报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各报告总结 《股指期货价差日报》 - 2025年10月21日数据显示，不同股指期货期现价差、跨期价差、跨品种比值有不同表现，如IF期现价差为 -31.42，较前一日变化11.90% ，历史1年分位数为23.70%等[1] 《国债期货价差日报》 - 2025年10月21日数据，国债期货IRR、基差、跨期价差、跨品种价差有各自数值及变化，如TS基差为1.4666，较前一交易日变化 -0.0144，上市以来百分位数为42.60%等[2] 《贵金属期现日报》 - 2025年10月21日报告显示，国内期货、外盘期货、现货价格有涨跌变化，基差、比值、利率汇率、库存持仓也有相应数据，如AU2512合约10月20日收盘价970.32元/克，较10月17日跌29.48元，跌幅2.95%等[3] 《集运产业期现日报》 - 2025年10月21日数据，集运现货报价有涨跌，集运指数、上海出口集装箱运价上涨，期货价格上涨基差有变化，基本面数据中运力供给持平、外贸和海外经济指标有不同变化，如MAERSK马士其上海 - 欧洲未来6周运价10月21日为1844美元/FEU，较10月20日跌56美元，跌幅2.95%等[5] 《资金流向及重点席位持仓变化日报》 - 文档内容不完整，无有效信息可总结

股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 目录： 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2512 | 总持仓明显下降 | 国君多空头各减仓超 2000 手 | | 上证 | 50 | IH2512 | 总持仓明显下降 | 国君多空头各减仓超 1000 手 | | 中证 | 500 | IC2512 | 总持仓小幅下降 | 中信多空头减仓近 3000 手 | | 中证 | 1000 | IM2512 | 总持仓明显下降 | 中信多空头各减仓超 1000 手 | 股指期货持仓日度变动简评 -6,835.0 -7,038.0 -4,980.0 -9,694.0 -8,343.0 -8,030.0 -3,371.0 -9,885.0 -12,000 -10,000 -8,000 -6,000 -4,000 -2,000 0 IF IH IC IM 主力合约持仓变动 总持仓变动 数据来源：Wind 广发期货研究所整理 广发期货研究所 电 话：020-888 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃行业产销环比好转，但盘面趋弱，交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，中长期需产能出清解决过剩困境，关注现货拿货节奏、高频数据及宏观驱动 [1] - 纯碱行业持续趋弱运行，库存累库，过剩凸显，后市若无产能退出或降负荷，供需将进一步承压，延续反弹短空思路操作 [1] - 工业硅供应增加有累库风险，价格承压，但下方有成本支撑，预计低位震荡，价格波动区间在8000 - 9500元/吨，11合约价格回落至8000 - 8300元/吨可考虑逢低试多 [2] - 多晶硅面临供应增加的累库压力，市场较为稳定，关注政策落实、产量控制及需求订单情况，价格以高位震荡为主，此前多单可逢高择机平仓 [4] - 原木供需暂无明显驱动，01合约较为坚挺，外盘报价提涨、港口费增加，成本支撑较强，季节性旺季下盘面下方有支撑，01合约盘面或偏强对待 [5] - 天然橡胶供应端原料价格短期反弹有支撑，但后续有走弱预期，需求端企业灵活控产，基本面无明显驱动，短期胶价跟随宏观主导行情，关注主产区原料产出及宏观变化 [7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，华北、华东、华中、华南报价均下跌，玻璃2505持平，2509微跌，05基差下降 [1] - 纯碱价格方面，华北、华东、华中、西北报价持平，纯碱2505、2509上涨，05基差大幅下降 [1] - 供应方面，纯碱开工率和周产量、浮法日熔量上升，光伏日熔量和3.2mm镀膜主流价持平 [1] - 库存方面，玻璃厂库、纯碱厂库和交割库库存均增加，玻璃厂纯碱库存天数持平 [1] - 地产数据方面，新开工面积同比降幅收窄，施工面积同比下降，竣工面积和销售面积同比降幅扩大 [1] 工业硅 - 现货价格方面，华东通氧S15530、SI4210工业硅及新疆99硅价格持平，基差均下降 [2] - 月间价差方面，2510 - 2511价差大幅下降，2511 - 2512价差上升，2512 - 2601持平，2601 - 2602下降，2602 - 2603上升 [2] - 基本面数据方面，全国及部分地区工业硅产量和开工率有升有降，有机硅DMC产量下降，多晶硅产量持平，再生铝合金产量上升，工业硅出口量下降 [2] - 库存变化方面，云南厂库库存持平，四川厂库和社会库存、非仓单库存增加，仓单库存下降 [2] 多晶硅 - 现货价格方面，N型复投料、颗粒硅、210mm硅片、单晶Topcon电池片、Topcon组件、N型210mm组件平均价持平，N型210R硅片平均价微涨，N型料基差大幅上升 [4] - 期货价格方面，主力合约价格下降，当月 - 连一价差大幅下降，连一 - 连二、连二 - 连三、连三 - 连四、连四 - 连五、连五 - 连六价差有升有降 [4] - 基本面数据方面，周度硅片产量上升，多晶硅产量持平；月度多晶硅产量下降，进口量上升，出口量和净出口量下降，硅片产量、需求量和净出口量上升，进口量和出口量持平 [4] - 库存变化方面，多晶硅和硅片库存增加，多晶硅仓单增加 [4] 原木 - 期货和现货价格方面，原木期货合约价格微跌，11 - 01价差微降，11 - 03价差微升，11和01合约基差微升，主要基准交割品现货价格持平，外盘报价持平，进口成本微降 [5] - 供给方面，港口发运量和岩港船数上升 [5] - 库存方面，中国及山东主要港口库存下降，江苏库存微升 [5] - 需求方面，中国及江苏日均出库量上升，山东微降 [5] 天然橡胶 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶价格上涨，全乳基差、非标价差下降，杯胶价格微涨，胶水、天然橡胶胶块和胶水、海南原料主流价持平 [7] - 月间价差方面，9 - 1价差上升，1 - 5、5 - 9价差下降 [7] - 基本面数据方面，8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升，汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率大幅上升，8月国内轮胎产量上升，9月轮胎出口数量下降，8月天然橡胶进口数量、9月进口天然及合成橡胶数量上升，泰国干胶STR20生产成本上升、毛利下降，RSS3生产成本下降、毛利上升 [7] - 库存变化方面，保税区库存、上期所厂库期货库存下降，青岛干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率和出库率上升 