报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年9月10日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货震荡整理、黄金期货偏强宽幅震荡并创新高、部分期货品种偏弱震荡等[2] 根据相关目录分别总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出IF2509、IH2509、IC2509、IM2509阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约T2512和三十年期国债期货主力合约TL2512大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [2] - 黄金期货主力合约AU2510大概率偏强宽幅震荡，将创新高，给出支撑位和阻力位 [2] - 白银、工业硅、螺纹钢、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、多晶硅、碳酸锂、甲醇、豆粕期货大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位；铜期货震荡整理，铝期货偏强震荡，原油期货偏强震荡，分别给出支撑位和阻力位 [2][3][6] 宏观资讯和交易提示 - 我国“十四五”制造业增加值增量预计达8万亿元，占全球比重近30%，5G基站达459.8万个等 [7] - 《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》提出20条举措，2030年体育产业总规模超7万亿元 [7] - 市场监管总局关注外卖平台补贴争议，将督促平台合理控制补贴等 [8] - 美国非农就业人数下修91.1万，或为美联储降息奠定基础 [8] - 法国借贷成本超意大利，美韩投资基金细节谈判陷入僵局等 [8][9] 商品期货相关信息 - 广期所调整多晶硅期货PS2511合约交易手续费，限制工业硅和多晶硅期货单日开仓量 [9] - 上期所公布胶版印刷纸期货合约挂牌基准价 [10] - 国际贵金属期货普遍收跌，原油期货收涨，美国能源信息署调整油价预测 [10] - 伦敦基本金属多数下跌，人民币和美元汇率有变动 [10][11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9月9日各股指期货主力合约低开后震荡下行，给出收盘价、涨跌幅、最高最低价及支撑阻力位情况 [12][13] - 9月10日股指期货震荡整理，给出各合约阻力位和支撑位；预期9月各主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [16] 国债期货 - 9月9日十年期和三十年期国债期货主力合约低开后震荡下行，国债期货收盘全线下跌，央行开展逆回购操作，资金面有变动 [35][38] - 9月10日十年期和三十年期国债期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [36][39] 黄金期货 - 9月9日黄金期货主力合约高开后震荡上行，收盘价上涨，创新高但未突破历史最高点，支撑位明显 [40] - 预期9月黄金期货主力连续合约震荡偏强，将创新高，9月10日主力合约偏强宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [41] 白银期货 - 9月9日白银期货主力合约高开后小幅偏强震荡，收盘价上涨，支撑位明显 [47] - 预期9月白银期货主力连续合约震荡偏强，将创新高，9月10日主力合约偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [47] 其他期货 - 9月9日各期货主力合约有不同表现，如铜期货震荡整理、铝期货小幅震荡上行等 [52][56] - 