公司2025年业绩表现 - 2025年归母净利润预计为14亿至14.3亿元，同比暴增超过360% [4] - 2025年营收预计为18.3亿至18.5亿元，同比仅增长0.6%至1.7%，主业增长几乎停滞 [7] - 2025年扣非净利润预计为2.2亿至2.4亿元，同比下降1.7%到9.89%，反映主业盈利能力下滑 [7] 业绩暴增的核心原因 - 利润暴增主要来自对摩尔线程和沐曦股份的投资所取得的公允价值变动收益 [8] - 公司于2024年底投资摩尔线程约1.5亿元，2025年初投资沐曦股份约0.5亿元，总投资额约2亿元 [9] - 上述投资换取了摩尔线程0.43%和沐曦股份0.21%的股份 [9] - 两家被投公司于2025年底登陆科创板，股价相较发行价均大涨超400%，市值双双突破2000亿元 [10] - 公司持有的股份估值随之飙升至超过16亿元，2亿元本金在不到一年内实现约8倍的投资回报 [11] 公司主营业务状况 - 公司主营业务为设计蓝牙音频SoC芯片，主要应用于TWS耳机、蓝牙音箱、智能穿戴等产品 [11] - 公司在白牌TWS芯片市场以高性价比著称，通过低价走量占据市场份额 [11] - 白牌市场门槛低、竞争激烈，价格战是常态 [14] - 消费电子增长放缓，且小米、华为等大厂推出百元级TWS耳机，进一步挤压白牌市场空间 [14] - 公司近年毛利率持续走低，仅维持在20%出头 [15] - 公司正积极布局AI耳机、智能穿戴等新方向，但目前尚未形成规模收入 [17]

文章核心观点 - 2026年初华泰柏瑞沪深300ETF实施创纪录的现金分红 标志着中国ETF市场在持续壮大的过程中 正将提升投资者回报置于愈发重要的位置 [3][6] - ETF分红浪潮由政策强化上市公司分红 公募基金行业转向提升投资者获得感 以及养老金等中长期资金对稳定现金流的需求三方合力推动 [11][12][13] - 基金分红本质是资产形式的转换 不会增加投资者总财富 但为投资者提供了管理现金流的灵活选择 而ETF分红主要以现金形式进行 [14][15][16] 华泰柏瑞沪深300ETF创纪录分红事件 - 2026年1月11日 华泰柏瑞沪深300ETF宣布现金分红 方案为每10份基金份额分红1.23元 分红总金额高达110.0962亿元 刷新了境内ETF单次分红最高纪录 [3][4][5] - 此次分红距离该基金上次在2025年6月创下的83.9350亿元分红纪录仅过去7个月 [5][6] - 该基金是境内规模最大的股票型ETF 截至2026年1月11日合并规模达4373.5035亿元 [8] 中国ETF市场分红概况与趋势 - 以沪深300ETF为代表的大型宽基指数产品是ETF市场的分红主力 2025年全年 华泰柏瑞 易方达 华夏和嘉实旗下的四只头部沪深300ETF合计分红达265亿元 [9] - 仅上述四只产品就贡献了2025年全市场非货币ETF分红总额450亿元的近六成 [11] - 分红日益常态化是ETF市场的显著特征 越来越多的宽基和红利主题类产品加入了定期或高频次分红的行列 [11] 推动ETF分红浪潮的主要因素 - 新“国九条”强化上市公司分红监管 为ETF提供了更丰厚的直接收益来源 [12] - 公募基金行业在高质量发展理念下 正从规模扩张转向提升投资者获得感 通过可预期的分红改善持有体验 [12] - 养老金 保险等中长期资金加大配置 其对于稳定现金流的天然需求 使得高分红ETF更受青睐 [12] 基金分红的概念与意义 - 基金分红是指基金将收益的一部分分配给持有人 这笔钱本身包含在基金净值之中 分红后基金净值会相应下调 投资者持有的资产总值保持不变 [14] - 分红为投资者提供了管理现金流的灵活选择 可将现金分红直接兑现“落袋为安” 也可选择红利再投资分享长期复利效应 [15] - 不同于普通基金可选现金分红或红利再投资 ETF分红主要以现金形式进行 [16]

