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北玻股份:中报点评:短期业绩有所波动,长期看好玻璃钢化设备领先地位
中原证券· 2024-09-18 14:00
报告公司投资评级 - 公司被首次给予"增持"评级 [2] - 预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为0.91亿元、1.03亿元和1.61亿元,对应的全面摊薄EPS分别为0.10元、0.11元和0.17元,PE分别为33.73倍、29.61倍和19.07倍 [2] - 公司作为玻璃钢化设备领域的领先企业,具备较为明显的技术优势、产品优势和规模优势,而玻璃深加工产品定位高端打造差异化竞争点,公司募投项目中长期将提升产能规模,助推企业成长 [2] 报告公司核心观点 - 受交付进度等因素影响,公司上半年业绩有所下滑,主要从事玻璃深加工设备及产品的研发、设计、制造、销售 [2] - 公司玻璃钢化设备行业地位领先,中长期下游产品升级换代有望拉动市场需求,是国内唯一主营玻璃钢化设备的上市公司,在经营规模、资金实力、技术水平等方面处于国内领先地位 [2] - 公司玻璃深加工产品定位高端市场、实施差异化战略,产品具有高精度、高品质、高新颖度、美观、安全、超大、异形、节能、隔音、保温等特性,已应用于众多世界级地标性高端建筑 [3] - 公司拟非公开发行股票扩充产能,新增年产200台(套)玻璃钢化设备及1万台(套)三元流风机设备以及45万平方米高端幕墙玻璃的供应能力,将显著提升公司产能规模 [3] 报告公司业务分析 玻璃钢化设备业务 - 2024年上半年,公司玻璃钢化设备实现营业收入4.12亿元,同比增长2.17%,毛利率29.62%,同比提升3.41个百分点 [2] - 公司玻璃钢化设备客户覆盖圣戈班、旭硝子、福耀玻璃、信义集团、福莱特等全球性玻璃制造企业,充分体现其产品竞争力 [2] - 玻璃钢化设备的发展趋势为高效化、智能化、节能化,公司通过技术研发创新、产品更新迭代等措施满足市场需求 [2] 玻璃深加工业务 - 2024年上半年,公司深加工玻璃实现营业收入3.23亿元,同比下滑7.24%,毛利率27.96%,同比提升0.40个百分点 [2] - 公司深加工玻璃产品定位高端市场,在突破尺寸约束同时,不断加强绿色节能、精益品质、创新应用等性能的提升,已应用于众多世界级地标性高端建筑 [3] - 2024年上半年,公司深加工玻璃销售有所下滑,预计与建筑行业增速放缓有关 [3] 风机设备业务 - 2024年上半年,公司风机设备实现营业收入4613.81万元,同比下滑13.71%,毛利率21.80%,同比提升5.68个百分点 [2] - 公司三元风流机募投项目的释放,有望配套公司玻璃钢化设备,实现产品的进一步节能降耗 [3]
中原证券:晨会聚焦-20240918
中原证券· 2024-09-18 09:06
报告的核心观点 1) 2025年1月1日起,我国将用15年时间,逐步将男职工的法定退休年龄从原60周岁延迟到63周岁,将女职工的法定退休年龄从原50周岁、55周岁,分别延迟到55周岁、58周岁。同时,决定将调整职工按月领取基本养老金最低缴费年限,从2030年起由15年逐步提高至20年,每年提高6个月。[6] 2) 2024年8月末,M2余额同比增长6.3%,M1余额同比下降7.3%。前8个月,人民币贷款增加14.43万亿元;社会融资规模增量累计为21.9万亿元,比上年同期少3.32万亿元。[6] 3) 2024年8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.5%,社会消费品零售总额增长2.1%,1-8月全国固定资产投资同比增长3.4%。[6] 根据相关目录分别进行总结 宏观策略 1) 锂电池指数下跌2.02%,跑赢沪深300指数。短期建议适度关注板块投资机会。[7] 2) 新材料指数下跌2.63%,弱于沪深300指数。短期可能存在反弹修复的契机,新材料板块有望短期受益。[7] 3) 有色金属指数下跌1.41%,跑赢沪深300指数。建议关注黄金板块的投资机会。[7] 4) 轻工制造指数下跌2.04%,跑赢沪深300指数0.19pct。建议关注造纸和家居板块。[7] 5) 农林牧渔指数下跌2.99%,跑输沪深300指数0.76个百分点。建议关注生猪养殖和宠物食品板块。[7] 6) 食品饮料板块下跌5.47%,跑输市场。建议关注盈利稳定、股利较高的上市公司,以及保健品、调味酒等细分市场。[7] 7) 医药板块下跌2.47%,跑输沪深300指数0.24个百分点。短期关注中报超预期公司,中长期关注中药和创新药企业。