报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外开工维持高位，中国到港压力大，港口库存快速累积，下游MTO方面部分检修计划待兑现，港口短期现实偏弱；内地煤头甲醇短期检修，供应下滑，传统下游虽甲醛季节性淡季，但MTBE及醋酸开工尚可，需求韧性足，工厂库存压力不大，呈现内地强于港口的格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货与主力期货基差、不同合约间跨期价差等图表展示，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [6][8][20] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇与CFR中国进口价差等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [24][25][29] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [32][33][35] 地区价差 - 展示鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间甲醇价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [37][45][48] 传统下游利润 - 涵盖山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [49][55][57] 策略 - 单边：09合约逢高做空套保 [3] - 跨期：MA09 - 01跨期价差逢高做反套 [3] - 跨品种：无 [3] 市场数据 内地数据 - 动力煤价格：Q5500鄂尔多斯动力煤440元/吨（+15） [1] - 生产利润：内蒙煤制甲醇生产利润618元/吨（-30） [1] - 甲醇价格：内蒙北线1973元/吨（+0），内蒙南线1990元/吨（+0），山东临沂2285元/吨（+8），河南2170元/吨（+5），河北2190元/吨（+0） [1] - 基差：内蒙北线基差200元/吨（-6），鲁南基差112元/吨（+2），河南基差 - 3元/吨（-1），河北基差77元/吨（-6） [1] - 工厂库存：隆众内地工厂库存352340吨（-4560），西北工厂库存218000吨（-10000） [1] - 待发订单：隆众内地工厂待发订单243119吨（+21879），西北工厂待发订单113600吨（+13600） [1] 港口数据 - 甲醇价格：太仓甲醇2390元/吨（+8），常州甲醇2390元/吨，广东甲醇2390元/吨（+0） [2] - 基差：太仓基差17元/吨（+2），广东基差17元/吨（-6） [2] - 进口价格：CFR中国275美元/吨（-2），华东进口价差 - 35元/吨（+14） [2] - 港口库存：隆众港口总库存790200吨（+71300），江苏港口库存454000吨（+59000），浙江港口库存180000吨（+4500），广东港口库存106000吨（-6000） [2] - 下游开工率：下游MTO开工率85.10%（+0.27%） [2] 地区价差数据 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 3元/吨（+0），太仓 - 内蒙 - 550价差 - 133元/吨（+8），太仓 - 鲁南 - 250价差 - 145元/吨（+1），鲁南 - 太仓 - 100价差 - 205元/吨（-1），广东 - 华东 - 180价差 - 180元/吨（-8），华东 - 川渝 - 200价差 - 10元/吨（+8） [2]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业投资评级均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格稳定，需关注产区早熟品种价格走势及天气情况 [4] - 红枣处于年度消费低位，期现货价格历史低位，库存高位，追多需谨慎，要紧密关注新季红枣长势情况 [8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7835元/吨，较前一日变动 -5元/吨，幅度 -0.06% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格3.95元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP10 + 65，较前一日变动 +5；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP10 + 1765，较前一日变动 +5 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10380元/吨，较前一日变动 +15元/吨，幅度 +0.14% [6] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤，较前一日变动 +0.00元/公斤，现货基差CJ01 - 1780，较前一日变动 -15 [6] 近期市场资讯 苹果 - 苹果市场库存货源交易氛围一般，西部个别产区走货略好转，早熟果上量有限，山东产区客商拿货谨慎，销区市场走货一般，受消暑类水果冲击 [2] 红枣 - 新疆灰枣主产区枣树进入生理落果阶段，未出现集中落果，气温适宜坐果，部分枣园一茬花坐果一般，销区市场处于传统淡季，时令水果冲击大 [6][7] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价收跌，产区库存交易稳定，早熟果上市量有限，收购价高，库存处于近五年低值 [3] - 产区方面，山东产区部分持货商及果农急售，价格下调成交有限；陕西产区交投稳淡，剩余货源有限；甘肃产区走货放缓；副产区基本清库 [3] - 