报告行业投资评级 - 提供的研报内容为股指期货与国债期货价差日报，未包含行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 报告为股指期货价差日报，由广发期货发布，分析师为叶倩宁（Z0016628），发布日期为2026年11月5日 [1] - 报告为国债期货价差日报，同样由叶倩宁（Z0016628）编制，数据日期为2026年11月4日 [5] - 报告核心内容为展示股指期货与国债期货的期现价差、跨期价差及跨品种比值的最新值、较前一日变化及历史分位数 [1][5] 股指期货期现价差 - IF期现价差最新值为-30.14，较前一日变化-0.06，历史1年分位数54.90%，全历史分位数17.00% [1] - IH期现价差最新值为-32.54，较前一日变化-0.46，历史1年分位数20.90%，全历史分位数3.80% [1] - IC期现价差最新值为-43.23，较前一日变化0.02，历史1年分位数70.90%，全历史分位数30.00% [1] - IM期现价差最新值为-42.61，较前一日变化4.83，历史1年分位数90.00%，全历史分位数54.50% [1] 股指期货跨期价差 - IF跨期价差：次月-当月为-22.80（较前一日+1.80，历史1年分位数55.70%），季月-当月为-90.40（+4.80，31.10%），远月-当月为-169.20（+4.20，16.80%），季月-次月为-67.60（+3.00，21.70%），远月-次月为-146.40（+2.40，11.00%），远月-季月为-78.80（-0.60，22.50%）[1] - IH跨期价差：次月-当月为-21.40（较前一日-1.40，历史1年分位数18.00%），季月-当月为-64.60（+0.80，4.00%），远月-当月为-100.20（+6.00，6.50%），季月-次月为-43.20（+2.20，6.90%），远月-次月为-78.80（+7.40，7.30%），远月-季月为-35.60（+5.20，26.60%）[1] - IC跨期价差：次月-当月为-30.60（较前一日+2.80，历史1年分位数84.40%），季月-当月为-163.60（+5.80，57.70%），远月-当月为-318.60（+8.20，64.70%），季月-次月为-133.00（+3.00，35.20%），远月-次月为-288.00（+5.40，48.70%），远月-季月为-155.00（+2.40，72.50%）[1] - IM跨期价差：次月-当月为-36.20（较前一日+8.00，历史1年分位数90.00%），季月-当月为-179.20（+9.40，65.00%），远月-当月为-339.80（+15.40，65.00%），季月-次月为-143.00（+1.40，60.00%），远月-次月为-303.60（+7.40，65.00%），远月-季月为-160.60（+6.00，80.00%）[1] 股指期货跨品种比值 - 中证500/沪深300比值为1.6146，较前一日变化0.0363，历史1年分位数20.40%，全历史分位数71.80% [1] - 中证500/上证50比值为2.3578，较前一日变化0.0723，历史1年分位数4.90%，全历史分位数66.90% [1] - 沪深300/上证50比值为1.4603，较前一日变化0.0122，历史1年分位数1.60%，全历史分位数47.50% [1] - 中证1000/沪深300比值为1.5877，较前一日变化0.0359，历史1年分位数8.10%，全历史分位数44.50% [1] - IC/IF比值为1.6159，较前一日变化0.0366，历史1年分位数20.40%，全历史分位数83.90% [1] - IC/IH比值为2.3699，较前一日变化0.0733，历史1年分位数12.70%，全历史分位数76.60% [1] - IF/IH比值为1.4666，较前一日变化0.0124，历史1年分位数1.60%，全历史分位数31.90% [1] - IM/IF比值为1.5890，较前一日变化0.0373，历史1年分位数9.80% [1] 国债期货基差与IRR - TS基差IRR为1.4464%，最新值-0.0273，较前一交易日变化-0.0055，上市以来分位数26.60% [5] - TF基差IRR为1.2930%，最新值0.0246，较前一交易日变化-0.0013，上市以来分位数32.30% [5] - T基差IRR为0.8998%，最新值0.0897，较前一交易日变化-0.0007，上市以来分位数31.60% [5] - TL基差IRR为0.3514%，最新值0.1653，较前一交易日变化-0.0053，上市以来分位数7.20% [5] 国债期货跨期价差 - TS跨期价差：当季-下季最新值0.0020（较前一日变化0.0000，分位数25.50%），下季-隔季最新值0.0260（0.0000，27.10%），当季-隔季最新值0.0240（0.0000，31.50%），隔季-上季最新值0.0000（-0.0050，26.40%）[5] - TF跨期价差：当季-下季最新值0.0500（较前一日变化0.0150，分位数27.70%），下季-隔季最新值0.0500（0.0200，33.50%），当季-下季最新值0.0600（0.0150，29.90%）[5] - T跨期价差：当季-下季最新值0.1550（较前一日变化0.0050，分位数31.00%），下季-隔季最新值0.0950（-0.0100，34.20%），当季-隔季最新值0.2900（0.0200）[5] - TL跨期价差：当季-下季最新值0.2900（较前一日变化0.0100），下季-隔季最新值0.0000（-0.0100）[5] 国债期货跨品种价差 - TS-TF价差为-4.1680，较前一交易日变化-0.0340，上市以来分位数0.00% [5] - TS-T价差为-7.4280，较前一交易日变化-0.0690，上市以来分位数0.00% [5] - TF-T价差为-3.2600，较前一交易日变化-0.0350，上市以来分位数0.00% [5] - TS-TL价差为-15.6280，较前一交易日变化0.0160 [5] - TF-TL价差为-11.4600，较前一交易日变化0.0500 [5] - T-TL价差为-8.2000，较前一交易日变化0.0850 [5] 数据说明 - 基差计算方式为CTD净价（中债估值）减去期货结算价（主力合约）乘以转换因子 [5] - 上市以来百分位数中，基差部分指IRR自期货合约上市以来最新值的百分位数，其余均为价差最新值的百分位数 [5] - 价差依据期货主力合约收盘价计算得出 [5] - 数据来源为Wind及广发期货研究所 [5]

行业投资评级 - 钢材产业期现日报未明确给出行业投资评级 [1] - 铁矿石产业期现日报未明确给出行业投资评级 [4] - 焦炭焦煤产业期现日报未明确给出行业投资评级 [7] - 硅锰硅铁产业期现日报未明确给出行业投资评级 [8] 核心观点 钢材 - 特朗普中期选举失利，美伊战争缓和预期影响原油下跌，国内市场情绪好转，黑色金属止跌走强，夜盘延续强势 [2] - 黑色产业链呈现原料强、钢材弱结构，主要受品种波动率影响 [2] - 总供需面看，钢材减产背景下库存压力不大 [2] - 产业端主要矛盾在焦煤供应端，价格低位下市场情绪好转，不排除短期有反弹走势，建议空单离场暂观望 [2] - 可关注远月合约卷螺价差走扩机会 [2] 铁矿石 - 昨日连铁主力合约小幅反弹，夜盘震荡运行；海运费小幅反弹，C5航线+0.52美元/吨，C3航线-0.42美元/吨 [4] - 供给端全球发运环比小幅回升，SMM检修数据影响量环比继续下降，预计本周铁水产量环比小幅增加 [4] - 整体处于历史同期偏高位水平，澳巴发运小幅增加，非主流发运大幅走高，主因印度、几内亚等非主流增量显著 [4] - 到港量前期因天气影响波动较大，本周显著回升至3000万吨以上，结合发运推算后续到港量仍将维持高位水平 [4] - 需求端焦煤口岸通关增车消息短期焦煤承压，或打开钢厂利润修复空间，短期铁水产量仍有回升预期，但需求步入淡季下仍压制铁水复产高度 [4] - 成本端美伊局势反复，近期谈判消息增多，海运费再度回落，短航线运费降幅更甚 [4] - 库存方面上周港口库存小幅累库，钢厂库存环比去化，在港船舶数量减少，全口径铁矿库存小幅去化 [4] - 综合来看铁矿盘面逻辑将聚焦验证钢厂复产，短期焦煤价格松动、钢厂利润修复预期下矿价或有小幅反弹预期，但中长期难改供需宽松格局，价格预计低位震荡运行为主，区间参考640-690元/吨，空配为主 [4] 焦炭 - 特朗普中期选举失利，中美缓和预期影响国内市场情绪好转，黑色金属止跌走强，夜盘延续强势 [7] - 价格持续下跌后短期市场情绪好转或影响基差修复，建议空单暂部分止盈或离场观望 [7] - 产业端受焦煤成本持续下跌影响，焦炭有提降第三轮预期，预计降幅为55元/吨 [7] - 周度数据显示焦炭减产累库，关注市场情绪好转后库存环比走势 [7] 焦煤 - 特朗普中期选举失利，中美缓和预期影响国内市场情绪好转，黑色金属止跌走强，夜盘延续强势 [7] - 黑色产业链呈现原料强、钢材弱结构，主要受品种波动率影响 [7] - 截止11月4日山西停产煤矿31座、环比减少一座，蒙5价格小幅下跌3元 [7] - 产业端11月煤矿有集中复产预期，在期货贴水蒙煤仓单200多的情况下短期市场情绪好转或影响基差修复，建议空单暂部分止盈或离场观望，后期重点关注蒙煤通关情况 [7] 硅锰 - 昨日硅锰主力合约延续下行趋势，主因宁夏10月结算电价下调及兰炭提降 [8] - 10月青海地区企业结算电价普遍上行0.03元/kWh左右，部分硅铁企业电价区间0.36-0.41元/kWh，综合均价约0.39元/kWh，成本上涨约240元/吨，企业利润倒挂 [8] - 11月4日随线小保当竞拍量10.5万吨，较上期竞拍量增加0.5万吨，竞拍均价916元/吨，较上期上涨36.3元/吨，竞拍区间912-927元/吨 [8] - 基本面来看供应端上周硅铁产量环比小幅下滑，开工率微增，甘肃减产检修 [8] - 需求端周铁水产量降至231万吨，因北方多地实施秋季环保限产，阶段性铁水降至低位，但环保限产结束后续铁水仍有回升预期 [8] - 库存方面厂家库存压力较大，终端需求表现偏弱，硅锰产量环比基本持稳，不锈钢11月排产预计小幅下滑，硅锰需求环比难有改善 [8] - 成本方面兰炭价格偏弱运行，本周陕西块煤竞拍价有所反弹，兰炭成本支撑仍存 [8] - 短期硅锰供应压力依旧偏大且成本支撑减弱，价格预计震荡偏弱运行，主力合约区间参考5700-5900元/吨 [8] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约震荡偏弱运行，主因焦煤及硅铁情绪走弱，焦煤夜盘有所反弹 [8] - 基本面来看上周硅铁产量环比小幅增加，开工率走高，云南开始进入减产状态开工逐步降低，北方宁夏内蒙维稳，但成本处于高位压制整体复产高度，整体产量水平预计仍处于中性偏高位 [8] - 需求端铁水产量降至231万吨，因北方多地实施秋季环保限产，阶段性铁水降至低位，预计环保限产结束后续铁水仍有回升预期 [8] - 成本方面锰矿侧边际改善，库存维持高位水平，因供应收缩硅锰复产并未进一步累库，全球锰矿海漂高库存压力缓解 [8] - 焦煤价格松动预期增强，昨日通关数量降至600车附近，近期山西复产亦有增量出现，供应紧缺现状边际改善，后续关键是关注蒙煤通关恢复情况 [8] - 综合来看硅铁因增产过剩去库放缓，成本则存回落预期，短期盘面或偏弱震荡为主，上方高度受限，主力合约区间参考5700-5900元/吨 [8] 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东3160元/吨持平，华北3150元/吨下跌10元，华南3170元/吨持平 [2] - 螺纹钢05合约3013元/吨上涨13元，10合约3052元/吨上涨12元，01合约3008元/吨上涨17元 [2] - 热卷现货华东3180元/吨持平，华北3070元/吨下跌10元，华南3170元/吨持平 [2] - 热卷05合约3185元/吨上涨13元，10合约3212元/吨上涨22元，01合约3161元/吨上涨14元 [2] - 钢坯价格2850元/吨下跌10元，板坯价格3730元/吨持平 [2] - 江苏电炉螺纹成本3179元/吨下跌11元，江苏转炉螺纹成本3187元/吨下跌3元 [2] - 华东螺纹利润-146元/吨下跌26元，华北螺纹利润-146元/吨下跌16元，华南螺纹利润94元/吨下跌26元 [2] - 华东热卷利润-126元/吨下跌26元，华北热卷利润-226元/吨下跌26元，华南热卷利润-136元/吨下跌26元 [2] - 东南亚-中国价差274元/吨上涨7元 [2] 钢材供需数据 - 日均铁水产量231.9万吨环比减少0.4万吨降幅0.2% [2] - 五大品种钢材产量797.8万吨环比增加5.8万吨增幅0.7% [2] - 螺纹产量181.2万吨环比增加6.5万吨增幅3.7%，其中电炉产量24.8万吨环比减少2.8万吨降幅10.3%，转炉产量156.4万吨环比增加9.3万吨增幅6.3% [2] - 热卷产量288.1万吨环比增加1.9万吨增幅0.7% [2] - 五大品种钢材库存1404.8万吨环比减少43.0万吨降幅3.0% [2] - 螺纹库存497.3万吨环比减少24.9万吨降幅4.8% [2] - 热卷库存428.2万吨环比减少7.5万吨降幅1.7% [2] - 建材成交量8.8万吨环比增加0.8万吨增幅9.6% [2] - 五大品种表需840.8万吨环比增加16.6万吨增幅2.0% [2] - 螺纹钢表需206.1万吨环比增加5.0万吨增幅2.5% [2] - 热卷表需295.6万吨环比增加6.4万吨增幅2.2% [2] 铁矿石价格及基差 - 仓单成本卡粉793.1元/吨上涨7.6元涨幅1.0%，PB粉696.3元/吨上涨11.0元涨幅1.6%，巴混粉719.8元/吨上涨15.1元涨幅2.1%，金布巴粉761.2元/吨上涨10.9元涨幅1.4% [4] - 01合约基差卡粉121.6元/吨下跌2.4元降幅1.9%，PB粉24.8元/吨上涨1.0元涨幅4.2%，巴混粉48.3元/吨上涨5.1元涨幅11.9%，金布巴粉89.7元/吨上涨0.9元涨幅1.0% [4] - 1-5价差10.5元/吨上涨1.0元涨幅10.5% [4] - 日照港卡粉819.0元/湿吨上涨7.0元涨幅0.9%，PB粉654.0元/湿吨上涨10.0元涨幅1.6%，巴混粉707.0元/湿吨上涨14.0元涨幅2.0%，金布巴粉623.0元/湿吨上涨10.0元涨幅1.6% [4] - 新交所62%Fe掉期91.0美元/吨下跌0.3元降幅0.3% [4] 铁矿石供需数据 - 45港到港量周度2866.7万吨环比增加572.7万吨增幅25.0% [4] - 全球发运量周度3548.0万吨环比增加180.6万吨增幅5.4% [4] - 全国月度进口总量10981.7万吨环比增加127.8万吨增幅1.2% [4] - 247家钢厂日均铁水周度231.0万吨环比减少0.9万吨降幅0.4% [4] - 45港日均疏港量周度309.0万吨环比减少0.1万吨持平 [4] - 全国生铁月度产量6533.8万吨环比减少231.6万吨降幅3.4% [4] - 全国粗钢月度产量7358.6万吨环比减少102.8万吨降幅1.4% [4] - 45港库存16467.00万吨环比减少0.1万吨持平 [4] - 247家钢厂进口矿库存周度8601.6万吨持平 [4] - 64家钢厂库存可用天数周度22.0天持平 [4] 焦炭焦煤价格及价差 - 山西准一级干熄焦仓单2280元/吨持平，日照港准一级湿熄焦仓单2188元/吨持平 [7] - 焦炭01合约1857元/吨上涨3元涨幅0.1%，05合约1802元/吨下跌4元降幅0.2% [7] - 焦炭01基差337元/吨下跌3元，05基差387元/吨上涨4元 [7] - J01-J05价差50元/吨上涨7元 [7] - 钢联焦化利润周度-27元/吨环比增加18元 [7] - 山西中硫主焦煤仓单2060元/吨持平，蒙5原煤仓单2003元/吨下跌3元降幅0.1% [7] - 焦煤01合约1370元/吨上涨5元涨幅0.3%，05合约1285元/吨上涨2元涨幅0.2% [7] - 焦煤01基差633元/吨下跌8元，05基差718元/吨下跌5元 [7] - JM01-JM05价差85元/吨上涨3元 [7] - 样本煤矿利润周度1012元/吨环比增加106元涨幅11.7% [7] - 澳洲峰景矿硬焦煤到岸价285美元/吨持平，京唐港澳主焦库提价2230元/吨下跌40元降幅1.8%，广州港澳电煤库提价1086元/吨上涨0.7元涨幅0.1% [7] 焦炭焦煤供需数据 - 全样本焦化厂日均产量61.1万吨环比减少0.2万吨降幅0.3% [7] - 247家钢厂日均产量46.5万吨环比减少0.2万吨降幅0.5% [7] - 247家钢厂铁水产量周度231.9万吨环比减少1.8万吨降幅0.8% [7] - 焦炭总库存806.5万吨环比减少0.9万吨降幅0.1% [7] - 全样本焦化厂焦炭库存74.4万吨环比增加1.1万吨增幅1.5% [7] - 247家钢厂焦炭库存590.0万吨环比增加1.9万吨增幅0.3% [7] - 钢厂可用天数10.8天持平 [7] - 港口库存142.1万吨环比减少4.0万吨降幅2.7% [7] - 焦炭供需缺口测算-4.7万吨环比减少0.2万吨降幅4.7% [7] - 汾渭样本煤矿原煤产量697.0万吨环比减少1.5万吨降幅0.2%，精煤产量355.0万吨环比减少1.5万吨降幅0.4% [7] - 汾渭煤矿精煤库存91.9万吨环比减少10万吨降幅9.8% [7] - 全样本焦化厂焦煤库存942.2万吨环比减少5.5万吨降幅0.6% [7] - 247家钢厂焦煤库存761.0万吨环比减少3.6万吨降幅0.5% [7] - 港口库存314.2万吨环比增加16.5万吨增幅5.5% [7] 硅锰硅铁价格及价差 - 硅锰FeMn65Si17内蒙现货5600元/吨下跌100元降幅1.8%，广西现货5550元/吨下跌50元降幅0.9% [8] - 硅锰主力合约收盘价5718元/吨下跌36元降幅0.6% [8] - 硅锰宁夏现货5500元/吨下跌50元降幅0.9%，贵州现货5550元/吨下跌50元降幅0.9% [8] - 硅铁72%FeSi内蒙现货5500元/吨持平，青海现货5500元/吨持平 [8] - 硅铁主力合约收盘价5814元/吨下跌16元降幅0.3% [8] - 硅铁宁夏现货5450元/吨持平，甘肃现货5500元/吨持平，江苏市场价5850元/吨上涨16元涨幅53.3% [8] - 硅铁天津港出口价格1185元/吨持平 [8] - 天津港南非半碳酸Mn36.5%价格34.1元/吨度上涨0.1元，澳大利亚产Mn45%价格39.0元/吨度持平，加蓬产Mn44.5%价格39.2元/吨度持平 [8] - 兰炭陕西990.0元/吨持平 [8] - 硅锰生产成本内蒙5881.6元/吨上涨2.6元，广西6278.0元/吨下跌9.0元降幅0.14%，宁夏5585.0元/吨持平 [8] - 硅锰生产利润内蒙-348.0元/吨下跌32.1元降幅46.0%，宁夏-231.5元/吨下跌52.6元降幅29.4% [8] - 硅铁生产成本青海5731.0元/吨下跌2.5元降幅3.0%，宁夏5585.0元/吨持平 [8] - 硅铁生产利润内蒙-135.0元/吨下跌0.6元降幅1.1% [8] - SF-SM主力价差-132.0元/吨持平 [8] 硅锰硅铁供需数据 - 锰矿发运量周度80.5万吨环比减少2.5万吨降幅3.0% [8] - 锰矿到港量周度37.7万吨环比减少32.1万吨降幅46.0% [8] - 锰矿港口库存周度600.3万吨环比增加4.0万吨增幅0.7% [8] - 硅锰周产量19.6万吨环比增加0.4万吨增幅1.9% [8] - 硅锰开工率33.2%环比增加1.0个百分点 [8] - 硅铁产量周度11.6万吨环比增加0.1万吨增幅1.3% [8] - 硅铁生产企业开工率周度32.7%环比增加0.1个百分点 [8] - 硅铁需求量周度钢联测算18.0万吨环比增加1.0万吨增幅3.0% [8] - 247家日均铁水产量周度232.3万吨持平 [8] - 高炉开工率周度80.4%环比增加0.4个百分点增幅0.5% [8] - 钢联五大材产量周度797.8万吨环比增加5.7万吨增幅0.7% [8] - 河钢招标价月度6220.0元/吨持平 [8]

