文章核心观点 - 多美公司面向成人玩家的高端玩具车系列“Tomica Premium”市场反响热烈 该系列通过精准定位成人收藏家市场、优化生产流程以及应对市场结构性变化 实现了销售额的显著增长 [6][8][9] 产品策略与市场定位 - 公司推出面向成人玩家的“Tomica Premium”系列 以“为成年人打造”为口号 还原日产“GT-R”及马自达“Eunos Roadster”等往年名车 [8] - 该系列对轮毂及内饰等进行精巧还原 产品定价高于普通系列 Tomica Premium含税价格为990日元起 普通多美卡为594日元 [8] - 产品受到成人消费者及访日游客热烈欢迎 东京站门店约两成销售额来自Tomica Premium系列 访日游客消费迅速增加 [9] - 产品精密程度受到国际市场认可 有美国收藏家表示美国市场没有如此精密还原日本车的商品 并计划一次性购买约60个产品 [9] 经营业绩与生产优化 - 公司通过从模具到生产的全面优化 在5年内将Tomica Premium系列的销售额增至2.5倍 [8] 行业背景与战略动机 - 新冠疫情的冲击加快了少子化进程 公司因此产生危机感 这对其开发面向成人的高端产品线起到了助推作用 [8]

丹羽宇一郎的经营遗产 - 1998年就任伊藤忠商事社长后，迅速处理了巨额不良债权，计提了约4000亿日元规模的特别损失，其经营方式为后来伊藤忠跃居日本商社首位打下基础 [2][4] - 在丹羽宇一郎曾推举的现任会长兼CEO冈藤正广领导下，伊藤忠在2020财年实现了净利润、股价和总市值均为日本商社第一的“三冠王” [4] - 在丹羽时代，伊藤忠还被称为“万年第四”，但后来逐步追上并超越了三菱商事、三井物产、住友商事这些财阀系商社 [4] 关键战略决策与投资 - 1998年决定对全家进行参股，这项投资体现了“利润在下游”的理念，成为伊藤忠贴近最终消费者、运用消费数据构建商业模式的开端 [5] - 在收购全家股份的谈判中，丹羽宇一郎以“沉默的30分钟”的谈判策略占据优势，至今仍被传为佳话 [5] 个人特质与行业影响 - 作为日本经济界少有的读书人而闻名，博闻强记又直言不讳，也作为评论家而活跃 [5] - 从担任伊藤忠会长时期开始，还担任过日本政府经济财政咨询会议民间议员、地方分权改革推进委员会委员长等职务 [5] - 2010年被起用担任驻中国大使，除了其实绩外，丰富的中国人脉也受到期待 [5]

日本2025年进口汽车市场整体表现 - 2025年日本进口车（不含日本厂商）销量同比增长7%，达到243,129辆，为两年来首次正增长 [1] - 按乘用车价位观察，400万日元至1000万日元价位段销量增长9%至151,273辆，表现最佳；400万日元以下增长7%至42,789辆；1000万日元以上增长3%至40,602辆 [8] - 2025年12月单月进口车销量同比微增0.3%至23,551辆 [8] 纯电动汽车市场表现 - 2025年日本进口纯电动汽车销量同比增长26%，达到30,513辆，创历史最高纪录 [1] - 纯电动汽车占整体进口车销量的比例达到13%，较上年提升2个百分点 [3] - 日本纯电动汽车销量已连续7年保持增长 [3] - 2025年12月单月纯电动汽车销量同比下降14%至2,549辆，主要因消费者等待2026年1月1日起上调的补贴而暂缓购买 [8] 主要品牌市场表现 - 德国梅赛德斯·奔驰销量下降4%至50,857辆，但仍连续11年位居进口车品牌首位 [6] - 德国宝马销量增长1%至35,729辆，位居第二 [6] - 德国大众销量大幅增长36%至31,031辆，位居第三 [6] - 特斯拉在日本销量首次超过1万辆，品牌排名从第10位跃升至第7位；其所属的“其他”分类销量增长88%至10,693辆 [3] - 比亚迪在日销量增长62%至3,870辆，主要受2025年4月上市的SUV“海狮7”热销推动 [1][3] - 韩国现代汽车销量增长89%至1,169辆，主要得益于2025年4月推出的小型纯电动汽车“INSTER”销售强劲 [5] 行业政策与未来动态 - 日本政府自2026年1月1日起，将购买纯电动汽车的补贴金额上限提高40万日元，最高可达130万日元（约合人民币5.8万元） [8] - 比亚迪计划于2026年夏季在日本市场投放轻型纯电动汽车“Racco（海獭）”，旨在进一步扩大市场份额 [3]

