报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势胶着，通胀上行冲击成长类指数，建议整体降低股指多单仓位，在股指多单中大幅增加沪深300指数占比，或开仓中证1000指数空单、买入中证1000指数远月深虚值看跌期权对冲持仓风险 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二两市成长类指数跌幅大，两市成交额2.20万亿元稍减量，沪深300指数收4637点跌34点跌幅-0.73%，上证50指数收2963点涨9点涨幅0.32%，中证500指数收8016点跌169点跌幅-2.07%，中证1000指数收8019点跌191点跌幅-2.33% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是证券保险ETF易方达等，跌幅居前的是通信ETF等；两市板块指数中涨幅居前的是房产服务等，跌幅居前的是通信设备等 [1] - 沪深300指数股指期货沉淀资金净流入15亿元 [1] 重要资讯 - 1 - 2月全社会用电量累计16546亿千瓦时同比增长6.1%，工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%，第三产业用电量3231亿千瓦时同比增长8.3%，居民生活用电量2813亿千瓦时同比增长2.7% [1] - 桥水达利欧认为中东“终极决战”取决于谁能控制霍尔木兹海峡，关乎全球能源命脉和美国霸权 [1] - 阿联酋Shah气田和伊拉克Majnoon油田遭袭，阿联酋富查伊拉港也受袭击 [1] - 伊朗革命卫队称将对地区内美国企业发动袭击 [1] - 受中东断供危机冲击，柴油、航煤等精炼油品涨幅惊人，亚洲部分市场燃油价格翻番 [1] - 挪威睿咨得能源公司表示，若卡塔尔能源公司基础设施受损轻微且15日内恢复出口，今年全球液化天然气年产量将下降4.3%；运输中断延长至一个月，全球液化天然气产量损失将超14% [2] - 在GTC 2026大会上，英伟达CEO黄仁勋将公司定位为“AI工厂”构建者，称到2027年将看到至少1万亿美元高确信度需求 [2] - 伊朗战事爆发后全球股市承压未溃败，支撑投资者按兵不动的是三重信念，巴克莱警告霍尔木兹海峡封锁越久滞胀风险越烈 [2] - 摩根士丹利警告私募信贷市场软件行业贷款杠杆率最高、覆盖率最低，违约率可能逼近疫情以来高峰水平 [2] - 美国柴油均价3月16日升至每加仑4.99美元，较一个月前暴涨37%，创2022年以来新高，对卡车运输、农业生产形成连锁冲击 [2] - 硫磺因中东冲突遭遇“超级挤压”，价格飙涨推高全球化肥成本，威胁农业生产，冲击镍钴等关键电池金属供应链 [2] - 全球最大铝土矿生产国几内亚与矿商讨论控制矿石投放数量以遏制价格下滑，铝土矿价格自2025年初几乎腰斩，去年几内亚铝土矿出口同比增长超四分之一达1.83亿吨 [2] 市场逻辑 - 中东局势胶着，通胀上行冲击成长类指数，1 - 2月全社会用电量等数据增长 [2] - 桥水达利欧认为中东“终极决战”关乎全球能源命脉和美国霸权，部分亚洲富豪考虑将资产回流至新加坡与中国香港 [2] - 国泰海通表示2026年约77万亿居民定存将迎到期潮，一季度达32万亿，25万亿高息存款面临利率重定价 [2] - 摩根士丹利预计2026年沪深300指数盈利增长率将达6% - 7%，关键因素包括上市公司持续加大研发创新与资本开支投入 [2] 后市展望 - 中东局势胶着，通胀上行冲击成长类指数，桥水达利欧观点不变 [3] - IEA宣布释放4亿桶战略石油储备，美国贡献1.72亿桶，但市场关注释放节奏和规模，供应缺口大 [3] - 美股机构出现十年规模最大单周抛售，市场处于危险临界点，若两周内局势未见转机，股市将面临崩盘式下挫 [3] - 高盛跨资产策略师指出中东冲突引发能源冲击风险加剧，能源冲击可能持续，令风险偏好及相关资产承压 [3] - 美军攻击伊朗原油出口基地军事设施，中东局势升级，中东产油国减产范围扩大，运输受阻和减产对原油缺口放大呈指数型 [3] - 高油价冲击美国金融市场，需防范向流动性危机转化，通胀上行对成长类指数不利，相对有利于沪深300指数 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易：降低股指多单仓位，增加沪深300指数占比，或开仓中证1000指数空单对冲持仓风险 [3] - 股指期权交易：观察买入中证1000指数远月深虚值看跌期权的机会 [3]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯品种评级为震荡偏强 