报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业关税超预期下调需求预期上修价格延续低位反弹走势产业端供需双强持续去库低库存支撑下宏观情绪好转预计影响估值修复关注终端补库对现货传导 [1] - 铁矿石产业受宏观情绪影响黑色系普涨短期估值修复但中长期因后续供需压力增强仍以偏空思路对待 [4] - 焦炭产业期货震荡反弹宏观利多驱动商品普涨但基本面仍偏空建议多热卷空焦炭策略继续持有关注价格阶段性见底信号 [5] - 焦煤产业期货震荡上涨宏观利多但供需宽松格局难扭转建议多热卷空焦煤策略继续持有关注煤炭价格阶段性见底信号 [5] - 硅铁产业期货主力合约震荡偏强运行供应矛盾缓解成本电价变化需跟踪预计价格震荡企稳反弹但缺乏趋势性行情动力 [6] - 硅锰产业期货主力合约小幅上涨供应压力缓解整体库存中高水平预计价格震荡企稳反弹但缺乏趋势性行情动力 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格多数上涨 [1] - 成本和利润：钢坯价格上涨部分螺纹和热卷成本及利润有变动 [1] - 产量：日均铁水产量微增五大品种钢材产量、螺纹产量下降热卷产量微增 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存均增加 [1] - 成交和需求：建材成交量增加五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需下降 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格多数上涨基差部分大幅变动价差有涨跌 [4] - 供应：45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水产量微增45港日均疏港量下降全国生铁、粗钢月度产量增加 [4] - 库存：45港库存增加64家钢厂库存可用天数减少 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭09、01合约上涨基差缩小钢联焦化利润大幅增加 [5] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量微降 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量微增 [5] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂、247家钢厂、港口库存均减少 [5] - 供需缺口：焦炭供需缺口扩大 [5] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤09、01合约上涨基差缩小样本煤矿利润微降 [5] - 海外煤炭价格：澳洲降景到岸价、京唐港澳主焦库提价不变广州港澳电煤库提价下降 [5] - 供给：汾渭样本煤矿原煤、精煤产量增加 [5] - 需求：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量微降 [5] - 库存：汾渭煤矿精煤库存增加全样本焦化厂焦煤库存减少247家钢厂焦煤库存增加港口库存减少 [5] 硅铁和硅锰产业 - 现货价格及价差：硅铁和硅锰主力合约收盘价上涨部分地区现货价格有变动 [6] - 成本及利润：部分生产成本和生产利润有变动 [6] - 锰矿供应：锰矿发运量、到港量、疏港量有变化 [6] - 锰矿库存：锰矿港口库存增加 [6] - 供给：硅铁生产企业开工率增加硅锰周产量下降 [6] - 需求：硅铁、硅锰需求量下降247家日均铁水产品微增钢联五大材产量下降 [6] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存减少硅锰63家样本企业库存增加 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锡：中美关税谈判达成重要共识，宏观情绪回暖或带动锡价反弹，但供给侧逐步修复且需求预期悲观，可尝试265000 - 270000区间试空，关注供给侧原料恢复节奏 [1] - 铜：宏观上关税影响使铜价波动，基本面呈现“强现实 + 弱预期”组合，短期价格或以震荡为主，关注5月后基本面及关税谈判节奏，主力参考77500 - 79500 [2] - 铝：库存去化、关税态度缓和支撑铝价，但后续需求走弱预期与电解铝成本走弱施压铝价，短期价格震荡为主；氧化铝市场多空因素交织，价格短期震荡运行 [4] - 锌：短期价格在关税缓和信号下或有支撑，后市悲观情形下锌价重心或下移，乐观情形下或维持高位震荡，中长期以逢高空思路对待，主力参考21500 - 23500 [6] - 镍：宏观情绪改善，镍下方成本支撑强，但中期供给宽松制约上方空间，短期宏观有不确定性，基本面变化不大，预计盘面震荡调整，主力参考122000 - 128000 [8] - 不锈钢：矿端对价格有支撑，原料镍铁价格松动，短期供需矛盾扩大，库存压力稍缓，短期宏观改善市场情绪，但基本面有压力，预计盘面震荡，主力运行区间参考12600 - 13200 [10] - 碳酸锂：短期宏观提振对锂带动有限，基本面供需矛盾明确，原料矿端松动及一体化成本降低使下方支撑弱化，上方空间难打开，需求弹性影响大，预计短期盘面偏弱运行，反弹逢高空，主力参考6.2 - 6.6万区间 [12] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值265000元/吨，涨1.11%；长江1锡现值265500元/吨，涨1.10%；LME 0 - 3升贴水为 - 18.50美元/吨，跌223.33% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏为 - 11580.58元/吨，跌0.47%；沪伦比值为8.12 [1] - 月间价差：2505 - 2506合约价差为 - 870元/吨，跌1187.50%；2506 - 2507合约价差为160元/吨，涨700.00% [1] - 基本面数据：3月锡矿进口8323，降4.83%；SMM精锡3月产量15280，增8.75%；精炼锡3月进口量2101，增12.41%；精炼锡3月出口量1673，降29.50% [1] - 库存变化：SHEF库存8719.0，降2.13%；社会库存10193.0，增3.66%；SHEF仓单8179.0，降0.73%；LME库存2775.0，降0.54% [1] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值78905元/吨，涨0.96%；SMM 1电解铜升贴水为 - 25元/吨；精废价差为1681元/吨，涨32.87% [2] - 月间价差：2505 - 2506合约价差为200元/吨；2506 - 2507合约价差为480元/吨 [2] - 基本面数据：电解铜4月产量112.57万吨，增0.32%；3月进口量30.88万吨，增15.24%；进口铜精矿指数 - 43.11美元/吨，降1.17% [2] - 库存数据：境内社会库存12.31万吨，降4.20%；保税区库存7.68万吨，降6.11%；SHFE库存8.07万吨，降9.63%；LME库存18.97万吨，降0.58%；COMEX库存16.51万短吨，增1.01% [2] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝现值20210元/吨，涨1.00%；SMM A00铝升贴水为20元/吨；氧化铝（山东）平均价2895元/吨，涨0.70% [4] - 比价和盈亏：进口盈亏为 - 1642元/吨；沪伦比值为8.05 [4] - 月间价差：2505 - 2506合约价差为15.00元/吨；2506 - 2507合约价差为45.00元/吨 [4] - 基本面数据：氧化铝4月产量708.35万吨，降6.17%；电解铝3月进口量22.21万吨，增2.2%；3月出口量0.89万吨，增0.5万吨 [4] - 