特朗普政府获取格陵兰岛的构想演变 - 美国总统特朗普取得格陵兰岛的构想起源于其第一次执政时期的2018年 最初本应“不是最优先事项” 但随着对华强硬派强化这一构想 成为“绝对必要”的重要战略 [2] - 2018年首次提出购买方案的被认为是美国化妆品巨头雅诗兰黛的创始人家族的罗纳德·兰黛 他是特朗普学生时代的朋友和强有力的资金支援者 [3] - 对华强硬派代表人物、共和党参议员汤姆·科顿向特朗普游说 称“中国正在虎视眈眈 在此之前 美国应该先买下格陵兰岛” 从而将该构想提升为具有野心的重要战略 [3] 推动该构想的核心人物与动机 - 罗纳德·兰黛提出将购买格陵兰岛作为与19世纪购买路易斯安那、阿拉斯加并列的伟大事业 目的是将领土扩张作为特朗普的政治遗产 [3] - 参议员科顿建议在中国进入之前收购 并亲自与丹麦谈判 于2025年3月进行实地考察 表明阻止中国进入和美国扩大投资的意图 [4] - 其他关键推动者包括副总统万斯、国务卿鲁比奥、特使兰德里以及白宫副幕僚长米勒 他们的动机涵盖寻求收购土地、采购稀土以及重组西半球安全体系以维持美国霸权 [4] 格陵兰岛的战略价值与资源 - 格陵兰岛位于北冰洋和北大西洋之间 是中国和俄罗斯的地缘政治要冲 往来于北冰洋周边的船舶数量10年间增加了4成 [5] - 格陵兰拥有世界第8位的稀土储量 有能力打破中国的市场垄断 科顿表示“如果获得格陵兰岛 将同时获得地理利益和经济利益” [5] 构想的推进过程与后续影响 - 科顿亲自向丹麦政府询问土地买卖事宜 特朗普在2019年8月表明了购买计划 [5][6] - 特朗普在社交网络上发布了在格陵兰建立金色的特朗普大厦的合成图片进行挑衅 在丹麦拒绝出售后 特朗普突然取消了对丹麦的国事访问 两国的分裂加深 [6]

美国对格陵兰岛的立场与历史背景 - 白宫发言人表示购买格陵兰岛并非新想法 美国一直将所有选项摆在桌面上[2] - 美国政府正积极讨论购买格陵兰岛 并计划与丹麦政府于下周左右进行磋商[2] - 美国认为在北极圈遏制俄罗斯和中国的侵略符合其最佳利益 因此讨论购买可能性[4] 美国购买格陵兰岛的历史尝试与当前考量 - 美国历史上多位总统主张购买格陵兰岛对国家安全有利 例如1860年代的安德鲁·约翰逊和二战后的杜鲁门总统[4] - 杜鲁门总统曾以1亿美元价格向丹麦提出购买格陵兰岛 该金额相当于现在的逾20亿美元 但遭拒绝[4] - 美国政府未排除动用军事力量夺取格陵兰岛的可能性 并强调任何总统都有采取军事手段应对国家安全威胁的选项[4]