[7] 8) 券商指数维持横向窄幅震荡,短期难以出现持续修复行情。[7] 9) 机械板块下跌1.58%,跑赢沪深300指数0.65个百分点。建议关注船舶、工程机械、机床等受益于设备更新的方向。[7] 10) 汽车板块下跌1.83%,跑赢沪深300指数0.4个百分点。建议关注智能化进展带来的投资机会。[7] 11) 光伏板块下跌1.28%,略跑赢沪深300指数。建议长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件等细分领域头部企业。[7] 12) 电力及公用事业板块下跌2.95%,跑输沪深300指数0.72个百分点。建议关注水电、核电、燃气板块。[7] 13) 传媒板块下跌2.42%,跑输沪深300指数0.19pct。建议关注出版板块的高股息、低风险属性。[7] 14) 计算机行业上涨0.30%,走势强于沪深300。建议关注o1模型的推广和应用。[9][10] 15) 电子指数下跌2.35%,略弱于市场。建议关注AI终端产业链、AI算力芯片等方向。[11] 16) 通信行业指数下跌6.34%,跑输大盘。建议关注运营商、消费电子零部件、光通信等细分领域。[31] 行业公司 1) 软件行业收入增速持续回落,利润增长转弱。值得关注的赛道包括AI及算力、国产化、电子等。[19][20] 2) 《黑神话:悟空》爆火,游戏产业价值外溢至文旅、消费品等领域,有利于游戏板块估值修复。建议关注三七互娱、吉比特等。[21] 3) 河南省出台"两新"政策,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新,有望拉动家居消费。建议关注家居相关龙头企业。[22][23] 4) 化工品价格回调态势放缓,建议关注煤化工、轻烃化工、磷化工、轮胎等细分领域。[25] 5) 猪价持续反弹,宠物出口数据维持正增长。建议关注生猪养殖和宠物食品板块。[26] 6) 半导体行业2024Q2延续复苏趋势,消费电子芯片设计厂商业绩表现亮眼。建议关注AI终端产业链、AI算力芯片等方向。[27][28] 7) 电信业务稳健增长,5G手机出货量同比增长超三成。建议关注运营商、消费电子零部件、光通信等细分领域。[31] 8) 美联储降息预期增强,金属价格普遍上涨。建议关注黄金、铜等板块。[32] 9) 2024年国网输变电项目前四次变电设备中标数据显示,组合电器、变压器、电力电缆等领域中标金额较高。建议关注电网相关一二次设备龙头企业。[29]
行业周观点:2024年第三十四期:9月9日-9月13日
中原证券· 2024-09-16 13:32
锂电池 1. 2024 年 8 月,我国新能源汽车销售 110.0 万辆,同比增长 30.02%,环比增长 11.0%,8 月月度销量占比 44.84%。[14] 2. 中国充电联盟发布 2024 年 8 月全国电动汽车充换电基础设施运行情况:2024 年 8 月比 2024 年 7 月公共充电桩增加 5.4 万台,同比增长 43.6%。截至 2024 年 8 月,联盟内成员单位总计上报公共充电桩 326.3 万台。[14] 3. 行业价格跟踪。百川盈孚统计显示,截止 2024 年 9 月 13 日:电池级碳酸锂价格 7.45 万元/吨,较上期上涨 4.93%;氢氧化锂价格 7.30 万元/吨,较上期回落 1.35%;电解钴价格 17.05 万元/吨,较上期持平;磷酸铁锂价格 3.37 万元/吨,较上期下跌 0.88%;六氟磷酸锂价格 5.40 万元/吨,较上期持平;电解液价格 1.83 万元/吨,较上期持平。[14] 4. 宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展,2024 年 8 月我国新能源汽车销售持续增长,短期产业链价格略有分化。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势,短期建议适度关注板块投资机会。[14] 新材料 1. 近日,郑州市工业和信息化局会同郑州市财政局起草了《郑州市工业母基金设立方案》(征求意见稿)。郑州市工业母基金总规模 50 亿元,基金旨在支持郑州市传统优势产业升级改造、战略性新兴产业转型升级、未来产业发展抢滩布局。[15] 2. 9 月 10 日,英飞凌宣布,公司已成功开发出全球首款 12 英寸(300mm)功率氮化镓(GaN)晶圆。英飞凌表示,公司是全球首家在现有可扩展的大批量生产环境中掌握这一突破性技术的公司。这一突破将极大地推动氮化镓功率半导体市场的发展。[15] 3. 本周新材料指数走势较弱,行业表现不如沪深 300 指数。