投行行业概况 - 投行工作压力大、强度高，需要法律、财务、业务全方位能力，对新人挑战尤其显著 [1] - 新人缺乏指导时需耗费数年完成基础工作，成长路径不清晰 [2] 投行成长学习包内容 - 包含312页《投行成长笔记》、企业上市评估线上课程及定制笔记本 [4][46] - 《投行成长笔记》涵盖职业规划、行业研究、尽调、财务分析、估值等9大章节，62%篇幅聚焦五大核心技能 [4][12] 投行基础知识框架 - 第一、二章解析投行部门划分、监管体系、项目分类、日常工作及行业趋势，帮助建立职业认知 [7] - 提供专业知识积累路径与效率提升方法 [9] 核心专业技能详解 行业研究 - 第三章占40页，涵盖量化思维、宏观数据、行研方法及招股书核心章节解析（风险揭示、业务与技术、管理层分析） [13][14] - 重点分析餐饮、白酒、医药、汽车、房地产五大行业经营模式与财务指标 [16] 承揽业务 - 第四章由资深保代分享IPO承揽经验，包括渠道建设（10类渠道优劣势分析）、企业接触策略及协议签署要点 [20][21] 尽职调查 - 第五章详述尽调12项流程，强调信息收集技巧与报告撰写灵活性（避免模板化） [26][28][29][30] 财务分析 - 第六章拆解三张报表勾稽关系，附17页东阿阿胶案例深度分析 [30][32] 企业估值 - 第七章讲解相对/绝对估值法及初创企业估值，含企业提升估值实操案例 [32][34] IPO专项内容 审核关注重点 - 第八章聚焦财务规范、股权问题、同业竞争等五大监管关注领域，列举实质上市障碍情形 [37][38] 企业部门协同 - 第九章梳理财务、销售、研发等9部门在IPO中的工作规范与问询应对策略 [39][40][42] 学习资料特点 - 内容基于投行保代及高管实战经验，案例丰富且语言通俗，可操作性极强 [43] - 支持按需阅读，章节独立性高（如三至七章可自由跳读） [34]

中信证券保荐代表人被自律处罚 - 中信证券保荐代表人刘拓、王京奇于2025年7月3日被北京证券交易所自律处罚，涉及项目为北矿检测IPO [1] - 截至2025年7月28日，北交所网站上未查到对这两位保代的自律处罚文件 [1] - 中国证券业协会公示信息显示，刘拓、王京奇被列入保荐代表人分类名单C（处罚处分类） [2] - 处罚信息显示作出机构为北京证券交易所，作出日期为2025年7月3日，涉及项目为北矿检测技术股份有限公司-首发 [2] 北矿检测IPO相关情况 - 北矿检测北交所IPO于2025年7月11日过会 [2] - 该IPO项目是2024年至今首家最近一年营收低于1.5亿元的企业 [2] - 北矿检测IPO的保荐代表人正是被处罚的刘拓、王京奇 [5]

公司概况与上市进展 - 扬州天富龙集团股份有限公司（股票代码：603406）于7月28日开启申购，即将上市 [1] - 公司是再生涤纶短纤维领域龙头企业，构建了聚酯"回收-再生-高值化应用"产业链闭环 [1] - 2021-2023年公司低熔点短纤维市场占有率保持在28%-32%，稳居国内榜首 [4] 技术创新与绿色发展 - 公司采用废弃塑料瓶、旧衣服等加工的PET聚酯为原料，通过原液着色技术减少90%染料使用量 [2] - 自主研发双螺杆熔融纺丝、聚合增粘等关键技术，提升原料熔体纯度、粘度及可纺性能 [2] - 物理法生产的再生涤纶碳足迹仅为原生涤纶的20%-30% [3] - 2024年研发费用占比达3.55%，拥有153项专利（含33项发明专利） [11] 产品布局与市场地位 - 构建低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维、热熔长丝和中空聚酯短纤维四大品类产品矩阵 [3] - 再生有色涤纶短纤维产量位居行业第二 [3] - 汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维销量国内市场持续排名第一 [6] - 差别化复合纤维业务具备高性能、可回收性等优势，技术壁垒更高 [3] 财务表现与增长动力 - 2022-2024年营业收入分别为257,578.51万元、333,632.78万元和384,140.14万元 [6] - 近三年扣非归母净利润复合增长率达15.42% [6] - 2024年末资产负债率仅为10.32%，显著低于行业平均水平 [7] - 2025年一季度营收81,761.09万元，扣非归母净利润13,317.45万元，同比增长3.70% [7] 下游应用与市场需求 - 汽车内饰领域贡献31.47%-36.55%主营业务收入，客户包括拓普集团、坤泰股份等 [10] - 家用纺织与建筑工程领域与怡欣家居、佰家丽等客户建立稳定合作 [10] - 健康护理领域成功切入婴儿纸尿裤、卫生巾市场，进入北京大源等核心供应链 [10] - 2024年我国汽车产销量均超3000万辆，稳居全球第一 [10] 发展战略与未来规划 - 拟募集资金79,000.00万元用于年产17万吨低熔点聚酯纤维及1万吨高弹力低熔点纤维项目 [12] - 建设再生短纤及低熔点纤维双研发中心 [12] - 提出"一核三高三化"战略，构建"制造数字化、产销全球化、发展绿色化"新格局 [12] - 政策支持"利用聚酯回收材料生产差别化和功能性涤纶长丝和短纤维"等高附加值产品 [9]

