报告行业投资评级 - 铜：中性 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：卖出看跌 [7] 报告的核心观点 - 上周起国内库存在铜价以及月差均偏高、下游采购谨慎的情况下有所累高，同时保税区库存清关也有所增加；矿端TC持续回落至 -60 美元/吨，原料紧张加剧；精铜进口窗口打开，保税区库存去化；废铜精废价差收窄抑制经济性，但含税原料需求攀升；铜材加工端开工率普遍回升，精铜杆订单倍增，漆包线、黄铜棒景气度改善；终端电力、新能源订单支撑较强，建筑领域仍乏力；随着下游企业的复工以及铜价的震荡回落，采购积极性或有所恢复，当下铜价建议将套保量加至 2 个月左右的实际用量 [7] 各部分内容总结 期货行情 - 2026 年 3 月 18 日，沪铜主力合约开于 99120 元/吨，收于 98590 元/吨，较前一交易日收盘 -0.75%；昨日夜盘沪铜主力合约开于 98000 元/吨，收于 96340 元/吨，较昨日午后收盘下降 2.30% [1] 现货情况 - 昨早盘沪铜 2604 合约多次冲高回落，收跌至 98660 元/吨；隔月 Contango 与 Backward 交替，进口维持盈利；现货市场成交略有好转，持货商挺价但部分甩货压低升贴水；下游补库意愿有限，库存高位压制现货；进口窗口持续打开，后续货源流入预期升温；预计明日现货贴水格局延续 [2] 重要资讯汇总 - 地缘方面，中东能源设施遭袭风险骤然升级，伊朗最大天然气田遭美以袭击，伊朗宣布打击美国相关石油设施并将沙特等三国能源设施列为合法打击目标，美总统特朗普表示不希望再袭击伊朗能源设施，但视其在霍尔木兹海峡举动仍可能再考虑打击 [3] - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在 3.50% - 3.75% 不变，连续第二次“按兵不动”，符合市场预期；主席鲍威尔否认美国经济处于滞胀状态，强调政策立场合适，降息需看到通胀持续进展，若通胀无进展将不降息，绝大多数人不认为加息是基本预期，但提及下一步行动加息可能性 [3] 矿端方面 - 全球最大矿业公司必和必拓已启动智利 Escondida 铜矿新选矿厂环境许可申请流程，项目价值约 50 亿美元，目的是应对矿石品位下滑、维持矿山产能稳定；该矿近年来矿石品位持续下降，2025 年四季度入选矿石品位降至 0.93%；升级项目预计投资 44 亿至 59 亿美元，用于新建选矿厂替代老旧产能；新选厂将维持 46 万吨/日处理能力，确保铜产量稳定在许可水平内；若顺利获批，2027 年初启动建设，2031 至 2032 年间首批投产 [4] 冶炼及进口方面 - 澳大利亚工人工会表示嘉能可位于北昆士兰的 Townsville 铜精炼厂工人罢工，此前近一年谈判未解决提高工资和工作条件争议，工会成员停工 4 小时后恢复运营；工会称若嘉能可无意改进报价，罢工将继续，目前不计划进一步行动；嘉能可重申致力于与员工达成协议，称工会行为可能破坏建设性合作关系；该炼厂年产高达 30 万吨纯度 99.995% 的铜阴极 [5] 消费方面 - 2026 年 2 月中国未锻轧铜及铜材出口量为 156194 吨，同比增长 92.1%；1 - 2 月累计出口量为 343624 吨，同比增长 95.5%；2 月进口量为 32 万吨，同比下降 24.5%；1 - 2 月累计进口 70 万吨，同比下降 16.1% [6] - 铜价重心下移，但下游采购无实质改善，除刚需外多观望；期货月差收窄，持货商出货情绪高，叠加库存高企，供需扩大令升水承压 [6] 库存与仓单方面 - LME 仓单较前一交易日变化 18775.00 吨至 334100 吨，SHFE 仓单较前一交易日变化 -5665 吨至 318624 吨；3 月 16 日国内市场电解铜现货库 54.73 万吨，较此前一周变化 -2.66 万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场分析：昨日EG主力合约收盘价4849元/吨，较前一交易日变动+23元/吨，幅度+0.48%；EG华东市场现货价4800元/吨，较前一交易日变动+60元/吨，幅度+1.27%；EG华东现货基差-78元/吨，环比-2元/吨；EG负荷继续下降，港口开始去库 [1] - 生产利润：乙烯制EG生产毛利为-233美元/吨，环比-45美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为78元/吨，环比-109元/吨 [1] - 库存：MEG华东主港库存为101.1万吨，环比-5.7万吨，上周主港去库；本周华东主港计划到港总数13.9万吨，副港到港量1.8万吨，预计库存持稳略增 [1] - 