大宗商品研 究"品牌。通过定期举办高规格的"招商风险管理大会"、"宏观与商品的互证"系列沙龙、"有色股期联动 论坛"等品牌活动，为实体企业提供"宏观大势研判+中观产业洞察+微观期货策略"的多位一体研究服 务。 "招商风险管家"专注于为产业企业提供一站式、全生命周期的综合风险管理解决方案，其服务贯穿 ...

行业政策指引 - 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》以加强监管和防范风险为主线，旨在推动期货市场平稳运行和高质量发展，提升服务实体经济的质效 [1] 公司战略与管理 - 公司将服务实体经济、防范化解风险、深化改革开放等重点任务内化于心、外化于行 [1] - 公司以党建引领发展，推动党建与经营管理深度融合，通过书记领办项目、班子攻关项目、党支部创新项目等方式，对30项年度重点工作进行清单化管理 [2] - 公司深入践行广晟控股集团“FAITH”经营理念，坚持聚焦主业、行胜于言、创新制胜、技术自强和以人为本的行为导向 [2] - 公司以“三项制度”改革为核心，全面推行市场化用人机制，实行全员100%竞聘上岗，并构建以业绩和贡献为导向的薪酬体系 [4] 风险控制与合规管理 - 公司将风险防控置于经营首位，构建全面智能的风险管理体系，并以此为契机重塑制度体系 [3] - 公司创新运用“四色风险图”、“风险排查清单”、“督办管控清单”的“一图两表”模型，实现风险的动态监测与闭环管理 [3] - 公司自主研发通用期货合规检查系统，利用大数据和人工智能算法对交易数据进行挖掘，实现潜在违规风险的事前发现和事中预警 [3] - 2024年以来公司未发生重大风险事件，各项风控指标持续达标，并顺利通过ISO 37301首次监督审核 [3] 业务发展与创新 - 公司作为中金岭南旗下金融板块重要组成部分，坚持服务实体经济初心，持续深化产融协同 [4] - 面对2025年铜价大幅波动风险，公司深入企业调研，举办多场铜产业套期保值专场培训，帮助企业通过期货套期保值规避价格下跌风险 [5] - 公司持续加大信息技术投入，在上海、东莞等地部署数据中心，推动分布式架构改造和多云部署等重大变革 [5] - 公司加大云计算、大数据、人工智能等前沿技术研究，推进数字化转型，探索多样化服务形式 [5] 投资者教育与社会责任 - 公司积极履行投资者教育与保护责任，2024年以来与各大交易所合作举办投教活动，覆盖股指、国债、商品等多个品种 [5] - 公司通过网站、公众号、直播、线下活动等渠道开展投教宣传，帮助投资者提升金融素养 [5] - 公司深入安徽岳西、金寨等地开展乡村振兴工作，通过党建共建、结对帮扶等形式举办期货知识讲座，推动金融资源向乡村倾斜 [5] 未来展望 - 公司将持续优化业务结构、提升风控水平、增强服务能力，以更开放姿态融入粤港澳大湾区建设 [6]

《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（下称《意见》）这份纲领性文件为行业高 质量发展指明了方向，对行业格局将产生深远的影响。前海期货深刻把握政策精髓，将企业发展融入国 家战略全局，以资本链、产业链、数字链协同发展为核心，推动公司治理、业务、文化全方位升级，探 索一条符合自身特点的发展道路。 《意见》全文贯穿"提升商品期货市场服务实体经济质效"的主线。公司依托新股东的产业背景，聚焦主 业、推动服务模式创新与升级。 深化架构调整，提升运营效能。公司对组织架构实施系统性重构，以提升协同效率和响应市场能力。将 原有客户管理、结算交割及交易风控这三个部门合并为经纪业务运营中心，实现业务流程集约化与一体 化管理；将"投资研究中心"升级为"研究所"，强化专业研究与品牌辨识度；将"客户服务总部"更名 为"市场总部"，凸显其价值挖掘与业务推动职能；新设数字化运营中心、战略与效率管理部，充分体现 公司"创新驱动、风控护航"的双轮发展理念。 聚力品牌建设，精准服务产业。公司精心打造"前海荟"投教品牌，聚焦产业实际需求，践行"精准滴 灌"服务理念。2025年以来，公司已举办培训活动29场，覆盖人次同比增长35%，并通 ...