报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [3] 报告核心观点 - 特朗普中期选举失利或意味着继续升级美伊冲突空间受限，通胀有望得到控制，海外流动性定价金融条件有所改善，A股日度成交量能回到2万亿水平，或带来一轮持续性较好的修复机会 [3] - 美国中期选举民主党大胜有望缓和地缘冲突带来的能源通胀，打压美元信用，但在物价压力下美联储政策短期将维持偏鹰 [3] - 黄金收复4000关口后仍需关注市场情绪和金融条件的变化，短期行情震荡回升空间仍存，可阶段做多，上方阻力在4200美元；白银将跟随黄金率先反弹，上方阻力在60美元 [3] - 碳酸锂供应释放预期施压情绪，盘面维持偏弱 [3] - 纯碱供应端降负明显，盘面窄幅波动 [3] - 铁矿石铁水仍有回升预期，海运费震荡运行 [3] - 菜粕能源回落带动原料走弱，国内双粕承压下行 [3] 金融板块 - 股指：美中选结果落地，重置风险计价修复市场信心，建议继续持有牛市价差，或适当卖出前低位认沽期权 [3] - 贵金属：美国中期选举落地，美元及油价下跌，贵金属大幅回升；黄金上方阻力在4200美元，白银上方阻力在60美元 [3] 黑色板块 - 钢材：价格低位叠加市场情绪好转，空单离场观望 [3] - 铁矿：短期01合约运行区间参考640-690，逢高试空 [3] - 焦煤：宏观市场情绪好转，影响焦煤反弹修复基差，空单部分止盈或离场观望 [3] - 焦炭：焦炭现货偏弱，市场情绪好转影响价格反弹，空单离场 [3] - 硅铁：宁夏结算电价下降，厂家利润修复，11合约运行区间参考5700-5900 [3] - 锰硅：宁夏结算电价下降，成本预期松动，11合约运行区间参考5700-5900 [3] 有色金属板块 - 铜：国内基差维持高位，近月月差强于远月月差，观望，主力关注107500-108000压力位 [3] - 氧化铝：供应扰动传闻再起，低位反弹考验持续性，主力合约参考2540-2700，单边区间操作，卖出虚值看跌期权可继续持有 [3] - 铝：去库减缓，升水回落，铝价区间宽幅震荡，主力合约参考22500-23300，单边暂时观望，等价格反弹后继续沽空 [3] - 铝合金：库存去化与成本刚性提供支撑，AD-AL套利可继续持有，主力参考22400-23200运行，短期多单持有 [3] - 锌：现货转为升水结构，锌价震荡，观望，主力参考25000-26000 [3] - 碳酸锂：供应释放预期施压情绪，盘面维持偏弱，短线主力参考8.2-9.5万，区间短线区间操作，反弹逢高空为主 [3] 新能源板块 - 工业硅：弱需求预期下，期价承压下跌，观望，等待买入机会 [3] - 多晶硅：期货价格低位反弹，下游可考虑逢低套保 [3] 能源化工板块 - 原油：美伊谈判进展，油价大幅回落，短期偏空 [3] - PX：油表现季节性走弱，短期负荷上升至高位，估值震荡偏弱，绝对价格跟随原油下跌，短期观望 [3] - PTA：库存流动性逐渐缓解，加工费震荡，原油大幅下跌，绝对价格跟随，关注逢高做空盘面加工费的机会，关注1-5月差逢高反套机会 [3] - 短纤：库存偏低，加工费修复至高位，但随着供给提负预期回落，关注12-1月差逢高反套机会 [3] - 瓶片：需求淡季，供给端装置重启，供需格局预期走弱，加工费承压，关注12-1月差逢高反套、12合约加工费逢高做空机会 [3] - 乙二醇：进口回升，供给端有所转产，但累库格局不变，估值仍有走弱压力，单边关注01合约逢高空配的机会，1-5月差逢高反套，期权方面01合约put持有 [3] - 纯苯：供需转弱预期以及地缘缓和预期下，纯苯震荡偏弱，空单及买看跌期权谨慎持有 [3] - 苯乙烯：供需存转弱预期以及地缘缓和预期下，苯乙烯短期承压，空单及买看跌期权谨慎持有 [3] - LLDPE：短期供需双增，价格跟随原油波动，观望 [3] - PP：短期供需双增，价格跟随原油波动，观望 [3] - 甲醇：需求偏弱，甲醇价格高位回调，MTO利润逢高做缩 [3] - 烧碱：市场压价意愿强，短期延续偏空思路 [3] - PVC：能源价格波动以及供应减量提振，盘面偏强，观望 [3] - 纯碱：供应端降负明显，盘面窄幅波动，逢高短空 [3] - 玻璃：冷修对于盘面提振明显，产销走强，15正套持有 [3] - 尿素：供需偏弱，尿素价格震荡整理，观望 [3] - 天然橡胶：海外天胶供应上量预期，但国内天胶仍在去库，短期天胶高位震荡，短期RU01在19000-20000高位震荡，卖出看跌期权RU2701-P-18500 [3] - 合成橡胶：短期成本支撑仍存，但中东局势预期缓和，预计BR跟随原油波动，观望 [3] - 集运欧线：MSK开仓价沿用，运费止跌企稳，逢低多12、01 [3] 农产品板块 - 粕类：能源回落带动原料走弱，国内双粕承压下行，震荡偏弱 [3] - 生猪：现货延续宽松态势，关注9000附近支撑，区间震荡 [3] - 玉米：中储粮托底，玉米短期存支撑，区间震荡 [3] - 油脂：国际原油持续大跌，油脂板块跟随下行，区间震荡 [3] - 白糖：制糖集团报价保持稳定，郑糖盘面延续区间走势，区间震荡 [3] - 棉花：现货交投继续转淡，纺企维持刚需采购，震荡偏弱 [3] - 鸡蛋：下游按需采购，各环节随行就市，区间震荡 [3] - 苹果：现货成交一般，盘面震荡偏弱，空单减持 [3] - 红枣：新枣收购延迟，盘面震荡企稳，区间震荡 [3]

报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [3] 报告核心观点 - 特朗普中期选举失利或意味着继续升级美伊冲突空间受限，通胀有望得到控制，海外流动性定价金融条件有所改善，A股日度成交量能回到2万亿水平，或带来一轮持续性较好的修复机会 [3] - 美国中期选举民主党大胜有望缓和地缘冲突带来的能源通胀，打压美元信用，但在物价压力下美联储政策短期将维持偏鹰 [3] - 黄金收复4000关口后仍需关注市场情绪和金融条件的变化，短期行情震荡回升空间仍存，可阶段做多，上方阻力在4200美元；白银将跟随黄金率先反弹，上方阻力在60美元 [3] - 美中选结果落地，重置风险计价修复市场信心 [3] 金融板块 - 股指：建议继续持有牛市价差，或适当卖出前低位认沽期权 [3] - 贵金属：黄金可阶段做多，上方阻力在4200美元；白银将跟随黄金率先反弹，上方阻力在60美元 [3] 黑色板块 - 钢材：价格低位叠加市场情绪好转，空单离场观望 [3] - 铁矿：铁水仍有回升预期，海运费震荡运行，短期01合约运行区间参考640-690，逢高试空 [3] - 焦煤：宏观市场情绪好转，影响焦煤反弹修复基差，空单部分止盈或离场观望 [3] - 焦炭：焦炭现货偏弱，市场情绪好转影响价格反弹，空单离场 [3] - 硅铁：宁夏结算电价下降，厂家利润修复，11合约运行区间参考5700-5900 [3] - 锰硅：宁夏结算电价下降，成本预期松动，11合约运行区间参考5700-5900 [3] 有色金属板块 - 铜：国内基差维持高位，近月月差强于远月月差，观望，主力关注107500-108000压力位 [3] - 氧化铝：供应扰动传闻再起，低位反弹考验持续性，主力合约参考2540-2700，单边区间操作，卖出虚值看跌期权可继续持有 [3] - 铝：去库减缓，升水回落，铝价区间宽幅震荡，主力合约参考22500-23300，单边暂时观望，等价格反弹后继续沽空 [3] - 铝合金：库存去化与成本刚性提供支撑，AD-AL套利可继续持有，主力参考22400-23200运行，短期多单持有 [3] - 锌：现货转为升水结构，锌价震荡，观望，主力参考25000-26000 [3] - 碳酸锂：供应释放预期施压情绪，盘面维持偏弱，短线主力参考8.2-9.5万，区间短线区间操作，反弹逢高空为主 [3] 新能源板块 - 工业硅：弱需求预期下，期价承压下跌，观望，等待买入机会 [3] - 多晶硅：期货价格低位反弹，下游可考虑逢低套保 [3] 能源化工板块 - 原油：美伊谈判进展，油价大幅回落，短期偏空 [3] - PX：油表现季节性走弱，短期负荷上升至高位，估值震荡偏弱，绝对价格跟随原油下跌，短期观望 [3] - PTA：库存流动性逐渐缓解，加工费震荡，原油大幅下跌，绝对价格跟随，关注逢高做空盘面加工费的机会，关注1-5月差逢高反套机会 [3] - 短纤：库存偏低，加工费修复至高位，但随着供给提负预期回落，关注12-1月差逢高反套机会 [3] - 瓶片：需求淡季，供给端装置重启，供需格局预期走弱，加工费承压，关注12-1月差逢高反套、12合约加工费逢高做空机会 [3] - 乙二醇：进口回升，供给端有所转产，但累库格局不变，估值仍有走弱压力，单边关注01合约逢高空配的机会，1-5月差逢高反套，期权方面01合约put持有 [3] - 纯苯：供需转弱预期以及地缘缓和预期下，纯苯震荡偏弱，空单及买看跌期权谨慎持有 [3] - 苯乙烯：供需存转弱预期以及地缘缓和预期下，苯乙烯短期承压，空单及买看跌期权谨慎持有 [3] - LLDPE：短期供需双增，价格跟随原油波动，观望 [3] - PP：短期供需双增，价格跟随原油波动，观望 [3] - 甲醇：需求偏弱，甲醇价格高位回调，MTO利润逢高做缩 [3] - 烧碱：市场压价意愿强，短期延续偏空思路 [3] - PVC：能源价格波动以及供应减量提振，盘面偏强，观望 [3] - 纯碱：供应端降负明显，盘面窄幅波动，逢高短空 [3] - 玻璃：冷修对于盘面提振明显，产销走强，15正套持有 [3] - 尿素：供需偏弱，尿素价格震荡整理，观望 [3] - 天然橡胶：海外天胶供应上量预期，但国内天胶仍在去库，短期天胶高位震荡，短期RU01在19000-20000高位震荡，卖出看跌期权RU2701-P-18500 [3] - 合成橡胶：短期成本支撑仍存，但中东局势预期缓和，预计BR跟随原油波动，观望 [3] - 集运欧线：MSK开仓价沿用，运费止跌企稳，逢低多12、01 [3] 农产品板块 - 粕类：能源回落带动原料走弱，国内双粕承压下行，震荡偏弱 [3] - 生猪：现货延续宽松态势，关注9000附近支撑，区间震荡 [3] - 玉米：中储粮托底，玉米短期存支撑，区间震荡 [3] - 油脂：国际原油持续大跌，油脂板块跟随下行，区间震荡 [3] - 白糖：制糖集团报价保持稳定，郑糖盘面延续区间走势，区间震荡 [3] - 棉花：现货交投继续转淡，纺企维持刚需采购，震荡偏弱 [3] - 鸡蛋：下游按需采购，各环节随行就市，区间震荡 [3] - 苹果：现货成交一般，盘面震荡偏弱，空单减持 [3] - 红枣：新枣收购延迟，盘面震荡企稳，区间震荡 [3]

报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含明确的行业投资评级信息 报告核心观点 - 报告为资金流向及重点席位持仓变化日报，聚焦期货市场各品种资金流入流出及重点席位持仓变化 [1][2] - 纵轴百分比计算方式为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边）[2] - 涉及中信期货、国泰君安、瑞银期货、摩根大通、乾坤期货等重点席位的持仓变化分析 [2][3] 重点席位持仓变化 - 中信期货席位展示净持仓及日增减仓变化，日增减仓同色为增仓、反色为减仓 [2] - 国泰君安席位展示净持仓及日增减仓变化，日增减仓同色为增仓、反色为减仓 [2] - 瑞银期货席位展示净持仓及日增减仓变化，日增减仓同色为增仓、反色为减仓 [2] - 摩根大通席位展示净持仓及日增减仓变化，日增减仓同色为增仓、反色为减仓 [3] - 乾坤期货席位展示净持仓及日增减仓变化，日增减仓同色为增仓、反色为减仓 [3] 涉及品种 - 报告涉及品种包括LPG、PVC、铁矿石、玻璃、成福燃料油、甲醇、中证500期货、沪深300期货、中证1000期货、不锈钢等 [2][3]