供需逻辑：国内供应端因上游原料供应稳定性担忧，乙二醇负荷下降；海外供应当前负荷低位，我国EG自中东进口占比较大，受伊朗局势影响，进口进一步缩减预期；需求端聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨乏力，长丝产销连续低迷，长丝和短纤库存开始累积，若成本端价格持续高位，需关注对下游减产等负反馈影响 [2] - 策略：单边谨慎逢低做多套保，高库存下基本面边际好转，3月下或开始去库，4月预期去库幅度增加，短期关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化；跨期和跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝、短纤产销以及聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷相关内容 [18][20][23] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数以及乙二醇华东港口日出库量相关内容 [29][30][39]

报告行业投资评级 - 大豆策略为中性 [3] - 花生策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 国产大豆处于基层余粮见底、进口大豆到港未集中的窗口期，供应端偏紧支撑豆价强势，拍卖成交活跃或带动价格短期上行，但南方产区余粮充裕，后续农户可能集中售粮，下游对高价大豆接受度低 [2] - 花生各产区基层上货量少，加工企业采购谨慎，市场交投平淡，油厂油料米合同报价稳定但到货量一般，部分大中型油厂未开机，食品加工企业拿货意愿弱，短期内花生价格以震荡运行为主 [4][5] 市场分析 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2605合约4856.00元/吨，较前日变化 -79.00元/吨，幅度 -1.60% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A05 + 24，较前日变化 +79，幅度32.14% [1] - 东北产区大豆现货价格昨日维持平稳，基层粮源持续消耗，市场可供流通货源收紧，期货盘面走势偏强支撑现货价格 [1] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2605合约8170.00元/吨，较前日变化 -54.00元/吨，幅度 -0.66% [3] - 现货方面，花生现货均价8082.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK05 -1370.00，环比变化 +54.00，幅度 -3.79% [3] - 全国花生市场通货米均价8082元/斤基本稳定，各地区价格有差异，全国油厂油料米合同采购均价7429元/吨稳定，各油厂报价7150 - 7900元/吨不等 [3]

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多 [5] - 套利：中性 [5] 报告的核心观点 - 原油价格上涨、宏观降息预期下调及滞涨担忧使锌锭绝对价格短期回落 下游消费复苏使现货成交活跃 关注库存拐点来临 [4] - 进口矿TC回落 进口窗口关闭 国内冶炼利润尚可 冶炼积极性高 矿端对锌价有支撑 [4] - 海外高能源成本下 即使副产品收益丰厚 冶炼复产概率仍低 长期不交易衰退背景下 对海外消费保持乐观 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 现货 - LME锌现货升水为 -48.17 美元/吨 [1] - SMM上海锌现货价较前一交易日降 670 元/吨至 23200 元/吨 升贴水 -95 元/吨 [1] - SMM广东锌现货价较前一交易日降 680 元/吨至 23230 元/吨 升贴水 -85 元/吨 [1] - 天津锌现货价较前一交易日降 690 元/吨至 23190 元/吨 升贴水 -105 元/吨 [1] 期货 - 2026 - 03 - 18 沪锌主力合约开于 23650 元/吨 收于 23325 元/吨 较前一交易日降 545 元/吨 [2] - 全天成交 104120 手 持仓 65911 手 日内最高价 23665 元/吨 最低价 23260 元/吨 [2] 库存 - 截至 2026 - 03 - 18 SMM七地锌锭库存总量为 27.58 万吨 较上期变化 0.70 万吨 [3] - 截止 2026 - 03 - 18 LME锌库存为 118025 吨 较上一交易日变化 -350 吨 [3] 策略 - 单边操作建议谨慎偏多 [5] - 套利操作建议中性 [5]

