点击蓝字，关注我们 3. 长飞光纤光缆(06869)涨近10%。 近日，长飞先进武汉基地一期已实现量产通线，首片6寸碳化硅晶 圆成功下线。 今日上午港股 4. 华南职业教育(06913)涨超10%。 华南职业教育目前主要运营着广东岭南职业技术学院、广东岭南 现代技师学院两所学校。 1. 优趣汇控股(02177)涨超24% 。优趣汇为国内领先的品牌电子商务运营服务商，公司积极布局大健 康领域，推出了包含麦角硫因活性成分的加拿大抗衰老健康食品品牌Vanpearl。 5. 顺丰控股(06936)涨超5% 。2025年4月全国快递企业件量163.2亿件，同比增长19.1%。海通国际表 示，2025年4月件量维持较高增速超邮管局全年预测，后续叠加消费提振与电商扶持刺激下，预计全 年有望保持较快增长。 6. 阿里影业(01060)涨超4%。 阿里影业披露，6月与百联ZX造趣场进行Chiikawa快闪店活动。同时， 董事会建议将公司名称由阿里影业更改为大麦娱乐，此次更名或标志着阿里影业在未来将更加聚焦线 下演出、IP衍生两大高成长性方向。 7. 信达生物(01801)涨超4%。 信达生物在2025年ASCO年会上公布，其创 ...

点击蓝字，关注我们 Robinhood股票随加密货币热潮重回升至历史高位。 在IPO过去近四年之后，在线经纪公司Robinhood Markets(HOOD.US)的股价终于创下新高，这得益于 加密货币市场的上涨。 该股票周二上涨了 5.5%，收盘价为 71.72 美元。此前的最高价为 70.39 美元 ——是在上市后几天内创下的。 Robinhood的股票在数年时间里持续低迷，因为 2021 年的"meme股"热潮逐渐消退，而 FTX 的倒闭导 致了数字资产价格的暴跌。该公司上市不到一年，股价就下跌了 82%，直到 2024 年 12 月才达到IPO 时的价格。该股票在 2 月份大幅上涨，赶上加密货币市场的繁荣，从而实现了创纪录的季度业绩， 但随后因特朗普的贸易战扰乱了市场而下跌了近 50%。 在该公司股价创新高期间股市和加密货币均出现反弹，比特币上个月还创下了新的纪录。近几周 来，分析师们还注意到预测市场等产品中的投资机会，并称赞了该公司的执行能力。 瑞穗证券分析师Dan Dolev表示："他们已经掌握了整整一代人的交易模式和行为习惯。这不过就是 将交易过程游戏化，使其变得有趣、互动起来而已。没有人能像他 ...

点击蓝字，关注我们 公司简介 广和通 成立于1999年，是中国首家上市的无线通信模组企业，专注于 物联网（IoT）和移动互联网无 线通信技术 的研发与应用。主要产品包括2G到5G、NB-IoT技术的无线通信模块，涵盖LTE、NB- IoT/eMTC等无线通信模块及解决方案。其产品广泛应用于汽车电子，智能家居，消费电子，低空经 济，机器人等终端市场。 广和通 A 股年初⾄今涨幅为 28.29% ，截⾄ 5 ⽉ 30 ⽇收盘价 26.02 元。根据公司 2025 年 4 ⽉发布的 信息，广和通产品出⼝美国占⽐约 10% ，直接发往美国的⽐例更低，且其通信模组已被列⼊美国 301 关税豁免清单。所以 关税对其业务无重⼤影响 。然⽽ 4 ⽉受到关税消息及市场避险情绪等影响，股 价出现了⼀定程度的下跌，整个 4 ⽉股价从⽉初的 31.58 元下跌到⽉底的 25.42 元。 5 ⽉开始股价有 所修复， 5 ⽉ 6 ⽇股价⼤涨 12.9% ⾄ 28.7 元，之后平稳下调⾄⽉底的 26 元。 财务状况 a) 利润表 · 收⼊ 2024年显著增长(+23.4% ) ，主要源于AI模组和AI解决方案的商业化启动（ 新增端侧AI模 ...