9 月 13 日,欧洲央行隔夜第二次降息 25 个基点,普遍预计美联储将于 9 月下旬降息 25-50 个基点,伴随着全球降息的逐渐落地,成长类股票可能存在反弹修复的契机,新材料板块有望短期受益。[15] 有色金属 1. 电解铝行业将纳入全国碳排放权交易市场。9 月 9 日,生态环境部办公厅发布关于公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案(征求意见稿)》的函,明确建材(水泥)、钢铁、有色金属(电解铝)行业基础条件成熟,可从 2024 年度起纳入全国碳排放权交易市场管理。[19] 2. 美联储 9 月降息 25 个基点概率增强,金属价格普遍有所反弹,黄金价格再创新高。目前基本面依旧较弱,金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响,建议关注黄金板块的投资机会。[19] 轻工制造 1. 造纸方面,本周针叶浆、阔叶浆价格下行,包装纸价格小幅下滑,文化纸价格相对稳定,未来包装用纸即将进入传统消费旺季,预计需求将逐渐恢复,对包装纸价格提供支撑。[20] 2. 家居方面,近期各地方以旧换新政策及实施细则持续落地,明确补贴期限、范围等细节,真金白银促进家装厨卫以旧换新,有望拉动家居消费,家居板块估值仍处于历史低位,国家加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新带动下,未来板块估值存提振预期。[20] 农林牧渔 1. 自 2023 年初开始的能繁母猪产能去化,已经逐步体现在 2024 年商品猪出栏和仔猪供应层面,猪价呈现出"淡季不淡"的现象。进入 2024 年下半年,随着消费旺季的来临和市场供应收紧,猪价有望进一步上行。[22] 2. 我国白羽肉鸡市场规模稳步增长,猪价止跌企稳下,肉禽价格有望打开反弹空间。[22] 食品饮料 1. 奥瑞金拟收购中粮包装。[23] 2. 零食很忙、赵一鸣零食合并之后成立集体公司,命名为"鸣鸣很忙",目前集团门店数量已经突破 10000 家,成为零食连锁行业首个突破万店的品牌。[23] 3. 我们建议从以下几个方面入手选股:一,盈利稳定、股利较高的上市公司提供了"类债"的投资机会,可作为重点配置。二,保健品、调味酒、软饮料、烘焙、零食等细分市场仍保持了较高增长。三,把握传统蓝筹股中存在的超跌机会。[24] 医药 1. 国家药监局正在谋划全面深化药品监管改革的一揽子政策措施,着力打造具有全球竞争力的医药创新生态,加快创新药品和医疗器械上市步伐。[25] 2. 2023 年共有 10 个中药新药获批上市,今年已有 8 个新药上市,为满足临床需求提供了新的选择。[25] 3. 建议短期关注中报
周度策略:CPI继续回升,出口保持较高增长,市场有望企稳回升
中原证券· 2024-09-14 17:32
报告核心观点 - CPI 继续回升,PPI 有所回落。CPI 同比增长 0.6%,环比增长 0.4%,主要受鲜菜、鲜果、蛋类和猪肉价格上涨拉动。PPI 同比下降-1.8%,环比下降-0.7%,主要受上游煤炭、石油和天然气、黑色金属采选价格下跌拖累。[7][8] - 出口同比增速保持较高增长,进口有所回落。2024年1-8月,我国进出口总值同比增长6.0%,其中出口增长6.9%,进口增长4.7%。8月出口同比增长8.4%,进口持平。[10][11] - 美国通胀数据粘性超预期,美联储9月降息25基点概率增强。美国8月CPI同比上涨2.5%,核心CPI同比上涨3.2%,超出市场预期,美联储9月降息25基点的概率增强。[13] - 国内宏观调控预期增强,市场有望企稳回升。中央政治局会议提振信心,逆周期调节预期增强,建议关注芯片、家电、电力及公用事业、传媒、有色等板块。[14] 报告分类总结 宏观经济 - CPI 继续回升,PPI 有所回落。CPI 同比增长 0.6%,环比增长 0.4%,主要受鲜菜、鲜果、蛋类和猪肉价格上涨拉动。PPI 同比下降-1.8%,环比下降-0.7%,主要受上游煤炭、石油和天然气、黑色金属采选价格下跌拖累。[7][8] - 出口同比增速保持较高增长,进口有所回落。2024年1-8月,我国进出口总值同比增长6.0%,其中出口增长6.9%,进口增长4.7%。8月出口同比增长8.4%,进口持平。[10][11] - 美国通胀数据粘性超预期,美联储9月降息25基点概率增强。美国8月CPI同比上涨2.5%,核心CPI同比上涨3.2%,超出市场预期,美联储9月降息25基点的概率增强。[13] 政策导向 - 国内宏观调控预期增强,市场有望企稳回升。中央政治局会议提振信心,逆周期调节预期增强,建议关注芯片、家电、电力及公用事业、传媒、有色等板块。[14] 风险提示 - 政策及经济数据不及预期 - 风险事件冲击市场流动性[32]
计算机行业月报:o1模型的发展值得期待