库存数据：LME库存39.9万吨，持平；中国电解铝社会库存60.10万吨，降5.50% [4] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22840元/吨，涨0.84%；升贴水为245元/吨 [6] - 比价和盈亏：进口盈亏为 - 354元/吨；沪伦比值为8.34 [6] - 月间价差：2505 - 2506合约价差为190元/吨；2506 - 2507合约价差为130元/吨 [6] - 基本面数据：精炼锌4月产量50.98万吨，增0.31%；3月进口量5.78万吨，增9.47%；3月出口量0.02万吨，降77.37% [6] - 库存数据：中国锌锭七地社会库存8.55万吨，增1.66%；LME库存16.7万吨，降0.54% [6] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值126075元/吨，涨0.90%；1金川镍升贴水为2150元/吨，降2.27%；期货进口盈亏为 - 3657元/吨，增48.90% [8] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本为126132元/吨，降0.49%；一体化高冰镍生产电积镍成本为133478元/吨，增1.05% [8] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价28115元/吨，持平；电池级碳酸锂均价70400元/吨，降0.64% [8] - 月间价差：2506 - 2507合约价差为 - 180元/吨；2507 - 2508合约价差为 - 170元/吨 [8] - 供需和库存：中国精炼镍产品36300，增6.08%；精炼镍进口量8164，降68.84%；SHFE库存28675，降3.08%；社会库存44101，降1.25%；保税区库存6100，持平；LME库存198432，降0.04%；SHFE仓单23549，降1.66% [8] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13300元/吨，涨0.76%；期现价差为390元/吨，降11.36% [10] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价60美元/湿吨，降0.84%；8 - 12%高镍生铁出厂均价942元/镍点，降0.11% [10] - 月间价差：2506 - 2507合约价差为 - 60元/吨；2507 - 2508合约价差为 - 25元/吨 [10] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）344.01万吨，增11.37%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）42.00万吨，降6.67%；不锈钢进口量12.89万吨，降19.45%；出口量47.06万吨，增70.98%；净出口量34.17万吨，增196.56% [10] - 库存数据：300系社库（锡 + 佛）56.00万吨，增1.94%；300系冷轧社库（锡 + 佛）36.90万吨，增2.38%；SHFE仓单15.88万吨，降0.27% [10] 锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价64700元/吨，涨0.15%；SMM工业级碳酸锂均价63050元/吨，涨0.16%；基差（SMM电碳基准）为 - 1420元/吨，降810.00% [12] - 月间价差：2505 - 2506合约价差为 - 360元/吨；2506 - 2507合约价差为 - 60元/吨；2505 - 2512合约价差为 - 2620元/吨 [12] - 基本面数据：碳酸锂4月产量73810，降6.65%；电池级碳酸锂4月产量50397，降9.55%；工业级碳酸锂4月产量23413，增0.27%；4月需求量89627，增3.02%；3月进口量18725，增47.03%；3月出口量220，降47.25% [12] - 库存数据：碳酸锂总库存（4月）96202，增6.81%；下游库存（4月）45169，增14.95%；冶炼厂库存（4月）51033，增0.50% [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油方面，毛棕油期货受产量增长及预期5月末库存大幅增加影响，期价有重新震荡回落和调整风险，维持近强远弱观点；国内连棕油期货短线突破8200元大关后会震荡或波动整理，乐观时可能冲高至8300 [1] - 豆油方面，美国众议院税收委员会提案若通过，生物燃料生产中豆油用量将大幅上升，短线有进一步上涨可能；国内大豆进厂、工厂开机率提升，端午节备货后市场需求清淡，工厂豆油库存将增加，拖累行情 [1] 粕类观点 - 中美贸易紧张缓解，新作平衡表下调美豆产量及期末库存预估，美豆走势偏强；当前春播顺利，暂无天气炒作话题，美豆播种进度偏快 [2] - 巴西供应压力持续兑现，正值供应高峰，升贴水下跌，国内大豆到港充裕，无明显利多支撑；进入五月，国内到港持续恢复，油厂开机回升，需求无明显提振，基差承压；国内供应持续恢复，但美豆有回暖迹象，关注豆粕在2900附近表现 [2] 生猪观点 - 生猪现货价格稳定，供需关系变化不大；肥标差持续收窄，肥猪压力增大，5月集团供应增量不大、体重预计稳定，二次育肥或有出栏需求；需求端平淡，无实际消费增量支撑，猪价预计维持震荡格局 [5] - 09合约受资金带动重回14000以上，养殖利润仍在，但市场产能扩张谨慎，行情不存在大幅下挫基础，上行驱动不强，关注近期二育出栏表现 [6] 玉米观点 - 基层余粮基本售尽，粮权转移至贸易商，东北地区余粮有限、惜售观望，价格较坚挺；华北地区出货谨慎，深加工到车辆波动不大，购销平稳，价格偏稳；整体挺价情绪仍在，玉米底部支撑较强 [7] - 下游深加工持续亏损抑制补库积极性，养殖端随买随用刚性消费为主，港口库存高位待消化，玉麦价差基本持平替代增强，限制玉米上涨空间 [7] - 中长期来看，玉米供应收紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖需求增加，将支撑玉米上行；短期市场购销平稳，盘面震荡运行，中长期偏强态势不变，回调逢低多；关注市场情绪变化、小麦替代及政策端情况 [7] 白糖观点 - 行业组织UNICA称中南部地区4月下半月糖产量同比下降53.8%，但25/26榨季巴西丰产前景不改，预计短期原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡 [11] - 全国共生产食糖1110.72万吨，同比增加115.33万吨，供应宽松预期得以验证，销售表现强劲，4月销糖进度维持偏快；考虑到原糖未大量进入国内市场，仍会支撑糖价 [11] - 后期进口糖逐步增加，国内供需整体趋松，糖价上方空间有限，预计糖价维持震荡，主力参考区间5800 - 5950 [11] 棉花观点 - 产业下游逐步积弱，成品库存逐步累积，但积弱幅度不大，成品库存压力暂小；供应方面新棉生长情况较好，新棉播种面积预期稳中有增，国内市场整体供应宽松 [12] - 短期国内棉价或区间震荡，继续关注宏观方面动向；当前宏观为主导因素，中美谈判出现超预期利好，宏观环境较前期乐观，关注13500 - 13700元/吨压力情况 [12] 鸡蛋观点 - 全国鸡蛋供应量普遍较充足，多数市场需求量仍一般，少数低价刺激采购，供需矛盾仍略显紧张；预计本周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 5月14日，江苏一级豆油现价8360元，较前一日涨40元，涨幅0.48%；期价Y2509为8030元，涨78元，涨幅0.98%；基差Y2509为330元，跌38元，跌幅10.33%；仓单10870，较前一日增加4500，涨幅70.64% [1] - 5月14日，广东24度棕榈油现价8800元，较前一日涨130元，涨幅1.50%；期价P2509为8450元，涨126元，涨幅1.51%；基差P2509为350元，涨4元，涨幅1.16%；盘面进口成本广州港9月为8747.5元，涨152元，涨幅1.77%；盘面进口利润广州港9月为 - 297元，较前一日减少26元，跌幅9.56%；仓单330，与前一日持平 [1] - 5月14日，江苏四级菜籽油现价9530元，较前一日涨50元，涨幅0.53%；期价OI509为9397元，跌3元，跌幅0.03%；基差OI509为133元，涨53元，涨幅66.25%；仓单1727，与前一日持平 [1] - 5月14日，09 - 01豆油跨期价差为 - 4元，较前一日涨2元，涨幅33.33%；09 - 01棕榈油跨期价差为 - 4元，涨12元，涨幅75.00%；菜籽油跨期09 - 01价差为177元，跌29元，跌幅14.08% [1] - 5月14日，豆棕现货价差为 - 440元，较前一日跌90元，跌幅25.71%；豆棕2509价差为 - 270元，跌108元，跌幅66.67%；菜豆油现货价差为1170元，涨10元，涨幅0.86%；菜豆油2509价差为1524元，跌28元，跌幅3.67% [1] 粕类产业 - 5月14日，江苏豆粕现价3100元，与前一日持平；期价M2509为2914元，涨28元，涨幅0.97%；基差M2509为186元，跌28元，跌幅13.08%；仓单31786，较前一日增加1900，涨幅6.4% [2] - 5月14日，江苏菜粕现价2430元，较前一日涨10元，涨幅0.41%；期价RM2509为2509元，涨22元，涨幅0.88%；基差RM2509为 - 79元，跌12元，跌幅17.91%；仓单31278，较前一日减少840，跌幅2.62% [2] - 5月14日，哈尔滨大豆现价3980元，与前一日持平；期价豆一主力合约为4174元，涨14元，涨幅0.34%；基差豆一主力合约为 - 194元，跌14元，跌幅7.78%；江苏进口大豆现价3640元，与前一日持平；期价豆二主力合约为3572元，涨47元，涨幅1.33%；基差豆二主力合约为68元，跌47元，跌幅40.87%；仓单30398，较前一日减少100，跌幅0.33% [2] - 5月14日，豆粕跨期09 - 01价差为 - 54元，较前一日跌3元，跌幅5.88%；菜粕跨期09 - 01价差为197元，涨5元，涨幅2.60%；油粕比现货为2.70，涨0.013，涨幅0.48%；油粕比主力合约为2.72，涨0.016，涨幅0.59%；豆菜粕现货价差为670元，跌10元，跌幅1.47%；豆菜粕2509价差为405元，涨6元，涨幅1.50% [2] 生猪产业 - 5月14日，生猪主力合约基本价为1095元，较前一日跌135元，跌幅12.33%；生猪2507为13645元，涨70元，涨幅0.52%；生猪2509为14020元，涨135元，涨幅0.97%；生猪7 - 9价差为375元，涨65元，涨幅20.97%；主力合约持仓72340，较前一日增加1078，涨幅1.51%；仓单701，与前一日持平 [5] - 5月14日，河南生猪现货价为14980元，与前一日持平；山东为15150元，持平；四川为14500元，持平；辽宁为14430元，跌50元；广东为15240元，持平；湖南为14550元，持平；河北为15000元，持平 [5] - 5月14日，样本点屠宰量 - 日为147682，较前一日增加349，涨幅0.24%；白条价格 - 周为20.77元/公斤，较前一日跌0.1元，跌幅0.43%；仔猪价格 - 周为26.13元，跌0.9元，跌幅3.22%；母猪价格 - 周为32.52元，涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重 - 周为129.71公斤，涨0.49公斤，涨幅0.38%；自繁养殖利润 - 周为84元/头，较前一日跌0.7元，跌幅0.85%；外购养殖利润 - 周为58元，涨18元，涨幅20.46%；能繁存栏 - 月为4039万头，较前一月减少27万头，跌幅0.66% [5] 玉米产业 - 5月14日，玉米2507为2356元，较前一日涨12元，涨幅0.51%；锦州港平舱价基差为 - 36元，较前一日跌12元，跌幅50.00%；玉米7 - 9价差为 - 11元，涨1元，涨幅8.33%；蛇口散粮价为2370元，与前一日持平；南北贸易利润为 - 26元，持平；到岸完税价CIF为2175元，较前一日跌1元，跌幅0.04%；进口利润为105元，涨1元，涨幅0.45%；山东深加工早间剩余车辆为723，较前一日增加26，涨幅3.73%；持仓量为2108911，较前一日减少11368，跌幅0.54%；仓单201247，较前一日增加879，涨幅0.44% [7] - 5月14日，玉米淀粉2507为2702元，较前一日跌2元，跌幅0.07%；长春现货为2670元，与前一日持平；潍坊现货为2880元，持平；基差为 - 32元，涨2元，涨幅5.88%；玉米淀粉7 - 9价差为 - 71元，跌4元，跌幅5.97%；淀粉 - 玉米盘面价差为346元，跌14元，跌幅3.89%；山东淀粉利润为 - 147元，涨3元，涨幅2.00%；持仓量为320109，较前一日减少11717，跌幅3.53%；仓单21368，较前一日增加1246，涨幅6.19% [7] 白糖产业 - 5月14日，白糖2601为5759元/吨，较前一日涨41元，涨幅0.72%；白糖2509为5906元，涨53元，涨幅0.91%；ICE原糖主力为18.08美分/磅，较前一日跌0.1美分，跌幅0.55%；白糖1 - 9价差为 - 147元，较前一日跌12元，跌幅8.89%；主力合约持仓量为299001，较前一日减少10042，跌幅3.25%；仓单数量为31574，较前一日增加1130，涨幅3.71%；有效预报为1377张，较前一日减少1130，跌幅45.07% [11] - 5月14日，南宁白糖现货价为6185元，较前一日涨20元，涨幅0.32%；昆明为5995元，较前一日跌5元，跌幅0.08%；南宁基差为279元，较前一日跌33元，跌幅10.58%；昆明基差为89元，较前一日跌58元，跌幅39.46%；进口糖：巴西（配额内）为4919元，较前一日涨65元，涨幅1.34%；进口糖：巴西（配额外）为6264元，较前一日涨85元，涨幅1.38%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1266元，较前一日涨45元，涨幅3.43%；进口巴西（配额外）与南宁价差为79元，较前一日涨65元，涨幅464.29% [11] - 全国食糖产量累计值为1110.72万吨，同比增加115.72万吨，涨幅11.63%；销量累计值为724.46万吨，同比增加149.81万吨，涨幅26.07%；广西食糖产量累计值为646.50万吨，同比增加28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值为65.73万吨，较前一月跌0.88万吨，跌幅1.32%；全国销糖率累计为65.22%，同比增加7.49个百分点；广西销糖率累计为63.96%，同比增加6.03个百分点；全国工业库存为386.26万吨，同比减少34.48万吨，跌幅8.20%；广西食糖工业库存为232.97万吨，同比减少27.07万吨，跌幅10.41%；食糖进口为7.00万吨，较前一月增加6.00万吨，涨幅600.00% [11] 棉花产业 - 5月14日，棉花2509为13445元/吨，较前一日涨115元，涨幅0.86%；棉花2601为13535元，涨110元，涨幅0.82%；ICE美棉主力为66.41美分/磅，较前一日跌0.23美分，跌幅0.35%；棉花9 - 1价差为 - 90元，较前一日涨5元，涨幅5.26%；主力合约持仓量为572524，较前一日增加2675，涨幅0.47%；仓单数量为11486，较前一日增加121，涨幅1.06%；有效预报为477张，较前一日减少179，跌幅27.29% [12] - 5月14日，新疆到厂价：3128B为14429元，较前一日涨97元，涨幅0.68%；CC Index：3128B为14484元，涨100元，涨幅0.70%；FC Index：M：1%为13413元，较前一日跌70元，跌幅0.52%；3128B - 01合约为984元，较前一日跌18元，跌幅1.80%；3128B - 05合约为894元，较前一日跌13元，跌幅1.43%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%为107