美债收益率状况 - 20年期美债收益率一度低于30年期美债收益率，幅度不到1个基点，接近四年来的最高水平 [1] - 20年期美债收益率中午上涨约5个基点至4 99%左右，几乎与30年期美债收益率持平 [1] - 美债收益率曲线持续趋陡，交易员要求更高回报才愿意持有长期债券，导致20年期美债相较30年期更具吸引力 [1] 美债供需与政策影响 - 美国国会就减税进行的谈判引发市场担忧特朗普政策可能导致已处于高位的财政赤字进一步恶化，长期国债压力增大 [1] - 美国财政部已将20年期美债的季度发行规模从2021年的峰值750亿美元削减至目前的420亿美元，缓解供需失衡问题 [1] - 前美国财政部长姆努钦表示应停止发行20年期美债以节省纳税人资金，因其发行成本较高 [1] 投资者行为与市场预期 - 20年期和30年期美债收益率走势凸显投资者正在远离长期债券 [2] - 部分投资者猜测美国财政部可能缩减30年期债券的发行规模 [2] - 道明证券美国利率主管指出期限溢价上升及外国投资者撤离预期导致长期债券表现不佳 [1]

香港《稳定币条例》立法进展 - 香港《稳定币条例》于5月30日正式落地 成为全球首个针对法币稳定币的专项立法 填补监管空白并推动合规化发展 [1] - 条例草案于5月21日通过 设立法币稳定币发行人发牌制度 首批沙盒名单包括圆币创新科技等 合规稳定币预计年底前落地 [1] RWA（现实世界资产）概念与价值 - RWA通过区块链技术将现实资产（如房地产 债券 知识产权）转化为数字代币 提升资产流动性 透明度和交易效率 [1] - 资产代币化是RWA核心 实现资产数字化和标准化 [1] 稳定币对RWA及金融行业的促进作用 - 稳定币为RWA代币提供币值稳健的交易方式 增强市场流动性 促进大陆企业在港RWA项目落地 [2] - 法案间接推动香港数字货币支付 结算接口建设 利好具备数字人民币跨境结算及供应链金融经验的金融IT企业 [2] - RWA生态主体（发行机构 托管银行 区块链等）快速壮大 带动资产运营 银行IT及跨境支付领域投资机遇 [2] 受益标的与投资机会 稳定币发行及交易所 - 稳定币发行方及加密货币交易所直接受益 [2] - 建议关注已跑通RWA发行业务的服务方 如蚂蚁数科相关标的 [2] 跨境支付领域 - 稳定币发展促进人民币国际化及跨境支付 建议关注跨境支付相关标的 [2] 具体概念港股 - **众安在线(06060)**：持股43 43%的众安银行为稳定币发行方提供储备银行服务 持股8 7%的圆币科技为首批沙盒参与者 虚拟资产业务布局深入 [3] - **连连数字(02598)**：子公司连连国际与圆币科技合作稳定币跨境支付 另持有香港VATP牌照进军Crypto领域 [3] - **电讯盈科(00008)**：与渣打银行 Animoca Brands合作探索稳定币发行 拟申请HKMA稳定币发行许可 [3][4]