预期9月各期货主力连续合约有不同走势，如铜期货偏强宽幅震荡、氧化铝期货偏弱宽幅震荡等；9月10日各主力合约有不同走势，如铜期货震荡整理、白银期货偏弱震荡等，分别给出支撑位和阻力位 [52][66]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析 认为短期部分品种有反弹或震荡机会 中长期部分品种面临需求弱势或供应压力等问题 如PX短期或反弹但四季度仍偏弱 PVC趋势有压力等 [12][84] 各品种总结 对二甲苯（PX） - 短期因装置开工下降呈紧平衡格局或有反弹 中长期需求弱势 四季度仍偏弱 单边回调多 区间6590 - 6780 跨期11 - 01正套 1 - 5反套 跨品种多PX空EB等 [12] - 9月9日亚洲对二甲苯价格上涨 受潜在生产中断提振 但下游需求低迷 价格上涨可能不持续 [6][10] 精对苯二甲酸（PTA） - 处于供需紧平衡格局 周内库存去化 但市场担忧装置重启和投产 现货供应充足 基差月差偏弱运行 [13] - 9月10日现货价格维持在4605元/吨 主流基差在01 - 63 [11] 乙二醇（MEG） - 单边趋势偏弱 下方空间暂时有限 逢低多 9 - 10月供应端增量预计有限 [13] - 9月8 - 14日主港计划到货总数约为9.3万吨 山东一套90万吨/年新装置计划月底前后投料试车 [11] 橡胶 - 宽幅震荡 9月整体订单稳中偏强 对轮胎企业排产有支撑 但出口订单有压力 企业开工提升可能性不大 [14][17] 合成橡胶 - 基本面估值区间内震荡 短期资金流离场致回调 中期基本面压力增加但部分预期有支撑 [21] - 9月3日丁二烯华东港口库存增加 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量增长 [20] 沥青 - 窄幅震荡 本周国内沥青周度总产量环比和同比均增加 厂库多数累库 社会库多数去库 [22][37] 线性低密度聚乙烯（LLDPE） - 中期震荡行情 需求因农膜行业旺季备货好转 9月底镇海炼化检修或缓解供应压力 库存同比偏低且本周小幅去库 [38][39] 聚丙烯（PP） - 短期震荡 中期趋势有压力 短期需求环比改善但成本端偏弱 供应端压力将增加 [42][43] 烧碱 - 市场宽幅震荡 上涨驱动不足 出口方面供应充足利润无法扩张 氧化铝方面高产量高库存压缩利润 [46][48] 纸浆 - 震荡运行 8月进口量下滑 外盘报价坚挺 但国内期现市场背道而驰 下游需求旺季表现不佳 [52][56] 玻璃 - 原片价格平稳 国内浮法玻璃市场稳中探涨 各地市场交易氛围有差异 [57][58] 甲醇 - 震荡运行 短期区间震荡 上方受供应端压力抑制 下方有基本面好转预期和政策支撑 [60][63] 尿素 - 弱势运行 短期震荡承压 趋势仍偏弱 出口增量难弥补内需转弱问题 [65][68] 苯乙烯 - 中期偏空 能化反内卷概念重提 原油成本端中枢下移 短期纯苯、苯乙烯下方空间打开 [69][70] 纯碱 - 现货市场变化不大 国内纯碱市场延续弱势 价格成交灵活 下游企业需求一般 [71][73] 液化石油气（LPG）和丙烯 - LPG地缘风险升温油价上行 丙烯供应装置波动现货成交走高 [75] - 9月9日10、11月CP纸货丙烷和丁烷价格上涨 [80] 聚氯乙烯（PVC） - 趋势有压力 基本面供应维持高开工 内需偏弱 库存累库 仓单上升多头接货压力增大 [84] 燃料油和低硫燃料油 - 燃料油小幅反弹 短期调整走势 低硫燃料油相对高硫偏弱 外盘现货高低硫价差收窄 [87] 集运指数（欧线） - 震荡承压 即期运费中枢下探 10、11月运力有变化 预计9 - 10月运费仍下降 不同合约有不同表现 [89][99] 短纤和瓶片 - 短纤和瓶片短期反弹 短纤期货跟随原料反弹 现货工厂报价维稳 瓶片工厂报价多稳 个别下调 [103][104] 胶版印刷纸 - 关注双胶纸期货上市 山东和广东市场价格稳定 双胶纸期货上市临近 业者观望心态增加 [106][108] 纯苯 - 偏弱震荡 9月8日江苏纯苯港口样本商业库存去库 山东纯苯非长协成交量价格下跌 [109][110]

