报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或受美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，短期贵金属行情维持偏强震荡，黄金在20日均线上方动能增强，多单继续持有 [1] - 白银受资金情绪等因素驱动，短期走势偏强难言顶，但市场波动大，建议关注交易所等风控措施，保持回调轻仓做多思路并适时锁定盈利 [1] - 铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局支撑下，随黄金上涨形成联动，价格中枢持续上抬，在人民币升值背景下外盘价格相对国内更强，建议逢低买入 [1] 各目录总结 国内期货收盘价 - AU2604合约1月26日收盘价1143.32元/克，较1月23日上涨27.68元，涨幅2.48% [1] - AG2604合约1月26日收盘价27207元/十兄，较1月23日上涨2242元，涨幅8.98% [1] - PT2606合约1月26日收盘价744.70元，较1月23日上涨58.80元，涨幅8.57% [1] - PD2606合约1月26日收盘价534.80元/克，较1月23日上涨36.85元，涨幅7.40% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月26日收盘价5004.80元，较1月23日上涨21.70元，涨幅0.44% [1] - COMEX白银主力合约1月26日收盘价103.89元，较1月23日上涨0.63元，涨幅0.61% [1] - NYMEX铂金主力合约1月26日收盘价2575.60美元/盎司，较1月23日下跌197.60美元，跌幅7.13% [1] - NYMEX钯金主力合约1月26日收盘价1992.50元，较1月23日下跌54.50元，跌幅2.66% [1] 现货价格 - 伦敦金现值5009.88元，较前值上涨28.57元，涨幅0.57% [1] - 伦敦银现值103.87元，较前值上涨0.53元，涨幅0.52% [1] - 某现货现值2811.00美元/盎司，较前值上涨106.00美元，涨幅3.92% [1] - 现货钯金现值2092.00元，较前值上涨116.00元，涨幅5.87% [1] - 上金所黄金T+D现值1144.26元/另，较前值上涨33.91元，涨幅3.05% [1] - 上金所白银T+D现值27513元/十兄，较前值上涨2525元，涨幅10.10% [1] - 上金所铂金9995现值733元/完，较前值上涨52元，涨幅7.59% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值0.94，较前值上涨6.23，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值306，较前值上涨283，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值5.08，较前值上涨6.87，历史1年分位数99.60% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 - 0.02，较前值下跌0.10，历史1年分位数69.00% [1] 比价 - COMEX金/银现值48.17，较前值下跌0.08，跌幅 - 0.17% [1] - 上期所金/银现值42.02，较前值下跌2.67，跌幅 - 5.96% [1] - NYMEX铂/钯现值1.29，较前值下跌0.06，跌幅 - 4.58% [1] - 广期所铂/钯现值1.39，较前值上涨0.02，涨幅1.09% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.22%，较前值下跌0.02%，跌幅 - 0.5% [1] - 2年期美债收益率现值3.56%，较前值下跌0.04%，跌幅 - 1.1% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.90%，较前值下跌0.02%，跌幅 - 1.0% [1] - 美元指数现值97.05，较前值下跌0.45，跌幅 - 0.47% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9492，较前值上涨0.0006，涨幅0.01% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值103050十克，较前值上涨1020十克，涨幅1.00% [1] - 上期所白银库存现值573810，较前值下跌7280，跌幅 - 1.25% [1] - COMEX黄金库存现值35941502，较前值下跌202778，跌幅 - 0.56% [1] - COMEX白银库存现值415241837，较前值下跌1183026，跌幅 - 0.28% [1] - COMEX黄金注册仓单现值18845680，较前值下跌386，跌幅0.00% [1] - COMEX白银注册仓单现值114262775，较前值无变化 [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1087，较前值无变化 [1] - SLV白银ETF持仓现值15974，较前值下跌115.58，跌幅 - 0.72% [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对2026年1月26日IF、IH、IC、IM四个股指期货品种的总持仓、主力合约持仓及前二十席位持仓变动进行了分析[1][3][9][15][21] 根据相关目录分别进行总结 沪深300（IF） - 总持仓大幅上升，1月26日总持仓上升28734手，主力合约2603持仓上升18020手[1][3] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓53154手，当日多头增仓最多的是国泰君安期货，增仓4268手，减仓最多的是大越期货，减仓105手[4] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓48950手，当日空头增仓最多的是中信期货，增仓5884手，减仓最多的是招商期货，减仓117手[6] 上证50（IH） - 总持仓明显上升，1月26日总持仓上升9853手，主力合约2603持仓上升6441手[1][9] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓14475手，当日多头增仓最多的是中信期货，增仓2202手，减仓最多的是广发期货，减仓236手[10] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓16541手，当日空头增仓最多的是海通期货，增仓2107手，减仓最多的是东证期货，减仓24手[11] 中证500（IC） - 总持仓小幅上升，1月26日总持仓上升2781手，主力合约2603持仓下降5474手[1][15] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓52264手，当日多头增仓最多的是中信期货，增仓3911手，减仓最多的是国投期货，减仓647手[16] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓58428手，当日空头增仓最多的是海通期货，增仓1916手，减仓最多的是国投期货，减仓15863手[18] 中证1000（IM） - 总持仓小幅下降，1月26日总持仓下降1501手，主力合约2603持仓下降3898手[1][21] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓59024手，当日多头增仓最多的是中信期货，增仓1069手，减仓最多的是海通期货，减仓889手[22] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓78024手，当日空头增仓最多的是国泰君安期货，增仓1378手，减仓最多的是海通期货，减仓1162手[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货 通过对各品种期现价差、跨期价差和跨品种比值的监测，反映股指期货市场在2026年1月27日的价格差异及历史分位情况，为投资决策提供数据参考[1] 国债期货 展示国债期货各品种在2026年1月27日的基差、跨期价差和跨品种价差数据及上市以来百分位数，辅助投资者分析市场[2] 贵金属期货 未来市场受美国经济数据对美联储政策预期和地缘局势影响，短期行情偏强震荡，黄金多单可继续持有，白银走势偏强但波动大，建议关注风控，铂钯价格中枢上抬，建议逢低买入[4] 集运产业期货 呈现集运指数、期货价格、基差及基本面数据在2026年1月26日的表现及变化，反映集运产业市场状况[6] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 期现价差方面，IF为12.44，较前一日变化5.73；IH为8.61，较前一日变化3.01；IC为32.90%，较前一日变化 - 36.69；IM为22.70%，较前一日变化 - 76.23。