报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青基本面利好驱动仍存，但基差走低后需注意盘面单边价格大幅波动，可关注月差机会 [2] - 单边策略短期震荡偏强，关注伊朗局势走向；跨期策略关注逢低正套机会（BU2605/2606）；跨品种、期现、期权暂无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 3月18日沥青期货主力BU2606合约下午收盘价4425元/吨，较昨日结算价涨5元/吨，涨幅0.11%；持仓261472手，环比涨8479手，成交1132604手，环比跌286875手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北4306 - 4500元/吨；山东3960 - 4200元/吨；华南4200 - 4400元/吨；华东4130 - 4190元/吨 [1] - 昨日东北、山东及华东地区沥青现货价格继续上涨，华北地区沥青现货意向价格回落，其余地区大体企稳 [2] 影响因素 - 原油价格及沥青期货维持高位波动，支撑沥青现货市场氛围 [2] - 中东地缘局势紧张，霍尔木兹海峡通行油轮数量低，中东能源基础设施受袭程度扩大，我国从中东原油供应收紧 [2] - 委内瑞拉重油资源被美国分流后，中东原油在国内沥青生产原料占比提升，炼厂原料供应收紧减产预期增强，4月排产面临压力 [2] - 终端消费势头弱，但春节后有季节性回升空间，整体库存水平处于中低位 [2] 策略建议 - 单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 [3] - 跨期：关注逢低正套机会（BU2605/2606） [3] - 跨品种：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前PA联盟定价相对较低，后续博弈点为高运力下4月实际需求成色，4月合约估值逐步清晰，主力EC2604合约临近交割，建议投资者紧跟现货、灵活操作并考虑盈亏比 [5][6] - 6、7、8月旺季合约预期较强，因苏伊士运河上半年复航概率低、上半年超大型集装箱船舶交付压力小、亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速较高，但需关注油价及经济衰退预期，合约预计波动大，投资者需灵活应对 [6] - 给出套利策略为多EC2606空EC2610 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 线上报价方面，不同联盟不同船期上海 - 鹿特丹报价不同，如Gemini Cooperation马士基WEEK14周报价1625/2610，HPL3月下半月船期报价2035 - 3035美元/FEU，4月上半月3035美元/FEU等 [1] 地缘端 - 特朗普政府考虑向中东增派数千美军 [4] 静态供给 - 截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘、运力174232TEU，不同船型交付情况不同；交付预期方面，不同年份不同船型交付量有别，2026年超大型船舶交付压力小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量超40艘，2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [4] 动态供给 - 中国 - 欧基港3 - 5月周均运力有变化，3月有8个空班和1个TBN，4月3个TBN，5月6个TBN；主力合约EC2604临近交割，马士基提涨4月第一周运价抬升合约估值，船司尝试淡季挺价，部分船司收取紧急燃油附加费，后续预计影响可控；中东运营船舶调往欧线增加供给压力或影响欧线运价 [5] 期货价格 - 截至2026年3月18日，集运指数欧线期货所有合约持仓49092.00手，单日成交42436.00手，各合约收盘价格不同，如EC2604合约收盘价格1905.30等 [7] 现货价格 - 3月13日SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1618美元/TEU等，3月16日SCFIS（上海 - 欧洲）1556.49点等 [7] 策略 - 单边暂无，套利为多EC2606空EC2610 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前烯烃系市场逻辑在于地缘导致的原料供应担忧、供应端收缩预期加剧支撑烯烃价格；PE市场供应缩紧、需求端开工回升但有负反馈、LL基差回落；PP供应端缩量明显、需求端开工回升但采购谨慎、PP基差回落；策略上LLDPE、PP谨慎逢低做多套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - L主力合约收盘价8431元/吨（-65），PP主力合约收盘价8628元/吨（-43），LL华北现货8300元/吨（+0），LL华东现货8400元/吨（+50），PP华东现货8550元/吨（-50），LL华北基差-131元/吨（+65），LL华东基差-31元/吨（+115），PP华东基差-78元/吨（-7） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率82.4%（-4.5%），PP开工率70.1%（-4.4%） [1] - PE油制生产利润-1064.0元/吨（-437.4），PP油制生产利润-1054.0元/吨（-437.4），PDH制PP生产利润-1746.2元/吨（-382.2） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润-807.7元/吨（-200.0），PP进口利润-1304.6元/吨（-200.0），PP出口利润107.6美元/吨（+25.7） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率26.8%（+8.0%），PE下游包装膜开工率43.4%（+3.1%），PP下游塑编开工率40.5%（+2.9%），PP下游BOPP膜开工率61.3%（+1.7%） [2] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前伊朗局势动荡、中东战局激化致国际油价上涨，化工品支撑偏强；丙烯市场因地缘因素致原料供应担忧、供应端收缩预期加剧支撑烯烃价格；原料丙烷供应紧张、PDH装置利润亏损，国内PDH装置集中检修，供应预期收紧；需求端下游逢低刚性补库，采购跟进尚可，短期丙烯供需偏紧，霍尔木兹海峡未通航前价格支撑仍存；策略上单边建议谨慎逢低做多套保 