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF507）现货价5778，期货价5678，基差100，基差率1.76%，历史分位数72.00% [1] - 硅锰（SM509）折算价6517，现货价5920，基差率0.95%，历史分位数35.70% [1] - 螺纹钢（RB2510）HRB400 20mm上海现货价3250，基差率3.93%，历史分位数56.70% [1] - 热卷（HC2510）Q235B 4.75mm上海现货价3320，期货价3267，基差率1.62%，历史分位数41.40% [1] - 铁矿石（I2509）折算价62.5%巴混粉淡水河谷日照港现货价809，期货价737，基差率9.82%，历史分位数55.40% [1] - 焦炭（J2509）折算价准一级冶金焦日照港现货价1480，期货价1482，基差率 -0.16%，历史分位数43.69% [1] - 焦煤（JM2509）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货价1030，期货价882，基差率15.15%，历史分位数64.20% [1] 有色系 - 铜（CU2506）SMM 电解铜均价78940，期货价78905，基差 -35，基差率 -0.04%，历史分位数36.66% [1] - 铝（AL2507）SMM A00铝均价20275，期货价20210，基差率 -0.32%，历史分位数30.62% [1] - 氧化铝（AO2509）SMM氧化铝指数均价2916，期货价2880，基差率1.24%，历史分位数30.17% [1] - 锌（ZN2506）SMM 1锌锭均价22770，期货价22710，基差率0.26%，历史分位数53.95% [1] - 锡（SN2506）SMM 1锡均价265770，期货价265000，基差率 -0.29%，历史分位数25.20% [1] - 镍（NISEOR）SMM1进口镍均价125230，期货价125125，基差 -105，基差率 -0.08%，历史分位数48.54% [1] - 不锈钢（SS2507）304/2B无锡宏旺（含切边费）现货价13470，期货价13080，基差率2.98%，历史分位数80.51% [1] - 碳酸锂（LC2507）SMM电池级碳酸锂均价65200，期货价64700，基差率 -0.77%，历史分位数40.45% [1] - 工业硅（SI2506）SMM表来通量215530均价9100，期货价8490，基差率7.18%，历史分位数46.34% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2508）上金所黄金现货AU（T + D）价758.6，期货价761.7，基差 -3.1，基差率 -0.41%，历史分位数17.50% [1] - 白银（AG2508）上金所白银现货AG（T + D）价8172.0，期货价8195.0，基差 -23.0，基差率 -0.28%，历史分位数29.60% [1] 农产品系 - 豆粕（M2509）江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕现货价3010，期货价2914.0，基差96.0，基差率3.29%，历史分位数32.90% [1] - 豆油（Y2509）江苏张家港出厂价四级豆油现货价8210，期货价7914.0，基差率3.74%，历史分位数38.00% [1] - 棕榈油（P2509）交货价棕榈油黄埔港现货价8710，期货价8184.0，基差526.0，基差率6.43%，历史分位数70.60% [1] - 菜粕（RM509）广东湛江出厂价普通菜籽粕现货价2509.0，期货价2400，基差 -109.0，基差率 -4.34%，历史分位数13.80% [1] - 菜油（OI509）江苏南通出厂价四级菜油现货价9460，期货价9438.0，基差22.0，基差率0.23%，历史分位数29.50% [1] - 玉米（C2507）平舱价玉米锦州港现货价2356.0，期货价2320，基差 -36.0，基差率 -1.53%，历史分位数15.50% [1] - 玉米淀粉（CS2507）吉林长春出厂价玉米淀粉现货价2730，期货价2702.0，基差28.0，基差率1.04%，历史分位数17.00% [1] - 生猪（LH2509）河南出场价生猪（外三元）现货价14980，期货价14020.0，基差960.0，基差率6.85%，历史分位数67.90% [1] - 鸡蛋（JD2506）河北石家庄平均价鸡蛋现货价3110，期货价2921.0，基差率6.47%，历史分位数44.70% [1] - 棉花（CF509）新疆到厂价棉花3128B现货价14429，期货价13445.0，基差984.0，基差率7.32%，历史分位数60.00% [1] - 白糖（SR509）现货价白砂糖柳州站台5906.0，期货价6230，基差324.0，基差率5.49%，历史分位数66.00% [1] - 苹果（AP510）苹果交割理论价格（日/钢联）现货价8000，期货价7723.0，基差277.0，基差率3.59%，历史分位数42.80% [1] - 红枣（CJ509）灰枣一级批发价格河北（钢联）现货价8300，期货价9095.0，基差 -795.0，基差率 -8.74%，历史分位数63.00% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）中国主港现货价（CFR）折人民币6880.0，期货价7163.0，基差 -283.0，基差率 -4.11%，历史分位数94.80% [1] - PTA（TA509）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区现货价5100.0，期货价4874.0，基差226.0，基差率4.64%，历史分位数83.50% [1] - 乙二醇（EG2509）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区现货价4470.0，期货价4506.0，基差 -36.0，基差率 -0.80%，历史分位数46.90% [1] - 涤纶短纤（PF507）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D * 38mm（直纺））华东市场现货价6690.0，期货价6678.0，基差12.0，基差率0.18%，历史分位数52.40% [1] - 苯乙烯（EB2506）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯现货价7746.0，期货价7665.0，基差 -81.0，基差率 -1.05%，历史分位数14.90% [1] - 甲醇（MA509）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇现货价2505.0，期货价2365.0，基差74.0，基差率3.92%，历史分位数89.20% [1] - 尿素（UR509）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区现货价1960.0，期货价1886.0，基差率3.92%，历史分位数34.90% [1] - LLDPE（L2509）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东现货价7375.0，期货价7339.0，基差36.0，基差率0.49%，历史分位数29.50% [1] - PP（PP2509）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江现货价7275.0，期货价7193.0，基差82.0，基差率1.14%，历史分位数44.90% [1] - PVC（V2509）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）现货价4986.0，期货价4680.0，基差306.0，基差率7.20%，历史分位数2.52% [1] - 