市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9532元/吨，较前一日变动+28元/吨，幅度+0.29%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1532，较前一日变动-28；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1132，较前一日变动-28。 近期市场资讯，产区目前客商发前期包装好货源为主，整体包装发运略有加快，主产区果农货成交量仍显有限， 目前行情整体维持稳中偏弱，部分果农急售情绪加重。目前陕西果农货成交以少量两极货源为主，仍以客商发自 存货源为主；甘肃产区客商按需调果农货源，包装发货较为稳定，走货尚可。山东产区成交一般，礼盒开始零星 包装，少量75#货源、三级货源出库为主，交易不多。栖霞80#一二级片红果农货3.2-4.5元/斤，80#统货2.5-3元/斤 附近。陕西洛川产区果农统货出库价格3.5-4.0元/斤，半商品出库价格4.0-4.3元/斤。甘肃产区静宁果农半商品5-6元 /斤，果农一般通货出库价格3.7-5元/斤不等。产地整体包装发货氛围略有好转，但多以客商 ...

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 原油价格支撑油脂盘面坚挺，昨日三大油脂价格震荡，船运调查机构数据显示近期马来棕榈油出口环比增长，叠加国际原油上涨约3%，油脂价格支撑较强 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约9270.00元/吨，环比变化+32元，幅度+0.35%；豆油2605合约8326.00元/吨，环比变化+68.00元，幅度+0.82%；菜油2605合约9330.00元/吨，环比变化+4.00元，幅度+0.04% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9190.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P05 - 80.00，环比变化 - 22.00元；天津地区一级豆油现货价格8620.00元/吨，环比变化+80.00元/吨，幅度+0.94%，现货基差Y05 + 294.00，环比变化+12.00元；江苏地区四级菜油现货价格10160.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI05 + 830.00，环比变化 - 4.00元 [1] 市场咨询 - 加拿大菜籽（3月船期）C&F价格545美元/吨，上调4美元/吨；（5月船期）C&F价格553美元/吨，上调5美元/吨 [2] - 美湾大豆（2月船期）C&F价格482美元/吨，上调5美元/吨；美西大豆（2月船期）C&F价格476美元/吨，上调5美元/吨；巴西大豆（2月船期）C&F价格451美元/吨，上调3美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（2月船期）243美分/蒲式耳，上调5美分/蒲式耳；美国西岸（2月船期）228美分/蒲式耳，上调5美分/蒲式耳；巴西港口（2月船期）160美分/蒲式耳，持平 [2] - 阿根廷豆油（3月船期）C&F价格1202美元/吨，下调29美元/吨；（5月船期）C&F价格1137美元/吨，下调14美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（2月船期）1040美元/吨，持平；（4月船期）1020美元/吨，持平 [2]

市场流动性概况 - 2026年1月28日，股指板块成交8754.29亿元，较上一交易日变动 -26.67%；持仓金额17952.50亿元，较上一交易日变动 -0.65%；成交持仓比为48.83% [1] - 国债板块成交2873.16亿元，较上一交易日变动 +0.58%；持仓金额8572.73亿元，较上一交易日变动 +0.03%；成交持仓比为32.25% [1] - 基本金属板块成交12080.14亿元，较上一交易日变动 -7.78%；持仓金额8094.33亿元，较上一交易日变动 -1.58%；成交持仓比为154.87% [1] - 贵金属板块成交17727.68亿元，较上一交易日变动 +12.47%；持仓金额7332.85亿元，较上一交易日变动 +2.19%；成交持仓比为293.26% [1] - 能源化工板块成交6380.98亿元，较上一交易日变动 -15.06%；持仓金额5241.19亿元，较上一交易日变动 -0.98%；成交持仓比为108.23% [1] - 农产品板块成交3012.28亿元，较上一交易日变动 -6.30%；持仓金额6487.26亿元，较上一交易日变动 +0.83%；成交持仓比为42.58% [1] - 黑色建材板块成交1453.00亿元，较上一交易日变动 -25.10%；持仓金额3156.98亿元，较上一交易日变动 -1.17%；成交持仓比为44.37% [2] 报告图表 - 包含各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量情况、持仓额情况、成交量情况、成交额情况等图表 [5][6] - 包含股指板块、国债板块、金属板块、能源化工板块、农产品板块、黑色建材板块各品种涨跌幅情况、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等图表 [5][6]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [1][2][3] 报告的核心观点 - 郑棉强势上涨但面临压力，郑糖和纸浆震荡，各行业短中期走势受多种因素影响，需关注政策、供应、需求等情况 