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜方面，价格高位抑制需求，昨日震荡运行，宏观关注关税政策等，基本面铜矿供应紧缺夯实价格底部，预计10月国内精铜产量环比或下滑，高铜价对下游需求有一定抑制但终端需求有韧性，主力关注84000 - 85000支撑[1] - 铝方面，氧化铝市场延续弱势，期货价格下行，供应压力大，需求疲软，预计短期内现货价格承压，主力合约震荡区间2750 - 2950元/吨；铝价维持高位震荡，宏观多空交织，基本面供应稳定、需求有旺季韧性、库存延续去化，预计短期沪铝维持高位震荡，主力合约参考区间20700 - 21300元/吨[3] - 铝合金方面，跟随铝价区间震荡，成本支撑凸显，供应受原料和政策制约，需求温和复苏，库存开始去化，预计短期ADC12价格偏强震荡，主力合约参考区间20200 - 20800元/吨[5] - 锌方面，昨日震荡运行，供应宽松逻辑逐步兑现，后续关注TC增速及库存表现，需求端无超预期表现，宏观降息预期支撑锌价，短期价格或受宏观驱动冲高，但基本面弹性有限，预计维持震荡，主力参考21500 - 22500[9] - 锡方面，供应紧张，需求疲软，中美关税有博弈空间，预计短期宏观波动影响价格，强供给侧下关注宏观情绪回落买点，后续关注宏观及缅甸供应恢复情况，若供应恢复上量则锡价走弱，否则延续高位震荡[11] - 镍方面，昨日沪镍盘面震荡偏弱，宏观上美联储降息预期升温、印尼进入政策窗口期，产业上精炼镍产量维持高位，矿价坚挺，镍铁价格承压，库存累积有压力，预计盘面区间震荡，主力参考120000 - 126000[13] - 不锈钢方面，昨日盘面偏弱，现货价格持稳，宏观上美联储降息预期升温、国内LPR下调空间扩大，镍矿价格坚挺、镍铁价格承压、铬铁市场弱势，10月粗钢排产预计增加，旺季需求提振不明显，节后库存小幅累增但压力稍缓，预计短期盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12400 - 12800[14][16] - 碳酸锂方面，昨日期货盘面窄幅震荡，主力移仓，进入旺季供需有缺口且预计扩大，周度产量增加，下游需求乐观，原料端锂矿现货库存去化加快，近期或有垒库，社会库存持续去化，预计短期盘面偏强运行，主力参考7.5 - 7.8万区间[17][19] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 铜：SMM 1电解铜现值85630元/吨，日涨1.01%；SMM 广东1电解铜现值85590元/吨，日涨0.87%；SMM湿法铜现值85235元/吨，日涨1.01%；精废价差3570元/吨，日涨31.75%等[1] - 铝：SMM A00铝现值20930元/吨，日跌0.10%；氧化铝（山东）平均价2835元/吨，日跌0.53%等[3] - 铝合金：SMM铝合金ADC12各地区价格持平；佛山破碎生铝精废价差1759元/吨，日涨1.15%等[5] - 锌：SMM 0锌锭现值21870元/吨，日涨0.09%；进口盈亏 - 4429元/吨，较前值增加101.06元/吨等[9] - 锡：SMM 1锡现值280000元/吨，日跌0.36%；长江1锡现值280500元/吨，日跌0.36%等[11] - 镍：SMM 1电解镍现值122100元/吨，日跌0.20%；1金川镍升贴水2400元/吨，日涨2.08%等[13] - 不锈钢：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12950元/吨，日跌0.38%；菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价57美元/湿吨，持平[14] - 碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价74000元/吨，日涨0.89%；SMM工业级碳酸锂均价71750元/吨，日涨0.91%等[17] 月间价差 - 铜：2511 - 2512为0元/吨，持平；2512 - 2601为20元/吨，较前值减少20元/吨等[1] - 铝：2511 - 2512为 - 10.00元/吨，持平；2512 - 2601为 - 5.00元/吨，持平[3] - 铝合金：2511 - 2512为 - 35.00元/吨，较前值增加30元/吨；2512 - 2601为 - 70.00元/吨，较前值减少35元/吨等[5] - 锌：2511 - 2512为5元/吨，较前值增加20元/吨；2512 - 2601为 - 30元/吨，较前值增加10元/吨等[9] - 锡：2511 - 2512为 - 500元/吨，较前值减少70元/吨；2512 - 2601为 - 230元/吨，较前值减少20元/吨等[11] - 镍：2512 - 2601为 - 240元/吨，较前值减少60元/吨；2601 - 2602为 - 240元/吨，较前值增加10元/吨等[13] - 不锈钢：2512 - 2601为 - 100元/吨，较前值减少20元/吨；2601 - 2602为 - 55元/吨，较前值增加10元/吨等[14] - 碳酸锂：2510 - 2511为 - 140元/吨，较前值增加260元/吨；2511 - 2512为 - 180元/吨，较前值减少20元/吨等[17] 基本面数据 - 铜：9月电解铜产量112.10万吨，月环比 - 4.31%；9月电解铜进口量33.43万吨，月环比26.50%等[1] - 铝：9月氧化铝产量760.37万吨，月环比 - 1.74%；9月电解铝产量361.48万吨，月环比 - 3.16%等[3] - 铝合金：9月再生铝合金锭产量66.10万吨，月环比7.48%；9月原生铝合金锭产量28.30万吨，月环比4.43%等[5] - 锌：9月精炼锌产量60.01万吨，月环比 - 4.17%；9月精炼锌进口量2.27万吨，月环比 - 11.61%等[9] - 锡：8月锡矿进口10267吨，月环比 - 0.11%；SMM精锡9月产量10510吨，月环比 - 31.71%等[11] - 镍：中国精炼镍产量32200吨，月环比1.26%；精炼镍进口量17010吨，月环比 - 3.00%等[13] - 不锈钢：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）182.17万吨，月环比0.38%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）42.35万吨，月环比0.36%等[14] - 碳酸锂：9月碳酸锂产量87260吨，月环比2.37%；9月碳酸锂需求量116801吨，月环比12.28%等[17] 库存数据 - 铜：境内社会库存18.66万吨，周环比8.49%；保税区库存9.77万吨，周环比7.96%等[1] - 铝：中国电解铝社会库存62.50万吨，周环比 - 3.85%；LME库存48.7万吨，日环比 - 0.83%[3] - 铝合金：再生铝合金锭周度社会库存5.48万吨，周环比 - 2.84%；再生铝合金佛山日度库存量32753吨，日环比0.10%等[5] - 锌：中国锌锭七地社会库存16.53万吨，周环比1.35%；LME库存3.8万吨，日环比 - 0.72%[9] - 锡：SHEF库存周报5691.0吨，较前日减少188吨；社会库存7017.0吨，较前日减少769吨[11] - 