市场整体表现 - A股市场三大指数探底回升，全线收涨 [1] - 沪深两市成交额2.11万亿元，较上一交易日缩量2107亿元 [2] - 市场出现热点轮动，前期涨幅较大的科技板块调整，而煤炭、石油石化、银行、钢铁等低位权重板块表现强势，显示出防御属性 [2] 钍基熔盐堆技术突破 - 中国科学院于11月1日官宣，位于甘肃武威的2兆瓦热功率液态燃料钍基熔盐实验堆成功实现全球首次堆内钍铀核燃料转换 [3] - 该实验堆成为目前国际上唯一运行的钍基熔盐堆综合实验平台，标志着中国在核能领域实现从跟跑到领跑的关键跨越 [3] - 钍基熔盐堆被国际公认为第四代核能系统重要方向，具有安全性高、核废料少和钍资源丰富等优势 [3] 钍基熔盐堆产业链 - 上游资源与材料环节：包钢股份掌控我国约77.3%的钍资源储量；上大股份研制GH3535合金材料；华菱钢铁子公司研发特种核电钢板；久立特材生产高温镍基合金管材 [4] - 中游设备与部件环节：上海电气、东方电气参与核心设备研发；宝色股份供应主容器等关键设备；海陆重工承制余排换热装置；浙富控股子公司提供控制棒系统 [5] - 下游建设与应用环节：上海建工承接基建项目；中国科学院上海应用物理研究所负责技术研发与系统集成 [5] 技术商业化前景 - 后续需经过研究堆、示范堆等多个阶段，计划到2035年建成百兆瓦级示范工程，距离大规模商业化和业绩兑现尚有较长路程 [6] A股市场季节性规律 - 广发策略总结A股季节特征为4-10月"炒现实"（定价当期基本面），11月至次年3月"炒预期" [7] - 11月之后当期基本面影响弱化，市场开始挖掘低位低估方向，布局来年 [8] - 11月市场涨跌与基本面相关性最弱，甚至呈负相关性，呈现"反基本面"和"远期博弈"特征 [9] 当前配置思路 - 思路一：初步布局低位、低估且盈利有回升预期的板块，如消费电子等端侧应用，待产业趋势清晰后再加大配置 [10] - 思路二：继续坚持当期高景气线索，如煤炭、石油石化、公用事业及传媒、食品饮料，不过度关注年底风格变化 [10] - 思路三：关注利好消息刺激的板块，如xEV电池技术论坛、金蝶全球创见者大会、进博会、世界互联网大会、新能源产业链大会、人形机器人展、中国核能大会等事件带来的短线机会 [10]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2677.42亿元，其中沪股通成交1323.32亿元，深股通成交1354.10亿元 [1][3] - 沪股通个股成交额首位为工业富联，成交金额30.85亿元 [4] - 深股通个股成交额首位为中际旭创，成交金额41.01亿元 [4][5] 板块资金流向 - 电网设备板块主力资金净流入居首，净流入34.13亿元，净流入率5.10% [7][8] - 有色金属板块主力资金净流出居首，净流出80.11亿元，净流出率-5.71% [8][9] - 涨幅居前板块包括海南、游戏、影视院线，跌幅居前板块包括电池、有色金属、稀土永磁 [6] 个股资金监控 - 特变电工人居主力资金净流入首位，净流入14.09亿元，净流入率16.27% [10][11] - 北方稀土地居主力资金净流出首位，净流出11.96亿元，净流出率-17.62% [11][12] - 工业富联主力资金净流入5.71亿元，净流入率3.63% [10] ETF市场动态 - 港股创新药ETF成交额位居首位，达120.664亿元，但环比下降8.74% [14] - 纳指生物科技ETF成交额环比增长417.20%，增幅居首 [15] - A500ETF基金上周份额增长20.58亿份，为份额增长最多的ETF [16] 龙虎榜机构动向 - 航天智装今日20cm涨停，获一家机构买入5267万元 [18][19] - 凯美特气今日跌停，遭三家机构卖出1.08亿元 [18][20] - 太极实业获三家一线游资席位合计买入约2.3亿元，同时获一家量化席位买入1.46亿元 [21][22] 游资与量化资金活动 - 一线游资活跃度有所降低，国泰海通证券成都北一环路营业部买入航天智装5897万元 [21] - 量化资金活跃度有所降低，高盛证券上海世纪大道营业部买入太极实业1.46亿元 [22]

