广大 : 15 : 13 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证・在任何情况下，报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 欢迎关注微信公众号 | 【每日精选观点】 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 合封 | 品种 | | 观点 | | | NI2601 | 惧 | | 農荡偏弱 | | | 農荡偏弱 | LLDPE | L2601 | | | | rb2501 | 焦煤 | | 底部反弹 | | | M2605 | 豆粕 | | 震荡偏弱 | | | 【全品种日评】 | | | | | | 主力合约 | 板块 品种 | | 点评 | 操作建议 | | IF2512 | 股指 | IH2512 | 11月经济数据偏弱,股指延续缩量震荡 | 市场未形成上涨合力,当前未出现明确主线,谨慎 | | IC2512 | | IM2512 | | 对待震荡区间追高风险,适当逢低轻仓布局牛市价 差。 | | | | | | 短 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 每日精选： 每日重点关注品种逻辑解析 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银、铂、钯 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多 晶硅 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： PTA、乙二醇、苯乙烯、纯苯、短纤、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、PP、 甲醇、合成橡胶、橡胶、玻璃纯碱 2025 年 12 月 16 日星期二 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z0010559） 电话：020-81868743 邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 朱迪（投资咨询资格：Z0015979） 电话：020-88818008 邮箱：zh ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一在美联储货币政策宽松预期持续升温叠加汽车等工业需求稳定增长等基本面因素驱动下铂钯价格走强 内外盘均显著上涨 铂金期货主力合约PT2606盘中触及7%涨停板 钯金期货同步走强但涨幅相对小于铂金 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估 欧美多家大型机构上调2026年铂钯目标价格 预期中长期有望持续震荡上行 短期国内市场因广期所铂钯期货处于上市初期持仓流动性整体有待提升 合约保证金成本偏低 易受投机资金流入扰动使波动放大 当前国内价格相对外盘溢价幅度有所扩大 操作上建议结合外盘走势以回调买入操作为主或用虚值看涨期权代替单边多头 注意仓位控制 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情导读 - 周一铂金期货主力合约PT2606触及7%涨停板 收盘报482.4元/克 钯金期货PD2606收盘价为407.6元/克 涨幅4.73% PT2606成交量为41832手 环比增长237% 持仓量为17844手 环比增加60% PD2606成交量为30669手 环比增长498% 持仓量为5562手 环比增加61% [1] 驱动分析一 - 美联储上周四凌晨宣布降息25个基点并启动400亿美元的RMP短期国债购买 市场对货币政策宽松预期升温从金融属性方面利好贵金属 尽管克利夫兰联储主席哈玛克鹰派言论打压多头情绪 但市场对明年1月降息预期仍较高 2026年降息次数可能达3次高于美联储最新点阵图预测 本周美国将公布11月非农就业和CPI通胀等数据 多位美联储官员将发言 在美国经济景气度持续K型分化情况下 就业市场或维持疲软且通胀保持温和 有望支持美联储官员态度倾向鸽派 [3] 驱动分析二 - 自2023年以来铂金市场连续三年结构性短缺 WPIC预计2025全年赤字74万盎司左右 较2024年有所收窄 但仍占年需求量超十分之一 2025年前三季度铂金供应较2024年同期下滑4.4% 需求略降 不同领域表现分化 汽车尾气催化和其他工业行业需求下降 首饰消费和投资需求增长弥补工业需求萎缩 近期汽车产业复苏对铂族金属需求提振重要 中国11月汽车制造业生产保持较快增长 1-11月累计同比增长11.8%与10月持平 汽车等工业需求稳定增长将强化铂钯供应趋紧预期 此外 伦敦铂金拆借利率近两日反弹 反映空头做空成本上升 铂与钯可能面临美国进口关税 不确定性使伦敦流动性趋紧对价格形成利好 [6] 展望后市 - 铂钯中长期有望持续震荡上行 短期国内市场易受投机资金扰动 波动放大 国内价格相对外盘溢价幅度扩大 操作建议结合外盘走势回调买入或用虚值看涨期权代替单边多头 注意仓位控制 [11]

广发期货APP 微信公众号 期权周报 叶倩宁 Z0016628 联系方式：yeqianning@gf.com.cn 2025年12月13日 策略精选 | 品种 | 上周策略 | 策略复盘 | | --- | --- | --- | | 乙二醇 | 市场整体持货意向较差，市场心态承压，在供应端未有明显收缩 | 12月8日开盘构建组合，组合价格为670，12月12日收盘时组 | | | 的情况下，预计乙二醇仍在下探寻底，可以考虑买入实值看跌期 | 合价格为980，区间涨幅为+46.27%。组合盈利原因主要是本 | | | 权EG2602-P-3800，卖出虚值看跌期权EG2602-P-3650构建熊 | 周乙二醇价格的下探寻底符合预期，2602合约在12月12日价 | | | 市价差组合 | 格跌至3634，delta端带来较大收益。 | | 铜 | 铜本周主力平值IV涨幅达41.89%，考虑到隐波均值回归的特性， | 12月8日开盘构建组合，组合价格为-19490，12月12日收盘 | | | 可以考虑卖出平值看涨期权CU2601C92000，卖出平值看跌期 | 时组合价格为-15030，区间涨幅为+22.88 ...

