报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪放缓，钢价震荡偏强；玻璃纯碱现货产销稳定，玻碱高开低走；双硅现货价格坚挺，市场持稳运行 [1][3] - 玻璃策略为震荡，纯碱策略为震荡偏弱；硅锰和硅铁策略均为震荡偏强 [2][4] 市场分析 玻璃纯碱 - 玻璃期货盘面高开低走，下游采购情绪谨慎，以刚需为主；供给基本持稳，处于消费淡季，库存有所去化但整体仍处高位，去库压力大，长期供需偏宽松 [1] - 纯碱期货盘面高开低走，下游成交稳定，以观望为主；供应复产及检修并存，产量环比持稳，处于夏季检修阶段，开工率预计维持偏低水平，后续随着光伏玻璃减产，需求有走弱预期，全年库存压力大 [1] 双硅 - 硅锰期货小幅回调，现货市场交投活跃，价格坚挺盘整，北方市场价格5700 - 5750元/吨，南方市场价格5720 - 5770元/吨左右；产量持稳，铁水产量回升，需求有韧性，厂家库存和注册仓单处于中高位压制价格，锰矿澳洲端发运基本恢复，价格跟随板块波动 [3] - 硅铁期货震荡偏强，现货市场情绪好，盘面上涨带动价格，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5600元/吨，75硅铁价格报5700 - 5800元/吨；产量环比回升，需求微减，厂库处于中高位，短期市场情绪转好，煤炭价格抬升带动估值上行，价格跟随板块波动，长期产能相对宽松 [3] 策略 玻璃 - 震荡 [2] 纯碱 - 震荡偏弱 [2] 双硅 - 硅锰：震荡偏强 [4] - 硅铁：震荡偏强 [4] 跨期 - 无 [2] 跨品种 - 无 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤价格上涨，期货情绪偏强，短期盘面或偏强运行，后续关注西南开工和西北复产情况，若反弹较多可择机卖出套保 [2] - 受反内卷政策刺激，光伏产业链价格大幅上调，近期报价上调后需等待价格向下游传导，盘面高波动，参与者需注意风险管控，持续跟进政策落实和现货价格传导情况，短期区间操作 [6] 市场分析 工业硅 - 2025年7月23日，工业硅期货主力合约2509开于9810元/吨，收于9525元/吨，较前一日结算变化55元/吨，变化0.58%，持仓334776手，仓单总数50106手，较前一日变化53手 [1] - 工业硅现货价格上涨，华东通氧553硅9900 - 10100元/吨，421硅10100 - 10400元/吨，新疆通氧553价格9400 - 9600元/吨，99硅价格9400 - 9500元/吨 [1] - 有机硅DMC报价11600 - 12500元/吨，山东淄博地区前期事故单体企业80万吨单体产能全部停车，时长不定，国内供应减量加剧 [1] 多晶硅 - 2025年7月23日，多晶硅期货主力合约2509开于50905元/吨，收于50080元/吨，收盘价较上一交易日变化5.50%，持仓165641手，成交1246241手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，N型料43.00 - 49.00元/千克，n型颗粒硅42.00 - 46.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家和硅片库存降低，多晶硅库存24.90，环比变化 - 9.78%，硅片库存16.02GW，环比 - 5.70%，多晶硅周度产量23000.00吨，环比变化 - 5.00%，硅片产量11.10GW，环比变化 - 3.37% [3] 硅片 - 国内N型18Xmm硅片1.10元/片，N型210mm价格1.45元/片，N型210R硅片价格1.25元/片 [3] 电池片 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.27元/W左右，Topcon G12电池片0.27元/w，Topcon210RN电池片0.27元/W，HJT210半片电池0.37元/W [4] 组件 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.68 - 0.70元/W，N型210mm主流成交价格0.68 - 0.70元/W [5] 光伏新增装机 - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，1 - 6月光伏新增装机21221万千瓦，其中6月新增1436万千瓦，同比下降38.45% [5] 策略 焦煤 - 单边：短期谨慎偏多，若上涨较多，可择机卖出套保 [2] 光伏 - 单边：短期区间操作 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月23日碳酸锂主力合约2509收盘价较昨日结算价变化-4.07%，市场成交清淡，实际成交量维持低位 [1] - 当天盘面大幅下跌受商品整体与资金情绪降温及某矿端松动消息等影响，短期盘面上消息面及仓单博弈影响较大，建议做好风险管控，若后续矿端扰动减弱上游可择机在远月卖出套保 [2] 市场分析 - 2025年7月23日碳酸锂主力合约2509开于73500元/吨，收于69380元/吨，成交量为1334159手，持仓量为362054手，前一交易日持仓量411638手，基差为-2470元/吨，当日碳酸锂仓单10754手，较上个交易日变化665手 [1] - 电池级碳酸锂报价68800 - 72100元/吨，较前一交易日变化1350元/吨，工业级碳酸锂报价68300 - 69300元/吨，较前一交易日变化1350元/吨，6%锂精矿价格770美元/吨，较前一日变化3美元/吨 [1] - 下游材料厂价格接受意愿不足，上下游价格分歧扩大，市场成交集中在上游锂盐厂与贸易商之间，下游材料企业除少量刚性采购需求外普遍持观望态度，整体市场成交清淡，实际成交量维持低位 [1] 策略 - 单边：择机逢高卖出套保 [2] - 跨期：无 [3] - 跨品种：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]

油料日报 | 2025-07-24 中性 风险 无 花生观点 市场分析 大豆花生市场偏淡，新旧衔接推进 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2507合约4217.00元/吨，较前日变化-15.00元/吨，幅度-0.35%。现货方面，食用豆现货基 差A09+83，较前日变化+15，幅度32.14%。 市场资讯汇总：东北市场今日大豆价格暂稳。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.15元/ 斤，较昨日平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江佳 木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等 蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤，较昨日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报 价2.18元/斤，较昨日平；黑龙江绥化海伦市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.20元/斤，较昨日平。 昨日豆一期货冲高回落，当前大豆季节性淡季已至，上下游货物流通不畅，市场购销活动较为清淡，国产大豆缺 乏推动其变动的因素。中储粮在周一的拍卖之后，将于本周五再次开展双向拍卖 ...

化工日报 | 2025-07-24 天然橡胶社会库存环比下降 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15005元/吨，较前一日变动-55元/吨。NR主力合约12775元/吨，较前一日变动-80 元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14950元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混14600元/吨， 较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1810美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标 胶1740美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12000元/吨，较前一日变动+0元/吨。 浙江传化BR9000市场价11750元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加 2.21%，同比增加33.95%，2025年1-6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47%。 2025年上半年，科特迪瓦橡胶出口量共计75.17万吨，较2024年同期的67.26万吨增加11.8%。6月出口量同比增加 36.9%，环比增加13. ...

