随着地缘政治紧张局势升级，以及对美联储将进一步降息的押注，黄金和白银价格飙升至历史新高，为四十多年来最强劲的年度表现增添了动力。 黄金价格一度上涨2.4%，突破10月份创下的每盎司4,381美元的先前纪录;白银价格一度飙升3.4%，逼近每盎司70美元大关。此举延续了火热 的涨势，使得这两种金属都坚定地迈向自1979年以来最强劲的年度表现。 最新的上涨动力来自于交易员押注美联储将在2026年进行两次降息，以及美国总统唐纳德·特朗普也倡导更宽松的货币政策。较低的利率通常对 不支付利息的贵金属有利。 Pepperstone的Wu表示，央行购买、实物需求和地缘政治对冲是"中长期的锚定因素，而美联储政策和实际利率继续驱动周期性波动"。她在报 告中指出，黄金市场的新进入者，如Tether Holdings SA等稳定币发行商和一些企业财务部门，正在创造一个"更广泛的资本基础"，"增加了需 求的韧性"。 白银近期的上涨受到投机性资金流入以及10月份历史性逼空行情后主要交易中心持续存在的供应错位的支撑。本月早些时候，上海白银期货的 总交易量飙升至接近几个月前紧张时期所见到的水平。 铂金近日因伦敦市场出现收紧迹象而加速上涨，今 ...

美国商业航天公司Rocket Lab于上周日宣布，其"Electron "运载火箭年内第21次发射任务取得圆满成功。 公司表示，此次发射的卫星将加入iQPS的合成孔径雷达星座，通过十二种不同轨道为其全球客户提供近实时图像服务。 Rocket Lab自2023年首次为iQPS执行发射任务以来，已累计为该星座部署了7颗卫星，使"Electron"火箭成为iQPS的主要发射载具。根据计 划，2026年起还将为iQPS执行至少5次"Electron"火箭发射任务。 下一枚"Electron"火箭的发射窗口预计定于2026年第一季度初。 美国商业航天公司Rocket Lab(RKLB.US)于上周日宣布，其"Electron"运载火箭年内第21次发射任务取得圆满成功，为其多次合作的客户 ——日本地球成像公司Institute for Q-shu Pioneers of Space(iQPS)将一颗最新卫星送入预定轨道。 受此利好消息提振，Rocket Lab股价在周一盘前上涨约4%。 ...

"比特币大户"Strategy(MSTR.US)在过去一周将其现金储备提高至21.9亿美元，并暂停了比特币的购买。 自10月初比特币强势上扬、一举创下超126,000美元的历史峰值之后，其价格便如断崖般急速下挫，这一突如其来的变故让多 头阵营猝不及防，加密资产市场也因而难以企稳，陷入动荡。在此期间，市场成交量持续低迷，投资者信心受挫，纷纷选择撤 离比特币ETF市场。与此同时，衍生品市场也呈现出谨慎观望态势，缺乏押注价格反弹的积极意愿。因此，比特币或将在今年 遭遇历史上第四次年度下跌，也是首次没有伴随重大丑闻或行业崩溃的年度下跌。 与此同时，比特币即将在年末迎来关键考验。期权市场显示，约230亿美元的比特币期权合约将于本周五集中到期，可能在本 已高企的波动基础上进一步放大市场震荡。从期权结构来看，市场情绪仍明显偏空。Forster指出，比特币30日隐含波动率已 回升至接近45%，而期权偏度(skew)维持在-5%左右，显示下行保护需求明显高于上行押注。更长期限的偏度同样维持在负 值区间，表明交易员正在为2026年第一、第二季度的持续下行风险做准备。 值得一提的是，指数编制公司MSCI正考虑将持有比特币或其他数字 ...