镍：SHFE库存61188吨，周环比3.93%；社会库存47708吨，周环比9.19%等[13] - 不锈钢：300系社库（锡 + 佛）50.18万吨，周环比 - 0.56%；300系冷轧社库（锡 + 佛）31.66万吨，周环比0.13%等[14] - 碳酸锂：碳酸锂总库存（9月）84538吨，月环比0.38%；碳酸锂下游库存（9月）60979吨，月环比15.29%等[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油方面，马棕有震荡走强至4650令吉机会，关注出口和产量数据对期价影响及能否站稳4500令吉；国内大连棕榈油关注能否在马棕带动下向上突破并站稳9500元 [1] - 豆油方面，中美贸易谈判重回正轨，美国可再生燃料生产活动增强利好芝加哥豆油期货；国内连豆油涨幅有限，短线继续上涨可能性不大 [1] - 白糖方面，受供应预期压力，原糖价格反弹动能有限，预计维持在15 - 16美分/磅波动；国内白糖预计维持震荡偏弱格局 [3][4] - 棉花方面，短期棉价区间震荡，郑棉主力合约有成本支撑但套保压力或激增，下游需求疲弱但纺企有补库需求 [5] - 鸡蛋方面，本周鸡蛋价格预计小幅上涨后趋稳观望，整体仍有压力，因供应充足但需求端转好 [8][10] - 玉米方面，短期玉米因上量减少盘面有所反弹，但供强需弱格局未变，盘面反弹受限仍偏弱运行 [13] - 粕类方面，国内大豆及豆粕库存高位，现货价格年内难有起色，M2601合约在2900附近有支撑，1 - 5正套或有机会 [18] - 生猪方面，近期猪价企稳反弹，但中长期供应压力持续，现货至明年上半年有压力，盘面操作逢高空，LH3 - 7反套持有 [21] 根据相关目录分别进行总结 油脂 期货市场 - 10月20日，江苏一级豆油现价8610元，较17日涨20元，涨幅0.23%；Y2601期价8298元，涨42元，涨幅0.51%；基差312元，降22元，降幅6.59% [1] - 10月20日，广东24度棕榈油现价9300元，较17日涨50元，涨幅0.54%；P2601期价9318元，涨10元，涨幅0.11%；基差 - 18元，涨40元，涨幅68.97% [1] - 10月20日，江苏三级菜籽油现价10120元，较17日持平；OI601期价9918元，涨57元，涨幅0.58%；基差202元，降57元，降幅22.01% [1] 价差情况 - 10月20日，豆油跨期01 - 05价差196元，较17日降18元，降幅8.41% [1] - 10月20日，棕榈油跨期01 - 05价差22元，较17日降22元，降幅50.00% [1] - 10月20日，菜籽油跨期01 - 05价差370元，较17日降16元，降幅4.15% [1] - 10月20日，豆棕现货价差 - 690元，较17日降30元，降幅4.55%；2601合约价差 - 1194元，涨28元，涨幅2.29% [1] - 10月20日，菜豆油现货价差1510元，较17日降20元，降幅1.31%；2601合约价差1620元，涨15元，涨幅0.93% [1] 白糖 期货市场 - 10月20日，白糖2601合约现值5428元/吨，较前值涨16元，涨幅0.30%；2605合约现值5386元，涨12元，涨幅0.22%；1 - 5价差49元，涨4元，涨幅11.43% [3] - 主力合约持仓量426415，较前值降15033，降幅3.41%；仓单数量8407，降11，降幅0.13%；有效预报为0 [3] 现货市场 - 10月20日，南宁现货价5770元，较前值降20元，降幅0.35%；昆明现货价5740元，降20元，降幅0.35% [3] - 南宁基差381元，降32元，降幅7.75%；昆明基差351元，降32元，降幅8.36% [3] - 进口糖巴西配额内4254元/吨，较前值降66元，降幅1.53%；配额外5396元，降87元，降幅1.59% [3] 产业情况 - 食糖全国累计产量1116.21万吨，较前值增119.89万吨，增幅12.03%；累计销量1048.00万吨，增88.00万吨，增幅9.17% [3] - 食糖广西累计产量646.50万吨，较前值增28.36万吨，增幅4.59%；当月销量26.66万吨，降18.68万吨，降幅41.20% [3] - 全国累计销糖率93.90%，较前值降2.51%；广西累计销糖率93.90%，增4.30% [3] - 全国工业库存68.21万吨，较前值降47.79万吨，降幅41.20%；广西工业库存44.21万吨，增17.07万吨，增幅62.90%；云南工业库存33.65万吨，增7.07万吨，增幅26.60% [3] - 食糖进口55.00万吨，较前值增15.00万吨，增幅37.50% [3] 棉花 期货市场 - 10月20日，棉花2605合约现值13390元/吨，较前值涨140元，涨幅1.05%；2601合约现值13335元，涨130元，涨幅0.97%；5 - 1价差65元，涨10元，涨幅18.18% [5] - 主力合约持仓量586467，较前值增6531，增幅1.11%；仓单数量2598，降55，降幅2.07%；有效预报230，增47，增幅25.68% [5] 现货市场 - 10月20日，新疆到厂价3128B为14517元，较前值涨7元，涨幅0.05%；CC Index: 3128B为14679元，持平；FC Index:M: 1%为12851元，持平 [5] - 3128B - 01合约价差987元，较前值降133元，降幅11.88%；3128B - 05合约价差1052元，降123元，降幅10.47%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%价差1828元，持平 [5] 产业情况 - 商业库存102.17万吨，较前值降15.42万吨，降幅13.1%；工业库存86.21万吨，降1.66万吨，降幅1.9% [5] - 进口量10.00万吨，较前值增3.00万吨，增幅42.9%；保税区库存28.50万吨，降0.40万吨，降幅1.4% [5] - 纺织业存货同比0.40%，较前值增0.60%；纱线库存天数24.85天，降0.58天，降幅2.3%；坯布库存天数31.12天，降0.44天，降幅1.4% [5] - 棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，增幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1706.90元/吨，持平 [5] - 服装鞋帽针纺织品类零售额1231.00亿元，较前值增185.90亿元，增幅17.8%；当月同比4.70%，增1.60% [5] - 纺织纱线、织物及制品出口额119.67亿美元，较前值降4.27亿美元，降幅3.4%；当月同比6.41%，增4.98% [5] - 服装及衣着附件出口额124.53亿美元，较前值降16.93亿美元，降幅12.0%；同比 - 7.97%，增2.11% [5] 鸡蛋 期货市场 - 10月20日，鸡蛋11合约现值2770元/500KG，较前值降35元，降幅1.25%；01合约现值3166元，降13元，降幅0.41%；11 - 01价差 - 396元，降22元，降幅5.88% [8] 现货市场 - 10月20日，鸡蛋产区价格2.94元/斤，较前值降0.09元，降幅3.01%；基差174元/500KG，降56元，降幅24.47% [8] 