单品种资金流向 - 资金主要流入的商品期货品种为短纤、玻璃、焦煤、豆粕和对二甲苯，流入金额分别为2.96亿元、2.08亿元、1.21亿元、1.04亿元和0.96亿元 [1] - 资金主要流出的商品期货品种为黄金、铜、白银、铝和生猪，流出金额分别为6.34亿元、5.21亿元、2.05亿元、1.17亿元和1.16亿元 [1] 板块资金流向 - 黑色、化工和金融板块整体呈资金流入状态 [1] - 有色金属和农产品板块整体呈资金流出状态 [1] - 在流出板块中，需关注黄金、铜、白银、铝、生猪和玉米等流出较多的品种，同时关注豆粕、白糖和氧化铝的逆势流入 [1] - 在流入板块中，需关注短纤、玻璃、焦煤和甲醇等流入较多的品种，同时关注原油和橡胶的逆势流出 [1] 金融期货资金流向 - 金融板块需重点关注沪深300股指期货和30年期国债期货的资金流向 [1]

南达科他州"巨雷金矿"博物馆联合所有者桑迪·麦克莱恩说，他们收到大量寻求建议的请求。这座博物 馆开设淘金课程，允许人们在这座昔日金矿勘探，找到的东西归发现者所有。这样的淘金课程爆满。 据新华社电 随着国际黄金价格屡创新高，19世纪中期的淘金热如今在美国重演。 两周前，加利福尼亚州焊工迈克·休利特发现了金子。当时，他带着金属探测器在加州北部沙斯塔山搜 寻，探测器突然开始哔哔作响。他测到一些碎石下埋藏着金属，挖出来一看，是一块约有他小拇指指甲 一半大小的金子。 按照《华尔街日报》说法，一股当代淘金热正席卷全美。社交媒体上，人们炫耀着发现的金子，展示他 们的淘金设备，或者交流淘金经验，仔细研究地图，决心找出仍可能藏有黄金的地方。 博物馆售卖桶装"含矿砂土"，每桶55美元，内装矿砂，今年销量较去年增长50%。麦克莱恩说，她经营 这座博物馆33年，从未见过如此狂热的景象。 阿拉斯加州淘金人帕克·施纳贝尔经常在探索频道节目《淘金热》出镜。他说，在一些国家，小规模采 金是一种生活方式。相比之下，美国环保法规更严格，这类采金更难。然而，金价飞涨正在改变这一局 面，尤其是在当前许多美国人手头拮据的背景下。 新一轮淘金热难免伴随 ...

中国金融数据发布 - 中国人民银行将于10月15日公布9月金融数据，市场预期广义货币(M2)余额同比增长8.5%，低于前值8.8% [1] - 市场预期9月新增人民币贷款为13750亿元，显著高于前值5900亿元 [1] - 市场预期9月社会融资规模增量为34500亿元，高于前值25668亿元 [1] 全球金属市场报告 - 世界金属统计局(WBMS)将于10月15日公布全球金属供需报告，其结果可能影响相关金属期货价格 [2] 美国经济数据发布 - 美联储将于10月16日公布经济状况褐皮书，其内容可能对相关期货价格产生影响 [3] - 美国商务部将于10月16日公布9月零售销售数据，市场预期月率为0.4%，核心零售销售月率为0.3%，均低于前值0.6%和0.7% [4] - 美国能源信息署(EIA)将于10月17日公布截至10月10日当周原油库存变动，前值为增加371.5万桶，若数据继续增加可能抑制油价 [5] - 美国商务部将于10月17日公布9月新屋开工和营建许可数据，预期新屋开工年化总数为131.0万户，营建许可年化总数为134.3万户，均略高于前值 [6]

政策核心内容 - 交通运输部决定自2025年10月14日起对涉美船舶收取船舶特别港务费 [1] - 该《办法》明确了由中国建造的船舶、仅进入中国船厂修理的空载船舶等免予缴纳的具体规定 [1] - 收取范围、标准和起讫时间等将视情动态调整 [1] 政策背景与定性 - 中方措施是对美国自2025年10月14日起对中国相关船舶加收港口服务费的回应 [1][2] - 中方认为美方措施是典型单边主义、保护主义行为，严重违反世贸组织规则和《中美海运协定》 [2] - 该《办法》被定性为维护中国产业、企业合法权益和国际航运公平竞争环境的正当举措 [1] 反制措施与调查 - 中方已于10月10日宣布将对涉及美国元素的船舶收取特别港务费 [2] - 中方将部分协助、支持美方相关调查活动的企业列入反制清单 [3] - 交通运输部将会同相关部门对航运业、造船业等相关产业链受美301调查影响情况开展调查 [4] 市场影响分析 - 中方的反制措施与美方的措施实施时间一致且收费标准基本相同 [4] - 基于贸易格局，集运市场受美方措施影响更大，而干散货和油气航运市场受中方反制措施影响更大 [4] - 中方的反制措施将会更大范围地影响美国资本控制的船队 [4] 成本与行业影响 - 短期来看，相关措施会提高航司的运输成本和盈亏平衡线 [5] - 船东可能通过换船、中转等方式规避港口费，但可能导致周转效率下降及转运成本和货损风险增加 [5] - 长期来看，美国试图实现造船业回流的难度较大，部分订单更可能转移至日本和韩国 [5] 宏观经济影响 - 港口费上涨会导致商品到岸价格上升，成本可能会转嫁至美国消费者 [5] - 成本转嫁可能导致美国经济通胀攀升，进而促使美联储放缓降息步伐 [5] - 美方措施不仅影响全球供应链稳定、大幅提高国际贸易成本，也会推高美国内通胀，损害美港口竞争力和就业 [2]

