期货方面，昨日收盘生猪 2511合约13320元/吨，较前交易日变动+5.00元/吨，幅度+0.04%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格13.50元/公斤，较前交易日变动+0.02元/公斤，现货基差 LH11+180，较前交易日变动+15；江苏地 区外三元生猪价格 13.65元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH11+330，较前交易日变动-5；四川地 区外三元生猪价格13.15元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH11-170，较前交易日变动-5。 农产品日报 | 2025-09-12 养殖端挺价，猪价延续震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 据农业农村部监测，9月11日"农产品批发价格200指数"为118.43，比昨天上升0.11个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为119.30，比昨天上升0.13个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.93元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉65.77 元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉61.17元/公斤，比昨天上升0.1%；鸡蛋7.93元/公斤，比昨天上升0.4%；白条鸡17.61 元/公斤，比昨天上升0.2%。 市场分析 综合来看 ...

聚烯烃日报 | 2025-09-12 强预期弱现实，聚烯烃弱势整理 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7209元/吨（-17），PP主力合约收盘价为6939元/吨（-9），LL华北现货为7160 元/吨（-20），LL华东现货为7190元/吨（+0），PP华东现货为6800元/吨（+0），LL华北基差为-49元/吨（-3），LL华 东基差为-19元/吨（+17）， PP华东基差为-139元/吨（+9）。 上游供应方面，PE开工率为78.0%（-2.5%），PP开工率为76.8%（-3.1%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为260.4元/吨（-84.0），PP油制生产利润为-369.6元/吨（-84.0），PDH制PP生产利 润为-335.4元/吨（-28.2）。 进出口方面，LL进口利润为-79.1元/吨（+128.6），PP进口利润为-512.0元/吨（+0.0），PP出口利润为27.4美元/吨 （-10.0）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为24.1%（+3.9%），PE下游包装膜开工率为51.3%（+0.8%），PP下游塑编开工 率为43.1%（+0.4%），PP下游BOPP ...

现货方面：2025-09-11，LME铅现货升水为-44.17美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化50元/吨至16750 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至-30.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50 元/吨至16750元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易 日变化50元/吨至16775元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25 元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化-25元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化-50元/吨至10350元 /吨。 期货方面：2025-09-11，沪铅主力合约开于16815元/吨，收于16900元/吨，较前一交易日变化105元/吨，全天交易 日成交41772手，较前一交易日变化-3543手，全天交易日持仓49603手，手较前一交易日变化-864手，日内价格震 荡，最高点达到16920元/吨，最低点达到16790元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16860元/吨，收于16900元/吨， 较昨日午后收盘 ...

沥青需求延续弱势，市场氛围平淡 市场分析 1、9月11日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2511合约下午收盘价3463元/吨，较昨日结算价上涨0.76%；持仓252780 手，环比增加8010手，成交186437手，环比增加36014手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3806-4086元/吨；山东，3490—3820 元/吨；华南，3480—3540元/吨； 华东，3560-3700 元/吨。 石油沥青日报 | 2025-09-12 原油价格维持震荡走势，短期不确定性较多，对于沥青价格方向指引有限。现货方面，昨日华北、华南以及川渝 市场沥青价格均出现下跌，山东市场小幅上涨，其余地区沥青现货价格大体企稳。沥青终端需求表现欠佳，尤其 是南方地区改善乏力，旺季特征不明显，部分地区沥青现货资源供应有所增加，对市场情绪形成一定压制。整体 来看，沥青市场自身基本面一般，如果油价反弹力度不足，盘面上行驱动仍有限。 策略 单边：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本 ...

贵金属日报 | 2025-09-12 期货行情与成交量： 市场分析 经济数据方面，美国8月CPI年率为2.9%，年率增幅为7个月来最大;月率为0.4%，创1月以来新高，高于预期的0.3%； 核心CPI年率为3.1%，符合预期。就业数据方面，美国至9月6日当周初请失业金人数录得26.3万人，为2021年10月 23日当周以来新高，市场预期为23.5万人。CME Fedwatch显示降息预期并未动摇，9月议息会议上降息25BP概率为 93.9%，降息50BP概率为6.1%。 CPI符合预期叠加弱势就业数据 降息预期不改 2025-09-11，沪金主力合约开于833.38元/克，收于830.78元/克，较前一交易日收盘变动-0.32%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于829.52元/克，收于829.26元/克，较昨日午后收盘-0.18%。 2025-09-11，沪银主力合约开于9803.00元/千克，收于9798.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.02%。当日成交量 为301985手，持仓量为203343手。昨日夜盘沪银主力合约开于9777元/千克，收于9886元/千 ...

