报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯品种评级为震荡偏强 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，前期纯苯面临原料输入减少预期，引发市场供应面趋紧预期，主要下游中苯乙烯、己内酰胺、苯胺盈利程度较好，短期在原油价格影响下纯苯价格宽幅震荡，需重点关注中东地缘局势发展 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘主力合约期货BZ2604价格上涨78元至8340元/吨，华东主流地区现货价格8285元/吨（环比 - 115），山东地区现货价格7829元/吨（环比 - 86） [2] - 多头减少988手至1.65万手，空头减少1412手至1.79万手 [2] 重要资讯 - 供应上，2月国内纯苯产量185.91万吨，较上月下降8.73万吨，较去年同月上升13.85万吨 [2] - 库存上，2026年3月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量30.2万吨，较上期库存30.3万吨去库0.1万吨，环比下降0.33%；较去年同期库存14.1万吨累库16.1万吨，同比上升114.18%；3月2日 - 3月8日，不完全统计到货1.2万吨，提货约1.3万吨；周期内，所统计库区中，1个库区下降，1个库区上升，5个库区持稳 [2] - 中石化化工销售纯苯挂牌价格今日上调400元/吨，华东、华北、华南、华中分公司沿江资源均执行8400元/吨，该价格自3月12日起正式执行 [2] - 需求上，苯乙烯开工率74.1%，环比 - 0.1%；苯酚开工率89%，环比 - 1%；己内酰胺开工率74.5%，环比持平；苯胺开工率89.3%，环比 + 0.23%；己二酸开工率69.7%，环比 - 1.8% [2] - 中东局势紧张氛围存在，供应风险延续，国际油价上涨，NYMEX原油期货04合约96.21涨2.71美元/桶，环比 + 2.90%；ICE布油期货05合约103.42涨3.21美元/桶，环比 + 3.20%；中国INE原油期货2605合约跌25.9至744.5元/桶，夜盘涨20.4至764.9元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，前期纯苯面临原料输入减少预期，引发市场供应面趋紧预期，主要下游中苯乙烯、己内酰胺、苯胺盈利程度较好，短期在原油价格影响下纯苯价格宽幅震荡，需关注中东地缘局势发展 [2] 交易策略 - 建议观望 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗致国际原油剧烈波动，部分地区尿素生产装置临时停车使海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，上游工厂压力不大，出口叫停储备货源预计投放市场，预计尿素价格区间震荡，参考区间1820 - 1960，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一尿素主力合约2605价格上涨6元至19009元/吨，华中主流地区现货价格1870元/吨；多头持仓增加3859手至27.8万手，空头持仓增加11609手至32.7万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产22.12万吨，较上一工作日增加0.34万吨，较去年同期增加2.98万吨；开工率93.95%，较去年同期85.07%上涨8.88% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量95.76万吨，较上周期减少14.05万吨，环比减少12.79%；尿素港口样本库存量18.9万吨，环比 - 0.1 [1] - 需求方面，复合肥开工率37%，环比 + 3.6%，三聚氰胺开工率55.9%，环比 - 8.2% [1] - 印度RCF尿素进口招标，最晚船期3月31日，共收到20个供货商，总计超307万吨投标量，东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨，本次招标印度意向购买150万吨 [1] - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%；进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11%；2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%；出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] - 