作为手机领域为数不多的增量市场，折叠屏手机闷头狂奔多年，终于等来了苹果的脚步声。 以下文章来源于远川科技评论 ，作者何律衡 远川科技评论 . 刻画这个时代（的前沿科技） 苹果折叠iPhone立项很早，相关专利最早可以追溯到2011年，蹉跎至今十几年，困住苹果的是折叠手机的心 腹大患： 折痕 。 折叠屏相关技术发展多年，消除折痕始终是研发重点，但从效果来看，离成功都尚有距离。在解决折痕问 题上，苹果可以说是众多友商的老师。2011年提交的第一份折叠手机专利，就与折痕相关[1]。 苹果对折叠屏手机的信息严防死守，但不出意外还是被渗透成了筛子。今年3月，果链专家郭明錤更新爆 料，精确到小数点后一位的屏幕尺寸和机身厚度，前所未有地勾勒出折叠iPhone的清晰形态。 而按照The Information和彭博的爆料，苹果的折叠屏手机采用了小折叠"翻盖式"的方案，尺寸比例更接近正 方形，形态与华为的"阔折叠"手机Pura X非常心有灵犀。 过去几年，安卓阵营挨个下场，在大小折叠打了个来回，苹果一直作壁上观。坏处是错过了折叠屏手机的 高速增长期，好处是能踩的坑都被友商踩了一边，手上积攒了厚厚一摞参考教材。 疑似苹果折叠屏设 ...

西贝的公关危机暂告段落，但消费群体对预制菜的反攻倒算还在继续。这场大规模声讨中，餐饮业难兄 难弟的命运神奇地产生了分野： 一边是老乡鸡、大米先生等中式快餐，尽管一些菜品从制作流程到口味都把预制写在了脸上，依然被打 工人奉为牛马友好食堂；萨莉亚更是凭借正宗日本意大利预制菜，被捧上神坛。 另一边是一大批和西贝相似的餐厅，成为舆论集火点。 2025年10月，"太二酸菜鱼下单六分钟上桌"的消息登上热搜[1]。尽管太二火速澄清，鱼都是新鲜的，只 不过中央厨房当天集中现杀统一配送。但门店的反应是诚实的，"超过四人不好接待"的标语悄悄撤下， 新店座位变成家庭友好的六人位。 此后，一连串"类西贝"餐厅列队在社交媒体接受公开处刑，理由不外乎"预制菜卖现制价格"。从2020年 海底捞悄悄涨价开始，顶风涨价就成了餐饮业年年考年年错的题型。 大部分有一定知名度、定位正餐的连锁品牌，基本都在这个区间内。只有海底捞凭借常年冠绝餐饮业的 客单价和翻台率，以及破千家的门店，成为餐饮老板心中的白月光。 在"中间地带"的两端，是两幅截然不同的面孔： 光谱的一端，是老乡鸡为代表的平价快餐，特点是单价低规模大。 依靠极致标准化、5-20元的低单价以 ...

上个月，国内乘用车市场新能源渗透率逼近 60% ，自主品牌市占率也冲到 7 成关口，两项数据均创下 历史峰值，但豪华轿车市场却呈现出冷热不均的景象。 一方面，尊界 S800 连续三个月霸榜大型豪华轿车市场，上个月交付超过 2000 辆，相当于保时捷帕拉 梅拉和宝马 7 系（包括 i7 ）之和；但另一方面，放眼整个市场，能与宝马 5 系、奔驰 E 级、奥迪 A6L 正面抗衡的自主品牌新能源轿车，至今仍是一片空白。 百年汽车工业史早已证明，豪华轿车是行业 " 皇冠上的明珠 " ，更是检验品牌综合实力的终极标尺。 迈巴赫、霍希这些响当当的名字，承载的不仅是顶尖技术与制造工艺，更是几代人对 " 豪华 " 的固化 认知与价值认同。 这个市场的消费者，看重品牌积淀、庄重设计、乘坐舒适性与全维度豪华体验，是最难啃的一块硬骨 头。 正是在这一背景下，岚图汽车最近推出了全新追光 L ，这款定位 " 新时代旗舰轿车 " 的产品，直接瞄 准了 BBA 尚未被攻克的堡垒 —— 主流豪华轿车市场。 追光 L 的登场，本质是中国品牌尝试用一套新的价值体系，回应行业核心命题：新能源时代，什么样的 豪华轿车能满足高端用户的挑剔需求？ 最后一 ...