中原证券· 2024-09-14 08:01
报告行业投资评级 - 给予计算机行业同步大市的投资评级 [2][79] 报告的核心观点 - 2024年1 - 7月软件产业收入增速持续回落,7月利润增长转弱;行业数据中AI及算力、国产化、电子赛道值得关注;8月行业表现较弱但估值处于历史低位,虽下游行业景气不佳但部分企业有发展机遇,2024中国算力大会9月将在郑州举行值得关注 [2][77][78][79] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 行业数据:2024年行业收入增速持续回落,盈利能力略有改善 - 2024年1 - 7月软件业务收入7.34万亿元,同比增长11.2%,较2023年回落2.2PCT,较1 - 6月回落0.3PCT [6] - 2024年1 - 7月软件业务利润总额8754亿元,同比增长12.0%,高于收入增速0.8PCT,但较2023年回落1.6PCT,较1 - 6月回落3.7PCT [8] - 2024年1 - 7月软件行业细分子行业增速普遍低于2023年同期,IC设计增速从3.3%提升到14.8% [11] - 7月增速环比改善的行业有工业软件(1 - 7月同比增长10.5%,较1 - 6月提升1.5PCT)和基础软件(1 - 7月同比增长11.1%,较1 - 6月提升0.4PCT) [12] 高景气赛道:IC设计、基础软件、工业软件 - IC设计2024年1 - 7月增速从2023年同期的3.3%提升到14.8%,领跑软件产业子行业 [11] - 基础软件作为三中新增重点方向,将持续受益国产化发展趋势 [12] - 工业软件后续受益于工业领域更新换代政策落地 [12] 国产化 - 芯片自主比例略有下降,2024年1 - 6月集成电路进口依赖度和出口占比分别为80%和68%,较1 - 6月各提升1PCT [15] - EDA呈国产提升趋势,2024年第一季度全球EDA和硬件IP收入同比增长14.4%,亚太地区同比增长19%;国内EDA厂商业务Q1高速增长 [20][23] - 华为上半年经营性利润显著提升,2024年上半年收入4175亿元,同比增长34%,净利润551亿元,同比增长18%;Q2收入增长33.7%,净利率14.8%,较上季度提升3.8PCT [26] AI: OpenAI发布新模型 - 国产大模型方面,2023年我国大模型平台及应用市场规模总计17.65亿元,百度和商汤分别以19.9%和16%的份额位居前列 [27] - AI数字人方面,我国AI数字人产品在综合能力和战略两个维度上,位于领导者的产品包括商汤、华为云等 [28] - OpenAI于9月13日发布新的o1大模型,在数学、编码、科学方向能力提升,预览版本和o1 - mini已上线,o1 - mini未来免费使用 [30] 算力:需求持续强劲,但英伟达因设计缺陷将推迟上市 - 芯片方面,AMD数据中心营收同比增长115%,英特尔数据中心和AI业务营收同比下降3%,英伟达数据中心业务收入同比增长154%;英特尔CPU有工艺缺陷,英伟达GB200芯片出货推迟 [33][34][36] - 服务器方面,2024Q1全球服务器市场销售额同比增长59.9%,中国x86服务器市场整体销售额同比增长23.3%;华为合作伙伴服务器业务增长,海外业务为主的企业也有增长,国内企业表现分化 [36][38] - 数据中心方面,2023年我国数据中心服务市场规模同比下滑3.4%,市场以三大运营商为主导;第三方IDC厂商集中度提升,2024H1润泽科技收入翻倍增长,万国数据和世纪互联仍亏损,奥飞数据增长59% [40][42] - 智算服务方面,2024年处于高速增长期,预计市场增速达80.5%,较2023年提升8.1PCT;GenAI IaaS市场快速增长,商汤位居智算服务第三 [45][47] - 云计算方面,2024Q2亚马逊、谷歌云业务表现超预期,国内三大运营商云业务增速下滑但好于同行,互联网厂商云业务Q2增长加快 [50][53][55] - 资本开支方面,Q2 5大科技厂商资本开支达537.76亿美元,同比增长56%;国内互联网巨头资本开支环比下滑,但总体同比增长66% [56][58] 工业软件:2024年上市公司整体增速下降 - 工业软件赛道景气度下滑,保持20%以上收入增速的企业数量减少;除柏楚电子外,2023年人员扩张明显的厂商2024年盈利压力增大 [60][62] 新闻与公告 - 今年前7个月我国集成电路出口6409.1亿元,同比增长25.8%,进口额同比增长14.4% [63] - 《黑神话:悟空》8月20日上线,引发超百万人观看直播,1小时登上Steam最热玩游戏榜首 [63] - 