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日棉花2605合约收盘14940元/吨，较前一日变动+375元/吨，幅度+2.57% - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15618元/吨，较前一日变动-15元/吨，现货基差CF05+678，较前一日变动-390；全国均价15933元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差CF05+993，较前一日变动-395 - 截至1月24日巴西2025/26年度棉花种植完成60.6%，环比增加24.3个百分点，同比快14.3个百分点，较近三年均值慢2个百分点 [1] 市场分析 - 昨日郑棉期价强势上涨，1月USDA下调全球棉花产量和期末库存，数据调整偏多，但全球供需格局仍偏松，美棉出口签约进度整体仍偏慢，短期ICE美棉预计仍将承压 - 中长期美棉处于低估值区间，进一步下跌空间预计不大，但向上驱动暂不明确，需关注新季供应题材 - 25/26年度国内棉花延续大幅增产，商业库存呈季节性回升，春节前贸易商和纺织企业积极备货，现货成交较好，但下游新增订单减少，产业链成品库存处于偏高水平 - 从整个年度来看，下游纱锭产能扩张使得国内用棉量有所提升，新年度维持高产量和高消费预期，进口维持低位的情况下，供需预计偏平衡，年度末仍有库存趋紧的可能性 [1] 策略 - 短期节前备货对棉价仍有支撑，资金推动下棉价震荡上涨，不过内盘面临下游传导压力以及内外价差的压力，预计宽幅震荡为主 - 中长期走势需要关注目标价格政策和减面积政策的实际执行效果 [2] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日白糖2605合约收盘5187元/吨，较前一日变动+19元/吨，幅度+0.37% - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5270元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05+83，较前一日变动-19；云南昆明地区白糖现货价格5155元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05-32，较前一日变动-19 - 1月27日，印度食品部宣布2026年2月的食糖内销配额为225万吨，较1月的220万吨增加5万吨，该配额将从2026年2月1日起生效 [2] 市场分析 - 昨日郑糖期价震荡收涨，原糖方面，巴西食糖库存持续去库，而北半球短期出口受限，一季度贸易流紧平衡短期预计对原糖形成一定支撑 - 二季度随着巴西和泰国新季供应逐渐释放，贸易流将趋于宽松，暂时看不到转势可能 - 长期来看，市场预期26/27榨季巴西制糖比高位回落，另外泰国26/27榨季种植面积可能出现缩减，长期糖价不宜过分悲观 - 郑糖方面，广西糖厂本月进入压榨高峰期，四季度进口供应压力不减，不过管控范围调整后12月2106项下糖浆进口量骤降，年度糖浆总进口量明显缩减 - 目前国内食糖仍处于累库阶段，缺乏利好驱动，但整体下跌空间预计已不大 [2] 策略 - 短中期糖价以震荡筑底思路对待，需关注宏观情绪及资金扰动 [2] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日纸浆2605合约收盘5374元/吨，较前一日变动+32元/吨，幅度+0.60% - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5400元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05+26，较前一日变动-32；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4965元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SP05-409，较前一日变动-42 - 昨日进口木浆现货市场价格以稳为主，仅个别松动，上海期货交易所主力合约价格震荡后略偏强调整，但实际上行空间有限，进口针叶浆现货市场贸易商以出货为先，多数稳盘观望，个别略松动出货报价，山东、江浙沪、广东、河北市场个别牌号价格下跌10 - 100元/吨；进口阔叶浆现货市场交投偏缓，部分贸易商出货意愿稍有增强，但下游签单偏谨慎，价格略企稳整理；进口本色浆以及进口化机浆市场活跃度偏低，价格主流维稳 [3] 市场分析 - 昨日纸浆期价延续震荡，供应方面，2025年底关于海外浆厂停机检修的消息不断，叠加外盘美金报价提涨，推动浆价反弹修复，但全球木浆库存仍偏累库，全球基本面尚未转变 - 需求方面，11月欧洲港口木浆库存环比继续下降，需求边际好转，国内尽管有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，港口库存长期处于历史高位 [3] 策略 - 尽管海外供应扰动持续，外盘美金报涨，但国内基本面改善不足，浆价短期预计延续低位震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 根据相关目录分别总结 期权成交量 - 2026年1月27日，上证50ETF期权成交量为168.68万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为186.92万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为251.39万张，深证100ETF期权成交量为6.79万张，创业板ETF期权成交量为201.16万张，上证50股指期权成交量为5.28万张，沪深300股指期权成交量为16.53万张，中证1000期权总成交量为33.75万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量具体数据如下：上证50ETF期权看涨65.97万张、看跌50.20万张、总成交116.17万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨72.53万张、看跌64.86万张、总成交137.40万张；中证500ETF期权（沪市）看涨130.70万张、看跌131.93万张、总成交262.63万张；深证100ETF期权看涨4.32万张、看跌1.75万张、总成交6.07万张；创业板ETF期权看涨102.48万张、看跌98.68万张、总成交201.16万张；上证50股指期权看涨1.50万张、看跌3.78万张、总成交5.28万张；沪深300股指期权看涨4.58万张、看跌3.51万张、总成交11.88万张；中证1000股指期权看涨18.80万张、看跌14.94万张、总成交33.75万张 [18] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.69，环比变动 -0.30，持仓量PCR报0.76，环比变动 +0.06 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.78，环比变动 -0.05，持仓量PCR报0.91，环比变动 +0.00 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.51，环比变动 +0.23，持仓量PCR报1.35，环比变动 -0.14 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.64，环比变动 -0.08，持仓量PCR报1.30，环比变动 -0.10 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.70，环比变动 +0.21，持仓量PCR报1.05，环比变动 -0.05 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.42，环比变动 -0.25，持仓量PCR报0.58，环比变动 +0.00 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.38，环比变动 -0.14，持仓量PCR报0.67，环比变动 +0.01 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.48，环比变动 +0.16，持仓量PCR报1.02，环比变动 -0.02 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报19.29%，环比变动 +1.71% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.70%，环比变动 +1.33% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报26.23%，环比变动 +1.54% [3] - 深证100ETF期权VIX报22.87%，环比变动 +1.90% [3] - 创业板ETF期权VIX报27.52%，环比变动 +0.75% [46] - 上证50股指期权VIX报19.79%，环比变动 +1.16% [3] - 沪深300股指期权VIX报18.95%，环比变动 +1.55% [3] - 中证1000股指期权VIX报24.65%，环比变动 +1.37% [3]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 昨日油价再度走强，主要受美国寒潮影响上游生产与炼厂运营，巴肯、二叠纪等盆地管道冻堵，损失产量峰值近200万桶/日，随气温回升冻堵现象快速缓和，历史上寒潮影响短，一周内产量可恢复；滕吉兹油田2月7日前只能恢复一半产能，CPC发货量或受较大影响，该油田从火灾和停电事故中缓慢恢复 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格涨1.76美元，收于每桶62.39美元，涨幅2.9%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.98美元，收于每桶67.57美元，涨幅3.02%；SC原油主力合约收涨1.54%，报456元/桶 [1] - 1月28日，美国贸易代表格里尔称印度要消除美国对其购买俄罗斯石油的担忧并获关税减免还有很多事要做，美印降低关税协议仍遥遥无期，双方已就降低特朗普施加的50%关税问题谈判数月 [1] - 1月27日，加拿大与印度将承诺扩大石油和天然气贸易，重启“部长级能源对话”，还将为双方在彼此能源领域的更大规模互惠投资提供便利，探索多领域合作 [1] - 1月27日，墨西哥国有石油公司放弃向古巴运送原油计划，原因不明，恰逢特朗普对古巴施加更大压力时期 [1] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为俄乌和谈达成协议、宏观黑天鹅事件；上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]

报告行业投资评级 - 天然橡胶（RU及NR）谨慎偏多；顺丁橡胶（BR）谨慎偏多 [10] 报告的核心观点 - 全球天然橡胶供应将由旺季转淡季，后期供应压力或减弱，但1月下旬国内仍集中到港，短期供应承压，后期成本端支撑偏强，下游轮胎开工率回升，节前备货限制累库幅度，NR价格相对偏低，短期胶价偏强运行 [10] - 丁二烯原料价格强势使顺丁橡胶生产亏损放大，部分民营装置或降负，供应压力短期减缓但仍充裕，下游需求持稳，丁二烯价格预计延续强势，顺丁橡胶价格将跟随偏强震荡 [10] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约昨日收盘16205元/吨，较前一日变动-25元/吨；NR主力合约13085元/吨，变动+0元/吨；BR主力合约13045元/吨，变动-220元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格15950元/吨，变动+0元/吨；青岛保税区泰混15100元/吨，变动-50元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1940美元/吨，变动-5美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1875美元/吨，变动+0美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13000元/吨，变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价12750元/吨，变动-150元/吨 [1] 市场资讯 天然橡胶进口 - 2025年12月中国天然橡胶进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%；2025年1-12月累计进口数量667.51万吨，累计同比增加17.94% [2] 橡胶轮胎出口 - 2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额为1677亿元，同比增长2%；新的充气橡胶轮胎出口量达929万吨，同比增长3.3%；出口金额为1611亿元，同比增长1.8%；按条数计算，出口量达70162万条，同比增长3.1% [2] 汽车产销 - 2025年12月我国汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%；2025年全年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4% [2] 全球天胶产消 - ANRPC预测2025年11月全球天胶产量料降2.6%至147.4万吨，较上月下降1.5%；消费量料降1.4%至124.8万吨，较上月下降0.9%；前11个月，累计产量料增2%至1337.5万吨，累计消费量料降1.7%至1393.2万吨 [3] 企业产能利用率 - 周内样本企业产能利用率涨跌互现，半钢胎依托外贸订单排产微升，多数企业维稳；全钢胎出货承压，部分企业控产致利用率小幅走低，预计本周产能利用率稳中偏弱 [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026-01-27，RU基差-255元/吨（+25），RU主力与混合胶价差1105元/吨（+25），NR基差467.00元/吨（-32.00）；全乳胶15950元/吨（+0），混合胶15100元/吨（-50），3L现货16400元/吨（+0）；STR20报价1940美元/吨（-5），全乳胶与3L价差-450元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2300元/吨（-50） [4] 原料价格 - 泰国烟片60.73泰铢/公斤（+0.13），泰国胶水57.90泰铢/公斤（+0.20），泰国杯胶53.20泰铢/公斤（+0.20），泰国胶水-杯胶4.70泰铢/公斤（+0.00） [5] 开工率与库存 - 全钢胎开工率为62.53%（-0.49%），半钢胎开工率为73.84%（+1.31%）；天然橡胶社会库存为584504吨（-393），青岛港天然橡胶库存为1273967吨（+17175），RU期货库存为109870吨（+1480），NR期货库存为55339吨（-1411） [6] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026-01-27，BR基差-345元/吨（+120），丁二烯中石化出厂价10800元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13000元/吨（+0），浙江传化BR9000报价12750元/吨（-150），山东民营顺丁橡胶12300元/吨（-300），顺丁橡胶东北亚进口利润-694元/吨（-233） [7] 开工率与库存 - 高顺顺丁橡胶开工率为76.12%（-3.57%）；顺丁橡胶贸易商库存为6350吨（-1690），顺丁橡胶企业库存为29050吨（+2150） [8][9]

报告行业投资评级 - 生猪行业投资策略为谨慎偏空 [3][5] - 鸡蛋行业投资策略为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 生猪价格稳中偏弱调整，北方企稳态势占优，南方跌幅居前，养殖企业出栏积极性上升，标猪供应增多使猪价回落，但北方散户抗价制约跌幅，仔猪价格走势坚挺，屠宰企业库存高采购谨慎，后续关注春节备货及供需博弈变化 [2] - 鸡蛋现货价格延续小幅上行，北方物流运输扰动致局部供应偏紧推动蛋价上涨，终端节前备货需求仍在释放，走货平稳，但终端对高价货源接货意愿承压，短期蛋价受节前备货和低库存支撑，后续关注备货情绪消退后库存累积速度对节后蛋价的影响 [4] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2603合约11285元/吨，较前交易日变动 - 180.00元/吨，幅度 - 1.57% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格13.12元/公斤，较前交易日变动 - 0.03元/公斤，现货基差LH03 + 1835，较前交易日变动 + 150；江苏外三元生猪价格13.22元/公斤，较前交易日变动 - 0.15元/公斤，现货基差LH03 + 1935，较前交易日变动 + 30；四川外三元生猪价格12.79元/公斤，较前交易日变动 - 0.08元/公斤，现货基差LH03 + 1505，较前交易日变动 + 100 [1] - 