港股市场表现 - 龙蟠科技早盘涨超10%，固态电池被确认为下一代动力电池核心方向，政策、资金、产业链形成三位一体的推进局面 [1] - 五矿资源早盘涨近3%，批准并推进Khoemacau矿区扩建项目，包括建设1200人住宿营地 [1] - 德康农牧早盘涨超8%，5个月销售生猪429.71万头(商品肉猪405.17万头)，销售收入84.57亿元 [1] - 华新手袋国际控股盈喜后升20%，预计年度纯利6300万至6700万港元，去年同期2900万港元 [1] - 新城发展早盘涨超7%，正在推进美元发行工作，预计额度2.5亿至3亿美元 [1] - 中海物业涨近3%，在埃及签署新行政首都中央商务区城市运营执行协议 [2] - 泡泡玛特涨超3%，预计2025年收入和净利润分别达250亿和70亿元人民币，较市场预期高15% [2] - 赤子城科技再涨超7%，宣布在香港设立全球总部，落户科学园 [2] - 石四药集团涨近3%，取得0.3ml马来酸噻吗洛尔滴眼液药品生产注册批件 [2] - 狮腾控股再涨超10%，拟收购潜在目标公司最少80%股权 [2] - 东阳光长江药业早盘涨超5%，母公司拟以换股方式将其吸收合并并在联交所主板上市 [3] - 九毛九高开逾3%，计划以最高2亿港元回购股份 [3] - 晶泰控股涨超13%，与中国药科大学合作开放AI药物研发技术平台，PatSight软件已上线 [3] - 知行集团控股盘中涨超9%，旗下子公司发布全球首款获碳信用资格认证的ESG灯 [4] - 瑞浦兰钧涨超3%，与印尼Bakrie & Brothers集团签署商用车电池系统战略合作备忘录 [4] - 丽珠医药再涨超4%，1类创新药YJH-012临床试验申请获国家药监局受理 [4] - 三生制药再涨超7%，将PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707全球权利授予辉瑞 [4] - 信达生物再涨超5%，高盛认为其股价被低估，目标价上调至74.95港元 [4] 美股市场表现 - 纳斯达克金龙指数涨超2%，热门中概股普涨，金山云涨超9%，腾讯音乐涨超3%，万国数据、哔哩哔哩、百度涨超3%，拼多多涨近1%，网易涨超2% [5] - 法拉第未来涨逾20%，FX的B2B销售战略取得重大进展 [5] - 芯片板块走高，费城半导体指数涨超1.9%，AMD涨超4%，美光科技涨超2%，台积电涨近0.8%，英伟达涨近0.6% [5] - Circle再度涨逾7%，USDC在稳定币市场占据约27%份额 [5] - 挚文集团涨超6%，第一季度净营收25.2亿元，超出预期的24.3亿元 [5] - Robinhood股价跌超1.9%，未能加入标普500指数 [6] - 新能源车股涨跌不一，特斯拉涨超4%，蔚来跌超0.6%，小鹏汽车涨超3%，理想汽车涨超2%，Rivian涨超2% [6] - 百济神州涨近4%，ASCO全球肿瘤学会议召开 [6] - 金山云涨超9%，瑞银称其持续增加AI相关业务布局 [6] - 波音微涨0.03%，新建737 Max客机抵达中国 [6]

点击蓝字，关注我们 在2025年全球开发者大会(WWDC)首日，苹果(AAPL.US)推出一系列与人工智能(AI)相关的功能更 新，并 发布了全新设计语言"Liquid Glass"，为其最新iOS 26操作系统带来最大幅度的界面革新 。但 由于市场对AI领域进展期待已久，而最受关注的Siri升级依然未见踪影， 投资者反应冷淡，苹果股价 在发布会期间一度下跌1.5%至200美元。 苹果软件工程高级副总裁Craig Federighi在会上表示， 公司正在"持续改进，使Siri变得更个性化"，但 同时也承认，"这项工作需要更多时间才能达到我们对质量的高标准"， 并承诺将在明年公布更多信 息。此前，Siri作为苹果AI战略的核心之一，已被广泛批评为功能滞后，难以与当今市场上的智能助 手竞争。 在视觉设计方面，苹果推出的"Liquid Glass"界面风格是iOS 26的一大亮点。用户界面副总裁Alan Dye 称其为"有史以来最大幅度的设计更新"。 除了界面革新，苹果还公布了多个AI驱动的新功能，包括 iMessage实时翻译、FaceTime自动字幕，以及电话实时对话翻译。 这些功能均在设备本地运行，避免 将私 ...