产业数据 - 蛋鸡苗价格2.60元/羽，持平；淘汰鸡价格4.32元/斤，较前值降0.14元，降幅3.14% [8] - 蛋料比2.31，较前值降0.20，降幅7.97%；养殖利润 - 28.71元/羽，降11.81元，降幅69.88% [8] 玉米 期货市场 - 10月20日，玉米2601合约现值2138元/吨，较前值涨21元，涨幅0.99%；1 - 3价差 - 30元，降2元，降幅7.14% [13] - 持仓量1701632，较前值增23972，增幅1.43%；仓单49324，增12615，增幅34.36% [13] 现货市场 - 10月20日，锦州港平舱价2150元/吨，较前值涨20元，涨幅0.94%；基差12元，降1元，降幅7.69% [13] - 蛇口散粮价2310元/吨，持平；南北贸易利润79元，降20元，降幅20.20% [13] - 到岸完税价CIF1982元/吨，涨1元，涨幅0.04%；进口利润328元，降1元，降幅0.21% [13] - 山东深加工早间剩余车辆446，较前值降5，降幅1.11% [13] 玉米淀粉 - 10月20日，玉米淀粉2601合约现值2410元/吨，较前值涨26元，涨幅1.09%；1 - 3价差 - 25元，降2元，降幅8.70% [13] - 长春现货2510元/吨，持平；潍坊现货2750元/吨，持平；基差100元，降26元，降幅20.63% [13] - 淀粉 - 玉米01盘面价差272元，较前值涨5元，涨幅1.87%；山东深加工淀粉利润47元，降9元，降幅16.07% [13] 粕类 豆粕 - 10月20日，江苏豆粕现价2900元，较前值降20元，降幅0.68%；M2601期价2895元，涨27元，涨幅0.94%；基差5元，降47元，降幅90.38% [18] - 盘面进口榨利阿根廷12船期 - 32，较前值降21，降幅190.9%；巴西12月船期 - 225，降23，降幅11.4%；仓单42761，降121，降幅0.3% [18] 菜粕 - 10月20日，江苏菜粕现价2430元，较前值涨20元，涨幅0.83%；RM2601期价2350元，涨44元，涨幅1.91%；基差80元，降24元，降幅23.08% [18] - 盘面进口榨利加拿大1月船期792，较前值涨43，涨幅5.74%；仓单7702，持平 [18] 大豆 - 10月20日，哈尔滨大豆现价3890元，持平；豆一主力合约期价4086元，较前值涨58元，涨幅1.44%；基差 - 196元，降28元，降幅42.03% [18] - 江苏进口大豆现价3940元，持平；豆二主力合约期价3600元，较前值涨33元，涨幅0.93%；基差340元，降33元，降幅8.85%；仓单7090，持平 [18] 价差情况 - 10月20日，豆粕跨期01 - 05价差159元，较前值涨4元，涨幅2.58%；菜粕跨期01 - 05价差42元，涨12元，涨幅50.00% [18] - 油粕比现货2.97，较前值涨0.027，涨幅0.92%；主力合约2.87，降0.012，降幅0.43% [18] - 豆菜粕现货价差470元，较前值降40元，降幅7.84%；2601合约价差545元，降17元，降幅3.02% [18] 生猪 期货市场 - 10月20日，生猪2511合约现值11410元，较前值涨360元，涨幅3.26%；2601合约现值12155元，涨485元，涨幅4.16%；11 - 1价差 - 745元，降125元，降幅20.16% [21] - 主力合约持仓102555，较前值降4417，降幅4.13%；仓单111，持平 [21] 现货市场 - 10月20日，河南现货价11530元/吨，较前值涨180元；山东11550元/吨，涨150元；四川11010元/吨，涨160元；辽宁11590元/吨，涨140元；广东11530元/吨，涨20元；湖南10810元/吨，持平；河北11570元/吨，涨170元 [21] 产业数据 - 样本点屠宰量 - 日164642，较前值降1879，降幅1.13%；白条价格 - 周19.01元，持平 [21] - 仔猪价格 - 周26.00元/公斤，持平；母猪价格 - 周32.47元/公斤，降0.03元，降幅0.09% [21] - 出栏体重 - 周128.25公斤，较前值降0.23公斤，降幅0.18% [21] - 自繁养殖利润 - 周 - 245元/头，较前值降92.6元，降幅60.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对不同板块品种进行点评并给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品和新能源等板块，分析各品种当前市场情况及未来走势 [2] 各板块总结 金融板块 - 股指：中美贸易摩擦使市场风险偏好短期受压制，股指先跌后反弹，中长期不改上行趋势，短期波动或放大，保守者可等波动收敛逢低入场，也可轻仓卖出支撑位看跌期权 [2] - 国债：政策因素未落地，单边策略观望，期债走弱关注关键会议和增量政策，因IRR回升可关注TL合约正套 [2] - 贵金属：市场风险偏好回升，贵金属上涨，黄金建议逢低买入，白银短期跟随黄金波动，单边操作谨慎，可观察波动率回落卖出虚值看跌期权 [2] 黑色板块 - 钢材：板材供应过剩需减产去库，单边观望，可多焦煤空热卷，月差逢高反套，卷螺差和利润收敛 [2] - 铁矿：供给端扰动减弱，震荡转弱，单边观望，区间750 - 800，可多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤：产地煤价反弹，下游补库需求回暖，逢低做多，区间1150 - 1300，可多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭：首轮提涨落地，二轮待落地，逢低做多，区间1650 - 1750，可多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 铜：社会库存旺季累库，铜价震荡，主力关注84000 - 85000支撑 [2] - 铝：氧化铝周度累库盘面探底，主力区间2750 - 2950；铝社库去库，盘面围绕21000震荡，主力参考20700 - 21300；铝合金社库现拐点，跟随铝价震荡，主力参考20200 - 20800 [2] - 锌：基本面变化有限，锌价震荡，主力参考21500 - 22500 [2] - 锡：强基本面支撑，锡价高位震荡，关注宏观情绪回落买点 [2] - 镍：盘面震荡小幅走强，主力参考120000 - 126000 [2] - 不锈钢：盘面震荡，产业心态偏弱，需求不足，主力参考12400 - 12800 [2] 能源化工板块 - 原油：基本面宽松叠加宏观不明朗，短期油价偏弱，单边逢高空，WTI支撑[52, 54]，布伦特[57, 58]，SC[410, 430] [2] - 尿素：市场需求无根本好转，短期盘面偏弱，单边观望，支撑1550 - 1570元/吨 [2] - PX和PTA：供需预期偏弱且油价支撑有限，偏弱震荡，暂观望，关注布油60美元/桶支撑，月差反套 [2] - 短纤：库存压力不大有支撑，单边同PTA，盘面加工费800 - 1100区间震荡，1000偏上做缩 [2] - 