国际能源署表示可能释放更多战略储备，缓和市场对供应风险的担忧，国际油价下跌，NYMEX原油期货04合约93.50跌5.21美元/桶，环比 - 5.28%；ICE布油期货05合约100.21跌2.93美元/桶，环比 - 2.84%；中国INE原油期货2605合约涨15.9至770.4元/桶，夜盘跌50.3至720.1元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，部分地区尿素生产装置临时停车，海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，上游工厂压力不大，出口叫停，储备货源预计投放市场，预计尿素价格区间震荡 [1] 交易策略 - 暂时观望 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗致国际原油剧烈波动，国内聚酯瓶片行业供应维持低位，多家瓶片工厂宣布不可抗力，需求端维持刚需，在原料端强势推动下，聚酯瓶片市场价格高位震荡，需重点关注中东地缘局势发展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约下跌108元至8730元/吨，华东水瓶级瓶片价格9000元/吨（+350），华南瓶片价格9400元/吨（+400），多头持仓增加3112手至6.31万手，空头持仓增加3632手至6.64万手 [1] 重要资讯 - 国内聚酯瓶片产量为32.32万吨，环比+0.64万吨，产能利用率周均值为69.8%，环比+1.3%，生产成本7067元，环比+230元/吨，周生产毛利为216元/吨，环比+230元/吨 [1] - 2025年12月中国聚酯瓶片出口58.87万吨，较上月增加5.57万吨，环比+10.44%，2025年1 - 12月累计出口量645.45万吨，较去年同期增加60.70万吨，涨幅10.38% [1] - 2026年2月我国聚酯瓶片行业产量为123.14万吨，环比-11.93%，本月产能利用率为66.48%，环比下滑1.70百分点 [1] - 国际能源署表示可能释放更多战略储备，缓和市场对供应风险的担忧，国际油价下跌，NYMEX原油期货04合约93.50跌5.21美元/桶，环比-5.28%，ICE布油期货05合约100.21跌2.93美元/桶，环比-2.84%，中国INE原油期货2605合约涨15.9至770.4元/桶，夜盘跌50.3至720.1元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，国内聚酯瓶片行业供应维持低位，多家瓶片工厂宣布不可抗力，需求端维持刚需，原料端强势推动聚酯瓶片市场价格高位震荡，需关注中东地缘局势发展 [1] 交易策略 - 观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球糖市仍处熊市周期，多家机构下调2025/26榨季盈余预期，为中长期糖价复苏提供底部支持，但整体供过于求格局未改，糖价上方或有供应压力 [5][6] - 中东地缘冲突抬升油价，白糖能源属性升温，“原油——乙醇——白糖”传导逻辑或支撑白糖行情 [7][9] - 国内2025/26榨季增产预期逐步兑现，供需结构呈中性偏空格局，但受地缘冲突、资金轮动和政策底支撑，郑糖下方有边际支撑，当前处上行通道，建议中短线对待行情并分批止盈 [18][20] 根据相关目录分别进行总结 全球糖市仍处熊市周期 但多家机构下调盈余预期 - 部分机构和企业对2025/26榨季全球食糖供需情况进行预估，初期市场乐观，后因印泰生产不佳、厄尔尼诺和中东冲突等消息，机构下调盈余预期，国内外食糖期价止跌回升 [5] - 机构下调盈余预期为糖价上涨提供基本面助力，2025/26榨季处熊市周期末尾，市场对远月糖价有转向预期，但全球糖市供过于求格局未变，原糖期价或更受供应压力影响 [6] 地缘冲突抬升油价 白糖能源属性升温 - 中东地缘冲突致油价拉涨，白糖能源属性交易逻辑放大，巴西四月将开启新榨季，若乙醇利润维持高位，制糖比或倾向乙醇，挤占原糖生产空间 [7] - 霍尔木兹海峡基本封闭，原油高位震荡对糖价有提振作用，战争局势不确定，“原油——乙醇——白糖”传导逻辑或支撑白糖行情 [9] 国内榨季步入尾声 多空交织下偏强运行 - 国内本制糖期生产节奏平稳，北方甜菜糖厂基本结束生产，南方糖厂处制糖高峰，预计集中收窄时间延后，2025/26榨季增产预期逐步兑现 [10] - 广西、云南和广东三省二月累计产销率同比下行，国内工业库存季节性累库，供需结构中性偏空，进口端或压制糖价 [18] - 郑糖维持上行势头，因市场交易重心倾向预期，包括政策底支撑、海外局势影响巴西制糖比抬高进口成本和资金布局农产品板块 [18][19] 总结与展望 - 多家机构下调2025/26榨季全球食糖供应盈余，中东冲突影响巴西制糖比，但全球糖市仍处熊市周期，短期供需相对宽松，若油价偏强，白糖能源属性交易逻辑或放大 [20] - 国内2025/26榨季丰产预期兑现，供需中性偏空，但受地缘冲突、资金轮动和政策底支撑，郑糖处上行通道，上方空间打开需确切消息助推，建议中短线对待并分批止盈 [20]

