预测市场Polymarket数据显示，谷歌母公司Alphabet在2026年12月前成为全球市值第一的概率达33%，仅次于英伟达的37%。该公司目前市值达3.7 万亿美元，位列全球第三，仅次于英伟达和苹果。分析师认为，谷歌凭借大语言模型Gemini和定制AI芯片TPU的强劲表现，有望挑战英伟达和苹果的市 场地位。 Rabe认为，预测市场的排名对Alphabet而言"极为利好"， 这一乐观情绪主要源于谷歌的大语言模型Gemini及其被称为张量处理单元（TPUs）的定制 芯片所展现出的强劲势头。 预测市场升温与市值差距 尽管Alphabet目前仍是全球第三大公司，但其追赶龙头的势头引起了市场的密切关注。 目前的市值数据显示，若要超越英伟达，Alphabet仍需跨越不小的差距。英伟达目前的市值为4.2万亿美元，苹果为4万亿美元，而Alphabet则为3.7万 亿美元。 随着人工智能技术的进步持续推动股价走高，谷歌母公司Alphabet正在向全球市值第一的宝座发起冲击，部分市场参与者已开始押注其将在未来一年内 超越排在英伟达和苹果。 根据预测市场Polymarket最新的数据， Alphabet在2026年12月前成 ...

多元化投资策略的强劲表现与市场资金流向的背离 - 2025年传统的股债平衡组合录得两位数涨幅，创下2019年以来最佳表现 [1][2] - Cambria Investments旗下一只持有29只ETF的全球配置基金录得成立以来最佳年度表现，其多资产量化组合的回报超越标普500指数 [2] - 尽管多元化策略表现出色，但资金持续流向集中的大型科技股敞口和主题交易，如核心能源、量子计算以及黄金等直接对冲工具 [1][2][6] 投资者行为与市场结构变化 - 包括公共风险平价基金和60/40组合在内的平衡型及多资产基金类别已连续13个季度出现资金外流，直到2025年秋季才出现温和反弹 [5] - 2022年美联储激进紧缩引发的债券市场暴跌，损害了投资者对固定收益作为跨资产组合缓冲工具的信心 [8] - 许多价值型股票ETF因规避了科技股集中度过高的问题，在2025年吸引了超过560亿美元资金流入，创下自2000年以来第二大年度流入规模 [9] - Cambria旗下全球价值ETF在2025年大涨约50%，创下推出以来最佳表现 [9] 市场轮动与未来展望 - 2025年市场扩散趋势在大部分时间内展开，国际股票在财政改革利好和美元走弱的推动下反弹，小盘股在第四季度表现优于大盘 [9][10] - 高盛资产管理预计美国企业盈利增长将扩散，小盘股和国际股票将表现出色，同时认为美国地方债券将持续走强 [11] - 摩根大通资产管理正在向新兴市场债券和英国国债倾斜，同时保持对美股和AI股票的选择性敞口 [12] - 美国银行指出，2025年显示出近一个世纪以来第二强的逢低买入冲动 [13] 市场情绪与策略演变 - 有观点认为市场与基本面的脱节日益加剧，2025年是动能驱动的一年，基本面和盈利增长似乎无关紧要 [14] - 尽管投资者放弃经典的60/40配置，但资金流入了另类资产，如私人信贷、基础设施投资、对冲基金和数字资产，寻求收益或抵御公开市场波动的能力 [14] - 多元化的核心概念仍然成立，但投资工具和方法正在演变，投资者拥有更多可以拉动的杠杆 [14]

