报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周生猪现货呈“震荡回升、局部偏强”，期货延续“近弱远强”，多空博弈聚焦出栏节奏与春节备货 [1] - 供应端规模猪企 1 月计划出栏约 1415 万头，环比降近 3%，大体重猪源仍多，二次育肥入场放缓，出栏体重高位回落 [1] - 需求端节前终端消费偏弱，屠企开工率回升有限，春节备货逐步启动但节奏偏缓，支撑力度不足 [1] - 支撑因素为养殖端缩量挺价，集团出栏计划下调，二次育肥入场，北方消费支撑，猪粮比回升至盈亏平衡线附近 [1] - 压制因素为南方腌腊需求退潮，大体重猪源消化困难，市场整体供应仍充足，元旦后终端消费转弱 [1] - 短期生猪主力 2603 合约运行区间 11700 - 11900 元/吨 [1] - 关注能繁母猪存栏变化、消费复苏进度、政策调控动态等因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 本周基本面数据周度变化 - 仔猪价格为 253.33 元/头，较上一期 231.67 元/头增加 21.66 元/头 [2] - 周度出栏均重为 123.32 公斤，较上一期 123.35 公斤减少 0.03 公斤 [2] - 外购仔猪养殖利润为 -74.89 元/头，较上一期 -77.7 元/头增加 2.81 元/头 [2] - 自繁自养养殖利润为 59.26 元/头，较上一期 62.4 元/头减少 3.14 元/头 [2] - 屠宰开工率为 35.37%，较上一期 35.71% 减少 0.34% [2] 期现货市场回顾 - 涉及主力合约基差相关内容，但未提及具体数据 [4] 供应情况分析 - 涉及样本企业能繁母猪存栏量月度走势、全国样本商品猪出栏均重周度走势、商品猪存栏结构（分体重）相关内容，但未提及具体数据 [7][8][13] 需求情况分析 - 涉及重点屠宰企业开工率、重点屠宰企业冻品库容率相关内容，但未提及具体数据 [16][18] 成本利润分析 - 涉及外购仔猪利润（周）、自繁自养利润（周）相关内容，但未提及具体数据 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国“闪击”委内瑞拉、约旦军方空袭极端组织等地缘扰动使避险因素增加，贵金属做多热情再度提升，但行情震荡回调不充分，短期上方空间无法估计，需谨慎追多 [1] - 美国对美联储主席鲍威尔展开刑事调查或增加市场对未来宽松政策的预期，利多贵金属多头 [2] 根据相关目录分别进行总结 关注因素 - 需关注中东地区地缘风险演化、美联储高层更迭、美国经济数据 [3] 期货市场回顾 - 展示黄金期货内外盘价格、白银期货内外盘价格、沪金期货成交量与持仓量、沪银期货成交量与持仓量相关图表 [4][7] 利率与汇率 - 展示美元指数与黄金价格、美国利率与黄金价格相关图表 [11] 宏观数据 - 展示美国CPI通胀数据、PCE通胀数据、当周初请失业金人数、失业率及新增非农、PMI、零售与个人可支配收入、新开工私人住宅、新建住房销售相关图表 [15][20][21] 基金持仓与比价 - 展示白银ETF总持仓、黄金ETF总持仓、黄金资产管理机构持仓占比、白银资产管理机构持仓占比、金银比、金铜比相关图表 [24][27][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周铜价刷新历史高位后后半周连续回落，调整是技术面、宏观环境与基本面多空力量共同交织的结果，历史高点附近多头获利了结引发技术性回调，周内美元小幅走强对大宗商品构成压力，宏观层面短期缺乏明确驱动使市场情绪谨慎，国内外显性库存积累且高铜价抑制下游消费，短期供需格局支撑不足 [2] - 短期内铜价预计持续高位震荡格局，市场处于“强预期”与“弱现实”博弈中，长期供应担忧与需求前景提供底部支撑，但短期库存压力、受抑需求等形成向下压制，多空制衡且缺乏破局信号，价格波动性大，等待新的宏观指引或基本面变化明确方向 [2] 根据相关目录分别进行总结 关注因素 - 需关注美国CPI及PPI数据、下游需求变动 [3] 本周基本面数据周度变化 - 上海电解铜价格（≥99.95%）为100330元/吨，较上周同期涨1540元，涨幅1.56% [3] - 上海电解铜升贴水（≥99.95%）为 -45元/吨，较上周同期涨140元，涨幅75.68% [3] - 干净铜精矿远期现货综合指数（TC计）为 -45美元/干吨，较上周同期降0.24美元，降幅0.54% [3] - 无氧铜杆价格为101500元/吨，较上周同期涨1230元，涨幅1.23% [3] - LME铜库存为138975吨，较上周同期降6350吨，降幅4.37% [3] - SHFE铜库存为180543吨，较上周同期涨35201吨，涨幅24.22% [3] 