报告行业投资评级 - 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏多，铝合金谨慎偏多；套利：中性 [8] 报告的核心观点 - 海外供应端减少，中东事件持续，霍尔木兹海峡封锁，海外库存下滑、升水高位，利多铝价；国内关注下游消费复苏，社会库存累库，铝棒库存有去库迹象，长期铝价上涨空间可期 [6] - 几内亚4月削减铝土矿出口量，政策调整和油价波动从成本端支撑氧化铝；国内广西氧化铝厂点火，过剩局面持续，库存增加，仓单矛盾累计，现货流动压力不大 [7] 相关目录总结 铝现货 - 华东A00铝价24510元/吨，较上一交易日变化 -390元/吨，升贴水 -200元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价24410元/吨，升贴水较上一交易日变化40元/吨至 -300元/吨；佛山A00铝价24520元/吨，较上一交易日变化 -390元/吨，升贴水较上一交易日变化15元/吨至 -185元/吨 [1] 铝期货 - 2026 - 03 - 18日沪铝主力合约开于25060元/吨，收于24800元/吨，较上一交易日变化 -245元/吨，最高价25110元/吨，最低价24650元/吨，成交287273手，持仓307325手 [2] 库存 - 截止2026 - 03 - 18，国内电解铝锭社会库存132.6万吨，较上一期变化3.2万吨，仓单库存392206吨，较上一交易日变化850吨，LME铝库存436625吨，较上一交易日变化 -3700吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 03 - 18山西价格2715元/吨，山东价格2680元/吨，河南价格2735元/吨，广西价格2730元/吨，贵州价格2770元/吨，澳洲氧化铝FOB价格298美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026 - 03 - 18氧化铝主力合约开于3081元/吨，收于3048元/吨，较上一交易日收盘价变化20元/吨，变化幅度0.66%，最高价3117元/吨，最低价3006元/吨，成交1015496手，持仓273934手 [2] 铝合金价格 - 2026 - 03 - 18保太民用生铝采购价格18400元/吨，机械生铝采购价格18800元/吨，价格环比昨日变化 -200元/吨；ADC12保太报价24500元/吨，价格环比昨日变化 -100元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存5.80万吨，厂内库存7.46万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本23980元/吨，理论利润720元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前镍和不锈钢供需情况持续偏弱但符合预期，宏观及政策面成为价格走势主要驱动因素，印尼镍矿收缩政策对镍价成本起到支撑作用，但地缘冲突推高美元指数压制镍价走势，预计镍价和不锈钢价格未来仍将维持区间震荡态势 [1][4][5] 各部分总结 镍品种 市场分析 - 2026年3月18日沪镍主力合约开于136420元/吨，收于135200元/吨，较前一交易日收盘变化 -1.42%，当日成交量为260586（-82221）手，持仓量为198227（-9522）手 [1] 走势分析 - 镍处于政策面与基本面博弈状态，政策上印尼镍矿政策持续发酵，2026年RKAB配额设定为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降34%，引发市场对未来镍矿供应紧张预期，镍矿价格走高支撑镍价；基本面供应端产量上升，库存垒加，需求端不锈钢节后消费不佳、新能源汽车处于消费淡季，供需偏弱符合预期，政策面成主要驱动，预计镍价高位震荡 [1] 宏观层面 - 3月19日凌晨美联储将公布议息结果，市场对年内降息预期降温，美元指数走强，压制以美元计价的大宗商品价格，中东地缘冲突使全球金融市场避险情绪升温，有色金属板块整体承压 [2] 镍矿方面 - 菲律宾地缘冲突升级推动国际油价高位运行，镍矿海运费大幅上涨，不同品位镍矿有不同报价，铁厂对高价矿接受意愿有限 [3] 现货方面 - 日内镍价震荡走弱，精炼镍现货升贴水整体平稳，进口镍维持小幅贴水，各品牌货源充裕，下游按需采购，成交以刚需补库为主，追高意愿不足，市场交投氛围温和，前一交易日沪镍仓单量为57194（-53）吨，LME镍库存为283950（210）吨 [3] 策略 - 单边：区间操作为主；跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 