核心观点 - 高盛预计2026年全球股市牛市延续，但指数回报率将低于2025年，市场呈现更广泛的多元化特征 [3] - 在持续的经济增长和美联储进一步温和宽松的支撑下，股市仍有上涨空间，市场处于周期中的“乐观”阶段 [4] - 2026年全球股市市值加权总回报率达15%，主要由盈利增长而非估值扩张驱动 [1][4] - 市场拓宽趋势将持续，非美市场表现将优于美股，亚太新兴市场回报率预期达18% [1][10] - AI红利将从核心科技巨头扩散至更广泛的行业与企业 [1][3] 宏观经济与市场周期 - 2026年全球经济将维持全面扩张态势，美联储有望进一步适度宽松货币政策，为股市提供坚实支撑 [5] - 当前市场正处于股市周期的“乐观阶段”，其特征是投资者信心提升，估值往往会进一步上涨，为核心预期带来上行风险 [4][5] - 以新冠疫情触发的熊市作为当前周期起点，2025年是早期乐观阶段的典型例子，许多股市出现估值上升和盈利增长并存的情况 [5] - 历史数据显示，在无衰退的情况下，即便估值处于高位，股市也难以出现大幅回调或熊市 [6] 市场回报与估值驱动 - 按区域市值加权计算，2026年全球股市美元计价的价格回报率为13%，含股息总回报率达15% [4][5] - 大部分回报将由盈利增长驱动，而非估值扩张 [4][8] - 美国12个月前瞻市盈率达到22.3倍，即使剔除大型科技股也达到20.2倍，日本、欧洲和新兴市场的估值同样接近或达到历史高点 [7] - 在高估值背景下，2026年的回报更多将由基本面盈利增长驱动 [8] 盈利增长预期 - 高盛的盈利模型显示，2026年所有地区将实现持续正增长，增速超过2025年 [8] - 标普500预计盈利增长12%，STOXX 600增长5%，日本TOPIX增长9%，亚太（除日本）增长16% [8] 市场拓宽与区域表现 - 2025年全球股市已呈现明显的拓宽趋势，首次出现美股跑输其他主要市场的情况，欧洲、中国和亚洲市场的美元总回报几乎是美国的两倍，预计这一趋势将在2026年持续强化 [4][9] - 2025年近十五年来首次出现美股表现不佳的情况 [10] - 意大利（54%）、西班牙（73%）、韩国（71%）等特定市场表现尤为突出 [10] - 新兴市场在盈利增长提速、美国利率下降及美元走弱的双重利好下，开始显著上涨 [10] - 2026年美股仍将小幅跑输全球其他市场，MSCI亚太（除日本）指数和MSCI新兴市场指数的美元计价总回报率均有望达到18%，远超标普500指数15%的预期 [10] 风格与行业轮动 - 美国市场仍以成长股为主导，但在非美市场，价值股表现更优，打破了过去十年成长股一统天下的格局 [11] - 金融、矿业等传统价值板块成功从“价值陷阱”转型为“价值创造者” [11] - 科技资本支出的扩大也为“旧经济”中的基础设施相关领域带来了新的增长机遇 [11] - 2025年科技与金融成为领涨行业，而房地产和医疗保健则表现滞后，反映出成长与价值板块内部均有优质标的脱颖而出 [11] - 标普500指数中，前七大科技巨头的盈利贡献占比将从2025年的50%降至2026年的46%，其余493家公司的盈利增速将从7%提升至9%，行业集中度进一步下降 [11] AI主题的演变与扩散 - 2026年，AI红利将进一步扩散，受益范围从核心科技巨头延伸至更广泛的行业与企业，尤其是那些能利用AI及相关技术提升利润率和生产力的企业 [4][12][16] - 当前的科技股狂热并非破裂前的泡沫，与2000年互联网泡沫时期相比，当前的科技巨头拥有更强的资产负债表和实打实的现金流 [13] - 2025年初由DeepSeek引发的市场波动警示了投资者：AI竞争正在加剧，且成本结构正在变化 [14] - 五大AI超大规模计算商之间的股票相关性已从80%暴跌至20%，表明投资者不再盲目买入整个板块，而是开始挑剔谁是最终赢家 [14] - 这种分化意味着，即便是在科技板块内部，多元化配置也能带来更优的风险调整后收益 [15] - 科技资本支出的溢出效应将持续显现，推动工业、材料、金融等非科技板块中的相关企业实现增长，形成“AI+行业”的跨界增长浪潮 [16]

