报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种进行分析并给出投资建议，如焦煤短期盘面偏强运行，硅铁价格跟随板块偏强运行，原油震荡偏弱适合高位短空操作等 [1][2][4] 各品种短评总结 焦煤 - Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率72.90%增0.18%，焦炭日均产量51.41增0.12，焦炭库存55.55减4.03，炼焦煤总库存790.19增37.75，焦煤可用天数11.6天增0.53天 [1] - 产地煤矿复产，开工率回升，中蒙口岸恢复通关，供应有增加预期，下游钢焦补库积极性好，焦煤现货价格稳中有涨 [1] - 近期反内卷政策预期发酵，供给侧预期升温，市场情绪强，短期盘面偏强运行，焦煤2509合约参考支撑位980元/吨 [1] 硅铁 - Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量6.35万吨，环比减少9.54%、6700吨，创年内新低，内蒙古产区库存下降明显 [2] - 钢材产量高位持稳，硅铁下游炼钢需求有韧性，厂家复产进程偏缓但行业利润修复，后市开工有回升空间，供需缺口趋于收窄，库存消化难度或增加 [2] - 硅铁供需关系健康，短期预计价格跟随板块偏强运行 [2] 原油 - 6月份欧佩克及其限产同盟国参与协议的18国原油日均总产量3621万桶，比5月日均增加102万桶，比协议承诺高182万桶；欧佩克参与协议的9国原油日均总产量2318万桶，比5月日均增加93万桶，比协议承诺高139万桶 [4] - 截止2025年7月18日当周，美国商业原油库存减少57.7万桶，汽油库存减少122.8万桶 [4] - OPEC+维持增产立场，市场担心需求减缓和供应增加，原油震荡偏弱，适合高位短空操作 [4] PTA - PXCFR报842美元/吨，PX - N270美元/吨，华东PTA报4770元/吨，PTA现金流成本为4686元/吨 [4] - 本周暂无装置变动消息，PTA行业负荷79.7%，处历年同期偏高水平，关注三房巷月底投产情况 [4] - PTA装置检修力度一般，三房巷有投产预期，下游聚酯工厂7月减产预期强，终端需求持续偏弱，供需预期和驱动均偏弱 [4] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.5泰铢/公斤，杯胶价格49.3泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格13300元/吨，制浓乳胶价格14100元/吨 [5] - 截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.28%，保税区库存7.79万吨，降幅1.39%，一般贸易库存55.67万吨，降幅0.13% [5] - 国内外产区天气扰动持续，原料价格坚挺，天胶成本支撑偏强，需求端重卡销量略超预期，轮胎开工回升，基本面好转，叠加宏观提振，短期胶价偏强震荡，但成品库存去库困难，半钢胎消费差，价格短期上方有压力，短期谨慎短多思路 [5] 短期国债 - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行4.9BP报1.317%，7天期下行1.5BP报1.462%，14天期下行2.0BP报1.551%，1个月期下行0.5BP报1.529%，创2022年9月以来新低 [6] - 资金面宽松，央行公开市场持续净投放，市场预期短端利率下行，利多短端债券，短债上涨动力或强于长债，但债市受股债跷跷板影响，基建投资增加，经济内生驱动加强，基本面利空债市，股债跷跷板是主要逻辑 [6] 中长期国债 - 国资央企助力西藏高质量发展推进会举行，16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，中国铁塔与西藏自治区签署战略合作协议 [6] - 7月政治局会议召开前夕，雅江水电站开工表明下半年财政支持增加，逆周期调节加码，政策层面利空债市，已有基建增量政策推出，关注7月政治局会议定调，债市自身逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板 [6] 白银 - 特朗普表示美联储主席鲍威尔即将离任，称目前利率过高影响住房市场，要求降低利率3个百分点甚至更多，围绕降息争斗持续，7月是否降息变数大 [8] - 美元指数下跌使黄金走强，白银被动跟随上涨，7月底议息前白银偏多为主，关注黄金白银走势同步性及黄金对白银的影响，维持震荡偏多判断 [8] 黄金 - 特朗普宣布美国与菲律宾和印尼达成贸易协定，将菲律宾商品关税从20%下调至19%，菲律宾对美国开放市场并实行零关税，印尼对美国取消99%的关税壁垒，印尼出口到美国产品缴纳19%关税 [8] - 美国与其他国家关税谈判持续，全球经济下行压力增加，关税波动存在，避险情绪存在，美元指数大幅下跌，黄金再度上涨，美元步入下跌趋势，利多黄金，关注美元走势和美元黄金跷跷板效应 [8] 螺纹钢 - 7月22日国内钢材市场上涨为主，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调70报3130元/吨，国内4家钢厂上调建筑钢材出厂价20 - 80元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3429元/吨，较上个交易日上涨45元/吨 [9] - 预期钢铁、煤炭等行业整治“内卷式”竞争，市场情绪偏好，主产区汛期降雨影响煤炭生产运输，焦煤市场供给恢复慢，煤焦市场涨势延续，利好叠加成本推升，短期钢价或延续涨势 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 涵盖焦炭、螺纹钢、原油等多个品种的市场分析与投资建议，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需综合考虑各因素并结合自身情况进行投资决策 [2][3][5] 各品种总结 焦炭 - 7月22日0时起主流市场湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，焦企出货顺畅、厂内低库存，焦煤价格反弹使焦炭涨价压力大，多数独立焦化企业亏损但未影响供给，钢厂盈利好、铁水高位，减产意愿不足，下游开工高、焦炭刚需仍在且供给偏紧，预计短期持续偏强运行 [2] 螺纹钢 - 7月21日国内钢材市场价格大幅上涨，唐山迁安普方坯出厂含税价涨20报3060元/吨，8家钢厂上调建筑钢材出厂价30 - 100元/吨，全国主要城市螺纹钢均价3384元/吨、较上一交易日涨65元/吨，钢厂效益好转使高炉铁水产量增加、原燃料消耗提升，炼焦煤价格涨幅明显但煤矿复产或使后期煤价涨势放缓，淡季下游用钢需求难改善、对高价资源接受度一般，高成本、低库存驱动下钢价短期或震荡偏强运行 [3] 原油 - 伊朗将与英法德举行核谈判，欧盟批准对俄罗斯第八批制裁措施，制裁预计对供应影响甚微，油价处于多空相持阶段，OPEC+维持增产但实际供应增长有限，短期观望 [5] 沥青 - 本周国内沥青周度总产量56.6万吨、同比增加8万吨、增幅16.5%，1 - 7月累计产量1651.2万吨、同比增加112.6万吨、增幅7.3%，7月17日国内沥青104家社会库库存182.7万吨、较7月14日增加0.3%，重交沥青开工率32.8%、环比持平，建筑沥青开工率18.2%、环比持平，供应微降及炼厂库存去库提供边际支撑但不足以抵消需求弱势，沥青震荡偏弱看待 [5] PX - 中国PX行业负荷下降0.2%至81.1%、处于历年同期中性水平，亚洲PX行业负荷下降0.3%至73.6%、处于历年同期偏低水平，国内镇海炼化和中金石化提升负荷运行，盛虹炼化降负运行，海外越南NSRP装置受影响，PX供应小幅变动，PTA加工费压缩后检修预期增加、终端需求负反馈凸显，需求支撑偏弱，叠加油价支撑有限，自身驱动有限，近端现货压力显现但成本端有支撑，震荡看待 [6] 铁矿石 - 全国钢厂进口铁矿石库存总量8822.16万吨、环比减157.48万吨，样本钢厂进口矿日耗301.25万吨、环比增2.76万吨，库存消费比29.29天、环比减0.79天，供应端全球铁矿石发运量环比回升，需求端铁水产量高位窄幅波动，库存端预计47港港口铁矿石库存小幅去库，短期价格或高位震荡 [6] 生猪 - 7月21日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉平均价格20.80元/公斤、比上周五上升0.7%，昨日全国猪价稳定偏强，部分地区降雨降温使养殖端挺价，南方部分区域二育入场增加，但终端需求无明显改善，屠企按需收购，短线价格频繁震荡，宏观看涨情绪浓厚，建议短多交易，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [7] 棕榈油 - 截至7月18日，全国重点地区三大油脂商业库存总量236.02万吨、较上周增加6.22万吨、涨幅2.71%，同比去年同期上涨40.36万吨、涨幅20.63%，印尼生柴消息与减产预期利多影响消化，豆棕现货价差倒挂加深，终端刚需采购、走货不佳，国内棕榈油库存周环比增加，缺乏新消息指引，受进口成本支撑，短期价格高位震荡 [7][8] 豆粕 - 截至7月21日，全国进口大豆港口库存665.965万吨、较7月14日增加19.195万吨，豆粕库存99.84万吨、较上周增加11.22万吨、增幅12.66%，同比去年减少26.22万吨、减幅20.80%，豆粕库存缓增，油厂催提，下游执行合同交货为主、库存充足、现货少量采购，现货价格随盘波动，短期震荡偏强 [8] 中长期国债 - 国家投资建设超级水电项目开工，“十四五”交通规划多项指标提前完成或年底前完成，基建投资增加带动经济内生动力，经济向好预期增加，基本面利空债市，十年期国债有效跌破60日均线，但能否跌破高位震荡区间待观察，关注7月政治局会议定调，债市逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板 [9] 短期国债 - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行9.6BP报1.366%，7天期下行1.7BP报1.477%，14天期上行1.1BP报1.571%，1个月期下行0.2BP报1.534%、创2022年9月以来新低，央行公开市场持续净投放使资金面偏紧改善，市场预期短端利率下行，利多短端债券，短债上涨动力或强于长债，但债市受股债跷跷板影响，基建投资增加使经济内生驱动加强，基本面利空债市，股债跷跷板逻辑是主要逻辑 [9] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7110元/吨、上升33元/吨，产能利用率76.85%、较上日下降0.21%，下游行业平均开工48.52%、周下降0.12个百分点，商业库存78.12万吨、周下降1.67万吨，两油聚烯烃库存82万吨、周上升5万吨，开工下滑但镇海炼化新装置投产使整体供应充裕，商业库存偏稳运行、高于前两年同期，供需宽松下预计阶段性高位运行，政策端利好提振市场报盘，但高价成交受阻，预计PP 09合约短期震荡运行，下方支撑7070一线，建议观望或回调短线做多 [10] 白银 - 美国财政部长批评美联储对关税的“恐慌宣传”，强调审查美联储职责，特朗普政府注重贸易协议质量，美联储和白宫围绕降息争斗持续，7月是否降息变数大，美元指数下跌使黄金走强，白银被动跟随上涨，7月底议息前偏多为主，关注黄金白银走势同步性及黄金对白银的影响，维持震荡偏多判断 [10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2498元/吨、上升13元/吨，中国甲醇港口样本库存79.02万吨、周上升9.92%，样本生产企业库存35.23万吨、周减少0.46万吨，产能利用率82.69%、周下降1.33%，中石化长城甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率73.48%、周下降0.26%，成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位上升，下游需求预计稳中偏弱，本周港口进口到货减量，需求偏弱或累库，内地部分市场偏强、企业竞拍成交顺畅，港口市场基差维稳、成交一般，预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2390一线，建议观望 [12] 黄金 - 欧盟本周或为与美国贸易协议不成情景制定应对措施，特朗普关税谈判立场强硬，关税波动和避险情绪存在，美元指数大幅下跌使黄金再度上涨，美元下跌趋势利多黄金，关注美元走势及美元和黄金的跷跷板效应 [12] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1254元/吨、呈震荡下行趋势，周度产量72.32万吨、环比增加3.43%，厂家总库存190.56万吨、周上升2.26%，浮法玻璃开工率75.68%、周度持平，全国浮法玻璃均价1190元/吨、环比上日增加10元/吨，样本企业总库存6493.9万重箱、环比下降3.22%，浮法玻璃开工较稳、库存下降，华北地区企业出货好、价格上调，期现商和经销商采购积极性提高，国内纯碱市场淡稳运行，宏观预期加持下盘面价格震荡上扬，下游企业询单增加、适量补库成交，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1330一线，建议观望或反弹短线做空 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种有不同的市场情况和走势预期，部分品种短期易涨难跌或震荡偏强，部分品种震荡运行，部分品种建议观望或根据情况交易[1][2][4][5] 各品种短评总结 焦煤 - 供应端部分煤矿复产但仍有产量下滑，7月供应或小幅缩减；需求端焦炭产量稳，下游补库积极，库存去化；短期煤价易涨难跌[1] 塑料 - LLDPE供应有上升预期，需求处季节性淡季，采购弱，成本有支撑；L09合约短期震荡，上方压力7315一线，建议观望或反弹短线做空[2] 螺纹钢 - 中央城市工作会议表述未超预期，后续政策刺激预期降温，工信部将出台稳增长方案；螺纹供需双降，库存止跌回升但处历年偏低位置；短期盘面震荡偏强[4] 铁矿石 - 海外矿山发运微降，45港口到港量回升，需求端钢企盈利率微增，铁水产量回升超预期；港口库存微增，总库存小幅下降；盘面价格震荡偏强，价格易涨难跌[5] 原油 - 欧盟批准对俄制裁方案，有半年过渡期，柴油价格回落；油价多空相持，OPEC+维持增产但实际供应增长有限；短期观望[6] 瓶片 - 供应持续减少有支撑，下游囤货意愿不高，原油震荡；聚酯瓶片震荡[7] 燃料油 - 短期内因中东发电旺季需求支撑，供需紧平衡，原油震荡；燃料油震荡[8] 生猪 - 周末猪价稳中伴涨，短期供应端减量价格先涨后稳，终端需求无明显改善；短线暂偏强调整，建议短多交易，养殖户按需卖出套期保值[8] 菜粕 - 