报告行业投资评级 - 甲醇投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，上周国内甲醇港口库存下降，2 - 3月进口量缩减，多套烯烃装置停车且恢复时间不定，市场传部分甲醇装置有恢复，短期甲醇价格宽幅震荡，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约2605期货价格下跌17元至2822元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨25元至2850元/吨 [1] - 多头持仓增加4440手至37.9万手，空头持仓增加13309手至39.8万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率90.1%，环比 - 0.1%，海外甲醇开工率47.1%，环比 - 5% [1] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量131.28万吨，较上一期减少13.07万吨，华东地区去库9.56万吨，华南地区去库3.51万吨，中国甲醇样本生产企业库存52.31万吨，较上期降2.93万吨，环比降5.3% [1] - 需求方面，西北甲醇企业签单6.07万吨，环比减少4.07万吨，样本企业订单待发26.53万吨，较上期降2.98万吨，环比降10.1%，烯烃开工率82.5%，环比 - 0.8%，甲烷氯化物开工率82.8%，环比 + 1.9%，醋酸开工率85.4%，环比 + 1.2%，甲醛开工率37.6%，环比 + 8.8%，MBTE开工率68.9%，环比 + 1.2% [1] - 2025年12月份我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%，沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价238.74美元/吨，2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量1440.54万吨，同比上涨6.75% [1] - 国际能源署表示可能释放更多战略储备，缓和市场对供应风险的担忧，国际油价下跌，NYMEX原油期货04合约93.50跌5.21美元/桶，环比 - 5.28%，ICE布油期货05合约100.21跌2.93美元/桶，环比 - 2.84%，中国INE原油期货2605合约涨15.9至770.4元/桶，夜盘跌50.3至720.1元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，上周国内甲醇港口库存下降，2 - 3月进口量缩减，多套烯烃装置停车，恢复时间不定，市场传部分甲醇装置有恢复，短期甲醇价格宽幅震荡 [1] 交易策略 - 建议观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月16日消息显示几内亚计划收紧铝土矿供应规则以遏制价格大跌，氧化铝05合约夜盘先弱后升；几内亚铝土矿发运量同比攀升、港口库存高位、铝矿进口及氧化铝生产成本低、利润恢复，26年氧化铝产能延续投放、供应宽松，下游电解铝产能受限、对氧化铝需求增量有限、库存待去化；几内亚试图控制供应稳定价格增强定价权，长期上下游博弈或加剧，短期因国内铝土矿供应充裕、氧化铝开工疲软矛盾有限；氧化铝价格磨底，本月烧碱上涨夯实成本、底部渐明，受上游矿端政策影响，但向上空间受基本面限制，单边建议逢低参与或用期权卖看跌策略表达底部支撑观点 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件&行情 3月16日消息，几内亚计划收紧铝土矿供应规则遏制价格大跌，16日晚间夜盘氧化铝05合约先随烧碱、电解铝走弱后拉升收高于2989 [4] 氧化铝基本面 几内亚铝土矿发运量同比攀升明显，港口库存维持高位，几内亚三水型铝土矿小幅上涨，人民币升值使铝矿进口成本及氧化铝生产成本维持低位、利润恢复；节后氧化铝产能开工小幅下降，26年氧化铝产能延续投放、供应宽松预期持续；下游电解铝产能呈束缚状态，高利润难带来开工生产边际增加，对氧化铝需求增量有限，氧化铝库存维持高位、有待去化 [4] 影响 