贝森特和库克均曾将两处不同的房产申报为主要居所，但库克的贷款来自两家不同银行，在不同时间执行相关贷款协议，贝森特的两笔贷款均来 自美银，且由律师同一天代签，贷款方被欺骗的可能性低。代签的律师称美银完全了解实情。抵押贷款专家认为贝森特的行为并无不当迹象。此 案例说明房贷文件的不一致之处未必构成欺诈证据。 最新爆料显示，美国财长贝森特有和美联储理事库克一样涉嫌抵押贷款欺诈的"污点"。因为贝森特曾将两个不同地区的房产均申报为"主要居 所"，这与美国总统特朗普试图罢免库克所引用的理由类似。 美东时间17日周三，媒体援引的抵押贷款文件显示，2007年9月20日，贝森特认同，他在纽约Bedford Hills购买的一座庄园将在此后一年里成 为他的"主要居所"。同一天，他对马萨诸塞州Provincetown的一处别墅也做出了同样的主要居所承诺。这两份自相矛盾的协议都由拥有代表贝 森特签字授权书的律师Charles Rich签署。 媒体的发现为特朗普政府在抵押贷款合规问题上的复杂性增添了新的维度，也令外界质疑特朗普政府指控库克存在房贷欺诈存在双标。毕竟， 有证据表明，贷款机构当时知晓贝森特和库克各自对相关房产的实际使用计划。 ...

本次属风险管理型降息，降息50个基点未得到广泛支持；极为罕见的经济局势导致联储利率预测分歧大；就业数据修正大主要源于调查回复率低； AI可能冲击就业入门级岗位、尤其大学毕业生；关税传到通胀的过程比预期更慢、幅度更小，关税贡献0.3-0.4个百分点的核心PCE通胀；重申美 联储坚定维持独立性；未直接回应贝森特批评、承诺内审，暗示或进一步裁员。 鲍威尔9月17日例行新闻发布会要点总结： 1 、货币政策： 今天的行动是一种风险管理类型的降息。 FOMC 对降息 50 个基点呼声的支持并不多。 2 、点阵图 ：极为罕见的经济局势导致联储利率预测分歧大。 3 、劳动力市场： 经过修订的就业数据意味着，劳动力市场不再那么稳固。失业率仍然偏低，但已经上扬；就业人口增幅已经放缓，下行风险加重，就业 市场指标表明下行风险是实质性的。人工智能（ AI ）可能是招聘放缓的原因之一。 4 、通胀： 关税通胀的传导机制已经放缓，影响的力度也更小。 " 关税通胀顽固地存在 " 的可能性降低。预计美国 8 月 PCE 通胀率同比上升 2.7% ，预计核心 PCE 同比上升 2.9% 。预计服务业将继续存在反通胀现象。长期通胀预期像磐石一样 ...

外卖业务战略定位 - 外卖业务核心目标是与传统电商实现协同效应 提升用户参与度并推动交叉销售[1][2] - 将外卖业务定位为电商平台的战略延伸 而非简单的市场份额争夺工具[3][5] - 公司专注于订单量和用户群体的健康增长 以及每单经济效益的改善[2][5] 用户转化与交叉销售 - 2025年3月通过外卖获得的新用户中40%在7月份转化为电商用户[2][6] - 交叉销售主要集中在超市 电子配件和生活服务优惠券等品类[2][6] - 由于客单价较低 新用户需要1-2年时间才会做出明显的GMV/收入贡献[6] 盈利模式与收入结构 - 长期盈利依靠三个收入支柱:履约收入弥补骑手成本 佣金和广告收入覆盖补贴及其他营业费用[1][2][7] - 预计明年将产生佣金收入 规模不超过GTV的5%[1][8] - 市场正常化后履约收入应能覆盖骑手成本[7] 行业竞争与成本压力 - 行业整体佣金率可能下降 而通胀和社保福利造成骑手成本上升[9] - 盈亏平衡订单量将高于此前几年 此前运营商通常在日均2000万单时达到盈亏平衡[10] - 实现盈亏平衡的难度比以前更大[9] 短期经营策略 - 提高补贴效率 专注于高价值产品 可能与商家分担补贴[10] - 通过更高运营效率逐步实现盈亏平衡[10] - 加大变现力度如广告收入[10] 其他业务发展 - 在线旅游业务被视为满足用户需求的增量产品 具有非常低的频次[10] - 在线旅游业务并无紧迫性 将在较长时间内打造能力和供应[10]