2024中国国际大数据产业博览会8月28日在贵阳开幕,发布第二批28项“数据要素×”典型案例 [64] - 华为8月29日发布2024年上半年经营业绩,销售收入突破4000亿元,同比大增三成以上 [64] - 紫光股份9月5日完成以21.43亿美元购买新华三30%股权的交易 [64] - 苹果9月10日发布iPhone 16系列等产品,苹果智能应用受关注 [64] - 华为9月10日发布全球首款三折叠屏手机华为Mate XT非凡大师 [64] - OpenAI 9月13日公开全新AI大模型 [64] 河南计算机行业动态 河南计算机行业要闻 - 20部门联合印发《河南省“数据要素×”行动实施方案(2024—2026年)》 [65] - 河南省印发《河南省天使投资引导基金实施方案》 [65] - 2024中国算力大会9月27 - 29日在郑州举行 [66] - 河南省公布2024年第一批2922家入库科技型中小企业名单,第二批4330家拟入库企业名单公示 [66] - 2024年上半年河南省农村网络零售额881.13亿元,同比增长12.24%,农产品网络零售额460.06亿元,同比增长13.02% [66] - 国家气体传感器产业计量联盟在郑州成立 [66] - 2024年上半年河南省商品、服务类电子商务交易额6638.3亿元,居全国第十位,同比增长10.9% [66] - 河南省9个“一件事”在河南政务服务网、“豫事办”App上线试用 [66] - 河南启动国家人工智能赋能新型工业化典型应用案例征集工作 [66] 河南计算机行业数据跟踪 - 7月全省计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增长17.3%,比上月加快2.8个百分点 [67] - 7月全省高技术制造业增加值同比增长10.5%,高于全省规上工业增速4.1个百分点;新一代信息技术产业增加值增长19.9% [67] - 7月全省显示器、集成电路、半导体分立器件等新产品产量分别增长5.9倍、2.0倍、64.8% [67] - 7月全省一般公共预算支出中的科学技术支出增长45.0%;1 - 7月全省高技术制造业投资增长12.8%,其中计算机及办公设备制造业投资增长40.8% [67] - 7月全省限额以上单位通过公共网络实现的商品零售额增长12.0%,高于全省限额以上单位消费品零售额增速7.4个百分点 [67] 河南上市公司行情回顾 - 8月5家河南计算机行业上市公司以下跌为主,仅新开普上涨1.68%,捷安高科、众诚科技、恒拓开源、天迈科技分别下跌1.39%、14.30%、16.87%、21.88% [68] 投资策略 行情回顾: 8月行业表现较弱 - 8月中信计算机指数下跌7.44%,跑输上证指数4.15PCT,跑输创业板指数1.06PCT,跑输沪深300指数3.93PCT,在30个中信一级行业中排名倒数第3 [70] - 8月计算机行业涉及的概念指数全部下跌 [72] 估值:处于历史低位 - 2024年9月12日中信计算机行业TTM整体法(剔除负值)估值为32.08倍,低于同期A股和创业板估值,也低于历史均值水平 [74] 行业观点与投资建议 - 给予行业同步大市投资评级;虽下游行业景气不佳、行业增速下滑、减员增效成主流,但华为等企业有发展机遇,2024年软件需求SaaS化增加标的隐藏价值;9月2024中国算力大会在郑州举行值得关注 [79]
市场分析:金融地产行业领涨 A股小幅整理
中原证券· 2024-09-13 18:34
报告核心观点 - A股市场周五冲高遇阻、小幅震荡整理,未来股指总体预计保持震荡格局,市场估值较低适合中长期布局,建议投资者短线关注证券、保险、房地产以及通信设备等行业投资机会 [2][10] A股市场走势综述 - 周五A股市场早盘高开后震荡上行,沪指在2728点附近遇阻,午后回落,创业板震荡回落且成指表现弱于主板,上证综指收市报2704.09点跌0.48%,深证成指收市报7983.55点跌0.88%,科创50指数下跌0.58%,创业板指下跌1.07%,两市全日成交5286亿元较前一交易日增加 [1][5] - 盘中保险、贵金属等行业涨幅居前,能源金属、电池等行业跌幅居前,证券、通信设备等行业资金净流入居前,酿酒、半导体等行业资金净流出居前 [5] - A股主要指数中,上证综指、上证50、沪深300等均有不同程度下跌 [6] - 港股主要指数中,恒生指数涨0.8%,恒生国企指数涨0.9%,恒生红筹指数涨1.2% [7] - 中信一级行业中,通信、家电等行业涨幅居前,电力设备及新能源、食品饮料等行业跌幅居前 [8] 后市研判及投资建议 - 当前上证综指与创业板指数平均市盈率分别为11.62倍、25.68倍,处于近三年中位数以下,市场估值低适合中长期布局,两市周五成交金额5286亿元处于近三年日均成交量中位数区域下方 [2][10] - 新国九条发布推动市场成熟、提振长期信心,中央政治局会议提振信心且下半年宏观调控预期增强,央行逆周期调节预期增强,经济有望企稳回升 [2][10] - 近期美国就业、PMI数据走弱,美联储表态偏鸽,美国经济衰退预期增加,市场对美联储今年降息预期增强 [2][10] - 未来股指预计保持震荡格局,需关注政策面、资金面及外部因素变化,建议投资者短线关注证券、保险、房地产以及通信设备等行业投资机会 [2][10]