不锈钢品种 市场分析 - 2026年3月18日，不锈钢主力合约开于14105元/吨，收于14020元/吨，当日成交量为96445（-18011）手，持仓量为117524（-4171）手 [5] 走势分析 - 不锈钢价格走势受镍价影响主导，基本面供应端3月国内不锈钢粗钢总排产预计达353.64万吨，月环比增幅36.5%，同比增幅1.8%，供应压力显现；消费端3月市场消费缓慢恢复，4月预计消费继续回升，订单缓和，库存难回升，对价格有底部支撑作用 [5] 现货方面 - 虽步入传统旺季，但不锈钢期货上攻乏力，不锈钢厂成本与利润倒挂，对高价原料接受度有限，排产偏高，出货压力大，现货价格上涨动能不足，市场信心受挫，报价走低，无锡市场不锈钢价格为14350（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14250（-50）元/吨，304/2B升贴水为390至590元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -1.00元/镍点至1092.5元/镍点 [5] 策略 - 单边：中性；跨期、跨品种、期现、期权均无 [6]

报告行业投资评级 - 黄金：中性 [8] - 白银：中性 [8] 报告的核心观点 - 市场风险偏好被地缘事件压制，黄金价格近期预计以震荡格局为主，Au2604合约震荡区间在1100元/克 - 1130元/克；白银价格同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间在19500元/千克 - 21500元/千克；套利策略为逢高做空金银比价；期权策略为暂缓 [8][9] 市场分析 - 地缘局势未见好转，伊朗最高领袖驳回斡旋提案，以军称将“追杀”伊朗最高领袖，伊朗总统哀悼遇难官员，伊斯兰革命卫队证实民兵组织负责人身亡，且伊朗已为关键职位指定替代人选，市场处于流动性收紧叙事下 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 03 - 17，沪金主力合约开于1120.00元/克，收于1116.20元/克，较前一交易日收盘变动 - 0.19%，当日成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于1114.36元/克，收于1116.20元/克，较昨日午后收盘下跌0.16% [2] - 2026 - 03 - 17，沪银主力合约开于20400.00元/千克，收于20308.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.03%，当日成交量550109手，持仓量218466手；昨日夜盘开于20309元/千克，收于20088元/千克，较昨日午后收盘下跌1.08% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 03 - 17，美国10年期国债利率收于4.204%，较前一交易日 + 0.39BP，10年期与2年期利差为0.526%，较前一交易日 - 0.03BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 03 - 17，Au2604合约上，多头较前一日变化 - 2001手，空头变化 - 288手，沪金合约上个交易日总成交量237995手，较前一交易日变化 - 32.08% [4] - 2026 - 03 - 17，Ag2508合约上，多头变动1112手，空头变动610手，白银合约上个交易日总成交量888417手，较前一交易日变化 - 27.41% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1070.71吨，较前一交易日下降0.85吨；白银ETF持仓为15356吨，较前一交易日减少104吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 03 - 17，黄金国内溢价为6.32元/克，白银国内溢价为 - 8.66元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为54.96，较前一交易日变动 - 0.23%，外盘金银比价为63.17，较上一交易日变化2.00% [6] 基本面 - 2026 - 03 - 17，上金所黄金成交量为39198千克，较前一交易日变化 - 23.82%；白银成交量为172512千克，较前一交易日变化 - 40.16%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 根据相关目录分别总结 一、期权成交量 - 2026年3月17日上证50ETF期权成交量为88.70万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为111.66万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为197.69万张，深证100ETF期权成交量为8.30万张，创业板ETF期权成交量为193.57万张，上证50股指期权成交量为4.90万张，沪深300股指期权成交量为12.49万张，中证1000期权总成交量为37.47万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨69.06万张、看跌50.64万张、总119.70万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨70.57万张、看跌60.85万张、总131.42万张；中证500ETF期权（沪市）看涨87.97万张、看跌103.09万张、总191.06万张；深证100ETF期权看涨2.29万张、看跌3.19万张、总5.48万张；创业板ETF期权看涨85.69万张、看跌107.88万张、总193.57万张；上证50股指期权看涨1.85万张、看跌3.05万张、总4.90万张；沪深300股指期权看涨8.55万张、看跌6.29万张、总14.84万张；中证1000股指期权看涨20.23万张、看跌17.24万张、总37.47万张 [19] 二、期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.90，环比变动为 - 0.35，持仓量PCR报0.78，环比变动为 + 0.02；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.85，环比变动为 - 0.21，持仓量PCR报0.80，环比变动为 - 0.02；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.77，环比变动为 + 0.08，持仓量PCR报1.08，环比变动为 - 0.04；深圳100ETF期权成交额PCR报0.66，环比变动为 - 0.58，持仓量PCR报1.32，环比变动为 - 0.37；创业板ETF期权成交额PCR报0.78，环比变动为 + 0.02，持仓量PCR报1.22，环比变动为 - 0.14；上证50股指期权成交额PCR报0.71，环比变动为 - 0.38，持仓量PCR报0.64，环比变动为 + 0.01；沪深300股指期权成交额PCR报0.63，环比变动为 - 0.32，持仓量PCR报0.72，环比变动为 + 0.00；中证1000股指期权成交额PCR报1.11，环比变动为 + 0.00，持仓量PCR报0.90，环比变动为 - 0.05 [2][35] 三、期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.05%，环比变动为 - 0.18%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报17.64%，环比变动为 + 0.01%；中证500ETF期权（沪市）VIX报26.24%，环比变动为 + 0.55%；深证100ETF期权VIX报21.95%，环比变动为 - 0.35%；创业板ETF期权VIX报26.49%，环比变动为 + 0.14%；上证50股指期权VIX报17.27%，环比变动为 + 0.14%；沪深300股指期权VIX报18.22%，环比变动为 - 0.19%；中证1000股指期权VIX报26.30%，环比变动为 + 0.44% [3][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外加息预期再起，需关注美联储利率决议；重视伊朗局势尾部风险，其影响集中在原油、LPG和航运板块，若霍尔木兹海峡被更长时间阻断，油价及对应板块仍有走高风险；关注国内两会，两会期间股商有压力，两会后股指回暖；商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分化工品逢低做多 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2月28日美以对伊朗空袭，伊朗反击，中东及周边地区能源与生产设施受损，霍尔木兹海峡通行受阻，冲突超预期且美国有增兵风险，主要影响原油、LPG和航运板块，带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧；伊朗最高领袖表示不放弃复仇，将采取封锁海峡等手段；美国威胁盟友协助通航但反应冷淡；以军称成功“暗杀”伊朗官员；美国白宫官员称油轮开始零星通过海峡，冲突短期内结束，必要时可扩大战略石油储备释放规模；美国将对16个贸易伙伴发起301调查；美法官驳回特朗普政府针对鲍威尔传票；北京时间3月19日02:00美联储将公布利率决议 [2] - 2026年政府工作报告提出经济增长4.5%—5%，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模首达30万亿元、比上年增加约1.27万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元；复盘历史两会表现，两会期间股商有压力，两会后股指回暖；美国2月非农意外减少，油价上涨限制降息空间，年内仅剩余1次降息计价；中国2月官方制造业PMI 49，非制造业PMI 49.5，2月以美元计价出口同比增39.6%，进口同比增13.8%，1-2月社会消费品零售同比增速2.8%，规模以上工业增加值同比增长6.3%，电子设备制造业增长14.2%，全国房地产开发投资同比下降11.1%，新建商品房销售面积同比下降13.5%，2月70城房价环比降幅收窄；3月15日中美经贸团队在巴黎举行磋商 [2] 商品分板块 - 短期伊朗及油价主导商品波动，上周有色板块、贵金属和油价呈反相关，通胀上升带来降息计价下降和衰退风险；能源方面，IEA批准释放4亿桶创纪录原油储备，按霍尔木兹海峡中断缺口测算仍存缺口，需关注投放速度，油价上涨带动油化工，农产品中的油脂油料也受外溢效应；黑色关注国内政策预期和低估值修复可能 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分化工品逢低做多 [4] 要闻 - 伊朗最高领袖否决与美国缓和关系提议，称眼下非和平时机，美以须被击败并赔偿；伊朗官员发表手写悼词；白宫官员称可增加石油储备释放量，冲突短期内结束，期货显示油价晚些时候回50多美元/桶，美国经济基本面强劲，担心亚洲减少石油出口，找到其他肥料来源；以色列总理称伊朗官员已被打死 [6]

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：卖出看跌 [7] 报告的核心观点 - 上周起国内库存在铜价以及月差均偏高、下游采购谨慎的情况下有所累高，同时保税区库存清关亦有所增加；矿端TC持续回落至 -60 美元/吨，原料紧张加剧；精铜进口窗口打开，保税区库存去化；废铜精废价差收窄抑制经济性，但含税原料需求攀升；铜材加工端开工率普遍回升，精铜杆订单倍增，漆包线、黄铜棒景气度改善；终端电力、新能源订单支撑较强，建筑领域仍乏力；随着下游企业的复工以及铜价的震荡回落，采购积极性或有所恢复，建议在 99200 元/吨至 101000 元/吨间逢低买入套保，若价格跌破 99200 元/吨则加大套保力度 [7] 各部分总结 期货行情 - 2026 年 3 月 17 日，沪铜主力合约开于 100020 元/吨，收于 99340 元/吨，较前一交易日收盘 -0.38%；昨日夜盘沪铜主力合约开于 99120 元/吨，收于 99140 元/吨，较昨日午后收盘下降 0.20% [1] 现货情况 - 昨早盘沪铜 2604 合约冲高回落，收于 100130 元/吨；现货市场交投清淡，下游采购谨慎，持货商小幅下调报价后成交依然不佳，升贴水较昨日走弱；隔月价差收敛压制交仓意愿，库存高位施压；进口窗口微启，后续海外货源流入预期升温；预计短期升贴水延续承压态势 [2] 重要资讯汇总 - 地缘上，伊朗局势未见好转，市场仍处于流动性收紧叙事下 [3] 矿端方面 - Botswana Minerals 截至 2025 年 12 月 31 日的半年内在博茨瓦纳西北部获得 8 个以铜为重点的勘探许可证，覆盖面积约 7000 平方公里，许可证有效期至 2028 年 12 月 31 日，公司已开始规划相关调查并与潜在合资伙伴洽谈 [4] - 英澳矿业巨头力拓获得在亚利桑那州建设 Resolution 铜矿所需的矿区控制权，该矿区蕴藏着超过 400 亿磅（约 1810 万吨）的铜，铜资源量预估达 19.7 亿吨，平均品位 1.54% [4] 冶炼及进口方面 - 澳大利亚嘉能可位于北昆士兰的 Townsville 铜精炼厂工人举行罢工，此前谈判未能解决关于提高工资和工作条件的争议，炼厂年产高达 30 万吨纯度 99.995%的铜阴极 [5] 消费方面 - 安徽省 2026 年重点项目清单中有 4 个涉铜项目，包括当涂县新太年产 50 万吨铜基新材料项目等 [5] 库存与仓单方面 - LME 仓单较前一交易日变化 -225.00 吨至 330375 吨；SHFE 仓单较前一交易日变化 1291 吨至 324289 吨；3 月 16 日国内市场电解铜现货库 54.73 万吨，较此前一周变化 -2.66 万吨 [6]