加拿大油菜籽出口量增加，商业库存有数据；菜粕现货市场乐观但性价比优势不足；建议逢低做多，关注相关情况[9] 棕榈油 - 马来西亚7月1 - 20日出口量减少，中国6月进口量增加；印尼产量预估减少，生柴消息提振；国内豆棕价差倒挂加深，下游观望；预计短期价格高位震荡偏强[9] 玻璃 - 浮法玻璃企业日熔量较稳，终端需求弱，库存下降，下游拿货积极性转弱；玻璃09合约短期震荡，下方支撑1100一线，建议观望[10] 甲醇 - 成本端煤炭价格预期稳，国内甲醇开工预期上升，下游需求稳中偏弱，港口或累库；内地和港口市场交投一般；甲醇09合约短期震荡，上方压力2430一线，建议观望或反弹短线做空[11] 中长期国债 - 银行间监管加强或外溢到债市供需，二季度经济数据利空债市，长期资金入市支撑股市；债市在60日均线附近面临选择，关注7月政治局会议和股债跷跷板[12] 短期国债 - 央行净投放改善资金面，市场预期短端利率下行，利多短端债券；短债上涨动力或强于长债，关注60日均线方向选择和股债跷跷板[12] 白银 - 美联储官员就降息发表言论，美元指数震荡，贵金属上涨动力不足；美国经济有韧性，7月降息不确定；维持震荡偏多判断，关注金银走势关系[13] 黄金 - 美财长建议不解雇美联储主席，官员暗示年底前两次降息；市场预期7月降息有不确定性；关注美元走势和股债跷跷板效应[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个品种进行短评并给出走势判断及操作建议，涉及焦炭、原油、铁矿石等多个期货品种及中长期国债、短期国债等债券品种，还有白银、黄金等贵金属品种 [2][4][12] 各品种总结 焦炭 - 7月17日河北、山东主流钢厂对焦炭采购价首轮上调，干熄焦上调55元/吨，湿熄焦上调50元/吨 [2] - 炼焦煤价格上涨，买货热情高，钢厂有补库动作但铁水减产预期仍在，大幅补库可能性小，原料支撑下第二轮提涨预期偏强，预计近期价格震荡偏强运行 [2] 原油 - 伊拉克库尔德斯坦地区将恢复管道向土耳其出口石油，当地油田连续四天遭无人机袭击致产出减少约一半 [2] - 油价多空相持，中期OPEC+维持增产，夏季需求旺季过后可能供应过剩，短期观望 [2] 铁矿石 - 07月07日 - 07月13日中国47港铁矿到港总量2883.2万吨，环比增347.7万吨；45港到港总量2662.1万吨，环比增178.2万吨；北方六港到港总量1147.9万吨，环比减264.1万吨 [4] - 反内卷政策预期提振黑色市场情绪，钢材供应收缩预期加强，基本面未现淡季明显走弱迹象，预计短期震荡偏强运行，建议铁矿2509合约逢低短多 [4] 螺纹钢 - 截至7月17日当周，螺纹产量209.06万吨，较上周降7.6万吨，降幅3.51%；厂库173.1万吨，较上周降7.78万吨，降幅4.3%；社库370.16万吨，较上周增10.67万吨，增幅2.97%；表需206.17万吨，较上周降15.33万吨，降幅6.92% [5] - 本周产量回落、库存累积、表需回落，数据偏弱；供应处传统淡季，钢厂检修增多，部分铁水用于其他品种生产，产量下降；需求端工程资金到位情况低，终端需求疲弱，成交低迷；现货供需双弱，库存略累积但仍处低位，市场矛盾和驱动不足，预计短期盘面震荡运行 [5] 生猪 - 7月17日“农产品批发价格200指数”为112.86，“菜篮子”产品批发价格指数为112.93，截至14:00全国农产品批发市场猪肉平均价格20.63元/公斤，比前一日升0.1%；鸡蛋7.06元/公斤，比前一日升0.6% [6] - 昨日猪价延续跌势，养殖端放量，南方销售压力大，终端需求无改善，屠宰企业宰量少，阶段性供大于求，价格弱势；但宏观看涨情绪浓，建议区间交易，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 美国将印尼关税从32%降至19%，印尼有望保持在美国棕榈油市场主导地位，马来西亚面临25%关税，美国对两国征10%基准关税 [6] - 国内豆棕现货价差倒挂加深，部分市场基差涨跌互现，下游观望，刚需少量走货，受进口成本支撑，预计短期价格高位震荡偏强 [6] 菜粕 - 截至07月13日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增66.53%至8.06万吨，2024年8月1日至2025年07月13日出口量923.48万吨，较上一年度同期增41.54%，截至07月13日商业库存120.49万吨 [7] - 现货市场情绪乐观、涨幅大，但在饲料配方中性价比不足，添加比例低，建议逢低做多，关注中国和加拿大贸易政策等情况 [7] PTA - PXCFR报834美元/吨，PX - N253美元/吨；华东PTA报4725元/吨，PTA现金流成本4625元/吨 [8] - 本周国内PTA周均产能利用率80.35%，环比+1.22%，同比+1.31%；截止7月16日，中国PTA平均加工区间181.91元/吨，环比 - 27.01%，同比 - 55.92%；开工率提升，聚酯库存累积，需求端拖累现货重心下滑，终端订单不佳负荷下降，原油震荡，建议观望 [9] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2490元/吨，上升8元/吨；中国甲醇港口样本库存79.02万吨，周升9.92%；样本生产企业库存35.23万吨，周减0.46万吨；产能利用率82.69%，周降1.33%；陕西渭化46万/吨装置预期本周检修结束；下游总产能利用率73.48%，周降0.26% [9] - 成本端煤炭价格预期稳，国内开工预期高位上升，下游需求稳中偏弱，下周港口进口到货或减量，核心需求低迷，港口或累库，内地市场窄幅整理，企业竞拍成交一般，港口基差走强，预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2370一线，建议观望 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1250元/吨，震荡下行；周度产量72.32万吨，环比+3.43%；厂家总库存190.56万吨，周升2.26%；浮法玻璃开工率75.68%，周度持平；全国浮法玻璃均价1180元/吨，环比上日+1元/吨；样本企业总库存6493.9万重箱，环比降3.22% [10] - 浮法玻璃开工稳、库存降，需求端支撑弱，拿货情绪降温，部分地区产销尚可；国内纯碱市场淡稳运行，装置运行稳定，产量高位，下游按需低价成交，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1250一线，建议观望或反弹短线做空 [10] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7079元/吨，下降10元/吨；产能利用率76.72%，较上日 - 0.95%；下游行业平均开工48.52%，周降0.12个百分点；商业库存78.12万吨，周降1.67万吨；两油聚烯烃库存78万吨，较昨日降0.5万吨 [11] - 开工下滑，镇海炼化4PP新装置投产，供应充裕；商业库存偏稳，高于前两年同期，供需宽松下预计阶段性高位运行；需求端工厂采购积极性弱，库存低位有补库空间，预计PP 09合约短期震荡运行，上方压力7055一线，建议观望或反弹短线做空 [11] 中长期国债 - 外资机构上调中国2025年全年GDP增速预测，摩根士丹利从4.5%调至4.8%，高盛从4.6%调至4.7%，瑞银从4%调至4.7% [12] - 二季度经济数据超预期，外资调高增长预期，基本面利空债市；长期资金入市支撑股市，近期股市回调利多债市，债市在60日均线附近面临选择，7月是否推超预期政策是关键，债市逻辑主线不明，关注股债跷跷板和7月政治局会议 [12] 短期国债 - 7月17日货币市场利率多数下行，1天期银存间质押式回购加权平均利率下行0.54BP报1.4635%，7天期下行0.68BP报1.5223%，14天期下行2.11BP报1.5355%，1月期上行0.33BP报1.58% [14] - 货币市场利率下行利多短端债券，短债上涨动力或强于长债，关注60日均线方向选择，股债跷跷板是主要逻辑 [14] 白银 - 美国6月零售销售环比增0.6%，高于预期0.1%，前值降0.9%，各领域全面反弹，13个类别中有10个增长，主要受汽车销售带动 [14] - 零售销售增长叠加初请失业金人数降低，表明美国经济韧性大，美元指数反弹施压贵金属，关注金银走势同步性及黄金对白银影响 [14] 黄金 - 特朗普称美国可能按致信内容对日本征关税，可能很快与印度达成贸易协定，将从8月1日起对日本进口商品征25%关税 [15] - 关税扰动存在，虽隔夜美国经济数据强劲，但美元上涨动力不足，若美元下跌黄金或反弹，中期宽幅震荡，关注美元走势及跷跷板效应 [15] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.5泰铢/公斤，杯胶价格48.55泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格13000元/吨，制浓乳胶价格13800元/吨 [15] - 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量10274.9万条，同比降1.1%，1 - 6月产量较上年同期增2%至5.91668亿条；供应端有天气扰动，需求端上周样本企业产能利用率环比回升，预计本周检修企业排产恢复常规，短时产区多雨与宏观情绪向好，盘面震荡偏强，需求无显著改善 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对黄金、原油、螺纹钢、焦煤、锰硅、生猪、玻璃、棕榈油、菜粕、塑料、甲醇、中长期国债、短期国债、白银、PTA、橡胶等多个品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出投资建议 [2][4][5] 各品种短评总结 黄金 - 美国经济前景暗淡，美元指数上涨动力不足，利多黄金，黄金中期宽幅震荡略偏多，关注美元走势 [2] 原油 - 