中基协发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》核心内容 - 中国证券投资基金业协会近期下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，旨在引导基金管理人建立健全以基金投资收益为核心的绩效考核和薪酬管理体系 [3][6] - 《指引》共7章32条，主要修订内容包括明确薪酬管理要求、改革绩效考核机制、建立投资者利益绑定机制以及明确指标计算方式等四大部分 [3][7] 明确基金公司薪酬管理要求 - 要求基金公司建立薪酬总额管理机制并优化内部薪酬分配结构 [4][8] - 将绩效薪酬递延支付比例不少于40%的人员范围扩展至董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员 [4][8][19] - 鼓励基金公司建立企业年金，支持员工参加个人养老金制度，实现薪酬机制与养老保险制度有机结合 [8] 改革基金公司绩效考核机制 - 要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，纳入产品实际盈亏、业绩比较基准对比情况等指标 [3][9] - 明确绩效考核中，三年以上中长期指标权重不得低于80% [3][9][16] - 对高级管理人员、投资人员、销售人员设置差异化的考核指标和权重 [9] 建立与投资者利益绑定机制 - 要求高级管理人员、主要业务部门负责人、基金经理等各类人员在原跟投比例基础上提高10% [10][18] - 高级管理人员、主要业务部门负责人应将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于60% [17] - 基金经理应将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金，且持有期限不得少于一年 [10][17] - 过去三年业绩不佳、投资者亏损较大的基金产品，相关基金经理绩效薪酬、分红频率与分红比例应当下降 [10] 明确指标计算方式与人员范围 - 统一了基金利润率、盈利投资者占比的计算公式 [11] - 明确主要业务部门包括基金投资、研究和销售等部门，核心业务人员包括基金经理、主要业务部门的相关管理人员等 [11] 绩效考核与薪酬调整的具体规定 - 对主动权益类基金经理建立阶梯化绩效薪酬调整机制 [14] - 过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬降幅不得少于30% [3][14] - 绩效薪酬递延支付期限不少于三年，递延支付速度应当不快于等分比例 [20] 差异化考核指标权重 - 对高级管理人员进行考核时，基金投资收益指标权重应当不低于50% [22] - 对主动权益类基金经理，基金产品业绩指标考核权重应当不低于80%，其中业绩比较基准对比指标考核权重不得低于30% [23] - 对负责销售的高级管理人员及核心销售业务人员，投资者盈亏情况指标考核权重应当不低于50% [24] 建立问责机制与过渡安排 - 基金管理公司应建立严格的问责机制，包括薪酬止付、追索与扣回等，该机制同样适用于离职人员 [25][26] - 不符合《指引》关于绩效薪酬递延支付或购买基金相关规定的，应自归属于2025年的绩效薪酬核定发放时符合要求 [27] - 不符合绩效考核相关规定的，在2025年度考核时应有至少50%的产品符合要求，2026年度考核时全部产品应符合要求 [27]

摩尔线程上市表现与早期投资回报 - 公司于5日登陆科创板，发行价114.28元/股，首日开盘上涨468.78%，盘中最高价达688元/股 [2] - 按最高价计算，中一签（500股）新股可赚约28.69万元，成为“年内最赚钱新股” [2] - 公司是中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业，从2020年成立到上市仅用5年时间 [2] 公司创始团队与种子轮融资 - 创始人张建中为英伟达前全球副总裁、中国区总经理，联合创始人周苑、张钰勃、王东均曾任职英伟达 [3] - 成立3个月后获得早期融资：沛县乾曜基金在公司投前估值仅1000万元时，以190.48万元投资入股；深圳明皓以4.2亿元投前估值投资8000万元 [3] - 沛县乾曜的投资回报惊人，上市前持有1699.87万股，按约2800亿元市值估算，其190.48万元初始投资的回报率超过6200倍 [4] - 沛县乾曜在2021年10月已通过股权转让（以50亿元投前估值）获得5000万元收益 [4] - 深圳明皓通过两次股权转让实现部分退出：2021年10月以70亿元投前估值转让给腾讯，获2000万元；2025年初以230亿元投前估值转让，获1.57亿元；上市前仍持有1992.27万股 [4][5] 后续融资历程与投资方阵容 - 2020年12月天使轮：红杉中国领投1.12亿元，五源启兴、闻名泉丰、和而泰等参投 [6] - 2021年2月Pre-A轮：深创投、红杉资本联合领投，招商局创投、字节跳动旗下量子跃动、小马智行、海松资本等联合参投 [6] - 深创投作为深圳国资平台，自身出资8000万元，并带动潍坊基金、淄博基金各跟投2000万元；上市前，深创投、潍坊基金、淄博基金分别持有489.87万股、133.26万股、121.75万股 [6] - 2021年11月A轮：腾讯创业投资、上海国盛资本、渤海中盛基金联合领投，前海母基金、博时基金、建银国际等参投，融资额达20亿元 [7] - 上海国盛资本是上海国资在创投领域的关键一环 [7] - 字节跳动旗下量子跃动在上市前已完全退出，而腾讯投资选择坚守，上市前仍持有289.36万股 [7] 国产GPU行业格局与上市进程 - “国产GPU四小龙”包括燧原科技、壁仞科技、摩尔线程和沐曦股份 [8] - 沐曦股份于12月5日开启申购，发行价104.66元/股；壁仞科技已完成第四期上市辅导；燧原科技于今年11月1日重启IPO进程 [8] - 其他三家公司的创始人也具备深厚行业背景：沐曦创始人陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总监；壁仞科技创始人张文是商汤科技前总裁；燧原科技创始人赵立东、张亚林曾分别担任AMD高级总监和技术总监 [8] 行业投资逻辑与前景 - 创投机构投资的核心共识是人工智能将呈现爆发式增长 [9] - 交银国际研报认为，2026年人工智能景气度或继续保持高位，生成式AI技术进步浪潮影响深远，产业链环节众多，与AI强相关的服务器需求旺盛 [9] - 国产算力芯片呈现百花齐放态势，技术上取得长足进步，包括晶圆代工、存储器、半导体设备等在内的国产算力产业链有望持续受益 [9]

中国外汇储备与黄金储备数据总结 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33463.72亿美元，较10月末的33433.43亿美元增加30.29亿美元，升幅为0.09% [2] - 2025年11月，外汇储备中的黄金储备价值为3106.47亿美元，较10月末的2972.09亿美元增加134.38亿美元 [3] - 2025年11月末，中国黄金储备为7412万盎司，较10月末的7409万盎司增加3万盎司 [5] 2025年外汇储备月度变动情况 - 2025年前6个月外汇储备保持连续增长，分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、321.67亿美元 [4] - 2025年下半年，外汇储备在7月减少251.87亿美元，8月增长299.19亿美元，9月增加165.04亿美元，10月小幅增加46.85亿美元，11月小幅增加30.29亿美元 [4] - 外汇储备已实现连续四个月增长 [2] 黄金储备增持趋势 - 中国人民银行自2024年11月起连续13个月增持黄金，此轮增持始于暂停增持6个月后 [5] - 在本次连续增持前，央行曾有过连续18个月增持黄金的记录 [5] 储备资产构成与变动 - 截至2025年11月末，中国储备资产总额为37236.51亿美元，较10月末的37068.44亿美元增加168.07亿美元 [3] - 除外汇与黄金外，2025年11月基金组织储备头寸为110.59亿美元，特别提款权为557.16亿美元，其他储备资产为-1.43亿美元 [3] 官方解读与背景 - 外汇局表示，2025年11月外汇储备规模上升受美元指数下跌、全球金融资产价格涨跌互现以及汇率折算和资产价格变化等因素综合作用影响 [3] - 外汇局表示，中国经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [4]