各品种历史分位数显示出不同的市场位置[1] - 跨期价差方面，不同合约月份间存在不同程度的价差变化，如IF次月 - 当月为5.60，较前一日变化0.40等[1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.8073，较前一日变化 - 0.0074等，反映品种间价格关系[1] 国债期货 - 基差方面，TS基差为1.3290，较前一交易日变化0.0141；TF基差为1.3355，较前一交易日变化0.0144等[2] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季为 - 0.0240，较前一交易日变化0.0080等，各品种不同合约季间价差有差异[2] - 跨品种价差方面，TS - TF为0.0040，较前一日变化 - 3.4580等，体现不同国债期货品种间的价格差异[2] 贵金属期货 - 国内期货收盘价方面，AU2604合约1月26日为1143.32元/克，较1月23日涨27.68元，涨幅2.48%；AG2604合约1月26日为27207元/千克，较1月23日涨2242元，涨幅8.98%等[4] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约1月26日为5004.80，较1月23日涨21.70，涨幅0.44%；COMEX白银主力合约1月26日为103.89，较1月23日涨0.63，涨幅0.61%等[4] - 现货价格方面，伦敦金1月26日为5009.88，较前值涨28.57，涨幅0.57%；伦敦银1月26日为103.87，较前值涨0.53，涨幅0.52%等[4] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值为0.94，较前值变化6.23，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值306，较前值变化283，历史1年分位数60.60%等[4] - 比值方面，COMEX金/银为48.17，较前值变化 - 0.08，跌幅 - 0.17%；上期所金/银为42.02，较前值变化 - 2.67，跌幅 - 5.96%等[4] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.22，较前值变化 - 0.02，跌幅 - 0.5%；美元指数现值97.05，较前值变化 - 0.45，跌幅 - 0.47%等[4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值103029，较前值增加1020，涨幅1.00%；上期所白银库存现值573810，较前值减少7280，跌幅 - 1.25%等[4] 集运产业期货 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）1月26日为1859.31点，较1月19日跌94.9点，跌幅 - 4.86%；SCFIS（美西航线）1月26日为1294.32，较1月19日跌11.0，跌幅 - 0.84%[6] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数1月23日为1457.86点，较1月16日跌116.3点，跌幅 - 7.39%；SCEI（欧洲）1月23日较1月16日跌81.0美元/TEU，跌幅 - 4.83%等[6] - 期货价格及基差方面，EC2602合约1月26日为1726.7点，较1月23日涨9.0点，涨幅0.52%；EC2604（主力）合约1月26日为1200.2，较1月23日涨61.9，涨幅5.44%；基差（主力）1月26日为659.1，较前值减少61.9，跌幅 - 8.59%[6] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给1月26日为3374.68万TEU，较1月25日增加1.74万TEU，涨幅0.05%；港口准班率（上海）12月为41.81，较11月增加1.81，涨幅4.53%等[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 钢价持稳，产业链供需双弱，螺纹需求季节性下滑明显，热卷需求下滑不多，预计钢价维持区间震荡，多卷螺差可继续持有[1] 铁矿石 铁矿面临供需双弱格局，价格整体承压运行，需警惕宏观层面的扰动[3] 焦炭 现货4轮提降后主流焦企启动提涨，预计可落地，但节后市场将再度宽松，单边震荡偏空，区间参考1600 - 1800，套利推荐多焦煤空焦炭[6] 焦煤 春节前现货偏强有补库需求驱动，但节后市场供需预期宽松，单边震荡偏空，区间参考1000 - 1200，套利推荐多焦煤空焦炭[6] 硅铁 短期硅铁供需矛盾有限，基本面相对健康，成本端有支撑，预计价格宽幅震荡，区间参考5500 - 5900左右[7] 硅锰 硅锰处于供需双弱格局，短期高库存对价格存在压制，锰矿对价格仍有支撑，预计价格宽幅震荡，区间参考5600 - 6000[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格有涨有跌，现货卷螺纹差走阔，螺纹盘面走强[1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格有变动，各地区螺纹、热卷成本和利润有不同变化[1] - 供货：日均铁水产量基本持平，五大品种钢材产量微增，螺纹产量增加4.9%，热卷产量下降1.0%[1] - 库存：五大品种钢材、螺纹库存增加，热卷库存下降[1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢和热卷表需均下降[1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本、现货价格多数下跌，基差、5 - 9价差、1 - 5价差有不同程度变动[3] - 供给：45港到港量下降4.9%，全球发运量增加1.7%，全国月度进口总量增加8.2%[3] - 需求：247家钢厂日均铁水产量基本持平，45港日均疏港量下降2.9%，全国生铁和粗钢月产量下降[3] - 库存变化：45港库存、247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数增加9.5%[3] 焦炭 - 价格及价差：山西准一级湿熄焦等价格有变动，钢联焦化利润下降[6] - 供给：全样本焦化厂日均产量下降0.2%，247家钢厂日均产量增加0.4%[6] - 需求：247家钢厂铁水产量增加0.1%[6] - 库存变化：焦炭总库存增加2.1%，全样本焦化厂焦炭库存下降0.4%，247家钢厂焦炭库存增加1.7%[6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算有变动[6] 焦煤 - 价格及价差：山西中硫主焦煤等价格有变动，样本煤矿利润增加3.8%[6] - 供给：原煤产量下降0.3%，精煤产量下降0.1%[6] - 需求：铁水产量增加0.1%，焦炭产量有变动[6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存下降2.6%，全样本焦化厂焦煤库存增加4.0%，247家钢厂焦煤库存增加0.1%[6] 硅铁 - 价格及价差：硅铁主力合约收盘价下降0.4%，各地区现货价格多数持平[7] - 成本及利润：生产成本有变动，生产利润有所改善[7] - 锰矿供应：锰矿发运量增加7.2%，到港量下降1.5%，疏港量增加10.4%[7] - 锰矿库存：锰矿港口库存增加1.0%[7] - 