报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊达成5点共识但协议脆弱，伊朗仍威胁海峡通航，虽通航数量增加但复航尚需时日，石油市场因中东局势不确定性高，参与原油市场风险高，建议用期权工具规避风险 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 截至当天收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌1.78美元，收于每桶74.82美元，跌幅2.32%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.67美元，收于每桶77.90美元，跌幅3.31%；截至今日2:30收盘，SC原油主力合约收跌1.72%，报502元/桶 [1] - 美国批准部分伊朗产原油销售，美国财政部发布60天临时通用许可证，授权伊朗石油生产、交付和销售，允许原产于伊朗的原油等进口至美国，不授权涉及古巴和乌克兰等国的交易 [1] - 特朗普政府将石油钻探保证金削减95%，陆上联邦钻探租赁所需保证金从50万美元降至2.5万美元，政策将进入60天公众意见征询期，还将取消部分废物减量规则条款并澄清相关定义 [1] - 美国能源部长称虽遭伊朗阻挠仍以危机前水平经霍尔木兹海峡输送石油，特朗普称海峡局势良好，昨日石油运输量创历史新高且保持畅通 [1] - 伊朗称伊美谈判取得进展，石油出口许可及资产解冻进入执行阶段，首批解冻资金120亿美元分两笔执行，各方将设高级别委员会及四个工作组，建立相关机制并继续推进技术磋商 [1] - 巴克莱维持2026年布伦特原油价格预测为每桶100美元 [1] - 美国战略石油储备原油库存降至1983年以来最低水平，降至3.312亿桶，政府紧急石油储备库存减少905万桶，创有记录以来第三大单周降幅，此次库存下降是释放1.72亿桶原油计划的一部分 [1] - 巴西石油公司与墨西哥国家石油公司将于6月23日签署谅解备忘录 [1] 投资逻辑 美伊最终达成5点共识提供60天谈判窗口，但浓缩铀处理和黎巴嫩挺火问题未明确，协议脆弱，伊朗仍威胁海峡通航，美伊共识有望增加海峡流量，通航数量已显著增加但与战前流量差距大，水雷保险等问题限制通航能力，海峡复航尚需时日 [2] 策略 石油市场因中东局势不确定性高，参与原油市场风险高，建议使用期权工具规避风险 [3] 风险 - 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机 [3] - 上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发实质性短缺 [3]

石油沥青日报 | 2026-06-23 盘面跟随原油走低，现货相对抗跌 市场分析 1、6月22日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2609合约下午收盘价3876元/吨，较昨日结算价下跌87元/吨；持仓 2798696手，环比下跌6090手，成交411996手，环比下跌183835手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4650—4700元/吨；山东，4270—4650元/吨；华南，4700—5040元/吨； 2026年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 华东，4700—4800元/吨。 现货方面，昨日华北、华东以及华南地区沥青现货价格有所下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳。随着美伊签 署谅解备忘录，国际油价大幅下跌，沥青成本端支撑减弱。从现实基本面来看，国内炼厂产量尚处于低位，增产 信号还不明显，沥青现货依然较为紧张，近端价格相对抗跌。从美伊签署协议到国内炼厂开工率显著回升需要一 定时间，沥青市场结构短期依然存在支撑，未来重点关注国内炼厂原料的获取与开工率变化情况，供应出现明显 回升后市场将开始松动。 策略 单边：震荡偏弱，关注海峡通航恢复进度 跨期：关注BU逢低正套机会 跨品种： ...

燃料油日报 | 2026-06-23 盘面震荡下跌，关注供应端增量释放 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.66%，报3072元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.89%，报3937 元/吨。 随着美伊签署谅解备忘录，市场预期霍尔木兹海峡逐步恢复通航，且美国阶段性放松对伊朗油制裁。对于高硫燃 料油市场而言，目前基本面多空因素交织。一方面，海峡通航受阻使得中东出口显著下滑，俄罗斯供应也受到战 事的影响，供应端呈现收紧态势；另一方面，炼厂端利润承压，国内地方炼厂开工率降至低位，作为重要弹性部 分的炼厂终端消费减少。如果海峡顺利恢复通航，中东供应回升对市场存在利空，需要需求端的改善来提供支撑。 低硫燃料油方面，目前现货相对偏紧，船燃端需求表现较好，海峡开放有望刺激航运活动阶段性攀升，进一步提 振船用燃料油消费。但中期来看，随着科威特炼厂复产、市场环境逐渐恢复到战前状态，低硫燃料油供应剩余产 能相对充裕，而船燃消费结构的转型将进一步侵蚀低硫燃料油市场份额，整体基本面或重回宽松状态，市场驱动 偏弱。 策略 高硫方面：震荡偏弱，关注海峡通航恢复进度 低硫方面：震荡偏弱，关注海峡通航恢复进度 跨品种：无 ...