修订背景与目的 - 证监会修订《上市公司治理准则》旨在强化董事、高管及控股股东等"关键少数"的责任，形成更有效的激励约束机制[1][4] - 现行准则在推动现代企业制度建设、提升上市公司规范运作方面发挥重要作用，但需适应《公司法》等新要求[4] 主要修订内容 董事与高管管理 - 明确董事及高管的任职资格、忠实勤勉义务，强化同业竞争及商业机会的披露要求[5] - 要求上市公司在聘任时安排离职追责机制，离职时审查未尽义务[5] - 董事决策前需充分收集信息，审议事项需判断是否涉自身利益及程序合法性[21][27] 激励约束机制 - 要求建立薪酬管理制度，薪酬需与公司业绩、个人绩效匹配，绩效薪酬占比不低于50%[5][41] - 鼓励递延支付机制，亏损时需披露高管薪酬未下降原因[41][43] - 财务造假需追回超额薪酬，违规行为可停止支付未发放绩效薪酬[43] 控股股东行为规范 - 严格限制对上市公司有重大不利影响的同业竞争，强化关联交易审议[6] - 控股股东不得干预人事选举及决策程序，需保持上市公司独立性[46][49] - 控制权变更时需确保过渡期稳定经营，重大问题需报告监管机构[47] 公司治理架构 董事会运作 - 董事会应设立审计、提名、薪酬等专门委员会，审计委员会需独立董事占多数[31][44] - 董事会议事需提前通知并提供充分资料，两名以上独董可联名要求延期审议[37] - 重大事项需集体决策，不得将董事会职权授予董事长或总经理[37][39] 独立董事职责 - 独董需独立履职，不受主要股东影响，需向股东会提交年度述职报告[29][30] - 独董在股东或董事冲突时应主动维护公司整体利益[30] 信息披露与透明度 - 上市公司需保证信息披露真实、准确、完整，董事及高管对披露内容负责[56][57] - 自愿披露需保持一致性，不得选择性披露或误导投资者[57] - 控股股东等需配合信息披露，及时告知控制权变更等重大事项[57] 利益相关者与社会责任 - 上市公司需保护员工、客户等利益相关者权益，建立多元化沟通渠道[55] - 鼓励践行绿色发展，在污染防治、资源节约等方面发挥示范作用[55] - 需履行社区福利、公益事业等社会责任，与利益相关者合作推动可持续发展[55]

2025年A股并购市场概况 - 2025年开年以来已有超20家上市公司披露控制权变更计划，涉及新能源、半导体等领域 [1] 主流收购方式分析 一、协议转让 - **基本含义**：交易各方签署协议，收购方直接受让出售方所持上市公司股份 [2] - **使用场景**：标的股份不存在转让限制（非限售股、无司法冻结或质押等） [2] - **典型案例**：2024年11月苏州步步高以15元/股协议受让大千生态18.09%股份，总价3.68亿元，不触及要约收购 [2] 二、协议转让+表决权委托或放弃 - **基本含义**：大股东将表决权无对价委托给收购方或放弃表决权，强化收购方控制地位 [2] - **关键条款**：表决权委托或放弃通常设定为"不可撤销"以确保控制权稳定性 [3] - **典型案例**： - 盛航股份实控人李桃元协议转让6.73%股份并将26.91%表决权委托给万达控股集团 [3] - 招金瑞宁协议受让ST中润20%股份，原股东放弃10.08%表决权，合计控制30.08%表决权 [3] 三、定向增发 - **基本含义**：上市公司向特定投资者非公开发行股份，收购方通过认购实现控股权 [3] - **使用场景**：适用于股权分散公司，通过"锁价定增"（发行价不低于基准日前20日均价80%）锁定成本 [3] - **政策支持**：2020年再融资新规将定增规模上限从总股本20%提升至30%，收购方增发后持股比例可达23.08% [3] - **典型案例**： - 巽震投资认购珠海中富23.05%定增股份成为控股股东 [5] - 南化集团通过定增控制博世科22.95%表决权并提名半数以上董事 [5] 其他收购方式与课程亮点 - **创新组合模式**："协议转让+锁价定增"或"表决权委托+协议转让+锁价定增"成为主流，兼具注资与掌权效用 [4] - **课程内容**：涵盖15种收购方式，包括司法拍卖、破产重整等，解析2024-2025年最新案例 [6][15] - **案例覆盖**：大千生态、盛航股份、*ST中润等6个典型案例 [14]