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，前期纯苯面临原料输入减少预期，引发市场供应面趋紧预期，主要下游中苯乙烯、己内酰胺、苯胺盈利程度较好，短期在原油价格影响下纯苯价格宽幅震荡，需重点关注中东地缘局势发展 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘主力合约期货BZ2604价格上涨78元至8340元/吨，华东主流地区现货价格8285元/吨（环比 - 115），山东地区现货价格7829元/吨（环比 - 86） [2] - 多头减少988手至1.65万手，空头减少1412手至1.79万手 [2] 重要资讯 - 供应上，2月国内纯苯产量185.91万吨，较上月下降8.73万吨，较去年同月上升13.85万吨 [2] - 库存上，2026年3月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量30.2万吨，较上期库存30.3万吨去库0.1万吨，环比下降0.33%；较去年同期库存14.1万吨累库16.1万吨，同比上升114.18%；3月2日 - 3月8日，不完全统计到货1.2万吨，提货约1.3万吨；周期内，所统计库区中，1个库区下降，1个库区上升，5个库区持稳 [2] - 中石化化工销售纯苯挂牌价格今日上调400元/吨，华东、华北、华南、华中分公司沿江资源均执行8400元/吨，该价格自3月12日起正式执行 [2] - 需求上，苯乙烯开工率74.1%，环比 - 0.1%；苯酚开工率89%，环比 - 1%；己内酰胺开工率74.5%，环比持平；苯胺开工率89.3%，环比 + 0.23%；己二酸开工率69.7%，环比 - 1.8% [2] - 中东局势紧张氛围存在，供应风险延续，国际油价上涨，NYMEX原油期货04合约96.21涨2.71美元/桶，环比 + 2.90%；ICE布油期货05合约103.42涨3.21美元/桶，环比 + 3.20%；中国INE原油期货2605合约跌25.9至744.5元/桶，夜盘涨20.4至764.9元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，前期纯苯面临原料输入减少预期，引发市场供应面趋紧预期，主要下游中苯乙烯、己内酰胺、苯胺盈利程度较好，短期在原油价格影响下纯苯价格宽幅震荡，需关注中东地缘局势发展 [2] 交易策略 - 建议观望 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗致国际原油剧烈波动，部分地区尿素生产装置临时停车使海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，上游工厂压力不大，出口叫停储备货源预计投放市场，预计尿素价格区间震荡，参考区间1820 - 1960，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一尿素主力合约2605价格上涨6元至19009元/吨，华中主流地区现货价格1870元/吨；多头持仓增加3859手至27.8万手，空头持仓增加11609手至32.7万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产22.12万吨，较上一工作日增加0.34万吨，较去年同期增加2.98万吨；开工率93.95%，较去年同期85.07%上涨8.88% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量95.76万吨，较上周期减少14.05万吨，环比减少12.79%；尿素港口样本库存量18.9万吨，环比 - 0.1 [1] - 需求方面，复合肥开工率37%，环比 + 3.6%，三聚氰胺开工率55.9%，环比 - 8.2% [1] - 印度RCF尿素进口招标，最晚船期3月31日，共收到20个供货商，总计超307万吨投标量，东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨，本次招标印度意向购买150万吨 [1] - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%；进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11%；2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%；出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] - 国际能源署表示可能释放更多战略储备，缓和市场对供应风险的担忧，国际油价下跌，NYMEX原油期货04合约93.50跌5.21美元/桶，环比 - 5.28%；ICE布油期货05合约100.21跌2.93美元/桶，环比 - 2.84%；中国INE原油期货2605合约涨15.9至770.4元/桶，夜盘跌50.3至720.1元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，部分地区尿素生产装置临时停车，海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，上游工厂压力不大，出口叫停，储备货源预计投放市场，预计尿素价格区间震荡 [1] 交易策略 - 暂时观望 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗致国际原油剧烈波动，国内聚酯瓶片行业供应维持低位，多家瓶片工厂宣布不可抗力，需求端维持刚需，在原料端强势推动下，聚酯瓶片市场价格高位震荡，需重点关注中东地缘局势发展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约下跌108元至8730元/吨，华东水瓶级瓶片价格9000元/吨（+350），华南瓶片价格9400元/吨（+400），多头持仓增加3112手至6.31万手，空头持仓增加3632手至6.64万手 [1] 重要资讯 - 国内聚酯瓶片产量为32.32万吨，环比+0.64万吨，产能利用率周均值为69.8%，环比+1.3%，生产成本7067元，环比+230元/吨，周生产毛利为216元/吨，环比+230元/吨 [1] - 2025年12月中国聚酯瓶片出口58.87万吨，较上月增加5.57万吨，环比+10.44%，2025年1 - 12月累计出口量645.45万吨，较去年同期增加60.70万吨，涨幅10.38% [1] - 2026年2月我国聚酯瓶片行业产量为123.14万吨，环比-11.93%，本月产能利用率为66.48%，环比下滑1.70百分点 [1] - 国际能源署表示可能释放更多战略储备，缓和市场对供应风险的担忧，国际油价下跌，NYMEX原油期货04合约93.50跌5.21美元/桶，环比-5.28%，ICE布油期货05合约100.21跌2.93美元/桶，环比-2.84%，中国INE原油期货2605合约涨15.9至770.4元/桶，夜盘跌50.3至720.1元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，国内聚酯瓶片行业供应维持低位，多家瓶片工厂宣布不可抗力，需求端维持刚需，原料端强势推动聚酯瓶片市场价格高位震荡，需关注中东地缘局势发展 [1] 交易策略 - 观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球糖市仍处熊市周期，多家机构下调2025/26榨季盈余预期，为中长期糖价复苏提供底部支持，但整体供过于求格局未改，糖价上方或有供应压力 [5][6] - 中东地缘冲突抬升油价，白糖能源属性升温，“原油——乙醇——白糖”传导逻辑或支撑白糖行情 [7][9] - 国内2025/26榨季增产预期逐步兑现，供需结构呈中性偏空格局，但受地缘冲突、资金轮动和政策底支撑，郑糖下方有边际支撑，当前处上行通道，建议中短线对待行情并分批止盈 [18][20] 根据相关目录分别进行总结 全球糖市仍处熊市周期 但多家机构下调盈余预期 - 部分机构和企业对2025/26榨季全球食糖供需情况进行预估，初期市场乐观，后因印泰生产不佳、厄尔尼诺和中东冲突等消息，机构下调盈余预期，国内外食糖期价止跌回升 [5] - 机构下调盈余预期为糖价上涨提供基本面助力，2025/26榨季处熊市周期末尾，市场对远月糖价有转向预期，但全球糖市供过于求格局未变，原糖期价或更受供应压力影响 [6] 地缘冲突抬升油价 白糖能源属性升温 - 中东地缘冲突致油价拉涨，白糖能源属性交易逻辑放大，巴西四月将开启新榨季，若乙醇利润维持高位，制糖比或倾向乙醇，挤占原糖生产空间 [7] - 霍尔木兹海峡基本封闭，原油高位震荡对糖价有提振作用，战争局势不确定，“原油——乙醇——白糖”传导逻辑或支撑白糖行情 [9] 国内榨季步入尾声 多空交织下偏强运行 - 国内本制糖期生产节奏平稳，北方甜菜糖厂基本结束生产，南方糖厂处制糖高峰，预计集中收窄时间延后，2025/26榨季增产预期逐步兑现 [10] - 广西、云南和广东三省二月累计产销率同比下行，国内工业库存季节性累库，供需结构中性偏空，进口端或压制糖价 [18] - 郑糖维持上行势头，因市场交易重心倾向预期，包括政策底支撑、海外局势影响巴西制糖比抬高进口成本和资金布局农产品板块 [18][19] 总结与展望 - 多家机构下调2025/26榨季全球食糖供应盈余，中东冲突影响巴西制糖比，但全球糖市仍处熊市周期，短期供需相对宽松，若油价偏强，白糖能源属性交易逻辑或放大 [20] - 国内2025/26榨季丰产预期兑现，供需中性偏空，但受地缘冲突、资金轮动和政策底支撑，郑糖处上行通道，上方空间打开需确切消息助推，建议中短线对待并分批止盈 [20]