期货市场回顾 - 展示沪铜行情走势、伦铜电3行情走势、沪伦比（未剔除汇率）相关图表，数据来源于博易大师、钢联数据、宁证期货 [5][6][10] 供应情况分析 - 展示铜精矿远期现货价格、粗铜现货加工均价、铜精矿港口库存、国内电解铜产量、电解铜及废铜价格变化趋势、主要市场精废价差相关图表，数据来源于钢联终端、宁证期货 [14] 需求情况分析 - 展示1电解铜升贴水(≥99.95%)_上海、铜材价格、铜材产能利用率、精铜杆成交量、洋山铜保税溢价、电解铜仓单提单溢价（火法）相关图表，数据来源于iFinD、钢联终端、宁证期货 [16][17] 库存情况分析 - 展示电解铜保税区库存、三大期货交易所库存相关图表，数据来源于钢联终端、iFinD、宁证期货 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PTA盘面震荡，TA2605收5128元/吨，跌2元/吨或0.04%，现阶段PTA和PX现实基本面相比11月偏弱，PTA自身驱动有限；本轮PTA和PX上涨是对明年上半年双强供需格局预期的提前反应；PX供应维持高位，PTA装置负荷提升、去库放缓且下旬预期累库，终端步入淡季，聚酯短期刚需支撑尚可但春节前预期降负，PTA将震荡过渡 [2] 各部分总结 关注因素 - 聚酯开工率、PTA检修、织机开工率、PX调整需求、原油走势 [3] 本周基本面数据周度变化 - PTA期货（连续）最新价5108元/吨，较上一期跌2元/吨，跌幅0.04% - PTA产量145.25万吨，较上一期增加2.14万吨，增幅1.50% - 聚酯切片开工率89.25%，较上一期提升2.42个百分点，增幅2.79% - 江浙织机开工率57.89%，较上一期下滑1.66个百分点，跌幅2.79% - PXN为339元/吨，较上一期降24元/吨，跌幅6.61% - PTA现金流成本4958元/吨，较上一期降19元/吨，跌幅0.38% [4] PX相关情况 - **期现货市场回顾**：涉及PX期货收盘价格、华东地区出厂价格等数据展示（有相关图表） [6][8] - **供应情况分析**：涉及亚洲及中国PX产量、月度进口数量及同比、开工率、库存等数据展示（有相关图表） [13][15][17] PTA相关情况 - **期现货市场回顾**：涉及中国PTA期货收盘价（连续）、华东主流价等数据展示（有相关图表） [20] - **供应情况分析**：涉及PTA产量、开工率、社会库存等数据展示（有相关图表） [22][27] - **消费情况分析**：涉及PTA出口情况、涤纶长丝和短纤月度产量、聚酯切片等开工率、江浙地区织机开工率等数据展示（有相关图表） [28][30][32] - **成本利润分析**：涉及PTA华东现货、现金流成本、利润等数据展示（有相关图表） [37][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周港口甲醇市场走强，内地先涨后跌；预计甲醇价格近期震荡略偏强运行，05合约下方支撑2220一线；需关注甲醇开工与港口库存变化 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周港口甲醇价格，江苏2210 - 2310元/吨，广东2190 - 2280元/吨；内地主产区鄂尔多斯北线1843 - 1858元/吨，下游东营2123 - 2140元/吨 [2] - 港口库存累积但受进口预期减量等因素市场走强；内地先因港口价格上行等因素走高，后因烯烃装置停车等因素回落 [2] - 甲醇企业利润不佳，国内开工预期高位维持，中东限气，1月港口到货预期降，下游需求预计较稳，港口库存本周预期下降 [2] 本周基本面数据周度变化 - 基差（江苏）-23元/吨，较上期降22元/吨，变化率2200%；内地甲醇样本企业库存44.77万吨，增2.51万吨，变化率5.94%；港口甲醇库存153.72万吨，增5.98万吨，变化率4.05%；周产量204.2万吨，降0.9万吨，变化率 - 0.44% [4] - 内蒙古煤制甲醇利润 - 213.6元/吨，增21.9元/吨，变化率 - 9.30%；华北焦炉气制甲醇利润113元/吨，降2元/吨，变化率 - 1.74%；西南天然气制甲醇利润 - 212元/吨，增48元/吨，变化率18.46% [4] - 下游醋酸开工率76.99%，降3.31个百分点，变化率 - 4.12%；下游制烯烃开工率89.28%，升0.62个百分点，变化率0.70% [4] 期现货市场回顾 - 上周港口甲醇市场走强，江苏价格波动区间2210 - 2310元/吨 [8] 供应情况分析 - 截至1月8日，中国甲醇装置产能利用率91.42%，环比增1.12% [9] - 西北内蒙古煤制甲醇周均利润 - 213.60元/吨，环比 + 10.19%，同比大幅下滑；山东煤制利润均值 - 