烧碱（SH209）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百现货价2593.8，期货价2530.0，基差63.8，基差率2.52%，历史分位数63.00% [1] - LPG（PG2506）市场价液化气广州地区现货价5048.0，期货价4356.0，基差692.0，基差率15.89%，历史分位数82.20% [1] - 沥青（BU2506）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区现货价3590.0，期货价3521.0，基差69.0，基差率1.96%，历史分位数69.20% [1] - 丁二烯橡胶（BR2506）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东现货价12700.0，期货价12380.0，基差320.0，基差率2.58%，历史分位数64.10% [1] - 玻璃（FG509）5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）现货价1088.0，期货价1046.0，基差42.0，基差率3.86%，历史分位数77.05% [1] - 纯碱（SA509）纯碱重质市场价沙河（日）现货价1360.0，期货价1345.0，基差15.0，基差率1.10%，历史分位数32.42% [1] - 天胶（RU2509）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）现货价15150.0，期货价15235.0，基差 -85.0，基差率 -0.56%，历史分位数94.37% [1] 金融期货系 - 沪深300（IF2506）现货价3943.2，期货价3907.4，基差 -35.8，基差率 -0.92%，历史分位数8.60% [1] - 上证50（IH2506）现货价2753.8，期货价2737.6，基差 -16.2，基差率 -0.59%，历史分位数11.90% [1] - 中证500（IC2506）现货价5799.1，期货价5697.8，基差 -101.3，基差率 -1.78%，历史分位数3.20% [1] - 中证1000（IM2506）现货价6160.4，期货价6043.0，基差 -117.4，基差率 -1.94%，历史分位数6.00% [1] - 2年期债（TS2506）转换因子0.9719，现货价99.39，期货价102.30，基差 -0.03，基差率 -0.03%，历史分位数15.50% [1] - 5年期债（TF2506）转换因子0.9587，现货价105.83，期货价101.49，基差0.04，基差率0.03%，历史分位数31.20% [1] - 10年期债（T2506）转换因子0.9850，现货价108.53，期货价107.01，基差0.11，基差率0.10%，历史分位数27.90% [1] - 30年期债（TL2506）转换因子1.1427，现货价136.07，期货价118.82，基差0.30，基差率0.25%，历史分位数42.50% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期现行情受出口消息影响略有走弱，出口政策不明朗，下游接货谨慎，关注出口会议及细则落地后的行情走势 [9] - 苯乙烯短期或延续偏强，但追高需谨慎，3S高产高库存及原料端供需问题抑制反弹高度 [20] - 烧碱短期供需边际偏强支撑现货价格，中期高利润高产下估值有压力，关注现货表现及碱厂库容 [27] - PVC短期基本面供需矛盾有限，阶段性反弹为主，中期高空思路对待 [27] - LLDPE和PP现货成交放量，供应压力减小，关注塑料制品补库出口情况 [29] - 原油短期偏高位整理，单边建议观望，期权可做多波动率 [33] - 甲醇内地估值有下行压力，09合约承压，建议逢高做空MA09合约 [36][38] - 聚酯产业链各品种受宏观、供需等因素影响，走势和策略各有不同，如PX、PTA短期有回调压力但供需驱动仍偏强，乙二醇短期支撑偏强等 [45] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 期货收盘价：01合约1814元/吨，涨0.89%；05合约1900元/吨，跌1.55%；09合约1886元/吨，跌0.58%；甲醇主力合约2365元/吨，涨3.23% [1] - 期货合约价差：01合约 - 05合约价差涨34.85%；05合约 - 09合约价差跌57.58%；09合约 - 01合约价差跌27.27%；UR - MA主力合约价差跌11.76% [2] - 主力持仓：多头前20持仓跌8.17%，空头前20持仓跌1.44%，多空比跌6.83%，单边成交量涨25.64%，郑商所仓单数量涨4.30% [3] - 上游原料：无烟煤小块、动力煤坑口、固定床和水煤浆生产成本预估价格不变，动力煤港口跌0.79%，合成氨跌1.08% [4] - 现货币场价：山东、广东、广西小颗粒价格有跌，山西、河南、东北地区小颗粒及部分外盘价格不变，部分跨区价差有变化 [5] - 基差：山东基差跌12.33%，山西基差涨157.14%，河南基差涨33.33%，广东基差涨0.52% [6] - 下游产品：三聚氰胺、复合肥价格及复合肥尿素比均不变 [7] - 化肥市场：硫酸铵、硫磺价格有跌，氯化钾等价格不变 [8] - 供需面概览：国内尿素日度产量、煤制和小颗粒日产量、生产厂家开工率有降，周度产量、装置检修损失量、港口库存、东北地区流入量不变，厂内库存降23.31%，生产企业订单天数涨8.08% [9] 美国原油 - EIA周度数据：截至2025年5月9日当周，美国原油产量、炼厂开工率上升，商业原油库存增加345.4万桶，库欣原油库存减少106.9万桶等多项数据有变化 [11] 苯乙烯 - 上游：Brent原油跌0.8%，CFR日本石脑油涨2.4%，CFR东北亚乙烯不变，CFR韩国和中国纯苯分别涨4.2%和3.5%等 [17] - 现货&期货：华东现货价涨4.2%，EB2506涨2.6%，EB2507涨2.2%，EB基差涨112.2%，EB月差涨28.0% [18] - 海外报价&进口利润：CFR中国、FOB韩国涨2.4%，FOB美湾不变，FOB鹿特丹跌0.6%，进口利润降94.0% [19] - 产业链开工率&利润：国内纯苯、苯乙烯开工率上升，PS、EPS、ABS开工率下降，苯乙烯一体化和非一体化利润下降，PS利润上升，EPS、ABS利润下降 [20] PVC、烧碱 - 现货&期货：山东液碱折百价不变，华东电石法PVC市场价不变，乙烯法涨1.0%，部分期货合约价格有涨跌，基差和月差有变化 [25] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口跌1.3%，PVC部分报价不变，部分有跌 [25] - 供给：烧碱行业、PVC总开工率上升，烧碱山东样本开工率下降，外采电石法PVC利润和西北一体化利润数据缺失 [25] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率数据缺失，粘胶短纤、印染行业开工率上升；PVC下游管材、型材开工率上升，预售量降10.8% [26][27] - 库存：液碱部分库存数据缺失，PVC上游厂库库存涨3.7%，总社会库存涨1.5% [27] 聚烯烃 - PE、PP价格及价差：L2505、L2509、PP2505、PP2509收盘价上涨，部分合约价差和基差有变化，华东PP拉丝、华北LLDPE膜料现货价上涨 [29] - 上下游开工率及库存：PE装置开工率降0.91%，下游加权开工率降0.51%，企业库存降8.27%，社会库存涨0.98%；PP装置开工率升7.2%，粉料开工率基本不变，下游加权开工率降0.4%，企业库存降10.64%，贸易商库存升11.28% [29] 