股指期货价差日报核心观点 - 报告为股指期货价差日报，由广发期货发布，投资咨询业务资格证监许可【2011】1292号，日期为2026年11月5日，分析师叶倩宁（Z0016628）[1] - 报告覆盖IF、IH、IC、IM四个股指期货品种的期现价差、跨期价差及跨品种比值数据[1] 期现价差 - IF期现价差最新值为-30.14，较前一日变化-0.06，历史1年分位数54.90%，全历史分位数17.00%[1] - IH期现价差最新值为-32.54，较前一日变化-0.46，历史1年分位数20.90%，全历史分位数3.80%[1] - IC期现价差最新值为-43.23，较前一日变化0.02，历史1年分位数70.90%，全历史分位数30.00%[1] - IM期现价差最新值为-42.61，较前一日变化4.83，历史1年分位数90.00%，全历史分位数54.50%[1] IF跨期价差 - 次月-当月为-22.80，较前一日变化1.80，历史1年分位数55.70%，全历史分位数23.30%[1] - 季月-当月为-90.40，较前一日变化4.80，历史1年分位数31.10%，全历史分位数10.70%[1] - 远月-当月为-169.20，较前一日变化4.20，历史1年分位数16.80%，全历史分位数7.10%[1] - 季月-次月为-67.60，较前一日变化3.00，历史1年分位数21.70%，全历史分位数7.50%[1] - 远月-次月为-146.40，较前一日变化2.40，历史1年分位数11.00%，全历史分位数5.20%[1] - 远月-季月为-78.80，较前一日变化-0.60，历史1年分位数22.50%，全历史分位数5.50%[1] IH跨期价差 - 次月-当月为-21.40，较前一日变化-1.40，历史1年分位数18.00%，全历史分位数11.70%[1] - 季月-当月为-64.60，较前一日变化0.80，历史1年分位数4.00%，全历史分位数4.60%[1] - 远月-当月为-100.20，较前一日变化6.00，历史1年分位数6.50%，全历史分位数5.40%[1] - 季月-次月为-43.20，较前一日变化2.20，历史1年分位数6.90%，全历史分位数4.00%[1] - 远月-次月为-78.80，较前一日变化7.40，历史1年分位数7.30%，全历史分位数5.10%[1] - 远月-季月为-35.60，较前一日变化5.20，历史1年分位数26.60%，全历史分位数8.70%[1] IC跨期价差 - 次月-当月为-30.60，较前一日变化2.80，历史1年分位数84.40%，全历史分位数59.20%[1] - 季月-当月为-163.60，较前一日变化5.80，历史1年分位数57.70%，全历史分位数25.60%[1] - 远月-当月为-318.60，较前一日变化8.20，历史1年分位数64.70%，全历史分位数22.00%[1] - 季月-次月为-133.00，较前一日变化3.00，历史1年分位数35.20%，全历史分位数16.10%[1] - 远月-次月为-288.00，较前一日变化5.40，历史1年分位数48.70%，全历史分位数16.00%[1] - 远月-季月为-155.00，较前一日变化2.40，历史1年分位数72.50%，全历史分位数20.90%[1] IM跨期价差 - 次月-当月为-36.20，较前一日变化8.00，历史1年分位数90.00%，全历史分位数62.40%[1] - 季月-当月为-179.20，较前一日变化9.40，历史1年分位数65.00%，全历史分位数31.80%[1] - 远月-当月为-339.80，较前一日变化15.40，历史1年分位数65.00%，全历史分位数34.00%[1] - 季月-次月为-143.00，较前一日变化1.40，历史1年分位数60.00%，全历史分位数25.50%[1] - 远月-次月为-303.60，较前一日变化7.40，历史1年分位数65.00%，全历史分位数29.60%[1] - 远月-季月为-160.60，较前一日变化6.00，历史1年分位数80.00%，全历史分位数35.00%[1] 跨品种比值 - 中证500/沪深300为1.6146，较前一日变化0.0363，历史1年分位数20.40%，全历史分位数71.80%[1] - 中证500/上证50为2.3578，较前一日变化0.0723，历史1年分位数4.90%，全历史分位数66.90%[1] - 沪深300/上证50为1.4603，较前一日变化0.0122，历史1年分位数1.60%，全历史分位数47.50%[1] - 中证1000/沪深300为1.5877，较前一日变化0.0359，历史1年分位数8.10%，全历史分位数44.50%[1] - IC/IF为1.6159，较前一日变化0.0366，历史1年分位数20.40%，全历史分位数83.90%[1] - IC/IH为2.3699，较前一日变化0.0733，历史1年分位数12.70%，全历史分位数76.60%[1] - IF/IH为1.4666，较前一日变化0.0124，历史1年分位数1.60%，全历史分位数31.90%[1] - IM/IF为1.5890，较前一日变化0.0373，历史1年分位数9.80%，全历史分位数9.80%[1] 国债期货基差 - TS基差IRR为1.4464%，最新值-0.0273，较前一交易日变化-0.0055，上市以来分位数26.60%[5] - TF基差IRR为1.2930%，最新值0.0246，较前一交易日变化-0.0013，上市以来分位数32.30%[5] - T基差IRR为0.8998%，最新值0.0897，较前一交易日变化-0.0007，上市以来分位数31.60%[5] - TL基差IRR为0.3514%，最新值0.1653，较前一交易日变化-0.0053，上市以来分位数7.20%[5] 国债期货跨期价差 - TS跨期价差中，次月-当月为0.0020，较前一交易日变化0.0000，上市以来分位数25.50%；季月-当月为0.0260，变化0.0000，分位数27.10%；季月-次月为0.0240，变化0.0000，分位数31.50%；远月-季月为0.0000，变化-0.0050，分位数26.40%[5] - TF跨期价差中，次月-当月为0.0500，较前一交易日变化0.0150，上市以来分位数27.70%；季月-当月为0.0500，变化0.0200，分位数33.50%；季月-次月为0.0600，变化0.0150，分位数29.90%[5] - T跨期价差中，次月-当月为0.1550，较前一交易日变化0.0050，上市以来分位数31.00%；季月-次月为0.0950，变化-0.0100，分位数34.20%；季月-当月为0.2900，变化0.0200[5] - TL跨期价差中，次月-当月为0.2900，较前一交易日变化0.0100；季月-次月为0.0000，变化-0.0100[5] 国债期货跨品种价差 - TS-TF为-4.1680，较前一交易日变化-0.0340，上市以来分位数0.00%[5] - TS-T为-7.4280，较前一交易日变化-0.0690，上市以来分位数0.00%[5] - TF-T为-3.2600，较前一交易日变化-0.0350，上市以来分位数0.00%[5] - TS-TL为-15.6280，较前一交易日变化0.0160[5] - TF-TL为-11.4600，较前一交易日变化0.0500[5] - T-TL为-8.2000，较前一交易日变化0.0850[5] 数据说明 - 基差计算方式为CTD净价（中债估值）减去期货结算价（主力合约）乘以转换因子[5] - 上市以来百分位数中，基差部分指IRR自期货合约上市以来最新值的百分位数，其余均为价差最新值的百分位数[5] - 价差依据期货主力合约收盘价计算得出[5] - 数据来源为Wind及广发期货研究所[5]

报告基本信息 - 报告标题为全品种价差日报，发布日期为2026年11月5日星期四，作者为叶倩宁，投资咨询业务资格证监许可[2011]1292号 [1] 黑色系品种基差数据 - 硅铁SF2701期货价格5908，现货价格5685，基差226，基差率4.00%，历史分位数86.00%，现货参考为折算价72硅铁合格块天津 [2] - 硅锰SM2701期货价格5910，现货价格5814，基差96，基差率11.70%，历史分位数44.70%，现货参考为折算价6517硅锰天津 [2] - 螺纹钢RB2701期货价格3160，现货价格3008，基差152，基差率5.10%，历史分位数64.40%，现货参考为HRB40020mm上海 [2] - 热卷HC2701期货价格3180，现货价格3161，基差19，基差率0.60%，历史分位数30.30%，现货参考为Q235B 4.75mm上海 [2] - 铁矿石I2701期货价格682，现货价格703，基差21，基差率5.90%，历史分位数8.10%，现货参考为折算价60.8%PB粉力拓日照港 [2] - 焦炭J2701期货价格2188，现货价格1821，基差337，基差率18.20%，历史分位数99.80%，现货参考为折算价准一级冶金焦A13 S0.7 CSR60 MT7日照港 [2] - 焦煤JM2701期货价格1786，现货价格1370，基差416，基差率30.30%，历史分位数99.00%，现货参考为折算价S1.3 G75主焦（蒙5）甘其毛都自提 [2] 有色系品种基差数据 - 铜CU2612期货价格109190，现货价格106170，基差3020，基差率2.84%，历史分位数97.30%，现货参考为SMM 1电解铜均价，SMM升贴水1900 [2] - 铝AL2612期货价格23000，现货价格23350，基差350，基差率1.52%，历史分位数20，现货参考为SMM A00铝均价，SMM升贴水 [2] - 氧化铝AO2701期货价格2641，现货价格2645，基差4，基差率0.16%，历史分位数10.00%，现货参考为SMM氧化铝指数均价 [2] - 锌ZN2612期货价格25335，基差-230，基差率-0.90%，历史分位数38.50%，现货参考为SMM 1锌锭均价，SMM升贴水 [2] - 锡SN2612期货价格352300，现货价格352670，基差-370，基差率-0.10%，历史分位数25.00%，现货参考为SMM 1锡均价，SMM升贴水3000 [2] - 镍NI2612期货价格116900，现货价格116450，基差-450，基差率-0.38%，历史分位数40.00%，现货参考为SMM1进口镍均价，SMM升贴水150 [2] - 