公募基金三季度持仓分析 - 三季度公募基金加仓资源与科技板块，呈现极致杠铃策略，风格上偏向大盘成长[1] - 创业板仓位显著提升4.66个百分点至23.7%，处于历史95.2%的分位水平，科创板与沪深300亦获加仓[1] - 大类行业中，TMT板块仓位提升11.20个百分点至39.85%，创历史新高，电子行业加仓最多，达6.85个百分点，通信与电力设备分别加仓3.95和2.39个百分点[1] - 有色金属行业获加仓1.31个百分点，而消费与金融服务板块则被减仓[1] - TMT仓位已达历史高位，历史上基金抱团行情难以持续维持在30%以上，高位抱团持续时间已达13个季度，达到历史平均水平，建议行业配置注重再均衡[1] 电解铝行业供需格局变化 - 澳大利亚Tomago铝冶炼厂因电力成本问题考虑于2029年停运，该厂年产量59万吨，占澳大利亚总产量的40%，电力成本占其运营成本40%以上[2] - 供给端受冲击，需求侧呈现新行业、新地区、新库存三大特点：新能源汽车及光伏等“新三样”铝需求增长，2024-2030年全球新兴需求占比有望从14%提升至22%[3] - 南亚、东南亚及中东地区铝需求增速快，2024-2030年复合年增长率预计分别为3.7%和2.4%[4] - 全球显性库存中枢持续下降，铝价对供需边际变化敏感性提升，叠加关税因素，企业合意库存有望升高[4] - 电解铝行业供需格局根本性改善，支撑铝价易涨难跌，行业利润持续上升，当前相关上市公司估值存在显著低估[4]

沪深股通成交 - 沪深股通当日合计成交金额达2920.74亿元，其中沪股通成交1476.73亿元，深股通成交1444.01亿元 [1][2] - 沪股通个股成交额首位为工业富联，成交金额33.95亿元，其次为寒武纪（29.75亿元）和贵州茅台（26.60亿元） [2][3] - 深股通个股成交额首位为宁德时代，成交金额48.34亿元，其次为阳光电源（48.06亿元）和中际旭创（44.86亿元） [2][4] 板块资金流向 - 能源金属板块主力资金净流入居首，净流入金额30.48亿元，净流入率6.37% [5][6][7] - 电子板块主力资金净流出规模最大，净流出金额238.60亿元，净流出率5.42% [7][8] - 当日涨幅居前的板块包括能源金属、钢铁、量子科技和电池，而CPO、游戏、煤炭等板块跌幅居前 [5] 个股资金监控 - 天齐锂业位列主力资金净流入个股首位，净流入11.87亿元，净流入率12.14% [9][10] - 新易盛位列主力资金净流出个股首位，净流出34.62亿元，净流出率11.58% [10][11] - 主力资金净流入前十的个股所属板块较为分散，包括天齐锂业、江特电机（净流入7.83亿元）等 [9][10] ETF成交动态 - 香港证券ETF（513090）成交额位居所有ETF首位，达175.671亿元，环比增长18.12% [13] - 恒生科技ETF基金（513260）成交额环比增长最为显著，增幅达450.26% [14] - 成交额环比增长前十的ETF多为恒生科技主题产品，如港股通科技ETF（159262）环比增长403.53% [14] 龙虎榜机构动向 - 永兴材料当日涨停，获两家机构买入1.18亿元，但同时遭三家机构卖出5781万元 [15] - 量子科技概念股科大国创遭四家机构集中卖出，卖出总额达3.59亿元 [1][15][16] - 三星医疗当日跌停，遭四家机构卖出3.2亿元，但同时获四家机构买入2.1亿元 [15][16] 游资与量化资金活动 - 合锻智能遭三家一线游资席位合计卖出约1.3亿元 [18] - 鹏辉能源获三家一线游资席位合计买入约2.3亿元 [18] - 量化资金方面，科大国创遭中金公司上海分公司席位卖出3273万元，国盾量子遭两家量化席位合计卖出近3亿元 [1][19]