高盛在最新报告中重申看涨黄金，预测金价将在2026年12月冲击每盎司4900美元历史新高。该预测主要基于双重驱动：一是结构性需求，即新兴市场央 行为对冲地缘政治风险而持续大幅购金；二是周期性利好，即美联储降息周期将推动ETF资金回流，加剧实物黄金市场的供需紧张。 报告指出，尽管大宗商品指数整体回报可能因能源板块疲软而放缓，但贵金属作为受益于利率下行的资产类别，将在2026年继续跑赢大盘。特别是随 着美国利率下降，此前在2022年至2024年间作为净卖家的ETF投资者已开始回归市场，与央行争夺有限的黄金供应，这种"坚定买家"（央行）与"回归 买家"（ETF）的同步共振是推升价格的关键。 央行购金新常态：地缘政治风险的对冲 高盛在报告中详细阐述了央行购金行为的结构性变化。报告认为，2022年俄罗斯外汇储备被冻结是一个分水岭，彻底改变了新兴市场储备管理者对地 缘政治风险的认知。为了对冲制裁风险和地缘政治不确定性，新兴市场央行正在加速将其储备资产多元化，从美元资产转向黄金。 高盛重申2026年金价看涨至4900美元，央行需求与降息构成双轮驱动。 12月18日，高盛发布研究报告，将"做多黄金"列为核心高确信度交易策略。 ...

CNBC的Jim Cramer周五建议，OpenAI应该以万亿美元估值融资2000亿美元。这笔资金将使公司能够支付甲骨文现在建设数据中心所需的资金。如 果实现这一目标，其他超大规模计算企业将不得不继续在基础设施上投入资金，数据中心股票才能"起飞"。但如果OpenAI无法筹集足够资金，市场将 出现逆转。 12月19日，OpenAI正计划在一轮新的融资中募集高达1000亿美元资金，这轮融资目前处于早期阶段。如果OpenAI能顺利募集到全额目标资金，其公 司估值可能高达8300亿美元。 CNBC的Jim Cramer周五建议，OpenAI应该"趁热打铁"，以万亿美元估值融资2000亿美元。他表示，这笔资金将使公司能够支付甲骨文现在建设数 据中心所需的资金。 如果实现这一目标，其他超大规模计算企业将不得不继续在基础设施上投入资金，数据中心股票才能"起飞"。 尽管人工智能股票周五反弹，纳指上涨 1.31%，但该板块近几个月来一直承压。 3000亿美元承诺引发市场担忧 OpenAI与甲骨文的合作关系已引起市场高度关注。 这家ChatGPT开发商承诺向甲骨文支付超过3000亿美元，用于数据中心建设。Cramer指出，甲骨文 ...

软银为OpenAI融资的激进举措 - 软银集团正通过大规模资产处置与债务融资，激进筹措资金以履行对OpenAI的300亿美元投资承诺[3] - 公司力争在2024年底前完成剩余的225亿美元注资，尽管合同规定资金在2025年底前到位即可[4][5] 资产处置与变现 - 已清仓所持有的全部价值58亿美元的英伟达股份[4] - 已抛售价值48亿美元的T-Mobile US股份[4] - 计划在支付应用PayPay于2025年第一季度IPO时募资，规模可能超过200亿美元[8] - 寻求在中国网约车巨头滴滴计划赴港上市时套现部分持股[8] - 削减了员工数量以控制成本[7] 债务融资与杠杆运用 - 计划动用通过抵押所持Arm股份获得的未提取保证金贷款[5] - 近期已将抵押Arm股份获得的保证金贷款额度扩大了65亿美元，使得未提取的总融资能力达到115亿美元[10] - Arm股价自IPO以来已翻了三倍，为软银提供了巨大的额外抵押空间[10] 内部资源聚焦与管理收紧 - 愿景基金的投资经理们被指示将工作重心全面转向OpenAI的交易[8] - 孙正义已大幅放缓愿景基金的其他交易活动，目前任何超过5000万美元的交易均需其本人明确批准[5] OpenAI的资金需求与估值驱动 - OpenAI的估值自2024年4月以来已大幅攀升，当时软银以3000亿美元估值锁定投资协议[11] - 目前OpenAI正与包括亚马逊在内的投资者谈判，其估值可能接近9000亿美元[11] - OpenAI首席执行官Sam Altman在10月表示，公司目标是斥资1.4万亿美元建设30GW的计算能力，并希望最终每周增加1GW算力[13] - 鉴于目前每GW的资本成本超过400亿美元，这一目标的资金需求极为庞大[14] - 来自Alphabet旗下谷歌的竞争加剧，OpenAI正面临用于训练和运行AI模型的成本激增[12]