港股市场表现 - 钧达股份跌12.69%，调入港股通但基本面疲软，2024年亏损且现金流紧张，股东减持预期及海外建厂盈利存疑[1] - 荣昌生物涨4.61%，ASCO公布RC108+伏美替尼数据，MET耐药治疗突破，ADC药物协同效应显著[1] - 大唐黄金涨7.27%，与无锡专心智制合资开发AI矿业应用，模型训练成果初现，叠加黄金避险需求，4月来累涨超170%[1] - 康龙化成涨4.35%，参投生物医药基金，布局早期项目，强化产业投资生态[1] - 汽车股普涨，5月新能源车销量爆发（比亚迪38.25万、零跑4.5万），工信部反对价格战，竞争格局优化[1] - 黄金股领涨，COMEX黄金重返3400美元，高盛看4200美元，避险资金流入黄金板块[1] - 长飞光纤涨8.34%，武汉基地量产6寸碳化硅晶圆（车规良率97%），产能年底达3500片/月[2] - 中船防务涨7.58%，1-4月新接订单全球第一，Q1净利润增1099%，订单排至2029年[2] - 和黄医药涨5.09%，SACHI III期数据达标，赛沃替尼+奥希替尼获优先审评[2] - 乐普生物涨5.76%，ADC药物MRG003 ASCO公布关键数据，重新提交NDA，鼻咽癌适应症获批预期升温[2] - 艾迪康控股涨5.2%，收购苏州元德友勤强化血液病诊断，摩根士丹利"增持"（目标价10港元）[2] - 医药股走强，ASCO中国药企70项研究入选，政策支持创新药医保谈判[2] - 网龙涨5.82%，与泰国合作AI教育平台，推出EV产业培训，海外市场拓展及数字化转型受资金关注[2] - 中国光大控股涨超21%，香港《稳定币条例》生效，此前投资的稳定币巨头Circle拟IPO[3] - 讯飞医疗涨6.62%，星火医疗大模型亮相香港会议，准确率超GPT-4o[3] - 微创脑科学涨9.59%，脑机接口临床研究启动，医保局单独立项[3] - 海昌海洋公园跌11.9%，向祥源控股发行新股（折让46.43%），股本稀释及资金压力引发担忧[3] - 康宁杰瑞制药跌6.45%，控股股东配售1460万股（折让12%），减持压力主导[3] - 石药集团涨3.63%，JMT101获突破性治疗认定，II期数据优异（mPFS 7.4个月）[3] - 龙蟠科技涨14.9%，控股孙公司与亿纬锂能签50亿磷酸铁锂合同（2026-2030年15.2万吨）[4] - 翰森制药涨3.85%，与Regeneron达成HS-20094全球许可，获8000万美元首付款[4] 美股市场表现 - 钢铁/铝业股涨超10%-28%，特朗普提钢铁关税至50%，本土企业受益贸易保护[5] - Blueprint Medicines涨26%，赛诺菲91亿美元收购（溢价27%）[6] - BioNTech涨18%，与施贵宝合作抗癌药，获15亿预付款+76亿里程碑[6] - 黄金股涨4%-9%，现货黄金涨2.6%，高盛看金价突破4200美元[6] - Applied Digital涨48.46%，与CoreWeave签250MW AI数据中心租赁（15年70亿美元收入）[6] - Vera Therapeutics涨67%，Atacicept三期临床尿蛋白降46%，Q4提交BLA[6] - Tempus AI涨15%，推出AI医疗创新计划（Fuses、Xm检测）[7] - 特斯拉跌1%，特朗普要求本土生产，欧洲销量下滑（丹麦-30.5%、法国-67.18%）[7] - Credo Technology盘后涨12.53%，2025财年Q4收入1.703亿美元（同比+179.7%，环比+25.9%）[7]

点击蓝字，关注我们 概念分化：中大盘指数仍反映市场对经济基本面的看法，而微型股现主要代表流动性和散户情 绪； 一、 小盘股 vs 大盘股表现分化 除近期报告所述，中国小盘股与大盘股的分化愈发显著，这不仅体现在： 成交量分布：本周微型股成交占比触及历史新高，而沪深 300 成交占比创历史新低； 表现分化：市值越小，表现越好； | Index | WTD Perf % | P/E TTM | | --- | --- | --- | | SHCOMP | 0.5 | 14.5 | | SSE 50 | (0.8) | 10.9 | | CSI 300 | (0.6) | 12.5 | | A 500 | (0.4) | 14.5 | | CHiNext | (0.4) | 30.5 | | STAR50 | 0.6 | 139.2 | | CSI 500 | 1.2 | 28.9 | | CSI 1000 | 1.7 | 39.6 | | CSI 2000 | 2.9 | 136.9 | | Wind Micro Cap | 3.8 | | 投资者结构分化：微型股由国内散户和游资主导，沪深 500 及以上大盘股由国 ...