报告行业投资评级 - 甲醇投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，上周国内甲醇港口库存下降，2 - 3月进口量缩减，多套烯烃装置停车且恢复时间不定，市场传部分甲醇装置有恢复，短期甲醇价格宽幅震荡，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约2605期货价格下跌17元至2822元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨25元至2850元/吨 [1] - 多头持仓增加4440手至37.9万手，空头持仓增加13309手至39.8万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率90.1%，环比 - 0.1%，海外甲醇开工率47.1%，环比 - 5% [1] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量131.28万吨，较上一期减少13.07万吨，华东地区去库9.56万吨，华南地区去库3.51万吨，中国甲醇样本生产企业库存52.31万吨，较上期降2.93万吨，环比降5.3% [1] - 需求方面，西北甲醇企业签单6.07万吨，环比减少4.07万吨，样本企业订单待发26.53万吨，较上期降2.98万吨，环比降10.1%，烯烃开工率82.5%，环比 - 0.8%，甲烷氯化物开工率82.8%，环比 + 1.9%，醋酸开工率85.4%，环比 + 1.2%，甲醛开工率37.6%，环比 + 8.8%，MBTE开工率68.9%，环比 + 1.2% [1] - 2025年12月份我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%，沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价238.74美元/吨，2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量1440.54万吨，同比上涨6.75% [1] - 国际能源署表示可能释放更多战略储备，缓和市场对供应风险的担忧，国际油价下跌，NYMEX原油期货04合约93.50跌5.21美元/桶，环比 - 5.28%，ICE布油期货05合约100.21跌2.93美元/桶，环比 - 2.84%，中国INE原油期货2605合约涨15.9至770.4元/桶，夜盘跌50.3至720.1元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，上周国内甲醇港口库存下降，2 - 3月进口量缩减，多套烯烃装置停车，恢复时间不定，市场传部分甲醇装置有恢复，短期甲醇价格宽幅震荡 [1] 交易策略 - 建议观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月16日消息显示几内亚计划收紧铝土矿供应规则以遏制价格大跌，氧化铝05合约夜盘先弱后升；几内亚铝土矿发运量同比攀升、港口库存高位、铝矿进口及氧化铝生产成本低、利润恢复，26年氧化铝产能延续投放、供应宽松，下游电解铝产能受限、对氧化铝需求增量有限、库存待去化；几内亚试图控制供应稳定价格增强定价权，长期上下游博弈或加剧，短期因国内铝土矿供应充裕、氧化铝开工疲软矛盾有限；氧化铝价格磨底，本月烧碱上涨夯实成本、底部渐明，受上游矿端政策影响，但向上空间受基本面限制，单边建议逢低参与或用期权卖看跌策略表达底部支撑观点 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件&行情 3月16日消息，几内亚计划收紧铝土矿供应规则遏制价格大跌，16日晚间夜盘氧化铝05合约先随烧碱、电解铝走弱后拉升收高于2989 [4] 氧化铝基本面 几内亚铝土矿发运量同比攀升明显，港口库存维持高位，几内亚三水型铝土矿小幅上涨，人民币升值使铝矿进口成本及氧化铝生产成本维持低位、利润恢复；节后氧化铝产能开工小幅下降，26年氧化铝产能延续投放、供应宽松预期持续；下游电解铝产能呈束缚状态，高利润难带来开工生产边际增加，对氧化铝需求增量有限，氧化铝库存维持高位、有待去化 [4] 影响 几内亚是全球铝土矿储量、生产和出口最大的国家，近年铝土矿供应扩大价格走低，本次通过强制限制产量和出口量、提高出口关税、矿权整顿、强制本地建厂等控制供应稳定价格增强定价权；长期上下游博弈有望加剧，短期因国内铝土矿供应充裕、氧化铝开工疲软矛盾有限 [4] 操作建议 