行业概况与市场前景 - 全球营养品行业快速发展，鱼油作为重要细分品类，因富含Omega-3多不饱和脂肪酸，对心血管、大脑发育及延缓衰老等具有健康价值，市场需求持续增长 [3] - 预计2025-2029年，全球人用食品级鱼油市场规模将以8.89%的年复合增速增长，到2029年将达到9.9亿美元 [4] - 目前全球市场规模仅8亿美元出头，折合人民币约56亿元，行业天花板并不高 [24] 公司业务与市场地位 - 公司业务始于1989年，历经三十余年发展，已成为全球最大的食品级精制鱼油及其制品供应商 [21] - 以2024年食品级精制鱼油及其制品销量测算，公司位列市场第一，市占率为8.12% [21] - 但行业集中度不高，CR5为32.37%，第一名与第五名之间仅相差3个百分点，产品同质化严重，市场竞争激烈 [23] - 公司产品高度依赖鱼油系列，贡献98%以上收入 [32] 财务表现与盈利能力 - 2022-2024年，公司收入从5.34亿元逐年增长至8.32亿元，年复合增速为24.8% [25] - 同期，归母净利润从0.67亿元逐年增长至1.25亿元，年复合增速为36.6% [25] - 但2025年上半年业绩急转直下，收入同比下跌27%至3.43亿元，归母净利润同比大跌74%至0.23亿元 [27] - 2025年上半年毛利率降至20.74%，相较去年同期下降近9个百分点 [28] 上市前突击分红与资金状况 - 在递交港交所上市申请前夕的2024年12月16日，经营主体禹王制药进行了高达3.2亿元的分红 [8] - 该笔分红由当时完全控制公司的刘汝萃家族获得 [9] - 公司在2022-2024年三年间的总利润为2.94亿元，3.2亿元的分红相当于掏空了三年多的利润 [11] - 截至2023年末，公司账面现金仅5329万元，加上2024年全年自由现金流1.81亿元，合计2.34亿元，不足以支付3.2亿元分红 [16] - 截至2025年6月末，公司仍有5580万元股息未付清，若扣除这笔债务，账面现金1.23亿元仅剩下6700万元，而公司同期长短期借款为1.2亿元，存在资金缺口 [17][18] 公司治理与融资违规 - 2022-2023年，公司通过4家银行违规挪用了2.42亿元贷款，资金最终被用于营运资金 [18] - 同期，公司与山东两家银行进行了2.23亿元的虚假票据融资 [18] - 公司解释违规原因为财务经理不妥建议及不熟悉相关监管规定 [20] 原材料依赖与成本压力 - 原材料成本占营业成本长期超过85%，原材料主要是来自秘鲁等地的毛鱼油 [32] - 原材料供应受秘鲁政府捕捞配额、天气、渔季及渔获质量等因素影响，供应不稳定 [32] - 2023年，受南美洲收紧捕捞配额及健康产品需求增加影响，毛鱼油价格飙升，最高达到峰值69.56元/千克，公司为此加大备货，年末存货同比增超40% [36] - 2024年起毛鱼油价格大幅回落，传导至终端产品售价下滑，2025年上半年高纯度鱼油平均售价较2024年全年下滑近四成 [36] - 形成高价买、低价销的局面，严重挤压利润空间 [37] 产品定价与销量波动 - 以高纯度鱼油为例，2022-2024年，每吨平均售价从12.8万元增至22.1万元，但销量由197吨降至140吨 [37] - 2025年上半年，即便产品售价大幅下调，高纯度鱼油和其他鱼油产品销量不升反降，市场反应平淡 [37] 销售模式与客户结构 - 公司早期拥有自有品牌“忘不了”，但后续战略转向为海外品牌代工，2024年海外收入占比超过60% [40] - 公司销售严重依赖第三方贸易公司，2022-2025年上半年，通过贸易公司实现的收入始终占到总收入的52%-62%，此模式削弱了公司议价能力和利润空间 [42] - 公司与客户未签订长期合作协议，销量依赖贸易公司的推广力度 [42] - 2025年上半年，国内客户数量从2024年末的310家减少至190家，海外客户从240家降至190家，国内外客户合计减少了170家 [45] 品牌建设与营销投入 - 公司近年逐渐意识到自有品牌重要性，加大了市场推广力度，2022-2024年，广告及市场推广开支从157.5万元逐年增加至355.1万元 [43] - 但效果有限，2024年公司面向消费者的销售收入仅1730万元，只占总收入的2.1% [44]