如果说 2025 年年初最火爆的 AI 话题是 DeepSeek R1，那么近日横空出世的「摩尔线程 IPO」则为 2025 年的结束锦上添花，二者共同为中国 AI 科技创新开龙摆尾，向业内乃至国际传 递了一个有力的 信号： 中国的人工智能，从底层算力到上层模型，如果有需要，是有能力摆脱对海外技术的依赖、实现全国产 自主自研的。 尽管这只是初具雏形——以 AI 芯片为例，华为、商汤等许多企业的实践都已证明，国产芯片的性能较 之英伟达等寡头虽有不足，但通过软硬协同的生态模式，也能用于 AI 大模型的训练与推理。 摩尔线程于 12 月 5 日上市，作为「国产 GPU 第一股」，其上市首日股价就暴涨超 400%，上市五天 后市值更进一步飙升至约 4500 亿元、较发行时市值增长超过 7 倍——虽然市场占有率与技术先进性 相比英伟达尤有不足，但摩尔线程 IPO 的这一亮眼成绩，恰恰表明了市场在用脚投票，看好中国科技自 主创新的未来。 不过，DeepSeek 代表的是国产 AI 在模型层的自主创新，而非从算力集群层与模型层的系统国产化创 新。早前就有媒体报道，DeepSeek-R1 内部用于模型训练与推理的算力集群主要 ...

具身智能，AI的新标尺 具身智能并非是一个新生的概念，最早可以追溯到人工智能之父图灵的论文《Computing Machinery and Intelligence》，最初的兴起则在80年代。 具身智能的核心主张是通过一个物理实体与环境交互来产生智能，1990年，MIT推出的机器人Kismet，甚至已经拥有了听觉、视觉以及基础的"感受"能力。1999年 索尼推出的AIBO（爱宝）也是早期具身智能产品之一。 根据IDC定义，"具身智能是将人工智能融入各类物理本体形成的智能系统，使本体具备在物理环境中拥有自主感知、学习、决策及行动的能力，从而完成物理环 境及任务的灵活适应[2]。"也能够自主行动、有手有脚的AI。 人形机器人则是目前具身智能最前沿也是最复杂的载体。生成式AI的出现让人形机器人拥有了落地现实的可能。大模型能够大幅提高语言交互、环境感知、任务 决策等关键能力，使得机器人可以像真实的人类一样执行任务。 在ITF World 2023半导体大会上，黄仁勋明确将具身智能定位为"下一波人工智能浪潮"。自此，人形机器人产业便在技术与资本的双螺旋驱动下，从概念引爆快速 演变至产业落地，中国公司开始进入这波AI浪潮 ...

以下文章来源于有数DataVision ，作者黄茜琳 有数DataVision . 数据表象与商业真相 | AF 1 | 黄茜琳 | | p | | --- | --- | --- | --- | | 1 | | | | | 编 | 木平 13 | | | | | | P > | | 瑞幸打败星巴克成为无可争议的龙头之后，一个新问题亟待解答：平价连锁咖啡行业，下一个领军者将 花落谁家？ 时至今日，挪瓦咖啡恐怕是最有希望跻身行业"第二"的人选之一。 据媒体报道[1]：挪瓦咖啡在国内持续高速增长，成立前5年，年复合增长率超 100%，今年同比增幅更达 4 倍以上。 与此同时，其 单月开店数高达1800家，增速为同时期行业第一，目前总门店数破万家，还在稳步推进海 外市场布局。 在卷成红海的咖啡赛道里，挪瓦凭借扩张快、生意好的后发优势，成功和其他咖啡巨头掰起了手腕。 总结下来，挪瓦咖啡突围的核心在于六个字： 不跟风、只创造。 颠覆模式 规模是平价现制咖啡的命门，更大的规模不仅能覆盖更宽的消费场景，也能通过规模效应摊薄经营成 本。 但实际上，绝大多数玩家连行业的入场券都拿不到。壹览商业曾做过一个统计，除了头部5家咖啡品 ...

