大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 | | | | | | 供给端来看 | 上周工业硅供应量为9 ， | 2万吨 . ， | 环比有所增加2 | . | 22% 。 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 需求端来看 | 上周工业硅需求为8万吨 ， | ， | 环比增长2 . | 56% . | 需求有所抬升 . | 多晶硅库存 | | | | | | | | 为20 4万吨 处于低位 . ， | 硅片亏损 ， | 电池片亏损 ， | ， | 组件盈利 ； | | 有机硅库存为73200 | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周主力11合约呈上涨态势，周一开盘价为3410元/吨，周五收盘价为3421元/吨，周涨幅为0.32%；预计下周需求复苏幅度有限，供给有所减少，成本支撑走弱，盘面或将偏空震荡调整 [5][6][105] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增幅3.5%，同比增幅12.7%；本周国内石油沥青样本产能利用率36.3734%，环比减少0.06个百分点，全国样本企业出货31.36万吨，环比增加31.10%，样本企业产量60.7万吨，环比减少0.16%，样本企业装置检修量预估69.9万吨，环比增加2.95%；本周炼厂减产降低供应压力，下周或将增加供给压力 [5] - 需求端重交沥青开工率34.4%，环比减少0.01个百分点，建筑沥青开工率18.2%，环比持平，改性沥青开工率20.2298%，环比增加1.71个百分点，道路改性沥青开工率30.31%，环比增加1.69个百分点，防水卷材开工率36.57%，环比增加0.50个百分点；总体当前需求低于历史平均水平 [5] - 成本端日度加工沥青利润为 -556.31元/吨，环比减少3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为706.6457元/吨，环比减少12.97%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [6] - 库存端社会库存114.6万吨，环比减少2.88%，厂内库存65.3万吨，环比减少4.53%，港口稀释沥青库存24万吨，环比减少20.00%；社会、厂内、港口库存均持续去库 [6] 基本面分析 - **利润分析**：展示了沥青利润、焦化沥青利润价差走势相关图表 [30][34] - **供给端**：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面，并配有相应图表 [37][39][42] - **库存**：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等内容，有对应图表 [57][62][65] - **进出口情况**：呈现沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势图表 [68][71] - **需求端**：涵盖石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势）、沥青开工率（重交沥青开工率、按用途分沥青开工率）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率）等，配有相关图表 [74][77][80] - **供需平衡表**：给出月度沥青供需平衡表，包含2024 - 2025年不同月份的沥青月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [100] 技术面分析 展示BU主力合约走势相关图表，本周主力11合约呈上涨态势，预计下周或将偏空震荡调整 [103][105]

证券代码：839979 碳酸锂期货周报 2025年09月15日-09月19日 1 回顾与展望 3 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 一．回顾与展望 本周11合约为上涨态势，周一开盘价为71260元/吨，周五收盘价为73960元/吨，周涨幅为3.79%。 供给端来看，本周碳酸锂产量为20363吨，高于历史同期平均水平，其中锂辉石产12869吨，环比增 加1.26%,高于历史同期平均水平，锂云母产2860吨，环比增加4.76%,高于历史同期平均水平，盐湖产 2745吨，环比增加3.39%,高于历史同期平均水平，回收产1889吨，环比增加1.07%,高于历史同期水平。 需求端来看，2025年8月碳酸锂需求量为104023实物吨，环比增加8.25%,预测下月需求量为109470 实物 ...