ETF市场命名规范化背景与驱动 - 2026年初中国ETF市场进入基础性变革密集实施期 华泰柏瑞基金于1月7日公告将其规模超4300亿元的沪深300ETF场内扩位简称变更为“沪深300ETF华泰柏瑞” [3] - 此次更名是响应监管要求的标志性事件 旨在推动整个超6万亿规模、近1400只产品的庞大ETF市场告别命名乱象 走向全面规范化新阶段 [5] 命名规范化的直接原因与历史问题 - 直接驱动力来自沪深交易所在2025年11月同步修订发布的基金业务指南 要求存量ETF在2026年3月31日前完成扩位简称调整 新简称必须包含基金管理人信息 [7] - 过去ETF命名主要存在两类问题 一是“同标不同名” 例如跟踪同一沪深300指数的ETF有“沪深300ETF”、“300ETF”、“300指数ETF”等多种简称 [7] - 二是“同名不同标” 例如名称同为“卫星ETF”的产品 实际跟踪的可能是卫星产业指数或卫星通信指数 在超6万亿规模的市场中 这种模糊性增加了投资者的信息筛选和辨别成本 [8] 新的命名规则与格式 - 根据新规 ETF基金扩位简称应按照“投资标的核心要素+ETF”结构命名 并包含基金管理人简称 增强ETF则按“投资标的核心要素+增强+ETF”结构命名 并包含管理人简称 [9] - 统一后的标准格式为“核心投资标的+ETF+管理人” 例如“沪深300ETF华泰柏瑞” [10] 命名规范化的深远意义 - 命名规范化使得投资者仅从名称上就能快速准确识别产品的跟踪标的和管理人 极大提升了市场透明度 [11] - 对投资者而言是切实的“减负”与保护 因名称混淆而误买产品的风险大大降低 [12] - 引导基金公司竞争步入新阶段 名称格式统一后压缩了依靠简称“博眼球”或造成混淆的空间 产品运营硬实力与公司服务软实力所构成的品牌内核更为关键 [12] - 对市场整体而言 这是走向成熟与理性的重要一步 规则清晰、信息透明、公平竞争的环境是所有参与者长期健康发展的土壤 [12]

核心观点 - 公司正经历从传统化肥制造商向“磷矿+高端复合肥+新能源材料”磷化工一体化的战略转型 [4] - 公司增长引擎已从单一复合肥业务切换为复合肥与磷矿石的“双轮驱动” [1][7] 行业背景 - 复合肥行业面临产品同质化与上游原料波动的双重挑战 [3] - 注重技术创新与产业链布局的企业正显现出差异化的竞争力 [3] 公司业务与战略转型 - 公司是国内复合肥行业首家上市公司 [4] - 公司战略转型方向为磷化工一体化，涵盖磷矿、高端复合肥及新能源材料 [4] - 至2025年上半年，磷矿石业务收入已升至9.98亿元，占总营收比重提升至39.3%，成为公司第二大收入来源 [5] 财务表现与增长驱动 - 2024年，复合肥业务贡献26亿元，占总收入76.6% [5] - 2024年，磷矿石业务实现营收7.1亿元，同比增长82% [5] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入38亿元，同比增长56.5% [7] - 2025年前三季度，归母净利润6.9亿元，同比增长236% [7] - 2025年第三季度单季，营业收入为12.66亿元，同比增长43.45% [8] - 2025年第三季度单季，归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，同比增长326.06% [8] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.82亿元，同比增长240.70% [8] - 2025年前三季度增长主要得益于磷矿石及其加工产品的显著贡献，复合肥业务贡献基本稳定 [7]

