报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏空；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [4] 报告的核心观点 - 9月市场供需同步增长，碳酸锂整体供应偏紧，短期基本面供需格局较好，9月整体或小幅去库，当日盘面大幅下跌受前期停产矿山复产预期影响，矿端扰动减弱，中期过剩周期未扭转，后续若矿端复产、消费支撑减弱，盘面或偏弱震荡运行 [1][2] 市场分析 - 2025年9月10日，碳酸锂主力合约2511开于69040元/吨，收于70720元/吨，收盘价较昨日结算价变化-4.87%，成交量751480手，持仓量340814手，前一交易日持仓量351340手，基差3330元/吨，仓单38101手，较上个交易日变化0手 [1] - 电池级碳酸锂报价71500 - 75400元/吨，较前一交易日变化-1150元/吨，工业级碳酸锂报价70600 - 71800元/吨，较前一交易日变化-1150元/吨，6%锂精矿价格805美元/吨，较前一日变化-45美元/吨 [1] - 碳酸锂期货价格大幅下挫，下游材料厂点价积极性显著提升，当前处于行业需求旺季，下游材料厂有刚性采购需求，价格低位时采购意愿强 [1] - 以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比超60%，成为市场供给重要支撑，锂云母原料所产碳酸锂占比下降至15% [1] 策略 - 短期基本面供需格局好，供应端锂辉石生产碳酸锂增加，云母生产碳酸锂短期减产，消费端处于旺季，下游排产好，9月或小幅去库，中期过剩周期未扭转，后续若矿端复产、消费支撑减弱，盘面或偏弱震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注下半年经济政策推进，各行业呈现不同态势，生产行业开展汽车网络乱象整治，服务行业强调政策稳定与落实，上中下游行业指标有升有降 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：六部门联合开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动，整治非法牟利、夸大和虚假宣传、恶意诋毁攻击等乱象 [1] - 服务行业：国家发改委主任郑栅洁表示要保持政策连续性稳定性，落实积极财政和适度宽松货币政策，推进重点行业产能治理等 [1] 行业总览 - 上游：国际油价持续下行，鸡蛋价格持续上升 [2] - 中游：聚酯开工率上行，电厂耗煤量提高 [3] - 下游：二、三线城市商品房销售小幅上行，国外航班班次回落 [4] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：9月10日玉米现货价2308.6元/吨，同比0.25%；鸡蛋现货价7.2元/公斤，同比10.51%；棕榈油现货价9380元/吨，同比 -1.18%；棉花现货价15293.8元/吨，同比 -1.08%；猪肉平均批发价19.9元/公斤，同比 -0.65% [38] - 有色金属：9月10日铜现货价79776.7元/吨，同比 -0.73%；锌现货价22080元/吨，同比 -0.63%；铝现货价20693.3元/吨，同比 -0.24%；镍现货价121766.7元/吨，同比 -0.30%；铝现货价16781.3元/吨，同比 -0.11%；螺纹钢现货价3139.5元/吨，同比 -0.48% [38] - 黑色金属：9月10日铁矿石现货价800.1元/吨，同比1.32%；线材现货价3315元/吨，同比 -0.23%；玻璃现货价14.3元/平方米，同比2.67% [38] - 非金属：9月10日天然橡胶现货价15150元/吨，同比0.66%；中国塑料城价格指数796.6，同比 -0.72% [38] - 能源：9月10日WTI原油现货价62.6美元/桶，同比 -4.51%；Brent原油现货价66.4美元/桶，同比 -3.98%；液化天然气现货价3886元/吨，同比 -0.15%；煤炭价格777元/吨，同比 -0.64%；PTA现货价4649.2元/吨，同比 -2.11% [38] - 化工：9月10日聚乙烯现货价7391.7元/吨，同比 -0.45%；尿素现货价1693.8元/吨，同比 -1.09%；纯碱现货价1262.5元/吨，同比0.00% [38] - 地产：9月10日全国水泥价格指数130.6，同比0.97%；建材综合指数113.2点，同比0.04%；全国混凝土价格指数92.6点，同比 -0.28% [38]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆投资评级均为中性 [3][6][8] 报告的核心观点 - 棉花市场短期国内棉价下方支撑较强，中长期需关注美棉减产预期落地及新花上市套保压力；白糖市场内外糖价共振下跌，但国产糖库存低，郑糖预计底部盘整；纸浆市场基本面无明显改善，短期浆价延续低位震荡 [2][5][7] 各品种总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13855元/吨，较前一日变动+20元/吨，幅度+0.14%；现货方面，3128B棉新疆到厂价15210元/吨，较前一日变动-43元/吨，全国均价15286元/吨，较前一日变动-49元/吨 [1] - 巴基斯坦旁遮普省洪灾致约35%棉花作物受严重影响，最大产棉区Bahawalnagar受损区域占比达40 - 50%，多家轧花厂和纺织厂进度放缓或暂停 [1] 市场分析 - 国际上，印度延长暂免关税时间支撑美棉，8月USDA下调全球棉花产量及期末库存，美棉供需预期改善但出口销售慢，上方空间受限，短期ICE美棉难突破65 - 70美分震荡区间 [2] - 