需求：硅铁需求量基本持平，硅铝开工率、高炉开工率、钢联五大材产量等有变动[7] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存增加5.4%，下游硅铁可用平均天数有变动[7] 硅锰 - 价格及价差：硅锰主力合约收盘价下降0.5%，各地区现货价格持平[7] - 成本及利润：生产成本有变动，生产利润有所改善[7] - 锰矿供应：锰矿发运量增加7.2%，到港量下降1.5%，疏港量增加10.4%[7] - 锰矿库存：锰矿港口库存增加1.0%[7] - 需求：硅锰需求量增加0.9%，河钢招标价增加1.8%[7] - 库存变化：63家样本企业库存基本持平，硅锰库存平均可用天数有变动[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃 - 聚烯烃受资金轮动、地缘局势推动价格偏强 静态基本面供需双降、库存去化 上游挺价但代理倒挂出货 基差走弱 套保商无风险建仓 动态上PP供应压力缓解但PDH利润低减产驱动强 PE检修减少及进口预期承压 需求进入淡季下游开工走弱 [1] 甲醇 - 甲醇期货震荡偏强 基差走弱 成交一般 市场供需双弱 内地厂库去化但高产量压制反弹空间 后续需求有下行压力 港口库存虽小幅去化但MTO需求疲软 去库幅度减弱压制价格反弹高度 关注伊朗进口货源到港量缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价 [4] 天然橡胶 - 供应上泰北及越南中北部减产停割 总供应缩量 海外原料价格上涨成本支撑走强 需求上部分半钢胎企业外贸订单充足 企业生产维持高位 但内销走货缓慢 企业库存提升 销售压力不减 库存延续累库趋势 短期合成橡胶市场走强带动天胶看涨心态浓厚 但需求疲弱预计上方压力大 运行区间15500 - 16500 [7] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯供需边际小幅改善 供应回落 下游负荷回升 但港口库存超预期增加 自身驱动有限 苯乙烯受出口带动港口库存下降 走势偏强带动纯苯价格 苯乙烯和纯苯价差扩大 但下游亏损减产 预计价差扩大空间有限 策略上暂观望 EB - BZ价差逢高做缩 [10] - 苯乙烯短期供需阶段性偏紧 走势偏强 但近期无新增利好 检修装置有重启预期 下游负反馈加剧 供需预期转弱 港口库存小幅增加 短期资金博弈加剧 策略上暂观望 EB - BZ价差逢高做缩 [10] 尿素 - 尿素期货震荡收涨 现货稳中涨跌互现 区域分化明显 供应上前期检修装置恢复 日产增长供应充足 需求上工业采购按需补货 农业需求局部有采购 节前备货意愿不强 市场交投不温不火 后续厂家面临春节收单 市场上涨缺乏支撑 短期震荡整理 主力合约关注1760 - 1800区间 [12] PVC - 烧碱 - 烧碱期货小幅反弹 现货价格窄幅下滑 市场看空情绪浓 基本面供需失衡未改 行业开工负荷率提升 高库存与弱需求持续 下游压车问题延续 缺乏利好刺激 预计反弹高度有限 [13] - PVC期货震荡上涨 现货价格上调 产业对化工产品低估值看好及出口预期推动盘面 但供需未改善 供应高位 需求受节日影响减弱 库存累库 成本支撑弱 预计上涨空间有限 短期价格宽幅震荡 [13] 玻璃 - 纯碱 - 纯碱期货主力合约上涨 现货价格稳中略升 成交清淡 供应上综合产量较高 需求上厂家执行待发订单 出货量及出货率增加 浮法玻璃日熔量及产能利用率低位 光伏玻璃价格持稳 库存下降 厂内库存同比仍高 宏观情绪回暖但基本面偏弱 预计期货价格震荡 需警惕回落风险 [14] - 玻璃期货主力合约上涨 现货价格涨跌不一 成交淡稳 供应上日熔量及产能利用率低位徘徊 需求上企业出货一般 深加工订单分化 库存总体小幅上升 节前传统淡季 下游需求收尾 后续可能累库 宏观情绪回暖但供需双弱 预计期货价格震荡 关注产线及库存变化 [14] 原油 - 近期油价受中东地缘及美国寒潮消息面主导 美国寒潮对油价有支撑但影响逐步减弱 哈萨克斯坦油田恢复生产 短期利好支撑减弱 油价承压 不过地缘溢价仍有一定支撑 关注中东局势地缘冲突变化 [15] 聚酯产业链 - PX高效益下负荷处于历史高位 近期装置重启 随着春节临近聚酯减产幅度扩大 1季度PX和PTA供需转弱 春节前PX自身驱动有限 2季度供需偏紧预期下价格低位支撑强 短期受美国寒潮、伊朗局势和资金带动 但供需偏弱应谨慎对待 策略上短期高位震荡 多单减仓 中期偏多 [18] - PTA装置变动不大 春节临近下游减产幅度扩大 供需转弱 现货基差走弱 期货受资金流入和2季度供需好转预期影响走势偏强 加工费扩大 但2月累库压力大 节前自身驱动有限 策略上短期高位震荡 多单减仓 中期偏多 TA5 - 9低位正套 [18] - 乙二醇供需近弱远强 近端面临大幅累库压力 供应维持高位 需求支撑减弱 进口量收缩慢 1 - 2月累库幅度高 远月二季度供需预期改善有望去库 策略上EG5 - 9逢低正套 虚值看跌期权EG2605 - P - 3800逢高卖出 [18] - 短纤供需格局偏弱 供应维持高位 需求上临近春节下游订单减少 纱厂减停产将增加 近期成本端拉涨带动短纤上涨 下游部分补货 但需求走弱后市场观望心态重 节前绝对价格驱动偏弱 跟随原料波动 策略上单边同PTA PF盘面加工费在800 - 1000波动 逢高做缩 [18] - 聚酯瓶片多套工厂装置检修 国内供应预期下滑 工厂持续去库支撑加工费 需求季节性走弱 供需双减下预计1 - 2月瓶片绝对价格与加工费跟随成本端波动 策略上PR2603关注6200支撑 主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动 逢高卖出虚值看跌期权PR2603 - P - 6200 [18] LPG 未提及核心观点 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃 - 期货价格：L2605收盘价6932元/吨 涨48元 涨幅0.70%；L2609收盘价6962元/吨 涨75元 涨幅1.09%；PP2605收盘价6737元/吨 涨81元 涨幅1.22%；PP2609收盘价6778元/吨 涨90元 涨幅1.35% [1] - 价差：L59价差 - 27；PP59价差 - 41；LP05价差198 [1] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格6590元/吨 涨110元 涨幅1.70%；华北LLDPE现货价格6760元/吨 涨60元 涨幅0.90% [1] - 开工率：PE装置开工率84.67% 涨3.08个百分点 涨幅3.77%；PE下游加权开工率39.53% 降1.40个百分点 降幅3.42%；PP装置开工率76.02% 涨0.40个百分点 涨幅0.53%；PP粉料开工率31.56% 降5.84个百分点 降幅15.62%；下游加权开工率52.87% 涨0.34个百分点 涨幅0.6% [1] - 库存：PE企业库存33.50万吨 降1.53万吨 降幅4.37%；PE社会库存47.74万吨 降0.69万吨 降幅1.42%；PP企业库存43.10万吨 降3.67万吨 降幅7.85%；PP贸易商库存18.20万吨 降1.19万吨 降幅6.14% [1] 甲醇 - 期货价格：MA2605收盘价2347元/吨 涨49元 涨幅2.13%；MA2609收盘价2360元/吨 涨41元 涨幅1.77% [4] - 价差：MA59价差 - 13；太仓基差 - 42；MTO05盘面 - 343 [4] - 现货价格：内蒙北线现货1805元/吨 涨20元 涨幅1.12%；河南洛阳现货2018元/吨 涨8元 涨幅0.37%；港口太仓现货2290元/吨 涨40元 涨幅1.78% [4] - 区域价差：太仓 - 内蒙北线485元/吨 涨20元 涨幅4.30%；太仓 - 洛阳273元/吨 涨33元 涨幅13.54% [4] - 外盘价格：普氏近月CFR中国305美元/吨 降0.31美元 降幅0.10% [4] - 库存：甲醇企业库存43.842万吨 降1.25万吨 降幅2.78%；甲醇港口库存145.7万吨 涨2.22万吨 涨幅1.55%；甲醇社会库存189.6万吨 涨0.97万吨 涨幅0.51% [4] - 开工率：上游 - 国内企业开工率77.41% 降0.50个百分点 降幅0.64%；上海 - 海外企业开工率60.8% 涨1.36个百分点 涨幅2.30%；西北企业产销率107% 降3.64个百分点 降幅3.28%；下游 - 外采MTO装置开工率68.94% 降1.09个百分点 降幅1.56%；下游 - 甲醛开工率29.1% 降0.49个百分点 