几内亚是全球铝土矿储量、生产和出口最大的国家，近年铝土矿供应扩大价格走低，本次通过强制限制产量和出口量、提高出口关税、矿权整顿、强制本地建厂等控制供应稳定价格增强定价权；长期上下游博弈有望加剧，短期因国内铝土矿供应充裕、氧化铝开工疲软矛盾有限 [4] 操作建议 氧化铝价格持续磨底，本月烧碱上涨夯实成本、底部渐明，受上游矿端收紧供应政策影响，但向上空间受基本面限制暂时有限；单边建议逢低参与为主，或借助期权卖看跌策略表达底部支撑观点 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期待气温上升和政策粮拍卖或缓解供求偏紧格局，使现货价格回调；中长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 生猪短期3月供强需弱，猪价低位运行；中期4 - 6月供给压力缓解；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [1][2] - 鸡蛋中短期库存止跌回升，蛋价短期稳中偏强，但供给压力后移，供强需弱施压蛋价；长期养殖规模提升或拉长价格底部周期 [2] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2605合约涨幅0.08%，收于2383元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价涨势延续，东北地区收购均价2258元/吨持平，华北收购均价2449元/吨涨37元/吨；南北港口价格小幅下跌，锦州港收购价2350 - 2370元/吨跌10元/吨，蛇口港成交价2500元/吨跌10元/吨；山东地区小麦 - 玉米价差为120元/吨，较前一日收窄45元/吨；3月16日玉米期货仓单数量增3291手，共计78463手；3月18日将进行最低收购价小麦竞价销售50万吨，取消仅面粉加工企业参拍限制 [1] - **市场逻辑**：短期缓解阶段性供求偏紧格局或施压现货价格回调，关注基层上量及政策粮拍卖；中长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：中期维持宽幅区间交易思路，短期或承压回调，2605合约压力关注2400，第一支撑2350 - 2370，第二支撑2300 - 2330 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货近月合约破位下跌，主力2605合约日跌幅3.14%，收于10810元/吨 [1] - **重要资讯**：16日全国生猪均价为10.11元/公斤，较前一日涨0.03元/公斤，预计17日早间猪价涨跌互现；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，2025年10 - 12月环比下降，2026年1月环比增加1%；截至3月12日生猪出栏均重为125.88公斤，较前一周增加0.02公斤；3月16日生猪肥标价差为0.32元/斤，较前一日持平；截至3月16日，生猪期货仓单数量减1手，共计1132手 [1] - **市场逻辑**：短期3月供强需弱，猪价低位运行，关注二育及冻品入库情绪；中期4 - 6月供给压力缓解，关注疫病影响；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [1][2] - **交易策略**：维持底部区间交易思路，2605合约支撑下移至10500，压力关注11000 - 11200；2607合约支撑关注12000，压力关注12300 - 12400；2609合约支撑关注13000，压力关注13300 [2] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货震荡整理，主力2605合约日跌幅0.49%，收于3439元/500KG [2] - **重要资讯**：16日全国主产区鸡蛋均价为3.16元/斤，较前一日涨0.05元/斤，主销区均价为3.34元/斤，较前一日持平，河北馆陶粉蛋价为2.98元/斤，较前一日持平；16日全国生产环节平均库存1.07天，较前一日持平，流通环节库存1.18天，较前一日增加0.01天；16日老母鸡均价5.32元/斤，较前一日略涨，截至3月12日，老母鸡周度淘汰日龄为505天，较前一周增3天；2月全国在产蛋鸡存栏量约为13.5亿只，环比增幅0.6%，同比增幅3.37%，3月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.42亿只 [2] - **市场逻辑**：中短期库存止跌回升，蛋价短期稳中偏强，但供给压力后移，供强需弱施压蛋价；长期养殖规模提升或拉长价格底部周期，等待养殖端超淘驱动去产能 [2] - **交易策略**：关注近月合约挤升水的波段高空机会，2604合约压力关注3290 - 