传媒行业月报:《黑神话:悟空》爆火,关注游戏板块估值修复
中原证券· 2024-09-13 18:12
行业投资评级 - 传媒行业投资评级为同步大市(维持)[2] 报告核心观点 - 《黑神话:悟空》发售带来游戏产业价值外溢,游戏版号发放数量同比增加近40%,游戏产业正面价值得到认可,有利于游戏板块估值修复,市场偏弱势环境下,建议关注出版板块高股息、低风险属性,传媒板块上市公司分红力度有提升趋势[3][9] 8月行情回顾 - 8月传媒板块下跌1.56%,在全行业涨跌幅排名第5位,表现优于上证指数、沪深300以及创业板,子板块中动漫、游戏、广播电视上涨,其他子板块大多下跌[3][10] - 8月板块整体估值与7月相差不大,中信传媒板块PE(ttm,整体法,剔除负值)为19.00倍,当前PE历史分位为10.1%[3][14] 8月行业要闻 - 国家新闻出版署公布进口网络游戏审批版号名单,国务院印发相关意见促进服务消费高质量发展,《黑神话:悟空》上线引发热度并带动相关概念股上涨,还有其他游戏、科技产品发布相关消息[15] 行业月度数据 - **电影市场**:2024年8月国内电影市场票房、观影人次同比减少,平均票价同比减少,放映场次同比增加,上座率同比下滑,票房排名前三影片分别为《抓娃娃》《异形:夺命舰》《白蛇:浮生》[17][20] - **影视剧市场**:8月电视剧全网正片播放量排名前五为《孤舟》《小夫妻》《私藏浪漫》《前途无量》《你比星光美丽》,网剧排名前五为《唐朝诡事录之西行》《少年白马醉春风》《边水往事》《九部的检察官》《柳舟记》[27][28] - **综艺节目市场**:8月电视综艺全网正片播放市占率排名前五为《中餐厅 第八季》《旅行任意门》《密室大逃脱 第六季》《城市捉迷藏》《奔跑吧 第十二季》,网络综艺排名前五为《披荆斩棘 第四季》《喜人奇妙夜》《喜剧之王单口季》《快乐老友记 第二季》《脱口秀和Ta的朋友们》[29][30] - **游戏市场**:2024年7月中国游戏市场实际销售收入环比增长同比下降,8月国产游戏版号发放117款,进口游戏版号15款,还列出了不同游戏市场销售收入情况、手游收入排名、发行商收入排名等[31][33][34] - **广告市场**:2024年1 - 7月广告市场同比上涨2.8%,增幅回落,7月广告市场刊例花费同比上涨3.3%,环比微涨1.2%,不同广告渠道表现不同,部分行业广告花费增长,部分行业减投[38][39] - **AI产品**:AI Web产品和AI应用产品分别列出了全球总榜和国内总榜中访问量或MAU排名前五的产品[41][44] 豫股专栏 - 中原传媒8月上涨2.73%,交易额环比减少,2024上半年营业收入同比增加,归母净利润和扣非后归母净利润同比减少[45] - 8月河南省有数字化转型相关会议和大会,探讨相关议题[46]
基础化工行业月报:化工品价格回调态势放缓,关注三条主线
中原证券· 2024-09-13 18:04
报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”的投资评级 [4][33] 报告的核心观点 - 2024年8月中信基础化工行业指数下跌4.18%,跑输上证综指和沪深300指数,行业整体表现在30个中信一级行业中排第12位;近一年来,中信基础化工指数下跌24.91%,跑输上证综指和沪深300指数,排名第21位 [3][7] - 2024年8月,33个中信三级子行业中5个上涨、28个下跌,复合肥、民爆用品和磷肥及磷化工行业涨幅居前,氟化工、电子化学品、纯碱行业跌幅居前;基础化工板块506只个股中139支上涨、365支下跌,*ST宁科、ST红太阳等涨幅居前,盟固利、正丹股份等跌幅居前 [3][8] - 2024年8月国际油价下跌,WTI原油跌5.60%,布伦特原油跌2.38%;卓创资讯跟踪的317个产品中105个品种上涨、165个品种下跌,化工产品价格整体延续回调但幅度放缓 [3][27] - 2024年9月投资策略建议关注油价替代路线的煤化工、轻烃化工行业,以及供给端紧缺和需求增长带来景气上行的磷化工、轮胎行业 