瓶片：供需宽松，成本端偏弱，加工费好转，单边同PTA，主力加工费350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙醇：国内供应充裕，远月供需弱，上方承压，逢高做空EG01，持有虚值看涨期权卖方，EG1 - 5逢高反套 [2] - 烧碱：下游氧化铝亏损压制价格，短期偏空 [2] - PVC：盘面止跌，现货企稳上涨，空单止盈 [2] - 纯苯：供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [2] - 苯乙烯：供需预期偏弱价格承压，EB11反弹偏空，EB - BZ价差低位做扩 [2] - 合成橡胶：成本支撑暂稳，供需矛盾不突出，预计震荡，多NR2512空BR2512 [2] - LLDPE：价格基差维持，成交一般，关注去库拐点 [2] - PP：供需偏弱，价格偏弱震荡，观望 [2] - 甲醇：现货走强，成交一般，关注35月差正套机会 [2] 农产品板块 - 豆类：美豆需求预期好转，关注国内到港节奏，关注01在2900附近支撑 [2] - 生猪：肥标价差有利润，二育提振猪价反弹，3 - 7反套持有 [2] - 玉米：现货价格上涨，盘面小幅反弹，偏弱运行 [2] - 油脂：连棕窄幅震荡，豆油受消息提振走强，观测P01能否突破并站稳9500 [2] - 白糖：海外供应宽松，整体偏空，5400附近底部震荡 [2] - 棉花：新棉成本固化，区间震荡13200 - 13600 [2] - 鸡蛋：蛋价难起色，偏空，关注月间反套机会 [2] - 苹果：晚富士红度淡，优果优价明显，主力在8500附近运行 [2] - 红枣：等待开秤指引，盘面震荡，中长期偏空 [2] - 纯碱：供需过剩难逆转，趋弱运行，空单持有 [2] 特殊商品板块 - 玻璃：盘面趋弱，现货成交清淡，跟踪需求端变化，若持续趋弱可偏空 [2] - 橡胶：关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅：价格先涨后震荡下跌，区间8300 - 9000元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅：期货减仓下行，多单平仓后观望 [2] - 碳酸锂：盘面偏强，主力移仓，基本面需求强，主力价格中枢7.4 - 7.6万区间 [2] 集运指数板块 - 集运指数（欧线）：主力盘面下行，短期波动反复，建议1600下方买入 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各期货品种走势受宏观、基本面、供需等多因素影响，不同品种表现各异，投资者需根据各品种特点和市场情况制定投资策略 [2][5][8][12][18][44][59][77][81][100] 各目录总结 金融期货 股指期货 - 周一A股早盘高开后窄幅震荡，各指数和期指主力合约多数上涨，资源品类行业表现突出，少部分高股息不振 [2][3] - 国内前三季度经济增长数据公布，海外特朗普释放缓和信号并放松关税政策 [3][4] - A股市场交易环比缩量，央行开展逆回购操作实现单日净回笼 [4] - 中美贸易摩擦处于试探阶段，股指先跌后反弹，中长期上行，短期波动或放大，保守者可等待或轻仓卖出看跌期权 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行 [5] - 央行开展逆回购操作实现单日净回笼，资金面整体均衡，预计税期前流动性稳定 [6] - 前三季度国内生产总值同比增长，完成全年经济目标压力不大，政策加码必要性下降 [6] - 债市对基本面数据钝化，短期受风险偏好、基金赎回费新规、中美贸易谈判影响，建议单边观望，关注TL合约正套 [7] 贵金属 - 白宫官员称政府关门可能结束，乌克兰与美国在防空系统合作取得进展，日本两党达成联合执政协议，日本央行官员称可提高政策利率 [8][9] - 隔夜美股普涨，美联储降息预期升温，金银价格与风险资产同步上涨，国际金价大涨，银价涨幅较小 [9] - 美国经济和就业受冲击，美联储政策或强化宽松预期打压美元信用，地缘政治等风险频发，投资者或增加贵金属配置，短期关注风险缓和时黄金回调风险，白银关注供应紧张缓解情况 [10] 集运欧线 - 截至10月21日，上海 - 欧洲基本港运费有不同报价区间，SCFIS欧线指数和SCFI综合指数环比上涨 [12] - 全球集装箱总运力增长，欧元区和美国9月PMI数据显示需求情况 [12] - 昨日期货盘面上行，主力合约价格与现货价格中枢持平，预计短期内盘面偏强震荡，建议EC主力在1600下方买入 [13] 有色金属 铜 - 截至10月20日，电解铜现货价格上涨，升贴水有变化，仓单流出和进口到货使出货压力增加，铜价回调后下游采购增加 [13][14] - 美国区域性银行暴雷，美联储或停止缩表，临近中美关税展期截止日 [14] - 铜矿供应紧缺，精铜9月产量环比下降，预计10月继续下滑，硫酸价格回落或影响冶炼厂开工率 [15] - 加工方面开工率有变化，高铜价对需求有抑制但较2024年3 - 5月可控，终端需求有韧性，第四季度部分行业需求或走弱 [16] - LME铜去库，国内社会库存和COMEX铜累库 [17] - 铜价高位抑制需求，宏观关注关税、海外流动性和CL价差，基本面关注需求边际变化和中美关税谈判，主力关注84000 - 85000支撑 [18] 氧化铝 - 10月20日，氧化铝现货价格下跌，短期供应宽松，累库趋势维持 [18] - 9月中国冶金级氧化铝产量增长，运行产能上升，开工率较高，南北市场分化，10月预计供应过剩格局延续 [19][20] - 氧化铝港口、厂内和仓单库存有变化 [20] - 氧化铝市场弱势，供应压力大，需求疲软，部分企业减产规模有限，预计短期内现货价格承压，主力合约震荡区间2750 - 2950元/吨 [21] 铝 - 10月20日，铝现货价格下跌，升贴水上涨 [21] - 9月国内电解铝产量同比小幅增长，环比下降，铝水比例回升，10月预计铝锭日均产量继续增长 [22] - 下游进入旺季但开工率受长假影响有变化，铝加工企业开工率稳定 [22] - 国内主流消费地电解铝锭库存和LME铝库存下降 [22] - 铝价高位震荡，宏观多空交织，基本面供应稳定、需求有韧性、库存去化，预计短期沪铝维持高位震荡，主力合约参考区间20700 - 21300元/吨 [23] 铝合金 - 10月20日，铝合金现货价格持平 [23] - 9月国内再生铝合金锭产量增加，开工率上升，10月行业进入消费旺季预计开工率持平 [24] - 9月需求温和修复但终端需求传导不顺畅，高铝价抑制采购，部分需求提前预支 [25] - 铝合金社会库存下降，部分地区社库接近胀库 [25] - 铸造铝合金跟随铝价区间震荡，成本支撑凸显，供应受原料和政策制约，需求温和复苏，库存去化，预计短期ADC12价格偏强震荡，主力合约参考区间20200 - 20800元/吨，可考虑套利 [26] 锌 - 10月20日，锌现货价格上涨，下游接货积极性差，现货维持贴水低位运行 [26] - 锌矿加工费有变化，1 - 9月锌产业链供应宽松逻辑兑现，但9月以来国内部分冶炼厂冬储使国产TC下行，硫酸价格回落压缩冶炼利润 [27] - 升贴水有变化，初级加工行业开工率回升，整体需求未超预期，国内需求略强于海外，关注后续需求是否步入“强预期”阶段 [28] - 国内社会库存和LME库存累库 [28] - 