3300，第一支撑3250，第二支撑3200；2605合约压力关注3450 - 3500，第一支撑3400，第二支撑3300 - 3340，关注库存水平及养殖端淘鸡节奏 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 前2个月需求呈现地产仍拖累、基建强托底、制造业结构性修复格局，需求结构继续向基建 + 制造倾斜，预计钢矿走势仍偏多，但技术看短期可能回补跳空缺口 [1][2] - 建议单边钢矿多单继续持有，止损线不断上移；做多卷螺差套利策略继续持有，周一收盘价差159，建议止损位价差120，止盈位200；等待做多螺矿比交易机会 [2] 相关目录总结 行情复盘 - 周一螺纹、铁矿收跌，热卷收涨，夜盘均收涨 [1] 重要资讯 - 2026年3月9日至15日，全球船厂共接获44 + 4艘新船订单，中国船厂接获28 + 4艘，日本1艘，韩国11艘，意大利和土耳其也有相关订单 [1] - 3月16日国家统计局数据显示，1 - 2月41个大类行业中有35个行业增加值同比增长，汽车制造业增长3.4% [1] - 2026年1 - 2月中国生铁产量13770万吨，同比下降2.7%；粗钢产量16034万吨，同比下降3.6%；钢材产量22119万吨，同比下降1.1% [1] - 1 - 2月全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点；住宅投资7282亿元，下降10.7%，降幅收窄5.6个百分点 [1] - 1 - 2月全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%，基础设施投资同比增长11.4% [1] 市场逻辑 - 终端需求方面，前2个月房地产同比较12月降速明显放缓但仍差于去年同期，基建投资增速11.4%好于2025年负增长和去年同期5.6%，制造业增速3.1%好于2025年但差于去年同期9.0%，需求结构向基建 + 制造倾斜 [1] - 房地产端新开工和施工面积增速分别为 - 11.7%和 - 23.1%，继续恶化且差于去年同期，对钢材形成强拖累，建材需求同比大幅下滑、地产用钢占比回落 [1] - 基建方面专项债前置，重点项目提速，3月起实物工作量放量，建材需求有望回暖 [1] - 制造业用钢韧性较强，机械、汽车、新能源装备等复苏，板材需求稳中 有升 [1] - 前2月粗钢产量同比下降，供给端收窄 [1] - 3月9 - 15日，中国47港铁矿石到港总量2317.0万吨，环比减少380.5万吨；45港铁矿石到港总量2215.0万吨，环比减少394.9万吨；全球铁矿石发运总量3048.8万吨，环比增加151.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2464.4万吨，环比增加122.3万吨，铁矿发运增加，后期港口到货供给端压力犹存 [1][2] 交易策略 - 螺纹主力支撑位3000，压力位3200；热卷支撑位3180，压力位3350；铁矿主力支撑位750，压力位840 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期双焦供需表现依旧偏宽松，宏观情绪及国际能源价格偏强运行为主，焦煤价格处于相对低位，下行动力及空间不足，但上方蒙煤高通关形成压制，整体以区间震荡看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日日盘焦煤主力合约 Jm2605 收于 1181.0，环比日盘收盘上涨 0.25%；焦炭主力合约 J2605 收于 1746.0，环比日盘收盘上涨 0.49% [1] 重要资讯 - 国务院总理李强主持召开国务院第十一次全体会议，强调抓好一批牵引性、撬动性强的重点工作，包括推进全国统一大市场建设、推动服务业扩能提质、发展新一代智能制造、推进重大基础设施网络建设、投资于人服务民生、应对外部冲击挑战 [1] - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，围绕关税安排等经贸议题进行交流，形成新共识，同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制 [1] - 1 - 2 月份，全国固定资产投资同比增长 1.8%，扣除房地产开发投资后增长 5.2%，房地产开发投资下降 11.1%；规模以上工业增加值增长 6.3%，社会消费品零售总额增长 2.8% [1] - 上海市自 3 月 16 日起将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例下调至 30% [1] 市场逻辑 - 短期双焦供需偏宽松，供给端国内主产地煤矿基本复产，原煤日均产量维持高位，蒙煤口岸高通关；需求端下游钢厂开工小幅回落；宏观情绪及国际能源价格偏强，焦煤价格相对低位，下行动力及空间不足，上方蒙煤高通关形成压制 [1] 交易策略 - 焦煤主力合约 1100 - 1200 区间震荡看待 [1]

