机构：申万宏源研究 研究员：林起贤/任梦妮 快手25Q2 实现营业收入350.46 亿元，同比增长13.1%，经调整净利润56.18 亿元，同比增长20.1%，对 应利润率16.0%，创单季度经调整净利润率新高，超出市场预期。 快手宣派上市以来的首次特别股息，每股派息0.46 港元，合共约20 亿港元。 投资要点： 商业化持续稳健增长，电商超预期跑赢大盘。25Q2，快手线上营销收入198 亿元，同比增长12.8%，环 比出现边际改善：1）外循环主要是短剧、本地生活和汽车行业同比驱动增长；2）内循环受益于全站推 等工具，销售转化率和eCPM 同向提升。快手其他收入52.37 亿元，同比增长26%，超出市场预期，电 商GMV 实现3589 亿，同比增长17.6%，跑赢大盘。电商月均买家数1.34 亿，复购频次提升。泛货架电 商GMV 占比超过32%。直播收入100 亿元，同比增长8%。OneRec 端到端模型在营销场景上，提升了点 击率和转化率，在电商场景上，提升了人货匹配的效率。 可灵技术持续迭代，25Q2 实现收入2.5 亿超预期。快手于2025 年5 月推出可灵2.1 系列模型，在模型质 量方面实现了全面提 ...

格隆汇9月10日丨德琪医药(06996.HK)公告，9月10日耗资112.12万元回购A股股份14.6万股，每股回购 价7.61-7.69元。 ...

机构：华泰证券 据巨子生物公众号，可复美品牌持续拓展线下布局，7 月可复美三亚海棠湾体验店正式入驻cdf 三亚国 际免税城；8 月可复美帧域密修系列4 款产品入驻丝芙兰80 家核心门店。7-8 月两项创新成果获国家知 识产权局专利授权：一种修护基底膜和舒缓褪红的重组IV 型胶原蛋白组合物（8 月取得），富含人参 皂苷Rg3、Rk1 和Rg5 的人参发酵产物（7 月取得），纵深布局研发专利。品宣活动逐渐密集，7 月可丽 金携手抖音打造毕业季直播专场，8月公司参与第二十一届美沃斯研究型大会、亮相第十八届健康产业 生态大会。可预品牌于7.28-8.11 联动口腔医院与城市写字楼推广口腔健康产品。 积极探索出海，海外市场有望带来新成长机遇 据星纳赫资本公众号，巨子生物已与股东星纳赫资本共同设立合资公司，预计未来将重点拓展东南亚市 场。在双方积极推动下，可复美已于2025 年6月成功进驻马来西亚屈臣氏，成为首个登陆该渠道的中国 功效性护肤品牌，此举也标志可复美已实现于马来西亚市场线上/线下主流渠道落地。公司同步拓展韩 国、法国市场，据巨子生物公众号，7 月30 日可复美品牌正式入驻韩国首尔新罗免税店，试水韩国市 场；8 ...

谢志昆先生拟通过集中竞价或大宗交易的方式合计减持不超过257.67万股，减持比例不超过公司总股本 的0.96%。本次减持计划自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内进行，暨自2025年10月10日至 2026年1月9日止。 格隆汇9月10日丨华立股份(603038.SH)公布，谢劭庄女士拟通过集中竞价或大宗交易的方式合计减持不 超过806.03万股，减持比例不超过公司总股本的3%。本次减持计划自公告披露之日起十五个交易日后 的三个月内进行，暨自2025年10月10日至2026年1月9日止。 ...

格隆汇9月10日丨贝壳-W(02423.HK)公告，9月9日耗资700万美元回购105.1万股。 ...

格隆汇9月10日丨恒生银行(00011.HK)公告，9月10日耗资2481.7万港元回购21万股。 ...

格隆汇9月10日丨阳光能源(00757.HK)公告，于2025年9月10日，辽宁博芯科(作为买方，公司的间接非 全资附属公司)与锦州佑鑫(作为供应商)订立采购框架协议，据此，辽宁博芯科同意向锦州佑鑫采购石英 坩埚。 ...

格隆汇9月10日丨海尔智家(00690.HK)公告，9月10日耗资532万元回购A股股份20万股，每股回购价 26.58-26.64元。 ...

格隆汇9月10日丨第一拖拉机股份(00038.HK)公告，公司已于2025年8月29日在《中国证券报》《上海证 券报》及上海证券交易所网站发布《2025年半年度报告》。为使广大投资者更全面深入地了解公司2025 年半年度经营业绩，公司计划于2025年9月18日(星期四)16:00-17:00以自行录制和网络互动形式召开 2025年半年度业绩说明会，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 ...

公司近日收到股东吴玉花女士出具的《关于终止协议转让公司股份的告知函》，因触发双方签署的《股 份转让协议》第六条第1款相关约定，吴玉花女士通知康立1号解除《股份转让协议》，终止本次协议转 让。本次协议转让终止不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构及持续经营造成影响，不会 对公司的经营业绩及财务状况产生不利影响，亦不存在损害公司及全体股东利益的情形。 格隆汇9月10日丨金龙羽(002882.SZ)公布，公司持股5%以上股东吴玉花女士与深圳高申资产管理有限公 司（代表"康立1号私募证券投资基金"，简称"康立1号"）于2024年11月26日签署了《股份转让协议》， 吴玉花女士拟通过协议转让方式向康立1号转让其持有的公司无限售条件流通股23,015,800股，占公司总 股本的5.32%。具体内容详见公司于2024年11月27日在指定信息披露媒体巨潮资讯网、《证券时报》 《证券日报》《中国证券报》及《上海证券报》披露的《关于持股5%以上股东协议转让股份暨权益变 动的提示性公告》，相关信息披露义务人于2024年11月29日在指定信息披露媒体巨潮资讯网披露的《简 式权益变动报告书》。 ...