国内棉花去库快，商业库存低，滑准税配额发放晚且量有限，年末供应偏紧，旺季需求改善，棉价下方支撑强；新年度增产预期强，新花收购价预期不高，但新作预售热，前期或抢收，集中上市套保压力大 [2] 策略 - 短期国内棉花供应趋紧，新花大量上市前郑棉下方支撑强；中期新年度丰产，集中上市期盘面压力大，旺季不佳棉价或下跌 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2601合约5535元/吨，较前一日变动+17元/吨，幅度+0.31%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5880元/吨，较前一日变动+0元/吨，云南昆明地区5835元/吨，较前一日变动+15元/吨 [3] - 内蒙古第一家糖厂预计9月8日开机，25/26制糖期内蒙古糖产量预估70 - 75万吨，9月天气影响甜菜采收和糖分积累，25/26制糖期白砂糖预售报价SR2601+120元/吨，绵白糖SR2601+300元/吨 [3] 市场分析 - 原糖方面，机构下调巴西中南部产量预估，但8月上半月产糖量同比大增，累计产糖量降幅收窄，制糖比创新高，北半球增产预期不改，短期难反弹 [5] - 郑糖方面，配额外进口利润高，7月进口量同比大增，8 - 9月加工糖冲击市场，近期走弱；部分泰国糖浆企业状态改变，市场忧虑政策放松，需关注政策变动 [5] 策略 - 近期内外糖价下跌，国产糖库存低，郑糖短期下跌空间有限，预计底部盘整 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2511合约4996元/吨，较前一日变动+26元/吨，幅度+0.52%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5690元/吨，较前一日变动+0元/吨，俄针（乌针和布针）现货价格5090元/吨，较前一日变动+0元/吨 [6] - 进口木浆现货市场主流稳定，进口针叶浆部分业者惜售，阔叶浆、本色浆、化机浆市场交投一般，价格横盘或稳定 [6] 市场分析 - 供应方面，海外浆厂减产未改变供应格局，国内下半年纸浆产能投产，木浆进口量或回落，但港口去库慢，库存处高位，供应压力仍存 [7] - 需求方面，欧美纸浆消费弱，全球浆厂库存压力显现，国内需求乏力，纸厂采购谨慎，成品纸产能过剩，开工率下滑，产量无明显增加，关注旺季终端订单 [7] 策略 - 当前浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好，短期浆价延续低位震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场成交额约两万亿元呈现明显缩量，调整态势未终结，指数调整不充分，风险释放需时间，此阶段不宜急于抄底，可考虑用股指期货对冲风险 [3] 各部分总结 市场分析 - 美国PPI超预期下降，中国8月CPI环比持平、同比下降0.4%，核心CPI同比涨幅连续4个月扩大，PPI同比降幅收窄、环比持平结束下行态势；美国劳工部监察长办公室启动对CPI与PPI等经济数据收集发布审查 [1] - A股三大指数震荡收红，沪指涨0.13%收于3812.22点，创业板指涨1.27%，板块指数涨跌互现，沪深两市成交金额降至2万亿元；美股三大指数收盘涨跌不一，标普500、纳指再创新高 [2] - 期货市场IH基差回升，IH、IF、IM成交量增加，IF、IC、IM持仓量上升 [2] 策略 - 市场成交缩量，调整未结束，不宜抄底，可通过股指期货对冲风险 [3] 图表内容 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][6] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指涨0.13%、深证成指涨0.38%、创业板指涨1.27%等 [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额等图表 [6][13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量130680、持仓量275475等 [14] - 股指期货基差：IF当月合约基差-12.96等 [39] - 股指期货跨期价差：次月-当月IF为-9.60等 [43][44] - 有各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC随宏观情绪震荡为主，供应充裕，需求端下游制品开工低位，出口预期减弱，库存累库，期货仓单回升，氯碱利润有压缩空间，短期受宏观情绪主导，后期关注政策推进情况 [3] - 烧碱现货稳中有降，供应端开工率小幅上升，需求端主力下游接货价格稳定，非铝下游开工提升，需关注下游补库囤货节奏和广西氧化铝投产节奏，成本有支撑，氯碱利润处于同期中位水平 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4857元/吨（+10），华东基差-207元/吨（-10），华南基差-97元/吨（+0） [1] - 现货价格：华东电石法报价4650元/吨（+0），华南电石法报价4760元/吨（+10） [1] - 上游生产利润：兰炭价格630元/吨（+0），电石价格2780元/吨（+50），电石利润-14元/吨（+50），PVC电石法生产毛利-421元/吨（-22），PVC乙烯法生产毛利-671元/吨（-43），PVC出口利润14.7美元/吨（+1.7） [1] - 库存与开工：厂内库存31.6万吨（+0.4），社会库存53.3万吨（+1.1），电石法开工率77.65%（+2.41%），乙烯法开工率72.59%（+3.93%），开工率76.18%（+2.85%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量67.1万吨（-2.5） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2576元/吨（+7），山东32%液碱基差143元/吨（-7） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价870元/吨（+0），山东50%液碱报价1360元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1728元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）824.5元/吨（-120.