养老金融政策与人口老龄化 - 国务院办公厅发布《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》，明确提出到2027年科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融取得显著成效 [3] - 国家和地方出台一系列养老金融政策，从完善养老保障体系、拓宽养老资金筹集渠道、创新养老金融产品和服务、推动养老产业发展等多个方面推动养老金融多元化和专业化发展 [4] - 政策引导金融机构加大对养老领域的投入，支持养老产业与金融深度融合，为养老服务、老年医疗保健等领域提供政策支持 [4] 养老金融政策主要内容 - 广州市金委办等九部门发布《广州市关于促进养老金融高质量发展的若干措施》，支持金融机构优化个人养老金服务流程，开发专属养老储蓄、家族信托等产品 [5] - 上海民政局发布《关于深化"养老服务批次贷"担保业务的实施方案》，搭建"政府+担保+银行"政策性融资服务联动平台 [5] - 金融监管总局发布《银行保险业养老金融高质量发展实施方案》，提出20条举措，包括推动商业养老金融改革、加大银发经济信贷供给等 [5] - 中国人民银行等十部门发布《关于金融支持中国养老事业服务银发质量发展的指导意见》，提出16项重点举措，明确2028年和2035年养老金融发展目标 [5] 养老金融发展现状 - 银发经济规模约7万亿元，占GDP的6%，到2035年有望达到30万亿元，占GDP的10% [9] - 银行机构针对养老产业的信贷产品突破传统抵押贷款模式，如工行唐山分行推出的"养老e贷"实现24小时放款，最高额度70万元 [10] - 中国人民银行推出服务消费与养老再贷款，额度共5000亿元，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持 [10] 保险与个人养老金发展 - 商业保险年金、专属养老保险和个人养老金专属产品不断丰富，"保险+康养"生态和数字化养老规划服务加速落地 [11] - 个人养老金制度已进入全国推广阶段，产品目录扩展至942只，涵盖国债、定点养老储蓄、指数基金等低波动工具 [11] 银发经济投融资动态 - 中国人寿集团发起设立100亿元银发经济产业投资基金，聚焦银发经济产业投资布局 [13] - 中国人寿已设立200亿元大养老基金，推进养老社区项目布局，提供多层次养老服务 [13] - 银发经济领域投融热点集中在养老服务和医疗保健领域，如养老康复机构、康复用医疗器械、智慧养老设备等 [13]

万科债务与融资情况 - 公司在2024年1-5月新增融资和再融资341亿元，融资成本保持低位，已顺利完成165亿元公开债务偿还，年内无境外公开债[1] - 2024年累计新增融资和再融资948亿元，新增融资综合成本3.54%，新增经营性物业贷293亿元，上报178个"白名单"项目[1] - 截至2025年一季度末，公司持有货币资金755亿元，有息负债合计3658.7亿元，资产负债率73.5%，一年内到期非流动负债1329亿元[1] 现金流表现 - 2025年一季度经营性现金流为-57.93亿元，同比增长38.52%[3] - 投资性现金流为26.8亿元，筹资性现金流为-97.54亿元，合计现金流为-128.87亿元，同比增长20.05%[3] 行业发展趋势 - 政策支持下行业信心逐步修复，土地市场供地结构改善，销售市场稳步恢复[5] - 2025年土地和商品房盘活力度加大，行业造血能力将显著增强，新房供给趋向多元化和品质化[6] - 中指研究院指出上半年新房销售面积降幅收窄，但二手房对新房"替代效应"仍明显，预计下半年销售降幅扩大[6] 公司管理层动态 - 创始人王石表示尽管公司经营存在问题，但大股东介入和董事会改组是必要的，公司将重整旗鼓[7][8] - 王石强调与决策层建立联系以保障平稳过渡，并重申对公司的责任[8]

主板风险警示股票涨跌幅限制调整 - 上交所和深交所拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10% [1][5][9] - 调整后主板风险警示股票与主板其他股票涨跌幅限制比例保持一致 [9] - 原《交易规则》中"风险警示股票价格的涨跌幅限制为5%"条款将不再施行 [5] 调整目的与背景 - 当前5%的涨跌幅限制一定程度上影响了股票定价效率 [9] - 借鉴创业板改革经验，统一涨跌幅限制有利于提升定价效率和维护交易秩序 [9] - 调整旨在完善交易制度、保护投资者合法权益，特别是中小投资者权益 [5][9] 配套调整内容 - 同步调整主板风险警示股票的异常波动指标，与其他主板股票保持一致 [9] - 会员需做好业务和技术准备，加强投资者教育和风险提示工作 [5][9] - 调整后竞价交易出现《交易规则》第5.4.2条情形的，属于异常波动 [5] 征求意见安排 - 上交所征求意见截止时间为2025年7月4日，可通过官网或书面形式反馈 [3] - 深交所征求意见截止时间为2025年7月4日，可通过电子邮件反馈 [12] - 调整拟自2025年X月X日起施行 [6]