锌价震荡，供应宽松逻辑逐步兑现但增产幅度或有限，需求未超预期，宏观降息预期支撑锌价，短期或受宏观驱动冲高但基本面弹性有限，主力参考21500 - 22500 [29] 锡 - 10月20日，锡现货价格下跌，升水不变，市场交投略有回暖，当前需求暂时维持弱势 [30] - 9月国内锡矿和锡锭进口量有变化，缅甸进口锡矿量回升，印尼天马公司锡锭出口量低位 [31] - 9月焊锡开工率小幅回暖但传统消费电子等领域需求疲软，终端市场有结构性分化 [32] - LME库存不变，上期所仓单和社会库存减少 [32] - 供应紧张，需求疲软，中美关税有博弈空间，预计短期宏观扰动加大，关注宏观情绪回落买点和缅甸供应恢复情况，近期观点宽幅震荡 [33] 镍 - 截至10月20日，镍现货价格下跌，进口镍均价和升贴水有变化 [33] - 产能扩张周期，精炼镍产量高位，月度排产预计小增 [34] - 电镀下游需求稳定难增长，合金需求较好，不锈钢需求一般，硫酸镍价格有支撑但中期有新增产能 [34][35] - 海外库存高位累积，国内社会库存和保税区库存持稳 [35] - 沪镍盘面震荡偏弱，宏观风险增加，矿端有利多但实质影响有限，成本有支撑但库存累积有压力，中期供给宽松制约价格，主力参考120000 - 126000，关注宏观和印尼政策 [36] 不锈钢 - 截至10月20日，不锈钢现货价格下跌，基差下跌 [37] - 矿价坚挺，镍铁价格区间下移，铬铁市场弱稳运行 [37] - 9月国内不锈钢厂粗钢产量增加，10月排产继续增加 [38] - 社会库存有压力但上周持稳，仓单数量回落 [38] - 不锈钢盘面偏弱，宏观上美联储和国内降息预期升温，原料成本有支撑但镍铁价格走弱，下游旺季需求提振有限，库存压力稍缓，短期偏弱震荡，主力运行区间参考12400 - 12800 [39] 碳酸锂 - 截至10月20日，碳酸锂现货价格上涨，电碳和工碳价差有变化，市场现货流通偏紧 [41] - 9月产量增加，10月16日周度产量增加，增量来自盐湖等新投项目和锂辉石代工，云母产量小幅回落 [41] - 需求乐观，铁锂和三元排产预计环增，9月需求量增加，8月出口量增加 [42] - 9月和10月16日库存有变化，上周全环节去库 [42] - 碳酸锂期货盘面窄幅震荡，主力移仓，进入旺季供需有缺口，周度产量增加，下游需求乐观，原料端有变化，仓单和社会库存去化，价格下方有支撑，短期偏强运行，主力参考7.5 - 7.8万区间 [43] 黑色金属 钢材 - 现货维稳，螺纹基差走强，热卷基差环比走强 [44] - 成本端煤矿开工率和日产低位，原煤和精煤库存去库，铁矿需求高位小幅累库，钢材利润高位下滑 [44] - 1 - 9月铁元素产量同比增幅5%，预计全年增幅收窄，10月以来五大材产量低位运行 [44][45] - 内需预期偏弱但有政策托底，出口维持高位，国庆后表需修复，同比受高基数影响难增加 [45] - 五大材库存下降，预计库存中枢同比增加、环比下降 [46] - 经济偏弱，四季度需求预期悲观，板材需减产去库，成本端碳元素有支撑，铁元素或回落，钢价前期回落压缩利润，关注库存走势，单边观望，可考虑套利和关注卷螺差 [47] 铁矿石 - 截至10月20日，主流矿粉现货价格有变化，期货主力和远月合约下跌，1 - 5价差走强 [48] - 最优交割品为卡粉，各品种基差有数据 [48] - 日均铁水产量、高炉开工率、产能利用率、钢厂盈利率和进口矿日耗有变化 [49] - 截至10月20日，全球发运环比上升，到港量下降，9月月度进口量增加 [50] - 港口库存累库，日均疏港量和钢厂进口矿库存下降 [50] - 铁矿期货震荡偏弱，供给端发运和到港有变化，需求端钢厂利润下滑、铁水回落，库存压力增大，后市因钢价偏弱倒逼铁矿偏弱，单边观望，套利推荐多焦煤空铁矿 [50][51] 焦煤 - 截至10月20日，焦煤期货震荡上涨，山西和蒙煤现货价格有变化 [52] - 截至10月16日和15日，不同样本煤矿产能利用率、产量和库存有变化 [52][53] - 截至10月16日，全样本独立焦化厂和钢厂焦炭日均产量、铁水产量、高炉开工率、产能利用率和钢厂盈利率有变化 [53] - 截至10月16日，焦煤总库存下降，各环节库存有不同变化 [53] - 焦煤期货震荡上涨，现货反弹，供应端主产区煤矿复产但有矿难，进口煤通关下滑，需求端铁水和焦化开工下降后有补库需求，库存端部分环节累库、部分去库，单边短线逢低做多，套利多焦煤空焦炭 [54] 焦炭 - 截至10月20日，焦炭期货震荡上涨，主流焦企提涨第二轮待落地，各地区现货价格和基差有变化 [55] - 全国和部分地区独立焦化厂吨焦盈利有数据 [56] - 截至10月16日，全样本独立焦化厂和钢厂焦炭日均产量、铁水产量、高炉开工率、产能利用率和钢厂盈利率有变化 [56][57] - 截至10月16日，焦炭总库存下降，各环节库存有不同变化 [58] - 焦炭期货震荡上涨，现货提涨待落地，供应端焦煤价格上涨使焦化亏损开工下滑，需求端钢厂铁水和利润回落，库存端部分环节去库、部分累库，单边逢低做多，套利多焦煤空焦炭 [58] 农产品 粕类 - 10月20日，国内豆粕现货价格稳中上涨，成交和开机率有变化，菜粕成交为0，价格上涨，开机率低 [59] - 巴西大豆种植面积占比增加，欧盟油籽和植物油进口量低于去年，美国在贸易谈判中要求韩国增加进口大豆，美国与南美国家就“压榨美国大豆”谈判，美国粮商推出延期定价计划 [59][60][61] - 中美关系主导行情，基本面无指引，中国采购为0，美豆缺乏利多但压榨数据好转，巴西新作播种顺利，国内大豆供应充足，库存高位，预计现货价格难起色，M2601合约在2900附近有支撑，留意到港不确定性，关注1 - 5正套 [61] 生猪 - 现货价格小幅反弹，各地区均价有变化 [62] - 自繁自养和外购仔猪育肥出栏利润下降，生猪出栏均重下降 [62][63] - 近期供需平衡，二育提振猪价反弹，但中长期出栏量增加，供应压力大，政策去产能效果待兑现，盘面逢高空，套利LH3 - 7反套持有 [63] 玉米 - 10月20日，东北、华北和港口玉米现货价格有变化，鲅鱼圈到货和装船需求使贸易商上调收购价 [64] - 广州港口谷物和玉米库存量增加，高粱和大麦库存量有变化 [64] - 东北地区玉米因质量和惜售价格反弹，华北地区因天气和深加工到车情况价格有变化，整体上量减少价格企稳但后续卖压仍存，需求端企业谨慎刚需补库，政策端局部收储规模不大，玉米供强需弱，盘面反弹受限偏弱运行 [66] 白糖 - 9月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量、产糖量增加，累计糖醇比高于去年，原糖价格反弹动能有限，预计维持15 - 16美分/磅波动，9月产销数据中性偏弱，库存同比增加，新糖预售价格低，市场成交放缓，预计震荡偏弱 [67] - 国际上巴西中南部地区甘蔗相关数据有变化，印度2025/26榨季食糖产量预计增加 [67][68] - 国内9月进口食糖和糖浆等有数据变化 [68] - 操作建议维持偏空思路 [67] 棉花 - 新疆机采籽棉收购价格坚挺，郑棉主力合约有成本支撑和套保压力，下游终端需求疲弱但纺企库存不高，棉价区间震荡 [68] - 截至2025年10月17日当周，美棉累计检验量和进度有数据，9月18日当周美陆地棉签约和装运量有变化 [69] - 