原油 - 价格及价差：Brent跌0.81%，WTI跌1.66%，SC跌0.59%，部分月差和跨区价差有变化 [33] - 成品油价格及价差：NYM RBOB跌1.52%，NYM ULSD跌1.65%，ICE Gasoil涨0.72%，部分月差有变化 [33] - 成品油裂解价差：美国汽油、新加坡汽油、美国柴油、新加坡柴油、新加坡航煤裂解价差下降，欧洲柴油、美国航煤裂解价差上升，欧洲汽油裂解价差不变 [33] 甲醇 - 价格及价差：MA2501、MA2505、MA2509收盘价上涨，部分合约价差和基差有变化，内蒙北线、河南浩阳、港口太仓现货价上涨，区域价差有变化 [36] - 库存：企业库存涨11.14%，港口库存降13.88%，周度到港量涨12.50% [36] - 上下游开工率：上游国内企业开工率上升，下游外采MTO装置开工率上升，部分下游开工率有降 [36] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY、FDY、DTY、聚酯切片、瓶片、短纤、纯涤纱等价格上涨，部分产品现金流和加工费有变化 [45] - 上游价格：布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油、CFR中国MX等价格有涨跌 [45] - PX相关价格及价差：CFR中国PX、PX现货价格等上涨，部分基差和价差有变化 [45] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格、TA期货价格上涨，基差和加工费有变化 [45] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存降4.9%，到港预期数据未提及变化情况 [45] - 产业链开工率变化：亚洲PX、中国PX、MEG综合、煤制MEG、聚酯综合、直纺长丝、瓶片、短纤、纯涤纱等开工率有升有降 [45] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格、期货价格上涨，基差、月差、外盘价格等有变化，部分现金流和进口利润有变化 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 展示2025年5月15日期货数据，含IF、IH、IC、IM期现价差、跨期价差及跨品种比值，给出最新值、较前一日变化、历史1年分位数和全历史分位数 [1] 国债期货价差日报 - 呈现2025年5月15日国债期货数据，有TS、TF、T、TL基差、跨期价差和跨品种价差，给出最新值、较前一交易日变化和上市以来百分位数 [5] 贵金属期现日报 - 记录2025年5月15日贵金属数据，涵盖国内期货、外盘期货收盘价，现货价格，基差，比价，利率与汇率，库存与持仓，给出涨跌和涨跌幅 [8] 集运产业期现日报 - 提供2025年5月15日集运产业数据，包括现货报价、集运指数、期货价格及基差、基本面数据，给出涨跌和涨跌幅 [9] 交易日历 - 未提及有效内容 海外数据/资讯 - 列出宏观数据、能源化工、农产品等板块海外数据及财经事件时间、数据来源 [11] 国内数据/资讯 - 给出宏观数据、能源化工、黑色有色、特殊商品等板块国内数据及财经事件时间、数据来源 [11] 持仓变化日报 - 未提及有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货报价企稳，期货价格在空头平仓下逐步走强，虽基本面面临高供应高仓单压力且主要需求走弱，但环比有好转迹象，价格底部可逐步关注小幅做多机会，价格波动区间8000 - 10500元/吨，关注后续产量端收缩预期[1] - 多晶硅期货延续近弱远强走势震荡上行，5月需求下滑确定性高，企业将调整生产计划减产去库，期货盘面大幅贴水现货带来上涨空间，行业基本面有供应端收缩和整合预期支持价格回升，预计期货价格波动区间【36000 - 42000元/吨】，多单可持有，关注价差结构变化[2] - 天然橡胶短期中美关税冲突缓和、宏观情绪好转提振胶价，但需求偏弱预期仍存，旺产期原料上量预期对胶价上方形成压制，预计胶价延续宽幅震荡，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻仓试空[4] - 纯碱市场5 - 6月检修预期较强，盘面偏强但走势受宏观及基本面影响反复，若检修集中兑现可缓解供应压力，5月有新投产预期供应端或增加压力，预计反弹空间受限，单边建议谨慎，月间可考虑79正套[5] - 玻璃跟随大宗情绪向上反弹，但现货市场情绪悲观，近日现货价格走弱，盘面下跌期现商卖出影响厂家产销率，4 - 5月下游需求季节性回升，供需阶段性改善，但6月后有夏季梅雨淡季预期，预计短期玻璃价格继续承压，震荡筑底，09暂观测1000点位能否支撑[5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅价格5月14日较13日无涨跌；基美（通氢SI5530基准）、基差（SI4210基准）、基差（新疆）分别下跌260、260、260，跌幅为29.89%、26.80%、29.89%[1] - 月间价差：2505 - 2506、2506 - 2507、2508 - 2509合约价差较5月13日分别上涨35、5、5，涨幅为41.18%、14.29%、16.67%；2507 - 2508、2509 - 2510合约价差无涨跌[1] - 基本面数据（月度）：4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，降幅12.10%；新疆产量16.75万吨，降4.33万吨，降幅20.55%；云南产量1.35万吨，增0.12万吨，涨幅9.35%；四川产量1.13万吨，增0.67万吨，涨幅145.65%；全国开工率51.23%，降6.57%；新疆开工率60.74%，降17.31%；云南开工率18.13%，降1.84%；四川开工率7.30%，增6.81%；有机硅DMC4月产量17.28万吨，降1.51万吨，降幅8.04%；多晶硅4月产量9.54万吨，降0.07万吨，降幅0.73%；再生铝合金4月产量61.00万吨，降3.40万吨，降幅5.28%；工业硅3月出口量5.85万吨，增1.53万吨，涨幅34.71%[1] - 库存变化：新疆厂库库存（周度）21.84万吨，增0.40万吨，涨幅1.87%；云南厂库库存（周度）2.40万吨，降0.03万吨，降幅1.23%；四川厂库库存（周度）2.25万吨，无涨跌；社会库存（周度）59.60万吨，降0.70万吨，降幅1.16%；仓单库存（日度）33.27万吨，增0.02万吨，涨幅0.06%；非仓单库存（日度）26.33万吨，降0.72万吨，降幅2.66%[1] 多晶硅 - 现货价格与基差：5月14日N型复投料、P型菜花料、N型颗粒硅平均价较13日分别下跌1000、500、500，跌幅为2.47%、1.59%、1.41%；N型料基差（平均价）、菜花料基差（平均价）分别下跌1150、650，跌幅为51.57%、12.43%；N型硅片 - 210mm、N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片 - 210R、单晶PERC电池片 - 210mm平均价无涨跌；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价下跌0.0040，跌幅0.57%；N型210mm组件 - 集中式项目平均价无涨跌[2] - 期货价格与月间价差：PS2506合约5月14日较13日上涨120，涨幅0.39%；PS2506 - PS2507、PS2507 - PS2508、PS2508 - PS2509、PS2509 - PS2510、PS2510 - PS2511、PS2511 - PS2512合约价差较13日分别下跌380、145、85、35、95、215，跌幅为30.65%、23.97%、30.91%、17.95%、48.72%、13.65%[2] - 