166.60元/吨，环比 + 4.91%，同比 - 536.13%；山西煤制利润均值 - 163.80元/吨，环比5.10%，同比大幅下滑；河北焦炉气制甲醇周均利润113.00元/吨，环比 - 1.74%，同比 - 74.02%；西南天然气制甲醇周均利润 - 212.00元/吨，环比 + 18.46%，同比大幅下滑 [9] 需求情况分析 - 截至2026年1月8日，江浙地区MTO装置周均产能利用率66.86%，较上周降2.19个百分点，江苏部分装置负荷调整 [11] - 周内冰醋酸建滔二期装置延续检修，英力士、新疆停车，整体产能利用率降低 [11] 库存分析 - 截止1月7日，中国甲醇港口样本库存总量153.72万吨，较上期增4.08万吨，较去年同期高68.25万吨，同比增79.85% [13] 持仓分析 - 截至1月9日，甲醇期货前20会员持买仓量613872，减少26442，持卖仓量768726，减少44549，净持仓量偏空 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内纯碱市场走势先降后涨，低价成交增加，氛围提振；当前纯碱企业利润不佳，本周国内纯碱开工预期高位上升，下游需求预计稳中偏弱，供需宽松背景下，预期近期纯碱企业库存仍维持高位运行，预计纯碱价格近期震荡运行，05合约上方压力1300一线；需关注纯碱开工变化、新产能投放进度、纯碱企业库存变化[1] 根据相关目录分别进行总结 期现货市场回顾 上周华东纯碱市场走势淡稳，价格窄幅调整，期价走势震荡较稳，华东市场基差呈现小幅反弹[5] 供应情况分析 截至1月8日，国内纯碱产量75.36万吨，环比增加5.65万吨，涨幅8.11%；轻质碱产量34.91万吨，环比增加2.30万吨；重质碱产量40.45万吨，环比增加3.35万吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -40元/吨，环比下降12.68%；中国氨碱法纯碱理论利润 -57.85元/吨，环比增加39.36%[7] 需求情况分析 - 光伏玻璃：截至1月8日，国内光伏玻璃在产产能88160吨/日，环比 -0.36%，同比 +8.64%；产能利用率67.04%，环比 -0.24%；随着成本端上升速度加快，组件企业计划上调报价，预计后续组件报价将持续维稳，稳中上调，但实际成交预计仍将持续博弈[10] - 浮法玻璃：截至1月8日，浮法玻璃行业平均开工率71.96%，环比 -1.08个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率75.63%，环比 -1.03个百分点；本周产量预计小幅下降[10] 企业库存分析 截止1月8日，国内纯碱厂家总库存157.27万吨，周增加16.44万吨，涨幅11.67%；其中，轻质纯碱83.65万吨，环比增加10.43万吨；重质纯碱73.62万吨，环比增加6.01万吨[13] 持仓分析 截至1月9日，纯碱期货前20会员持买仓量773207，增加1952，前20会员持卖仓量963988，增加22552，前20会员净持仓量偏空[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周棕榈油现货与期货同步小幅上涨，呈“先抑后扬、震荡偏强”，核心驱动为产地季节性减产预期与宏观情绪回暖，国内港口库存累积压制基差 [1] - 预测2025年马来西亚棕榈油产量将达创纪录的2028万吨，高于2024年的1934万吨 [1] - 短期受期货带动与备货需求支撑，但累库压力限制涨幅，高价成交乏力，棕榈油价格重心上移，操作建议区间交易为主 [1] - 需关注马来西亚棕榈油产量及出口数据、豆棕价差修复变化、印尼B50生物柴油政策落地进度等因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周棕榈油现货与期货同步小幅上涨，呈“先抑后扬、震荡偏强”，核心驱动为产地季节性减产预期与宏观情绪回暖，国内港口库存累积压制基差 [1] - 马来西亚12月棕榈油进口33292吨，环比增长43.64%；产量1829761吨，环比减少5.46%；出口1316522吨，环比增长8.52%；库存量3050598吨，环比增长7.58% [1] - 预测2025年马来西亚棕榈油产量将达创纪录的2028万吨，高于2024年的1934万吨 [1] - 短期受期货带动与备货需求支撑，但累库压力限制涨幅，高价成交乏力，棕榈油价格重心上移，操作建议区间交易为主 [1] - 关注因素包括马来西亚棕榈油产量及出口数据、豆棕价差修复变化、印尼B50生物柴油政策落地进度等 [1] 本周基本面数据周度变化 |船期（24度）|华南 （CNF）|远期汇率|进口成本|盘面|对盘利润| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2月|1021|6.9576|8768|8616|-152| |3月|1033|6.9494|8857|8616|-241| |4月|1033|6.9393|8844|8816|-228| |5月|1033|6.9272|8829|8816|-213| [2] 注：盘面价格为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00 - 11:30时盘面价格；以上进口成本未含加工费，为对盘毛利；对盘利润=盘面价格 - 进口成本；远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率；进口成本=进口到岸价*汇率*关税*增值税+港杂 [2] 期现货市场回顾 - 展示主力合约基差图 [3] 供应情况分析 - 展示棕榈油买船数量统计图、预计到港量图、马来西亚棕榈油局精炼棕榈油（RBD：24度）产量图 [6][7][11] 需求情况分析 - 展示中国棕榈油液进口数量合计（全球）图、马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）图 [13][16] 成本利润分析 - 展示棕榈油5月船期对盘利润（日）图 [17]

报告核心观点 - 地缘风险和利好因素推动原油价格上涨，伊朗局势恶化，短期或延续强势，建议短期低位偏多 [2] - 避险和美国政府刺激因素使白银上涨，地缘政治扰动仍存，多头力量仍在，但不建议过分看多，需关注地缘演化 [2] - 蒙煤进口冲量改善，国内煤矿春节放假，焦煤供应压力缓解，需求端有望改善，基本面边际向好，期现价格有上涨动力 [4] - 铁矿石整体库存压力累积，供应有扰动预期，需求端铁水复产和节前补库支撑矿价，市场受宏观扰动，短期预计矿价震荡运行 [4] - 建材需求季节性走弱，螺纹钢累库渐显，但钢厂复产及冬储补库使成本端有支撑，预计价格震荡运行 [5] - 生猪出栏均重和屠宰开工率下跌，南北猪价分化，养殖端随行出栏，价格随交易量调整，短期供需博弈持续，期货价格区间震荡，重心上移，需关注出栏量及能繁母猪去化程度 [5] - 关注MPOB报告，棕榈油存在“印尼政策利好预期”与“马来西亚高库存现实”博弈，国内现货交投清淡，外商出货意愿高，进口利润修复，买船增加，建议短线参与 [6] - 豆粕现货价格普遍上涨，但下游追涨情绪弱，下游饲料企业和油厂库存充裕制约价格上行，短线05合约回调后企稳，进入震荡整理期，建议短线参与 [6] - 国内沥青产量环比、同比双降，助推涨价信心，市场定价委油收紧预期后进入震荡阶段，委油供应收紧预期未证伪，未来成本或增加，市场短期有支撑 [7] - 中国乙烯裂解开工维持高位，国内丁二烯产量同比高位，亚洲乙烯装置开工率下滑，国际丁二烯供应缩减、价格上涨，顺丁橡胶基本面无明显矛盾，跟随成本端波动 [8] - 美国非农就业数据温和，失业率微降，就业市场疲态，1月降息可能性低，宏观进入观望期，铜供应端“强预期”支撑价格，“弱现实”压力突出，基本面多空交织，预计短期高位震荡 [9] - 国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅下降，港口库存积累，内地市场偏弱，港口基差维稳，预计短期震荡略偏强 [10] - 塑料供应端承压，生产企业库存下降，下游工厂开工率和补库力度减弱，成本端原油价格较稳，预计短期震荡略偏强 [10][11] - 浮法玻璃企业利润低位，日熔量下降，本周产量或小幅下降，样本企业库存高于前两年，下游订单偏弱，华东市场出货尚可，下游刚需操作，备货意愿弱，预计短期震荡运行 [11] - 通胀略有上涨，市场预期今年通胀或走高，但不足以扰动货币政策，国债受股债跷跷板影响大，中期或震荡走势 [12] - 避险情绪升温使贵金属走强，黄金不建议过分看多，需关注地缘扰动及金银相互影响 [12] 各品种数据情况 原油 - 截止1月9日当周，美国在线钻探油井数量409座，比前周减少3座，比去年同期减少71座；美国能源信息署预测，美国原油日产量将从2025年的1360万桶降至2026年的约1350万桶 [2] 白银 - 美国总统特朗普取消对委内瑞拉第二波军事打击，美国舰船维持原地部署，还宣布通过房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券以压低房贷利率 [2] 焦煤 - 全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利-45元/吨，山西准一级焦平均盈利-30元/吨，山东准一级焦平均盈利17元/吨，内蒙二级焦平均盈利-86元/吨，河北准一级焦平均盈利9元/吨 [4] 铁矿石 - 全国钢厂进口铁矿石库存总量为8989.59万吨，环比增43.05万吨；样本钢厂进口矿日耗为283.28万吨，环比增2.61万吨；库存消费比31.73天，环比减0.14天 [4] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37个百分点；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比上周增加0.78个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点；日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨 [5] 生猪 - 截止到1月9日，生猪出栏均重123.32公斤，下跌0.03公斤，周度屠宰开工率35.37%，下跌0.34%；外购仔猪养殖利润-77.84元/头，上涨2.81元/头，自繁自养养殖利润59.26元/头，下跌3.14元/头，仔猪价格253.33元/头，上涨21.66元/头 [5] 棕榈油 - 截止上周五，国内棕榈油24度现货基差，天津P05 + 110元/吨持平，山东P05 + 100元/吨持平，江苏P05 +持平，广东P05 - 20元/吨持平 [6] 豆粕 - 截止上周五，天津市场豆粕价格3180元/吨，涨30元/吨，山东市场3110元/吨持稳，江苏市场3100元/吨，涨10元/吨，广东市场3110元/吨持稳 [6] 沥青 - 进入2026年后首周，国内沥青厂家综合产能利用率为25.4%，环比减少2个百分点，同比减少1.6个百分点；辽河石化降产，华东主营炼厂间歇停产，茂名石化维持低负荷生产 [7] 合成橡胶 - 2025年12月份，国内顺丁橡胶产量14.36万吨，较上月增长1.35万吨，环比+10.38%，同比+1.97%；截至1月8日，国内顺丁胶周度产能利用率79.15%，较上周+2.35%；截至1月9日，丁二烯周度产能利用率71.31%，较上周+0.7%，丁二烯港口库存41300吨，较上周-2000吨 [8] 铜 - 美国去年12月新增5万个非农就业岗位，低于市场预期的5.5万个；去年11月新增非农就业岗位由6.4万个向下修订为5.6万个，去年10月非农就业岗位从萎缩10.5万个修订为萎缩17.3万个 [9] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2242元/吨，上升22元/吨；国内甲醇周产能利用率91.42%，环比1.01%；玖源化工50万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率73.54%，周下降0.49%；甲醇港口样本库存153.72万吨，周上升4.08万吨；中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，周增加2.51万吨，样本企业订单待发23.75万吨，周增加2.95万吨 [10] 塑料 - 华北LLDPE主流价6710元/吨，环比上日+10元/吨；LLDPE周度产量30.16万吨，周下降4.45%；生产企业库存14.49万吨，周度-0.41%；油制日度生产毛利-418元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降-0.2%，其中农膜整体开工率较前期-1.1%；PE包装膜开工率较前期+0.6% [10] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1093元/吨，环比上日+7元/吨；浮法玻璃开工率71.98%，周度下降1.08个百分点；全国浮法玻璃样本企业总库存5555.1万重箱，环比下降2.37%；全国深加工样本企业订单天数均值8.6天，环比-10.7%；1 - 11月，房屋竣工面积39454万平方米，同比-18% [11] 长期国债 - 2025年12月，我国CPI同比上涨0.8%，涨幅创2023年3月份以来最高；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上；CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%；PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，连续3个月上涨 [12] 黄金 - 当地时间1月10日晚，约旦武装部队对叙利亚境内“伊斯兰国”目标实施精准空袭，行动在国际联盟框架下与有关伙伴协调进行，叙利亚方面参与其中 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对原油、白银、生猪等多个品种进行短评，分析各品种市场情况并给出投资建议，如原油短线过渡为佳，白银或跟随黄金高位震荡等 [2][4] 各品种短评总结 原油 - 伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦和阿曼到2026年6月每日减产82.9万桶，伊朗首都互联网服务中断，特朗普表态使投资者担忧石油供应状况，隔夜油价大幅反弹，地缘冲突频繁，短线过渡为佳 [2] 白银 - 美国上周初请失业金人数略低于预期，经济有韧性，市场预期1月美联储不降息，白银利空因素增加，或跟随黄金高位震荡 [2] 生猪 - 1月8日全国农产品批发市场猪肉平均价格下降0.3%，猪价南北分化，北方偏弱南方偏强，养殖端随行出栏，价格随交易量小幅调整，下游终端对高价接受度低，短期供需博弈持续，期货价格区间震荡，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [4] 棕榈油 - 印尼去年消费棕榈基生物柴油增长7.6%，可能提高棕榈油出口税，“印尼政策利好预期”与“马来西亚高库存现实”博弈，国内现货市场基差成交寡淡，终端需求一般，建议短线参与 [4] 豆粕 - 1月8日国内豆粕现货市场价格涨跌互现，油厂及贸易商挺价意愿增强，但下游追涨情绪偏弱，国内大豆及豆粕库存高位，一季度供应宽松，制约价格上涨空间，短线关注05合约能否企稳反弹，操作以短线为主 [5] 碳酸锂 - 原料端锂矿价格受碳酸锂高价影响走高，冶炼厂观望；供给端锂盐厂生产意愿积极，供给量稳定增长；需求端下游采购谨慎，以刚需和长协为主，基本面处于供给稳健、需求稳定阶段 [6] 螺纹钢 - 截至1月8日当周，螺纹钢产量增加，厂库、社库由降转增，表需下降，部分钢厂复产利好原燃料价格，但下游采购或趋谨慎，钢市成交量可能下滑，短期钢价涨势或受阻 [7] 焦煤 - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比增5.7%，原煤日均产量和库存环比增加，春节前两周现货成交少，节后焦企去库价格下跌概率大，本轮价格上涨风险大，炼焦煤库存压力高，建议谨慎操作 [8] PTA - PTA社会库存下降，产能利用率77.41%，聚酯综合产能利用率86.91%，1季度累库预期增强，部分聚酯大厂计划降负，PTA自身驱动有限，中长期加工费预计改善，PX供应较预期宽松，短期观望为佳 [8] 天然橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶价格上涨，国内产区停割，东南亚原料价格止跌回升，胶厂加工利润亏损，国内天胶显性库存累库，需求端轮胎企业灵活控产，成品库存累库，原料采购逢低补货，技术处于调整阶段，整体宽幅震荡，短期高位偏空 [9] 铝 - 澳大利亚峡谷资源公司铝土矿项目2月启动采矿，6月启运，有色板块承压铝价回调，供应端新矿转化为有效产能需时间，全球电解铝供应增长受限，消费端现货成交有限，下游畏高，短期内铝价高位震荡消化涨幅 [10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价下降，国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅下降，港口库存继续积累，内地市场走弱，港口市场基差走弱，整体商谈成交尚可，预计短期震荡运行 [11] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价上升，产量环比增8.11%，厂家总库存上升11.67%，浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，部分区域提涨，产销尚可，下游采购刚需为主，国内纯碱市场窄幅上涨，供应高位徘徊，下游采购情绪不佳，厂家库存高位大幅上升，预计短期震荡偏弱 [12] 长期国债 - 货币市场利率多数上行，受年初财政国债发行影响资金面偏紧，股市上涨利空国债，股债跷跷板为主要逻辑 [12] 黄金 - 黄金超越美国国债成全球最大储备资产，美元信用减弱长周期支撑黄金多头，但短期黄金阶段性见顶概率高，中期高位震荡，关注金银相互影响 [13] 塑料 - 华北LLDPE主流价上涨，周度产量下降，生产企业库存下降，下游工厂月初刚需补库后抵触涨价，供应端检修装置增多压力缓解，市场现货充足，成本端原油价格较稳，预计短期震荡运行 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对螺纹钢、天然橡胶、铁矿石等多个品种进行短评，分析各品种市场现状、价格走势及影响因素，并给出投资建议，如螺纹钢短期震荡偏强，天然橡胶宽幅震荡等 [2][3] 各品种总结 螺纹钢 - 1月7日国内钢材市场上涨，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调50报2980元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3336元/吨，较上一交易日涨28元/吨 [2] - 月初焦炭第四轮降价落地，铁矿石价格高位运行，钢材成本略降，钢厂亏损面收窄，部分钢厂复产，焦煤、焦炭期货涨停，铁矿石期货大涨，成本上移推动钢价止跌反弹 [2] - 淡季钢市供需弱平衡格局延续，制约钢价反弹空间，短期震荡偏强运行 [2] 天然橡胶 - 泰国原料胶水价格55.25泰铢/公斤（0.25/0.45%），杯胶价格51.7泰铢/公斤（0.20/0.39%），海南胶水制全乳和浓乳胶价格均为15000元/吨（0/0%） [3] - 截至2026年1月4日，中国天然橡胶社会库存123.2万吨，环比增3.1万吨，增幅2.5%，深色胶库存增3%，浅色胶库存增1.3% [3] - 国内产区停割，东南亚原料价格止跌回升，胶厂加工利润亏损，国内天胶显性库存累库，一季度累库高度预期不一 [3] - 需求端多数轮胎样本企业维持灵活控产状态，成品库存累库，原料采购逢低补货，技术上追涨资金跟进不足，宽幅震荡，短期在16300元/吨压力偏大 [3] 铁矿石 - 2025年12月29日 - 2026年1月4日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1158.3万吨，环比增加56.1万吨，呈小幅回升态势 [5] - 港口库存继续攀升，供应仍处高位，需求端钢厂利润修复后铁水产量回升，对原料需求形成支撑，钢厂继续小幅补库，厂内库存增加 [5] - 供需格局偏宽松，但短期市场预期供需边际改善，对冬储补库信心略增，预计矿价延续震荡偏强运行 [5] 焦煤 - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为35.4%，环比增0.3%，精煤日产26.1万吨，环比增0.3万吨，精煤库存319.7万吨，环比减9.4万吨 [5] - 距春节时间短，节前两周现货市场成交少，节后焦企去库，价格下跌概率大，本轮价格上涨风险大，炼焦煤库存压力高，建议谨慎操作 [5] 生猪 - 1月7日“农产品批发价格200指数”为129.11，“菜篮子”产品批发价格指数为131.75，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.95元/公斤，比前一日下降0.2%，鸡蛋7.51元/公斤，比前一日上升0.9% [6] - 昨日全国猪价北强南稳，北方部分体重段猪源供应减少，对价格有支撑，南方供应充足，需求一般，价格稳中弱势 [6] - 近期市场看涨情绪浓厚，建议短多参与，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [6] 豆粕 - 1月7日，国内豆粕现货市场价格整体上调，天津市场3140元/吨，涨30元/吨，山东市场3120元/吨，涨40元/吨，江苏市场3110元/吨，涨40元/吨，广东市场3140元/吨，涨30元/吨 [6] - 近期油厂及贸易商挺价情绪较强，豆粕现货价格普遍上涨，部分下游企业出于对2 - 4月供应的担忧，适当增加远月合同采购 [6] - 油厂开机恢复较快，豆粕库存可能累库，限制盘面涨幅，建议短线参与，若后期进口大豆到港压力进一步显现且需求未有明显改善，价格将承压 [6] 棕榈油 - 普拉博沃·苏比安托总统表示，印尼今年可能再征用到400万至500万公顷棕榈油种植园，去年其工作组接管逾400万公顷非法运营土地 [7] - MPOA公布数据显示，12月马棕产量环比下降4.64%至184万吨，减幅较此前SPPOMA公布数据更低，产量更高，限制棕榈油价格上涨 [7] - 印尼宣布26年或将再没收500万公顷油棕种植园，对产量可能产生影响，市场担忧，短期市场看涨情绪浓厚，建议短多参与，关注原油端变化 [7] 原油 - 截止2026年1月2日当周，美国原油库存总量8.3252亿桶，比前一周下降358.6万桶，商业原油库存量4.19056亿桶，比前一周下降383.1万桶，汽油库存总量2.42036亿桶，比前一周增长770.2万桶 [7][8] - 截止1月2日当周，美国原油日均产量1381.1万桶，比前周日均产量减少1.6万桶，比去年同期日均产量增加24.8万桶 [8] - 美方在北大西洋扣押一艘俄罗斯油轮，美国总统称委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶“受制裁的高品质石油”，Trump称美国与委内瑞拉达成协议将进口价值高达20亿美元的原油，国际油价继续下跌 [8] - 地缘冲突频发，大背景是供应过剩，短线交易为佳 [8] PTA - 聚酯市场整体库存集中在14 - 24天，POY库存至14 - 23天，FDY库存至12 - 22天附近，DTY库存则至13 - 25天左右 [8] - 聚酯库存依然偏低，PTA1季度累库预期增强，近期部分聚酯大厂计划逐步降负，PTA自身驱动有限，中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善 [8] - PX基本已反应节后预期，近期PX供应整体较预期宽松，远端预期较好，PTA短期观望为佳 [8] 铜 - 智利北部Capstone Copper公司的Mantoverde铜矿工人罢工行动继续，预计持续较长时间，矿场几乎完全停产，选矿厂运转能力仅为正常水平的30% [9] - 铜价创新高后进入高位整理，内外盘昨日回调，宏观方面美联储对降息存在内部分歧，最新ADP数据稳健，制造业PMI低于预期，降息路径不明确 [9] - 供应方面智利矿山罢工加剧，强化供应忧虑，需求端绝对高价抑制消费，国内社会库存出现累库迹象，铜价在供应故事支撑下难言见顶，但高位加剧多空分歧，预计短期波动性加大 [9] 甲醇 - 甲醇港口样本库存153.72万吨，周上升4.08万吨，中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，周增加2.51万吨，样本企业订单待发23.75万吨，周增加2.95万吨 [10] - 江苏太仓甲醇市场价2273元/吨，上升5元/吨，国内甲醇周产能利用率90.23%，环比 - 0.74%，中原大化50万吨/年甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率74.26%，周下降0.52% [10] - 国内甲醇开工高位，下游需求小幅下降，本周港口库存继续积累，主要在浙江地区，江苏沿江主流库区提货稳健，内地市场偏弱，企业竞拍成交一般，港口市场基差走弱，商谈成交一般，港口库存高位上升，进口量预期减量，现货市场走弱，预计短期震荡运行 [10] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1243元/吨，上升11元/吨，纯碱周度产量69.71万吨，环比 - 2.08%，纯碱厂家总库存140.83万吨，周下降2.1% [10] - 浮法玻璃开工率73.03%，周度 - 0.86个百分点，全国浮法玻璃均价1080元/吨，环比上日 + 4元/吨，全国浮法玻璃样本企业总库存5686.6万重箱，环比下降3% [10] - 浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，华东市场平稳运行，整体产销尚可，个别企业近日有涨价预期，下游采购刚需拿货为主，国内纯碱市场走势震荡，供应高位徘徊，企业新订单接收一般，下游企业保持低价按需补库，厂家库存高位持续下降，现货市场表现一般，预计短期震荡运行 [10][11] PVC - 华东SG - 5型PVC 4700元/吨，环比上日 + 80元/吨，PVC周产能利用率78.63%，上升1.4%，PVC社会库存107.66万吨，环比增加1.45% [11] - 全国电石法PVC生产企业平均毛利 - 714元/吨，全国乙烯法PVC生产企业平均毛利 - 279元/吨，国内PVC管材样本企业开工36.2%，环比下降1.4个百分点 [11] - PVC开工本周预计小幅上升，供应充裕，内贸需求承压，出口面临国外需求疲软与低价竞争，整体需求端表现欠佳，市场社会库存上升，预期累库延续，短期供需支撑偏弱，预计短期价格承压震荡运行 [11] 白银 - 美国去年12月“小非农”温和复苏，ADP数据显示企业12月私营部门就业人数增加4.1万，扭转前月下滑趋势，但低于市场预期，2025年11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，远低于市场预期的760万个，创2024年9月以来最低水平 [12] - 美国就业数据偏弱，经济下行压力利空白银，市场普遍预期1月美联储不会降息，白银利空因素增加，或跟随黄金高位震荡 [12] 长期国债 - 央行1月8日将开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，本月有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作将实现等量对冲，也是该政策工具连续第三个月等量续作 [12] - 该政策工具实施使市场预期央行降准降息操作或推迟，跨年流动性扰动结束，短期资金面回落，利多债市，市场对货币宽松预期增加，注意观察该逻辑演化，债市震荡属性增加 [12] 黄金 - polymarket网站预测美联储1月议息结果：维持不变概率92%，降息25个基点概率8%，降息50 + 个基点概率 < 1%，加息25 + 个基点概率 < 1%，2026年累计降息50个基点概率27%，降息75个基点概率22%，降息100个基点概率17%，降息125个基点概率11% [13] - 短期美联储降息概率较低，市场关注美联储主席后续人选，黄金短期上涨动力不足，中期依然看高位震荡，关注黄金、白银相互影响 [13]