销区方面，广东批发市场到车数量下降，应季水果冲击明显，终端消化放缓，批发商按需拿货 [3] 红枣 - 红枣期货昨日收涨，二茬花处生理性落果期，市场对新季产量预期有分歧，关注二三茬花坐果情况 [7] - 销区市场库存处于近年来高位，处于传统淡季，时令水果供应增加，红枣价格上涨后下游按需采购 [7] 策略 苹果 - 维持中性策略，因产地库存低位，新产季产量预期变化不大，预计短期价格稳定，关注早熟品种价格和天气 [4] 红枣 - 维持中性策略，因处于消费低位，库存高位，追多需谨慎，关注新季红枣长势 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯期货升水，下游需求坚挺使港口库存高位回落，但供应端压力仍存，加工费弱势盘整；苯乙烯港口库存加速上升，基差走弱，供应高开工，需求端部分产品库存压力大 [3] - 策略上，纯苯观望、苯乙烯逢高做空套保；近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货逢高做反套，EB2508 - 2509、EB2509 - 2510跨期反套；EB - BZ价差逢高做缩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 202元/吨（+4），华东纯苯现货 - M2价差 - 85元/吨（+5元/吨）；苯乙烯主力基差116元/吨（-61元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费160美元/吨（+2美元/吨），纯苯FOB韩国加工费143美元/吨（+2美元/吨），纯苯美韩价差128.9美元/吨（-24.1美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 54元/吨（-87元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存16.40万吨（-1.00万吨）；苯乙烯华东港口库存138500吨（+27000吨），苯乙烯华东商业库存45000吨（+6000吨） [1] - 纯苯开工情况未提及；苯乙烯开工率78.3%（-0.9%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润324元/吨（+119元/吨），PS生产利润 - 126元/吨（+69元/吨），ABS生产利润490元/吨（+77元/吨） [2] - EPS开工率53.18%（+2.12%），PS开工率50.60%（-0.50%），ABS开工率65.90%（+0.90%），下游开工季节性低位 [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1818元/吨（+42），酚酮生产利润 - 667元/吨（+0），苯胺生产利润 - 97元/吨（+74），己二酸生产利润 - 1428元/吨（-14） [1] - 己内酰胺开工率91.72%（-4.00%），苯酚开工率81.00%（+3.00%），苯胺开工率75.86%（+4.96%），己二酸开工率64.80%（-0.90%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年7月16日，上证50ETF期权成交量为129.89万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为161.27万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为173.78万张，深证100ETF期权成交量为9.19万张，创业板ETF期权成交量为154.73万张，上证50股指期权成交量为4.24万张，沪深300股指期权成交量为9.69万张，中证1000期权总成交量为25.56万张[1][20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.83，环比变动为+0.01；持仓量PCR报1.02，环比变动为 - 0.05 - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.69，环比变动为+0.04；持仓量PCR报0.95，环比变动为 - 0.03 - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.70，环比变动为 - 0.10；持仓量PCR报1.13，环比变动为 - 0.01 - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.58，环比变动为+0.10；持仓量PCR报0.87，环比变动为 - 0.06 - 创业板ETF期权成交额PCR报0.49，环比变动为+0.03；持仓量PCR报1.10，环比变动为 - 0.03 - 上证50股指期权成交额PCR报0.67，环比变动为+0.07；持仓量PCR报0.57，环比变动为 - 0.02 - 沪深300股指期权成交额PCR报0.52，环比变动为+0.02；持仓量PCR报0.72，环比变动为 - 0.02 - 中证1000股指期权成交额PCR报0.56，环比变动为 - 0.16；持仓量PCR报1.01，环比变动为+0.02 [2][29] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报14.99%，环比变动为 - 0.10% - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报15.20%，环比变动为 - 0.39% - 中证500ETF期权（沪市）VIX报19.72%，环比变动为 - 0.14% - 深证100ETF期权VIX报18.64%，环比变动为+0.05% - 创业板ETF期权VIX报23.10%，环比变动为+0.03% - 上证50股指期权VIX报16.74%，环比变动为 - 0.21% - 沪深300股指期权VIX报16.65%，环比变动为 - 0.24% - 中证1000股指期权VIX报20.80%，环比变动为 - 0.61% [3][45]