不锈钢SS2612期货价格14900，现货价格14800，基差270，基差率1.82%，历史分位数36.10%，现货参考为304/2B 2*1240*C无锡宏旺含切边费 [2] - 碳酸锂LC2701期货价格92850，现货价格86460，基差6390，基差率7.39%，历史分位数94.50%，现货参考为SMM电池级碳酸锂均价 [2] - 工业硅SI2615期货价格9600，现货价格8212，基差285，基差率2.97%，历史分位数30.12%，现货参考为SMM华东Si4210均价 [2] 贵金属系品种基差数据 - 黄金AU2612期货价格867.46，现货价格864.13，基差-3.3，基差率-0.38%，历史分位数17.00%，现货参考为上金所黄金现货AU(T+D) [2] - 白银AG2612期货价格12420.0，现货价格12384.00，基差-36.0，基差率-0.29%，历史分位数36.40%，现货参考为上金所白银现货AG(T+D) [2] 农产品系品种基差数据 - 豆粕M2701期货价格3090，现货价格3114，基差-24，基差率-0.77%，历史分位数54.10%，现货参考为出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市 [2] - 豆油Y2701期货价格9030，现货价格8817，基差213，基差率2.42%，历史分位数58.60%，现货参考为出厂价四级豆油江苏张家港市 [2] - 棕榈油P2701期货价格8710，现货价格8975，基差-265，基差率-2.95%，历史分位数7.50%，现货参考为交货价24度棕榈油黄埔港 [2] - 菜粕RM701期货价格2330，现货价格2168，基差162，基差率7.47%，历史分位数93.60%，现货参考为出厂价菜籽粕广东湛江市 [2] - 菜油OI701期货价格10227，现货价格10750，基差253，基差率5.11%，历史分位数82.50%，现货参考为出厂价四级菜油江苏南通市 [2] - 玉米C2701期货价格2235，现货价格2227，基差8，基差率0.36%，历史分位数45.30%，现货参考为平仓价玉米锦州港 [2] - 玉米淀粉CS2701期货价格2580，现货价格2513，基差67，基差率2.67%，历史分位数25.50%，现货参考为出厂价玉米淀粉吉林长春市 [2] - 生猪LH2701期货价格8800，现货价格9170，基差-370，基差率-4.03%，历史分位数29.10%，现货参考为出场价生猪（外三元）河南 [2] - 鸡蛋JD2612期货价格4110，历史分位数14.45%，现货参考为出场价鸡蛋河北石家庄 [2] - 棉花CF701期货价格15235，现货价格16450，基差1215，基差率7.98%，历史分位数69.30%，现货参考为市场价棉花新疆 [2] - 白糖SR701期货价格5242，基差-47，基差率-0.90%，历史分位数7.00%，现货参考为现货价格白砂糖柳州站台产地广西 [2] - 苹果AP701现货价格6600，历史分位数16.88%，现货参考为苹果交割理论价格（日/钢联） [2] - 红枣CJ701期货价格6305，现货价格7000，基差1.51%，历史分位数74.80%，现货参考为红枣特级成交价河北 [2] 化工系品种基差数据 - 对二甲苯PX2612期货价格9086.0，现货价格9581，基差495.0，基差率5.45%，历史分位数97.80%，现货参考为中国主港现货价CFR对二甲苯折人民币 [2] - PTA TA2701期货价格6306.0，现货价格6820.0，基差514.0，基差率8.15%，历史分位数94.30%，现货参考为市场价中间价精对苯二甲酸PTA华东地区 [2] - 乙二醇EG2601期货价格5193.0，现货价格5730.0，基差537.0，基差率10.34%，历史分位数97.50%，现货参考为市场价中间价乙二醇MEG华东地区 [2] - 涤纶短纤PF2612期货价格8246.0，现货价格8820.0，基差574.0，基差率6.96%，历史分位数97.00%，现货参考为市场价主流价涤纶短纤1.4D*38mm直纺华东市场 [2] - 苯乙烯EB2612期货价格9727.0，现货价格10775.0，基差1048.0，基差率10.77%，历史分位数98.60%，现货参考为中国华东市场价现货基准价苯乙烯 [2] - 甲醇MA701期货价格3402.0，现货价格3860.0，基差458.0，基差率13.46%，历史分位数98.20%，现货参考为中国江苏太仓市场价现货基准价甲醇 [2] - 尿素UR2701期货价格1738.0，现货价格1760.0，基差22.0，基差率1.27%，历史分位数27.50%，现货参考为市场价主流价尿素小颗粒山东地区 [2] - LLDPE L2701期货价格9400.0，现货价格10350.0，基差950.0，基差率10.11%，历史分位数98.90%，现货参考为完税自提价中间价线型低密度聚乙烯LLDPE膜级山东 [2] - PP PP2701期货价格10158.0，现货价格11575.0，基差1417.0，基差率13.95%，历史分位数99.10%，现货参考为完税自提价中间价聚丙烯PP拉丝级熔指2-4浙江 [2] - PVC V2701期货价格5030.0，现货价格5062.0，基差-32.0，基差率-0.63%，历史分位数78.90%，现货参考为中国常州市场市场价主流价聚氯乙烯SG-5 [2] - 烧碱SH601期货价格1529.0，现货价格1647.0，基差118.0，基差率7.71%，历史分位数69.40%，现货参考为市场价主流价烧碱32%离子膜碱山东市场折百 [2] - LPG PG2612期货价格7392.0，现货价格8398.0，基差1006.0，基差率13.61%，历史分位数92.30%，现货参考为市场价液化气广州地区 [2] - 沥青BU2601期货价格4876.0，现货价格6200.0，基差1324.0，基差率27.15%，历史分位数99.80%，现货参考为市场价主流价沥青重交沥青山东地区 [2] - 丁二烯橡胶BR2612期货价格16370.0，现货价格16900.0，基差530.0，基差率3.24%，历史分位数83.80%，现货参考为中国经销价顺丁橡胶大庆BR9000中油华东 [2] - 玻璃FG701期货价格893.0，现货价格832.0，基差-61.0，基差率-7.33%，历史分位数49.60%，现货参考为玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃 [2] - 纯碱SA701期货价格990.0，现货价格1000.0，基差10.0，基差率1.00%，历史分位数80.80%，现货参考为纯碱重质市场价沙河（日） [2] - 纯苯BZ2612期货价格8469.0，现货价格9240.0，基差771.0，基差率9.10%，历史分位数92.20%，现货参考为中国华东地区市场价中间价纯苯 [2] - 丙烯PL2612期货价格10456.0，现货价格11495.0，基差1039.0，基差率9.94%，历史分位数91.30%，现货参考为中国华东地区市场价丙烯 [2] - 瓶片PR2612期货价格8112.0，现货价格8512.0，基差400.0，基差率4.93%，历史分位数82.10%，现货参考为中国现货领先价格瓶片 [2] - 天胶RU2701期货价格18865.0，现货价格18550.0，基差-315.0，基差率-1.70%，历史分位数51.20%，现货参考为上海市场价天然橡胶云南国营全乳胶 [2] 金融系品种基差数据 - IF2612.CFE现货价格4101.3350，期货价格4071.2，基差-30.1350，基差率-0.74%，历史分位数17.00%，股指期货基差=期指价格-标的指数价格 [2] - IH2612.CFE现货价格2808.5359，期货价格2776.0，基差-32.5359，基差率-1.17%，历史分位数3.80% [2] - IC2612.CFE现货价格6622.0295，期货价格6578.8，基差-43.2295，基差率-0.66%，历史分位数30.00% [2] - IM2612.CFE现货价格6511.8065，期货价格6469.2，基差-42.6065，基差率-0.66%，历史分位数54.50% [2] - 2年期债TS2612现货价格100.0225，期货价格102.7，基差-0.0273，基差率-0.03%，历史分位数17.20%，转换因子0.9741 [2] - 5年期债TF2612现货价格100.9787，期货价格106.9，基差0.0246，基差率0.02%，历史分位数32.20%，转换因子0.9446 [2] - 10年期债T2612现货价格100.9550，期货价格110.1，基差0.0897，基差率0.08%，历史分位数31.20%，转换因子0.9160 [2] - 30年期债TL2612现货价格125.1492，期货价格118.3，基差0.1653，基差率0.14%，历史分位数18.50%，转换因子1.0565 [2] 数据说明 - 数据来源为Wind、Mysteel、广发期货研究所 [2] - 历史分位数根据各品种近五年的基差水平排序 [2]