日美利差与日元汇率联动性变化 - 过去半年，日元汇率与日美利差之间较高的联动性已被明显打破，因果关系正从“利率变动带动汇率变动”逐渐转向“日元贬值引发利率上升”[2][7] - 尽管日美长期利率差距持续收窄，理论上应推动日元升值，但市场对日本央行加息可能“慢一拍”的担忧，反而导致日本国内利率上升与日元贬值同时推进[2] 日美利差收窄的具体数据与原因 - 截至1月6日，日美长期利差为2.075%，相比半年前的约2.9%已收窄0.8个百分点以上[4] - 日美10年期实际利率利差为1.58%，相比半年前的约2.1%同样在缩小[4] - 利差缩小更多是受日本利率上升的影响，因美国长期利率在一定区间内波动，日本政府的积极财政政策及央行加息推动了利率上行[4] 美国利率市场动态 - 受美联储降息影响，美国长短期利差正在扩大，2年期与10年期国债收益率之差目前已扩大至0.7个百分点[6] - 市场预期为从扩大的长短期利差中获取收益，将增加对美国10年期国债的需求，预计美国长期利率将在一年内下降至3%中段[6] 日本利率与通胀预期 - 作为日本长期利率指标的新发10年期国债收益率在1月6日一度升至2.130%，创下自1999年2月以来最高水平[6] - 日元贬值通过推高进口价格提高了日本国内通胀预期，市场认为日本央行将被迫加息，从而推动利率上行，这体现在实际利差缩小幅度相较名义利差更为有限[7] - 有观点认为，随着食品涨价告一段落，成本推动型通胀压力有望缓和，对日本央行“慢一拍”的警惕可能过于悲观[7] 未来联动性恢复的可能性 - 由于过去三年日本央行加息滞后及国内物价意外上行，市场均衡点可能已发生偏移[8] - 如果对日本央行“慢一拍”的担忧减弱且物价趋于稳定，日元汇率与日美利差的联动关系仍有可能恢复，日美利差的缩小未来也可能对日元贬值形成制约[8]

铝价上涨的核心驱动因素 - 铝的国际价格正在高涨 伦敦金属交易所3个月期货在1月6日一度上涨至每吨3138美元 创出2022年4月下旬以来的新高[2][4] - 推高铝价的核心原因不仅在于作为铜的替代材料需求旺盛 更在于对“电力保障危机”的担忧加剧[2][4] - 在人工智能数据中心耗电激增的背景下 铝冶炼厂在电力采购竞争中处于劣势 加剧了市场对铝供应稳定性的担忧 从而加强了铝价上涨预期[2][8] 铝冶炼行业的电力消耗与竞争态势 - 铝冶炼是高度耗电的行业 生产1吨铝锭需要约15000千瓦时的电力 相当于3至4户普通家庭的年用电量[6] - 电力保障危机已在现实中发生 例如力拓因电费上涨曾考虑关闭占澳大利亚铝产量40%的托马戈铝冶炼厂 South32也因电力合同金额大幅提高而计划关闭莫桑比克的冶炼厂[6] - 资金雄厚的科技企业为数据中心采购电力愿意支付超过115美元/兆瓦时的价格 而铝冶炼业倾向于以约40美元的价格签订长期合同 在电力采购竞争中处于明显劣势[8] 人工智能数据中心对电力需求的影响 - 国际能源署预测 在基本情境下2030年全球数据中心的电力消耗将比2024年增加一倍以上 预计2035年将达到2024年的近3倍[8] - AI数据中心作为“新电老虎”正在崛起 正在与铝冶炼厂争夺电力资源 并愿意支付更高溢价 这形成了铝冶炼厂在电力采购中处于劣势的“新常态”[8] - 电力流向数据中心 使得铝冶炼行业别说新建工厂 就连维持现有产能都可能变得困难[8] 市场表现与未来价格展望 - 同为有色金属的铜价在2025年涨幅达到42%并持续处于高点 而铝的全年涨幅仅为17% 投资资金正涌向涨幅滞后的铝[4] - 日本丸红2025年12月的行情预测显示 预计铝价到2028年将上涨到每吨3200美元[8] - 由于铜价高涨带来替代需求 叠加电力保障危机引发的供应隐忧 铝价可能陷入价格上涨的螺旋[9]