报告行业投资评级 - 铜：中性 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：暂缓 [7] 报告的核心观点 - 本周沪铜价格震荡走低，因Comex对LME价差在特朗普关税政策影响下扩大，非美国市场铜价走低，国内铜价受抑制、社库累高，操作上观望 [7] 相关目录总结 期货行情 - 2025年7月16日，沪铜主力合约开于77960元/吨，收于77980元/吨，较前一交易日收盘跌0.14%；夜盘开于77810元/吨，收于77950元/吨，较昨日午后收盘降0.01% [1] 现货情况 - SMM数据显示1电解铜现货对2508合约报价升水70 - 120元/吨，均价95元/吨，较前日下跌40元/吨，现货价格区间为77970 - 78150元/吨 [2] - 沪铜早盘从78080元/吨下行，多次探底77900元/吨后回升，午盘收于78030元/吨，当月进口亏损约500元/吨 [2] - 平水铜因货源紧张维持70 - 100元/吨升水，贵溪等优质铜升水100 - 130元/吨，湿法铜价格持稳，俄罗斯铜以贴水100元/吨成交 [2] - 预计交割期间仓单流出有限，短期现货价格将保持坚挺，但地区价差可能扩大，常州等地成交价或继续回落 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 美国6月PPI年率录得2.3%，为2024年9月以来新低，市场预期为2.5%；月率录得0%，为1月以来新低，市场预期为0.2%，因服务业价格下降 [3] - 特朗普展示解雇美联储主席鲍威尔的信函草稿并征求意见，交易员认为九月美联储降息可能性超50% [3] - 欧盟提出近2万亿欧元（2.3万亿美元）预算案应对挑战 [3] 国内 - 今年二季度国内生产总值绝对额为341778亿元，比上年同期增长5.2% [3] 矿端 - 7月16日，智利矿业公司安托法加斯塔2025年第二季度铜产量为160100吨，环比增长3%，上半年产量为314900吨，同比增长11% [4] - 2025年第二季度黄金产量为48300盎司，环比增长13%，上半年产量为91200盎司，同比增长36% [4] 冶炼及进口 - 7月16日，WBMS报告显示2025年5月全球精炼铜产量为237.75万吨，消费量为229.33万吨，供应过剩8.42万吨；1 - 5月产量为1129.79万吨，消费量为1103.44万吨，供应过剩26.34万吨 [5] - 2025年5月全球铜精矿产量为157.52万吨，1 - 5月为770.03万吨 [5] - 7月16日，自由港印尼分公司预计2025年铜精矿产量达296.4万吨，出口145万吨，产量预估低于此前的329万吨 [5] 消费 - 7月16日，调研国内31家铜杆生产企业和6家贸易商，当日铜杆订单量为1.4万吨，较上一交易日减少0.14万吨，环比减少9.38% [6] - 其中精铜杆订单量为1.18万吨，较上一交易日减少0.08万吨；再生铜杆订单量为0.22万吨，较上一交易日减少0.06万吨，环比减少21.35%，实际成交价格77800 - 77900元/吨自提，77850 - 78000元/吨送到 [6] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日变化850吨至121000吨，SHFE仓单较前一交易日变化109吨至50242吨 [6] - 7月14日国内市场电解铜现货库14.76万吨，较此前一周变化0.39万吨 [6] 表格数据 |项目|今日（2025 - 07 - 17）|昨日（2025 - 07 - 16）|上周（2025 - 07 - 10）|一个月（2025 - 06 - 17）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)<br>SMM：1铜<br>升水铜<br>平水铜<br>湿法铜<br>洋山溢价<br>LME（0 - 3）|95<br>110<br>85<br>15<br>66<br>- 48|135<br>165<br>110<br>15<br>66<br>- 62|70<br>95<br>40<br>- 40<br>65<br>51|30<br>70<br>5<br>- 70<br>60<br>73| |库存<br>LME<br>SHFE<br>COMEX|121000<br>81462<br>216149|110475<br> - <br>214507|107125<br>84589<br>201203|107325<br> - <br>177850| |仓单<br>SHFE仓单<br>LME注销仓单占比|50242<br>11.43%|50133<br>14.48%|21336<br>36.20%|47051<br>55.58%| |套利<br>CU10 - CU08连三 - 近月<br>CU09 - CU08主力 - 近月<br>CU09/AL09<br>CU09/ZN09<br>进口盈利<br>沪伦比（主力）| - 80<br>0<br>3.81<br>3.54<br>- 221<br>8.09|50<br>180<br>3.82<br>3.54<br>- 131<br>8.13| - 680<br>- 280<br>3.82<br>3.54<br>- 679<br>8.24| - 570<br>- 160<br>3.85<br>3.60<br>- 912<br>8.09| [26][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月16日召开全方位扩大国内需求调研协商座谈会，强调围绕扩大内需重点问题形成研究成果并做好转化；同日国务院常务会议研究多项工作并审议通过相关条例草案；行业方面，国际油价小幅震荡、PTA价格回落，聚酯和PX开工率止跌，一、二线城市商品房销售处近年低位，暑期国内航班班次增加 [1][2][3][4] 各部分总结 中观事件总览 - 