新版《国家安全战略》核心观点 - 特朗普政府发布新版《国家安全战略》，标志着美国外交政策出现重大转向，放弃追求全球霸权，全力贯彻“美国优先”理念 [2][4][6] 战略理念与全球定位 - 文件明确放弃数十年来追求全球霸权的理念，认为其“注定失败”，并宣告美国支撑整个世界秩序的时代已经结束 [6] - 美国将阻止其他大国占据主导地位，但强调不会耗费鲜血和财富去遏制全球所有大国和中等强国的影响力 [6] - 总统特朗普的外交政策被描述为“务实但非实用主义，现实但非现实主义，有原则但非理想主义，立场强硬但非鹰派，保持克制但非鸽派”，首要出发点是对美国有利 [6] 西半球与拉丁美洲战略 - 战略核心是重新调整美国在西半球的军事存在，以应对移民、“毒品走私”及“地区敌对势力崛起” [7] - 战略重点为“重申并执行门罗主义，恢复美国在西半球的霸权地位” [7] - 美国将调整全球军事存在，撤离对美国国家安全相对重要性下降的地区，同时扩大海岸警卫队和海军在西半球的部署规模，必要时可动用致命武力保障边境安全、打击犯罪集团 [7] - 分析指出，随着大规模移民取代恐怖主义成为美国最大威胁，边境安全和打击“贩毒”集团行动被提升为核心国防任务 [9] 对欧洲政策与态度 - 文件对欧洲展示出前所未有的对抗姿态，警告欧洲面临“文明消亡”的风险 [2][11] - 文件指出欧洲大陆在全球GDP中所占份额从1990年的25%下降到如今的14%，但认为与“文明消亡”相比，经济衰退微不足道 [11] - 文件预测，数十年内部分北约成员国可能出现非欧洲裔人口占多数的情况，并将这些国家是否会继续维持对美同盟关系列为悬而未决的问题 [11] - 文件指责欧洲官员阻挠美国支持结束俄乌冲突的努力，并称欧洲国家政府在俄乌冲突问题上“颠覆了民主进程”，违背了“绝大多数欧洲人渴望和平的愿望” [12] - 为阻止欧洲“文明消亡”，文件要求美国加大对其盟友内政的干预，优先考虑在欧洲各国培养对当前发展轨迹的抵制 [12] - 分析认为，这种说法呼应了欧洲极右翼势力的“大替换”理论，欧洲议员批评这是对欧盟的正面攻击 [13] 对亚洲及中国的政策 - 战略强调将加强在西太平洋的军事存在，并继续敦促日本、韩国、澳大利亚等国增加国防开支 [13] - 美国必须加大研发投入，以维护并提升其在尖端军事技术及军民两用技术领域的优势，重点聚焦水下、太空、核技术、人工智能、量子计算、自主系统及能源技术 [14] - 文件指出，自1979年以来，中美关系已从一方为成熟富裕经济体、一方为全球最贫困国家之一，演变为近乎对等的关系 [14] - 美国将调整与中国的经济关系，以互惠平等为原则，重振美国经济自主地位 [15] 对其他地区的政策 - 在中东方面，美国不再需要将其作为外交政策的优先考虑对象，因为美国再次成为能源净出口国，且超级大国竞争让位于大国博弈 [15] 与往届政府战略的对比 - 与2022年拜登政府发布的《国家安全战略》相比，新版战略核心议题发生重大变化 [16] - 拜登政府的战略主要炒作中国和俄罗斯的战略竞争、国内产业政策再投资以及将气候变化视为核心挑战，而新版战略重点已转向其他方面 [17]

文章核心观点 - 证监会主席吴清在证券业协会会员大会上，系统阐述了推动证券行业高质量发展的监管思路与行业使命，核心是强化行业服务实体经济与新质生产力的能力，通过分类监管、鼓励创新、压实责任等措施，提升行业整体实力与国际竞争力 [2][5][7][8] 监管政策导向与行业结构优化 - 监管将实施分类监管，对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制，以提升资本运用效率 [3] - 对中小及外资券商探索实施差异化监管以促进特色化发展，但对少数问题券商要依法从严监管 [4] - 行业结构持续优化，证券公司总资产达14.5万亿元，净资产约3.3万亿元，四年多来分别增长超过60%和40% [5] - 行业出现标志性合并案例（如国泰海通合并），初步实现“1+1>2”效果，中小机构向差异化、特色化发展转变 [5] - 对外开放推进，有11家外资独资或控股公司在华展业 [5] 