台湾央行外汇干预信息披露政策变更 - 台湾央行将从2026年1月开始，将外汇市场干预情况的信息披露频率从每年两次（半年一次）提高至每季度一次[2] - 此举旨在通过增加信息披露机会、提高透明度，以抑制市场基于猜测的投机活动[2][4] 政策变更的背景与压力 - 政策变更的直接背景是来自美国和欧洲的压力，美欧有看法认为台湾正在诱导新台币贬值[2] - 美国财政部在2025年11月的美台联合声明中，对台湾央行进行了事实上的警告，指出“不应以特定汇率水平为目标进行干预”，且干预应仅限于“应对过度的市场波动和无序波动时进行研究”[6] - 美国至今仍将台湾列为“货币监测对象”[6] - 欧洲方面，英国《经济学人》杂志在2025年11月号中，基于“巨无霸指数”指出“新台币对美元被低估55%”，并批评台湾处于故意压低新台币的“台湾病”状态[8][9] 新台币汇率波动与市场影响 - 2025年5月初，因美台围绕特朗普关税进行磋商，新台币出现暴涨[4] - 2025年7月，新台币升值至1美元兑28新台币，创下自2022年4月以来约3年来的最高水平[4] - 市场对新台币暴涨的猜测部分源于对“美台之间或签订诱导美元对新台币贬值的货币协定”的预期[6] 汇率对台湾经济与关键行业的影响 - 台湾经济为出口依赖型，出口依存度达到地区生产总值（GDP）的6成左右，远高于日本的不到2成和韩国的4成左右[6] - 对于台湾经济而言，新台币的暴涨是生死攸关的问题[2][6] - 台积电董事长兼CEO魏哲家表示：“新台币每升值1%，营业利润率就会下降0.4个百分点”[6] - 2024年台湾对美贸易顺差以半导体等为中心，达到历史最高的648亿美元[6] 美台贸易与关税谈判背景 - 美国特朗普政府将对台贸易逆差视为需要纠正的课题[6] - 特朗普政府对台湾暂时征收了20%的高额关税，高于对日本和韩国的15%[8] - 美国商务部长卢特尼克在接受媒体采访时暗示，期待台湾对美投资超过3000亿美元[8] - 围绕汇率问题对台湾施压也将对关税谈判产生影响，台湾呼吁美国降低关税，但尚未达成谈判时间表[8] 台湾当局的回应与立场 - 台湾央行行长杨金龙反驳“巨无霸指数”批评，准备了8项说明资料，称用单一商品衡量货币价值不恰当[9] - 台湾主张，为维护金融稳定有必要确保外汇储备[9] - 台湾“国家发展委员会”主委叶俊显表示，台湾的贸易顺差“反映了产业升级”，而非货币贬值[9] 台湾经济表现与政治背景 - 2025年是台湾经济表现强劲的一年，台湾行政院主计总处预测2025年实际GDP同比增长率为7.37%，创15年来新高，预计2026年为3.54%[9] - 受新台币贬值支撑的强劲经济对属于少数派执政党的赖清德政权有利[9] - 台湾正面临在汇率方面必须回应美欧要求的艰难选择，因为要应对中国大陆的军事威胁，美国的支援不可或缺[9]