报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 报告核心观点 - 贵金属前期受美国经济强劲带来美元资产包括美债收益率高位运行与美联储12月加息预期构成的压制，地缘冲突推升油价反而通过通胀渠道强化紧缩预期，贵金属的避险功能在美元和美债的挤压下失效，相关投资需求放缓 [2] - 随着美国中期选举民主党大胜有望缓和地域冲突带来的能源通胀，打压美元信用，但在物价压力下美联储政策短期将维持偏鹰 [2] - 黄金收复4000关口后仍需关注市场情绪和金融条件的变化，短期行情震荡回升空间仍存，可阶段做多，上方阻力在4200美元 [2] - 白银在工业光伏的刚性需求放缓的情况下，投资需求亦不容乐观，具体反映在海内外的显性库存持续增加 [2] - 中期选举后随着美国经济政治局势调整，美元和美债收益率回落，白银将跟随黄金率先反弹，上方阻力在60美元 [2] 国内期货收盘价 - AU2612合约收盘价867.46元/克，较11月3日841.80元/克上涨25.66元，涨幅3.05% [2] - AG2612合约收盘价12420元/千克，较11月3日11655元/千克上涨765元，涨幅6.56% [2] - PT2612合约收盘价355.80元/克，较11月3日347.60元/克上涨8.20元，涨幅2.36% [2] - PD2612合约收盘价232.25元/克，较11月3日219.95元/克上涨12.30元，涨幅2.59% [2] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约收盘价4072.20美元/盎司，较11月3日3940.20美元/盎司上涨132.00美元，涨幅3.35% [2] - COMEX白银主力合约收盘价52.33美元/盎司，较11月3日49.81美元/盎司上涨2.52美元，涨幅5.05% [2] - NYMEX铂金主力合约收盘价1500.50美元/盎司，较11月3日1418.30美元/盎司上涨82.20美元，涨幅5.80% [2] - NYMEX钯金主力合约收盘价1004.50美元/盎司，较11月3日930.00美元/盎司上涨74.50美元，涨幅8.01% [2] 现货价格 - 伦敦金现货价格4061.30美元/盎司，较前值3930.10美元/盎司上涨131.20美元，涨幅3.34% [2] - 伦敦银现货价格52.25美元/盎司，较前值49.78美元/盎司上涨2.47美元，涨幅4.96% [2] - 现货铂金价格1498.70美元/盎司，较前值1447.45美元/盎司上涨51.25美元，涨幅3.54% [2] - 现货钯金价格1002.60美元/盎司，较前值946.00美元/盎司上涨56.60美元，涨幅5.98% [2] - 上金所黄金T+D价格864.13元/克，较前值839.81元/克上涨24.32元，涨幅2.90% [2] - 上金所白银T+D价格12384元/千克，较前值11650元/千克上涨734元，涨幅6.30% [2] - 上金所铂金9995价格354元/克，较前值354元/克持平，涨跌幅-0.11% [2] 基差 - 黄金TD-沪金主力基差为-3.33，前值-1.99，变化-1.34，历史1年分位数31.60% [2] - 白银TD-沪银主力基差为-36，前值-5，变化-31，历史1年分位数48.80% [2] - 伦敦金-COMEX金基差为-10.90，前值-10.10，变化-0.80，历史1年分位数66.70% [2] - 伦敦银-COMEX银基差为-0.08，前值-0.03，变化-0.05，历史1年分位数62.30% [2] 比价 - COMEX金银比价11.83，前值79.10，变化-1.28，涨跌幅-1.62% [2] - 上期所金银比价69.84，前值72.23，变化-2.38，涨跌幅-3.30% [2] - NYMEX铂钯比价1.49，前值1.53，变化-0.03，涨跌幅-2.05% [2] - 广期所铂钯比价1.53，前值1.58，变化-0.05，涨跌幅-3.06% [2] 利率与汇率 - 10年期美债收益率4.90%，前值4.95%，变化-0.05，涨跌幅-1.0% [2] - 2年期美债收益率4.58%，前值4.61%，变化-0.03，涨跌幅-0.7% [2] - 10年期TIPS国债收益率2.64%，前值2.65%，变化-0.01，涨跌幅-0.4% [2] - 美元指数101.53，前值101.86，变化-0.33，涨跌幅-0.32% [2] - 离岸人民币汇率6.6749，前值6.6704，变化0.0045，涨跌幅0.07% [2] 库存与持仓 - 上期所黄金库存118404千克，前值116904千克，增加1500千克，涨幅1.28% [2] - 上期所白银库存1358620千克，前值1369577千克，减少10957千克，跌幅-0.80% [2] - COMEX黄金库存23124670盎司，前值23141318盎司，减少16647盎司，跌幅-0.07% [2] - COMEX白银库存335246178盎司，前值335171720盎司，增加74458盎司，涨幅0.02% [2] - COMEX黄金注册仓单14381693盎司，前值14687287盎司，减少305594盎司，跌幅-2.08% [2] - COMEX白银注册仓单103650365盎司，前值103650365盎司，持平，涨跌幅0.00% [2] - SPDR黄金ETF持仓1041吨，前值1038吨，增加2.85吨，涨幅0.27% [2] - SLV白银ETF持仓15752吨，前值15752吨，持平，涨跌幅0.00% [2]

行业投资评级 - 钢材产业期现日报未明确给出行业投资评级 [1] - 铁矿石产业期现日报未明确给出行业投资评级 [4] - 焦炭焦煤产业期现日报未明确给出行业投资评级 [7] - 硅锰硅铁产业期现日报未明确给出行业投资评级 [8] 核心观点 钢材 - 特朗普中期选举失利，美伊战争缓和预期影响原油下跌，国内市场情绪好转，黑色金属止跌走强，夜盘延续强势 [2] - 黑色产业链呈现原料强、钢材弱结构，主要受品种波动率影响 [2] - 总供需面看，钢材减产背景下库存压力不大 [2] - 产业端主要矛盾在焦煤供应端，价格低位下市场情绪好转，不排除短期有反弹走势，建议空单离场暂观望 [2] - 可关注远月合约卷螺价差走扩机会 [2] 铁矿石 - 昨日连铁主力合约小幅反弹，夜盘震荡运行；海运费小幅反弹，C5航线+0.52美元/吨，C3航线-0.42美元/吨 [4] - 供给端全球发运环比小幅回升，澳巴发运小幅增加，非主流发运大幅走高，主因印度、几内亚等非主流增量显著 [4] - 到港量前期因天气影响波动较大，本周显著回升至3000万吨以上，后续到港量仍将维持高位水平 [4] - 需求端因蒙煤口岸通关增车消息，短期焦煤承压，或打开钢厂利润修复空间，短期铁水产量仍有回升预期，但需求步入淡季下仍压制铁水复产高度 [4] - 库存方面上周港口库存小幅累库，钢厂库存环比去化，在港船舶数量减少，全口径铁矿库存小幅去化 [4] - 综合来看铁矿盘面逻辑将聚焦验证钢厂复产，短期焦煤价格松动、钢厂利润修复预期下矿价或有小幅反弹预期，但中长期难改供需宽松格局，价格预计低位震荡运行为主，区间参考640-690元/吨，空配为主 [4] 焦炭 - 特朗普中期选举失利，中美缓和预期影响国内市场情绪好转，黑色金属止跌走强，夜盘延续强势 [7] - 价格持续下跌后短期市场情绪好转或影响基差修复，建议空单暂部分止盈或离场观望 [7] - 产业端受焦煤成本持续下跌影响，焦炭有提降第三轮预期，预计降幅为55元/吨 [7] - 周度数据显示焦炭减产累库，关注市场情绪好转后库存环比走势 [7] 焦煤 - 黑色产业链呈现原料强、钢材弱结构，主要受品种波动率影响 [7] - 截止11月4日山西停产煤矿31座、环比减少一座，蒙5价格小幅下跌3元 [7] - 产业端11月煤矿有集中复产预期，在期货贴水蒙煤仓单200多的情况下，短期市场情绪好转或影响基差修复，建议空单暂部分止盈或离场观望，后期重点关注蒙煤通关情况 [7] 硅锰 - 昨日硅锰主力合约延续下行趋势，主因宁夏10月结算电价下调及兰炭提降 [8] - 10月青海地区企业结算电价普遍上行0.03元/kWh左右，部分硅铁企业电价区间0.36-0.41元/kWh，综合均价约0.39元/kWh，成本上涨约240元/吨，企业利润倒挂 [8] - 11月4日随线小保当竞拍量10.5万吨，较上期竞拍量增加0.5万吨，竞拍均价916元/吨，较上期上涨36.3元/吨，竞拍区间912-927元/吨 [8] - 基本面来看供应端上周硅铁产量环比小幅下滑，开工率微增，甘肃减产检修 [8] - 需求端周铁水产量降至231万吨，因北方多地实施秋季环保限产，阶段性铁水降至低位，但环保限产结束后续铁水仍有回升预期 [8] - 锰矿库存方面，厂家库存压力较大，终端需求表现偏弱，硅锰产量环比基本持稳，不锈钢11月排产预计小幅下滑，硅锰需求环比难有改善 [8] - 成本方面兰炭价格偏弱运行，本周陕西块煤竞拍价有所反弹，兰炭成本支撑仍存 [8] - 短期硅锰供应压力依旧偏大且成本支撑减弱，价格预计震荡偏弱运行，主力合约区间参考5700-5900元/吨 [8] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约震荡偏弱运行，主因焦煤及硅铁情绪走弱，焦煤夜盘有所反弹 [8] - 基本面来看上周硅铁产量环比小幅增加，开工率走高，云南开始进入减产状态，开工逐步降低，北方宁夏内蒙维稳，但成本处于高位压制整体复产高度，整体产量水平预计仍处于中性偏高位 [8] - 需求端铁水产量降至231万吨，因北方多地实施秋季环保限产，阶段性铁水降至低位，预计环保限产的结束后续铁水仍有回升预期 [8] - 成本方面锰矿侧边际改善，库存维持高位水平，因供应收缩硅锰复产并未进一步累库，全球锰矿海漂高库存压力缓解 [8] - 焦煤价格松动预期增强，昨日通关数量降至600车附近，近期山西复产亦有增量出现，供应紧缺现状边际改善，后续关键是关注蒙煤通关恢复情况 [8] - 综合来看硅铁因增产过期去库放缓，成本则存回落预期，短期盘面或偏弱震荡为主，上方高度受限，主力合约区间参考5700-5900元/吨 [8] 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东3160元/吨持平，华北3150元/吨下跌10元，华南3170元/吨持平 [2] - 螺纹钢05合约3013元/吨上涨13元，10合约3052元/吨上涨12元，01合约3008元/吨上涨17元 [2] - 热卷现货华东3180元/吨持平，华北3070元/吨下跌10元，华南3170元/吨持平 [2] - 热卷05合约3185元/吨上涨13元，10合约3212元/吨上涨22元，01合约3161元/吨上涨14元 [2] - 钢坯价格2850元/吨环比下跌10元，板坯价格3730元/吨环比持平 [2] - 江苏电炉螺纹成本3179元/吨环比下跌11元，江苏转炉螺纹成本3187元/吨环比下跌3元 [2] - 华东螺纹利润-146元/吨环比下跌26元，华北螺纹利润-146元/吨环比下跌16元，华南螺纹利润94元/吨环比下跌26元 [2] - 华东热卷利润-126元/吨环比下跌26元，华北热卷利润-226元/吨环比下跌26元，华南热卷利润-136元/吨环比下跌26元 [2] - 东南亚-中国价差274元/吨环比上涨7元 [2] 钢材供需数据 - 日均铁水产量231.9万吨环比减少0.4万吨降幅0.2% [2] - 五大品种钢材产量797.8万吨环比增加5.8万吨增幅0.7% [2] - 螺纹产量181.2万吨环比增加6.5万吨增幅3.7%，其中电炉产量24.8万吨环比减少2.8万吨降幅10.3%，转炉产量156.4万吨环比增加9.3万吨增幅6.3% [2] - 热卷产量288.1万吨环比增加1.9万吨增幅0.7% [2] - 五大品种钢材库存1404.8万吨环比减少43.0万吨降幅3.0% [2] - 螺纹库存497.3万吨环比减少24.9万吨降幅4.8% [2] - 热卷库存428.2万吨环比减少7.5万吨降幅1.7% [2] - 建材成交量8.8万吨环比增加0.8万吨增幅9.6% [2] - 五大品种表需840.8万吨环比增加16.6万吨增幅2.0% [2] - 