白糖产业期现日报 厅 [ 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年12月15日 70016336 刘珂 | 期货市场情况 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 白糖2601 | 5320 | 5358 | -38 | -0.71% | | | 白糖2605 | 5214 | 5245 | -31 | -0.59% | 元/吨 | | ICE原糖主力 | 15.10 | 14.86 | 0.24 | 1.62% | 美分/磅 | | 白糖1-5价差 | 106 | 113 | -7 | -6.19% | 元/吨 | | 主力合约持仓量 | 416939 | 391467 | 25472 | 6.51% | ਜੋ | | 仓单数量 | 611 | 611 | O | 0.00% | | | 有效预报 | 1490 | 1490 | 0 | 0.00% | 张 | | 现货市场价格 | | | | | | | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单 ...

| 铜产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年12月15日 星期一 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 車位 | | SMM 1#电解铜 | 03222 | 92665 | +930.00 | 1.00% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | -20 | 5 | -25.00 | | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 93650 | 92785 | +865.00 | 0.93% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | વેર | ୧୧ | +30.00 | - | 元/肥 | | SMM湿法铜 | 93505 | 92585 | +920.00 | 0.99% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | -110 | -75 | -35.00 | - | 7C/ http | | 精废价差 | 4797 | 4007 | +79 ...

| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | 叶倩宁 | Z0016628 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年12月15日 | 品种 | 爰新值 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | 价差 | 较前一日变化 | | | | | | | | | | | F期现价差 | -6.95 | 5.63 | 68.80% | 45.20% | -7.84 | 29 90% | 26.60% | H期配分去 | -0.61 | 期现价差 | | | | | | | IC期现价差 | 4.21 | 12.70 | 98.70% | 90.20% | IM期现价差 | 72.40% | -9.14 | 29.45 | 90.00% | 次月-当月 | -18.40 | 22.50% | 24.90% | -1.60 | | | 29.00% | 零月-当月 | -4 ...

氯碱周报 S H ：供需仍存压力累库持续 ， 预计价格偏弱运行 V ：供应压力增长 ， 价格延续底部震荡 ◼ 期权策略建议：观望 ◼ 期货策略建议：偏空思路 ◼ 期权策略建议：暂观望 01 烧碱 壹 广发期货研究所 蒋诗语 投资咨询资格：Z0017002 本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 观点及策略建议 ◼ 烧碱主要观点：烧碱行业供需仍存一定压力，虽然企业库存开始去库，部分区域下游采买存积极性，但库存水平依然偏高，短期暂无明显利好显现，下周价格仍偏看空。华东 地区下周供应仍宽裕，传统需求淡季延续，且部分省份受外围低价货源冲击致使区域内碱价下滑。山东地区延续弱势，个别企业库存下滑及液氯价格下调的支撑，省内小范围企业 调涨，主力企业价格仍维持观望。整体看需求端支撑较弱，长期看供需仍有压力。预计烧碱价格偏弱运行。 ◼ PVC主要观点：供应端下周压力不减，开工率预计维持高位。需求端内外存压，持续低迷，淡季下硬制品开工低位，软制品相对稳定。成本端支撑预期松动，预期PVC市场继续 维持区间整理运行。11月-次年1月处于传统需求淡季，北方进入冬季室外施工逐渐减少，整体地产需求减量仍形成 ...

原木期货日报 日 288.00 297.00 -9.0 -3.03% 0.45% 199.50 山东 万/立方米 198.6 0.9 江苏 74.23 85.09 -10.9 -12.77% 需求: 日均出库量 (周慶) 12月5日 11月28日 涨跌 涨跌幅 地区 单位 中国 6.13 0.53 9% 6.66 0.35 12% 万/立方米 3.39 3.04 山东 江苏 0.09 2.71 2.62 3% 原木日均出库量(万方) 原木主要港口库存(万方) 750 650 550 450 350 250 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/11/1 2022 =2023 == 2024 = =2025 -2023 =2022 = 2024 2025 辐射松4米中A:CFR价(美元/JAS立方米 辐射松3.8中A现货价(元/立方米) 220 870 =2022 -2020 2021 · 2023 2024 2025 850 180 830 160 8 ...

| 留注 | | | | | | 品种/合约 期货价格 星差 县差率 历史分位数 现货参考 | 现货价格 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | | | | | | 8 0.15% 硅铁 (SF603) 5470 56.40% | 5478 | | | | 60 | | | | | | 硅罐(SM603) 5730 105% 36.90% 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 5790 | | | | 210 | | | | | | 螺纹钢 (RB2605) 3060 6.86% 72.70% HRB40020mm: 上海 | 3270 | | | | 8 | | | | | | 热卷(HC2605) 3232 0.25% 21.60% Q235B: 4.75mm: 上海 | 3240 | | | | 75 | | | | | | 761 9.82% 57.80% 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 铁矿石 (12605) | 835 | | ...