尿素出口节奏提升，港口库存去库 市场分析 尿素日报 | 2025-09-12 尿素国内现货市场厂家降价吸单，成交清淡，内需仍偏弱。目前部分地区农业秋季肥开始，工业需求复合肥、三 聚氰胺刚需采购，前期部分地区受阅兵影响板厂、复合肥厂开工率下降，工业需求相对较弱，开工率将有所回升。 尿素产量高位运行，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。目前 出口侧仍对尿素价格情绪影响较大：近期需关注印度NFL尿素进口招标，此次投标量为历史高位，关注最终采购 量。9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，出口节奏加快，港口库存去库，8月、9月出口数量可期，带来尿素 库存下降，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。 策略 单边：中性 跨期：出口窗口期前UR01-05正套可刷波动，出口窗口期后UR01-05逢高反套； 跨品种：无 价格与基差：2025-09-11，尿素主力收盘1671元/吨（+2）；河南小颗粒出厂价报价：1660 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1660元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1650元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-11 元/吨（- ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-12 铝期货方面：2025-09-11日沪铝主力合约开于20780元/吨，收于20915元/吨，较上一交易日变化130元/吨，最 高价达20920元/吨，最低价达到20750元/吨。全天交易日成交106885手，全天交易日持仓204582手。 库存方面，截止2025-09-11，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.5万吨，较上一期变化-0.6吨，仓单库存65734 吨，较上一交易日变化797吨，LME铝库存485275吨，较上一交易日变化0吨。 氧化铝现货价格：2025-09-11SMM氧化铝山西价格录得3025元/吨，山东价格录得3005元/吨，河南价格录得 3065元/吨，广西价格录得3215元/吨，贵州价格录得3230元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得338美元/吨。 氧化铝期货方面：2025-09-11氧化铝主力合约开于2923元/吨，收于2945元/吨，较上一交易日收盘价变化23元/ 吨，变化幅度0.79%，最高价达到2962元/吨，最低价为2923元/吨。全天交易日成交249216手，全天交易日持 仓273311手。 铝合金价格方面：2025-09-11保太 ...

现货贴水环比淡季表现更弱 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为23.01美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日90元/吨至22180元/吨，SMM上海锌 现货升贴水-65元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日80元/吨至22140元/吨，广东锌现货升贴水-105元/吨；天津 锌现货价较前一交易日80元/吨至22160元/吨，天津锌现货升贴水-85元/吨。 期货方面：2025-09-11沪锌主力合约开于22205元/吨，收于22250元/吨，较前一交易日80元/吨，全天交易日成交93321 手，全天交易日持仓100442手，日内价格最高点达到22285元/吨，最低点达到22145元/吨。 新能源及有色金属日报 | 2025-09-12 库存方面：截至2025-09-11，SMM七地锌锭库存总量为15.42万吨，较上期变化0.20万吨。截止2025-09-11，LME 锌库存为50625吨，较上一交易日变化-200吨。 市场分析 现货贴水进一步扩大，下游畏高刚需补库，在微观数据消费环比复苏以及国内再供给压力下，现货贴水环比淡季 进一步扩大。国内外矛盾格局持续，海外库存持续去库，国内库存继续累库。国内基本面依旧 ...

上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.47%，报2802元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.53%，报3373 元/吨。 原油价格维持区间震荡态势，中东与俄乌局势反复，地缘风险仍存。但另一方面，在欧佩克持续增产的趋势下， 旺季结束后原油平衡表预计转松。因此油价短期方向尚不明朗，对燃料油价格方向指引有限。 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于市场再平衡的阶段，当前多空因素交织，近端供应相对充裕，新加坡 库存处于高位区间。此外，随着夏季进入尾声，中东等地燃料油需求预计将逐步回落，高硫燃料油出口还有增长 空间。高硫燃料油短期市场矛盾有限，高库存有待消化，未来如果裂解回调刺激炼厂端需求提升，市场将获得新 的支撑。 低硫燃料油方面，当前市场矛盾有限，国产量有所提升但仍维持在低位区间，外盘价差结构边际转弱，下游船燃 需求表现一般。由于裂解价差处于中低位，向下空间有限。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、 剩余产能较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向上阻力也较大。 策略 燃料油日报 | 2025-09-12 盘面震荡运行，低硫油市场结构小幅转弱 市场分析 高硫方面：短期中性，中期向下 低硫方面 ...

FICC日报 | 2025-09-12 科技股爆发，股指大涨 市场分析 美国通胀温和降温。国内方面，国务院批复同意，在北京城市副中心、江苏苏南重点城市等10个地区展开要素市 场化配置综合改革试点。此次开展的要素市场化改革为期两年，既涉及土地、劳动力、资本等传统要素，还涉及 技术、数据等创新要素，将着力破除阻碍要素自由流动和高效配置的体制机制障碍。海外方面，美国劳工统计局 公布最新数据，美国8月CPI同比2.9%，持平预期；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%， 均持平预期和前值。美国上周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，创2021年10月以来的最高。 股指上涨。现货市场，A股三大指数强势上涨，沪指涨1.65%收于3875.31点，创业板指涨5.15%。行业方面，板块 指数全部收红，通信、电子、计算机、农林牧渔行业涨幅居前，纺织服饰、石油石化、社会服务行业涨幅有限。 当日沪深两市成交金额上升至2,4万亿元。海外方面，美股三大股指齐创历史新高，道指涨1.36%报46108.00点。 期指活跃度提升。期货市场，基差方面，当日股指期货基差大幅上升。成交持仓方面，股指 ...