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 板块行情回顾 - 2024年8月中信基础化工行业指数下跌4.18%,跑输上证综指0.89个百分点、沪深300指数0.67个百分点,在30个中信一级行业中排第12位;近一年下跌24.91%,跑输上证综指16.01个百分点、沪深300指数13.12个百分点,排名第21位 [3][7] 子行业及个股行情回顾 - 2024年8月,33个中信三级子行业中5个上涨、28个下跌,复合肥、民爆用品和磷肥及磷化工行业涨幅居前,氟化工、电子化学品、纯碱行业跌幅居前 [3][8] - 2024年8月,基础化工板块506只个股中139支上涨、365支下跌,*ST宁科、ST红太阳等涨幅居前,盟固利、正丹股份等跌幅居前 [3][8] 行业与公司要闻回顾 - 2024年8月,全国工业生产者出厂价格同比降1.8%、环比降0.7%,购进价格同比降0.8%、环比降0.6%,化学原料和化学制品制造业价格同比降1.2%、环比降0.9% [9] - 2023年中国能源转型投资达6760亿美元,是全球最多的国家,出口风电光伏产品助力其他国家减排二氧化碳约8.1亿吨;下一步将深化能源改革、完善能源法治、加强规划引领、强化能源监管 [11] - 2024年1 - 7月,全国固定资产投资同比增长3.6%,化学原料和化学制品制造业投资增长9.9% [13] - 欧亚经济联盟发布对华钛白粉反倾销终裁,建议对中国生产商/出口商征5年反倾销税,部分企业税率为14.27%,其他为16.25% [13] - 中国五矿及所属子企业拟与青海省国资委等共同组建中国盐湖工业集团有限公司,盐湖股份控股股东和实控人将变更 [15] - 8月30日瓶片期货在郑商所挂牌交易,可与现有聚酯品种联动,完善产业链期货品种体系 [17] - 2024年上半年我国钾肥产、供、销“三增长”,生产实物量458万吨,同比增长5.6%;进口653万吨,同比增长24.1%;表观消费量1100万吨,较2023年增长17.3%,但行业营收和利润下降 [18] - 未来三年内北美LNG出口能力将翻番,由2023年水平增至244亿立方英尺/日 [19] 河南上市公司行情及行业要闻 河南上市公司行情回顾 - 2024年8月,17家河南基础化工行业上市公司中2家上涨、15家下跌,新乡化纤、神马股份等表现居前,东方碳素、利通科技等表现居后 [20] 河南省化工行业及上市公司近期要闻 - 河南省工信厅发布《河南省绿色制造体系梯度培育及管理暂行办法》,将从纵向和横向两个维度建立培育机制,推动行业绿色低碳转型升级 [21][22] - “四省一区”化工产业发展战略联盟成立,将推动区域协调发展、做好顶层设计、促进产业融合、推动科技创新和区域协同服务 [23][24] 河南省基础化工上市公司中报情况 - 2024上半年,河南省17家基础化工行业上市公司合计营收385.99亿元,同比增加3.85%,归母净利润29.32亿元,同比增加12.90% [25] 产品价格跟踪 产品价格涨跌跌幅排名 - 2024年8月国际油价下跌,WTI原油跌5.60%,报73.55美元/桶,布伦特原油跌2.38%,报78.80美元/桶 [3][27] - 卓创资讯跟踪的317个产品中105个品种上涨、165个品种下跌,乙醇胺、烟片胶等涨幅居前,MIBK、BDO等跌幅居前,化工产品价格整体回调幅度放缓 [3][27] 行业评级及投资观点 - 截止2024年9月12日,中信基础化工板块TTM市盈率为18.25倍,低于2010年以来行业平均水平,在30个中信一级行业中位居20位,维持“同步大市”投资评级 [33] - 2023年以来化工产品价格和行业景气下行,随着新增产能放缓和需求复苏,行业景气有望底部回升,2024年中报显示行业景气下滑态势放缓,二季度盈利环比改善 [36] - 投资思路建议关注具有成本优势的煤化工和轻烃化工,以及供给紧张、需求增长的磷化工和轮胎行业 [2][36]
轻工制造行业点评报告:河南省加力支持以旧换新,关注家居需求释放
中原证券· 2024-09-13 18:04