以下文章来源于远川科技评论 ，作者何律衡 远川科技评论 . 刻画这个时代（的前沿科技） 10月底，"电子茅台"大疆Pocket 3云台相机毫无征兆降价900元，消费者破防之余，影石光速"道歉"，表示大 疆降价皆因自己产品太强大，对事件负全责。随后祭出100元无门槛代金券，挑衅意味明显。 大疆Pocket 3官宣降价 两家公司虽然都做手持影像设备，但产品功能侧重有所不同，长期以来井水不犯河水。 结果今年7月，大疆发布全景运动相机 Osmo 360 ，直接打到了影石的核心产品线。影石则发布无人机品牌 影翎Antigravity ，准备反将一军，这才有了一连串的唇枪舌剑。 大疆的 Pocket 3、Osmo 360， 影石的 Insta360 Ace Pro 都属于"手持影像设备"，是这两年风靡消费电子市 场的新玩具，主攻手持拍摄场景，以方便携带、拍摄稳定为卖点。 典型的小众场景小众产品，却从资本市场出圈到大众舆论。原因无他，实在是这两年消费电子市场躺得太 平。 传统市场中，手机、平板、PC这三大件增长停滞多年，品牌一个接一个从奋斗到认命。新兴市场中， VR/AR头显连苹果也带不动，AI眼镜依然处于闭着眼睛乱吹的阶 ...

以下文章来源于远川科技评论 ，作者徐珊珊 今年6月的欧洲电池展，大众旗下电池公司 PowerCo 的COO Sebastian Wolf 面对在场同胞毫不客气，表示欧洲在动力 电池环节已经被东亚人远远甩在了后面[1]： 我们正在从老师变成学生。 入职大众前，Sebastian Wolf在博世爬过技术的雪山，在孚能科技趟过业务的草地。这番话的背景是欧洲电池公司接二 连三垮台，2020年至今，中国电池公司在欧洲市场的份额从10%提高到了65%，仅宁德时代一家就占了45%。 作为动力电池产业的老革命，Sebastian Wolf可谓看在眼里，痛在心上。 欧洲车企在电动化上步履蹒跚，但在动力电池这个赛道上，欧洲可谓起步早、决心强、投入大。动力电池既承载着减 碳环保的大义，又肩负着欧洲汽车工业再续辉煌的重任，精神文明物质文明两手都要抓。 过去几年，欧洲大陆围绕动力电池量产开启了浩浩荡荡的制造业复兴运动，既艰苦卓绝、又筚路蓝缕，遗憾的是直到 今天，Made by Europe的量产电芯依然为零。 远川科技评论 . 刻画这个时代（的前沿科技） 目前，全球动力电池装机量TOP10榜单中，中国公司占据六席，日韩公司占据四席，前 ...