目前油价多空相持，夏季需求旺季过后或供应过剩，中期OPEC+维持增产立场，原油有供应增加预期，高位偏空 [2] 螺纹钢 - 7月16日国内钢材震荡偏弱，大范围高温影响下游施工，本周钢材需求走弱，供需压力加大，但成本对钢价有支撑，短期钢价或窄幅调整 [4] 焦煤 - 自六月底多数煤种涨幅达150 - 200元/吨，近期宏观与产业情绪共振推动煤价上涨，但煤价涨幅远超下游焦炭，部分下游企业抵触高价煤，叠加贸易环节兑现利润，预计短期煤价易涨难跌但涨幅放缓 [4] 锰硅 - 澳矿发运恢复、港口库存抬升，矿价有下滑空间；成材产量高位、锰硅需求有韧性，但厂家复产驱动增加，后市供需趋向宽松、去库难度增加，短期价格跟随板块运行，上方空间有限 [5] 生猪 - 7月16日全国猪价下行，养殖端放量，高温淡季养殖端加速出栏，供应压力增强，二育支撑不足，终端需求无改善，短期延续弱势调整，建议区间交易，养殖户择机卖出套期保值 [6] 玻璃 - 当前浮法玻璃企业日熔量较稳，终端需求偏弱，企业库存下降，华东市场淡稳运行，预计玻璃09合约短期震荡运行，下方支撑1070一线，建议观望或回调短线做多 [7] 棕榈油 - 2025年7月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比增加、出口环比减少，美国对印尼商品征关税或降低，国内豆棕现货价差倒挂加深，下游观望，预计短期价格高位震荡，建议观望或区间交易 [9] 菜粕 - 截至2025年第28周，全国主要地区菜粕库存增加，现货市场情绪乐观但性价比优势不足，操作建议逢低做多，后市关注贸易政策等情况 [10] 塑料 - 供应端生产企业装置小幅调整，供应预计变化不大；需求端处于传统淡季，生产企业下调出厂价，成交偏弱，预计L09合约短期震荡运行，上方压力7235一线，建议观望 [11] 甲醇 - 成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位上升，下游需求稳中偏弱，本周港口库存累库，预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2350一线，建议观望或回调短线做多 [12] 中长期国债 - 扩大内需逆周期调节任务重，长期资金入市支撑股市，近期股市回调利多债市，但债市在60日均线附近面临选择，关注股债跷跷板和7月政治局会议 [13] 短期国债 - 央行单日净投放，后续资金面紧张或缓解，利多债市，短债上涨动力或强于长债，关注60日均线方向选择，股债跷跷板是主要逻辑 [14] 白银 - PPI数据不及预期，白银上涨动力减弱，7月是否降息存在变数，美元上涨动力减弱，黄金或偏强，关注金银走势同步性及黄金对白银的影响 [14] PTA - 聚酯库存累积，需求端拖累现货重心下滑，终端订单不佳负荷下降，原油转弱，PTA建议高位短空 [15] 橡胶 - 天然橡胶处于供应季节性增量、需求偏弱格局，原料产出节奏放缓，成本支撑走强，但需求端无实质变好，建议震荡思路 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、纯碱、硅铁等多个品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出投资建议 [2][3][5] 各品种短评总结 原油 - 欧佩克维持2025 - 2026年全球石油需求增长预期，6月OPEC总产量环比增加，美国原油库存连续三周意外增长 [2] - 关注点转向夏季需求旺季过后供应过剩，中期OPEC+维持增产立场，原油有供应增加预期，高位偏空 [2] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价震荡下行，产量环比降1.1%，厂家总库存上升，浮法玻璃开工率持平，均价上涨，样本企业总库存下降 [3] - 浮法玻璃开工较稳、库存下降，华东市场气氛转弱，国内纯碱市场震荡调整，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1220一线，建议观望或反弹短线做空 [3] 硅铁 - 全国136家独立硅铁企业样本开工率和日均产量环比下降 [5] - 煤炭供需宽松、动力煤价格涨幅有限，兰炭价格有松动空间，硅铁用电成本或下调，成本端支撑不足；钢材产量高位，需求端有韧性；短期价格跟随板块波动，后市供需缺口有回补可能，价格上行驱动不足，关注煤炭市场和用电成本调整 [5] 螺纹钢 - 7月15日国内钢材市场价格涨跌互现，唐山迁安普方坯出厂含税价下跌，全国主要城市螺纹钢均价下跌 [5] - 新一轮高温影响下游工地施工进度，钢材需求预计走弱，钢市供需压力加大，钢价或震荡偏弱运行 [5] 焦炭 - 7月15日天津、河北部分钢厂上调焦炭采购价格，7月17日零点执行 [6] - 焦炭供需矛盾不大，钢厂采购情绪偏稳，对提涨幅度接受程度有限；煤价近期情绪偏高，焦企补库需求仍在，市场对第二轮提涨预期偏强，预计近期焦炭震荡偏强运行 [6] 生猪 - 7月15日全国农产品批发市场猪肉平均价格上升，鸡蛋价格持平 [6] - 