1月27日“农产品批发价格200指数”为130.39，比昨天上升0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为133.33，比昨天上升0.07个点，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.66元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉66.01元/公斤，比昨天下降0.3%；羊肉63.64元/公斤，比昨天下降0.5%；鸡蛋8.51元/公斤，比昨天上升1.2%；白条鸡17.25元/公斤，比昨天上升1.9% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2603合约3047元/500千克，较前交易日变动 - 22.00元，幅度 - 0.72% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.78元/斤，较前交易日变动 + 0.11，现货基差JD03 + 733，较前交易日变动 + 132；山东地区鸡蛋现货价格4.10元/斤，较前交易日变动 + 0.10，现货基差JD03 + 1053，较前交易日变动 + 122；河北地区鸡蛋现货价格3.62元/斤，较前交易日变动 + 0.11，现货基差JD03 + 573，较前交易日变动 + 132 [3] - 2026年1月27日，全国生产环节库存为0.52天，较昨日减0.06天，减幅10.34%，流通环节库存为0.68天，较昨日持平 [3]

报告行业投资评级 - 铜：中性 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：卖出看跌 [7] 报告的核心观点 - 春节临近需求持续偏弱，铜价仍陷震荡格局；在贵金属强势下，有色板块难明显回调，年末库存累高时价格震荡偏强，但临近春节假期预计累库持续；若铜价在10万元/吨附近徘徊，有套保需求的企业建议以两周用量为周期进行套期保值操作，不宜建立过多虚拟库存 [1][7] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2026年1月27日，沪铜主力合约开于103260元/吨，收于102600元/吨，较前一交易日收盘涨0.71%；夜盘开于101900元/吨，收于101560元/吨，较午后收盘下降1.18% [1] 现货情况 - 沪铜现货贴水预计继续承压运行；今日SMM 1电解铜现货对2602合约报贴水310至220元/吨，均价贴水265元，较昨日下跌35元，现货价格区间为101140 - 101600元/吨；预计高铜价抑制下游消费，累库压力下月差走阔或增强交仓意愿，压制现货买盘，贴水修复动力不足 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 特朗普称美元表现好，不担心美元下跌，可让美元波动，不认为美元下跌多，美元回归应有水平合理，还称日本想让货币贬值，受此影响美元指数一度跌超1%报95.7905，创近四年新低；特朗普决定将对韩国汽车等产品关税从15%上调至25% [3] 经济数据 - 受地缘政治紧张等因素影响，美国1月消费者信心指数环比下降9.7点，降至84.5，创2014年以来新低 [3] 矿端方面 - Botswana Diamonds在博茨瓦纳西北部获八项勘探许可证，覆盖约7000平方公里，可能进军铜和黄金市场，许可证有效期至2028年12月31日，已开始与潜在合作伙伴讨论合资推进铜矿勘探；铜陵有色生产经营正常，主产品价格涨幅大，铜精矿加工费低位运行，米拉多铜矿二期工程投产时间不确定，预计影响2026年经营业绩 [4] 冶炼及进口方面 - 上周伦铜库存加速累积至171700吨，增至八个月新高；1月23日当周，沪铜库存周度增加5.82%至225937吨，增至九个半月新高；国际铜库存减少70吨至15895吨；纽铜库存继续累积至562605吨，再创阶段性新高 [5] 消费方面 - 最近一周，国内精铜杆企业开工率为67.98%，环比上升10.51个百分点，同比增加16.03个百分点，原料库存环比增加2.78%，成品库存去化5.87%；铜线缆企业开工率为58.71%，环比提升2.72个百分点，同比上升15.87个百分点，原料库存增加4.74个百分点，成品库存减少2.67个百分点；预计下周精铜杆开工率升至71.20%，铜线缆开工率达60.23%，环比增幅或收窄，同比增幅有改善但空间有限 [5][6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日减少1175吨至172350吨，SHFE仓单较前一交易日减少406吨至144908吨；1月27日国内市场电解铜现货库32.45万吨，较此前一周减少0.57万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂昨日低开震荡后尾盘收涨，价格韧性较强，短期内供需紧平衡状态延续，节前补库需求对价格有支撑作用，但后续供应恢复或需求透支，价格易回调，当前价格风险积累较高 [2][3] - 操作策略上，短期“强现实”与长期“弱预期”相互博弈，以区间操作为主，关注消费与库存拐点，可考虑择机逢高卖出套保 [3] 市场分析 - 2026 年 1 月 27 日，碳酸锂主力合约 2605 开于 166700 元/吨，收于 179600 元/吨，收盘价较昨日结算价变化 1.50%，成交量为 382313 手，持仓量为 422433 手，前一交易日持仓量 416719 手，基差为 1360 元/吨，当日碳酸锂仓单 29166 手，较上个交易日变化 520 手 [1] 碳酸锂现货情况 - 电池级碳酸锂报价 168000 - 177000 元/吨，较前一交易日变化 -9000 元/吨，工业级碳酸锂报价 165000 - 173000 元/吨，较前一交易日变化 -9000 元/吨，6%锂精矿价格 2285 美元/吨，较前一日变化 -10 美元/吨 [2] - 现货库存为 108896 吨，环比 -783 吨，其中冶炼厂库存为 19834 吨，环比 +107 吨，下游库存为 37592 吨，环比 +1940 吨，其他库存为 51470 吨，环比 -2830 吨，碳酸锂周度总产量 22217 吨，环比 -388 吨 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3][4]