2025 年 11 月 03 日 生猪：中枢或进一步下移 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 资料来源：国泰君安期货 【市场信息】 【趋势强度】 趋势强度：-1 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 格 | | 比 同 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 12530 | | 50 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 12250 | | -100 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 13060 | | 0 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 同 比 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | 11815 | | -65 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末液氯价格大幅下跌致烧碱成本大幅抬升，01合约盘面价格处于亏损状态，估值偏低，烧碱短期成本支撑或有估值修复行情 [3] - 烧碱高产量、高库存格局延续，前期市场持续做空氯碱利润 [3] - 氧化铝投产预期和减产预期对烧碱影响基本抵消，冬季囤货带来的供需缺口有限，非铝下游支撑有限且出口承压，国内供应压力增大 [3] - 长期来看氧化铝减产会导致产业链负反馈，改变格局需依靠供应端减产，应关注后期液氯和低利润背景下供应变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年11月3日，01合约期货价格2310，山东最便宜可交割现货32碱价格780，山东现货32碱折盘面2438，基差128 [1] 现货消息 - 山东液氯市场价降100 - 150元，鲁东槽车出厂补贴100元，鲁西槽车出厂补贴50 - 150元，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴50 - 150元，江苏富强液氯价格降150出厂补贴50 - 1元 [2] 市场状况分析 - 周末液氯价格大幅下跌致烧碱成本大幅抬升，01合约盘面价格亏损估值偏低，短期或有估值修复行情 [3] - 烧碱高产量、高库存格局延续，前期市场做空氯碱利润 [3] - 氧化铝投产与减产预期对烧碱影响相抵，冬季囤货供需缺口有限，非铝下游支撑有限且出口承压，国内供应压力增大 [3] - 长期氧化铝减产会致产业链负反馈，改变格局需供应端减产，关注后期液氯和低利润下供应变化 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [3]

2025 年 11 月 3 日 螺纹钢：板块情绪扰动，宽幅震荡 热轧卷板：板块情绪扰动，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【商务部等 5 部门：支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金】财联社 10 月 29 日电， 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | 昨日收盘价 （元/吨） | 涨跌 （元/吨） | 涨跌幅 （%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | | RB2601 | 3,106 | -15 | -0.48 | | 期 货 | HC2601 | 3,308 | -24 | -0.72 | | | | 昨日成交 （手） | 昨日持仓 （手） | 持仓变动 （手） | | | RB2601 | 985,855 | 1,879,450 | -15,466 | | | HC2601 | 431,109 | 1,470,219 | -3,067 | | | | ...

油脂基本面数据 豆油：美豆反弹，豆棕做扩维持 | | | 【基本面跟踪】 2025 年 11 月 03 日 研 究 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 -0.72% | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 -1.26% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | 8,764 8,128 | -0.49% | 8,654 8,092 | -0.44% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,422 | -1.12% | 9,310 | -1.19% | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 4,205 | -1.29% | | | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 48.62 | -2.07% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 415,447 | -68243 | 392,995 | 1,125 | | | 豆油主力 | 手 | 228,921 | -57,395 | 493,021 | 3 ...

品 新 第 2025 年 11 月 3 日 油:OPEC+停止 202601 增 投资咨询从业资格号:Z0015892 黄柳楠 huangliunan@gtht.com 【国际原油】 WTI12月原油期货收涨 0.41 美元/桶,涨幅 0.68%,报 60.98 美元/桶;布伦特 12月原油期货 收涨 0.07 美元/桶,涨幅 0.11%,报 65.07 美元/桶;SC2512 原油期货收涨 4.20 元/桶,涨幅 0.91%, 报 463.60元/桶。 1、墨西哥湾原油套利 | 目 标币 | 参考基准与炼厂 | | 套利状态与价值 | 市场情况简要分析 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 场 | 配置 | 原油品种 | (美元/桶) | | | | 基准:WTI МЕН | 阿拉伯超轻质 | 关闭:-5.36 | 所有进入 USGC 的 轻质原油套利窗口 均关闭,表明大西 | | | | | | 洋盆地轻质原油相 | | | | | | 对于美国本土基准 | | USGC | | | | WTI MEH 价格过 | | | | | | 高,缺乏进口经济 | | | | | ...

2025 年 11 月 03 日 锌：区间震荡 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 期货研究 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 22355 | undefined | 伦锌 3M 电子盘收 | 3050 | 0.18% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 93564 | -17526 | 伦锌成交量（手） | undefined | -1501 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 116409 | -3349 | 伦锌持仓量（手） | undefined | -43 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | -30 | 10 | LME CASH-3M | 85.57 | -10.45 | | （元/ ...