基本面数据（周度）：硅片产量12.35GM，较前值降0.94GM，降幅7.07%；多晶硅产量2.14万吨，降0.10万吨，降幅4.46%[2] - 基本面数据（月度）：4月多晶硅产量较前值降0.07万吨，降幅0.73%；3月多晶硅进口量0.31万吨，增0.08万吨，涨幅35.09%；出口量0.22万吨，增0.07万吨，涨幅43.18%；净出口量 - 0.09万吨，降0.01万吨，降幅18.28%；4月硅片产量58.35GM，增7.59GM，涨幅14.95%；3月硅片进口量0.09万吨，增0.05万吨，涨幅139.15%；出口量0.46万吨，无涨跌；净出口量0.37万吨，降0.05万吨，降幅11.93%；4月硅片需求量65.95GM，增8.28GM，涨幅14.36%[2] - 库存变化：多晶硅库存25.70万吨，较前值降0.40万吨，降幅1.53%；硅片库存18.13GM，降2.49GM，降幅12.08%；多晶硅仓单40.00手，增20.00手，涨幅100.00%[2] 天然橡胶 - 现货价格及基差：5月14日云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价15150元/吨，较13日涨300元/吨，涨幅2.02%；全乳基差（切换至2509合约） - 85元/吨，较13日涨60元/吨，涨幅41.38%；泰标混合胶报价14900元/吨，涨150元/吨，涨幅1.02%；非标价差 - 335元/吨，降90元/吨，降幅36.73%；5月13日杯胶国际市场FOB中间价53.45泰铢/公斤，较2月8日降0.20泰铢/公斤，降幅0.37%；胶水国际市场FOB中间价60.25泰铢/公斤，涨0.50泰铢/公斤，涨幅0.84%；天然橡胶胶块西双版纳州报价13300元/吨，涨300元/吨，涨幅2.31%；天然橡胶胶水西双版纳州报价13500元/吨，无涨跌；原料市场主流价海南13200元/吨，无涨跌；外胶原料市场主流价海南9000元/吨，无涨跌[4] - 月间价差：9 - 1价差 - 850元/吨，较5月13日降30元/吨，降幅3.66%；1 - 5价差1080元/吨，涨35元/吨，涨幅3.35%；5 - 9价差 - 230元/吨，降5元/吨，降幅2.22%[4] - 基本面数据：3月泰国产量149.20万吨，较前值降197.20万吨，降幅56.93%；印尼产量209.30万吨，增11.70万吨，涨幅5.92%；印度产量53.00万吨，降21.00万吨，降幅28.38%；中国产量15.80万吨，前值0；汽车轮胎半钢胎开工率（周）58.35%，较前值降14.08%；全钢胎开工率（周）44.77%，降11.47%；3月国内轮胎产量10744.6万条，增188.60万条，涨幅1.79%；3月轮胎出口数量（新的充气橡胶轮胎）6229.0万条，增1853.00万条，涨幅42.34%；3月天然橡胶进口数量合计59.41万吨，增9.09万吨，涨幅18.07%；3月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）68.50万吨，降7.50万吨，降幅9.87%；干胶STR20生产成本泰国（日）13301.0元/吨，涨136.00元/吨，涨幅1.03%；生产毛利泰国（日） - 709.0元/吨，涨2.00元/吨，涨幅0.28%；干胶RSS3生产成本泰国（日）17935.0元/吨，涨8.00元/吨，涨幅0.04%；生产毛利泰国（日）2715.0元/吨，涨142.00元/吨，涨幅5.52%[4] - 库存变化：保税区库存（保税 + 一般贸易库存）614187吨，较前日增5501吨，涨幅0.90%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）74692吨，增3527吨，涨幅4.96%；干胶保税库入库率青岛（周）8.58%，较前值增0.28%；出库率青岛（周）3.92%，降1.00%；干胶一般贸易入库率青岛（周）5.08%，降0.94%；出库率青岛（周）5.18%，降0.47%[4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：5月15日华北、华东玻璃报价较前值分别下跌10、20，跌幅为0.82%、1.47%；华中、华南报价无涨跌；玻璃2505、2509合约较前值分别上涨23、30，涨幅为2.26%、2.95%；05基差较前值降33，降幅16.42%[5] - 纯碱相关价格及价差：华北、华东、华中、西北纯碱报价无涨跌；纯碱2505、2509合约较前值分别上涨34、54，涨幅为2.69%、4.28%；05基差较前值降34，降幅14.29%[5] - 供量：纯碱开工率87.74%，较5月2日降1.97%；周产量74.08万吨，降1.4万吨，降幅1.89%；浮法日熔量15.51万吨，降0.3万吨，降幅1.71%；光伏日熔量99990.00吨，增1300.0吨，涨幅1.32%；3.2mm镀膜主流价无涨跌[5] - 库存：玻璃厂库存6756.00，较5月2日增257.1，涨幅3.96%；纯碱厂库170.13万吨，增2.9万吨，涨幅1.74%；纯碱交割库37.59万吨，增2.1万吨，涨幅5.89%；玻璃厂纯碱库存大数无涨跌[5] - 地产数据当月同比：新开工面积 - 18.73%，较前值升2.99%；施工面积 - 33.33%，降7.56%；竣工面积 - 11.68%，升15.67%；销售面积 - 1.55%，升12.13%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 如股指期货可卖出支撑位看跌期权或逢低做多 集运指数可考虑做多6月合约等 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周三A股主要指数震荡走高 期指主力合约全部上涨且基差全部贴水 国内社会融资规模等数据公布 海外特朗普在沙特活动有相关表态 A股交易量环比放量 央行净回笼资金 建议卖出支撑位看跌期权或逢低做多9月IM合约等 [2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘全线下跌 银行间主要利率债收益率上行 央行净回笼资金 4月社融同比多增受政府债融资拉动 信贷同比少增 短期期债或震荡 单边策略观望 曲线策略关注做陡 [5][6] 贵金属 - 黄金：关税和地缘局势影响缓和 美元指数回升 黄金走弱 中长期上涨驱动未变 但短期美国经济有韧性、贸易冲突缓和等因素使黄金有回调压力 可继续持有卖出行权价在800以上的虚值黄金看涨期权 [7][9][10] - 白银：跟随黄金下跌 中美贸易谈判进展使工业制造业有望提振 但美国经济下行和高库存中长期或影响需求 走势反复 若跌破32美元支撑或有持续下跌压力 [9][10] 集运指数 - 集运指数（欧线）：现货提涨 主力盘面涨停 受中美关税协定影响 8月旺季预期恢复 部分货主提前发货致订舱紧张 航司涨价 建议做多6月合约或进行6 - 10、8 - 10正套 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：美国通胀放缓超预期 铜价小幅走强 现货价格上涨但下游采购意愿受压制 供应端原料偏紧但国内库存去化 需求端旺季韧性存不确定性 短期价格震荡 主力参考77500 - 79500 [13][15][17] - 锌：关税趋缓叠加矿端扰动提振价格 但现货成交一般 供应端矿端有扰动但加工费维持高位 需求端下游企业畏高接货意愿低 短期价格震荡 中长期逢高空 主力参考21500 - 23500 [17][18][20] - 锡：中美关税冲突缓和 宏观情绪好转带动锡价反弹 现货价格上涨但交投冷清 供应端现实紧张但预期修复 需求端焊锡开工率改善但后续预期悲观 可在265000 - 270000区间试空 [20][22][23] - 镍：宏观提振商品普涨 基本面变化不大 现货价格上涨 供应端产量偏高位 需求端下游需求稳定或有刚性需求 库存对基本面有施压 短期盘面震荡调整 主力参考122000 - 128000 [23][24][25] - 不锈钢：市场情绪改善盘面偏强 基本面供需矛盾仍存 现货价格调涨 原料价格坚挺 