粮食产量与安全水平 - 全国粮食年产量稳定在1.3万亿斤以上 2024年首次达到1.4万亿斤 [1] - 人均粮食占有量达到500公斤 较"十三五"期末增加25公斤 高于国际公认的400公斤安全线 [1] 粮食收购政策机制 - 市场化收购已成为粮食收购的主要方式 占收购量的九成以上 [1] - 政策核心为市场化收购与政策性收储相结合 市场与政府协同发力 [1] - 在重点粮食品种主产区开展政策性收储以保护农民种粮利益 [1] 当前秋粮收获进展 - 截至10月10日全国秋粮收获已过五成 [2] - 中稻收获近六成 玉米过五成 大豆五成半 双季晚稻零星收获 [2] - 分区域看 黄淮海地区收获进度近八成 西南过七成 西北过五成 东北近四成 长江中下游过三成 华南近三成 [2] 秋粮收购重点工作 - 着力推进市场化收购 保障人员、仓容、资金、运力等要素 引导企业入市 [3] - 精心组织政策性收储 及时启动中晚稻最低收购价预案 合理把握储备收储节奏以稳定粮价 [3] - 持续优化为农服务 优化售粮流程与产后服务 降低粮食损失 [3] - 维护良好收购秩序 加强市场监测预警与执法监管 惩治坑农害农行为 [3] 粮食安全法治与质量监管 - 粮食安全法律制度体系在过去5年逐步健全完善 [4] - 粮食质量安全监管涉及全链条各环节 管理制度和标准体系持续完善 [4] - 将围绕建立食品贮存监管机制和提升监测能力来守牢质量安全底线 [4]

政策核心内容 - 交通运输部决定自2025年10月14日起对涉美船舶收取船舶特别港务费 [1] - 该《办法》明确了由中国建造的船舶、仅进入中国船厂修理的空载船舶等免予缴纳的具体规定 [1] - 收取范围、标准和起讫时间等将视情动态调整 [1] 政策背景与定性 - 中方措施是对美国301调查限制措施的回应 美国措施自2025年10月14日起对中国公司拥有或运营的船舶、中国造船舶、中国籍船舶加收港口服务费 [1] - 中方认为美方措施是典型单边主义、保护主义行为 严重违反世贸组织规则和《中美海运协定》平等互惠原则 [2] - 中方反制措施是维护中国产业、企业合法权益和国际航运公平竞争环境的正当举措 [1] 潜在行业影响分析 - 基于贸易格局 集运市场受美方措施影响更大 而干散货和油气航运市场受中方反制措施影响更大 [4] - 中方的反制措施将会更大范围地影响美国资本控制的船队 [4] - 短期会提高航司的运输成本和盈亏平衡线 船东可能通过换船、中转等方式规避港口费 导致周转效率下降并增加转运成本和货损风险 [5] - 港口费上涨会导致商品到岸价格上升 成本可能转嫁至美国消费者 推高美国经济通胀并促使美联储放缓降息步伐 [5] 长期产业格局展望 - 美国试图通过制裁中国航运业来实现船舶制造业回流 但造船业是劳动密集型行业 回流美国难度较大 [5] - 造船业订单更有可能部分转移至日本和韩国 [5] - 美方措施不仅影响全球供应链稳定、大幅提高国际贸易成本 也会损害美港口竞争力和就业 影响美自身供应链安全和韧性 [2]

全球森林减少现状 - 2024年全球永久性森林减少面积达到810万公顷，面积超过苏格兰 [1] - 2024年森林减少面积比《格拉斯哥领导人宣言》所设目标超出300多万公顷 [1] - 火灾是导致2024年全球森林减少的首要原因，约673万公顷森林因火灾消失，其中亚马孙雨林受损尤为严重 [1] 森林减少的驱动因素 - 过去十年间，平均每年86%的森林减少缘于永久性农业活动 [1] - 矿产开采也日益加剧森林消失 [1] 森林保护资金需求与现状 - 为实现2030年目标，需要投入1170亿至2990亿美元资金 [1] - 目前相关资金投入年均仅为59亿美元 [1] - 巴西将在《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会正式启动"永远的热带雨林"基金，有望为森林保护提供可靠的长期资金支持 [1]