报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业投资评级均为中性 [3][7] 报告的核心观点 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格维持稳定，关注新季早熟苹果上市交易情况；红枣处于消费低位、库存高位，关注生理落果及高温天气变化对期货盘面的影响 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7956元/吨，较前一日涨27元/吨，涨幅0.34%；现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.95元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤 [1] - 近期苹果市场行情整体偏稳，库存旧季货源交易氛围一般，早熟果纸袋秦阳上市，山东产区客商拿货谨慎，销区市场需求不佳 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价收涨，库内余货不多，终端走货不快，早熟果上市量增加且价格高于去年同期，分流部分库存果销售空间 [2] - 上周全国主产区走货速度环比变动不大，同比仍较慢，当前库存处近五年低值，产区去库较上周好转，但成交量有限 [2] - 分产区来看，山东产区剩余货源集中，大果占比多，客商按需挑拣拿货，电商和出口渠道不佳；陕西产区交易集中于洛川，好货价格略偏硬；甘肃产区走货稳定；山西、河南、辽宁产区基本清库 [2] - 销区方面，广东槎龙市场早间到车辆略减少，暑期高温，消暑类水果冲击苹果市场走货，终端消化放缓，批发商按需拿货 [2] 策略 - 持中性策略，预计短期苹果价格维持稳定，后续关注新季早熟苹果上市交易情况 [3] 红枣市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10595元/吨，较前一日涨105元/吨，涨幅1.00%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.70元/公斤 [4][5] - 新疆灰枣主产区枣树处于坐果关键期，多数枣农在摸芽时保存新枝条，目前处于生理落果阶段，7月上旬二三茬花坐果较好；河北崔尔庄市场到货6车，基本售罄，广东如意坊市场暂未到货，价格暂稳 [5] 市场分析 - 红枣期货昨日收涨，目前二茬花处生理性落果期，销区停车区少量到货，阶段性补货增多 [6] - 红枣期货价格淡季后震荡下行，因2024产季产量大，新季生长潜在隐患增加，近期价格有所回落，短期陷入震荡，消费低谷期需关注新季生长异动 [6] 策略 - 持中性策略，当前处于消费低位，库存高位，但资金对新季红枣长势敏感度高，关注生理落果及高温天气变化 [7]

丙烯聚烯烃日报 | 2025-07-24 宏观提振减弱，烯烃小幅回落 市场要闻与数据 丙烯方面，丙烯主力合约收盘价6578元/吨（-35），丙烯华东现货价6475元/吨（-25），丙烯华北现货价6340元/吨（-35）， 丙烯华东基差-103元/吨（+10），丙烯华北基差-253元/吨（-15）。丙烯开工率73%（+2%），中国丙烯CFR-日本石脑 油CFR204美元/吨（+7），丙烯CFR-1.2丙烷CFR142美元/吨（+29），进口利润-106元/吨（+67），厂内库存30230吨 （+210）。 聚烯烃方面，L主力合约收盘价7288元/吨（-80），PP主力合约收盘价7096元/吨（-72），LL华北现货7240元/吨（+40）， LL华东现货7190元/吨（+0），PP华东现货7100元/吨（+0），LL华北基差-48元/吨（+120），LL华东基差-98元/吨（+80）， PP华东基差4元/吨（+72）。PE开工率78.2%（+0.4%），PP开工率77.3%（+0.7%）。PE油制生产利润134.0元/吨（+49.3）， PP油制生产利润-196.0元/吨（+49.3），PDH制PP生产利润64 ...

报告行业投资评级 - 生猪投资策略为中性 [3] - 鸡蛋投资策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场宏观情绪利好，期价偏强运行，但市场维持供强需弱格局，未来需关注疫病及政策端变化 [1][2] - 鸡蛋市场因新开产蛋鸡增加供应端压力明显增加，虽需求有一定改善但仍处消费淡季，利好提振有限 [4][5] 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2509合约14590元/吨，较前交易日变动+210.00元/吨，幅度+1.46% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格14.32元/公斤，较前交易日变动-0.07元/公斤；江苏地区外三元生猪价格14.42元/公斤，较前交易日变动-0.13元/公斤；四川地区外三元生猪价格13.50元/公斤，较前交易日变动-0.12元/公斤 [1] - 7月23日，“农产品批发价格200指数”为112.74，比昨天下降0.