市场行情与纪录 - 上证综合指数于1月7日以4085.7723点收盘，较前一交易日上涨0.05%，实现连续14个交易日收盘价高于开盘价（形成“阳线”），创下上海股市自1993年开始运行以来的最长连阳纪录 [2] - 这一连续上涨天数已超过日经平均股价指数在经济泡沫时期1988年创下的13天纪录 [4] - 尽管主要成分股下跌，但7日上涨的主要是新兴半导体中型股以及稀土相关等小盘股，买盘主要来自个人投资者（“股民”、“散户”）[4] 市场驱动因素 - 个人资金正从房地产转向股市，同时存款利率下降也促使资金从银行存款流向股市 [5] - 市场主要买入理由是对3月全国人民代表大会上可能推出的经济刺激政策的预期，以及认为“2026年中国经济将平稳运行”的看法正在扩散 [7] - 中国人民银行会议提出“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具”，市场预计最早将于1~2月以大幅下调存款准备金率为中心采取货币宽松政策 [7] 市场观点与预测 - 新加坡证券公司UOB Kay Hian执行董事梁伟源分析称，在货币宽松和经济刺激政策推动下，上证综指1~3月仍有进一步上涨5%~10%的空间 [7] - 恒正资本代表合伙人肖敏捷认为，在乐观情况下2026年上证综指预计将上涨至4800点，而在悲观情况下将下跌至3500点 [8] - UOB Kay Hian的梁伟源表示，“股市的持续上涨离不开企业业绩的支撑”，并指出要避免股市以过热行情收场，需要制定进一步提高上市公司企业价值的相关政策 [8] 市场技术指标与比较 - 上证综指高于25日移动平均线（月线）的偏离率约为4%，距离显示市场过热的5%仍有余地 [7] - 截至1月6日，显示股市过热程度的指标RSI（相对强弱指数）已超过85%，大幅高于“超买”标准线70% [7] - 1月7日，韩国综合股价指数连续第四天刷新最高点，而上证综指与2007年10月创下的历史最高点（6092.057点）仍相去甚远 [8] 个股表现 - 1月7日，市值排名靠前的中国农业银行下跌0.92%，中国石油天然气暴跌3.60%，白酒巨头贵州茅台也出现下跌 [4] - 在2025年股价上涨2.8倍的鸿海精密工业旗下的富士康工业互联网（FII）同样遭到抛售 [4] - 负责稳定股价的“国家队”主要投资与沪深300指数等挂钩的ETF，而沪深300指数在7日下跌0.29%，显示股市主角并非国家队 [4]

中国加强对日出口管制及其潜在影响 - 中国政府基于《中华人民共和国出口管制法》等规定，决定加强对日本的军民两用物项出口管制，禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口 [2][4] - 有观点认为稀土类相关产品可能被纳入出口管制对象，若中国停止出口稀土，将对日本汽车、电子零部件和机床等广泛产业造成严重影响 [2][7] - 日本官方已就此提出抗议并要求撤回，认为该措施与国际惯例明显不符 [7] 稀土在产业链中的关键作用与日本企业的依赖 - 从纯电动汽车（EV）到武器，重稀土被认为在高科技产品中不可或缺 [4] - 电动汽车（EV）和混合动力车（HV）的驱动电机使用钕磁铁，为提高耐热性而添加的镝和铽的生产地集中在中国 [7] - 多家日本企业的产品依赖稀土，例如：三井金属在液晶面板制造用的研磨材料中使用稀土 [4]；Proterial（原日立金属）在EV电机磁铁制造中使用稀土 [4]；美蓓亚三美在智能手机摄像头的驱动装置中使用稀土 [6]；安川电机在工业机器人的电机中使用稀土 [6] 日本产业面临的风险与不确定性 - 稀土被广泛使用，产品出厂后的流向难以全面掌握，因此业界相关人士认为很难断言其绝对没有用于军事用途 [5] - 如果稀土被纳入管制，日本企业经营将受到影响，丰田通商社长指出，若中国出口停止将是非常严重的问题，且没有像通用半导体那样的替代手段 [7] - 日本官方表示，管制措施的适用对象等有很多不清楚之处，暂不对日本产业的影响作评论 [7] 日本为保障供应链采取的措施 - 日本一直推进供应企业的多样化，与澳大利亚等国在矿山开发等领域加强合作 [7] - 日本海洋研究开发机构（JAMSTEC）将于1月开始在南鸟岛海域启动稀土试验钻探 [7] - 日本经济产业省通过能源和金属矿物资源机构（JOGMEC）支援民间的矿山开发和冶炼事业，相关预算已列入2025年度的补充预算，旨在增加重要矿物储备，防止供应链中断 [8]