降幅1.66%；下游 - 冰醋酸开工率80.6% 涨1.13个百分点 涨幅1.42%；下游 - MTBE开工率68.9% 涨0.16个百分点 涨幅0.23% [4] 天然橡胶 - 现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）上海16950元/吨 降50元 降幅0.31%；泰标混合胶报价15150元/吨 降50元 降幅0.33%；杯胶国际市场FOB中间价53.00泰铢/公斤 涨0.80泰铢 涨幅1.53%；胶水国际市场FOB中间价57.60泰铢/公斤 涨0.30泰铢 涨幅0.52% [7] - 月间价差：9 - 1价差 - 685；1 - 5价差615；5 - 9价差70 [7] - 基本面数据：11月泰国产量466.20千吨 降48.30千吨 降幅9.39%；11月印尼产量181.30千吨 降4.80千吨 降幅2.58%；11月印度产量93.00千吨 涨2.00千吨 涨幅2.20%；11月中国产量137.20千吨 涨23.70千吨；开工率汽车轮胎半钢胎（周）74.56% 涨1.12个百分点；开工率汽车轮胎全钢胎（周）62.62% 降0.31个百分点；12月国内轮胎产量10656.3万条 涨473.50万条 涨幅4.65%；12月轮胎出口数量5843.0万条 涨186.00万条 涨幅3.29%；12月天然橡胶进口数量合计80.34万吨 涨15.99万吨 涨幅24.84%；12月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）95.00万吨 涨16.00万吨 涨幅20.25%；干胶SIR20生产成本泰国（日）13039.0元/吨 降256.00元 降幅1.93%；干胶RSS3生产成本泰国（日）16608.0元/吨 降263.00元 降幅1.56%；干胶RSS3生产利润泰国（日）1492.0元/吨 涨113.00元 涨幅8.19% [7] - 库存变化：保税区库存584897吨 涨16724吨 涨幅2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）65339吨 降1411吨 降幅2.49%；干胶保税库出库率青岛（周）4.94% 降1.50个百分点；干胶一般贸易入库率青岛（周）11.61% 涨1.99个百分点；干胶一般贸易出库率青岛（周）12.69% 涨3.11个百分点 [7] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油（3月）65.59美元/桶 降0.29美元 降幅0.4%；WTI原油（3月）60.63美元/桶 降0.44美元 降幅0.7%；CFR日本石脑油573美元/吨 涨8美元 涨幅1.4%；CFR东北亚乙烯705美元/吨 持平；CFR中国纯苯764美元/吨 涨4美元 涨幅0.5%；纯苯 - 石脑油191美元/吨 降4美元 降幅2.1%；乙烯 - 石脑油132美元/吨 降8美元 降幅5.7%；纯苯（中石化华东挂牌价）5900元/吨 持平；纯苯华东机贸6010元/吨 涨60元 涨幅1.0%；BZ期货2603 6078元/吨 涨22元 涨幅0.4%；BZ基差（03） - 68；纯苯进口利润 - 136；汇率（人民币中间价）6.9843 降0.0086 降幅0.1% [10] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7910元/吨 涨20元 涨幅0.3%；EB期货2603 7702元/吨 降6元 降幅0.1%；EB期货2604 7647元/吨 降1元 降幅0.0%；EB基差（03）208；EB03 - EB04 55；EB现金流（非一体化）932元/吨 降25元 降幅2.7%；EB现金流（一体化）852元/吨 降48元 降幅5.4%；EB - BZ现货价差1900元/吨 降40元 降幅2.1%；EB03 - BZ03 1569元/吨 降23元 降幅1.4%；CFR中国苯乙烯685美元/吨 持平；EB进口利润 - 99元/吨 涨30元 涨幅 - 23.1% [10] - 下游现金流：苯酚现金流 - 1061元/吨 降62元 降幅5.5%；己内酰胺现金流（单产品） - 1085元/吨 降60元 涨幅5.9%；苯胶现金流1373元/吨 降52元 降幅3.6%；EPS现金流 - 90元/吨 降70元 涨幅22.2%；PS现金流 - 560元/吨 降20元 涨幅3.7%；ABS现金流 - 1366元/吨 降118元 涨幅 - 8.0% [10] - 库存：纯苯江苏港口库存30.50万吨 涨0.80万吨 涨幅2.7%；苯乙烯江苏港口库存10.06万吨 涨0.71万吨 涨幅7.6% [10] - 开工率：亚洲纯苯开工率77.0% 持平；国内纯苯开工率72.4% 降1.9个百分点 降幅2.5%；国内加氢苯开工率54.2% 降3.4个百分点 降幅5.9%；苯乙烯开工率69.6% 降1.2个百分点 降幅1.7%；下游PS开工率57.4% 涨0.1个百分点 涨幅0.2%；下游EPS开工率54.1% 降4.7个百分点 降幅7.9%；下游ABS开工率69.8% 涨3.0个百分点 涨幅4.5% [10] 尿素 - 期货价格：01合约1791元/吨 涨5元 涨幅0.28%；05合约1788元/吨 涨3元 涨幅0.17%；09合约1769元/吨

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪行情预计维持底部区间震荡格局，需关注节前备货力度 [2] - 粕类盘面维持震荡判断，豆菜粕下方空间不大 [5] - 棕榈油短线预期有惯性冲高机会，豆油国内库存减少基差跌幅有限，菜油受多头资金推动触及高位 [6] - 红枣期货处于低估值区间，关注春节前购销和库存情况 [8] - 苹果库存去库进度偏慢，关注节后库存情况 [16] - 玉米短期保持高位震荡，关注企业备货节奏及政策投放力度 [19] - 鸡蛋价格涨至高位后或回调，关注终端消化能力 [22] - 郑棉关注14500附近支撑力度，美棉维持低位震荡 [23] - 白糖预计本周维持低位震荡走势 [27] 各行业报告总结 生猪产业 - 期货方面，主力合约基差持平，生猪2605、2603下跌，3 - 5价差跌幅3.51%，主力合约持仓增1.51% [2] - 现货方面，多地价格有涨跌，样本点屠宰量日增0.10%，白条、仔猪、母猪价格周持平，出栏体重周微增0.03%，自繁养殖利润周增486.60% [2] 粕类产业 - 豆粕方面，江苏豆粕现价涨1.30%，期价M2605涨0.65%，基差涨6.69%，巴西3月船期盘面进口榨利跌2.0% [5] - 菜粕方面，江苏菜粕现价涨1.19%，期价RM2605涨1.52%，基差跌1.40%，加拿大3月船期盘面进口榨利涨40.52% [5] - 大豆方面，哈尔滨大豆现价涨0.46%，期价豆一主力合约跌7.58%，豆二主力合约期价跌9.84% [5] - 价差方面，豆粕跨期05 - 09涨4.81%，菜粕跨期05 - 09涨23.26%，油粕比、豆菜粕价差有变动 [5] 油脂产业 - 豆油方面，江苏均价涨1.05%，期价Y2605涨1.63%，基差跌8.82% [6] - 棕榈油方面，广东24度现价涨1.90%，期价P2605涨2.04%，基差跌30.00%，广州港5月盘面进口利润涨19.73% [6] - 菜籽油方面，江苏三级现价涨3.62%，期价OI605涨3.94%，基差涨0.63% [6] - 价差方面，豆油、棕榈油、菜籽油跨期及豆棕、菜豆现货和期货价差有变动 [6] 红枣产业 - 期货方面，红枣2605、2607、2609下跌，5 - 7价差跌5.88%，持仓量增0.74%，仓单增0.82%，有效预报减6.26% [8] - 现货方面，沧州特级、一级、二级现货价格有变动，特级与主力合约基差涨115.38% [8] 苹果产业 - 期货方面，苹果2605主力合约跌0.72%，2610合约跌0.17%，基差涨5.17%，5 - 10价差跌4.62%，持仓量减2.89%，盘面利润跌6.35% [12] - 现货方面，多地批发市场到货量增加，全国冷库库存减3.11% [12] 玉米系产业 - 玉米方面，玉米2603跌0.30%，锦州港平舱价涨0.43%，基差涨34.00%，3 - 7价差跌183.33%，巴西到岸完税价涨2.07%，进口利润跌16.46%，持仓量增0.45%，仓单增3.82% [19] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉2603跌0.66%，均价涨0.18%，基差涨13.58%，3 - 7价差跌56.41%，持仓量增1.62% [19] 鸡蛋产业 - 期货方面，鸡蛋03、04合约上涨，3 - 4价差持平 [22] - 现货方面，鸡蛋产区价格涨0.75%，基差涨0.75%，蛋鸡苗、淘汰鸡价格上涨，蛋料比涨17.36%，养殖利润涨114.63% [22] 棉花产业 - 期货方面，棉花2605、2609下跌，ICE美棉主力跌0.11%，5 - 9价差涨6.06%，主力合约持仓量减0.93%，仓单数量增1.72%，有效预报减11.96% [23] - 现货方面，新疆到厂价、CC Index: 3128B上涨，FC Index:M: 1%下跌，各基差有变动 [23] - 产业方面，商业库存降100.0%，工业库存增1.5%，进口量增49.5%，保税区库存增15.8%，纱线、坯布库存天数有变动，纺企加工利润降6.6%，服装零售及出口数据有变动 [23] 白糖产业 - 期货方面，白糖2605、2609下跌，ICE原糖主力跌1.54%，5 - 9价差跌13.33%，主力合约持仓量增0.29%，仓单数量减0.22%，有效预报持平 [26] - 现货方面，南宁、昆明价格下跌，各基差及进口糖价差有变动 [26] - 产业方面，食糖产量、销量累计值下降，销糖率下降，工业库存有变动，食糖进口量增48.72% [26]

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 锡 - 短期价格受市场情绪影响波动大，建议谨慎操作；中长线供给侧逐步修复，考虑供应端低押性以及AI军备竞赛长期叙事，对锡价保持低多思路 [2] 铝 - 氧化铝价格预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，主力合约参考区间2600 - 2900元/吨；铝价短期维持高位宽幅震荡格局，主力合约参考运行区间为23000 - 25000元/吨 [3] 镍 - 近期盘面围绕矿端波动交易，短期情绪有支撑但驱动有限，后续影响待观察，预计盘面偏强区间震荡为主，主力参考140000 - 150000 [4] 不锈钢 - 近期原料端消息带动情绪，成本支撑强化，社会库存消化但下游刚需采买为主，淡季需求提振不足，预期和成本支撑走强但供应宽松和弱需求制约上方空间，短期预计震荡调整，主力参考14000 - 15000 [6] 铝合金 - 预计ADC12价格短期延续高位区间震荡格局，主力合约参考区间22000 - 24000元/吨，需关注废铝流转、进口窗口变化及下游备库情况 [8] 铜 - 短期铜价或回归基本面定价，关注CL溢价和LME库存变化，主力关注99000 - 100000支撑；中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心逐步上抬 [10] 锌 - 短期锌价下方空间有限，关注锌矿TC和精炼锌库存变化，主力关注24000附近 [12] 碳酸锂 - 价格预计维持偏强区间，但突破前高时市场分歧加剧，短期盘面或有调整，需谨慎操作，注意高估值及流动性风险 [14] 工业硅 - 维持工业硅价格震荡预期，主要波动区间在8200 - 9200元/吨，关注需求端产量变动，套利窗口打开则上方承压，下方有成本支撑 [16] 多晶硅 - 交易策略建议降温周期暂观望，关注后期减产情况及下游需求恢复情况，下方48000元/吨一线有支撑，45000元/吨一线也有支撑 [17] 3. 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格：SMM 1锡涨4.23%至420300，长江1锡涨4.22%至420800等 [2] - 基差及价差：SMM 1锡开贴水降100至 - 100元/吨，LME 0 - 3升贴水降29.63%等 [2] - 基本面数据：12月锡矿进口量增16.81%，SMM精锡产量降0.06%等 [2] - 供应需求：12月进口锡精矿实物量环比增13.3%，同比增40.2%；1月印尼出口锡锭预计稳定；焊锡企业开工承压下滑，新兴领域提供订单支撑，传统领域疲软 [2] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝降0.33%至24030，氧化铝各地区价格有不同程度下降 [3] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏降474至 - 2393元/吨，氧化铝进口盈亏降7.8元/吨 [3] - 基本面数据：12月氧化铝产量增1.08%，国内电解铝产量增3.97%等，部分开工率有变化，库存有增有减 [3] - 市场情况：氧化铝市场情绪受提振但现货高库存压制价格，铝市场宏观有支撑但国内基本面有压力 [3] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍涨3.53%至153800，1金川镍涨2.78%至156620 [4] - 成本及价差：一体化MHP生产电积镍成本涨1.09%，月间价差有变化 [4] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价涨0.30%，电池级碳酸锂均价涨0.95% [4] - 供需和库存：中国精炼镍产量增26.10%，精炼镍进口量增84.63%，库存有增有减 [4] - 市场情况：沪镍盘面冲高回落，产业层面现货成交一般，镍矿、镍铁价格有变化 [4] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）降0.68%至14500，期现价差降44.44% [6] - 原料价格：8 - 12%高镍生铁出厂均价涨0.72%，部分原料价格不变 [6] - 月间价差：有不同程度变化 [6] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量增0.92%，进口量增29.32%等，库存微增 [6] - 市场情况：盘面震荡调整，现货交投一般，商家挺价，下游采购谨慎 [6] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格不变，精废价差有降有不变 [8] - 月间价差：有变化 [8] - 基本面数据：12月再生铝合金锭产量降6.16%，原生铝合金锭产量增0.46%等，开工率多数下降，库存有降有不变 [8] - 市场情况：铸造铝合金市场高位宽幅震荡，成本驱动价格，基本面供需双弱 [8] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜涨1.59%至102435，升贴水有降 [10] - 月间价差：有下降 [10] - 基本面数据：12月电解铜产量增6.80%，进口量降4.02%，开工率有升，库存有增有减 [10] - 市场情况：全球显性库存累库，关注CL溢价走势，铜价近期震荡整理 [10] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭涨0.24%至24680，升贴水有变化 [12] - 比价和盈亏：进口盈亏降290.53元/吨，沪伦比值降0.08 [12] - 月间价差：有不同变化 [12] - 基本面数据：12月精炼锌产量降7.24%，进口量降51.94%等，开工率上升，库存下降 [12] - 市场情况：美元指数疲软，锌价偏强运行，矿端紧缺支撑，需求回暖 [12] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价涨6.14%至181500，基差变化大 [14] - 月间价差：有变化 [14] - 基本面数据：12月碳酸锂产量增4.04%，需求量降2.50%等，产能增1.90%，开工率升3.57%，库存下降 [14] - 市场情况：期货日内波动大，消息面有新进展，供应预计下滑，需求有韧性 [14] 工业硅 - 现货价格及基差：华东通氧SI5530工业硅等价格不变，基差有降 [16] - 月间价差：有不同变化 [16] - 基本面数据：全国工业硅产量降1.15%，新疆产量增6.46%等，部分开工率有变化，产量有增有减，出口量增7.56%，库存微增 [16] - 市场情况：现货企稳，期货震荡后回落，1月供需双弱，小幅累库 [16] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料等部分价格不变，N型料基差降17.07% [17] - 期货价格与月间价差：主力合约涨1.10%，月间价差有变化 [17] - 