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.80，比昨天下降0.02个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.57元/公斤，比昨天下降0.8% [1] 生猪市场分析 - 养殖端体重平稳因气温升高增重困难，出栏进度本月未增加，存栏量相对稳定 [2] - 当下处于季节性消费淡季，预计未来消费端仍疲软，市场供强需弱，部分地区零星疫病对整体产能暂无影响 [2] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2509合约3637元/500千克，较前交易日变动+16.00元，幅度+0.44% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.16元/斤，较前交易日变动+0.12；山东地区鸡蛋现货价格3.45元/斤，较前交易日变动+0.10；河北地区鸡蛋现货价格3.18元/斤，较前交易日变动+0.00 [3] - 7月23日，全国生产环节库存为0.50天，较前交易日持平，流通环节库存为0.68天，较前交易日持平 [3] 鸡蛋市场分析 - 本月新开产蛋鸡主要为3月份前后补栏鸡苗，预计本月在产蛋鸡存栏量大幅增加，虽高温产蛋率下降，但供应端压力明显增加 [4] - 需求方面，因蛋价上涨贸易商拿货积极性增加，南方销区出梅鸡蛋储存问题改善，商超、电商补货积极性增加，但当前仍为消费淡季，需求利好提振有限 [4][5]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：无；跨品种：逢高做空煤制生产利润 [3] 报告的核心观点 - 尿素企业库存延续下降但降幅收窄，国内尿素需求偏弱，工厂接单及出货放缓，政策与宏观面对价格提振作用减弱，装置检修少开工高位运行，供应端压力持续，下游农业需求推进和复合肥工业开工率提升缓慢，其他工业需求维持弱势，下游刚需采购为主，出口有序推进，集港意愿提升，港口库存持续提升，上游工厂库存延续去库周期 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 包含山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等相关内容及数据来源 [7][8][9] 尿素产量 - 涉及尿素周度产量和尿素装置检修损失量相关内容及数据来源 [18] 尿素生产利润与开工率 - 涵盖生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等相关内容及数据来源 [18][20][22] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润等相关内容及数据来源 [24][25][29] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数等相关内容及数据来源 [40][41] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量等相关内容及数据来源 [44][46][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外消费持续高位，印度延续大幅增长，2025年1 - 5月海外粗钢产量累计35151万吨，同比降0.8%，5月同比增0.3%；海外粗钢消费累计40416万吨，同比增1.50%，5月消费环比回升；海外需求增长使国内钢材出口大增，1 - 6月折粗钢累计净出口5266万吨，同比增20.6% [4][16] - 内需持稳出口大增，原料需求旺盛，2025年1 - 6月国内粗钢累计产量55152万吨，同比增0.4%，6月产量同比转正；粗钢累计消费48481万吨，同比增0.7%；上半年折粗钢净出口累计6362万吨，同比增21.3%；6月粗钢加出口总计9621万吨，同比增5.4%；同期国内生铁产量累计44865万吨，同比增3.1%，铁矿消费增加2198万吨，6月日均铁水产量257.2万吨，同比增6.3% [4][25] - 铁元素供给偏紧，库存中位运行，1 - 6月国内钢材消费有韧性，6月内需转好，粗钢消费同比增3.3%，出口亮眼，折粗钢净出口增长率+22.1%；上半年钢厂以销定产，钢材库存去化，同比低于去年550 +万吨；废钢消费微降，铁水产量旺盛；铁矿供应丢失，全口径铁矿石及铁元素库存去化，目前铁矿石总库存中位，钢材及废钢库存低位，铁元素库存中低位，短期铁矿紧平衡 [5][56][57] - 产量及进口下降，碳元素供给偏紧，今年碳元素供给受产量及进口影响，市场紧平衡，库存去化；春节后碳元素去库趋势强，受国内高供应及动力煤价格影响，焦煤价格下行后反弹；6月中旬起，焦煤供应下降，煤焦及碳元素库存去化，焦煤库存显著，后续需关注焦煤进口及产量恢复情况 [7][72] - 