财务表现 - 公司2024年前三季度累计净利润约400亿美元，已超越年初设定的内部目标，2025年全年净利润有望达到约500亿美元，创历史新高 [1][2] - 公司2024年营收有望增长超过20%，年营收目标为1860亿美元，正逼近Meta约2000亿美元的预期营收水平 [1][3][5] - 公司第一季度营收超过430亿美元，超越Meta同期的423亿美元，成为当季全球营收最高的社交媒体公司，第二季度营收增至约480亿美元，同比增长25% [1][5] 业务与增长驱动 - 公司旗下应用的月活跃用户数已超过40亿，与Meta规模相当 [4] - 公司快速增长得益于在电商和新市场的大举扩张，尤其是TikTok在全球的迅速扩张以及在直播购物领域的激进推进 [4] - 公司正在人工智能领域与国内外同行竞争，开发大语言模型、聊天机器人等服务，并已投资数十亿美元购买海外芯片、构建AI基础设施并开发相关模型 [5] 市场估值 - 软银旗下愿景基金去年重估公司估值超过4000亿美元，富达投资和T. Rowe Price Group Inc.分别给出超过4100亿美元和4500亿美元的估值 [6] - 公司于2024年8月以每股200.41美元的价格启动新一轮股份回购，对应估值超过3300亿美元，较约六个月前的3150亿美元上涨5.5% [6] - 通过股权拍卖，中国投资公司今日资本以4800亿美元的估值购入公司部分股权，对应估值接近5000亿美元，使公司成为全球估值排名第二的初创企业，仅次于OpenAI [6][7]

文章核心观点 - Wedbush分析师团队发布了对2026年的十大科技投资预测 认为2026年是人工智能革命建设的转折点之年 科技股将因此上涨超过20% [1][3] 2026年十大科技趋势预测总结 整体科技市场与人工智能 - 随着人工智能革命第二、第三、第四个衍生应用在软件 芯片 基础设施领域逐渐成形 科技股在2026年将上涨超过20% [4] - 人工智能革命是正在形成的第四次工业革命 但要达到顶峰需要数万亿美元的投入 [3] 自动驾驶与电动汽车 - 特斯拉将于2026年在超过30个城市成功推出无人驾驶出租车 并开始大规模生产智能网约车 开启真正的自动驾驶时代 [4] - 对特斯拉的基本预期股价为600美元 乐观预期股价为800美元 [4] 科技巨头与人工智能合作 - 苹果和谷歌将围绕Gemini项目正式宣布人工智能合作伙伴关系 这将巩固苹果真正的AI战略 该服务将以订阅形式推出 [4] - 此项合作有望助力苹果在2026年实现5万亿美元的市值 [4] 人工智能基础设施与并购 - 人工智能基础设施的最佳收购候选者是Nebius 该公司可能会在2026年被一家超大规模数据中心收购 微软 Alphabet和亚马逊是潜在买家 [4] 网络安全行业 - 网络安全行业是科技领域表现最好的子行业之一 预计会有并购活动 [5] - Crowdstrike和Palo Alto Networks是Wedbush最喜欢的网络安全公司 [5] 企业软件与云服务 - 甲骨文公司成功实现了其数据中心目标 并开始转化其庞大的剩余绩效义务和人工智能积压订单 有望在2026年达到每股250美元的目标 [5] - 随着企业借助Azure加速推进人工智能战略 微软将在2026年迎来最佳发展时期 并成为表现最出色的云软件公司 [6] 人工智能芯片 - 英伟达仍然是全球人工智能芯片领域的领军企业 并通过中美贸易谈判进一步拓展中国市场 [6] - 在乐观情境下 英伟达股价在2026年将达到275美元 华尔街仍然严重低估了其需求驱动因素 [6] 量子计算与国家安全 - 鉴于量子技术具有潜在的国家安全意义 特朗普政府对量子公司进行了股权投资 IonQ和Rigetti Computing是主要候选公司 [5] 人工智能软件平台 - Palantir Technologies将在2026年凭借人工智能平台扩大其商业人工智能的成功 成为人工智能革命中处于核心地位的软件领导者之一 [6] - Palantir有望在未来2到3年内实现1万亿美元的估值 [6]