白银：金银比上行 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 商 品 研 究 2025 年 9 月 10 日 黄金：下修非农就业 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金2510 | 822.86 | 0.89% | #N/A | #N/A | | | 黄金T+D | 820.77 | 1.12% | #N/A | #N/A | | | Comex黄金2510 | 3677.60 | 1.04% | - | | | | 伦敦金现货 | #N/A | #N/A | - | - | | | 沪银2510 | 9813 | 0.01% | #N/A | #N/A | | 价 格 | 白银T+D | 9798 | 0.10% | #N/A | #N ...

商 品 研 究 2025 年 9 月 10 日 纯碱：现货市场变化不大 | | | 【基本面跟踪】 纯碱基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SA2601 | 1,278 | -0.62% | 1,103,470 | 22,953 | | 价 差 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 01合约基差 | -78 | | -93 | | | | 01-05合约价差 | -80 | | -80 | | | 重要现货价 | 华 北 | 昨日价格 1300 | （元/吨） | 前日价格 1300 | （元/吨） | | 格 | 华 东 | 1200 | | 1200 | | | | 华 中 | 1200 | | 1200 | | 【趋势强度】 纯碱趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示 最看空，2 表示最看多。 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 资料来源：卓创资讯 ...

2025 年 9 月 10 日 硅铁：市场情绪扰动，宽幅震荡 锰硅：市场情绪扰动，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 1.铁合金在线：9 月 9 日硅铁 72#：陕西 5150-5250，宁夏 5200-5250，青海 5200-5250（+50）， 甘肃 5200-5300，内蒙 5250-5350；75#硅铁：陕西 5900，宁夏 5700-5800（-100），青海 5800， 甘肃 5800-5850，内蒙 5800-5850（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁 FOB：72#1040-1060， 75#1100-1130（美元/吨，含税）。硅锰 6517#北方报价 5650-5750 元/吨；南方报价 5700-5800 元 /吨（+50）。（现金出厂含税报价） 2.铁合金在线：江苏某大型钢厂敲定 75B 硅铁采购价为 5750 元/吨承兑。 3.铁合金在线：河北某大型钢铁集团 9 月硅锰招标 17000 吨，较 8 月增量 900 吨。其中：承钢 4000 吨、张宣高科 700 吨、唐钢新区 4000 吨、石钢特殊钢 400 吨、邯钢集团 4 ...

2025 年 09 月 10 日 锌：震荡盘整 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 【新闻】 1. 美国非农年度修正比预期还差，下修 91.1 万，美联储降息压力加大。根据美国政府周二公布的初步 基准修订数据，截至 3 月的一年间的非农就业人数下修 91.1 万，相当于每月平均少增加近 7.6 万。这是自 2000 年以来的最大下修。更多的就业市场疲软迹象将为特朗普推动美联储降息的论点增添新理由。本次年 度修正加剧了人们对经济健康状况的担忧，也让劳工统计数据的可信度受到质疑。数据发布后，黄金先涨 后跌，美债收益率随后走高。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 22125 | -0.65% | 伦锌 3M 电子盘收 | 287 ...

2025 年 09 月 10 日 铅：价格震荡 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铅主力收盘价 | 16930 | 0.21% | 伦铅 3M 电子盘收 | 1990 | 0.10% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪铅主力成交量 | 30476 | -10182 | 伦铅成交量（手） | 3368 | -2242 | | （手） | | | | | | | 沪铅主力持仓量 | 49701 | 817 | 伦铅持仓量（手） | 156391 | -1110 | | （手） | | | | | | | 上海 1# 铅升贴水 | -35 | 0 | LME CASH-3M 升 | -43.36 | 0.12 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | PB00-PB01（元/吨） | -60 | 10 | 进口升贴水（美 | 110 ...

2025 年 9 月 10 日 商 品 研 究 碳酸锂：大厂复产进度超预期，弱势运行 | | 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi@gtht.com | | --- | --- | --- | | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | liuhongru@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 碳酸锂基本面数据 | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2509合约（收盘价） | 72,820 | -2,440 | -460 | -6,440 | -3,820 | 11,860 | | | | 2509合约（成交量） | 183 | -93 | -697 | -19,389 | -144,951 | -65,148 | | | | 2509合约（持仓量） | 1,351 | -754 | -6,343 | -32,694 | -148,138 | -186,679 | | ...

棕榈油：基本面驱动不足，关注 MPOB 报告 豆油：美豆区间震荡，豆油题材有限 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 9,480 | 涨跌幅 1.72% | 收盘价 （夜盘） 9,378 | 涨跌幅 -1.08% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | 8,454 | 0.40% | 8,354 | -1.18% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,980 | 0.50% | 9,831 | -1.49% | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 4,481 | -0.61% | 4,440 | -0.87% | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 50.39 | -2.10% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 7 3 | -14 | 1,108 | -30 | | | 豆油主力 | 手 | 145 | -97 | 1,952 | -794 | | ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-09-10 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究 1 期货研究 2025-09-10 所长 早读 今 日 发 现 美国非农年度下修 91.1 万大低预期 观点分享： 根据美国政府周二公布的初步基准修订数据，截至 3 月的一年间的非农就业人数下修 91.1 万，每月平均少增加近 7.6 万。按 1.71 亿劳动力总数计算，本次修订约占 0.6%。这是 自 2000 年以来的最大下修幅度。市场的预期为 68.2 万。之前多位经济学家预计下修可能接 近 80 万，美国财长贝森特也认为会达 80 万。然而，最终的下修幅度比市场普遍预期的还要 糟糕。分行业和部门来看，几乎所有行业的就业人数均被下调，只有交通运输与仓储以及公 用事业小幅上调。几乎所有修订都集中在私营部门。本次年度修正加剧了人们对经济健康状 况的担忧，让劳工统计数据的可信度受到质疑，也加大了美联储降息的压力。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 双胶纸 | ★★★★ | 双胶纸首日策略：基本面相对过剩，基准价偏低打开双边操作空间。从基本面来看的话，供 应过剩是相对确定性的 ...