行业发展现状与挑战 - A股市场总体活跃，市值从8月开始超过100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升 [5] - 证券行业服务了1200多家科技创新企业上市 [5] - 行业整体实力有待提升，存在专业水平与创新能力短板、合规风控体系待完善、行业文化建设待加强等问题 [7] 证券公司的使命担当与发展方向 - 证券公司需在四方面强化使命担当：服务实体经济与新质生产力、服务居民资产优化配置、加快建设金融强国、促进高水平制度性开放 [8] - 行业需把握服务实体经济的根本，围绕金融五篇大文章，加大资源投入，突出服务新质生产力发展重点 [11] - 证券公司要发挥研究、定价等专业优势，在发现企业创新潜力、匹配投融资需求、支持产业并购整合等方面发挥作用，服务以人工智能、生物医药、绿色能源为代表的新质生产力 [9] - 需提供更丰富、精准、有利于长期投资和价值投资的产品，对接投资者多元化需求 [10] - 要自觉维护市场秩序和“三公”原则，践行价值投资理念，强化跨周期、逆周期布局，发挥研究专长讲好中国股市叙事 [11] - 需扛起“看门人”责任，从把好IPO入口关到全程护航，引导上市公司规范经营与提升价值 [12] - 需提升价值发现与培育能力，强化业务协同，深入参与企业价值创造，促进一二级市场平衡协调发展 [12] - 需加快建成以投资者回报为核心的评价体系，推动经纪业务向综合财富管理转型，完善长钱长投生态 [12] 行业创新与未来趋势 - 行业需在风险可控基础上不断创新金融产品，以满足各类投资者和市场需求 [13][14] - 应积极研究并推进人工智能、大数据、区块链等金融科技在资本市场的应用 [14] - 行业变化趋势是从简单追求规模利润扩张，加快转向功能优先 [11]

文章核心观点 - 中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，旨在通过完善公司治理、强化信息披露、规范并购重组、加强投资者保护及打击违法违规行为，健全上市公司监管法规体系，推动提高上市公司质量[2][3][4] 完善公司治理要求 - 明确上市公司治理基本架构，细化公司章程、股东会、董事会、审计委员会及独立董事的职权规定[5] - 规范董事和高级管理人员行为，明确其任职资格、忠实勤勉义务及董事会秘书职责，并加强激励与约束[5] - 规范控股股东与实际控制人行为，细化认定标准，严禁资金占用、违规担保等损害公司利益的行为，并严格规范同业竞争与关联交易[5] 强化信息披露监管 - 要求上市公司财务会计报告真实准确完整，并建立健全内部控制制度以保障信息披露真实[6] - 规定审计委员会对财务会计报告负有事前审核与事后调查职责，以强化内部监督制约[6] - 禁止上市公司关联方、客户、供应商等第三方配合财务造假，并明确董事会需追回因造假多分配的利润及薪酬[6] - 补充信息披露规范，明确控股股东等配合信息披露的义务，并细化擅自变更募集资金用途的情形[6] 规范并购重组行为 - 细化《证券法》关于收购的规定，明确收购定义、收购人资格及权益变动披露标准，以减少市场争议[8] - 明确重大资产重组的定义、要求、程序及监管机制，并规范上市公司分拆子公司独立上市的行为[8] - 规定财务顾问的聘请、职责和独立性要求，以发挥其在并购重组中的“把关”作用[8] 加强投资者保护与退市监管 - 规定上市公司需关注投资价值，明确现金分红与股份回购的基本要求，以增强投资者回报意识[8] - 明确破产重整的行政监管与法院协调沟通机制，要求主动退市公司做好投资者保护安排[8] - 加强对退市风险公司的监管，防止上市公司规避退市或利用破产重整损害投资者利益[8] 监管背景与目标 - 当前中国上市公司已超过5000家，规模快速增长、结构持续优化，但部分公司仍存在治理不健全、信息披露不合规、大股东行为不规范等问题[9] - 《条例》的出台旨在增强基础法治供给，是推动提高上市公司质量的必然要求，其坚守监管的政治性、人民性，并支持上市公司利用资本市场制度做优做强[9] - 证监会将根据社会各界的意见建议，对《条例》进一步修改完善[9]