基本面数据：周度硅片产量增0.28%，多晶硅产量降4.65%；月度多晶硅产量增0.79%，进口量增77.50%等 [17] - 库存变化：多晶硅库存增2.80%，硅片库存增8.07% [17] - 市场情况：现货企稳，期货震荡后回落，需求有好转，关注减产及报价变动 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 美国生物柴油政策猜测提振CBOT豆油，国内春节临近资金做多可能性不大，工厂豆油库存减少但油厂大豆与豆油库存处高位，春节前供应不缺，基差报价受拖累，短线有下跌空间 [1] - 马来西亚BMD毛棕榈油期货短线在4200令吉附近滞涨，产量季节性下降，出口数据增长，美豆油上涨提振，马棕回调或整理后有走强机会，国内港口库存下降和备货预期提供支撑，关注连棕油能否站稳9000元大关 [1] - 中加贸易关系好转，港口油厂采购远月加菜籽并报价5 - 6月加拿大菜油，05合约套保压力大，菜油维持宽幅震荡，不宜过多看涨，储备菜油基差报价下跌，新油现货基差报价高位整理 [1] 棉花 - 美棉上市检验接近尾声，检验进度加快，周度可交割比例下滑，主产区干旱扩大，维持低位震荡，国内下游棉纱高产能带来棉花高消耗，现货基差坚挺，纺企刚需采购和预售交货补库成交好支撑郑棉，2026年种植面积调整周期预期给予托底，关注14500附近支撑力度 [2] 白糖 - 国际上巴西12月下旬产糖数据同比减少但累计产糖量增加，榨季尾声影响缩小，泰国榨季缓慢，原糖维持14 - 15美分低位震荡，国内制糖集团报价下调，销区到港量增加，旺季消费未达预期，终端采购清淡，价格下跌，春节备货接近尾声，现货缺乏向上驱动，价格低于成本和大宗商品偏多氛围提供支撑，预计价格维持低位震荡 [3] 红枣 - 新疆枣树进入休眠，市场关注旺季消费，持货商积极出货，年前备货高峰期采购有望转暖，驱动现货价格企稳反弹，小型加工厂停工减少供应支撑价格，但反弹高度受套保压力限制 [4] 苹果 - 春节备货期产区备货氛围转暖，甘肃和辽宁产区好果成交好，山东和甘肃产区成交量有限，好果价格坚挺，差货去库压力大，全国冷库库存周环比下降，短期盘面交易好果率低和库存偏低，叠加部分空头离场，期价震荡偏强 [5] 玉米 - 产区基层出货意愿不佳，上量一般，中下游补库和期货价格偏强带动，现货价格易涨难跌，需求端深加工库存低有备货意愿，企业库存充足较谨慎，深加工及饲料企业对高价玉米承受度有限，政策端玉米拍卖规模有限且成交火热，短期供应偏紧和备货需求支撑价格上行，但政策投放和高价传导不畅限制向上空间，关注企业备货节奏及政策投放力度 [7] 生猪 - 现货价格转强，大猪销售情况好，价格有支撑，但进入腊月卖猪时间不多，后续出栏增加，下雪后供应压力增大，2月出栏有提前预期，需关注节前备货力度，目前基差走势偏强但基本面利好有限，主力交易年后需求淡季，行情维持底部区间震荡 [10] 粕类 - 美国宏观因素干扰大豆价格但下方支撑强，生物柴油政策操作使美豆震荡偏强，南美天气有炒作空间，国内买船进度快，美豆和储备拍卖补充供应，现货宽松格局延续，开机率高，大豆及豆粕库存高位，但一季度到港预期低且有不确定性，通关有炒作预期，豆粕库存高位下滑，拍卖大豆短期到货量有限，豆粕下方空间不大，上方受政策和资金端影响，盘面维持震荡 [13] 鸡蛋 - 蛋价上涨使养殖扭亏为盈，淘汰鸡价格上涨，养殖户延缓淘汰老鸡，新开产蛋鸡增加，市场供应充足稳定，产区库存基本出清，短期无集中出货压力，春节临近商超和电商促销刺激家庭消费，但备货和食品企业生产收尾，学校放假团体采购需求减少，需求端有转弱风险，蛋价涨至高位贸易商避险情绪增强，需关注终端对高价货源消化能力，若走货放缓蛋价可能回调 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 期货价格：1月23日，Y2605期价8094元，涨0.12%；P2605期价8910元，跌0.38%；OI2605期价8991元，跌0.12% [1] - 基差：江苏豆油Y2605基差476元，跌7.75%；广东棕榈油P2605基差40元，涨53.85%；江苏菜籽油OI2605基差720元，持平 [1] - 仓单：豆油仓单26525，降0.23%；棕榈油仓单660，降288；菜籽油仓单1125，降608 [1] - 跨期价差：豆油05 - 09价差86元，涨9.30%；棕榈油05 - 09价差38元，跌17.39%；菜籽油05 - 09价差 - 380元，跌2.70% [1] - 品种价差：豆棕现货价差 - 860元，涨5.12%；菜豆现货价差1376元，涨0.73% [1] 棉花 - 期货市场：1月26日，棉花2605合约14695元/吨，跌0.24%；棉花2609合约14860元/吨，跌0.17%；ICE美棉主力63.84美分/磅，跌0.11%；棉花5 - 9价差 - 165元/吨，跌6.45%；主力合约持仓量799956，涨1.62%；仓单数量9972，涨0.28%；有效预报1120，降2.18% [2] - 现货市场：新疆到厂价3128B涨0.27%；CC Index: 3128B涨0.20%；FC Index:M: 1%持平；3128B - 05合约涨9.36%；3128B - 09合约涨10.03%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%涨0.93% [2] - 产业情况：园亦库存降100.0%；工业库存涨1.5%；进口量涨49.5%；保税区库存涨15.8%；纱线库存天数降4.6%；坯布库存天数涨4.4%；纺企C32s即期加工利润涨0.5%；服装鞋帽针纺织品类零售额涨7.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比降82.9%；纺织纱线、织物及制品出口额涨2.5%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比降530.5%；服装及衣着附件出口额涨15.7%；服装及衣着附件出口同比涨6.4% [2] 白糖 - 期货市场：1月26日，白糖2605合约5180元/吨，涨0.43%；白糖2609合约涨0.33%；ICE原糖主力14.73美分/磅，跌1.54%；白糖5 - 9价差 - 15元/吨，涨25.00%；主力合约持仓量466645，降2.26%；仓单数量13745，降0.08%；有效预报132，涨164.00% [3] - 现货市场：南宁现货价涨0.19%；昆明现货价涨0.19%；南宁基差降7.89%；昆明基差降600.00%；进口糖巴西配额内涨0.15%；进口糖巴西配额外涨0.16%；进口巴西配额内与南宁价差降0.31%；进口巴西配额外与南宁价差降0.95% [3] - 产业情况：食糖全国产量累计值降16.43%；食糖全国销量累计值降37.18%；食糖广西产量累计值降29.42%；食糖广西销量当月值降40.96%；全国销糖率累计降24.77%；广西销糖率累计降23.20%；全国工业库存涨10.82%；广西食糖工业库存降5.55%；云南食糖工业库存涨85.45%；食糖进口量涨48.72% [3] 红枣 - 期货价格：红枣2605合约8800元/吨，涨0.63%；红枣2607合约8840元/吨，涨0.51%；红枣2609合约9040元/吨，涨0.44%；红枣5 - 7价差 - 85元/吨，涨10.53%；红枣5 - 9价差 - 240元/吨，涨5.88% [4] - 现货价格：沧州特级现货价涨0.11%；沧州一级现货价持平；沧州二级现货价持平 [4] - 基差与持仓：沧州特级与主力合约基差降47.06%；沧州一级与主力合约基差降12.09%；持仓量降2.38%；仓单持平；有效预报涨6.68%；仓单 + 有效预报涨0.73% [4] 苹果 - 期货价格：苹果2605合约9535元/吨，涨0.48%；苹果2610合约8344元/吨，涨0.63%；基差降3.57%；苹果5 - 10价差降0.50% [5] - 市场到货：槎龙果品批发市场到货涨4.35%；江门水果批发市场到货持平；下桥水果批发市场到货涨7.14% [5] - 其他指标：期货持仓量涨3.45%；全国冷库库存降3.11%；盘面利润降6.35% [5] 玉米 - 期货价格：玉米2603合约2300元/吨，涨0.22%；玉米淀粉2603合约2575元/吨，涨0.23% [7] - 基差与价差：玉米基差50元，降9.09%；玉米3 - 7价差6元；玉米淀粉基差162元，降3.57%；玉米淀粉3 - 7价差 - 39元；淀粉 - 玉米03盘面价差275元，涨0.36% [7] - 