市场表现 - 三大指数全线上涨，创业板指涨2.93%创年内新高，沪指涨0.7%回升至4000点上方，深成指涨1.95%，北证50指数涨超8% [1] - 沪深两市成交额2.26万亿元，较上一交易日放量1082亿元 [1] - 储能板块活跃，阳光电源大涨创新高，通润装备涨停，光伏板块爆发，隆基绿能、通威股份等多股涨停，有色金属板块快速拉升，中孚实业涨停，海南板块走强，中钨高新、海汽集团涨停，银行股集体下跌，成都银行跌近6% [1] 市场驱动因素 - 政策层面：“十五五”规划建议审议通过，明确未来科技自立自强发展主线，为市场注入信心 [2] - 资金层面：中长期资金入市政策逐步落地，外资持续流入，为市场提供增量资金支持 [3] - 外部环境：市场普遍预期美联储将在10月降息，提升全球风险偏好，中美领导人将于10月30日在韩国釜山举行会晤 [4] 市场阶段与特征分析 - 当前A股处于慢牛第二阶段，即从4000点到5000点附近的巩固期，此阶段监管层预计推进制度改革，投资者认知开始转向 [6][8] - 与2015年快牛相比，2025年慢牛中机构投资者占比超50%，由量化与价值投资主导，聚焦AI、半导体等硬科技产业，市场从“炒概念”转向“看业绩” [9] 投资方向建议 - 关注政策精准滴灌与全球科技共振下的科技成长赛道，如国产算力、工业母机、国防军工 [10] - 关注战略性新兴产业方向，如6G、量子计算、AI、机器人、核聚变等前沿科技 [11] - 关注内需消费与反内卷受益板块，如传统工业的钢铁、煤炭、有色、建材以及新兴制造方向的光伏 [12]

文章核心观点 - 超节点作为新一代算力基础设施，正成为行业技术发展的重要方向，并获得国内外领先企业的重点布局 [2] - 超节点通过技术升级和系统架构创新，提升了算力密度与效率，并带动了产业链多个环节的价值量提升 [3][4] - 国家政策层面强调适度超前建设新型基础设施，为算力基础设施等领域的发展提供了明确的战略支持 [1] 超节点概念与行业布局 - 超节点是英伟达提出的概念，指AI服务器中以超大带宽互联16卡以上GPU的Scale Up系统，被视为新一代算力基础设施 [2] - 英伟达主推的GB200包含36个Grace CPU和72个Blackwell GPU，通过NVLink协议构成超节点 [2] - 华为推出昇腾超节点，采用全总线架构和高速互连技术，将384张910C智算卡紧密耦合形成大型算力单元 [2] - 浪潮信息发布超节点AI服务器"元脑SD200"，单机可运行超万亿参数大模型，并在64卡整机推理中实现超线性扩展性能 [2] - 其他服务器厂商如超聚变、华勤技术等也均有超节点产品布局 [2] 超节点的技术影响与产业链机会 - 超节点通过内部高速总线互连，能有效支撑并行计算，加速GPU间参数交换和数据同步，从而缩短大模型训练周期 [4] - 相比于八卡或十六卡AI服务器，超节点在算力密度、通信复杂度和单节点功耗上均大幅提升 [4] - 超节点的发展将提升互联需求、增加液冷价值量，并推动厂商从传统产品供应商向系统解决方案提供商升级 [4] - 分析师建议关注的投资机会包括：国产AI芯片领军企业、超节点服务器厂商、配套的PCB/连接/液冷厂商以及华为超节点合作伙伴 [4] 政策背景支持 - 国家在“十五五”规划建议中指出，要适度超前建设新型基础设施，并特别提及推进信息通信网络、全国一体化算力网及重大科技基础设施的建设和集约高效利用 [1]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2371.33亿元，其中沪股通成交1170.01亿元，深股通成交1201.32亿元 [1][2] - 沪股通个股成交额首位为工业富联，成交金额30.65亿元 [3] - 深股通个股成交额首位为宁德时代，成交金额43.21亿元 [3] 板块主力资金动向 - 