行业与公司发展阶段 - 全球智能清洁设备市场进入规模扩容与竞争白热化的深度调整期 [1] - 中国厂商已告别单一产品的价格战和参数战，进入研发实力、供应链韧性、全球化布局的综合实力比拼阶段 [1] - 石头科技以21.7%的全球市占率稳居智能扫地机器人领域榜首，正通过三维驱动战略构建竞争壁垒 [1] 资本布局战略 - 公司推进H股上市，搭建A+H两地资本平台，是匹配全球化战略的关键落子 [2] - A股市场为公司提供稳定的产业协同资源与国内资本背书，支持供应链整合和本土研发 [2] - H股市场落地打开了连接全球资本的核心通道，可引入海外机构投资者优化股东结构，推动治理与国际接轨 [2] - 多元资本平台将赋能海外产能落地、国际供应链搭建与全球研发中心布局 [2] - A+H布局形成国内稳健造血加全球资本赋能的双循环，为海外建厂、渠道深耕等长期投入提供资金保障 [2] 品牌合作战略 - 公司与皇家马德里达成全球战略合作，是精准卡位高端市场的品牌跃迁之举 [3] - 皇马在全球拥有超6亿粉丝，其核心受众与石头科技在海外市场的目标客群高度重合 [3] - 皇马拼搏进取、追求极致的精神内核与公司的技术研发追求形成价值共鸣，有助于跨文化传播 [3] - 通过赛事场景植入、线下展位体验等形式，将智能科技属性与皇马IP影响力深度融合 [5] - 该策略旨在实现短期品牌触达与销量提振，并长期沉淀高端品牌认知，完成从产品输出到品牌输出的升级 [5] 技术创新与产品 - 公司在CES2026亮相的智能轮足扫地机器人G-Rover，是其技术积累的集中爆发 [6] - 机械轮足技术旨在解决行业地面清洁饱和、全空间服务空白的核心痛点，突破传统产品难以跨越障碍物、无法实现跨楼层清洁的限制 [6] - 该技术承接了公司在仿生机械手、运动控制、智能感知等领域的长期积累 [6] - 应用层面推动清洁设备从地面单一维度向跨楼层、多地形、全空间服务升级 [6] - 公司将前沿机器人技术与家庭服务场景结合，引领行业从地面清洁工具向全空间智能清洁机器人进化 [8] - 这一前瞻性技术布局拉开了与竞争对手的技术差距，并强化了石头等于智能清洁创新的用户认知 [8] 战略协同与市场地位 - 公司的资本、品牌、技术三大战略形成了资本赋能研发、技术支撑品牌、品牌反哺增长的良性闭环 [9] - A+H上市提供的资金将支撑其在机器人工程等前沿技术上的长期投入 [9] - 技术创新带来的产品差异化优势成为品牌高端化的核心支撑 [9] - 品牌影响力的提升拉动全球市场份额增长，进一步反哺研发与资本运作 [9] - 2025年前三季度，公司以21.7%的全球市占率稳居行业第一，较第二名拉开7.6个百分点差距 [9] - 在全球智能清洁设备市场年复合增长率保持15%以上的背景下，公司的三维驱动战略使其占据行业龙头地位 [9] - 公司为中国智造出海提供了新范式，不再依赖性价比优势，而是通过资本、品牌、技术的综合实力在全球高端市场实现价值突围 [9]

文章核心观点 - 中国商业航天进入高密度发射阶段，带动航天特燃特气需求爆发式增长 [3] - 九丰能源正从传统天然气服务商转型为航天燃料关键供应商，其商业航天特气业务已实现商业化落地并建立先发优势 [3][15] - 公司传统主业短期业绩承压但基本面稳健，自有气源布局提升毛利率，商业航天新赛道有望为未来增长注入新动能 [16] 公司传统能源业务：业绩与转型 - 2025年前三季度，公司实现营业收入156.08亿元，同比下降8.4%；归母净利润12.41亿元，同比下降19.1%；扣非净利润11.54亿元，同比下降4.4% [4] - 业绩承压主要受上年同期3.28亿元非流动资产处置收益拉高基数，以及2025年第三季度极端天气和检修事件合计减少利润9700万元影响 [6] - 公司正向“气源+分销”模式转型，旗下运营新疆庆华煤制天然气项目一期，年产能13.75亿立方米 [8] - 2025年9月，公司公告拟投资建设新疆煤制气二期项目，年产能40亿立方米，以提升天然气自供比例 [8] - 2025年前三季度，公司毛利率为10.4%，较2024年全年提升1.05个百分点，展现业务韧性 [6] 商业航天特燃特气业务布局 - 公司在商业航天特气领域的实质性布局始于2023年，与海南商业航天发射场合作，并投资4.93亿元建设海南特燃特气项目一期工程 [9] - 海南一期项目产能包括液氢333吨/年、液氧液氮各4.8万吨/年、氦气38.4万方/年、高纯液态甲烷9400吨/年，已于2025年投产 [9] - 截至2025年12月23日，该项目已累计服务8次商业及国家级发射，产品品质顺利通过发射验证 [10] - 具体应用包括服务于长征八号遥六、长征八号甲、长征十二号等多型运载火箭的发射任务 [11] - 