截至10月20日，郑棉注册仓单和有效预报有变化，全国皮棉到厂均价和纯棉纱价格有变化，纺纱利润减少 [70] 鸡蛋 - 10月20日，全国鸡蛋价格上涨，货源稳定，走货尚可 [71] - 在产蛋鸡存栏量高位，产蛋率和蛋重回升，大码、中码鸡蛋供应充足，小码鸡蛋供应紧俏 [71] - 下游贸易商补货积极性提升，气温降低利于存储，需求端转好拉动价格 [71] - 10月鸡蛋供应相对高位与需求阶段性平淡，价格将震荡走低 [71] 油脂 - 连豆油上涨但涨幅有限，受中美谈判乐观预期、美国生物柴油需求和中国与加拿大谈判、国内贸易商补货情况影响，1月合约报收上涨，现货多小幅上涨，基差稳中下跌 [72] - 截至2025年第42周末，国内棕榈油库存总量增加，合同量减少，24度及以下库存量增加，高度库存量持平 [72] - 10月1 - 15日马来西亚棕榈油产量和出口量有变化，印度9月棕榈油进口量下滑 [73] - 棕榈油有震荡走强机会，关注出口和产量数据，国内大连棕榈油期货窄幅震荡，关注能否突破；豆油短线上涨可能性不大 [73][74] 红枣 - 新疆主灰枣产区订园进程快，部分地区下树，主流价格参考有数据，河北和广东市场到货和价格有变化 [75] - 新季红枣下树，部分客商出售库存回笼资金，下游拿货积极性提高，市场交易氛围提升，价格稳中小幅波动，关注新季定产及开秤价变化 [75] 苹果 - 栖霞、沂源、洛川、渭南等产区晚富士收购和价格情况有差异，部分产区上色不理想，交易情况不同 [76] -

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济和就业受政府“关门”与贸易摩擦冲击，美联储政策降息路径双重特征或强化宽松预期打压美元信用，地缘政治等风险事件频发使投资者对金融属性强的商品货币配置比例上升，贵金属有望重现类似1970年代的牛市行情，价格易涨难跌 [5] - 短期看，10月底韩国APEC会议前特朗普政策和中美贸易谈判有不确定性，若风险缓和黄金有回调风险，但回调整体空间有限，价格暂时转入震荡整理，建议逢低买入 [5] - 白银未来需关注伦敦现货流通紧张缓解情况，短期价格跟随黄金波动，单边操作需谨慎，可观察波动率回落趋势卖出虚值看跌期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情导读 - 上周五以来地缘政治局势缓和、美国贸易摩擦担忧降温，贵金属结束上涨自历史高位回调，周一日盘沪金主力合约AU2512偏弱震荡，收盘价970.32元/克，跌幅1.63%，结束“五连阳”；沪银主力合约AG2512回调幅度更大，收盘报11742元/千克，跌3.99% [1] 驱动分析一 - 上周多重因素使市场风险偏好降低，投资者增持贵金属驱动价格创新高，上周五以来法国政治危机缓和、日本政党结盟、中美同意举行经贸磋商、美国或软化关税问题、美国有望结束“停摆”、特朗普为俄乌停战努力，宏观政治等事件缓和使市场避险情绪降温，贵金属多头力量减退 [3] 驱动分析二 - 本轮白银因期现流通渠道堵塞、伦敦现货流动性枯竭大幅上涨，随着欧美大银行向伦敦市场补充实物库存，白银涨势或放缓，上周五COMEX白银注册仓单为1.716亿盎司，当周下降3.4%，机构或着手化解白银实物流动性紧张问题，伦敦白银拆借和租赁利率及现货升水幅度均有所收敛 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业 节后表需修复，但前期板材累库较多，需钢厂减产缓解库存，价格回落已定价大部分供应过剩预期；成本端碳元素成本有支撑，铁矿石因铁水下降预期或累库，铁元素成本回落；钢价前期回落多已压缩钢厂利润；单边暂观望，1月合约螺纹和热卷预计在3000和3200元附近企稳，转为震荡整理走势；可考虑多碳空铁套利，如多焦煤空热卷操作；热卷产量过高，卷螺差将继续收敛；在钢材产量和库存出清前，钢厂利润将继续收敛 [1] 铁矿石产业 上周铁矿期货延续震荡下跌走势；供给端全球发运量环比回落、45港到港量增加，后续到港均值将下降，中方与BHP谈判形成阶段性成果；需求端钢厂利润率下滑、铁水高位回落、补库需求走弱，节后需求逐步恢复；库存方面港口库存累库、疏港量环比下降、钢厂权益矿库存上升；力拓西芒杜项目预计10月完成首批铁矿石运往港口，较原计划提前约一个月；铁矿由平衡偏紧向偏宽松转变，成材偏弱拖累原料；单边暂时观望，区间参考730 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿，择机逢高买入铁矿2601虚值看跌期权 [4] 焦炭产业 上周焦炭期货震荡上涨，近期期现市场节奏不一致，港口贸易报价反弹，17日主流焦企提涨第二轮；10月1日主流钢厂接受第一轮提涨；供应端焦煤价格触底反弹，焦化调价滞后于焦煤致焦化亏损开工下滑；需求端钢厂铁水产量高位回落、钢价走弱、钢厂利润走低、下游需求旺季不旺；库存端焦化厂和钢厂去库、港口累库，整体库存中位略降，属下游被动去库；近日蒙煤坑口生产减量、山西竞拍上涨、叠加矿难影响引发供应担忧，煤焦触底反弹；投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [6] 焦煤产业 上周焦煤期货呈震荡上涨走势，山西现货竞拍价格回暖，部分煤种明显反弹，蒙煤报价上涨；节后国内焦煤市场小幅下跌后反弹，下游采购补库加大，部分贸易商抄底，动力煤持续反弹，预计焦煤现货将进入上涨趋势；供应端主产区煤矿节后复产、出货好转，近日多处矿难引发供应减量预期；进口煤方面节后蒙煤通关下滑、蒙方坑口产量下降、桑加口岸库存偏低、蒙煤报价上涨；需求端铁水产量小幅回落、焦化开工小幅下降但仍处偏高水平；库存端煤矿、洗煤厂、焦化厂、钢厂累库，港口、口岸去库，整体库存中位略降，下游开始主动补库；单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 螺纹钢现货华东、华南价格分别为3200元/吨、3220元/吨，较前值分别涨10元/吨、跌10元/吨；华北价格为3110元/吨，较前值跌10元/吨；螺纹钢05、10、01合约价格分别为3093元/吨、3132元/吨、3037元/吨，较前值分别跌9元/吨、9元/吨、12元/吨；热卷现货华东、华北、华南价格分别为3270元/吨、3190元/吨、3220元/吨，较前值分别跌10元/吨、持平、跌10元/吨；热卷05、10、01合约价格分别为3224元/吨、3254元/吨、3204元/吨，较前值分别跌9元/吨、持平、跌15元/吨 [1] 成本和利润 钢坯价格2920元/吨，持平；板坯价格3730元/吨，持平；江苏电炉螺纹成本3300元/吨，较前值降7元/吨；江苏转炉螺纹成本3153元/吨，较前值涨13元/吨；华东螺纹利润 - 65元/吨，持平；华北螺纹利润 - 135元/吨，较前值降10元/吨；华南螺纹利润 - 15元/吨，较前值降20元/吨；华东热卷利润持平；华北热卷利润 - 65元/吨，较前值降10元/吨；华南热卷利润 - 25元/吨，持平 [1] 产量 日均铁水产量240.9万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.3%；五大品种钢材产量857.0万吨，较前值降6.4万吨，降幅0.7%；螺纹产量201.2万吨，较前值降2.2万吨，降幅1.1%，其中电炉产量26.4万吨，较前值增3.1万吨，增幅13.5%，转炉产量174.7万吨，较前值降5.4万吨，降幅3.0%；热卷产量321.8万吨，较前值降1.5万吨，降幅0.4% [1] 