大摩认为，四项关键的生成式AI催化剂——模型进步、代理式体验、资本支出和定制芯片——正在重塑互联网行业格局。这些技术进展将推动谷歌、 Meta和亚马逊在大型科技股中脱颖而出。 摩根士丹利在最新报告中指出，四项关键的生成式AI（GenAI）催化剂——模型进步、代理式体验、资本支出和定制芯片——正在重塑互联网行业格 局。 摩根士丹利分析师Brian Nowak在9月16日发布的报告中表示，领先AI模型的持续突破、旨在自动完成任务的"代理式"（agentic）AI体验的普及，正推 动行业进入新的增长阶段。这些技术进步不仅会提升用户体验，还将进一步推动消费者支出的数字化。 基于对这些趋势的分析，摩根士丹利在大型科技股中明确了其未来12个月的偏好顺序，依次为亚马逊、Meta和谷歌。该行认为，这三家公司有能力利 用AI催化剂来巩固其市场地位并创造新的收入来源。 四大宏观AI催化剂 摩根士丹利认为，未来几年互联网行业的表现将主要由四股宏观AI力量驱动： 模型开发加速 ：报告预计，顶尖AI模型将继续、甚至加速改进。充足的资本、不断提升的芯片算力以及在代理式能力开发方面的巨大空间，都将推动OpenAI、谷歌、Meta等 公司发 ...

当地时间9月17日周三，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25%。美联储对经济前景的表述较7月会议有一定变化。 本次声明中： 美联储删除"尽管净出口的波动继续影响数据"的表述。 美联储对就业市场的表述较上次会议悲观。 FOMC声明中承认就业增长放缓，提及失业率小幅上升但仍维持在低位，删除"劳动力市场状况仍然稳健"的表述，并 判断就业下行风险有所上升。 美联储认为， 通胀水平有所上升，依然略高。 而上次会议声明中并未提及通胀有所上升的这一趋势。 基于就业市场的情况，美联储表示， 考虑到风险平衡的变化，此次会议做出降息25个基点的决定。 美联储9月声明的主要变化包括：承认就业增长放缓，提及失业率小幅上升但仍维持在低位，删除"劳动力市场状况仍然稳健"的表述，并判断就业下行风 险有所上升；认为通胀水平有所上升，依然略高。本次会议上，特朗普新任命的理事米兰是唯一投反对票的人，他认为应降息50基点。 声明全文翻译 声明全文翻译如下。黑色字体是与2025年7月FOMC会议声明相同部分， 红色字体 为2025年9月的新增部分，括号内 蓝色字体 为删除的7月声明措辞 （转载请注明出处）： （ ...

年内看点最足的一次美联储利率决议来了，尽管市场普遍预期将降息25个基点，但在就业疲软、通胀仍高于目标以及政治压力加大的背景下，美联储FOMC投票 或现"四方分裂"、 FOMC声明措辞细微变化以及点阵图、鲍威尔的对劳动力市场的看法均是看点。 北京时间凌晨2:00，美联储FOMC将公布利率决议和经济预期摘要，半小时后美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。市场普遍预期美联储将降 息25个基点至4.00%-4.25%区间， 据路透调查的107位分析师中，105位预计降息25个基点，仅2位预期降息50个基点，这将是去年12月以来的首次降 息。 美联储会议会出现"四方混战"，这可能导致史无前例的投票分歧。除了主张"按兵不动"的官员外，以Miran、Waller和Bowman为代表的"超级鸽派"或将 投票支持降息50个基点，而深陷辞职风波Cook可能为了反击白宫而意外投票支持加息25个基点。 更值得注意的是这是否标志着新一轮宽松周期的开始，美联储是否会释放连续降息的信号， 关注FOMC声明中会否改为"就业下行风险上升"。 季度经 济预测中的"点阵图"将显示官员们对年内降息次数的预期——是维持6月预测的两次降息，还是上调 ...

苹果公司在iPhone 17发布前的数周内，中国智能手机销量同比下降6%，降幅超过新旗舰产品发布前的常见水平，这一表现凸显了全球最大智能手机市 场竞争的激烈程度，以及苹果在重夺市场领先地位方面面临的挑战。 周三，据Counterpoint Research数据，今年第三季度前八周（涵盖7月和8月），苹果在中国智能手机市场销量同比下降6%， 今年第三季度前八周（涵盖7月和8月），苹果在中国智能手机市场销量同比下降6%，公司在第二季度扭转了中国市场连续两年的销量下滑趋势，而最新 数据显示，苹果仍需努力追赶竞争对手，目前仅以12%的市场份额排名第六。 苹果CEO Tim Cook此前表示，公司在第二季度扭转了中国市场连续两年的销量下滑趋势，部分得益于政府补贴。然而最新数据显示，苹果在中国仍需 努力追赶竞争对手，目前仅以12%的市场份额排名第六。 被视为苹果多年来最重大升级的iPhone 17将于周五全球发售，配备全新设计和升级摄像系统。面对苹果新品冲击，小米已将下一款旗舰手机的发布时 间提前至本月。 苹果中国市场疲软，竞争对手领先 尽管苹果在第二季度实现了中国销量的回升，但在市场份额方面仍落后于主要竞争对手。根据C ...