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：卖出看跌 [7] 报告的核心观点 - 宏观地缘风险降温但美国通胀粘性压制多头情绪，铜价高位震荡回落，基本面国内低库存、现货升水形成底部支撑，不过下游淡季需求疲软、使得铜价上涨动力不足，整体呈现上有压力、下有支撑的区间运行格局，矿端原料持续偏紧约束冶炼增量，进出口未见明显改善，各铜材细分开工同步走弱，仅新能源、AI 配套需求形成结构性支撑，预计下周铜价或仍以震荡格局为主，价格区间或在102,800元/吨至106,000元/吨 [7] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2026-06-22，沪铜主力合约开于104610元/吨，收于104890元/吨，较前一交易日收盘涨0.10%，昨日夜盘沪铜主力合约开于105,200元/吨，收于104,720元/吨，较昨日午后收盘下降0.08% [1] 现货情况 - 昨早盘沪期铜2607合约弱势下行，开盘104990元/吨，短暂冲高至105200元/吨后持续走弱，最低下探104350元/吨，尾盘小幅收至104610元/吨；月差Contango区间30 - 90元/吨，当月进口亏损170 - 250元/吨 [2] - 上海电解铜销售情绪2.80、采购情绪2.60，购销热度分化，早盘持货商先报平水至升水30元/吨，成交冷清后持续降价，二段平水铜多贴水30 - 50元/吨，湿法、非标铜贴水幅度更大 [2] - 上海、江苏铜库小幅垒库，主因冶炼到货与进口铜流入，供应压力上升，下游仅刚需拿货，追涨意愿低迷，持货商出货意愿较强，预计今日现货升贴水难有明显改观 [2] 重要资讯汇总 - 地缘上，伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，就确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判的基础工作、结束在黎巴嫩的战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等议题取得良好进展，美国副总统万斯表示，美伊瑞士谈判为达成最终协议奠定基础，美国财政部发布一般许可证，暂时放松对伊朗石油的制裁措施，为期60天 [3] - 伊朗方面，伊朗谈判代表团团长、伊朗议会议长卡利巴夫表示，霍尔木兹海峡管理绝不会回到战前状态，在遵守国际法的前提下，霍尔木兹海峡将按照伊朗制定的机制，由伊朗进行管理，报道称，有超过400艘船舶停在霍尔木兹海峡东侧外围海域，等待海峡全面开放 [3] 矿端、冶炼及进口情况 矿端 - Capstone Copper Corp.已提交Mantos Blancos铜银矿二期项目的环境影响评估（EIA）申请，计划将硫化矿选厂日处理能力从2万吨提升至至少2.7万吨，项目还包括新建精矿过滤、尾矿浓缩与过滤设备，并对现有工艺进行升级，此外，项目计划在2030年后新建一座位于矿坑内的尾矿储存设施，Capstone预计在获得所有环评及行业许可后，扩产工作将于2030至2031年间启动，公司计划于2026年第三季度发布预可行性研究报告 [4] - Mantos Blancos铜矿2025年铜产量为61,919吨，同比增长39%，超出年度产量指引 [4] - 巴拿马环境部公布由SGS机构完成的巴拿马铜矿（Cobre Panama）终极审计报告，全面核查项目法律、财税、环保、运营全维度履约情况，覆盖370项环评与环境管理承诺，结果显示矿区整体合规率接近88%，不存在结构性、颠覆性违规问题，仅存局部细节瑕疵，彻底扫清该全球大型铜矿复产重启的核心政策障碍，为后续政府决策提供关键依据 [4] - 报告同时指出项目现存多项合规短板，集中体现在生物多样性管护、生态修复落地、环境监测协同等领域，官方明确相关问题均为可整改的细节性问题，并非不可逆运营缺陷，后续企业需强化行政管控、完善生态修复体系、升级环境监测机制，相关整改成果将作为矿区能否全面复产的重要考核标准，第一量子矿业（First Quantum Minerals）估算停产已导致巴拿马损失约35亿美元，预计即使决策重启，该矿2027年前难以恢复大规模产出 [4] 冶炼及进口 - 中国5月精炼铜（电解铜）产量为126.40万吨，同比增加2.20%；1 - 5月精炼铜产量为629.50万吨，累计同比增加6.10% [4] - 5月铜材产量为205.90万吨，同比减少4.30%；1 - 5月铜材产量为999.30万吨，累计同比增加2.60% [4] 消费情况 - 国内铜终端消费呈现结构性分化，传统消费淡季拖累整体需求，新能源、AI算力配套成为仅有的支撑板块，家电、普通消费电子、卫浴五金需求持续走弱，铜价高位运行压制下游采购意愿，市场整体以刚需点价为主，铜价回调时逢低补库小幅回暖，价格反弹后终端迅速观望，无大规模补库行为 [5] - 电力线缆领域仅海上风电、数据中心线缆订单稳定，地产相关铜材订单持续低迷；新能源汽车、工业电机需求保持稳健，对冲家电行业淡季拖累 [5] - 端午假期前置备货需求释放不及预期，中下游加工厂主动控制原料采购节奏，原料库存持续下降，成品库存被动累积，企业排产节奏收缩 [6] - 展望下周，节后终端需求仅小幅边际修复，传统淡季压力仍将持续，高铜价会持续抑制企业囤货意愿，成交依旧依赖盘面回落带来的刚需采购，AI、新能源赛道订单具备韧性，成为需求唯一支撑，整体终端消费难出现趋势性回暖，直至7月下旬淡旺季切换窗口到来，市场成交活跃度才有望持续改善 [6] 库存与仓单情况 - LME仓单较前一交易日变化 - 2925.00吨至349225吨 [6] - SHFE仓单较前一交易日变化 - 5044吨至77849吨 [6] - 6月22日国内市场电解铜现货库20.81万吨，较此前一周变化1.38万吨 [6] 价格与基差数据 |项目|2026 - 06 - 23|2026 - 06 - 22|2026 - 06 - 16|2026 - 05 - 24| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)SMM：1铜|15|20|45|-45| |现货(升贴水)升水铜|50|50|70|15| |现货(升贴水)平水铜|-10|-5|15|-105| |现货(升贴水)湿法铜|-50|-50|-15|-140| |现货(升贴水)洋山溢价|63|62|61|73| |现货(升贴水)LME（0 - 3）|-52|-44|-58|-59| |库存LME|349225|352150|361600|393400| |库存SHFE|143875|/|188247|/| |库存COMEX|591663|590046|589461|571232| |仓单SHFE仓单|77849|82893|97281|100664| |仓单LME注销仓单占比|36.51%|36.87%|38.51%|16.80%| |仓单CU09 - CU07连三 - 近月|70|30|50|160| |仓单CU08 - CU07主力 - 近月|0|0|-20|100| |套利CU08/AL08|4.35|4.37|4.37|4.28| |套利CU08/ZN08|4.23|4.23|4.25|4.23| |进口盈利|73|32|56|-30| [22][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2026-06-22，上证50ETF期权成交量为232.81万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为189.43万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为222.24万张，深证100ETF期权成交量为7.83万张，创业板ETF期权成交量为298.21万张，上证50股指期权成交量为9.90万张，沪深300股指期权成交量为22.82万张，中证1000期权总成交量为54.68万张[1][19] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.35，环比变动为 -0.17；持仓量PCR报0.71，环比变动为 +0.04 [2][34] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.45，环比变动为 -0.15；持仓量PCR报1.00，环比变动为 +0.07 [2][34] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.53，环比变动为 +0.04；持仓量PCR报1.41，环比变动为 +0.09 [2][34] - 深证100ETF期权成交额PCR报0.38 ，环比变动为 +0.03；持仓量PCR报1.29，环比变动为 -0.01 [2][34] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.41，环比变动为 +0.02 ；持仓量PCR报1.69，环比变动为 +0.08 [2][34] - 上证50股指期权成交额PCR报0.43，环比变动为 -0.22；持仓量PCR报0.69，环比变动为 +0.04 [2][34] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.29 ，环比变动为 -0.06；持仓量PCR报0.92，环比变动为 +0.06 [2][34] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.65，环比变动为 +0.15；持仓量PCR报1.00，环比变动为 -0.01 [2][34] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报20.11%，环比变动为 +1.00% [3][50] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报23.51%，环比变动为 +1.62% [3][50] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报28.52%，环比变动为 +0.94% [3][50] - 深证100ETF期权VIX报30.15%，环比变动为 +1.65% [3][50] - 创业板ETF期权VIX报38.77%，环比变动为 +2.67% [3][50] - 上证50股指期权VIX报21.86%，环比变动为 +1.66% [3][50] - 沪深300股指期权VIX报22.59%，环比变动为 +1.36% [3][50] - 中证1000股指期权VIX报27.88%，环比变动为 +0.50% [3][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突缓和，A股三大指数放量上涨，沪指再度突破4100点，券商、保险、金属等权重行业领涨，消费板块表现乏力，不过传统权重板块反弹不意味着市场风格会立即切换，科技板块尾盘回拉显示成长方向推动力量尚未消退，后续需关注其持续性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 商务部将艾维奥克斯公司等10家美国涉军实体列入出口管制管控名单，财政部禁止采购46家美国企业生产的产品；伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，就确保霍尔木兹海峡开放等议题取得良好进展 [1] 现货市场 - A股三大指数放量上涨，上证指数涨1.78%报4163.1点，创业板指涨2.52%；行业板块指数涨多跌少，非银金融、有色金属等行业涨幅居前，仅美容护理、汽车等行业收跌；市场成交额约为3.8万亿元；美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.29%报51712.71点，纳指跌1.32%报26166.6点 [1] - 国内主要股票指数日度表现：上证综指4163.10（+1.78%）、深证成指16372.50（+2.13%）、创业板指4359.39（+2.52%）、沪深300指数5059.66（+2.39%）、上证50指数3012.65（+2.86%）、中证500指数8868.78（+2.26%）、中证1000指数8865.68（+1.08%） [13] 股指期货 - 基差方面，股指期货贴水加深；成交持仓方面，IH、IF的成交量和持仓量同步增加 [2] - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量174586（+20643）、持仓量269442（-5960）；IH成交量96054（+25790）、持仓量124933（+2387）；IC成交量210048（+9774）、持仓量291945（-17857）；IM成交量299303（+39793）、持仓量405144（-19326） [15] - 股指期货基差（期货 - 现货）：IF当月合约基差 -30.46（-49.46）等；IH当月合约基差 -17.05（-29.30）等；IC当月合约基差 -90.58（-100.29）等；IM当月合约基差 -91.48（-86.46）等 [38] - 股指期货跨期价差：次月 - 当月，IF当日值 -2.00（+41.60）等；下季 - 当月，IF当日值 -45.40（+52.40）等；隔季 - 当月，IF当日值 -111.20（+64.80）等；下季 - 次月，IF当日值 -43.40（+10.80）等；隔季 - 次月，IF当日值 -109.20（+23.20）等；隔季 - 下季，IF当日值 -65.80（+12.40）等 [40][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判达成协议文件，海峡原油及石脑油发运量见底回升，韩国纯苯发货量亦回升，国内纯苯开工仍处低位，下游开工维持低位运行 [3] - 苯乙烯港口库存再度回升，到港增加而下游提货偏弱，供应开工率逐步见底回升，下游需求仍偏弱 [3] - 操作策略上，单边BZ及EB逢高做空套保，基差及跨期上空BZ2607多BZ2608，空EB2607多EB2608，跨品种无操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差184元/吨（-26），华东纯苯现货 - M2价差390元/吨（+85元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差25元/吨（-25元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费218美元/吨（-1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费203美元/吨（-1美元/吨），纯苯美韩价差217.0美元/吨（+1.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 644元/吨（-36元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存9.15万吨（-0.35万吨），国内纯苯开工仍处低位 [1][3] - 苯乙烯华东港口库存104800吨（+15200吨），华东商业库存69800吨（+11000吨），处于库存回建阶段，开工率63.5%（+0.9%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润368元/吨（-170元/吨），开工率57.00%（-1.74%） [2] - PS生产利润218元/吨（-20元/吨），开工率46.30%（-0.60%） [2] - ABS生产利润 - 1456元/吨（+121元/吨），开工率58.10%（+0.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 2594元/吨（+80），开工率67.90%（-1.58%） [1] - 酚酮生产利润 - 643元/吨（-250），苯酚开工率78.93%（-1.00%） [1] - 苯胺生产利润1050元/吨（+297），开工率86.07%（-1.03%） [1] - 己二酸生产利润 - 1512元/吨（-5），开工率65.90%（-1.00%） [1]