氧化铝价格持续磨底，本月烧碱上涨夯实成本、底部渐明，受上游矿端收紧供应政策影响，但向上空间受基本面限制暂时有限；单边建议逢低参与为主，或借助期权卖看跌策略表达底部支撑观点 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期待气温上升和政策粮拍卖或缓解供求偏紧格局，使现货价格回调；中长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 生猪短期3月供强需弱，猪价低位运行；中期4 - 6月供给压力缓解；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [1][2] - 鸡蛋中短期库存止跌回升，蛋价短期稳中偏强，但供给压力后移，供强需弱施压蛋价；长期养殖规模提升或拉长价格底部周期 [2] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2605合约涨幅0.08%，收于2383元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价涨势延续，东北地区收购均价2258元/吨持平，华北收购均价2449元/吨涨37元/吨；南北港口价格小幅下跌，锦州港收购价2350 - 2370元/吨跌10元/吨，蛇口港成交价2500元/吨跌10元/吨；山东地区小麦 - 玉米价差为120元/吨，较前一日收窄45元/吨；3月16日玉米期货仓单数量增3291手，共计78463手；3月18日将进行最低收购价小麦竞价销售50万吨，取消仅面粉加工企业参拍限制 [1] - **市场逻辑**：短期缓解阶段性供求偏紧格局或施压现货价格回调，关注基层上量及政策粮拍卖；中长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：中期维持宽幅区间交易思路，短期或承压回调，2605合约压力关注2400，第一支撑2350 - 2370，第二支撑2300 - 2330 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货近月合约破位下跌，主力2605合约日跌幅3.14%，收于10810元/吨 [1] - **重要资讯**：16日全国生猪均价为10.11元/公斤，较前一日涨0.03元/公斤，预计17日早间猪价涨跌互现；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，2025年10 - 12月环比下降，2026年1月环比增加1%；截至3月12日生猪出栏均重为125.88公斤，较前一周增加0.02公斤；3月16日生猪肥标价差为0.32元/斤，较前一日持平；截至3月16日，生猪期货仓单数量减1手，共计1132手 [1] - **市场逻辑**：短期3月供强需弱，猪价低位运行，关注二育及冻品入库情绪；中期4 - 6月供给压力缓解，关注疫病影响；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [1][2] - **交易策略**：维持底部区间交易思路，2605合约支撑下移至10500，压力关注11000 - 11200；2607合约支撑关注12000，压力关注12300 - 12400；2609合约支撑关注13000，压力关注13300 [2] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货震荡整理，主力2605合约日跌幅0.49%，收于3439元/500KG [2] - **重要资讯**：16日全国主产区鸡蛋均价为3.16元/斤，较前一日涨0.05元/斤，主销区均价为3.34元/斤，较前一日持平，河北馆陶粉蛋价为2.98元/斤，较前一日持平；16日全国生产环节平均库存1.07天，较前一日持平，流通环节库存1.18天，较前一日增加0.01天；16日老母鸡均价5.32元/斤，较前一日略涨，截至3月12日，老母鸡周度淘汰日龄为505天，较前一周增3天；2月全国在产蛋鸡存栏量约为13.5亿只，环比增幅0.6%，同比增幅3.37%，3月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.42亿只 [2] - **市场逻辑**：中短期库存止跌回升，蛋价短期稳中偏强，但供给压力后移，供强需弱施压蛋价；长期养殖规模提升或拉长价格底部周期，等待养殖端超淘驱动去产能 [2] - **交易策略**：关注近月合约挤升水的波段高空机会，2604合约压力关注3290 - 3300，第一支撑3250，第二支撑3200；2605合约压力关注3450 - 3500，第一支撑3400，第二支撑3300 - 3340，关注库存水平及养殖端淘鸡节奏 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 