腾讯AI战略与业务表现 - 腾讯已成为2C端AI应用的最佳实践者 云业务聚焦数字化和全球化两大战略方向 AI投资在二季度显现高投资回报率 推动营销收入增长20% 游戏业务增长22% [1][3] - 广告业务通过AI实现精准投放提升点击率 游戏业务利用AI工具加速内容创作和精准营销 企业级产品中腾讯企点SAAS平台去年处理超1亿次客服响应 腾讯乐享为30万以上企业服务 腾讯电子签通过AI将合规风险降低80% 合同审查速度最快达1分钟 [6] - 元宝在中国AI原生应用日活用户数排名前三 QQ浏览器AI功能月活用户较4月增长17.8倍 腾讯会议AI月活用户同比增长150% 腾讯乐享支持100多种问答格式且准确率超92% 混元大模型推出30多个模型并在全球翻译模型中排名第一 开源小模型参数规模涵盖0.5B到13B [7] - 国际业务实现双位数增长 海外客户同比翻倍 超90%出海的中国领先互联网公司采用腾讯模型 业务遍及30多个行业和80多个国家和地区 投资1.5亿美元在沙特建设首个数据中心 在大阪建设第三个数据中心 建立九个区域技术支持站点包括雅加达 马尼拉等地 [7] 阿里巴巴AI与云业务优势 - 阿里巴巴凭借领先模型能力 47%的中国公有云市场份额及多样化芯片供应处于有利地位 具备国际化扩张空间 [1][3][9] - 中国企业级大模型日均Token消耗量在2025年上半年达10.2万亿 较2024年下半年激增363% 反映AI商业部署显著提速 [8] - 阿里巴巴渗透到2025年大多数部署生成式AI的中国财富500强企业 在此细分市场占据首位 通过API调用和Token使用量计费的商业模式使大型云服务商处于最有利竞争位置 [8] - 中国云服务提供商资本支出在2025年第三季度预计同比增长39% 为AI云收入增长提供硬件基础 市场阶段类比2022年末ChatGPT发布时的美国市场 [9] 机构评级与目标价 - 摩根士丹利维持腾讯"增持"评级 目标价700港元 [1][3] - 高盛将阿里巴巴目标价从163美元上调至179美元 维持"买入"评级 将阿里云估值从每股ADS 36美元提升至43美元 上调阿里云在2026财年第二至第四季度增长预期 [4]

市场情绪与预期 - 预期中国经济走弱的基金经理比例从4月的59%骤降至9% 创6个月新高[1][2][4] - 83%的基金经理预计中国未来12个月货币政策将更加宽松[10] - 投资者行动转积极 "已满仓"中国市场比例从8月3%大幅增至13% 观望比例从23%降至13%[2][7] 投资主题偏好 - "反内卷"以52%选择率成为最受欢迎投资主题 远超其他领域[2][15] - 人工智能/半导体和周期股并列第二热门主题 均获22%受访者青睐[2][15] - 房地产 旅游休闲及股票回购/分红主题关注度为0%[17] 配置策略与结构性担忧 - 70%受访者认为中国股市属"结构市" 整体配置仍维持净低配(-26%)立场[1][2][13] - "逢高减仓"意愿显著增强 比例从7%大幅增至17%[2][7] - 家庭储蓄意愿达61% 但资产配置比例从23%微升至26%[18] 调查样本信息 - 调查覆盖101名基金经理 管理资产规模达2070亿美元[3] - 调查时间为9月5日至11日[3]

美国国家公路交通安全管理局披露，正在评估2021款特斯拉Model Y车型电动门无法正常开启的问题。尽管调查 目前涉及的车辆数量有限（约17.4万辆），但正在评估该问题的波及范围和严重性，并暗示调查可能会扩大。 美国汽车安全监管机构正在对特斯拉公司的电动门锁展开调查，因其存在导致乘客被困的潜在缺陷。 周二，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，正在评估2021款特斯拉Model Y车型电动门无法正常开 启的问题。 该机构在一份发布于其网站的文件中表示， 尽管调查目前涉及的车辆数量有限（约17.4万辆），但正在评估该 问题的波及范围和严重性，并暗示调查可能会扩大。 自2018年以来，美国国家公路交通安全管理局已收到超过140起与特斯拉各车型车门卡住、无法打开或其他故 障相关的消费者投诉。该机构尤其关注因低压电池供电不足导致车门失灵的问题。 在多起案例中，家长告诉监管部门他们无法重新打开特斯拉车门取出后座的孩子。美国国家公路交通安全管理 局表示： 车辆困人在紧急情况下尤其令人担忧，比如儿童被困在高温车辆中。 调查范围与重点 美国监管部门此次调查将评估特斯拉为门锁供电所采用的方法及其电源的可靠性。 根据特斯 ...