美光科技股价的强劲表现离不开几大关键因素的推动。首先是全球科技行业的蓬勃发展，特别是 在半导体领域，美光科技凭借强劲的产品和技术能力，在行业中占据了重要的市场地位。随着数 字化、智能化趋势的加速，半导体存储行业出现了快速增长的机会，美光科技是这一潮流的受益 者。 此外，美光科技近期公布的财报大大超出市场预期，第一财季营收达到136.4亿美元，同比增长 56.7%，调整后每股收益为4.78美元。尤其是数据中心对高性能存储芯片的需求爆发，成为推动 美光业绩和股价提升的核心动力。公司预计未来营收和利润将进一步增长，市场预期和投资者信 心因此进一步增强。 美光科技迎来了市场的热烈追捧，12月19日股价上涨6.99%，连涨两天，近两日累计涨幅达 17.91%。盘中股价创下历史新高，成为市场关注的亮点。 对于投资者而言，美光科技的现状和未来的市场前景无疑提供了新的投资机会。投资者可以关注 半导体存储行业的龙头企业，并且应合理配置资产，以应对可能的市场波动。同时，需密切关注 全球经济和行业动态，以便做出更为精准的投资决策。 随着AI技术的不断发展和应用，美光科技等企业正迎来半导体存储行业的新一轮增长机遇。未来 几年，这一领 ...

公司股价异常表现 - 公司股价在截至2017年12月的20个月内飙升超过55000%，成为全球市值超10亿美元公司中涨幅最大的一次 [3] - 股价连续149个交易日涨停，但目前已显露疲态，较11月7日的高点下跌了6% [3] - 监管机构已开始调查股价飙升是否存在潜在违规行为，股票近期被交易所限制为每周仅交易一次 [3] 公司基本面与运营状况 - 公司最新财报显示营收为负6820万卢比，净亏损为7150万卢比 [18] - 公司最新年报显示仅有两名全职员工 [3] - 公司于2024年初撤出房地产业务，与半导体支出热潮的关联性十分有限 [3] - 公司表示“尚未开始任何半导体制造活动”，也没有根据政府计划提出任何申请 [17] 公司股权结构与关联交易 - 约98%的股份由创始人拉金德拉·乔丹卡尔及其一小群关联人士持有 [15] - 2024年4月，董事会批准以每股12卢比的价格向乔丹卡尔等人出售股份，比市场价低40%，此举使乔丹卡尔的持股比例达到74.5% [9] - 公司通过偿还8000万卢比贷款换取股权的方式，收购了GD Trading and Agencies Ltd. [9] - 公司将RRP Electronics列为关联方，但并未持有其任何直接所有权股份 [14] 市场炒作与监管风险 - 线上炒作、极低的自由流通股以及印度不断增长的散户投资者群体，共同推动了股价暴涨 [3] - 交易所和公司自身都已发出警告，交易所曾将股票置于最严格的监控之下并向投资者发出警告 [3][15] - 印度证券交易委员会曾提醒公司，因其属于一家2017年被除名的公司的创始集团，被禁止进入证券市场10年 [15] - 交易所可能在处理股票发行过程中出现了“内部失误” [16] 行业背景与市场环境 - 印度缺乏上市芯片制造商，散户投资者渴望通过任何途径间接参与全球人工智能繁荣 [4] - 印度政府推出了价值7600亿卢比的半导体产业激励计划，已吸引了来自美光科技、塔塔集团等公司的180亿美元投资 [14] - 在亚洲其他市场，人工智能相关股票也出现剧烈波动，例如上海一家AI芯片初创公司自上市以来上涨超过500%，韩国SK海力士股价预计2025年将上涨超过两倍 [6] - 案例凸显了监管机构在保护散户投资者免受过度投机侵害方面所面临的挑战 [4]