其他指标：锦州港平舱价持平；蛇口港市场价持平；南北贸易利润涨90.91%；巴西到岸完税价涨0.45%；进口利润降3.44%；山东深加工早间剩余车辆降42.60%；玉米持仓量涨2.33%；玉米仓单涨3.97%；玉米淀粉均价持平；潍坊现货价持平；长春现货价持平；山东淀粉利润持平；玉米淀粉持仓量涨6.05%；玉米淀粉仓单持平 [7] 生猪 - 期货指标：主力合约基差涨5.31%；生猪2605合约11850元/吨，降0.38%；生猪2603合约11565元/吨，降0.30%；生猪3 - 5价差 - 285元，涨3.39%；主力合约持仓降2.98%；仓单持平 [10] - 现货价格：河南涨50元；山东涨150元；四川持平；辽宁涨150元；广东降200元；湖南降200元；河北涨100元 [10] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日涨1.79%；白条价格 - 周持平；仔猪价格 - 周持平；母猪价格 - 周持平；出栏体重 - 周涨0.03%；自繁养殖利润 - 周涨486.60%；外购养殖利润 - 周涨139.59%；能繁存栏 - 月降1.12% [10] 粕类 - 期货与现货：江苏豆粕现价持平，期价M2605降0.61%，基差涨5.45%，盘面进口榨利巴西3月船期涨18.5%，仓单持平；江苏菜粕现价持平，期价RM2605降0.67%，基差涨5.56%，盘面进口榨利加拿大3月船期降10.03%，仓单降100.00%；哈尔滨大豆现价持平，期价豆一主力合约涨0.86%，基差降16.30%；江苏进口大豆现价持平，期价豆二主力合约降0.23%，基差涨1.91%，仓单涨0.23% [13] - 价差：豆粕跨期05 - 09价差降9.47%；菜粕跨期05 - 09价差降53.57%；油粕比现货降0.35%，主力合约涨0.74%；豆菜粕价差现货持平，2605降0.39% [13] 鸡蛋 - 期货价格：鸡蛋03合约3046元/500KG，降1.58%；鸡蛋04合约3341元/500KG，降1.15%；3 - 4价差降3.51% [14] - 现货价格：鸡蛋产区价格涨2.87%；基差涨26.72% [14] - 其他指标：蛋鸡苗价格涨3.33%；淘汰鸡价格涨3.31%；蛋料比涨17.36%；养殖利润涨114.63% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，美国生物柴油政策可能利好CBOT豆油，但国内春节临近资金做多可能性不大，豆油基差报价受拖累短线或下跌；马棕期货在年线位置有滞涨迹象，但产量季节性下降、出口数据增长等因素使其仍有向上震荡走强机会；菜油在新货源补充背景下05合约面临套保压力，维持宽幅震荡走势，现货基差报价有不同表现 [1] - 棉花方面，美棉维持低位震荡走势，国内产业下游棉纱高产能带来棉花高消耗，现货基差坚挺偏强，郑棉受支撑，关注14500附近支撑力度 [2] - 白糖方面，国际巴西榨季进入尾声对市场影响缩小，原糖维持低位震荡；国内制糖集团报价下调，旺季消费未达预期，价格下跌，预计本周维持低位震荡走势 [3] - 红枣方面，市场关注点转至旺季消费，持货商积极出货，年前备货高峰期采购有望转暖，驱动现货价格企稳反弹，但高度受限于套保压力 [4] - 苹果方面，春节备货黄金期产区备货氛围转暖，好果价格坚挺，差货去库压力大，库存下降，短期盘面交易好果率低和库存偏低，期价震荡偏强 [5] - 玉米方面，产区基层出货意愿不佳，中下游补库叠加期货价格偏强带动，现货价格易涨难跌，但深加工及饲料企业对高价玉米承受度有限，政策玉米持续投放和高价传导不畅限制价格向上空间 [7] - 生猪方面，现货价格转强，大猪销售情况较好，但后续供应压力将增加，主力交易年后需求淡季，预计行情维持底部区间震荡格局 [10] - 粕类方面，美豆受宏观因素干扰但震荡偏强，南美天气有炒作空间；国内现货宽松格局延续，但一季度到港预期低位且有不确定性，豆粕下方空间不大，盘面维持震荡判断 [13] - 鸡蛋方面，近期蛋价上涨推动养殖扭亏为盈，市场供应充足稳定，产区库存基本出清，但需求端存在转弱风险，需关注终端对高价货源消化能力，蛋价有回调可能 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 期货市场：1月23日，豆油Y2605期价8094元，涨0.12%，基差476元，跌7.75%；棕榈油P2605期价8910元，跌0.38%，基差40元，涨53.85%；菜籽油OI05期价8991元，跌0.12%，基差720元，持平 [1] - 现货市场：1月23日，江苏豆油均价8570元，跌0.35%；广东24度棕榈油现价8970元，跌0.22%；江苏三级菜籽油现价9946元，跌0.20% [1] - 库存情况：1月23日，豆油仓单26525张，跌0.23%；棕榈油仓单660张，较前值减少288张；菜籽油仓单1125张，较前值减少608张 [1] 棉花产业 - 期货市场：1月26日，棉花2605期价14695元/吨，跌0.24%；棉花2609期价14860元/吨，跌0.17%；ICE美棉主力63.84美分/磅，跌0.11%；棉花5 - 9价差-165元/吨，跌6.45% [2] - 现货市场：1月26日，新疆到厂价3128B为15870元，涨0.27%；CC Index: 3128B为15870元，涨0.20%；FC Index:M: 1%为12514元，持平 [2] - 产业情况：圆亦库存降至0，工业库存86.10万吨，涨1.5%，进口量17.79万吨，涨49.5%，保税区库存37.30万吨，涨15.8% [2] 白糖产业 - 期货市场：1月26日，白糖2605期价5180元/吨，涨0.43%；白糖2609期价5195元/吨，涨0.33%；白糖5 - 9价差-15元/吨，涨25.00%；主力合约持仓量466645手，跌2.26% [3] - 现货市场：1月26日，南宁现货价5320元，涨0.19%；昆明现货价5170元，涨0.19%；南宁基差140元，跌7.89%；昆明基差-10元，跌600.00% [3] - 产业情况：全国食糖产量累计值368.00万吨，跌16.43%；销量累计值157.00万吨，跌37.18%；工业库存211.00万吨，涨10.82% [3] 红枣产业 - 期货市场：1月26日，红枣2605主力合约期价8800元/吨，涨0.63%；红枣2607期价8840元/吨，涨0.51%；红枣2609期价9040元/吨，涨0.44%；红枣5 - 7价差-85元/吨，涨10.53%；红枣5 - 9价差-240元/吨，涨5.88% [4] - 现货市场：1月26日，沧州特级现货价格9270元，涨0.11%；沧州一级现货价格8000元，持平；沧州二级现货价格7000元，持平 [4] 苹果产业 - 期货市场：1月26日，苹果2605主力合约期价9535元/吨，涨0.48%；苹果2610合约期价8344元/吨，涨0.63%；苹果5 - 10价差1191元/吨，跌0.50%；期货持仓量120933手，涨3.45% [5] - 现货市场：主产区现货成交价格有不同表现，全国冷库库存704.66万吨，跌3.11%；盘面利润-1525元/吨，跌6.35% [5] 玉米产业 - 期货市场：1月26日，玉米2603期价2300元/吨，涨0.22%；玉米3 - 7价差6元；持仓量2178300手，涨2.33%；仓单52347张，涨3.97% [7] - 现货市场：锦州港平舱价2350元/吨，持平；蛇口港市场价2420元/吨，持平；南北贸易利润-1元，涨90.91% [7] 生猪产业 - 期货市场：1月26日，生猪2605期价11850元/吨，跌0.38%；生猪2603期价11565元/吨，跌0.30%；生猪3 - 5价差-285元，涨3.39%；主力合约持仓131413手，跌2.98% [10] - 现货市场：河南现货价13250元/吨，涨50元；山东现货价13300元/吨，涨150元；四川现货价12750元/吨，持平；辽宁现货价13000元/吨，涨150元；广东现货价13410元/吨，跌200元；湖南现货价12560元/吨，跌200元；河北现货价13400元/吨，涨100元 [10] 粕类产业 - 期货市场：1月26日，豆粕M2605期价2751元，跌0.61%；菜粕RM2605期价2235元，跌0.67%；豆一主力合约期价4364元，涨0.86%；豆二主力合约期价3493元，跌0.23% [13] - 现货市场：江苏豆粕现价3080元，持平；江苏菜粕现价2520元，持平；哈尔滨大豆现价4100元，持平；江苏进口大豆现价3920元，持平 [13] 鸡蛋产业 - 期货市场：1月26日，鸡蛋03合约期价3046元/500KG，跌1.58%；鸡蛋04合约期价3341元/500KG，跌1.15%；3 - 4价差-295元，跌3.51% [14] - 现货市场：鸡蛋产区价格3.78元/斤，涨2.87%；基差733元/500KG，涨26.72% [14] - 产业情况：蛋鸡苗价格3.10元/羽，涨3.33%；淘汰鸡价格4.53元/斤，涨3.31%；蛋料比2.84，涨17.36%；养殖利润3.19元/羽，涨114.63% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁（SF603）现货价5652，期货价5678，基差26，基差率0.46%，历史分位数58.10% [1] - 硅锰（SM603）现货价2950，期货价5856，基差94，基差率1161% [1] - 螺纹钢（RB2605）现货价3270，期货价3142，基差128，基差率4.07%，历史分位数56.30% [1] - 热卷（HC2605）现货价3290，期货价3305，基差 -15，基差率 -0.45% [1] - 铁矿石（I2605）现货价850，折算价对应62.5%巴混粉，历史分位数44.10% [1] - 焦炭（J2605）现货价1734，期货价1722，基差12，基差率0.71%，历史分位数71.92% [1] - 焦煤（JM2605）现货价1156，期货价1157，基差 -1，基差率 -0.09%，历史分位数31.40% [1] 有色系 - 铜（CU2603）现货价100830，期货价101340，基差 -510，基差率 -0.50%，历史分位数14.16% [1] - 铝（AL2603）现货价24110，期货价24290，基差 -180，基差率 -0.74%，历史分位数12.50% [1] - 氧化铝（AO2605）现货价2632，期货价2724，基差 -92，基差率 -3.39%，历史分位数13.87% [1] - 锌（ZN2603）现货价24550，期货价24585，基差 -35，基差率 -0.14%，历史分位数56.45% [1] - 锡（SN2603）现货价420300，期货价429570，基差 -9270，基差率 -1.16%，历史分位数0.41% [1] - 镍（NI2603）现货价144800，期货价148010，基差 -3210，基差率 -2.22%，历史分位数0.41% [1] - 不锈钢（SS2603）现货价14770，期货价14725，基差45，基差率0.31%，历史分位数11.80% [1] - 工业硅（SI2605）现货价9250，期货价8820，基差430，基差率4.65%，历史分位数25.66% [1] 贵金属系 - IC2603.CFE 现货价8590.2，期货价8658.2，基差68.0，基差率0.79%，历史分位数99.80% [1] - 白银（AG2604）现货价24988.0，期货价24965.0，基差23.0，基差率0.09%，历史分位数95.20% [1] - 黄金（AU2604）现货价1110.4，期货价1115.6，基差 -5.3，基差率 -0.48%，历史分位数2.50% [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）现货价3080，期货价2751.0，基差329.0，基差率11.96%，历史分位数73.20% [1] - 豆油（Y2605）现货价8490，期货价8094.0，基差396.0，基差率4.89%，历史分位数69.70% [1] - 棕榈油（P2605）现货价8880，期货价8910.0，基差 -30.0，基差率 -0.34%，历史分位数16.70% [1] - 甲醇（MA605）现货价2263.0，期货价2298.0，基差 -35.0，基差率 -1.55%，历史分位数16.10% [1] - 玉米（C2603）现货价2360，期货价2300.0，基差60.0，基差率2.61%，历史分位数64.60% [1] - 生猪（LH2603）现货价13250，期货价11565.0，基差1685.0，历史分位数88.10% [1] - 鸡蛋（JD2603）现货价3730，期货价3046.0，基差684.0，历史分位数81.10% [1] - 棉花（CF605）现货价15550，期货价14695.0，基差855.0，历史分位数37.60% [1] - 白糖（SR605）现货价5340，期货价5180.0，基差160.0，历史分位数26.50% [1] - 苹果（AP605）现货价9400，期货价9535.0，基差 -135.0，历史分位数18.20% [1] - 红枣（CJ605）现货价8800.0，期货价8000，基差 -800.0，基差率 -9.09%，历史分位数53.50% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX603）现货价7409.0，期货价7508.0，基差 -99.0，基差率 -1.32%，历史分位数10.50% [1] - 聚丙烯（PP2605）现货价6600.0，期货价6656.0，基差 -56.0，历史分位数12.60% [1] - 乙二醇（EG2605）现货价3875.0，期货价3997.0，基差 -122.0，基差率 -3.15%，历史分位数13.50% [1] - 涤纶短纤（PF603）现货价6630.0，期货价6782.0，基差 -152.0，基差率 -2.24%，历史分位数15.70% [1] - 苯乙烯（EB2603）现货价7900.0，期货价7708.0，基差192.0，基差率2.49%，历史分位数66.90% [1] - 丁二烯橡胶（BR2603）现货价12700.0，期货价12930.0，基差 -230.0，基差率 -1.81%，历史分位数10.40% [1] - 尿素（UR605）现货价1760.0，期货价1788.0，基差 -28.0，基差率 -1.59%，历史分位数9.20% [1] - LLDPE（L2605）现货价6775.0，期货价6865.0，基差 -90.0，基差率 -1.33%，历史分位数4.80% [1] - 聚氯乙烯（PVC2605）现货价4650.0，期货价4921.0，基差 -271.0，基差率 -5.83%，历史分位数12.20% [1] - 烧碱（SH603）现货价1943.8，期货价1945.0，基差 -1.3，基差率 -0.07%，历史分位数43.70% [1] - LPG（PG2603）现货价4748.0，期货价4174.0，基差574.0，基差率13.75%，历史分位数74.90% [1] - 沥青（BU2603）现货价3090.0，期货价3236.0，基差 -146.0，基差率 -4.51%，历史分位数21.20% [1] - PTA（TA605）现货价5295.0，期货价5448.0，基差 -153.0，基差率 -2.89%，历史分位数10.30% [1] - 天胶（RU2605）现货价16000.0，期货价16315.0，基差 -315.0，基差率 -1.97%，历史分位数77.19% [1] 金融期货系 - IF2603.CFE 现货价4702.5，期货价4709.2，基差6.7，基差率0.14%，历史分位数82.50% [1] - IH2603.CFE 现货价3032.2，期货价3037.8，基差5.6，基差率0.18%，历史分位数85.70% [1] - 2年期债（TS2603）现货价100.10，期货价102.42，基差0.00，基差率0.00%，历史分位数29.30% [1] - 5年期债（TF2603）现货价99.63，期货价105.88，基差 -0.02，基差率 -0.02%，历史分位数25.50% [1] - 30年期债（TL2603）现货价126.83，期货价112.29，基差0.36，基差率0.32%，历史分位数52.70% [1] - 10年期债（T2603）现货价100.54，期货价108.20，基差0.04，基差率0.04%，历史分位数20.90% [1] 其他农产品 - 菜粕（RM605）现货价2440，期货价2235.0，基差205.0，基差率9.17%，历史分位数83.90% [1] - 菜油（OI2605）现货价9810，期货价8991.0，基差819.0，基差率9.11%，历史分位数96.40% [1] - 玉米淀粉（CS2603）现货价2630，期货价2575.0，基差55.0，基差率2.14%，历史分位数22.60% [1] 建材系 - 玻璃（FG605）现货价928.0，期货价1064.0，基差 -136.0，基差率 -14.66%，历史分位数17.64% [1]