| | 期货合约 硅铁2601 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 163,466 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 5500 | -50 | 151,902 | | | 期 货 | 硅铁2605 | 5566 | -82 | 1,745 | 7,516 | | | 锰硅2601 | 5772 | -70 | 218,323 | 352,439 | | | 锰硅2605 | 5816 | -74 | 13,655 | 39,646 | | | 项 目 | | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现 货 | 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 | | | 5250 | - | 元/吨 | | | 硅锰:FeMn65Si17:内蒙 | | | 5660 | -20.0 | 元/吨 | | | 锰矿:Mn44块 | | | 39.8 | - | 元/吨度 | | | 兰炭:小料:神木 | | | 760 | - | 元/吨 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍受冶炼端累库压制，但矿端不确定性提供支撑 [2][4] - 不锈钢价格在低位进行窄幅震荡运行 [2][4] - 碳酸锂因复产预期制约上方空间，呈区间震荡态势 [2][7] - 工业硅仓单去化，底部有支撑 [2][12] - 多晶硅受情绪提振，盘面上涨 [2][12] 各品种总结 镍和不锈钢 - **基本面数据**：沪镍主力收盘价120,590元，较T - 1跌390元；不锈钢主力收盘价12,655元，较T - 1跌70元等多项数据体现价格和成交量变化 [4] - **宏观及行业新闻**：印尼林业工作组接管超148公顷镍矿区，预计影响产量约600金属吨/月；中国暂停对俄铜和镍非官方补贴；印尼制裁190家采矿公司；印尼发布矿山审批法规；特朗普宣称或对中国加征关税并实施出口管制 [4][5][6] - **趋势强度**：镍和不锈钢趋势强度均为0，呈中性 [6] 碳酸锂 - **基本面数据**：2511合约收盘价79,300元，较T - 1跌2,540元；2601合约收盘价80,780元，较T - 1跌2,620元等多项数据展示价格、成交量、持仓量及基差变化 [7] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；10月国内磷酸铁锂产量达39.57万吨，环比增11.21%，预计11月产量攀升至40.56万吨 [7][8][10] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0，呈中性 [10] 工业硅和多晶硅 - **基本面数据**：Si2601收盘价9,100元/吨，较T - 1跌55元；PS2601收盘价56,410元/吨，较T - 1涨1,460元等多项数据体现价格、成交量、持仓量、基差及利润等情况 [12] - **宏观及行业新闻**：广东省136号文增量竞价结果公示，46.5亿电量纳入分布式光伏机制规模，明确竞价范围、电量规模、比例及上下限 [13][14] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为0，呈中性；多晶硅趋势强度为1，偏强 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场在利多落地时冲高回落，“十五五”指明中期宏观“量增、质升”趋势，市场牛市趋势未打破，但短期股市在4000点位置估值不便宜，市场交投数据与股指走升背离，资金观望情绪浓，缺乏利多时估值扩张受限，行情或横盘，风格将更均衡 [1][2] - 关注国内经济数据、政策预期等因素 [3] - 短线策略日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定；趋势策略采用区间思路、回调做多，预计IF2511核心运行区间4502 - 4734点，IH2511核心运行区间2941 - 3077点，IC2511核心运行区间7072 - 7546点，IM2511核心运行区间7179 - 7663点；品种策略因趋势不明显建议观望 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 现货市场回顾 - 上周全球股指涨跌互现，日经225涨幅6.31%居前，俄罗斯RTS持平，中证1000指数跌幅0.97% [8][9] - 2025年以来各大指数多数上涨，创业板指涨幅48.8%居前，上证50涨幅12.2% [14] - 上周市场各主要指数多数上涨，中小板指涨幅0.87%居前，上证50跌幅1.12% [11][13] - 上周沪深300指数行业涨跌互现，沪深300电信涨幅5.6%居前；中证500指数行业涨跌互现，中证500公用涨幅2.27%居前 [16] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IC涨幅最大、振幅最大 [13][14] - 股指期货成交量和持仓量回升 [20] - 展示了股指期货主力合约基差（期货 - 现货）走势和跨品种走势 [20] 指数估值跟踪 - 截止到10月31日，沪深300指数市盈率（TTM）为14.11倍，上证50指数市盈率（TTM）为11.77倍，中证500指数市盈率（TTM）为33.4倍，中证1000指数市盈率（TTM）为47.53倍 [21][23] 市场资金面回顾 - 展示两市融资余额、新成立偏股基金份额、上周资金利率价格、上周央行净投放情况 [25]

金银周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476 日期：2025年11月2日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 黄金：高位调整；白银：关注海外现货矛盾 强弱分析：黄金中性、白银中性 价格区间：890-950元/克、11700-11000元/千克 Special report on Guotai Junan Futures 数据来源：Wind、国泰君安期货研究所 注：成交量取一周日均成交量，持仓量取一周最后交易日的持仓量。2020年1月1日起，上期所成交及持仓量均改为单边。 注：沪银一手交易单位是15千克，COMEX白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155千克）；沪金一手交易单位是1千克，COMEX黄金一手交易单位是100金衡盎司 （折合约3.11千克）。 数据来源：Wind、国泰君安期货研究所 第 3 页 注：沪银及沪金库存单位均为千克，COMEX白银及黄金库存单位均为金衡盎司。 交易面（价格 ...