沥青期货早报 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025年9月22日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%, 同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为36.3734%，环比减少0.06个百分点， 全国样本企业出货31.36万吨，环比增加31.10%,样本企业产量为60.7万吨，环比减少0.16%, 样本企业装置检修量预估为69.9万吨，环比增加2.95%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。 下周或将增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为34.4%，环比减少0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥 青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅11合约本周上涨，周涨幅6.65%，预计下周供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，盘面中性震荡调整[4][5] - 多晶硅11合约本周下跌，周跌幅1.73%，预计下周供给端排产持续减少，需求端各环节生产持续增加，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，盘面偏空震荡调整[7][8] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 工业硅 - 供给端本周供应量9.2万吨，环比增2.22%，样本企业产量43310吨，环比增3.71%，多地开工率有变化，预计本月开工率59.19%，较上月增3.32个百分点[4] - 需求端本周需求8万吨，环比增2.56%，多晶硅库存低于历史同期，有机硅库存高于同期且生产亏损，铝合金锭库存高于同期，进口亏损[5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3050元/吨，枯水期成本支撑上升[5] - 库存端社会库存54.3万吨，环比增0.74%，样本企业库存174950吨，环比增0.57%，主要港口库存12万吨，环比增0.84%[5] 多晶硅 - 供给端上周产量31000吨，环比减0.64%，预测9月排产12.67万吨，较上月环比减3.79%[7] - 需求端硅片、电池片生产亏损，组件生产盈利，9月各环节排产有不同程度增加[7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36050元/吨，生产利润16600元/吨[7] - 库存端周度库存20.4万吨，环比减6.84%，处于历史同期低位[8] 基本面分析 工业硅价格 - 展示了工业硅基差和交割品价差走势，包括SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势等[14][15] 工业硅库存 - 呈现了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势[18] 工业硅产量和产能利用率 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势[20][21][22] 工业硅成本 - 呈现了四川、云南421和新疆通氧553的成本利润走势[26] 工业硅供需平衡 - 展示了工业硅周度和月度供需平衡表，包括产量、进出口、消费等数据[28][31] 工业硅下游 - **有机硅**：呈现了DMC价格和生产走势、下游价格走势、进出口及库存走势[33][35][40] - **铝合金**：展示了价格及供给态势、库存及产量走势、需求（汽车及轮毂）情况[43][46][48] - **多晶硅**：呈现了基本面走势、供需平衡表、硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润走势、光伏并网发电走势[53][56][59] 技术面分析 - SI主力本周11合约上涨，预计下周中性震荡调整[76][77] - PS主力本周11合约下跌，预计下周偏空震荡调整[78][79]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 政策面扰动，菜粕维持震荡 （菜粕周报9.15-9.19） 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕探底回升，中加贸易关系仍有变数和技术性逢低买盘支撑，市场回归震荡等 待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持 低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受消 息面影响维持震荡。中性 2.基差：现货2600，基差78，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 中美贸易谈判僵持，豆粕维持震荡 （豆粕周报9.15-9.19） 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 基本面影响因素概览 | 项目 | 概况 | 驱动 | 下周预期 | | --- | --- | --- | --- | | 天气 | 美国大豆部分产区天气短 | 中性 | 美国大豆产区天气短期仍有 | | | 期正常 | | 变数。中性或偏多 | | 进口成本 | 美豆维持震荡，中美关税 | 偏多 | 进口成本预计震荡偏强，中 | | | 谈判和美豆天气仍有变数 | | 性或偏多 | | 油厂压榨 | 豆粕需求短期预期尚好， | 偏空 | 需求短期回升，油厂开机预 | | | 油厂压榨量 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年9月22日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 黄金 1、基本面：降息落地盈利离场影响消退，美股"三巫日"成交量激增，金价回升； 美国三大股指齐创收盘新高，欧洲三大股指全线小幅收跌；美债收益率集体上涨， 10年期涨2.49个基点报4.125%；美元指数涨0.30%报97.66，离岸人民币对美元贬值 报7.1196；COMEX黄金期货收涨1.12%报3719.4美元/盎司；中性 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注中国9月LPR、国新办新闻发布会、美联储、欧央行和英央行官员 讲话。美联储降息落地盈利离场影响消退，宽松乐观预期回归，叠加中 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲低硫燃料油市场结构维持近期水平，即期供应充足且下游需求疲软，380CST高硫燃料油现货价差一周多来首次转为溢价 [3] - 新加坡高硫和低硫燃料油基差均为正，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油9月17日当周库存为2315.9万桶，增加12万桶 [3] - 价格在20日线附近，20日线偏平 [3] - 高硫和低硫主力持仓均为空单，高硫空单增加，低硫多翻空 [3] - 周末欧盟对俄发起新一轮制裁，短期助推燃油价格，后续等待航运圣诞备货季复苏，短期燃油震荡运行，FU2601在2770 - 2810区间运行，LU2511在3360 - 3400区间运行 [3] - 利多因素为对俄制裁可能加码，利空因素为需求端乐观仍待验证、上游原油价格偏弱，行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - FU主力合约期货价前值2807，现值2818，涨11，幅度0.39%；LU主力合约期货价前值3428，现值3405，跌23，幅度 - 0.67%；FU基差前值112，现值115，涨3，幅度2.54%；LU基差前值95，现值73，跌21，幅度 - 22.63% [5] - 舟山高硫燃油前值487.00，现值480.00，跌7.00，幅度 - 1.44%；舟山低硫燃油价格不变；新加坡高硫燃油前值397.73，现值397.48，跌0.25，幅度 - 0.06%；新加坡低硫燃油前值481.50，现值475.50，跌6.00，幅度 - 1.25%；中东高硫燃油前值374.05，现值373.66，跌0.39，幅度 - 0.10%；新加坡柴油前值657.07，现值648.51，跌8.55，幅度 - 1.30% [6] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁可能加码，利空因素为需求端乐观仍待验证、上游原油价格偏弱，行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构维持近期水平，即期供应充足且下游需求疲软，380CST高硫燃料油现货价差一周多来首次转为溢价；新加坡高硫和低硫燃料油基差均为正，现货升水期货；新加坡燃料油9月17日当周库存为2315.9万桶，增加12万桶；价格在20日线附近，20日线偏平；高硫和低硫主力持仓均为空单，高硫空单增加，低硫多翻空；周末欧盟对俄发起新一轮制裁，短期助推燃油价格，后续等待航运圣诞备货季复苏，短期燃油震荡运行，FU2601在2770 - 2810区间运行，LU2511在3360 - 3400区间运行 [3] 库存数据 - 7月9日至9月17日期间，新加坡燃料油库存有增有减，9月17日库存为2315.9万桶，较上一周增加12万桶 [8] 价差数据 未提及

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铝周报（9.15~9.19） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 上周回顾 沪铝周评： 沪铝上周震荡下行，上周主力合约下跌1.52%，周五收盘报20795元/吨。在碳中和下长期控制产能，国 内房地产压制需求不振，取消对铝材出口退税，对于国内铝价构成利空，美国加增钢铝关税，消费有 所影响。国内基本面上，需求进入旺季，等待消费复苏。上周LME库存513900吨，较前周出现小幅增加， SHFE周库存减765吨至127734吨。。 基本面 1、供需平衡表 2、铝 3、铝土矿 4、氧化铝 5、铝棒 供需平衡 期货主力 数据来源：博易大师 数据来源：Wind 供需平衡 | | | | 中国年度供需平衡表 铝(万吨) | | | | --- ...