螺纹钢表需206.1万吨环比增加5.0万吨增幅2.5% [2] - 热卷表需295.6万吨环比增加6.4万吨增幅2.2% [2] 铁矿石价格及基差 - 仓单成本卡粉793.1元/吨环比上涨7.6元涨幅1.0%，PB粉696.3元/吨环比上涨11.0元涨幅1.6%，巴混粉719.8元/吨环比上涨15.1元涨幅2.1%，金布巴粉761.2元/吨环比上涨10.9元涨幅1.4% [4] - 01合约基差卡粉121.6元/吨环比下跌2.4元降幅1.9%，PB粉24.8元/吨环比上涨1.0元涨幅4.2%，巴混粉48.3元/吨环比上涨5.1元涨幅11.9%，金布巴粉89.7元/吨环比上涨0.9元涨幅1.0% [4] - 1-5价差10.5元/吨环比上涨1.0元涨幅10.5% [4] - 日照港卡粉819.0元/湿吨环比上涨7.0元涨幅0.9%，PB粉654.0元/湿吨环比上涨10.0元涨幅1.6%，巴混粉707.0元/湿吨环比上涨14.0元涨幅2.0%，金布巴粉623.0元/湿吨环比上涨10.0元涨幅1.6% [4] - 新交所62%Fe掉期91.0美元/吨环比下跌0.3美元降幅0.3% [4] 铁矿石供需数据 - 45港到港量周度2866.7万吨环比增加572.7万吨增幅25.0% [4] - 全球发运量周度3548.0万吨环比增加180.6万吨增幅5.4% [4] - 全国月度进口总量10981.7万吨环比增加127.8万吨增幅1.2% [4] - 247家钢厂日均铁水周度231.0万吨环比减少0.9万吨降幅0.4% [4] - 45港日均疏港量周度309.0万吨环比减少0.1万吨持平 [4] - 全国生铁月度产量6533.8万吨环比减少231.6万吨降幅3.4% [4] - 全国粗钢月度产量7358.6万吨环比减少102.8万吨降幅1.4% [4] - 45港库存16467.00万吨环比减少0.1万吨持平 [4] - 247家钢厂进口矿库存周度8601.6万吨环比持平 [4] - 64家钢厂库存可用天数周度22.0天环比持平 [4] 焦炭焦煤价格及价差 - 山西准一级干熄焦仓单2280元/吨持平，日照港准一级湿熄焦仓单2188元/吨持平 [7] - 焦炭01合约1857元/吨上涨3元涨幅0.1%，05合约1802元/吨下跌4元降幅0.2% [7] - 焦炭01基差337元/吨环比下跌3元，05基差387元/吨环比上涨4元 [7] - J01-J05价差50元/吨环比上涨7元 [7] - 钢联焦化利润周度-27元/吨环比上涨18元 [7] - 山西中硫主焦煤仓单2060元/吨持平，蒙5原煤仓单2003元/吨下跌3元降幅0.1% [7] - 焦煤01合约1370元/吨上涨5元涨幅0.3%，05合约1285元/吨上涨2元涨幅0.2% [7] - 焦煤01基差633元/吨环比下跌8元，05基差718元/吨环比下跌5元 [7] - JM01-JM05价差85元/吨环比上涨3元 [7] - 样本煤矿利润周度1012元/吨环比上涨106元涨幅11.7% [7] - 澳洲峰景矿硬焦煤到岸价285美元/吨持平，京唐港澳主焦库提价2230元/吨下跌40元降幅1.8%，广州港澳电煤库提价1086元/吨上涨0.7元涨幅0.1% [7] 焦炭焦煤供需数据 - 全样本焦化厂日均产量61.1万吨环比减少0.2万吨降幅0.3%，247家钢厂日均产量46.5万吨环比减少0.2万吨降幅0.5% [7] - 247家钢厂铁水产量231.9万吨环比减少1.8万吨降幅0.8% [7] - 焦炭总库存806.5万吨环比减少0.9万吨降幅0.1%，全样本焦化厂焦炭库存74.4万吨环比增加1.1万吨增幅1.5%，247家钢厂焦炭库存590.0万吨环比增加1.9万吨增幅0.3% [7] - 钢厂可用天数10.8天环比持平，港口库存142.1万吨环比减少4.0万吨降幅2.7% [7] - 焦炭供需缺口测算-4.7万吨环比减少0.2万吨降幅4.7% [7] - 汾渭样本煤矿原煤产量697.0万吨环比减少1.5万吨降幅0.2%，精煤产量355.0万吨环比减少1.5万吨降幅0.4% [7] - 汾渭煤矿精煤库存91.9万吨环比减少10万吨降幅9.8% [7] - 全样本焦化厂焦煤库存942.2万吨环比减少5.5万吨降幅0.6%，可用天数11.6天环比持平 [7] - 247家钢厂焦煤库存761.0万吨环比减少3.6万吨降幅0.5%，可用天数12.3天环比持平 [7] - 港口库存314.2万吨环比增加16.5万吨增幅5.5% [7] 硅锰硅铁价格及价差 - 硅锰FeMn65Si17内蒙现货5600元/吨下跌100元降幅1.8%，广西现货5550元/吨下跌50元降幅0.9%，宁夏现货5500元/吨下跌50元降幅0.9%，贵州现货5550元/吨下跌50元降幅0.9% [8] - 硅锰主力合约收盘价5718元/吨下跌36元降幅0.6% [8] - 硅铁72%FeSi内蒙现货5500元/吨持平，青海现货5500元/吨持平，宁夏现货5450元/吨持平，甘肃现货5500元/吨持平，江苏市场价5850元/吨上涨16元涨幅5.3% [8] - 硅铁主力合约收盘价5814元/吨下跌16元降幅0.3% [8] - 硅铁天津港出口价格1185元/吨持平 [8] - 天津港南非半碳酸Mn36.5%价格34.1元/吨度上涨0.1元，澳大利亚产Mn45%价格39.0元/吨度持平，加蓬产Mn44.5%价格39.2元/吨度持平 [8] - 兰炭陕西990.0元/吨持平 [8] - 硅锰生产成本内蒙5881.6元/吨环比上涨2.6元，广西6278.0元/吨环比下跌9.0元降幅0.14%，宁夏5585.0元/吨持平 [8] - 硅锰生产利润内蒙-231.5元/吨环比下跌52.6元降幅29.4%，宁夏-248.0元/吨环比下跌100元降幅40.3% [8] - 硅铁生产成本青海5731.0元/吨环比下跌2.5元降幅3.0%，宁夏5585.0元/吨持平 [8] - 硅铁生产利润内蒙-348.0元/吨环比下跌32.1元降幅46.0%，宁夏-135.0元/吨环比下跌0.6元降幅1.1% [8] - SF-SM主力价差-132.0元/吨环比持平 [8] 硅锰硅铁供需数据 - 锰矿发运量周度80.5万吨环比减少2.5万吨降幅3.0%，锰矿到港量周度37.7万吨环比减少32.1万吨降幅46.0% [8] - 锰矿港口库存周度600.3万吨环比增加4.0万吨增幅0.7% [8] - 硅锰周产量19.6万吨环比增加0.4万吨增幅1.9%，硅锰开工率33.2%环比增加0.1个百分点 [8] - 硅铁产量周度11.6万吨环比增加0.1万吨增幅1.3%，硅铁生产企业开工率32.7%环比增加0.1个百分点 [8] - 硅铁需求量周度钢联测算18.0万吨环比增加1.0万吨增幅3.0% [8] - 247家日均铁水产量周度232.3万吨环比持平 [8] - 高炉开工率周度80.4%环比增加0.4个百分点增幅0.5% [8] - 钢联五大材产量周度797.8万吨环比增加5.7万吨增幅0.7% [8] - 河钢招标价月度6220.0元/吨环比下跌120元降幅1.9% [8] - 63家样本企业硅锰库存周度36.2万吨环比减少0.4万吨降幅4.4%，硅铁库存60家样本企业周度8.0万吨环比增加0.2万吨增幅0.4% [

油脂观点 - MPOB月报前市场调查显示10月马棕库存预计环比增加6.8%至375万吨，连续第七个月走高并创历史新高；产量预估增长4%至220万吨，连续第五个月上升，即便出口大幅提升也难以改变累库现实 [2] - 厄尔尼诺对产地棕榈油产量影响有限，短期供给很难明显收缩，高库存压力持续压制马棕盘面，短线关注下方4450令吉附近支撑 [2] - 国内棕榈油库存已突破120万吨，处在历史同期高位，短期到港量居高不下，下游采购仅维持刚需，市场成交清淡，港口库存去化进度缓慢 [2] - 美国大豆收获进入尾声，市场预计今年美豆产量创纪录，巴西大豆播种进度较快丰产预期依旧，阿根廷大豆播种接近历史平均水平，均拖累CBOT豆油走势 [2] - 国际原油跌幅过大拖累作为生物柴油原料的豆油走势，国内供过于需格局持续，市场心态看空，连豆油短线依旧承压，昨日工厂成交仅6千吨左右 [2] - 郑油期价一度下探10100元下方，随后在空头资金加速离场后盘面重新翻红重回10200元上方，福建两家油厂近期将停机，国内菜籽压榨工厂开机率进一步下滑 [2] - 东莞区域菜油现货基差成交价01+600左右，在市场提货紧张要求下基差报价继续高位整理 [2] - 江苏一级豆油现价10227元/吨，较前值上涨28元；广东24度棕榈油现价8900元/吨，较前值下跌285元；江苏三级菜油现价10620元/吨，较前值下跌90元，跌幅0.84% [2] - 豆棕价差2701为-158，较前值-278上涨120，涨幅43.17%；豆菜价差2701为-1410，较前值-1261下跌149 [2] - 棕榈油跨期01-05为-537，较前值-501下跌36；豆油跨期01-05为245，较前值277下跌32；菜籽油跨期01-05为444，较前值388上涨56 [2] - 盘面进口利润广州港1月为-457，较前值-382下跌75，跌幅19.63%；盘面进口成本广州港1月为9432.0，较前值9598.0下跌166.0 [2] 棉花观点 - ICE棉花期货从一个月低点回升，因民主党在美国中期选举中大获全胜后美元走软，民主党夺得参议院和众议院控制权 [3] - USDA每周作物生长报告显示截至2026年11月1日当周美国棉花收割率为63%，此前一周为52%，五年均值为54%，美棉收割进度加快，美棉供给有望增加 [3] - 国内郑棉短期存在技术支撑，但产业层面缺乏实质性利好，新棉加工持续放量，商业库存高企，供应压力突出 [3] - 下游纺织订单偏弱，纱线库存不断累积，部分纺企采取限产放假措施，原料采购仅以刚需小单为主，需求修复不及预期 [3] - 短期国内棉价大概率弱势震荡，反弹空间有限，逢高承压 [3] - 棉花2701期货价15205元/吨，较前值上涨70元涨幅0.46%；棉花2705期货价14935元/吨，较前值上涨70元涨幅0.47%；棉花1-5价差270元/吨持平 [3] - 新疆到厂价3128B为16427元/吨，较前值下跌44元跌幅0.27%；CC Index 3128B为16733元/吨，较前值下跌40元跌幅0.24%；FC Index M 1%为14412元/吨，较前值下跌98元跌幅0.68% [3] - 商业库存176.55万吨，较前值199.73万吨减少23.18万吨降幅11.6%；工业库存85.60万吨，较前值88.80万吨减少3.20万吨降幅3.6%；保税区库存51.60万吨，较前值54.70万吨减少3.10万吨降幅5.7% [3] - 纱线库存天数22.37天，较前值21.32天增加1.05天增幅4.9%；坯布库存天数32.42天，较前值31.43天增加0.99天增幅3.1% [3] - 