美股市场表现 - 美股三大指数全线收涨，道琼斯工业平均指数涨0.22%至47954.99点，纳斯达克指数涨0.31%至23578.13点，标普500指数涨0.19%至6870.40点 [4] - 大型科技股多数上涨，博通涨幅超过2%，谷歌和Meta涨幅超过1% [3] - 存储概念板块涨幅居前，SanDisk涨幅超过7%，美光科技涨幅超过4% [3] 中概股市场表现 - 中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨幅超过1.29%至7831.43点 [4][5] - 万得中概科技龙头指数涨0.66%至4432.05点，万得中概股100指数涨1.02%至3056.65点 [5] - 个股方面，百度集团涨近6%，小米集团、小鹏汽车、爱奇艺、好未来涨幅均超过2%，美团涨近2% [4] 贵金属市场动态 - 黄金和白银价格在盘中拉升后明显跳水 [6] - 现货黄金最新报4197.405美元/盎司，下跌0.26%，此前一度涨幅超过1% [6] - 现货白银在创下历史新高后跳水，最新上涨2.07%，此前一度涨幅接近4% [6] 宏观与政策消息 - 中美经贸合作出现积极进展，双方牵头人举行视频通话，围绕落实元首共识、开展务实合作和解决彼此关切进行了深入交流，并积极评价了吉隆坡经贸磋商成果的执行情况 [8] - 美国9月核心个人消费支出物价指数年率为2.8%，低于预期的2.9%，疲软数据强化了市场对美联储下周降息的预期 [9] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示现在是美联储“谨慎降息”的好时机，并预计美联储将在下周采取行动 [9] - 市场几乎已经完全消化下周美联储降息的预期，交易押注还指向2026年美联储将进一步降息 [9]

市场行情与板块表现 - 12月5日午后A股市场爆发，保险股率先拉升，中国太保涨超6%，中国平安A股涨超5%、H股涨超6%，中国人保、中国人寿跟涨 [2] - 随后券商股爆发，中银证券触及涨停，兴业证券涨超7%，湘财股份、东方财富、东北证券、华泰证券跟涨，富时中国A50指数期货涨超1% [2] - 保险与券商两大板块联袂出击，显著提振市场人气与指数，上证指数涨超0.7%，深证成指与创业板指涨逾1%，个股上涨数量显著回升 [3] 板块上涨驱动因素 - 摩根士丹利将中国平安加入重点关注名单并仍列为首选，直接推动其股价大涨并带动整个保险板块 [2][3] - 中信证券唱多保险股，认为保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强 [3] - 券商股上涨受两大驱动：一是行业整体业绩确定性较高且股价处于低位；二是中金公司吸收合并东兴证券和信达证券一事对行业有正面影响，市场预计复牌后能提振板块 [3] 2026年市场展望 - 市场对2026年行情的主流预期是“慢牛”，华金证券认为可能是盈利结构性回升下的慢牛行情 [4] - 2026年美联储仍可能降息，国内流动性维持宽松，科技和周期行业盈利可能继续回升，A股盈利呈现结构性回升趋势 [5] - 2026年A股可能延续慢牛趋势，一、四季度表现可能相对偏强，市场表现震荡偏强 [5] 中短期交易关注方向 - 市场已进入交易年报业绩阶段，从确定性看，涉及算力的行业和非银（特别是券商）业绩确定性较高 [5] - 由于“反内卷”，新能源相关行业可能也会有较大增长 [5] - 创业板和非银板块可能值得关注 [5]

市场异动事件 - 2023年某日下午13:30，A股市场在无征兆情况下突发直线暴力拉升，三大指数及富时中国A50指数期货同步异动 [2] 市场异动直接原因 - 市场异动由大金融板块（券商、保险、互联网金融）集体发力所致 [4] - 保险板块中，中国太保上涨6.65%，中国平安上涨5.84%至61.97元，中国人保上涨4.68%，新华保险上涨4.51%，中国人寿上涨4.47% [11] - 证券板块中，中银证券涨停（涨幅10.02%），兴业证券上涨5.43%，湘财股份上涨4.56%，东方财富上涨4.15%，东北证券上涨3.13%，华泰证券上涨2.69%，中信证券上涨2.39% [12] 市场异动政策背景 - 市场异动可能与国家金融监督管理总局发布的最新通知有关 [12] - 通知核心内容为下调保险公司部分投资业务的风险因子，旨在释放保险资金投资空间并引导长期投资 [13] - 