5月31日，摩根大通发布研究报告指出，本周围绕美国关税的不确定性进一步加剧，美国法院根据《国 际紧急经济权力法案》（IEEPA）裁定特朗普政府的关税措施违宪。尽管表面上看，这预示着美国对中 国（及其他亚洲经济体）下调关税的可能性上升，但白宫仍拥有大量替代权力（如第 122、301、338 条款）以实施关税。因此，摩根大通认为关税争端不太可能就此结束，目前仍不能完全排除美国关税维 持现有水平甚至进一步上调的风险（摩根大通仍预期美国关税将上升）。 外汇市场借此机会进一步平仓美元多头，美元指数本周从局部低点反弹。美元 / 离岸人民币汇率随之温 和走高，但与地区 peers 相比总体保持稳定，使得中国外汇交易中心（CFETS）人民币贸易加权指数 （TWI）跟随美元指数小幅走强（图 1）。人民币汇率的相对稳定也得益于区间波动的中间价设定 —— 中国央行将每日参考汇率维持在 7.18-7.19 的窄幅区间内，而摩根大通的模型预测显示合理区间应为 7.17-7.21。中国央行通过有管理的中间价设定，允许人民币汇率大致跟踪美元走势，但波动性比其他 货币更收敛（图 2）。 图 1：美元 / 离岸人民币跟随美元走高，但人民币本周 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1.蜜雪集团 (02097) 涨超 7%，创新高。 大和上调其目标价至608港元，看好同店销售增长及开店速度。 2.连连数字 (02598) 涨近 10%。 香港《稳定币条例》正式刊宪生效。 3.汽车股集体下跌。理想汽车-W、长城汽车、广汽集团均跌超2%。 消息面上，工信部、中汽协发声反 对"内卷式"价格战。机构（海通国际）指价格战催化行业洗牌，动销波动加剧。 4.石四药集团 (02005) 跌超 7%。 公司公布一季度业绩， 营业额同比降36.9% ，股东应占溢利同比降 59.5%。预期上半年溢利同比下降45%-60%，主因需求回落、集采及竞争加剧带来的价格压力。 5.光伏股全线走低。新特能源、信义能源、福莱特玻璃、信义光能均跌超4%。 消息面上，4月光伏抢装 潮后，5月预期中的"531"抢装潮未现。 6.内房股早盘集体走低。富力地产、融创中国、新城发展、雅居乐集团均跌超4%。 消息面上，中指研究 院数据显示1-5月百强房企销售额同比降10.8%，5月单月同比降17.3%（降幅扩大）。 7.重庆农村商业银行 (03618) 涨近 5%。 消息面上，公司首次被纳入沪深300指 ...

3、周一，俄乌第二轮谈判将于6月2日在伊斯坦布尔举行 俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄乌双方将在土耳其伊斯坦布尔举行第二轮直接谈判。此次谈判是继此前 恢复对话后的又一重要进展，可能对全球地缘政治格局产生影响，尤其是对能源、大宗商品和区域经 济稳定带来潜在波动。" 4、周二6月3日和周四6月5日，标普全球将分别公布中国5月财新制造业PMI和服务业PMI。 国家统计 局数据显示，中国5月官方制造业PMI回升0.5个百分点至49.5，非制造业PMI比上月下降0.1个百分点 至50.3，仍高于临界点，总体延续扩张。 点击蓝字，关注我们 宏观及政策层面 1、周一6月2日，美国公布5月ISM制造业指数 经济学家普遍预计，5月ISM制造业指数将由上月的48.7升至49.2，从近5月低点回升，但仍处荣枯分 界线下方。 2、周一，美联储理事沃勒在2025年韩国央行国际会议上就经济前景发表讲话。 5、周二2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参与一场问答活动；美联储主席鲍威尔在一场 活动上致开幕词。 6、周二韩国举行大选。 7、周三6月4日，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参与一场问答活动；2027年FOMC票 ...