一名前商品交易员警告称，在财政支出扩张、全球化退潮以及供应端约束仍存的背景下，通胀可能出现类似上世纪70年代 的"第二波"反弹。尽管未必重回2021年的高点，但持续高于2%的通胀本身就足以冲击市场。他认为，长期债券风险最大， 而股票、房地产和大宗商品，尤其是工业金属和能源，或将成为当前环境下更有效的通胀对冲工具。 一名前商品交易员警告称，类似上世纪70年代的通胀模式，可能正在酝酿之中。而应对"第二波"通胀，恐怕并不轻松。 尽管美股距离再创新高仅差不到1%，这位交易员认为，有一个问题，可能会在未来一年让投资者坐立不安—— 通胀卷土 重来 。这是前能源交易员、现投资者、在Substack上以"Fred's Corner"为名撰写博客、长期关注大宗商品的Fred所提出的 警告。 简而言之，Fred担心， 通胀可能出现类似1970年代那样的"第二波"上涨 。他承认，当前环境与当年并不完全相同：50年 前，美国遭遇的是石油供应冲击，而如今全球原油总体上仍处于相对过剩状态；此外，当年金本位制的终结，也"以一种特 殊方式影响了黄金这种闪闪发光的金属"。 Fred对比了美股2015年6月以来的走势，与1967年开始的1970 ...

核心观点 - 富国银行报告认为甲骨文凭借强劲的AI云基础设施潜力 其股价存在近50%的上涨空间 目标价可达285美元 [1][4] - 报告核心逻辑在于市场对AI投资的悲观情绪“过头” 甲骨文被低估的AI云业务敞口将驱动其价值重估 [3][8] 股价与目标价 - 截至2025年12月21日 甲骨文股价收于190美元左右 [5] - 富国银行给出的目标价为285美元 隐含近50%的上涨空间 [1][4][5] 看涨逻辑与驱动力 - 核心驱动力是甲骨文被市场低估的AI云业务敞口和稳健的云基础设施及AI集成 [1][4][8] - 如果AI应用加速落地 该股将面临显著的反弹机会 [1][7] - 甲骨文通过AI数据中心扩张及合作伙伴关系 在与竞争对手的博弈中占据有利位置 [9] - 公司自主数据库技术正捕获更多市场份额 其基本面强于市场预期 [11] 市场背景与行业数据 - 当前科技板块波动剧烈 市场担忧AI驱动型企业估值过高及增长放缓 [4] - 市场对AI领域的悲观情绪主要源于对科技巨头高估值的审查 [10] - 全球AI投资在2025年达到2000亿美元 甲骨文正通过其技术布局从中获益 [11]

摩根大通在12月19日由分析师塞思·塞夫曼领衔发布的行业展望中预计，航空航天和国防类股票在2026年前将获得广泛支撑。 摩根大通在12月19日由分析师塞思·塞夫曼领衔发布的行业展望中预计，航空航天和国防类股票在2026年前将获得广泛支撑，其中商业航空航 天领域是最明确的亮点，而美国国防类股票则面临更具选择性和政治复杂性的环境。 在国防产品领域，该行看好L3Harris Technologies(LHX.US)，理由是预计其中个位数百分比的收入增长、利润率扩张以及其Aerojet Rocketdyne业务的复苏。在服务领域，Leidos(LDOS.US)因其有吸引力的估值、利润潜力和现金部署灵活性而受到关注。 波音仍为首选 该行将波音(BA.US)、StandardAero(SARO.US)和ATI(ATI.US)列为优先关注的航空航天领域标的， 理由是可见的生产增长、利润率扩张和估值 支撑。波音仍然是首选，分析师指出，随着飞机交付量上升和国防业务执行趋于稳定，该公司有望在本十年后期实现现金流显著增长。ATI也因 其随着客户寻求俄罗斯钛的替代来源而日益增加对航空航天和国防需求的敞口而受到关注。 摩根大通表示，尽 ...

他称，当前的担忧主要有三个方面。首先，公司近期的扩张在很大程度上是由债务增加推动的，尤其是以资本租赁的形式。其次，公 司也停止了其股票回购计划，并成为新股净发行方，进一步引发了对其扩张可持续性的担忧。最后，尽管迄今股价已大幅回调，但按 历史标准衡量，公司估值仍然偏高。 甲骨文于近日发布第二季度财报后，股价遭遇大幅下跌。财经分析师Envision Research撰文发表近期对该股看法，提醒投资者不要在当前价格回调时 买入。 甲骨文(ORCL.US)于2025年12月10日发布第二季度财报，股价随后遭遇大幅下跌。财经分析师Envision Research撰文发表近期对 该股看法，提醒投资者不要在当前价格回调时买入。 该分析师此前曾在9月撰文进行评论以提醒潜在投资者控制错失恐惧症，并建议现有投资者考虑买入看跌期权等对冲策略，当时甲骨 文与OpenAI签订数据中心容量新合同。 该分析师当时认为，甲骨文股票估值似乎偏高，其远期市盈率达48倍，市盈增长比率达3.3，显著高于英伟达(NVDA.US)和Meta Platforms(META.US)等主要AI竞争对手。除估值风险外，激进的资本支出和负自由现金流也引发了对其 ...