宏观经济政策 - 国家发改委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，推动存量政策落地和新储备政策出台以稳定经济[2] - 国务院总理李强指出中国经济延续向好态势，"中国制造"向"中国创造"转型将打开新增量空间[3] - 央行、金融监管总局提出五年内建成高质量普惠金融体系目标，涵盖普惠信贷、保险等服务[8] 数字资产与金融科技 - 香港发布《数字资产发展政策宣言2.0》，将代币化政府债券发行常规化并实施稳定币发牌机制[2] - 前黑石高管与Tether创始人拟募集10亿美元上市加密基金，投资比特币、以太坊等代币[11] - 美国成立金融科技公司，由联邦住房金融局与房利美、房地美联合组建[11] 新能源汽车与科技 - 小米发布SU7三款车型（售价25.35万-32.99万元），1小时订单达28.9万台，同步推出AI眼镜[2] - 华为鸿蒙智行对智界全系车型补贴2万元现金，叠加权益价值达6万元[12] - 荣耀终端启动A股上市辅导，或成首家AI终端生态上市公司[7] 人工智能与创新技术 - 快手发布多模态大模型Kwai Keye-VL，具备视频理解与智能决策能力[13] - 微软与OpenAI就AGI访问条款僵持，后者坚持保留技术突破后终止微软权限的条款[13] - 全球独角兽企业达1523家，美国758家居首，中国343家第二，478家与AI相关[10] 资本市场动态 - A股银行板块强势，14只银行股创新高，上证指数跌0.22%成交1.62万亿元[5] - 外资机构密集上调中国增长预期，高盛、摩根士丹利看好低估值与盈利优势[5] - 公募基金规模创新高至33.74万亿元，货币基金单月增4071亿元[9] 产业与供应链 - 雷军称小米严格执行反内卷政策，供应商付款周期60天并避免价格战[12] - 宇树科技年营收超10亿元，预计1-2年内人形机器人实现家用功能[12] - 阿里巴巴合伙人精简至17人，将聚焦"AI+云"作为第二增长曲线[12] 大宗商品与汇率 - 铜价大幅上涨，LME期铜涨1.89%至9896美元/吨，高盛上调目标价至10050美元[19][20] - 人民币对美元升破7.16关口，创去年11月以来新高[21] - 美油涨0.46%至65.22美元/桶，库存下降但中东局势缓和限制涨幅[19] 全球市场数据 - 道指涨0.94%，纳指涨0.97%，标普500涨0.8%[16] - 日经225涨1.65%，印度SENSEX30涨1.21%，韩国综指跌0.92%[23] - 10年期美债收益率跌5.09个基点至4.24%，市场避险需求升温[18]

公开市场操作 - 央行6月26日开展5093亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为5093亿元 [1] - 当日2035亿元逆回购到期 实现单日净投放3058亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行至1.37%附近 资金面整体稳定 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.3% 显著高于国内水平 [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率维持在1.65% 较前日无显著波动 [6] 国债期货 - 30年期主力合约上涨0.1% 10年期主力合约下跌0.02% [10] - 5年期与2年期主力合约价格持平 [10] 政策动态 - 国家发改委计划7月下达第三批消费品以旧换新资金 全年分领域制定月度/周度资金使用计划 [11] - 超长期特别国债首批1730亿元资金已安排至16个领域7500个项目 第二批资金正在审核 [11] 对外投资 - 1-5月中国对外非金融类直接投资616亿美元 同比增长2.3% [11] - 对"一带一路"国家非金融类直接投资155.2亿美元 增速达20.8% [11] 国际动态 - 日本反对美国25%汽车关税 考虑对等反制措施 [13] - 韩国央行宣布每周实施回购操作以增强流动性 [13] 债券市场 - 全国首单养老主题公司债在深交所发行 北京发行196亿元地方债投向基建/保障房 [15] - 中国30年期AAA级企业债收益率创2006年以来新低 顺丰控股拟募资5.57亿美元 [15] 负面事件 - 南京泉峰汽车等10家发债主体遭遇评级下调或列入观察名单 涉及汽车/软件/新材料等行业 [16] - 贵州两家城投公司出现推迟评级或被列入观察名单情况 [16]