具体调整包括：保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股等风险因子从0.3下调至0.27 [13] - 保险公司持仓超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [13] - 保险公司出口信用保险业务等的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [13] 政策潜在影响 - 分析指出，风险因子下调有利于推动保险资金入市，提高险资对市场风险的容忍度，进一步释放保险公司的股票投资空间 [17]

市场整体表现 - 今日上午A股市场逾3500只个股上涨，市场情绪积极 [2] - 上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.39%，创业板指上涨0.47% [4] - 市场呈现四条主线：算力产业链、电力基建产业链、商业航天、有色金属 [2] - 个股摩尔线程表现突出，上午收盘上涨416.79%，最新市值达2776亿元，半日成交额125.92亿元，居A股第一 [2] 算力产业链 - 算力产业链上涨，光模块、铜缆高速连接等板块涨幅居前 [6] - 共封装光学板块指数上涨2.40%至3466.01点 [7] - 板块内多只个股大涨，例如致尚科技涨停20.00%，最新价91.85元，流通市值66.5亿元；长光华芯涨停20.00%，最新价128.82元，流通市值227亿元；东田微上涨12.38%，最新价131.21元 [7] - 其他涨幅显著的个股包括炬光科技上涨10.67%，斯瑞新材上涨10.44%，太辰光上涨10.09%，永鼎股份涨停10.03%，可川科技涨停9.99% [8] - 行业动态方面，ASIC芯片制造商Marvell宣布以32.5亿美元收购光子互联硬件公司Celestial AI，交易包含10亿美元现金及22.5亿美元股票，并可能因营收里程碑额外支付22.5亿美元，使总价最高达55亿美元 [8] - Celestial AI的核心产品“光子织物”旨在用光信号替代电信号，以提升数据中心数据传输速率并降低延迟与能耗 [9] - 北美科技巨头资本开支全面上调：Meta将2025财年资本支出预测从660-720亿美元上调至700-720亿美元；谷歌将全年资本开支指引从850亿美元上调至910-930亿美元；亚马逊全年资本开支预计约1250亿美元，2026年规模将进一步增加 [9] - 国盛证券认为，模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础，技术创新、算力基建与产业应用形成良性循环，算力产业链维持高景气度 [9] - 东吴证券看好“谷歌链”，认为随着谷歌TPU从自用走向外售，其供应链有望成为独立于英伟达的第二增长极，建议关注OCS架构下的MEMS光器件、光模块、ASIC设计服务及液冷散热等环节 [9][10] 商业航天板块 - 商业航天板块再度走强，掀起涨停潮 [11] - 板块指数上涨1.97%至1950.32点 [13] - 红相股份、长光华芯、超捷股份均迎来“20CM”涨停，涨幅达20.00% [12][13] - 其他表现突出的个股包括：星环科技-U上涨15.89%，科强股份上涨12.47%，斯瑞新材上涨10.44%，龙洲股份涨停10.06%并实现3天3板，永鼎股份涨停10.03% [13][14] - 近期商业航天领域催化密集：12月3日，朱雀三号遥一运载火箭成功发射并完成飞行任务，火箭二级进入预定轨道 [14] - 12月3日，2025商业航天论坛在武汉开幕，二十余家头部企业和机构参展，展示最新技术成果 [14] - 12月4日至5日，“星聚生态·链启未来——2025卫星互联网产业生态大会”在上海举办，采用“1+3+2”活动架构，呈现上海卫星互联网产业最新进展 [15] - 中信建投表示，朱雀三号成功入轨是我国首个实现轨道飞行的可重复使用液氧甲烷运载火箭，标志着商业航天在复用技术上取得关键突破，为星座组网提供了较低成本选择，产业迎来重大拐点 [15] - 中泰证券表示，我国商业航天企业数量已超过600家，产业链配套齐全并已形成规模，预计“十五五”期间载人登月工程、卫星互联网建设和6G融合通信等重大工程将进入实质开展阶段 [15]