点击蓝字，关注我们 中金发布研报称，三季度波动提供机会; 美股并不悲观，中国仍重结构，港股优于A股，欧洲强反弹 阶段或过去，关注日本内需 。建议下半年的几个交易思路和策略如下： 中金主要观点如下 回顾2025上半年，"对等关税"虽导致全球市场动荡，但更大的后遗症却是引发了全球对美元资产 的"不信任"，使得"去美元"成为共识。然而，这一建立在宏大叙事和高度趋同的共识，也可能有两 方面的问题： ①去美元幅度不及预期，②美国资产或再跑赢，这一可能性在下半年值得重视。 实际 上，对等关税以来，美股超预期的强势已有此端倪。 那么，面对关税和特朗普政策的巨大"不可测性"，如何才能排除噪音，做出准确判断?信用周期走向 依然是主要抓手，这也是过去几年行之有效的框架; 关税、财政和AI则是当下分析中美信用周期走向 的关键 ;观察这些变量的边际变化和中美间的相对强弱则是一个可行的分析视角。 中美信用周期的相对强弱：从扩大(去年四季度前)，到收窄(今年一季度)，到再平衡(今年下半年) 信用周期直接决定了经济和资产走向，按决定机制可以分为三大块： ①政府部门主导的财政刺激， ②私人部门靠货币政策调节的传统需求如地产和投资，③更多由科 ...

铜用于信号传输、电力传输、热传导和芯片制造。美银预计，到 2030 年，中国数据中心的铜消费 量将达 676 - 1048 千吨（直接占中国铜需求的 4 - 6%）。我们预计 2025 年中国铜需求将同比增长 4%。铝、磁铁、稀土等资源也至关重要。 编者按： 为推动人工智能发展， 国际能源署（IEA）预计到 2030 年，全球数据中心资本支出将达每年 8000 亿美元， 而 2015 年为每年 1000 亿美元。美银测算，在政府建设 8 个算力枢纽以及大型电信 / 互联网企业不断增加支出的政策支持下， 2025 年中国人工智能资本支出将大幅跃升至 6000 - 7000 亿元人民币。 6月4日，美银发布长达75页的深度分析报告， 剖析与非信息技术和能源相关的人工智能资本支出 价值链，从电力 / 金属到应用，并概括为 "CHARGES"： 铜、人形机器人、自动驾驶、资源、电 网、电力和智能制造。相关标的评级与目标价可直接跳至文章底部查阅。 报告核心观点： 2024 - 2030 年中国铜 / 电力设备复合年增长率预计达 18% 美银预计，2023 - 2028 年，数据中心（DC）和芯片制造的电力需求将增长 7 ...

核心观点 - 马斯克与特朗普的公开冲突源于税改法案对电动汽车补贴的取消及军费开支增加，导致双方核心利益和价值观的根本分歧 [3][6][7] - 冲突升级至权力博弈层面，马斯克从特朗普支持者转变为政治对手，反映科技巨头与传统政客合作的脆弱性 [8][9][11] - 事件对资本市场造成显著冲击，特斯拉股价单日暴跌14.26%，市值蒸发1520亿美元，SpaceX政府合同亦面临风险 [11] 利益冲突 - 特朗普税改法案取消电动汽车7500美元税收抵免，并对现有车主征收250美元年费，直接打击特斯拉市场竞争力 [6] - 法案增加军费和边境安全支出，联邦赤字预计扩大2.5万亿美元，与马斯克政府效率部削减1万亿美元预算的目标背道而驰（仅完成1600亿） [6][7] - 特朗普关税政策使特斯拉Model Y单车成本增加5000美元，2025年Q1净利润暴跌71% [7] 价值观分歧 - 马斯克业务依赖全球化市场（如特斯拉、SpaceX），而特朗普推行"美国优先"政策，导致供应链成本上升 [7] - 马斯克主张技术驱动政府改革，特朗普依赖民粹主义策略，共和党内部因此分裂 [12] 权力博弈 - 马斯克曾为特朗普2024年大选投入3亿美元，获任政府效率部负责人，但改革受阻后遭特朗普边缘化（如NASA局长人选被撤回） [9] - 特朗普私下评价马斯克"一半天才一半男孩"，暴露双方合作关系破裂 [10] 市场影响 - 特斯拉股价单日跌幅创纪录，市值跌破1万亿美元，SpaceX载人航天业务因合同终止威胁面临停滞 [11] - 特朗普旗下媒体科技集团股价下跌8.04%，反映政策不稳定性风险 [11] 行业与政治联动风险 - 事件暴露科技巨头与政治权力绑定后的政策依赖性风险，如补贴变动对特斯拉盈利能力的直接影响 [6][11] - 美国政治僵局加剧行业不确定性，官僚体系抵制改革导致长期政策连贯性缺失 [12] 社会与经济结构影响 - 特朗普政策加剧财富分化（最富0.1%家庭占13.8%财富，底层50%仅2.5%），马斯克事件进一步激化公众对政府腐败的不满 [12] - 社交媒体算法放大极端言论，加剧社会分裂与信息茧房效应 [12]