在金融市场信息爆炸的今天，AI技术正重塑投研行业格局。例如不久前，中信建投推出的"AI智问"， 就可以 一键生成研报摘要、拆解财务指标，有效提升投研效率。 所以，面对这样的冲击，金融从业者 拥抱AI已非选择，而是必然。 同时在日常的投研工作中，往往需要大量的调研与数据分析，也就离不开Python的运用。那么， 如何 用AI和Python处理海量金融数据？如何将AI和Python融入投研、风控、量化等核心场景？ 下面我们 就和大家一起聊聊—— 11111 1111 111 、、、、、、、、、数数数数数数数数数据据据据据据据据据获获获获获获获获获取取取取取取取取取与与与与与与与与与处处处处处处处处处理理理理理理理理理 AI和Python在金融数据获取与处理方面发挥着巨大作用。通过 巨潮资讯网、数据接口以及 Python爬虫技术 ，能够高效地获取上市公司财报、行情数据等关键信息。例如，利用Python的 requests库和Selenium库，可以轻松爬取网页数据，并通过正则表达式和BS库进行解析，为后 续的分析工作提供精准的数据支持。 22222 2222 222 、、、、、、、、、财财财财财财财财财务务务务务务 ...

会计差错更正及追溯调整 - 公司对2021至2024年三季度财务报告进行追溯调整，调减各期营业收入和营业成本：2021年度调减15,486,205.45元，2022年度调减12,011,555.98元，2023年度调减7,156,511.68元，2024年一季度调减893,850.10元，2024年半年度调减4,028,843.56元，2024年三季度调减6,238,227.10元 [3][8] - 调整原因是公司对部分贸易业务采用总额法核算而非净额法，导致收入成本确认不准确 [4][6] - 本次调整不会对公司资产总额、负债总额、净资产、净利润及经营活动现金流量净额等财务状况和经营成果产生影响 [8] 监管措施及整改情况 - 公司收到广西证监局《责令改正措施决定》，指出2021-2024年三季度会计核算不规范问题，要求整改 [4][6] - 公司未履行2022-2024年2月期间拟聘任董监高的诚信档案查询义务，违反相关规定 [7] - 公司已根据《企业会计准则》和证监会规定进行自查并采用追溯重述法更正差错 [5] 会计核算问题细节 - 公司错误地对本应使用净额法核算的贸易业务采用总额法，导致财务报告数据失真 [4][6] - 2024年年报已对相关贸易业务核算进行规范 [6]

投行行业概况 - 投行工作压力大、强度高，需法律、财务、业务全方位能力 [1] - 新人缺乏指导易陷入基础工作，成长路径不清晰 [2] - 行业未来趋势包括部门划分、监管法规体系及职业转型方向 [7] 《投行成长笔记》核心内容 - 全书312页12万字，覆盖职业规划、行业情况及行研/尽调/财务/估值/承揽等核心技能 [4] - 62%篇幅聚焦五大专业能力：行研（40页）、承揽（40页）、尽调（40页）、财务（40页）、估值（40页） [12] - IPO审核重点包括财务规范、股权问题、同业竞争、关联交易、土地房产五大领域 [37] 专业技能模块 行业研究 - 量化思维、宏观数据、行业分工及保荐人尽调准则为行研基础 [13] - 招股书核心章节为风险揭示、业务与技术、管理层讨论分析 [14] - 统计年鉴及餐饮/白酒/医药/汽车/房地产行业经营模式为研究捷径 [16] 承揽业务 - 资深保代分享17年经验，涵盖渠道搭建（10类渠道优劣势分析）、企业走访准备及协议签署流程 [20][21] - 需提前识别存在上市实质障碍的企业以节省时间 [38] 尽职调查 - 12项操作流程包含材料收集、核查及分析技巧，强调尽调清单用语精准化 [28][29] - 报告起草需突破模板限制，突出问题标注以利后续整理 [30] 财务分析 - 三表勾稽关系、关键指标及东阿阿胶17页案例解析为财务分析范本 [30][32] 企业估值 - 相对估值法、绝对估值法及初创企业估值法为核心方法 [32] - 企业可通过优化特定环节提升估值 [34] IPO专项内容 - 企业各部门需配合规范财务/销售/采购/研发等流程以满足上市要求 [39][40] - 提前准备审核问询应答方案，重点部门需完善制度体系及人员架构 [42] 学习包产品信息 - 包含纸质书（9章节）、线上课程《如何评估企业上市可行性》及定制笔记本 [4][46] - 当前促销为7.5折优惠 [48]