生产行业关注内需调研展开，7月16日在京召开全方位扩大国内需求调研协商座谈会，王沪宁强调围绕扩大内需重点问题做好成果转化 [1] - 服务行业关注新出入境政策推进，7月16日国务院常务会议审议通过《国务院关于修改〈中华人民共和国外国人入境出境管理条例〉的决定（草案）》 [1] 行业总览 - 上游：能源领域国际油价小幅震荡，化工领域PTA价格回落 [2] - 中游：化工领域聚酯、PX开工率止回落 [3] - 下游：地产方面一、二线城市商品房销售处近年低位，服务方面暑期国内航班班次增加 [4] 行业信用利差跟踪（7月17日更新） - 农牧渔林、采掘、化工等多个行业信用利差有不同程度变化，部分行业分位数为0 [50] 重点行业价格指标跟踪（7月15日更新） - 农业中玉米、鸡蛋等产品现货价有不同同比变化，如玉米现货价同比-1.21% [51] - 有色金属中铜、锌等现货价有不同同比变化，如铜现货价同比-2.12% [51] - 黑色金属、非金属、能源、化工、地产等行业相关产品价格也有不同同比变化，如铁矿石现货价同比3.99% [51]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2025年7月16日各板块市场流动性情况，包括股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块的成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况[1][2] 各目录总结 一、板块流动性 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][8] 二、股指板块 展示股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况及走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][10] 三、国债板块 展示国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况及走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][20] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 展示金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][28] 五、能源化工板块 展示能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][37] 六、农产品板块 展示农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][47] 七、黑色建材板块 展示黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][56]

报告行业投资评级 - 铝：谨慎偏多；氧化铝：谨慎偏空；铝合金：谨慎偏多 [7] - 套利策略：沪铝正套、多AD11空AL11 [7] 报告的核心观点 - 电解铝当下处于季节性淡季，下游开工率回落，社会库存开始累库但绝对值仍处历年最低，宏观暂时向好，铝冶炼利润在淡季扩大，进一步上涨需宏观与微观共振，累库致价格回调可布局长线多单，长期供给受限消费稳增长 [3] - 氧化铝供应微过剩，总库存累库提速，仓单预计持续增加，成本端铝土矿报价下调，国内矿库存充足，冶炼利润仍在，长期过剩预期不改 [4][5] - 铝合金正值消费淡季，盘面价格随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本支撑价格，11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 铝 - 现货：2025年7月16日长江A00铝价20520元/吨，较上日涨10元/吨，升贴水涨50元/吨至100元/吨；中原A00铝价20380元/吨，升贴水涨40元/吨至 - 50元/吨；佛山A00铝价20510元/吨，升贴水涨40元/吨至80元/吨 [1] - 期货：2025年7月16日沪铝主力合约开于20415元/吨，收于20475元/吨，涨85元/吨，涨幅0.42%，最高价20480元/吨，最低价20370元/吨，成交73249手，较上日减少30346手，持仓194458手，较上日减少10736手 [1] - 库存：截至2025年7月14日，国内电解铝锭社会库存50.1万吨；截至7月16日，LME铝库存423525吨，较前一日增加6550吨 [1] 氧化铝 - 现货：2025年7月16日山西价格3165元/吨，山东价格3150元/吨，广西价格3250元/吨，澳洲氧化铝FOB价格366美元/吨 [2] - 期货：2025年7月16日氧化铝主力合约开于3175元/吨，收于3111元/吨，跌50元/吨，跌幅 - 1.58%，最高价3188元/吨，最低价3094元/吨，成交362485手，较上日减少21463手，持仓239364手，较上日增加6732手 [2] 铝合金 - 价格：2025年7月16日保太民用生铝采购价格15100元/吨，机械生铝采购价格15300元/吨，价格环比持平；ADC12保太报价19500元/吨，价格环比持平，华东地区ADC12 - A00价差 - 920元/吨 [2] - 库存：社会库存3.14万吨，周度环比增加0.25万吨，厂内库存7.09万吨，周度环比减少0.79万吨，总库存10.23万吨，周度环比减少0.54万吨 [2] 市场分析 电解铝 - 季节性淡季明显，下游开工率回落，铝棒和铝板带箔产量下降，加工费亏损，社会库存累库但绝对值低，宏观向好，铝冶炼利润扩大，累库回调可布局长线多单，长期供给受限消费稳增长 [3] 氧化铝 - 供应微过剩，总库存累库提速，仓单预计增加，成本端铝土矿报价下调，国内矿库存充足，冶炼利润仍在，长期过剩预期不改 [4][5] 铝合金 - 