报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”投资评级 [12] 报告的核心观点 - 河南省出台相关政策及实施细则加力支持“两新”,各地以旧换新政策持续落地促进家装厨卫以旧换新,有望拉动家居消费;家居板块估值处于历史低位,在地产政策托底及国家支持下未来板块估值存提振预期 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 河南省发展改革委会同有关部门研究起草《河南省加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》,已获省政府同意,目的是以“两新”政策拉动有效投资、激发消费潜力、推动节能降碳 [4] 投资要点 - 前期河南省“两新”政策实施效果已初步显现,设备更新方面全省设备工器具购置投资增速大幅回升,前七个月同比增长3.1%,工业等领域更新设备33万余台套,供水等设施更新改造3100多公里;消费品以旧换新方面前七个月全省社会消费品零售总额增速5.6%,较国家增速高出2.1个百分点,汽车报废更新超6万辆,家电以旧换新超19万台;循环利用体系建设方面已建成废弃物回收点2850个,新建分拣中心5个,供销社系统再生资源销售额38.5亿元,同比增长29.16%;标准体系建设方面在节能降碳等领域制定发布实施地方标准97项,发布团体标准17项 [5] - 河南省研究起草实施方案进一步推动“两新”工作深入开展,方案特点为支持力度大,资金总额超100亿元;受众范围广,资金支持范围涵盖常用消费品及多领域;工作目标实,力争全年实现多项更新和消费目标;申请程序简,采取线上+线下结合方式,开发“河南焕新”小程序及各领域线上申领小程序 [6][9] - 河南省商务厅等8部门印发相关实施细则推动政策落实落细,家电以旧换新补贴细则对8类家电产品给予补贴,实施时间为2024年9月10日至12月31日,不同能效产品补贴比例不同,每件补贴不超过2000元;汽车置换更新补贴细则自2024年7月25日至12月31日,按购车价格分档给予个人消费者一次性补贴 [10] - 家居方面支持旧房装修、厨卫改造、适老化及智能家居,对所用物品和材料购置费用给予补贴,具体细则由省商务厅牵头制定,还将推广绿色建材和装配式装修技术,鼓励地市开展相关活动,结合住房“卖旧买新、以旧换新”推动释放家装家居消费需求 [11][12] 投资建议 - 维持行业“同步大市”投资评级,建议关注家居相关龙头企业欧派家居、索菲亚、公牛集团等 [12]
华兰疫苗:中报点评:业绩承压,等待流感疫苗销售回暖
中原证券· 2024-09-13 18:03
报告公司投资评级 - 报告给予公司"谨慎增持"的投资评级 [2][3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入3552.90万元,同比下降15.00%;实现归属于上市公司股东的净利润2527.44万元,同比下降76.65%;实现归属于上市公司股东的扣非后净利润-2132.15万元,同比下滑136.84% [2] - 上半年主要产品价格下调,公司6月5日公告对四价流感疫苗产品价格进行调整 [2] - 2024年上半年收入大幅下降的主要原因是:2023年一季度国内多地爆发甲流疫情,疫苗销量较往年增长显著,2024年上半年,流感疫情较为平稳,同时四价流感疫苗价格调整影响了当期的销售进度 [2] - 从期间费用率看,2024年上半年公司销售费用率为62.40%,较上年同期提升了35.13个百分点;管理费用率为135.14%,较上年同期提升了112.13个百分点;研发费用率为131.82%,较上年同期提升了97.48个百分点 [2] - 在研管线仍在推进,冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗目前已完成III期临床试验,预计2025年报产,吸附无细胞百(三组分)白破联合疫苗预计2024年下半年启动III期临床试验 [2] - 考虑到流感疫苗价格的下调,预计公司流感疫苗2024年的销售收入或将下滑,预计公司2024年-2026年每股收益分别为0.88元、1.09元和1.19元 [2][3] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入18.26亿元,同比下降0.23%;实现归属于上市公司股东的净利润5.20亿元,同比下降16.32% [4] - 预计公司2024年-2026年营业收入分别为20.49亿元、23.56亿元和27.10亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为5.30亿元、6.57亿元和7.13亿元 [4] - 预计公司2024年-2026年每股收益分别为0.88元、1.09元和1.19元,对应动态市盈率分别为19.06倍、15.39倍和14.09倍 [3][4] - 公司2022年毛利率为75.43%,2023年-2026年预计保持在73.00%左右;净利率2022年为28.46%,预计2024年-2026年在25.86%-27.89%之间 [4][6] - 公司2022年资产负债率为22.32%,预计2024年-2026年将上升至26.83%-29.99% [4][6]