受地缘政治紧张局势加剧以及市场预期美联储明年将进一步降息的影响，白银价格继续创下历史新高，黄金价格也随之走高。周一，截至发稿，现货白银 价格上涨1.84%，至68.3995美元/盎司。现货黄金价格上涨至接近4383美元/盎司，突破10月份创下的4381美元以上的历史高位，此前两周价格持续走 高。 受投机性资金流入和10月份历史性轧空后持续的供应紧张局面提振，白银价格持续走强。本月初，上海白银期货总成交量飙升至接近几个月前供 应紧张时期的水平。 其次，虽然上周公布的一系列经济数据并未提供更多经济前景的明朗信息，但美国总统特朗普一直主张大幅降息，交易员们押注美联储将在 2026年两次降息。宽松的货币政策对不支付利息的黄金和白银有利。 地缘政治紧张局势也增强了贵金属的避险吸引力。美国加大了对委内瑞拉的石油封锁力度，进一步施压委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的政府;与 此同时，乌克兰首次在地中海袭击了一艘隶属于俄罗斯影子舰队的油轮。 贵金属正迎来历史性的一年，黄金和白银均有望创下自 1979 年以来最大的年度涨幅。白银价格已翻了一番多，黄金价格也飙升了约三分之二， 这主要得益于各大央行增加购买以及资金流入贵金属交易所交易 ...

在48小时的窗口期内，中国大模型领域的两只"独角兽"相继向港交所递交招股书。 MiniMax押注C端超级应用，付费用户破177万，毛利率由负转正至23%；智谱深耕B端本地部署，服 务8000家机构，毛利率高达50%。两家公司研发投入均超营收数倍，背靠阿里、腾讯等顶级资本，却 走出ToC与ToB截然不同的商业化路径。此外，阿里、腾讯、米哈游等巨头身现两家公司股东名单。 12月19日及12月21日，北京智谱华章科技股份有限公司（下称"智谱"）与上海稀宇科技有限公司（下 称"MiniMax"）接连披露港股招股说明书。 这两份合计近千页的文件，以前所未有的颗粒度，不仅展示了中国AI大模型企业的真实账本，更折射 出ToC与ToB两条截然不同的商业化路径的激烈碰撞。在资本市场的聚光灯下，两家公司虽然同处大 模型赛道，却在技术底色、收入结构、客户画像及成本控制上展现出完全不同的两个世界。 商业模式终局之辩：ToC VS ToB MiniMax：C端驱动，押注"超级应用" MiniMax的商业逻辑更接近互联网产品公司，公司明确打出了"AI原生产品（AI Native App）"的旗 号，核心产品包括全模态交互平台Talkie ...

多项利好推动英特尔股价在年内上涨了86%，表现超过了"七巨头"科技股及竞争对手AMD。 与此同时，英特尔至关重要的制造部门仍然缺少一个主要的外部客户——这是其让这项现金流失的业务实现可持续发展的必要条件。 晨星分析师布莱恩·科莱罗表示："英特尔在年底带着一些乐观情绪离场，即他们将在某个时间点成为美国一家举足轻重的芯片制造商……而在年 初，这绝对是一个不确定的说法。"他同时指出，"同样，也没有出现那种能真正奠定英特尔在制造领域地位的重大交易。" 公司的技术在很大程度上成就了数字革命和硅谷作为全球创新中心的声誉：英特尔发明了世界上首个微处理器(或称电脑芯片)以及x86架构—— 这是设计计算机芯片的关键蓝图。其联合创始人戈登·摩尔提出了定义了半导体行业创新步伐超过半个世纪的"摩尔定律"。即使在业内其他公司 都转向"无晶圆厂"模式——将制造外包给台积电这样的公司——英特尔仍坚持自己制造电脑芯片。 但多年的失误和糟糕的投资决策使英特尔的制造部门落后于台积电，这进而导致其产品在竞争对手面前失去了优势。随着其服务器、笔记本电脑 和台式机CPU等芯片市场份额被超威半导体和Arm夺走，其制造业务也丧失了维持生存所需的规模。 前 ...