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8313元/吨（-97），丙烯华东基差-13元/吨（+157），丙烯山东基差-268元/吨（+117） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率71%（-2%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR 58美元/吨（+1），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR - 75美元/吨（-44），进口利润-729元/吨（+54） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率31%（+3.98%），生产利润-95元/吨（-20）；环氧丙烷开工率77%（-3%），生产利润52元/吨（+270）；正丁醇开工率85%（-2%），生产利润950元/吨（-63）；辛醇开工率91%（-4%），生产利润650元/吨（+136）；丙烯酸开工率78%（-2%），生产利润4858元/吨（-42）；丙烯腈开工率74%（-1%），生产利润20元/吨（-21）；酚酮开工率87%（-2%），生产利润-242元/吨（-50） [1] 丙烯库存 - 厂内库存44260吨（-380） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2026年3月18日各板块市场流动性情况，包括各板块成交金额、较上一交易日变动情况、持仓金额、较上一交易日变动情况以及成交持仓比等数据 [1][2] 各目录总结 一、板块流动性 未进一步阐述具体内容 二、股指板块 2026年3月18日，股指板块成交9134.86亿元，较上一交易日变动+0.09%；持仓金额15531.82亿元，较上一交易日变动+0.85%；成交持仓比为58.11% [1] 三、国债板块 2026年3月18日，国债板块成交3009.16亿元，较上一交易日变动+14.62%；持仓金额8591.82亿元，较上一交易日变动+0.67%；成交持仓比为33.37% [1] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 2026年3月18日，基本金属板块成交5223.77亿元，较上一交易日变动 - 0.69%；持仓金额6415.97亿元，较上一交易日变动 - 0.88%；成交持仓比为96.10%；贵金属板块成交5075.85亿元，较上一交易日变动 - 5.78%；持仓金额4920.36亿元，较上一交易日变动 - 0.19%；成交持仓比为139.60% [1] 五、能源化工板块 2026年3月18日，能源化工板块成交10393.25亿元，较上一交易日变动 - 6.97%；持仓金额5724.61亿元，较上一交易日变动 - 0.61%；成交持仓比为174.84% [1] 六、农产品板块 2026年3月18日，农产品板块成交4084.15亿元，较上一交易日变动+1.62%；持仓金额6622.27亿元，较上一交易日变动 - 2.03%；成交持仓比为55.07% [1] 七、黑色建材板块 2026年3月18日，黑色建材板块成交1954.06亿元，较上一交易日变动+22.46%；持仓金额3229.19亿元，较上一交易日变动+0.41%；成交持仓比为57.12% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前中东地缘局势紧张，外盘原油与LPG价格维持强势，进口成本持续走高，国内现货价格涨跌互现，地缘冲突对LPG平衡表的冲击逐渐兑现，下游化工装置存在需求负反馈，市场将寻找新平衡，美国出口量增加但无法完全对冲中东供应缺口，单边策略短期震荡偏强，观望为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 3月18日各地区价格：山东市场5500 - 5660；华北市场5130 - 5600；华东市场5610 - 6340；沿江市场6010 - 6360；西北市场5100 - 5250；华南市场6100 - 6280 [1] - 2026年4月下半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷1010美元/吨，涨12美元/吨，丁烷1015美元/吨，涨12美元/吨，折合人民币价格丙烷7662元/吨，涨85元/吨，丁烷7700元/吨，涨85元/吨 [1] - 中东地缘局势紧张，霍尔木兹海峡通行LPG船数量维持低位，中东地区能源基础设施受袭程度扩大，外盘原油与LPG价格维持强势，进口成本持续走高 [1] - 国内现货方面，昨日价格涨跌互现，华东液化石油气市场民用持稳为主，醚后温和上涨，市场成交氛围尚可，卖方积极撑市 [1] - 美国3月LPG发货量预计在681万吨，环比增加135万吨，同比提升92万吨，美国出口量接近产能上限，且产品结构与中东存在差异，无法完全对冲中东供应缺口 [1] 策略 - 单边：短期震荡偏强，观望为主 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 债市回暖，国债期货全线收涨，受中东地缘带动油价上涨行情带动，通胀交易重启，政治局会议释放宽货币信号，LPR保持不变，同时美联储降息预期延续、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI（月度）环比1.00%、同比1.30%，中国PPI（月度）环比0.40%、同比 -0.90% [9] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模451.40万亿元，环比增加2.29万亿元、增幅0.51%；M2同比9.00%，环比无变化；制造业PMI 49.00%，环比下降0.30%、降幅0.61% [10] - 经济指标（日度更新）：美元指数100.18，环比增加0.61、增幅0.61%；美元兑人民币（离岸）6.8999，环比增加0.024、增幅0.36%；SHIBOR 7天1.43，环比无变化、降幅0.29%；DR007 1.43，环比无变化、降幅0.11%；R007 1.55，环比下降0.01、降幅0.55%；同业存单（AAA）3M 1.50，环比下降0.01、降幅0.47%；AA - AAA信用利差（1Y）0.09，环比无变化、降幅0.47% [11] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）等图表 [13][19][20] 三、货币市场资金面概况 - 展示国开债 - 国债利差、国债发行情况、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [27][28][26] 四、价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、（2*TS - 3*TF + T）等图表 [44][35][37] 五、两年期国债期货 - 展示两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等图表 [45][47] 六、五年期国债期货 - 展示五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等图表 [49][62] 七、十年期国债期货 - 展示十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等图表 [57][60] 八、三十年期国债期货 - 展示三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近两年净基差走势等图表 [66][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材、铁矿、双焦、动力煤价格均呈震荡走势 需关注各品种供需、库存、原料价格及中东局势等因素对价格的影响 [1][3][5][8] 各品种总结 钢材 - 期现货情况：期货主力合约震荡运行 全国建材成交8.88万吨 现货成交整体偏弱 市场观望情绪强 [1] - 供需与逻辑：供需矛盾有限 建材供需双弱 库存略高 板材产量高但需求韧性强 库存压力大 消费旺季来临供需有望好转 库存压力制约钢价 旺季去库幅度影响价格高度 中东局势影响运费和能源价格 支撑钢价底部 短期钢价随原料波动 [1] - 策略：单边震荡 跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - 期现货情况：期货价格小幅下跌 唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌 贸易商报价随行就市 钢厂采购以刚需为主 全国主港铁矿累计成交51.8万吨 环比下跌10.69% [3] - 供需与逻辑：高矿价刺激供给 港口部分铁矿流动性释放 供给压力上升 钢厂限产结束铁水产量将回升 短期供需矛盾未激化 海运成本提升 矿价震荡运行 长期供需宽松 高库存压制价格 [3] - 策略：单边震荡 跨期、跨品种、期现、期权无操作 [4] 双焦 - 期现货情况：期货震荡运行 产地部分煤种受外围市场涨价影响 市场情绪好转 蒙5原煤稳定在1100元/吨左右 港口焦炭现货市场暂稳 内贸现货市场交投氛围一般 [5] - 供需与逻辑：焦煤供应相对宽松 下游原料库存高位抑制采购积极性 短期震荡运行 焦炭供需矛盾有限 价格偏稳运行 [5][6] - 策略：焦煤、焦炭均震荡 跨品种、跨期、期现、期权无操作 [7] 动力煤 - 期现货情况：主产区部分坑口煤价企稳上涨 港口煤价基本持平 产地受外围市场涨价影响 市场情绪好转 部分终端及中间贸易商补库采购 价格小幅上涨 港口低卡煤需求好于中高卡煤 整体询货需求增加 进口煤到岸成本倒挂 下游招标减少 多数贸易商交易停滞 [8] - 供需与逻辑：煤炭供给随两会结束提升 消费受季节性影响转弱 煤价短期震荡偏弱 油气价格上涨未完全传导至煤炭 淡季非电煤需求影响大 [8] - 策略：未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇港口去库周期逐步兑现，内地工厂库存亦延续高位回落 [1][3] - 虽伊朗甲醇装置有复工消息，但因伊朗战局加剧，盘面交易供应端受影响逻辑，且霍尔木兹海峡通航量低，需关注局势进展 [2] - 单边策略建议谨慎逢低做多套保，跨期和跨品种无策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表展示 [7][9][22] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等内容 [26][27] 甲醇开工、库存 - 甲醇港口总库存下降，内地工厂样本库存高位回落，MTO/P开工率有变化 [2][3][34] 地区价差 - 呈现鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550等不同地区间的价差情况 [38][45] 传统下游利润 - 展示山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利情况 [51][54]

报告行业投资评级 - 绝对价格谨慎偏多 [4] 报告的核心观点 - 铅市场多空因素交织，沪铅主力合约偏弱震荡，供应端原生铅复产推进、再生铅亏损减产、进口铅到港增多，需求端蓄电池开工回升但终端消费复苏乏力，社会库存持续累增，短期交割压力与进口冲击压制铅价，但再生铅成本支撑渐显，待利空出尽后关注止跌可能 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026 - 03 - 18，LME铅现货升水为 - 45.31美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化125元/吨至16550元/吨，多地铅现货价格及升贴水有相应变化，铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格较前一交易日均无变化 [1] 期货方面 - 2026 - 03 - 18，沪铅主力合约开于16635元/吨，收于16645元/吨，较前一交易日变化45元/吨，全天成交54361手，较前一交易日变化 - 13486手，持仓40136手，较前一交易日变化 - 11026手，日内价格震荡；夜盘开于16590元/吨，收于16585元/吨，较昨日午后收盘下降0.39%；昨日SMM1铅价较上一交易日下跌50元/吨，各地报价情况不同，铅价走弱，下游刚需采购，现货市场偏淡 [2] 库存方面 - 2026 - 03 - 18，SMM铅锭库存总量为7.8万吨，较上周同期变化0.15万吨；截止3月18日，LME铅库存为284375吨，较上一交易日无变化 [3] 策略 - 操作上可在16500元/吨下方至接近16850元/吨的区间分别进行逢低买入以及卖出套保，若观测到近期有色板块集体去库，则以逢低买入套保为主 [4]