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）542.53元/吨（-70.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1418.45元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存38.78万吨（+0.83），片碱工厂库存2.14万吨（+0.00），开工率84.20%（+1.80%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率84.38%（-1.20%），印染华东开工率65.63%（+0.90%），粘胶短纤开工率87.10%（+1.08%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：国内装置检修减少，供应环比增加，新投产装置使供应充裕 [3] - 需求端：下游制品开工低位，刚需采购，关注旺季补库意愿，出口签单及交付量走弱，四季度出口预期减弱 [3] - 库存：社会库存累库，绝对值偏高，期货仓单回升，套保压力压制价格 [3] - 利润：氯碱利润有压缩空间，供需弱势 [3] 烧碱 - 供应端：氯碱企业开工率小幅上升，处于同期高位 [3] - 需求端：山东主力下游氧化铝工厂接货价格稳定，送货量上升，部分卸货效率下降，非铝下游开工提升，刚需采购，关注采购价格、双节前备货需求、旺季补库囤货节奏和广西氧化铝投产节奏 [3] - 成本与利润：山东9月电价上调，液氯补贴减少下游有抵触情绪，预计补贴增加，成本有支撑，氯碱利润处于同期中位水平 [3] 策略 PVC - 单边：随宏观情绪震荡 [4] - 跨期：V01 - 05 -300以下推荐正套逐渐建仓 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：观望 [4] - 跨期：SH10 - 01逢低正套 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 - 投资评级为中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡下跌，MPOB公布报告显示马棕出口不及预期，产量持续增加，库存环比增长4.18%，报告整体利空，叠加美议员提交法案或抑制生物柴油消费，导致整体油脂价格承压 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9244.00元/吨，环比变化-242元，幅度-2.55%；豆油2601合约8256.00元/吨，环比变化-152.00元，幅度-1.81%；菜油2601合约9770.00元/吨，环比变化-81.00元，幅度-0.82% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9270.00元/吨，环比变化-130.00元，幅度-1.38%，现货基差P01+26.00，环比变化+112.00元；天津地区一级豆油现货价格8460.00元/吨，环比变化-50.00元/吨，幅度-0.59%，现货基差Y01+204.00，环比变化+102.00元；江苏地区四级菜油现货价格9970.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.80%，现货基差OI01+200.00，环比变化+1.00元 [1] 近期市场资讯 - 马来西亚8月棕榈油库存量为2202534吨，环比增长4.18%，产量为1855008吨，环比增长2.35%，出口为1324672吨，环比减少0.29%，进口为49036吨，环比减少19.66% [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口量为476610吨，较上月同期减少1.2%；马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，9月1 - 10日棕榈油出口量为415030吨，较上月同期减少8.43% [2] - 谷物咨询公司Sovecon将俄罗斯2025年小麦产量预测从8610万吨上调至8720万吨，谷物和豆类总产量预计为1.349亿吨，之前为1.305亿吨 [2] - 阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1146美元/吨，较上个交易日下调18美元/吨；（12月船期）C&F价格1142美元/吨，较上个交易日下调26美元/吨 [2] - 