| 年度 | 收入(人民币亿元) | 毛利率 | 净利润(人民币亿元) | 净利率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2022 | 31.02 | 38.7% | 5.75 | 18.5% | | 2023 | 51. 50 | 26. 2% | 6. 60 | 12. 8% | | 2024 | 57. 18 | 25. 9% | 7. 06 | 12. 4% | 周六福控股有限公司创立于2004年，是中国知名的黄金珠宝零售企业，专注于 黄金、铂金、K金、钻 石及彩宝等首饰的研发设计、品牌运营与零售 渠道管理。6月3日，通过港交所聆讯。 以中国门店数目计，2024 年周六福在中国宝品牌中排名第五。 按商品交易总额计，在中国所有黄金 珠宝公司中排名第六，市场占有率为 6.2% ；按来自黄金珠宝产品的收入计，排名第十，市场占率为 1.0%。 财务状况 点击蓝字，关注我们 公司简介 收入 2023年, 公司营业收入同比大幅增长66.0%, 2024年增长率显著放缓⾄11.0% ，显示出增长动能减弱的 趋势。这一年的高金价已经抑制了消费者的购买欲望，导致黄金首饰消费量同比下降2 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1、蜜雪(02097)涨超7%，布鲁可(00325)涨超16%，古茗(01364)涨超3%， 今日入通； 2、狮腾控股(02562)涨超4% ，拟收购国内一家SaaS公司 潜在目标在行业内占有重大市场份额； 3、苹果概念股早盘普涨，，舜宇光学(02382)涨近4%；丘钛科技(01478)、瑞声科技(02018)涨超3%， 高伟电子(01415)涨超5% 。苹果WWDC大会即将召开 机构看好消费电子迎来修复行情； 4、远大医药(00512)涨超3% ，全球创新眼科药物CBT-001开展国际多中心III期临床试验； 13、阜博集团(03738)涨超3% ，近日完成1.38亿配股加码AI业务 积极拥抱AI逐步提升业务营运效率； 14、 友谊时光(06820)涨超22% ，年内已累涨逾90%，机构称市场对新游《暴吵萌厨》反馈积极； 5、 阿里影业(01060)大涨超16% ，近半个月来累涨近1.4倍，公司聚焦大麦演出以及IP衍生品； 6、万国数据-SW(09698)涨超5% ，与国寿投资签署战略协议，在资产证券化等领域展开全方位合 作； 7、 三生制药(01530)涨超5% ，公司此 ...

上月公布的数据显示，4月CPI同比延续下降态势，但在食品、出行服务价格回升带动下，环比由降转 涨；PPI同比降幅扩大至2.7%，主要是受到国际输入性因素和国内能源价格下降的影响。券商表示， CPI或保持温和态势，5月份同比增速预计在0.1%左右；PPI同比降幅可能继续扩大，不过存量政策效 果显现有望带来支撑，预计同比增速在-2.8%左右。 点击蓝字，关注我们 宏观及政策层面 1、据外交部消息，外交部发言人宣布：应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立 峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。 2、美国联邦巡回上诉法院（CAFC）将在6月9日之前听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久 推翻美国国际贸易法院阻止特朗普对等关税的裁决。 据新华社此前报道，美国联邦巡回上诉法院 （CAFC）29日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院（CIT）此前做出的禁止执行特 朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令的裁决。 3、周一6月9日，中国将公布5月CPI和PPI数据。 4、周一，中国公布5月进出口数据。 上月公布的数据显示，4月份进出口增速较一 ...

