基本功的基,就是基金的基。 做好投资、买对基金, 从夯实投资基金的基本功开始。 1分钟GET一个知识点, 起步更轻松。 债券是在哪里交易 个人能买吗? 大面功 债券三个交易市场中,有两个 对个人开放,但有门槛。 是 银行间债券市场,仅对机构开放，主要交易者 c 中泰证券资产管理 扫码进入基本功专栏 文末福利： 现在我们服务号上还有「勋章挑战赛活动」，4月23日前，持有人答题即可 抽取随机贝壳 ，集齐7枚行业勋章 再加3枚贝壳 。长按识别下方二维码，即可参与哦！ 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 ...

商业模式与公司能力的关系 - 商业模式指企业如何开展业务，包括客户需求、支付意愿、成本结构等要素，好的商业模式能产生更大的可持续差异上限 [1] - 浓香型白酒和短视频媒体是优秀商业模式的典型案例，前者体现产品溢价能力，后者展现用户与内容创作者的双边网络效应及间接变现优势 [1] - 时效快递代表平庸商业模式，需重资产投入但服务溢价有限，多数行业属于此类，企业差异多依赖成本控制 [1] 商业模式与盈利能力的动态影响 - 好商业模式非盈利充分或必要条件，短视频媒体需持续内容运维、创作者引导及环境适应才能维持盈利 [1] - 化工行业展示平庸商业模式下通过生产管理优化（如0.1毫米工艺改进）可实现成本优势，突破5%行业毛利率极限 [3] - 企业盈利能力由商业模式先天优势与后天能力共同决定，两者均可构建护城河，但商业模式稳定性通常高于管理能力 [3][5] 投资组合的优先选择逻辑 - 理想标的同时具备好商业模式与强公司能力，但市场稀缺，常需在"好模式+平庸能力"或"平庸模式+好能力"间抉择 [1][3] - 潜在回报差异显著时依回报决策，回报相近时优先选择"好模式+平庸能力"，因商业模式抗冲击性更强 [3][5] - 护城河稳定性分析需区分商业模式与公司能力贡献，前者随时间变化概率更低，后者更依赖管理团队持续性 [5] 行业案例特征 - 短视频媒体依赖用户规模、内容质量及平台运营，外部竞争者入场加剧行业动态竞争 [1] - 化工行业同质化严重，企业需通过范围经济或工艺微创新实现成本突破，案例显示每吨废料优化可产生额外收益 [3]