报告行业投资评级 - RU及NR谨慎偏多，BR谨慎偏空 [11] 报告的核心观点 - 受宏观氛围偏暖以及原料价格坚挺推动，胶价重新走强，青岛港口库存小幅回升，社会库存去化好于港口库存，今年库存去化相对缓慢，近两周去化速度加快，后期关注国内外产量回升速度，国内下游轮胎需求近期弱势或延续，供应端矛盾更凸显，成本端支撑较强 [11] - 顺丁橡胶自身供需矛盾不突出，后期跟随丁二烯价格波动，国内烯烃裂解装置开工率回升促使丁二烯供应量增加，海外产出类似，供应端回升压制丁二烯价格重心下移，预计顺丁橡胶成本拖累持续，但与天然橡胶价差大，天然橡胶价格强势短期或对其底部有支撑 [11] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约17845元/吨，较前一日变动+60元/吨；NR主力合约15655元/吨，较前一日变动+180元/吨；BR主力合约13170元/吨，较前一日变动+215元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格17900元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰混17550元/吨，较前一日变动+120元/吨；青岛保税区泰国20号标胶2370美元/吨，较前一日变动+10美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶2280美元/吨，较前一日变动+10美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13100元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价13000元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 产量数据 - 2026年5月中国橡胶轮胎外胎产量为10730.9万条，同比增加4.6%，1 - 5月产量较上年同期增1.9%至5.0171亿条 [2] - ANRPC预测2026年4月全球天胶产量料降2.6%至77.2万吨，较上月下降0.8%，前4个月累计产量料降1.7%至385.3万吨 [2] - 2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.2万吨，其中泰国增1.4%、印尼降0.8%等 [3] 进口数据 - 2026年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.1万吨，较2025年同期的60.7万吨下降12.5% [2] 销量数据 - 2026年5月我国重卡销量为10.9万辆，同比增长23.3%，1 - 5月销量为54.4万辆，同比增长23.3% [2] 出口数据 - 2026年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计74.9万吨，较去年同期的75.1万吨微降0.3%，5月出口量同比下降8.1%，环比下降18.8% [2] 消费数据 - ANRPC预测2026年4月全球天胶消费量料增2.5%至123.5万吨，较上月下降5.9%，前4个月累计消费量料降4%至492.3万吨 [2] - 2026年全球天胶消费量料同比增加1.3%至1555万吨，其中中国增1.7%、印度增3.6%等 [4] 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 06 - 22，RU基差55元/吨（-60），RU主力与混合胶价差295元/吨（-60），NR基差497.00元/吨（-107.00）；全乳胶17900元/吨（+0），混合胶17550元/吨（+120），3L现货18500元/吨（+0）；STR20报价2370美元/吨（+10），全乳胶与3L价差 - 600元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差4450元/吨（+120） [5] 原料价格 - 泰国烟片95.58泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水85.50泰铢/公斤（-0.50），泰国杯胶72.50泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水 - 杯胶13.00泰铢/公斤（-0.50） [6] 开工率 - 全钢胎开工率为65.69%（-1.95%），半钢胎开工率为69.36%（-2.12%） [7] 库存 - 天然橡胶社会库存为683609吨（+2033），青岛港天然橡胶库存为1245027吨（-25304），RU期货库存为151510吨（+780），NR期货库存为27620吨（+0） [7] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 06 - 22，BR基差 - 270元/吨（-215），丁二烯中石化出厂价9900元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13100元/吨（+0），浙江传化BR9000报价13000元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶12700元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 3030元/吨（+228） [8] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为70.71%（+1.44%） [9] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为5730吨（-210），顺丁橡胶企业库存为24750吨（-250） [10]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [2][4][7] 报告的核心观点 - 棉花产业驱动不强，棉价延续震荡，短期宏观面影响逐步消退，但在淡季需求疲弱的压制下，郑棉上方空间受限，以区间波动为主 [1][2] - 白糖原糖期价短期震荡运行，长期价格中枢预计抬升，郑糖短期走势依旧偏弱，但下方存在一定支撑，继续下跌空间预计不大，将持续底部震荡 [4] - 纸浆基本面改善不足，浆价或难脱离底部，预计继续震荡寻底 [7] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 市场要闻与重要数据：期货方面，昨日收盘棉花2609合约16060元/吨，较前一日变动+50元/吨，幅度+0.31%；现货方面，3128B棉新疆到厂价17495元/吨，较前一日变动+29元/吨，现货基差CF09+1435，较前一日变动-21；3128B棉全国均价17632元/吨，较前一日变动+25元/吨，现货基差CF09+1572，较前一日变动-25；截至6月19日，印度新年度棉花播种面积达95.3万公顷，较去年同期减少约28%；截止到6月16日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数137，环比-8，同比+67；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为114，环比-7，同比持平 [1] - 市场分析：国际上美伊冲突推高棉花种植成本，26/27年度全球供应减产预期持续，中长期支撑国际棉价重心抬升；短期美棉产区降雨使得州旱情改善，但印度季风降雨不足，种植端变量需持续关注；国内本年度棉花资源供应偏紧及新作减产预期推动前期棉价上涨，但下游淡季氛围加重，新订单下降，成品库存上升，抛储政策未落地，纺企补库心态谨慎 [1] 白糖 - 市场要闻与重要数据：期货方面，昨日收盘白糖2609合约5345元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.47%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5330元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09-15，较前一日变动-25；云南昆明地区白糖现货价格5155元/吨，较前一日变动-5元/吨，现货基差SR09-190，较前一日变动-30；2026年5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉数量10.97万吨，同比增加4.54万吨；1-5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉数量51.60万吨，同比增加17.35万吨；2025/26榨季，我国进口糖浆和白砂糖预混粉合计81.58万吨，同比减少16.59万吨 [2][3] - 市场分析：原糖方面，能源价格回落带来压力，但天气扰动有支撑，短期震荡运行；长期26/27榨季全球供需格局趋紧，原糖价格中枢预计抬升，上方空间取决于厄尔尼诺效应影响，重点关注印度降雨情况；郑糖方面，短期国产糖过剩压力不减，走势依旧偏弱，远月01合约在本季和新季双重增产压力下跌幅更大，但目前糖价估值偏低，消费旺季和天气炒作时间临近，下方存在一定支撑 [4] 纸浆 - 市场要闻与重要数据：期货方面，昨日收盘纸浆2609合约4818元/吨，较前一日变动-48元/吨，幅度-0.99%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4885元/吨，较前一日变动-40元/吨，现货基差SP09+67，较前一日变动+8；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4640元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SP09-178，较前一日变动+38；昨日进口木浆现货市场价格走势略分化，进口针叶浆部分牌号价格下跌20-70元/吨，进口阔叶浆部分牌号价格松动10-20元/吨，进口本色浆山东市场价格试探性上调50元/吨，进口化机浆价格暂稳 [6] - 市场分析：海外基本面变化有限，针阔价格分化，欧美需求无亮点，暂无新的利多题材；国内处于造纸行业传统消费淡季，订单平淡，纸厂出货放缓、去库压力大，原料补库积极性欠佳，港口库存处于同期高位 [6]

农产品日报 | 2026-06-23 下游谨慎补库，豆粕维持震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2609合约2934元/吨，较前日变动-8元/吨，幅度-0.27%；菜粕2609合约2271元/吨，较前日 变动-15元/吨，幅度-0.66%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2850元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-84， 较前日变动-2；江苏地区豆粕现货2760元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-174，较前日变动-2；广东地区 豆粕现货价格2730元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M09-204，较前日变动-2。福建地区菜粕现货价格2240 元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM09-31，较前日变动+15。 美国农业部下属的首席经济学家办公室公布的文件显示，截至6月16日当周，约23%的美国大豆种植区正受到干旱 影响，前一周为25%。6月18日，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷农业主产区南部土壤过度潮湿，延缓了 2025/26年度大豆收割作业，同时推迟2026/27年度小麦播种进度，该交易所预测阿根廷大豆产量为5,010万吨。 市场分析 后市美豆 ...