供应端排产维持高位 需求端缓慢修复 库存压力稍缓 短期盘面震荡 主力参考12600 - 13200 [26][27][28] - 碳酸锂：盘面大幅上修 基本面弱势未改 现货价格企稳 供应端压力仍大 需求端表现平淡 库存整体偏高 短期盘面偏弱运行 反弹逢高空 主力参考6.2 - 6.6万区间 [29][30][32] 黑色金属 - 钢材：现货趋稳 宏观层面利好 现货价格上涨 供给端铁元素产量高位小幅上升 需求端表需降幅明显 库存因假期上升 关税超预期下调需求预期上修 关注终端补库对现货的传导 [33][34][35] - 铁矿石：高炉检修量增加 铁水或见顶 现货价格上涨 期货合约上涨 基差情况明确 需求端铁水产量等指标高位 供给端全球发运环比小幅回升 库存压力缓解 短期估值修复 中长期偏空 [36][37][38] - 焦炭：主流钢厂提降焦炭价格 焦煤弱势 焦炭价格再次进入降价阶段 期货震荡反弹 现货首轮提涨后钢厂提降 供应端开工提升 需求端铁水高位 库存端各环节库存走低 建议多热卷空焦炭策略继续持有 [39][40] - 焦煤：市场竞拍再次走弱 煤矿开工略增 但库存高位仍有下跌可能 煤价可能进入赶底阶段 期货震荡反弹 现货市场预期偏空 供应端国内煤复产、进口煤有变化 需求端下游开工小幅提升 库存端煤矿累库、口岸去库 建议多热卷空焦煤策略继续持有 [41][43] - 硅铁：供需边际改善 宁夏大厂减产增多 现货价格部分变动 期货主力合约震荡偏强 供应端开工率和产量回升 需求端钢厂需求下降、金属镁价格上涨 预计价格企稳反弹 [44][45][46] - 锰硅：锰矿远期报盘继续下调 供需双减维持 现货价格部分变动 期货主力合约小幅上涨 供应端开工率和产量下降 需求端钢厂需求下降 预计价格震荡企稳反弹 [47][48][49] 农产品 - 粕类：5月供需平衡表利多 美豆走强 豆粕现货价格涨跌互现 成交增加 开机率上升 菜粕成交为0 开机率低 美豆受中美关税暂停和库存预测低于预期等因素影响走势偏强 国内供应恢复但美豆有回暖迹象 关注豆粕在2900附近表现 [51][52] - 生猪：关注二育出栏表现 集团降重空间不大 现货价格震荡 能繁母猪存栏量等数据有变化 供需关系变化不大 猪价预计维持震荡格局 关注近期二育出栏表现 [53][54] - 玉米：现货价格暂稳 玉米震荡调整 现货价格整体稳定部分上涨 北方四港和广东港库存有变化 基层余粮售尽 价格底部支撑强但上涨空间受限 中长期偏强 短期震荡 回调逢低多 [55][56] - 白糖：原糖价格震荡走弱 国内价格跟随走弱 巴西中南部地区糖产量初期受降雨影响但丰产前景不改 国内供应宽松预期验证 销售强劲 预计糖价维持震荡 主力参考区间5800 - 5950 [57]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年5月14日，IF、IH、IC、IM四个股指期货品种总持仓均大幅上升，各品种前二十席位多空头也有明显增仓情况 [1][8][9][15][20] 根据相关目录分别进行总结 沪深300（IF） - 主力合约IF2506总持仓大幅上升，5月14日总持仓大幅上升25069手，主力合约持仓上升20634手 [1][8] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓48294手，多头增仓最多的是中信期货，日内增仓7160手，多头减仓最多的是浙商期货，日内减仓864手 [4] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓58416手，空头增仓最多的是国泰君安期货，日内增仓5964手，空头减仓最多的是中金财富，日内减仓81手 [6] 上证50（IH） - 主力合约IH2506总持仓大幅上升，5月14日总持仓大幅上升18780手，主力合约持仓上升13041手 [1][9] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓13168手，多头增仓最多的是中信期货，日内增仓3303手，多头减仓最多的是申银万国，日内减仓18手 [10] - 前二十空头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓15871手，空头增仓最多的是中信期货，日内增仓3407手，空头减仓最多的是华泰期货，日内减仓437手 [11] 中证500（IC） - 主力合约IC2506总持仓大幅上升，5月14日总持仓大幅上升15835手，主力合约持仓上升14940手 [1][15] - 前二十多头席位中，中信期货排名第一，总持仓36297手，多头增仓最多的是国泰君安期货，日内增仓3759手，多头减仓最多的是摩根大通，日内减仓749手 [15] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓40268手，空头增仓最多的是国泰君安期货，日内增仓3454手，空头减仓最多的是申银万国期货，日内减仓245手 [16] 中证1000（IM） - 主力合约IM2506总持仓大幅上升，5月14日总持仓大幅上升28068手，主力合约持仓上升26417手 [1][20] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓50018手，多头增仓最多的是中信期货，日内增仓10407手，多头减仓最多的是华泰期货，日内减仓448手 [21] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓67956手，空头增仓最多的是中信期货，日内增仓9918手，空头减仓最多的是申银万国期货，日内减仓610手 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求端受5月传统淡季压制，地产建筑用料需求低于预期，外盘报价继续下调，但本周到港预计大幅减少，基本面弱平衡格局持续，预计盘面偏弱震荡为主 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 2025年5月14日，原木2507、2509、2511合约价格分别为794.0、804.5、809.5元/立方米，较前一日分别上涨6.0、4.0、4.5元，涨跌幅分别为0.76%、0.50%、0.56% [2] - 7 - 9、9 - 11、7 - 11价差分别为 - 10.5、 - 5.0、 - 15.5，较前一日分别变化2.0、 - 0.5、1.5 [2] - 07、09、11合约基差分别为 - 34.0、 - 44.5、 - 49.5元/立方米，较前一日分别变化 - 6.0、 - 4.0、 - 4.5 [2] - 日照港和太仓港不同规格辐射松及日照港云杉价格5月14日较前一日均无变化 [2] - 5月16日外盘辐射松4米中A CFR价为110美元/JAS立方米，较前一日跌4美元，跌幅3.51%；云杉11.8米CFR价为120欧元/JAS立方米，较前一日无变化 [2] - 5月14日人民币兑美元汇率为7.211元，较前一日涨0.02元；进口理论成本为780.42元，较前一日降25.20元，跌幅3% [2] 供给 - 4月港口发运量为200.3万立方米，较3月增加39.0万立方米，涨幅24.17% [2] - 4月新西兰至中日韩离港船数为66.0条，较3月增加8.0条，涨幅13.79% [2] - 4月25日中国主要港口库存343.00万立方米，较前值减少8.0万立方米，跌幅2.28%；山东、江苏库存分别为186.80、114.35万立方米，跌幅分别为3.71%、1.74% [3] - 5月12 - 18日，18港针叶原木预计到港总量约18.92万方，周环比减少70%；截止5月9日，全国针叶原木总库存为343万立方米，库存环比去库8万立方米 [3] 需求 - 4月25日中国原木日均出库量为6.15万立方米，较前值减少0.71万立方米，跌幅10%；山东、江苏日均出库量分别为3.30、2.22万立方米，跌幅分别为15%、6% [3] - 截止5月9日，原木日均出库量为6.15万立方米，需求环比减少0.71万立方米 [3]