国防军工板块主力资金净流入居首，净流入20.81亿元，净流入率2.44% [1][5] - 电子板块主力资金净流出居首，净流出152.39亿元，净流出率3.42% [6][7] - 有色金属板块主力资金净流出115.16亿元，净流出率7.85% [6] 个股主力资金监控 - 主力资金净流入前十个股中，N禾元-U净流入17.98亿元居首，净流入率64.64% [8] - 主力资金净流出前十个股中，北方稀土净流出21.59亿元居首，净流出率20.97% [9] - 中钨高新获主力资金净流入5.21亿元，净流入率16.12% [8] ETF成交情况 - 香港证券ETF成交额182.634亿元，位居成交额前十ETF首位，但环比下降35.87% [12] - 黄金基金ETF成交额环比增长198.82%，增幅位居榜首 [13] - 软件ETF成交额环比增长114.38% [13] 龙虎榜机构动向 - 恒宝股份获四家机构买入1.93亿元，但遭深股通席位卖出1.04亿元 [14] - 云汉芯城获五家机构买入1.46亿元 [14] - 中钨高新遭一家机构卖出1.74亿元，同时获一家机构买入6942万元 [14][15] 实力游资操作 - 中钨高新获两家实力游资买入，其中国泰海通证券上海江苏路买入1.03亿元，华鑫证券江苏分公司买入8871万元 [1][17] - 恒宝股份遭国泰海通证券上海新闸路席位卖出1.25亿元，并遭国泰海通证券上海中山东路席位卖出8309万元 [1][17] - 安泰科技遭国泰海通证券北京国贸席位卖出2.69亿元 [17]

市场整体表现 - A股市场三大指数均上涨超过1%，沪指达到3999.07点，创十年新高，接近4000点大关[1] - 市场超过3300只个股上涨，沪深两市成交额达到2.34万亿元，较前一日增加3659亿元[3] - 小金属、电子化学品、元件、半导体等行业板块以及存储芯片、AI PC、共封装光学等概念板块涨幅居前[3] 存储芯片行业 - 存储芯片概念表现火爆，德明利涨停，江波龙、兆易创新等多只股票创历史新高[4] - AI服务器对存储容量和带宽的需求呈指数级增长[5] - DRAM现货价格同比暴涨近一倍，部分DDR4型号价格较4月涨幅超过300%，预计四季度三星、海力士将涨价30%[6] 政策导向与市场影响 - 管理层提出未来10年将再造一个中国高技术产业，聚焦新兴支柱产业与未来产业[7] - 证监会主席表示将深化创业板改革，提升资本市场对科技创新企业的服务精度和包容度[8] - 当前牛市被定义为科技牛市，科技龙头股表现将显著优于其他股票，传统大白马股短期暴涨可能性低[9] 高技术产业发展规划 - 十五五规划将高技术产业培育作为核心战略，形成顶层规划、地方落实、基金赋能的三级推进体系[10] - 2024年三新经济占GDP比重超过18%，前三季度高技术制造业增加值增长9.6%[10] - 预计2030年未来产业七大重点领域市场规模有望突破10万亿元[7] 重点投资方向：量子科技 - 量子科技商业化呈现梯度发展：测量先行、通信稳进、计算长期[12] - 核心投资方向包括量子测量核心器件企业、量子通信网络建设与运维企业、量子计算芯片与算法企业[12] 重点投资方向：生物制造 - 生物制造以合成生物学、生物催化为核心技术，具备绿色低碳优势，预计将替代20%-30%的化工产品[13] - 核心投资方向包括上游技术平台型企业和下游场景落地能力强的企业[13] 重点投资方向：氢能与核聚变能 - 氢能是当前可规模化应用的零碳能源，核聚变能是未来终极能源解决方案[14] - 核心投资方向包括氢能产业链的电解槽、燃料电池、储氢设备厂商以及核聚变能核心设备与材料企业[14] 重点投资方向：脑机接口 - 脑机接口技术目前以医疗场景为商业化突破口，消费场景将在技术成熟后爆发[15] - 核心投资方向包括侵入式技术企业、非侵入式设备企业以及消费场景应用开发商[15] 重点投资方向：具身智能 - 具身智能发展路径为工业先放量、消费后爆发[16] - 