铁元素与碳元素再评估，基于国内钢材消费同比增0.4%及下半年铁矿石进口增量，全年铁矿石供需略偏宽松，港口库存将累库但幅度不及预期；预计2025年焦炭消费同比增652万吨，产量增439万吨，焦炭市场紧平衡，库存低位；预计焦煤消费增加，产量同比增，进口下降，焦煤市场紧平衡，库存降至低位 [3][7][84] 根据相关目录分别进行总结 2025年1 - 5月全球钢铁行业供需分析 - 海外消费持续高位，印度延续大幅增长，2025年1 - 5月海外粗钢产量累计35151万吨，同比降0.8%，5月同比增0.3%；海外粗钢消费累计40416万吨，同比增1.50%，5月消费环比回升；海外需求增长使国内钢材出口大增，1 - 6月折粗钢累计净出口5266万吨，同比增20.6% [4][16] - 内需持稳出口大增，原料需求旺盛，2025年1 - 6月国内粗钢累计产量55152万吨，同比增0.4%，6月产量同比转正；粗钢累计消费48481万吨，同比增0.7%；上半年折粗钢净出口累计6362万吨，同比增21.3%；6月粗钢加出口总计9621万吨，同比增5.4%；同期国内生铁产量累计44865万吨，同比增3.1%，铁矿消费增加2198万吨，6月日均铁水产量257.2万吨，同比增6.3% [4][25] - 反倾销调查扰动，出口仍维持韧性，2024年中国钢材出口超一亿吨，2025年1 - 6月国内钢材出口5815万吨，较去年增475万吨；部分出口目的地有降幅，与加征关税有关，除部分品种材受影响外，其它品种材出口仍增长，需关注反倾销调查影响 [32] 铁元素供给偏紧，库存持续中位运行 - 国产矿产量环比回落，上半年供给同比下降，1 - 6月我国国产铁矿精粉累计产量12862吨，同比降5.0%，预计下半年回补部分产量 [42] - 澳洲巴西铁矿供给补量，非主流铁矿供应持续收缩，1 - 6月我国铁矿石进口总量59255万吨，同比降2.9%；从澳大利亚进口36417万吨，同比微降0.1%；从巴西进口11948万吨，下降4.1%；南非和印度铁矿石进口分别为2050万吨和1317万吨，同比分别+3.4%和 - 46.5%；其他非澳巴印南四国铁矿石进口7503万吨，同比 - 2.0%；6月澳洲和巴西进口降幅收窄，非主流供应收缩；截至7月21日，钢联45港到港量累计同比减少2762万吨，6月下旬以来，澳洲到港量持续下降，巴西到港量先升后降，非主流到港量稳步下降 [44][54] - 内需维持韧性出口强，铁元素库存中低位运行，1 - 6月国内钢材消费有韧性，6月内需转好，粗钢消费同比增3.3%，出口亮眼，折粗钢净出口增长率+22.1%；6月内需与出口总量环比降，同比增6.2%；上半年钢厂以销定产，钢材库存去化，同比低于去年550 +万吨；废钢消费微降，铁水产量旺盛；叠加铁矿供应丢失，全口径铁矿石及铁元素库存去化，目前铁矿石总库存中位，钢材及废钢库存低位，铁元素库存中低位，短期铁矿紧平衡 [56][57] 产量及进口下降，碳元素供给相对偏紧 - 跌价叠加安全生产，国产焦煤有所下降，2023年以来煤矿事故使煤炭生产受冲击，国家出台多项安全政策；今年年初国产焦煤供应回升，6月受价格下行影响，煤矿库存顶仓压力加大，样本矿山日均原煤和精煤产量低于去年同期，焦煤产量回升不及预期，需持续关注 [58][60] - 价格持续下跌，焦煤进口下降，过去几年蒙煤、俄煤进口增加，2024年中国焦煤净进口量达12114万吨；2025年1 - 6月我国炼焦煤净进口量5282万吨，同比降7.36%，减少420万吨；从蒙古进口2475万吨，减少479万吨；从俄罗斯进口1481万吨，减少2万吨；从澳大利亚进口255万吨，减少23万吨；受关税影响，上半年从美国进口焦煤291万吨，同比增加206万吨，5 - 6月进口为0，需关注进口焦煤资源情况 [62][63] - 碳元素供需紧平衡，库存结构持续优化，今年碳元素供给受产量及进口影响，市场紧平衡，库存去化；春节后碳元素去库趋势强，受国内高供应及动力煤价格影响，焦煤价格下行后反弹；6月中旬起，焦煤供应下降，煤焦及碳元素库存去化，焦煤库存显著，当下碳元素库存结构均衡，需关注焦煤进口及产量恢复情况 [72] 铁元素与碳元素再评估 - 铁元素供给有望回升，铁矿石库存中高位运行，4月海外消费不及预期，下修海外粗钢产销数据，预计2025年海外全年粗钢消费同比增1.4%，产量下降 - 0.1%，进口需求旺盛；海外废钢消费减少679万吨，全铁产量增加612万吨，折铁矿石消费增加979万；6月国内需求好于预期，维持年度国内消费增速；基于国内钢材消费同比增0.4%及下半年铁矿石进口增量，全年铁矿石供需略偏宽松，港口库存将累库，但幅度不及预期 [77][80] - 产量增进口降、煤焦供需紧平衡，预计2025年焦炭消费同比增652万吨，产量增439万吨，焦炭市场紧平衡，库存低位；2025年焦煤消费量增加645万吨，同比增1.2%；国内焦煤产量下滑，即使下半年与去年持平，全年产量仍同比增；焦煤进口减量，年度进口量将明显下降，焦煤市场紧平衡，库存降至低位 [84][91][93]