中国资本市场学会成立 - 中国资本市场学会于7月26日在上海召开成立大会暨第一届第一次会员代表大会 [1] - 中国证监会主席吴清出任学会理事会会长，证监会副主席李超等担任执行副会长，中证金融研究院副院长魏刚担任法定代表人 [1] - 首批会员理事包括国内外顶尖高校学者、证券/基金/期货行业金融机构高管、上市公司董事长及相关会管单位代表 [1] 学会定位与目标 - 学会定位于打造资本市场理论研究、学术交流、决策咨询高端智库平台 [2] - 将广泛团结行业机构、上市公司、高校、科研院所及政府部门等研究力量，聚焦资本市场战略性基础性前瞻性课题 [2] - 目标成为深化金融发展规律研究的重要基地、加强国际交流合作的开放平台、推动资本市场高质量发展及上海国际金融中心建设的核心力量 [2] 组织架构与活动 - 学会下设7个专业委员会：宏观与产业、市场稳定与风险防控、创新发展、市场微观结构、期货与衍生品、国际市场与对外开放、法治与投资者保护 [3] - 将推出官方学术期刊《资本市场研究》 [2] - 2025年6月18日在陆家嘴论坛期间由中国证监会、民政部和上海市政府联合举办揭牌仪式，多位部级领导出席 [2]

境外发行上市备案补充材料要求 深演智能 - 需说明前期取得新三板同意挂牌函但未实际挂牌的具体情况及向深交所提交上市申请的进展，评估是否影响本次境外发行[1][16][17] - 需披露离岸架构及VIE架构搭建拆除原因，外汇违规整改情况，判断是否构成重大违法违规[17] - 需用通俗语言说明智能广告投放业务模式及是否符合互联网广告整治要求[17] - 需列表说明超额配售权行使前后股权结构变化，并核查经营范围中互联网信息服务等业务资质及外资准入合规性[18] - 需说明是否涉及用户数据收集及第三方信息提供，披露数据规模及安全保护措施[18] 浩福创意集团 - 需核查股权架构合规性，重点说明Hartford Great Health收购上海浩福及绍兴火猫涉及的外商投资、税务及外汇程序[2][9] - 需解释历史股东宋连跃向Erin Songwang等转让股份的背景，核查代持可能性[2][9] - 需补充2020年7月至今的股本演变情况，并说明新增股东William B Barnett等提供的咨询服务细节及利益输送风险[2][9] - 需说明宋连跃向US Unicorn Foundation捐赠股份的合理性及Carrie Chen等股东低价入股原因[2][9] - 需披露美国OTC市场挂牌合规性及境内广告业务运营情况，说明短剧研发业务资质及资金用途[10] 金浔股份 - 需核查历史股权代持问题，说明2024年实控人股权回购定价依据[11] - 需按监管指引核查员工持股计划合规性[12] - 需评估已建、在建及募投项目是否属于"高耗能高排放"类别[3][13] - 需说明子公司上海金浔新能源增值电信业务调整原因及外资负面清单符合性[13] 泽景汽车 - 需核查经营范围是否涉及2024版外资负面清单领域[5] - 需说明最近12个月新增股东入股价格差异原因及利益输送风险[5] - 需披露股权激励方案人员构成、定价公允性及决策程序合规性[5] 巨能科技 - 需说明股权架构搭建及返程并购涉及的外汇、税务程序合规性[7] - 需列表对比架构重组前后股东持股比例一致性[7] - 需核查北京明舸等注册资本未缴足原因及对业务影响，说明广告发布等业务实际开展情况[7] - 需披露用户数据收集规模及第三方信息提供安排，说明数据安全措施[8] 圣桐特医 - 需说明2024年业绩奖励股份由圣元香港认购的合规性及对价异常风险[14] - 需核查保健食品销售业务资质及外资准入限制[14] - 需披露近三年分红决策程序及税费缴纳情况[14] 上海凯诘 - 需说明新三板挂牌终止原因及A股上市计划对本次发行影响[20] - 需核查出版物批发等业务资质及外资准入调整进展[20] - 需披露用户数据收集规模及安全保护措施[21] 中鼎智能 - 需核查经营范围是否涉及2024版外资负面清单领域[23] - 需说明最近12个月新增股东入股价格差异原因及利益输送风险[23] - 需披露股权激励方案人员关联性及定价公允性[23]