核心投资方向包括上游核心部件企业、中游整机制造企业和下游场景应用企业[16] 重点投资方向：6G - 6G技术将通过地面网络与卫星网络实现全球无缝覆盖，结合AI技术实现通信、感知、计算、智能一体化[17] - 预计2030年启动商用部署，核心投资方向包括上游核心器件、中游网络设备与卫星通信企业、下游应用场景开发商[19]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2779.84亿元，其中沪股通成交1374.00亿元，深股通成交1405.85亿元 [1][3] - 沪股通个股成交额首位为工业富联，成交金额30.74亿元 [4][5] - 深股通个股成交额首位为中际旭创，成交金额47.05亿元 [4][6] 板块与个股资金流向 - 电子板块主力资金净流入55.69亿元，净流入率1.09%，位居板块资金流入首位 [8] - 电新行业主力资金净流出21.80亿元，净流出率0.89%，位居板块资金流出首位 [8][9] - 工业富联主力资金净流入18.10亿元，净流入率10.85%，位居个股资金流入首位 [10][11] - 中信证券主力资金净流出15.25亿元，净流出率10.97%，位居个股资金流出首位 [11][12] ETF市场动态 - 香港证券ETF（513090）成交额284.77亿元，环比增长72.48%，位居成交额首位 [14] - 钢铁ETF（515210）成交额环比增长186.19%，位居成交额环比增长首位 [15] - 券商ETF（512000）上周份额增长16.76亿份，位居份额增长首位 [16] - 科创50ETF（588000）上周份额减少13.41亿份，创业板ETF（159915）份额减少12.28亿份 [17] 龙虎榜机构与游资动向 - 向日葵获五家机构买入1.87亿元，当日涨停 [19] - 德明利遭两家机构卖出1.25亿元，同时获一家机构买入5189万元 [2][19][20] - 江波龙遭两家机构卖出1.59亿元，同时获两家机构买入1.47亿元 [2][19][20] - 恒宝股份获两家一线游资席位合计买入2亿元 [22] - 量化资金在华建集团上表现活跃，获两家量化席位合计买入7305万元，同时遭两家量化席位合计卖出6740万元 [23]

顶层政策推动数据基础设施建设加速 - 国家数据局于2025年5月印发《数字中国建设2025年行动方案》，首次向地方数据管理部门提供指导，要求加快完善地方数据管理机构职能、锻造数据领域“长板”、挖掘人工智能应用场景并建设高质量数据集、加强重点领域数据标注 [1] - 政策强调各地需将数字化发展置于重要位置，完善数据管理工作机制 [1] - 在政策推动下，我国数据基础设施建设明显加速，已建成包含25个城市在内的节点，布局16个省（区、市）的数据基础设施架构，并于7月底完成互联互通，预计到年底节点城市规模将扩大到50个左右，覆盖80%的省（区、市） [1] 数据基础设施建设成果与参与主体 - “十四五”期间，数据基础设施建设吸引了包括数据交易所、数据开发商等各类主体超过2000家接入 [2] - 吸纳产学研1200余家单位积极参与，支撑了政务治理、金融风控等上百个场景应用 [2] - 数据基础设施上架了近万个数据产品 [2] 数据产业发展现状与未来规模 - 数据产业涵盖数据采集汇聚、计算存储、流通交易、开发利用、安全治理和数据基础设施建设及服务等业态，正逐步进入快速发展阶段 [3] - 2024年，全国数据企业数量超过40万家，数据产业规模达5.86万亿元，较“十三五”末增长117% [3] - 预计未来几年数据产业仍将保持较高增长水平，随着数据价值释放，产业规模有望进一步提升 [3] 数据要素价值重估与投资关注点 - 当前数据要素已逐渐进入落地阶段，有望迎来价值重估，惠及全产业链 [4] - 建议关注具备海量数据资源的企业 [4] - 建议关注在数据处理、管理和分析方面具备深厚积累的企业 [4]