2025年9月30日，公司启动海南特燃特气项目二期建设，预计总投资约3亿元，进行多品类特燃特气的扩能 [12] 行业前景与公司战略拓展 - 中国商业航天发射需求旺盛，2025年内由民营商业火箭企业执行的发射任务已达23次 [3] - 行业专家预测，到2030年，中国商业卫星年发射量或达1500至2000颗，催生至少150至200次的年度火箭发射需求 [14] - 特燃特气是火箭发射核心消耗品，单次发射消耗液氢超10吨、液氧超50吨，市场空间随发射量扩大而加速打开 [14] - 公司以海南为起点，已将业务拓展至山东海阳东方航天港、甘肃酒泉卫星发射中心，覆盖全国三大商业发射基地 [14] - 公司已与上海航天设备制造总厂、中国航天科技集团商业火箭公司等8家火箭企业签订长期供气协议，构建“发射场+火箭公司”的立体布局 [14] - 公司是国内首个商业化落地的航天特气供应商，已在商业航天特气领域建立先发优势 [15]

置入费最高6583元/次。 作者 | 小鑫 编辑 | 小白 根据国家医保局相关医疗服务价格项目立项指南要求，近日，四川省医保局印发相关通知，整合了神 经系统医疗服务价格项目82项，并明确医保支付类别。 优秀的企业 值得被看见 合作联系: business@wogoo.com 82项神经系统医疗服务价格项目中，包含了四川省脑机接口医疗服务项目及价格。此政府指导价为最 高限价，今年4月30日起执行。置入费最高6583元/次。 网 | 制图:市值风云APP 近日,四川省医保局印发相关通知,整 合了神经系统医疗服务价格项目82项， 并明确医保支付类别。82项神经系统 医疗服务价格项目中,包含了四川省脑 机接口医疗服务项目及价格。此政府指 导价为最高限价,今年4月30日起执行。 置入费最高6583元/次 脑信号采集 神经康复 创新医疗 ~~ 新华医疗 岩山科技 ~~ 海格通信 光甫股份 ~~ 佳禾智能 乐普医疗 -- 诚益通 伟思医疗 ~~ 九州通 熵基科技 ~~ 嗨基科技 世纪华通 ~~ 国际医学 力合科创 非 | 脑机芯片 脑机设备 伟思医疗 ~~ 佳禾智能 成都华微 汤姆猫 ~~~ 翔宇医疗 翔宇医疗 汉威科技 ...

近期股价异动与概念炒作 - 2026年1月5日，公司股价放量涨停，单日换手率激增至18.43%，成交额放大至32亿元，股价突破前期平台 [4] - 当日股价表现与“固态电池”及“脑机接口”两大前沿科技题材的叠加炒作密切相关，尤其是马斯克宣布2026年启动脑机接口设备“大规模生产”引爆了相关板块 [4] - 公司与脑机接口概念的关联在于其控股子公司认购了3000万美元的强脑科技Pre-B轮优先股，强脑科技是脑机接口技术领域的领先企业 [6] - 同样因投资强脑科技2000万美元，三七互娱也在同日收获涨停，但该投资暂时无法对上市公司业绩带来实质影响 [7] 近期财务表现与业绩驱动 - 截至2026年1月5日，公司尚未披露2025年业绩预告，前三季度营收60.01亿元，同比下滑1.79%，但归母净利润4.15亿元，同比大增182.45% [7] - 第三季度单季营收23.47亿元，同比增长18.84%，归母净利润1.85亿元，同比大增408.27% [8] - 拉长时间轴看，公司近年利润波动巨大：2021年净利润5.62亿元（同比+828.18%），2022年降至0.86亿元（同比-84.66%），2023年亏损0.28亿元，2024年扭亏为盈至1.57亿元，2025年前三季度净利润4.15亿元（同比+182.45%） [9] - 2024年以来业绩企稳，主要得益于业务结构变化，即海外铜钴资源业务取代了此前波动剧烈的锂电材料业务，成为主要利润来源 [11][12] 业务结构演变与当前布局 - 公司成立于2007年，最初主业是为建筑陶瓷企业提供釉面材料（陶瓷材料） [15] - 2016、2017年通过收购进入碳纳米管导电剂、三元前驱体及钴盐领域，形成“碳材料+锂电材料+陶瓷材料”的业务布局 [16] - 自2021年起持续向上游钴、镍、铜资源拓展，并于2025年底公告变更11.04亿元募集资金用途至“刚果（金）年产3万吨阴极铜、2710吨钴湿法冶炼项目”，形成目前“碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源”的业务布局 [16] - 业务收入结构发生根本性转变：2021年陶瓷材料和锂电材料分别贡献30%和55%的营收，而到2025年上半年，以铜钴为主的“其他”业务营收贡献已达47.44%，成为第一大收入来源 [16] 各业务板块经营状况（基于2025年半年报） - **陶瓷材料**：营收3.23亿元，同比下滑25.45%，毛利率28.03% [14] - **锂电材料**：营收12.68亿元，同比下滑43.37%，毛利率9.55% [14] - **碳材料**：营收3.29亿元，同比微降1.68%，毛利率18.49% [14] - **其他业务（主要为铜钴）**：营收17.34亿元，同比大增53.67%，毛利率27.52% [14] - 铜钴业务是公司在总营收下滑背景下，前三季度利润同比大增的主要原因 [13] 铜钴资源业务具体进展 - 2024年，公司阴极铜产量40,883吨，同比增长32%；钴中间品产量1,743吨金属量，同比增长227% [19] - 公司在刚果（金）投资建设的年产3万吨阴极铜及2,710吨钴中间品湿法冶炼厂，计划于2027年中投产 [19] - 当前业绩表现受益于铜、钴金属价格上涨及产能扩张带来的周期馈赠 [20] 未来核心看点：固态电池材料布局 - 公司正重点研发固态电池需用的单壁碳纳米管、硅碳负极、固态/半固态电解质、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体等材料，着力构建固态电池全材料解决方案 [21] - 其中，**单壁碳纳米管**是布局重点，该材料是解决固态电池界面阻抗高、离子/电子传导效率低和机械稳定性差三大核心瓶颈的关键赋能材料 [23] - 全球单壁碳纳米管市场技术壁垒高，量产格局高度集中，目前由俄罗斯OCSiAl公司主导，占据全球市场97%以上的份额 [23] - 国内市场走在前列的是天奈科技和道氏技术，目前均在推进大规模量产和客户送样 [25] - 与天奈科技（收入几乎全部来自碳纳米管）相比，公司的优势在于覆盖“单壁碳纳米管+硅碳负极+硫化物电解质+高镍前驱体”的完整固态电池材料体系 [29] - 固态电池产业化进程加速，单壁碳纳米管作为关键材料的重要性将凸显，国内专业厂商有望受益 [29] 其他重要信号 - 2025年10月21日，公司公告实控人荣继华完成减持，共减持1161.22万股，套现2.73亿元 [29] - 近期股价飙涨主要与脑机接口概念相关，而有望带来实质业绩增长的固态电池业务，目前尚未产生实际的财务贡献 [31]

文章核心观点 - 中国商务部对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查 将直接利好国内二氯二氢硅生产企业 并推动下游半导体制造企业加速国产替代 上游原材料供应商也将间接受益 [3][4] 政策事件概述 - 商务部于1月7日公告 对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查 [3][4] - 确定的倾销调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 产业损害调查期为2022年1月1日至2025年6月30日 [3][4] 产业链影响分析 - **中游电子级DCS制造**：作为核心环节 技术壁垒高 关键参数要求金属杂质低于0.1ppb 是直接受益方 [6][11] - **下游芯片制造与应用**：涉及逻辑、存储、模拟芯片及显示面板制造 反倾销调查将推动其加速国产替代进程 [7][8] - **上游基础原材料**：包括硅粉、氯化氢、氢气等供应商将获得间接受益 [11] 受益概念股分类 - **中游核心受益企业**：包括三孚股份、雅克科技等 [10] - **上游原材料供应商**：包括合盛硅业、兴发集团、东岳集团、巨化股份、新安股份等 [10] - **下游应用领域**：包括晶圆制造龙头中芯国际、华虹公司 以及长江存储、沪硅产业等核心国产替代商 [10] - **其他相关企业**：涉及华特气体、和远气体、华塑股份等 [10]