文章核心观点 - 名创优品正经历从传统“十元店”零售公司向“文化创意公司”的战略大转向，核心是通过“超级IP”和“超级门店”模式，提升产品溢价与单店营收，以突破增长天花板 [5][6][14] 战略转型背景与动因 - 公司原有“小商品、大客流、高周转”的加盟小店模式遭遇增长瓶颈，2019-2021年营收在90亿元上下浮动，2021财年经调整净利润率同比近乎腰斩至5.3% [9] - 增长困境源于线上电商冲击及线下门店饱和，门店增速放缓，迫使公司站上转型关口 [9][11] - 公司曾制定的“百国万店千亿”计划在2022年仅完成一半，股价跌至历史低点，形成“V字型”困境 [7] 新战略：超级门店与超级IP - **开大店**：公司从2023年起在全球核心地段开设大面积直营旗舰店，如美国曼哈顿店（740㎡）、巴黎香榭丽舍店（800㎡）、印尼雅加达店（3000㎡），并将此模式引入国内，如上海南京东路Miniso Land壹号店（近2000㎡）[14][20] - **赚溢价**：通过提高IP产品占比提升客单价与毛利率，IP产品相较白牌产品的溢价率在25%-200%之间，IP新品价格比非IP同类产品高30%以上 [18] - **门店分级体系**：公司建立从全球级（Miniso Land）到常规店的门店矩阵，IP商品占比从常规店的20%到Miniso Land的70%-80%甚至Miniso Space的95%不等，旨在以更高投入撬动更高销售额 [20][21] 转型成效与数据 - **业绩突破**：最新季度收入首次突破50亿元，同比增长28.2%，超出预期 [5] - **海外市场表现**：海外市场平均售价是中国的2倍或更高，毛利率比国内业务高10个百分点，美国直营门店月均销售额达50万美元，毛利率远超50% [16] - **超级门店效能**：据银河证券统计，超级门店能以普通门店2倍的投入，撬动3倍的单店销售额，客单价高出七个点，且库存周转与回报周期更快 [21] - **IP销售占比提升**：2024年上半年，公司IP产品销售占比已超过30% [18] - **单店标杆**：上海南京东路Miniso Land壹号店在2024年8月创下1600万元的单月销售额纪录 [5] 商业模式对比与挑战 - **IP模式差异**：公司收入主要依赖外部授权IP（如漫威、三丽鸥、哈利波特），而泡泡玛特自有IP收入占比高达85%，两种模式利润结构不同 [27] - **利润分配挑战**：依赖授权IP导致利润被分摊，且热门IP授权费上涨迅速，如《哪吒2》IP授权费从500万元涨至900万元，2024年一季度公司营收同比增长19%时，IP授权费同比上涨了40% [30] - **自有IP探索**：公司计划未来门店有一半是自有IP，已签约16位潮玩艺术家，并计划投入1亿元签约IP，但孵化成功IP能力是关键挑战 [32][33] - **财务对比**：泡泡玛特采用直营模式，销售费用率高（31.6%），但经调整利润率（18.8%）高于名创优品（8.6%），后者加盟模式批发毛利率为46% [33] 行业竞争格局 - 潮玩及IP衍生品市场竞争加剧，泡泡玛特、TOPTOY（名创优品孵化）、卡游等公司均寻求上市，赛道拥挤 [27] - 在IP联名领域存在“合作伙伴太过多情”的现象，如《疯狂动物城2》上映后，多家公司均推出迪士尼联名产品，稀释独家性 [25] - 在出海市场，公司面临TEMU、Shein等同样利用中国供应链的电商平台竞争 [16]