前2个月需求呈现地产仍拖累、基建强托底、制造业结构性修复格局，需求结构继续向基建 + 制造倾斜，预计钢矿走势仍偏多，但技术看短期可能回补跳空缺口 [1][2] - 建议单边钢矿多单继续持有，止损线不断上移；做多卷螺差套利策略继续持有，周一收盘价差159，建议止损位价差120，止盈位200；等待做多螺矿比交易机会 [2] 相关目录总结 行情复盘 - 周一螺纹、铁矿收跌，热卷收涨，夜盘均收涨 [1] 重要资讯 - 2026年3月9日至15日，全球船厂共接获44 + 4艘新船订单，中国船厂接获28 + 4艘，日本1艘，韩国11艘，意大利和土耳其也有相关订单 [1] - 3月16日国家统计局数据显示，1 - 2月41个大类行业中有35个行业增加值同比增长，汽车制造业增长3.4% [1] - 2026年1 - 2月中国生铁产量13770万吨，同比下降2.7%；粗钢产量16034万吨，同比下降3.6%；钢材产量22119万吨，同比下降1.1% [1] - 1 - 2月全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点；住宅投资7282亿元，下降10.7%，降幅收窄5.6个百分点 [1] - 1 - 2月全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%，基础设施投资同比增长11.4% [1] 市场逻辑 - 终端需求方面，前2个月房地产同比较12月降速明显放缓但仍差于去年同期，基建投资增速11.4%好于2025年负增长和去年同期5.6%，制造业增速3.1%好于2025年但差于去年同期9.0%，需求结构向基建 + 制造倾斜 [1] - 房地产端新开工和施工面积增速分别为 - 11.7%和 - 23.1%，继续恶化且差于去年同期，对钢材形成强拖累，建材需求同比大幅下滑、地产用钢占比回落 [1] - 基建方面专项债前置，重点项目提速，3月起实物工作量放量，建材需求有望回暖 [1] - 制造业用钢韧性较强，机械、汽车、新能源装备等复苏，板材需求稳中 有升 [1] - 前2月粗钢产量同比下降，供给端收窄 [1] - 3月9 - 15日，中国47港铁矿石到港总量2317.0万吨，环比减少380.5万吨；45港铁矿石到港总量2215.0万吨，环比减少394.9万吨；全球铁矿石发运总量3048.8万吨，环比增加151.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2464.4万吨，环比增加122.3万吨，铁矿发运增加，后期港口到货供给端压力犹存 [1][2] 交易策略 - 螺纹主力支撑位3000，压力位3200；热卷支撑位3180，压力位3350；铁矿主力支撑位750，压力位840 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期双焦供需表现依旧偏宽松，宏观情绪及国际能源价格偏强运行为主，焦煤价格处于相对低位，下行动力及空间不足，但上方蒙煤高通关形成压制，整体以区间震荡看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日日盘焦煤主力合约 Jm2605 收于 1181.0，环比日盘收盘上涨 0.25%；焦炭主力合约 J2605 收于 1746.0，环比日盘收盘上涨 0.49% [1] 重要资讯 - 国务院总理李强主持召开国务院第十一次全体会议，强调抓好一批牵引性、撬动性强的重点工作，包括推进全国统一大市场建设、推动服务业扩能提质、发展新一代智能制造、推进重大基础设施网络建设、投资于人服务民生、应对外部冲击挑战 [1] - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，围绕关税安排等经贸议题进行交流，形成新共识，同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制 [1] - 1 - 2 月份，全国固定资产投资同比增长 1.8%，扣除房地产开发投资后增长 5.2%，房地产开发投资下降 11.1%；规模以上工业增加值增长 6.3%，社会消费品零售总额增长 2.8% [1] - 上海市自 3 月 16 日起将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例下调至 30% [1] 市场逻辑 - 短期双焦供需偏宽松，供给端国内主产地煤矿基本复产，原煤日均产量维持高位，蒙煤口岸高通关；需求端下游钢厂开工小幅回落；宏观情绪及国际能源价格偏强，焦煤价格相对低位，下行动力及空间不足，上方蒙煤高通关形成压制 [1] 交易策略 - 焦煤主力合约 1100 - 1200 区间震荡看待 [1]