加拿大菜油（10月船期）C&F报价1070美元/吨，与上个交易日持平；（12月船期）1050美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆（10月船期）C&F价格464美元/吨，较上个交易日下调2美元/吨；美西大豆（10月船期）C&F价格444美元/吨，较上个交易日下调1美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格487美元/吨，较上个交易日下调2美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾（10月船期）235美分/蒲式耳，与上个交易日持平；美国西岸（10月船期）178美分/蒲式耳，与上个交易日持平；巴西港口（10月船期）297美分/蒲式耳，较上个交易日下调1美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，Au2510合约震荡区间或在810元/克 - 850元/克；白银谨慎偏多，Ag2510合约震荡区间或在9600元/千克 - 10100元/千克；套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [8][9] 报告的核心观点 - 美国8月PPI环比下降0.1%，四个月来首次转负，同比上涨2.6%，可能加强美联储本月议息会议降息动机；美国联邦最高法院将快速审议特朗普政府多数关税合法性，11月首周听取口头辩论，终审判决前相关关税政策继续施行；印度和美国正致力于尽早完成贸易谈判 [1] - 预计近期黄金和白银价格维持偏强震荡格局，金银比价有望收窄 [8] 根据相关目录分别总结 市场分析 - 美国8月PPI环比降0.1%、同比涨2.6%，未达预期，或增强美联储9月降息动机；美国最高法院将审议多数关税合法性，11月首周辩论，判决前关税政策继续；印度与美国推进贸易谈判 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 09 - 10，沪金主力合约开834.06元/克、收833.42元/克，较前一日收盘变动 - 0.13%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开836.62元/克、收835.16元/克，较午后收盘涨0.21% [2] - 2025 - 09 - 10，沪银主力合约开9798.00元/千克、收9796.00元/千克，较前一日收盘变动 - 0.51%，成交量485859手，持仓量212530手；夜盘开9803元/千克、收9817元/千克，较午后收盘涨0.21% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 09 - 10，美国10年期国债利率收于4.051%，较前一日 - 0.39BP，10年期与2年期利差为0.507%，较前一日 - 0.23BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 09 - 10，Au2508合约多头较前一日变化257手，空头变化278手，沪金合约前一日总成交量525000手，较前一日变化11.58% [4] - 2025 - 09 - 10，Ag2508合约多头变动2手，空头变动 - 2手，白银合约前一日总成交量1066280手，较前一日变化 - 0.10% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为979.95吨，较前一日 + 0.27吨；白银ETF持仓为15069.6吨，较前一日 - 67.78吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 09 - 10，黄金国内溢价为 - 4.06元/克，白银国内溢价为 - 751.75元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为85.08，较前一日变动0.38%，外盘金银比价为88.58，较上一交易日变化1.06% [6] 基本面 - 2025 - 09 - 10，上金所黄金成交量为49162千克，较前一日变化 - 21.48%；白银成交量为566582千克，较前一日变化47.34%；黄金交收量为20082千克，白银交收量为14880千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，预计近期以偏强震荡为主，Au2510合约震荡区间810 - 850元/克 [8] - 白银谨慎偏多，与黄金宏观逻辑相似且受益工业属性，金银比价有望收窄，Ag2510合约震荡区间9600 - 10100元/千克 [8] - 套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [9]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：01 - 05反套；跨品种：L - P做多 [3] 报告的核心观点 - 下游需求处于“金九银十”季节性淡旺季过渡时期，整体需求跟进缓慢，PE供应压力预计小幅缓解，PP新增产能放量，随着9月中下旬需求旺季到来，短期供需边际或好转，原油弱势整理，PDH制PP利润小幅亏损，PDH装置检修量增加 [2] 报告各目录总结 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差 [8][11] 生产利润与开工率 - 包括LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率 [16][19][27][29] 聚烯烃非标价差 - 涵盖HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东 [26][33][34] 聚烯烃进出口利润 - 有LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润 [39][43][52][53][59] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 包含PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利 [56][63][70] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存 [72][76][78][81]