文章核心观点 - 过去六个月，美团、京东与阿里在外卖/即时零售领域展开激烈竞争，投入巨额补贴，导致三家公司的利润出现严重下滑，合计打没了近千亿利润[2][6] - 这场竞争以天量投入换来了有限的业务增长与公司的巨额亏损，市场竞争格局出现松动，但并未有真正的赢家[6][11][27] - 对于阿里和京东而言，进入外卖市场的主要战略目的是“围魏救赵”，试图通过这一高频业务为其增长放缓的核心电商业务导流，但协同效应目前更多体现在流量层面，对核心电商交易的带动作用有限[8][11] - 美团作为市场领导者，在竞争中付出了惨痛代价，但其凭借丰富的“战斗”经验，守住了关键的业务指标，并且单均亏损低于新入局的竞争对手[13][16][18] - 目前，激烈的价格战已被证明不可持续，各大平台已开始释放调整信号，竞争强度有望在后续季度减弱[20][22] 竞争态势与财务影响 - **竞争激烈程度**：外卖大战堪称中国互联网史上最烧钱的一仗，平台补贴激进，“满城尽是零元购与免单券”，商户与用户均深度参与[2] - **利润损失规模**：阿里、京东、美团因参与竞争，息税前利润大幅减少。阿里三季度减少约240亿元，京东两个季度减少175亿元，美团两个季度减少448亿元[6] - **公司财务表现**：三季度，美团录得上市以来单季最大亏损；阿里中国电商业务经营利润同比下降85%；京东整体经营利润同比下跌108%[2] - **营销开支暴涨**：为支持竞争，阿里与京东的营销开支分别同比大增106%和110%，美团也同比增加了91%[6] - **实际亏损超预期**：高盛曾预测大战将导致三大平台合计减少250亿元的息税前利润，但实际损失远超该预测[6] 市场竞争格局变化 - **美团市占率下滑**：外卖市场多年的寡头格局开始松动，2024年美团外卖市占率在65%左右，今年下滑近两成[6] - **订单量激增**：在竞争刺激下，美团的外卖单量从2024年底的9000万单突破到了1.5亿单[16] - **品类贡献突出**：茶饮咖啡成为冲单利器，立秋三天大促中，两大外卖平台6亿订单里过半是茶饮咖啡[16] - **商户业绩分化**：上半年，古茗、茶百道等茶饮上市公司录得双位数增长，但在“零元购”白热化的七月，古茗同店GMV增长可达20%以上，每笔订单到手收益仅四到五块钱[16] 各公司战略动机与业务表现 - **阿里与京东的战略动机**：两大平台下场做外卖，核心是“围魏救赵”，企图用外卖这一高频入口，为增长放缓的电商业务输血导流[8] - **京东外卖业务表现**：京东外卖GMV实现三位数增长，外卖新用户转化率接近50%，带动季度活跃用户数和购物频次同比增长40%以上[9] - **阿里闪购业务表现**：淘宝闪购在八月前三周带动淘宝APP月活同比增长25%，三季度带动盒马和天猫超市闪购订单环比上涨30%[9] - **美团用户增长**：竞争也带动了美团APP日活用户数同比增长超过20%[9] - **协同效应有限**：据中信证券测算，闪购带来的新用户在双11期间的电商订单数，占同期电商总GMV的比重在1%左右，协同效应更多体现在流量层，而非成交层[11] 美团的具体状况与策略 - **业务亏损加剧**：美团外卖从单均赚1块钱变为亏2块6，闪购单均亏1块1[13] - **关键指标坚守**：美团在竞争中守住了单量和客单价两个关键指标，并强调客单价15元以上的订单GTV占比超三分之二，30元以上订单占比约70%，意在表明守住了高利润的正餐订单[16][18] - **单均亏损对比**：同样是亏钱送外卖，美团的单均亏损远低于阿里与京东[18] - **战略态度转变**：半年前美团创始人王兴的说法是“不惜代价赢得这场竞争”，半年后变为呼吁“外卖价格战没有为行业创造价值，不可持续”[20] - **未来投入预期**：美团预计四季度闪购亏损环比还要扩大，号称不惜以“更高投入效率维持领导地位”[11] 行业趋势与未来展望 - **竞争不可持续性成为共识**：激烈的价格战已被证明不可持续，未能为行业创造价值[20] - **平台策略出现调整信号**：京东外卖提出要改善单位经济成本（UE），阿里表示将在下一季度“显著收窄”闪购投入[22] - **行业进入下行周期**：增量时代确已远去，下行周期也已开启，但平台陷入“补贴游戏”难以主动彻底停下[25] - **市场格局未定**：这场竞争没有产生明确的赢家，且同样不会是最后一个没有赢家的战场[27]