库存 五大品种钢材库存1582.3万吨，较前值降18.5万吨，降幅1.2%；螺纹库存641.1万吨，较前值降18.6万吨，降幅2.8%；热卷库存419.2万吨，较前值增6.3万吨，增幅1.5% [1] 成交和需求 建材成交量较前值降0.7，降幅6.7%；五大品种表需875.4万吨，较前值增124.0万吨，增幅16.5%；螺纹钢表需219.8万吨，较前值增66.6万吨，增幅43.5%；热卷表需315.6万吨，较前值增20.5万吨，增幅7.0% [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 仓单成本方面，卡粉823.1元/吨，较前值降3.3元/吨，降幅0.4%；PB粉824.9元/吨，持平；巴混粉832.0元/吨，持平；金布巴粉834.9元/吨，持平；01合约基差方面，卡粉52.1元/吨，较前值降0.8元/吨，降幅1.5%；PB粉53.9元/吨，较前值增2.5元/吨，增幅4.9%；巴混粉61.0元/吨，较前值增2.5元/吨，增幅4.3%；金布巴粉63.9元/吨，较前值增2.5元/吨，增幅4.1%；5 - 9价差21.5元/吨，较前值增0.5元/吨，增幅2.4%；9 - 1价差 - 42.5元/吨，持平；1 - 5价差21.0元/吨，较前值降0.5元/吨，降幅2.3% [4] 现货价格与价格指数 日照港卡粉901.0元/吨，较前值降3.0元/吨，降幅0.3%；PB粉778.0元/吨，持平；巴混粉810.0元/吨，持平；金布巴粉733.0元/吨，持平；新交所62%Fe掉期104.9美元/吨，较前值降0.6美元/吨，降幅0.5%；普氏62%Fe106.0美元/吨，较前值降0.3美元/吨，降幅0.2% [4] 供给 45港到港量（周度）3045.8万吨，较前值增437.1万吨，增幅16.8%；全球发运量（周度）3207.5万吨，较前值降71.5万吨，降幅2.2%；全国月度进口总量10522.5万吨，较前值增61.5万吨，增幅0.6% [4] 需求 247家钢厂日均铁水（周度）241.0万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.2%；45港日均疏港量（周度）315.7万吨，较前值降20.7万吨，降幅6.1%；全国生铁月度产量6979.3万吨，较前值降100.5万吨，降幅1.4%；全国粗钢月度产量7736.9万吨，较前值降229.0万吨，降幅2.9% [4] 库存变化 45港库存环比周一（周度）14278.27万吨，较前值增192.1万吨，增幅1.4%；247家钢厂进口矿库存（周度）8982.7万吨，较前值降63.5万吨，降幅0.7%；64家钢厂库存可用天数（周度）21.0天，持平 [4] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 山西准一级湿熄焦（仓单）1561元/吨，持平；日照港准一级湿熄焦（仓单）1603元/吨，较前值降11元/吨，降幅0.7%；焦炭01合约1676元/吨，较前值涨4元/吨，涨幅0.2%；01基差 - 73元/吨，较前值降14元/吨；焦炭05合约1824元/吨，较前值降1元/吨，降幅0.0%；01基差 - 221元/吨，较前值降10元/吨；J01 - J05 - 148元/吨，较前值增4元/吨；钢联焦化利润（周） - 54元/吨，较前值降10元/吨 [6] 供给 全样本焦化厂日均产量65.3万吨，较前值降0.8万吨，降幅1.3%；247家钢厂日均产量241.0万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.2% [6] 需求 247家钢厂铁水产量241.0万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.2% [6] 库存变化 焦炭总库存891.9万吨，较前值降17.9万吨，降幅2.0%；全样本焦化厂焦炭库存57.3万吨，较前值降6.6万吨，降幅10.3%；247家钢厂焦炭库存639.4万吨，较前值降11.4万吨，降幅1.7%；钢厂可用天数11.2天，较前值降0.2天，降幅2.0%；港口库存195.2万吨，较前值增0.1万吨，增幅0.0% [6] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算 - 5.4万吨，较前值降1.0万吨，降幅18.1% [6] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 山西中硫主焦煤（仓单）1300元/吨，持平；蒙5原煤（仓单）1257元/吨，较前值涨10元/吨，涨幅0.8%；焦煤01合约1179元/吨，较前值降7元/吨，降幅0.5%；01基差78元/吨，较前值增17元/吨；焦煤05合约1262元/吨，较前值降8元/吨，降幅0.6%；05基差 - 5元/吨，较前值增18元/吨；JM01 - JM05 - 83元/吨，较前值增2元/吨；样本煤矿利润（周）468元/吨，较前值增2元/吨，涨幅0.4% [6] 上游焦煤价格及价差 焦煤（山西仓单）1300元/吨，持平；焦煤（蒙煤仓单）1257元/吨，较前值涨10元/吨，涨幅0.8% [6] 海外煤炭价格 澳洲峰景到岸价204美元/吨，较前值涨1.3美元/吨，涨幅0.6%；京唐港澳主焦库提价1580元/吨，较前值涨10.0元/吨，涨幅0.6%；广州港澳电煤库提价807元/吨，较前值涨8.1元/吨，涨幅1.0% [6] 供给 原煤产量854.9万吨，较前值增18.2万吨，增幅2.2%；精煤产量438.2万吨，较前值增11.8万吨，增幅2.8% [6] 需求 全样本焦化厂日均产量65.3万吨，较前值降0.8万吨，降幅1.3%；247家钢厂日均产量241.0万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.2% [6] 库存变化 汾渭煤矿精煤库存100.2万吨，较前值降11.0万吨，降幅9.9%；全样本焦化厂焦煤库存997.4万吨，较前值增38.3万吨，增幅4.0%；247家钢厂焦煤库存788.3万吨，较前值增7.2万吨，增幅0.9%；可用天数12.9天，较前值增0.2天，增幅1.9%；港口库存272.7万吨，较前值降22.3万吨，降幅7.6% [6]

| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 叶倩宁 | Z0016628 | 2025年10月20日 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | | | | | | | | 价差 | -29.03 | -0.61 | 26.60% | 13.90% | F期现价差 | | | | | | | | | | | | H期现价差 | -4.77 | -4.58 | 30.70% | 35.10% | 期现价差 | IC期现价差 | -152.87 | 0.50% | 16,67 | 4.50% | -164.68 | 32.16 | IM期现价差 | 70.00% | 7.80% | | 次月-当月 | -43.80 | -29.40 | 0.80% | 6.00% | 李月-崇月 ...