报告行业投资评级 - 单边：中性 [5] - 套利：暂缓 [5] 报告的核心观点 - 铅品种旺季需求不明显，此前供需双弱格局9月难明显改变，在美联储降息背景下铅价或维持震荡偏强格局，操作建议在16300元/吨至17200元/吨间高抛低吸 [5] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-09-10，LME铅现货升水为-48.13美元/吨 [2] - SMM1铅锭现货价较前一交易日变化-75元/吨至16700元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至-35.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16700元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16725元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-75元/吨至16725元/吨 [2] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至10025元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10100元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10400元/吨 [2] 期货方面 - 2025-09-10，沪铅主力合约开于16895元/吨，收于16795元/吨，较前一交易日变化-135元/吨，全天交易日成交45315手，较前一交易日变化14839手，全天交易日持仓50467手，较前一交易日变化766手，日内价格震荡，最高点达到16910元/吨，最低点达到16790元/吨 [3] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于16815元/吨，收于16845元/吨，较昨日午后收盘上涨0.03% [3] - 河南地区持货商报价对SMM1铅均价升水0-20元/吨出厂，或对沪铅2510合约贴水120-100元/吨刚需成交；湖南地区品牌铅冶炼厂报价对SMM1铅贴水50元/吨出厂，部分非交割品牌炼厂报价至对SMM1铅均价贴水80-40元/吨出厂抛售；安徽、江西地区持货商报价对SMM1铅升水50-70元/吨出厂 [3] - 铅市场供需双降，期铅偏弱震荡，下游逢低采购积极性较差观望居多，成交整体偏淡 [3] 库存方面 - 2025-09-10，SMM铅锭库存总量为6.8万吨，较上周同期变化0.16万吨 [4] - 截止9月11日，LME铅库存为237000吨，较上一交易日变化-2325吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，易受宏观情绪影响，供应过剩格局不改，库存维持高位，上方空间有限 [3] - 库存九周连降，材料成本上升，不锈钢价格出现止跌反弹迹象，后续需关注消费旺季需求情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年9月10日沪镍主力合约2510开于120500元/吨，收于120850元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.07%，当日成交量为75006（ -25275）手，持仓量为81612（775）手 [1] - 沪镍2510合约呈现窄幅震荡格局，全天围绕120150 - 120940元/吨区间波动，收盘价较前一交易日下跌90元，主力净空持仓减少，技术面呈现 "20日均线压制但成本线支撑" 格局，成交量缩量，市场观望情绪浓厚 [1] - 镍矿市场维持观望态势，海运费涨势，镍矿价格坚挺；菲律宾矿山报价坚挺，装船出货迟缓；下游镍铁价格看涨，国内铁厂利润亏损，镍矿采购谨慎；印尼供应宽松，9月(二期)内贸基准价预计上涨0.2 - 0.3美元，9月(一期)升水维持 +24不变，升水区间为 +23 - 24 [2] - 金川集团上海市场销售价格122700元/吨，较上一交易日下跌500元/吨，价格震荡，现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水持稳，前一交易日沪镍仓单量为22304（ -295）吨，LME镍库存为221094（3024）吨 [2] 镍品种策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年9月10日，不锈钢主力合约2511开于12940元/吨，收于12915元/吨，当日成交量为115463（ +5951）手，持仓量为123168（ -4171）手 [3] - 不锈钢主力合约呈现震荡偏弱格局，夜盘受黑色走弱影响价格一度跌破12900元/吨，日盘逐步走强站稳12900元/吨之上，全天围绕12860 - 12955元/吨区间波动，持仓量略有增加，多空博弈加剧 [3] - 期货盘面弱势震荡，下游观望，成交清淡，热轧货源偏紧，询盘与成交好于冷轧；无锡和佛山市场不锈钢价格均为13200（ +0）元/吨，304/2B升贴水为290至590元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至952.5元/镍点 [3] 不锈钢品种策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]