公司简介 - 峰岹科技股份有限公司(688279.SH)成立于2011年，专注于电机驱动控制芯片研发、设计和销售的高新技术企业 [1] - 公司致力于为客户提供电机控制解决方案，产品广泛应用于家用电器、工业控制(如风机水泵)、汽车电子等领域 [1] 财务状况 收入 - 2024年收入大幅增长45.9%至6亿元，其中94%来自中国内地，超过60%来自机电机主控芯片MCU [3] - 收入增长主要来源：白色家电领域销售占比+19.64%，汽车电子特别是车规级(BLDC)芯片销售占比+7.35% [3] - 工业控制领域(如伺服、电机控制)迎来放量增长，智能功率模块(IPM)收入翻倍以上 [3] 毛利率 - 2024年毛利率53.2%(同比持平)，维稳理由包括产品组合优化、ASIC产品毛利修复(由52.4%恢复至58.9%)、规模效应初显 [3] - 2025年Q1毛利率52.5%(同比下降0.7百分点)，下降因素包括边际成本压力加大和销售结构边际变化(高毛利支柱MCU占比营收略降68%到64%) [3] - 正面因素：ASIC产品增长支撑整体毛利(营收占比11%到14%)，公司仍控制成本较好 [3] 净利润&支出 - 2024年净利润22,236万元，同比增长27.2% [4] - 25Q1净利润5,041万元，同比微降0.3%，主要因股票激励费用显著增加(1,693万元)，剔除后"调整后净利润"达6,734万元，同比+29.7% [4] - 25Q1研发投入占比收入20.5%，同比+81.4%，远超营收增速(+47.3%)，用于车规芯片、工业伺服等研发资源储备 [4] 资产负债表 - 截至2025年Q1净资产上升10%至26.3亿元，现金及等价物略下滑至5.2亿元，主要用于研发、激励及投资安排 [5] - 流动比率24，公司无有息负债或大额融资 [5] 现金流 - 经营活动现金流连续三年改善，2025年Q1同比+113%达0.56亿，主要来自于销售商品收到现金增加 [6] - 截至25Q1账上现金共2.5亿元 [6] 公司优势 - 专注高毛利BLDC电机控制芯片：MCU营收占比67%，毛利率超55% [7] - 头部客户绑定：已渗透美的、石头科技、追觅、九号公司、海尔等头部客户，客户集中度高(前五占比>55%) [7] - 盈利质量优异：毛利率持续超53%，净利率超37%，远强于同行如中颖电子(2024年毛利率33%,净利率7%)，无有息负债，资产负债率长期低于10% [7] - 车规芯片突破：车规MCU已通过AEC-Q100，符合ISO 26262功能安全体系，有望打入新能源汽车主控和辅助电机领域 [7] 投资风险 - 客户集中度高：2024年前五大客户销售收入占比55.2%，国内家电需求复苏乏力(中怡康预计2025年小家电市场增速<3%) [7] - 产品集中度高：6成以上收入来自MCU产品，且90%以上营收来自BLDC应用，覆盖小家电、清洁电器、出行工具等领域 [8] - 市场天花板逼近：风扇、吸尘器、扫地机器人渗透率已高，行业复合增速下滑至3~5% [8] - 技术更新迭代快：需持续加大研发投入以保持技术领先(2024年投入占比19%) [8] - 行业价格竞争：2021–2023年部分主力产品单位售价下滑35.7%，中低端产品价格战显现 [9] - 研发投入略低于同业：2024年研发占比19.4%，2025Q1升至20.5%，低于中颖电子24%，芯海科技38% [9]

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1. 信义能源(03868)再涨超5%。 消息面上，信义能源、信义光能联合公布，建议中国上市的申请材料 已递交予发改委。太阳能发电场基础设施REIT拟于中国一家证券交易所上市，仍需获得监管机构批 准及豁免。 2. 石药集团(01093)涨超3%。 6月5日，石药集团发布公告，集团开发的腺苷钴胺胶囊(0.5mg)("该产 品")已获得中国国家药品监督管理局颁发的药品注册批件，并视同通过仿制药质量和疗效一致性评 价。 3. 东岳集团(00189)涨超5%。 据百川盈孚数据，第三代主流制冷剂R32（主要用于家用和商用空 调），目前其国内均价每吨已突破5万元大关，同比增长42%；截至6月5日，R32行业毛利润达3.5万 元/吨，较去年同期每吨毛利润增加超过1万元。 4. 康诺亚-B(02162)涨超3%。 近日，康诺亚在药物临床试验登记与信息公示平台官网上登记了一项 CDH17ADC药物CM518D1治疗晚期实体瘤的I/II期临床研究。据公开资料显示，这是该药首次启动临 床。 5. 药师帮(09885)再涨超6%。 药师帮公告，与越疆科技(02432)订立战略合作与业务部署协议。 6 ...