纺企C32s即期加工利润-1384.30元/吨，较前值-1408.30元/吨改善24.00元 [3] - 服装鞋帽针纺织品类零售额1213.40亿元，较前值1012.60亿元增加200.80亿元增幅19.8%；纺织纱线织物及制品出口额142.41亿美元，较前值126.88亿美元增加15.54亿美元增幅12.2%；服装及衣着附件出口额154.17亿美元，较前值158.80亿美元减少4.63亿美元降幅2.9% [3] - 主力合约持仓量646172手，较前值658292手减少12120手降幅1.84%；仓单数量6488张，较前值6528张减少40张降幅0.61% [3] 白糖观点 - ICE原糖期货收高，从前一日触及的一个月低位反弹，整体维持高位震荡走势 [4] - 荷兰合作银行报告预计全球2026/27年度糖市供应短缺200万吨，而2025/26年度为短缺40万吨 [4] - 报告预计巴西2027/28年度甘蔗压榨量为6.55亿吨，2026/27年度压榨量为6.3亿吨；预计巴西中南部2027/28年度糖产量为4260万吨，2026/27年度为3740万吨 [4] - 国内新榨季压榨稳步推进，广西云南等主产区新糖陆续上市，叠加前期结转库存体量偏高，国内供给端压力仍存，对糖价形成上行压制 [4] - 需求端缺乏明显利好支撑，下游终端及贸易商普遍保持观望，采购多以刚需小单为主，主动备货意愿偏弱，现货成交走货节奏偏缓 [4] - 短期糖价缺少清晰的单边行情驱动，价格运行区间相对有限 [4] - 白糖2701期货价5242元/吨，较前值上涨12元涨幅0.23%；白糖2705期货价5309元/吨，较前值上涨8元涨幅0.15%；白糖1-5价差-67元/吨，较前值-71元上涨4元涨幅5.63% [4] - 南宁现货价5200元/吨持平；昆明现货价5150元/吨，较前值5030元上涨120元涨幅2.39%；南宁基差-42元/吨，较前值-30元下跌12元跌幅40.00%；昆明基差-92元/吨，较前值-200元上涨108元涨幅54.00% [4] - 进口糖巴西配额内4568元/吨，较前值4705元下跌137元跌幅2.91%；配额外5806元/吨，较前值5985元下跌179元跌幅2.99% [4] - 全国食糖产量累计值1296.00万吨，较前值1116.21万吨增加179.79万吨增幅16.11%；销量累计值1166.00万吨，较前值1073.00万吨增加93.00万吨增幅8.67% [4] - 广西食糖产量累计值769.74万吨，较前值646.50万吨增加123.24万吨增幅19.06%；广西销量当月值66.27万吨，较前值26.66万吨增加39.61万吨增幅148.57% [4] - 全国销糖率累计90.00%，较前值93.90%下降3.90个百分点降幅4.15%；广西销糖率累计89.17%，较前值93.16%下降3.99个百分点降幅4.28% [4] - 全国工业库存129.00万吨，较前值68.21万吨增加60.79万吨增幅89.12%；广西工业库存83.34万吨，较前值44.21万吨增加39.13万吨增幅88.51%；云南工业库存31.40万吨，较前值20.47万吨增加10.93万吨增幅53.40% [4] - 食糖进口26.00万吨，较前值55.00万吨减少29.00万吨降幅52.73% [4] - 主力合约持仓量596030手，较前值601412手减少5382手降幅0.89%；仓单数量19797张，较前值20165张减少368张降幅1.82% [4] 苹果观点 - 当前各大主产区入库后期，整体产量兑现充分，丰产格局已成市场共识，今年整体优果率大果占比好于去年同期 [5] - 产区果农入库占比较高，客商采购心态谨慎，主动囤货积极性不足，按需定采为主 [5] - 现阶段市场定价重心由收购价格逐步转向冷库入库数据和库存结构，若后期整体库存偏高散户货源占比偏大，将持续压制冬季销售季价格 [5] - 当前盘面估值偏低，预计进一步下跌空间有限，叠加优质果需求支撑稳固，操作上建议空单适当减持 [5] - 苹果2701合约5647元/吨，较前值5586元上涨61元涨幅1.09%；苹果2703合约5450元/吨，较前值5355元上涨95元涨幅1.77% [5] - 基差894元/吨，较前值957元下跌63元跌幅7.05%；苹果1-3价差197元/吨，较前值231元下跌34元跌幅14.72%；苹果1-5价差281元/吨，较前值295元下跌14元跌幅4.75% [5] - 全国冷库库存9.35万吨，较前值13.44万吨减少4.09万吨降幅30.43% [5] - 槎龙果品批发市场到货18车，较前值16车增加2车增幅12.50%；江门水果批发市场到货12车，较前值11车增加1车增幅9.09%；下桥水果批发市场到货14车，较前值13车增加1车增幅7.69% [5] - 期货持仓量245511手，较前值241970手增加3541手增幅1.46% [5] 红枣观点 - 新疆产区新季灰枣处于吊干阶段，和田且末若羌等优势产区少量成交，参考成交区间4.00-5.00元/公斤，且末地区参考3.00-3.50元/公斤，阿拉尔地区零星成交参考2.70-2.90元/公斤 [8] - 内地客商收购节奏明显延迟，尚未形成主流收购价 [8] - 当前成本亏损与估值偏低构成底部约束，但陈货库存压制上方空间 [8] - 消费方面销区市场到车边际增加，随着气温下降红枣滋补属性激活，贸易商补库需求有所支撑 [8] - 短期多空因素交织，预计盘面低位区间震荡，后续关注新疆产区新枣开秤价商品率落地以及需求边际变化 [8] - 红枣2612合约6220元/吨，较前值6175元上涨45元涨幅0.73%；红枣2701合约6305元/吨，较前值6260元上涨45元涨幅0.72%；红枣2705合约6425元/吨，较前值6370元上涨55元涨幅0.86% [8] - 红枣1-5价差-120元/吨，较前值-110元下跌10元跌幅9.09%；红枣12-1价差-85元/吨持平 [8] - 沧州特级现货价格7010元/吨，较前值7000元下跌10元跌幅0.14%；沧州一级现货价格6100元/吨持平；沧州二级现货价格5000元/吨持平 [8] - 沧州特级与主力合约基差150元/吨，较前值-55元下跌55元跌幅36.67%；沧州一级与主力合约基差495元/吨，较前值540元下跌45元跌幅8.33% [8] - 期货持仓量356936手，较前值354738手增加2198手增幅0.62%；仓单0张持平；有效预报11张 [8] 生猪观点 - 昨日全国猪价继续回落，南北生猪供应整体充足，养殖端出栏分化，屠企采购顺畅 [10] - 近期各地标肥价差走弱，但大猪对标猪仍存溢价，不同区域溢价幅度有差异 [10] - 自9月以来市场前期压栏大猪持续释放，体重一直维持高位，叠加冻品高库存，供应端压力巨大 [10] - 市场出栏进度维持在较快水平，十一假期缩短了月内出栏时间，导致十月下旬供应激增，至当下养殖端仍在持续追赶进度 [10] - 10月到11月下旬为4季度淡季节点，团膳和家庭需求较双节都有显著下滑，伴随天气转凉刚需消费在持续好转，但双节前积压供应量巨大，纯靠刚需消化难度较大 [10] - 11月出栏较10月环比增加不到3%，11月无长假期出栏窗口或有一定拉长，日均压力相对有限，11月下旬伴随南方腌腊需求开始启动价格或有回暖预期 [10] - 当前市场心态较差，短期现货仍面临压力，盘面关注9000附近支撑 [10] - 生猪2701期货价9170元/吨，较前值9150元上涨20元涨幅0.22%；生猪2603期货价9115元/吨，较前值9055元上涨60元涨幅0.66%；生猪1-3价差-55元/吨，较前值-95元上涨40元涨幅42.11% [10] - 主力01合约基差-290元/吨，较前值-220元下跌70元跌幅31.82% [10] - 河南现货8.88元/公斤，较前值8.93元下跌0.05元；山东现货8.91元/公斤，较前值9.00元下跌0.09元；四川现货8.84元/公斤持平；辽宁现货8.30元/公斤，较前值8.52元下跌0.22元；广东现货10.53元/公斤，较前值10.66元下跌0.13元；湖南现货8.63元/公斤，较前值8.74元下跌0.11元；广西现货9.03元/公斤，较前值9.15元下跌0.12元 [10] - 样本点屠宰量日187228头，较前值186139头增加1089头增幅0.59%；白条价格周16.47元/公斤，较前值16.82元下跌0.35元跌幅2.08%；出栏体重周129.87公斤，较前值129.64公斤增加0.23公斤增幅0.18% [10] - 自繁养殖利润周-359元/头，较前值-307元下跌52元跌幅16.93%；外购养殖利润周-190元/头，较前值-174元下跌16元跌幅9.20% [10] - 能繁存栏月3602万头，较前值3780万头减少178万头降幅4.71% [10] - 主力合约持仓173105手，较前值179064手减少5959手降幅3.33%；仓单725张持平 [10] 玉米观点 - 东北玉米干粮潮粮同步上涨，低温降雪中储粮收购售粮偏慢形成支撑，但吉林上量高峰未到，供应压力后移 [14] - 华北黄淮到车偏少，企业提价补库，行情阶段性触底反弹，粮源并不紧缺 [14] - 南方销区以刚需随采为主，交投清淡，饲企转向采购东北低毒素粮，优质粮产生溢价 [14] - 北方港口报价偏强，但库存处于同期高位，高库存压制涨幅，南北发运利润不佳，涨价传导不畅 [14] - 期货整体行情震荡偏强运行，但上方空间有限，未来反弹高度取决于农户售粮节奏和中下游补库力度 [14] - 玉米2701期货价2227元/吨，较前值2230元下跌3元跌幅0.13%；锦州港平舱价2220元/吨，较前值2230元下跌10元跌幅0.45%；基差-7元/吨，较前值0元下跌7元 [14] - 玉米1-3价差-22元/吨，较前值-21元下跌1元跌幅4.76%；蛇口散粮价2320元/吨持平；南北贸易利润19元/吨，较前值9元上涨10元涨幅111.11% [14] - 到岸完税价CIF 2006元/吨，较前值1999元上涨7元涨幅0.34%；进口利润314元/吨，较前值321元下跌7元跌幅2.09% [14] - 山东深加工早间剩余车量360车，较前值443车减少83车降幅18.74%；持仓量2262281手，较前值2247304手增加14977手增幅0.67%；仓单119377张持平 [14] - 玉米淀粉2701期货价2513元/吨，较前值2498元上涨15元涨幅0.60%；长春现货2590元/吨持平；潍坊现货2710元/吨持平；基差77元/吨，较前值92元下跌15元跌幅16.30% [14] - 玉米淀粉1-3价差-7元/吨，较前值-12元上涨5元涨幅41.67%；淀粉-玉米盘面价差286元/吨，较前值268元上涨