小米YU7发布 - 小米汽车首款SUV车型YU7标准版售价25.35万元，比Model Y便宜1万元，Pro版27.99万元，MAX版32.99万元，全系超长续航，标准版续航835km [6] - YU7发布后3分钟大定突破20万台，1小时后大定达28.9万台 [2] - 小米集团美股ADR一度涨超10%，最终收涨9.85%，同时刺激恒指期货上扬 [2] - 小米同时发布AI眼镜、SU7 Ultra纽北限量版等产品，并宣布未来5年（2026-2030年）研发投入预计2000亿元 [6] 标普500指数表现 - 标普500指数上涨0.8%至6,141.02点，本周累计涨幅2.9%，距离历史高点6,147.43仅差数点 [8] - 纳斯达克综合指数上涨0.97%至20,167.91点，接近历史纪录 [8] - 道琼斯工业平均指数上涨404.41点（0.94%）至43,386.84点 [8] - 标普500指数从年内低点反弹幅度已超27%，2025年迄今涨幅超4% [8] - 科技股是核心推动力：Nvidia上涨0.5%创新高，Meta涨超2%，Alphabet涨1.7%，Nvidia自4月低点已飙升近80% [8] 市场驱动因素 - 白宫发言人暗示关税协议可能延后，缓解市场担忧 [8] - 强劲企业盈利、稳定就业市场和AI主题重新升温支撑反弹 [8] - 中东局势缓解：以色列和伊朗停火协议维持，原油价格本周大幅下跌 [9] - 美国上周首次申领失业救济人数23.6万人，低于预期的24.4万人 [9] 美元走势 - 美元指数一度跌破97关口 [11] - 特朗普表示已将下任美联储主席候选人缩小至3-4人，引发市场对货币政策不确定性的担忧 [12] - 瑞银报告称美元指数跌至三年低点，预计未来12个月将进一步走弱 [12] - 摩根大通认为美国经济衰退可能性为40%，看跌美元但看好美股 [12][13] 资金流向 - 野村证券预计未来一个月可能有逾1000亿美元资金涌入美股，为近年来最大规模潜在流入之一 [13]

小米汽车首款SUV YU7发布 - 小米汽车首款SUV车型YU7将于6月26日晚7点正式发布，标志着公司在新能源汽车领域迈出决定性一步 [1] - YU7是小米集团"人车家"生态闭环战略的核心产品，承载着公司追逐高端市场的野心 [1] 产品配置与技术特点 - YU7采用800V高压平台架构，配备7颗激光雷达和算力高达700TOPS的英伟达Thor芯片 [3] - 该车CLTC续航里程达835公里，技术配置显著超越市场同级别车型 [3] - 已完成649万公里道路实测，覆盖296座城市，包括极端环境测试 [3] 市场定位与定价策略 - YU7定位于高端SUV市场，预计售价或将突破25万元，正面对标特斯拉Model Y [3] - 雷军强调YU7与SU7目标用户群体完全不同，无法直接比较价格 [3] 市场预期与销售前景 - 招商证券(香港)预计YU7具备"爆款潜力"，月销量有望达到3万至4万辆 [6] - 太平洋证券认为YU7可能延续SU7超越特斯拉Model 3的成功路径 [6] - 小米集团股价今年以来涨幅达55%，连续三年上涨 [6] 战略意义与挑战 - YU7承载着构建"人车家"智能生态闭环的核心使命 [8] - 被寄予推动小米汽车业务收入翻倍的厚望 [8] - 东吴证券指出面对比亚迪、特斯拉等强劲对手，品牌高端化突破尚需时间 [6] - YU7的市场表现将直接影响小米汽车盈利能力 [6] 供应链影响 - 小米车载电源供应商如富特科技将直接受益于YU7的放量 [6] - YU7的市场表现将影响从小米集团估值到产业链企业业绩的方方面面 [6]