消费淡季，盘面价格随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本支撑价格，AD2511 - AL2511合约价差 - 455元/吨，11合约变旺季合约，关注跨品种套利机会 [6]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [2][5][8] 报告的核心观点 - 宏观与产业共振，短期郑棉走势震荡偏强，但新年度供大于求，中长期棉价承压；短期郑糖区间偏弱震荡，建议区间内高抛低吸，中长期逢高沽空；纸浆供需矛盾难缓和，产业链缺乏利好，短期浆价难脱离底部 [2][5][8] 各行业总结 棉花 - **市场要闻与重要数据**：昨日棉花2509合约收盘13990元/吨，较前一日涨140元/吨，涨幅1.01%；3128B棉新疆到厂价15215元/吨，较前一日降71元/吨，全国均价15272元/吨，较前一日降30元/吨；截至7月11日，印度新年度棉花播种面积930万公顷，较去年同期减少约2.1%；2025年5月，美国批发商服装及服装面料销售额为140.05亿美元，同比增加8.11%，环比增加1.94% [1] - **市场分析**：国际上，7月USDA供需报告上调全球棉花产量及期末库存，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉新作产量上调；国内棉花商业库存去库快，年末供应偏紧预期支撑郑棉，但国内植棉面积稳中有增，新棉长势好，产量或增加，淡季需求弱，成品累库加速，中长期新棉集中上市将压制棉价 [2] 白糖 - **市场要闻与重要数据**：昨日白糖2509合约收盘5808元/吨，较前一日涨6元/吨，涨幅0.10%；广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日降10元/吨，云南昆明地区白糖现货价格5905元/吨，较前一日持平 [2] - **市场分析**：原糖长期有下行压力，但短期超跌有反弹可能；郑糖本榨季国产糖产销进度快，工业库存低，现货价格坚挺，但外盘走弱，配额外进口利润回升，7 - 8月进口压力增加，郑糖上方空间受限 [4] 纸浆 - **市场要闻与重要数据**：昨日纸浆2509合约收盘5242元/吨，较前一日降20元/吨，降幅0.38%；山东地区智利银星针叶浆现货价格5935元/吨，较前一日降15元/吨，俄针现货价格5215元/吨，较前一日持平；进口木浆现货市场价格有趋弱走势，进口阔叶浆市场零星探涨，进口本色浆以及化机浆市场交投不旺 [6] - **市场分析**：供应上，2025年上半年木浆进口量同比增加，下半年国内有较多纸浆产能投产，木浆进口量预期回落，但港口去库慢，下半年纸浆供应压力仍存；需求上，欧美纸浆消费维持弱势，国内受淡季影响需求乏力，预计下半年终端需求改善力度有限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 资金面整体宽松，叠加央行的1.4万亿买断式回购，国债收益率下行，债市短期延续震荡格局，中长期则在经济弱复苏与宽松政策支撑下维持牛市基础，但需关注宏观数据及海外谈判进展带来的波动和调整久期的必要性；单边策略上，回购利率回升，国债期货价格震荡，2509合约中性；套利策略上，关注基差走廓；套保策略上，中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国CPI月度环比 -0.10%、同比 0.10%，中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.60% [8] - 经济指标（月度更新）方面，社会融资规模 430.22 万亿元，环比 +4.06 万亿元、变化率 +0.95%；M2同比 8.30%，环比 +0.40%、变化率 +5.06%；制造业PMI 49.70%，环比 +0.20%、变化率 +0.40% [8] - 经济指标（日度更新）方面，美元指数 98.31，环比 -0.33、变化率 -0.33%；美元兑人民币（离岸）7.1810，环比 +0.006、变化率 +0.08%；SHIBOR 7 天 1.50，环比 -0.04、变化率 -2.72%；DR007 1.53，环比 -0.04、变化率 -2.58%；R007 1.68，环比 +0.04、变化率 +2.35%；同业存单（AAA）3M 1.54，环比 -0.01、变化率 -0.80%；AA - AAA信用利差（1Y）0.08，环比 +0.02、变化率 -0.80% [8] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、成交持仓比、债券借贷成交额与国债期货总持仓量、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [12][20][22] 三、货币市场资金面概况 - 展示利率走廊、央行公开市场操作、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [32][34][37] 四、价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T、2*TS - TF、2*TF - T、3*T - TL）、现券利差与期货价差（2*TS - 3*TF + T）等图表 [41][44][45] 五、两年期国债期货 - 展示TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [47][49][55] 六、五年期国债期货 - 展示TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [54][57][55] 七、十年期国债期货 - 展示T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [62][64] 八、三十年期国债期货 - 展示TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [69][72][75]