报告行业投资评级 - 棉花：震荡 [2] - 苹果：偏多震荡 [7] - 原木：震荡 [9] 报告的核心观点 - 国内配额发放刺激 ICE 美棉期货上行，国内滑准税配额发放缓解供应偏紧预期，中期关注“金三银四”订单和新疆植棉面积情况，长期在供需偏紧预期下震荡上行 [2] - 苹果期货市场处于需求压制与交割成本高企的博弈中，短期波动有限，后续或重回高位震荡格局 [7] - 原木短期需求季节性回升，中期受地产新开工偏弱拖累，需求支撑有限 [9] 各品种相关内容总结 棉花 行情复盘 - 郑棉总成交 630024，持仓 1149608，结算价 5 月 15440，9 月 15525，1 月 15845；ICE5 月合约结算价 68.19 涨 234 点，7 月 70.06 涨 217 点，12 月 71.98 涨 165 点，成交约 16.7 万手 [2] 重要资讯 - 2025/26 年度印度棉花产量预期 544.9 万吨，环比上调 6.0 万吨；进口预期 79.9 万吨，环比调减 5.1 万吨；消费预期 535.5 万吨，环比上调 17 万吨；出口预期 25.5 万吨，环比未见明显调整，期末库存环比下降 16.2 万吨至 166.80 万吨 [2] - 3 月 6 日至 3 月 12 日，美国 2025/26 年度棉花分级检验 0.41 万吨，79.9%的皮棉达到 ICE 期棉交割要求，至同期累计分级检验 304.82 万吨，81.7%的皮棉达到 ICE 期棉交割要求 [2] - 2025/26 年度巴西全国植棉面积预期小幅下调至 201.4 万公顷，同比减少 3.5%；单产预期 125.7 公斤/亩，同比减少 3.6%，总产预期下调至 379.5 万吨，同比减少 6.9% [2] - 2 月日本进口棉花 1634 吨，环比减少 38.2%，同比减少 41.8% [2] - 13 日 2025/26 年度印度棉花上市量折皮棉约 1.4 万吨，CCI 抛储约 12.2 万吨，前一日成交量为 1.3 万吨，2025/26 年度 S - 6 竞拍底价仍在 54700 卢比/坎地，折约 75.60 美分/磅 [2] 市场逻辑 - 国内配额发放刺激 ICE 美棉期货上行，国内滑准税配额发放缓解供应偏紧预期，中期关注“金三银四”订单和新疆植棉面积情况，若需求达标或供应收缩落地，期价有望突破上行，长期在供需偏紧预期下震荡上行 [2] 交易策略 - 05 合约 15300 元/吨下方多单持有，控制仓位 [2] 苹果 行情复盘 - 苹果期价回调，主力合约移仓换月，2605 合约收盘价 10064 元/吨，收涨 0.66% [7] 重要资讯 - 山东库存纸袋晚富士不同规格有不同价格区间；陕西纸袋晚富士不同规格有不同价格，渭南产区冷库剩余少量客商货源，多自提出货为主，调货采购不多，行情稳定；甘肃仁大镇库存晚富士 75以上山地半商品果价格 4.50 元/斤左右 [7] 市场逻辑 - 甘肃产区果农货剩余不多，好货明显减少，交易接近后期；陕西产区交易整体尚可，好货较受欢迎，优生区价格维持稳硬态势，价格有所上涨，一般产区以质论价；山东产区目前整体交易一般，好货交易尚可，差货交易有承压表现。本季苹果商品率偏低，库存结构矛盾显著，处于需求压制与交割成本高企的博弈中，短期波动空间有限，后续或重回高位震荡格局 [7] 交易策略 - 05 合约保持偏多思路，10000 元/吨下方多单持有 [7] 原木 行情复盘 - 原木期价回调，主力 2605 合约收盘价 808.5 元/立方米，收涨 2.02% [9] 重要资讯 - 山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方，较昨日持平，较上周下跌 10 元/方；江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 780 元/方，较昨日持平，较上周下跌 10 元/方 [9] - 截至 1 月 23 日，国内针叶原木总库存下降 3.11%至 249 万方；辐射松库存下降 2.3%至为 212 万方，北美材和云杉冷杉库存均下降 1 万吨 [9] - 中国 7 省 13 港针叶原木日均出库量为 6.33 万立方米，较上周降 0.09 [9] 市场逻辑 - 短期需求季节性回升迹象明显，3 月正值传统“金三银四”消费旺季前夕，国内需求端复产备库意愿增强，建筑、家具等下游行业对原木的需求有望逐步提升；中期地产新开工偏弱，持续拖累原木需求，当前楼市政策及市场环境下，地产新开工面积尚未出现明显复苏迹象，对原木需求的支撑力度有限 [9] 交易策略 - 原木 05 合约震荡 [9]