美联储主席继任人选动态 - 特朗普已将下任美联储主席候选人缩小至3-4人，并暗示可能提前公布接替人选 [1] - 特朗普公开批评现任主席鲍威尔"非常糟糕"，称其"很快就要走了"，此前曾考虑改变不炒掉鲍威尔的想法 [1] - 尽管鲍威尔坚持留任至2026年5月任期结束，但特朗普希望尽早确定人选以影响市场和政策制定 [1] 主要候选人分析 凯文·沃什 - 前美联储理事，小布什总统顾问，特朗普曾与其讨论接替鲍威尔事宜 [4][5] - 持有鹰派立场，更担心通胀而非就业，反对超低利率政策 [5] - 曾表示"当利率为零时会导致非常糟糕的经济结果" [5] - 特朗普曾因其"过于年轻"的外表而未选择其担任美联储主席 [5] 斯科特·贝森特 - 现任财政部长，华尔街普遍看好其能力 [6] - 曾表示"乐意做特朗普总统想让我做的任何事"，但公开承诺完成财长任期至2029年 [6] - 私下对担任美联储主席的想法表示兴趣 [6] 克里斯托弗·沃勒 - 现任美联储理事，特朗普五年前任命其进入美联储理事会 [7][8] - 首个主张在7月美联储会议上立即降息的政策制定者 [8] - 警告等待太久降息的风险，其立场已开始影响美联储政策辩论 [9] 现任主席鲍威尔立场 - 重申首要任务是"在任期内保持美国经济强劲、通胀受控" [11] - 强调"政治不会影响美联储决策" [11] - 即使不再担任主席，仍可选择留任美联储理事会至2028年 [11]

公开市场操作 - 央行6月25日开展3653亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，中标量全额投放[1] - 当日逆回购到期1563亿元，实现单日净投放2090亿元[1] 资金面 - 国内存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行至1.37%附近，月内资金稳中偏松[3] - 美国隔夜融资担保利率为4.29%，显著高于国内水平[3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率维持在1.65%，较前日无显著波动[6] 国债期货 - 30年期主力合约下跌0.22%，10年期主力合约下跌0.04%[10] - 5年期主力合约持平，2年期主力合约微涨0.01%[10] 要闻资讯 - 国家领导人强调中国将继续融入全球市场，应对国际经贸格局变化（新兴贸易增长、区域协作增多等）[11] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级牌照，成为首家可提供全方位虚拟资产交易服务的中资券商（涵盖比特币、以太币等）[11] 全球宏观 - 美国扩大对进口汽车零部件征收25%关税的范围[13] - 美联储官员称经济韧性允许观望，需研究关税对通胀影响后再决定降息[13] 债券大事 - 央行6月MLF净投放3180亿元，特别国债5000亿元注资四大行完成[15] - 华泰证券获准发行不超过100亿元科技创新债券，西安银行全额赎回20亿元二级资本债券[15] 债券负面事件 - 南京泉峰汽车等10家发债主体遭主体评级下调或被列入观察名单（涉及汽车、照明、软件、新材料等行业）[16] - 贵州两家城投公司分别出现推迟评级和被列入观察名单事件[16]

美股市场表现 - 标普500指数变化不大，再度逼近历史高点 [1] - 纳斯达克综合指数上涨0.3%，道琼斯工业平均指数下跌0.3% [2] - 道琼斯指数报42982.43点(-0.25%)，纳斯达克指数报19973.55点(+0.31%)，标普500指数报6092.16点(0.00%) [3] - 中国金龙指数下跌0.60%至7380.73点 [3] 中概股与外资动向 - 纳斯达克中国金龙指数(HXC)下跌0.60% [4] - Direxion三倍做多每日中概股ETF(YINN)下跌0.36%，iShares MSCI中国ETF(MCHI)下跌0.07% [4] - 瑞银报告显示欧洲投资者对中国股票正从低配转向中性甚至超配 [4] - 高盛维持对A股和港股超配建议，预计沪深300目标点位4600点，MSCI China目标点位84点(隐含10%上行空间) [4] - 摩根士丹利指出全球投资者在中国股票上仓位严重偏低，未来6-12个月香港市场和中概股ADR将成为资金流入主战场 [5] 中国资产估值优势 - 中概股自由现金流收益率达7.8%，显著高于美股科技巨头的4.2% [5] - 高盛预计2025年外资增配中国科技资产规模或突破1200亿美元 [5] - 汇丰资产管理研报指出中国股市利润增长水平与美国相当，但估值仅为美股的一半 [6] 市场反弹驱动因素 - WTI原油期货周二暴跌6%，油价连续两日暴跌成为市场反弹重要推力 [3][8] - 地缘风险缓解(以色列与伊朗停火协议)推动资金回流股市 [8] - 科技股为主的纳指板块表现尤为强劲 [8] - 周期性行业受益于成本回落(如原油)及经济数据阶段性复苏 [9] 投资者关注焦点 - 市场短期焦点转向美国新屋销售数据及美联储主席鲍威尔国会听证会发言 [11] - 美联储预计将在较长时间内维持高利率水平 [11] - 市场更聚焦企业盈利能力与经济"软着陆"前景，而非加息或滞胀恐慌 [11] 美国国债市场 - 3个月期美国国债收益率4.288%(+1.55bp)，10年期4.291%(-0.59bp)，2年期3.779%(-4.02bp) [3]