全国生猪价格小幅偏弱调整，集团场出栏增加且节奏慢，二育支撑不足，需求疲软，屠企减量；短期生猪市场价格反弹无力，建议区间交易，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 马来西亚2025年7月1 - 15日棕榈油产品出口量环比减少6.16% [7] - 印度6月棕榈油进口量增加致期末库存升高，出口数据利空；国内豆棕现货价差倒挂加深，下游观望，刚需少量走货；近期基本面数据偏空，预计短期价格小幅下跌 [7] 豆粕 - 巴西7月大豆、豆粕、玉米出口预估量均上调 [7] - 贸易关税调整引发市场对四季度大豆供应担忧；国内油厂开机高位，提货积极性一般，部分油厂催提；短期豆粕价格震荡偏强运行，下方2900 - 2920区间技术强支撑，上方关注3030压力 [7] PTA - 聚酯市场整体库存集中在15 - 25天，各具体产品库存也有相应范围 [8] - 聚酯库存累积，需求端拖累现货重心下滑，终端订单不佳负荷下降，原油转弱，PTA高位短空思路 [8] 橡胶 - 泰国原料稳中有升，杯胶上涨，胶水价格不变，海南原料供应增加缓慢，全岛产量约3000多吨，原料价格坚挺 [8] - 天然橡胶处于供应季节性增量、需求维持偏弱格局，供应端关注雨水停止后上量情况，需求端轮胎开工率和成品库存无实质变好，震荡偏弱思路 [8] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量增加，江苏太仓市场价上升，港口样本库存上升6.72%，生产企业库存增加，产能利用率下降，陕西渭化装置预期本周检修结束，下游总产能利用率上升 [9] - 成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位上升，下游需求稳中偏弱，本周港口进口到货或增量，港口或累库；内地市场窄幅震荡，企业竞拍成交尚可，港口市场基差维稳；预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2390一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 塑料 - 华北LLDPE主流价下降，周度产量下降0.3%，生产企业库存上升8.93%，油制日度生产毛利为负，中国聚乙烯下游制品平均开工率下降，各细分领域开工率有不同变化 [10] - 供应端装置小幅调整，供应预计变化不大；需求端处于传统淡季，商家让利出货，成本支撑减弱，下游采购偏弱；预计L09合约短期震荡运行，上方压力7250一线，建议空单谨慎持有 [10] 中长期国债 - 我国上半年GDP为66.05万亿元，同比增长5.3%，一季度增长5.4%，二季度增长5.2% [10] - 经济复苏动能较强，基本面利空债市；长期资金入市，股市有支撑，近期股市回调利多债市，但债市在60日均线附近面临选择，关注股债跷跷板和7月政治局会议 [10] 短期国债 - 7月15日货币市场利率多数上行，1天期品种创逾一个月新高，1月期创2022年10月以来新低 [11] - 短期资金面偏紧，利空短期国债，国债反弹乏力，短端国债或弱于长端国债，债市逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板 [11] 白银 - 2025年6月美国消费者价格指数同比上涨2.7%，高于5月，符合市场预期 [11] - 通胀数据略高但符合预期，美元指数大涨打压贵金属，白银震荡略偏多，关注黄金白银走势是否同步及黄金对白银的影响 [11] 黄金 - 美国财长明确表示下一任美联储主席遴选程序启动，并呼吁鲍威尔卸任后辞去理事职务 [12] - 地缘避险及关税扰动加强，市场避险情绪推升黄金走高，黄金中期宽幅震荡略偏多，关注美元走势 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面矛盾不突出，盘面短期震荡运行 [1] - 原油短期短空过渡 [2] - 螺纹钢本周供需压力加大，钢价窄幅调整 [4] - 铁矿石多空因素博弈，矿价高位震荡整理 [5] - 生猪短期价格反弹无力，建议区间交易 [6] - 棕榈油短期价格高位震荡 [6] - 豆粕短期价格震荡偏强运行 [7] - 沥青供需改善有限，高位偏空 [8] - PX现货压力显现，震荡偏弱看待 [8] - 黄金中期宽幅震荡略偏多 [9] - 白银震荡略偏多 [9] - 中长期国债债市是否进入空头趋势待观察 [10] - 短期国债资金面偏紧，利空债市 [10] - 甲醇09合约短期震荡运行，建议观望或反弹短线做空 [11] - 纯碱09合约短期震荡运行，建议观望或反弹短线做空 [12] - 塑料L09合约短期震荡运行，建议短线做空 [13] 各品种情况总结 焦炭 - 供应端受利润和限产影响，总体供应延续小幅下移趋势；需求端钢厂开工积极，焦炭刚需支撑仍存；已开启首轮提涨，成本压力缓解 [1] 原油 - 投资者权衡制裁期限和关税压力，国际油价下跌；短期低库存，中期有供应增加预期 [2] 螺纹钢 - 近期限产和原燃料价格推动钢价高位运行，但高温影响需求，本周供需压力加大，成本支撑下钢价窄幅调整 [4] 铁矿石 - 港口库存下降，日均疏港量增加；政策利好驱动矿价重回高位，但基本面无实质变化，估值升至高位，多空博弈下高位震荡 [5] 生猪 - 价格整体弱势调整，集团场出栏慢，二育支撑不足，需求疲软，屠企订单有限，短期反弹无力 [6] 棕榈油 - 马来西亚产量增加，印度进口大增；国内豆棕现货价差倒挂加深，下游观望，刚需少量走货，短期价格高位震荡 [6] 豆粕 - 贸易关税调整引发四季度供应担忧，油厂压榨利润尚可但销售慢，基差报价下调，短期价格震荡偏强 [7] 沥青 - 供应端周产量和开工负荷率增加，检修损失量下降；厂家出货量增加但下游实际消费量下降，基建需求恢复缓慢，供需改善有限，高位偏空 [8] PX - 国内外开工走势分化，国内装置平稳，海外部分装置停车检修；需求端PTA加工费创新低，基差走弱，PX现货压力显现 [8] 黄金 - 地缘避险及关税扰动加强，市场避险情绪推升黄金价格，中期宽幅震荡略偏多 [9] 白银 - 美联储面临政府威胁且内部分歧大，关税政策扰动和原油价格走高使通胀预期上升，震荡略偏多 [9] 中长期国债 - 经济韧性强且复苏动力加强，长期资金入市支撑股市，股债跷跷板利空债市，是否进入空头趋势待观察 [10] 短期国债 - 货币市场利率多数上行，资金面偏紧，利空短期国债 [10] 甲醇 - 成本端煤炭价格预期稳定，国内开工预期上升，下游需求稳中偏弱，港口或累库，内地市场偏弱，09合约短期震荡运行 [11] 纯碱 - 价格震荡下行，产量下降，库存上升；浮法玻璃开工率持平，库存下降，市场交投一般，09合约短期震荡运行 [12] 塑料 - 供应端装置小幅调整，供应预计变化不大；需求端处于淡季，成交难以放量，L09合约短期震荡运行 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前纯碱部分企业利润略亏，本周国内纯碱开工预期高位上升；下游需求预计稳中偏弱，浮法玻璃预期产量有所提升，光伏玻璃日熔量预期下降；在供需宽松背景下，纯碱企业库存高位上升，预期近期仍维持高位运行；预计纯碱价格近期震荡运行，09合约上方压力1270一线；建议短线逢高做空，注意止损 [2][21] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 - 国内纯碱市场走势偏弱，价格阴跌调整；周内国内纯碱产量70.90万吨，环比持平；综合产能利用率81.32%，环比持平；装置运行窄幅波动，供应相对稳定 [8] - 周内国内纯碱厂家总库存186.34万吨，周增加5.39万吨，涨幅2.98%；企业出货放缓，部分企业库存累计；周内，纯碱企业待发订单增加，维持12+，增加2天左右 [8] 第2章 价格影响因素分析 2.1 供需分析 - **供应端分析—供应预期高位上升**：截至7月10日，纯碱综合产能利用率81.32%，环比持平，其中氨碱产能利用率82.56%，环比增加1.24%，联产产能利用率70.33%，环比下跌3.04%；本周预计纯碱开工率84+% [12] - 截止7月10日，联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -39.50元/吨，环比下跌27元/吨；氨碱法纯碱理论利润 -82.30元/吨，环比下跌20元/吨；联碱法和氨碱法利润均继续下跌 [12] - **需求端分析—纯碱下游需求预计稳中偏弱**：截至7月10日，光伏玻璃产能利用率71.01%，周度持平，行业减产节奏缓慢，需求偏弱，库存高位局面难以扭转；浮法玻璃全国日产量为15.84万吨，比3日 +0.41%，周产量110.7万吨，环比 +0.33%，同比 -7.16%，供应端或继续小幅增加 [15] - **库存分析—纯碱企业库存预期高位运行**：截止7月10日，纯碱企业库存186.34万吨，环比增加2.98%，同比增加106.22%；企业库存延续增量，主要下游企业拿货积极性不佳，新单跟进乏力 [17] 2.2 持仓分析 截至7月11日，纯碱期货前20会员持买仓量1166121，增加56509，前20会员持卖仓量1558689，增加94504，前20会员净持仓量偏空 [19] 第3章 行情展望与投资策略 预计纯碱价格近期震荡运行，09合约上方压力1270一线；建议短线逢高做空，注意止损 [2][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前浮法玻璃企业利润较稳，下游需求不佳，日熔量较稳，供应端或继续小幅增加；终端需求仍偏弱，深加工企业订单不足，企业库存下降；预计玻璃价格近期震荡运行，09合约上方压力1150一线；建议短线高抛低吸，注意止损 [2][21] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 国内浮法玻璃市场现货价格微幅下滑，均价1174元/吨，较上期下降0.61元/吨；分区域来看，沙河市场周初出货好价格上调，后成交价格灵活，周末出货好转价格再上调；京津唐市场出货尚可，价格稳定个别上调；华东市场大稳小动，鲁、苏个别企业价格走高，下游刚需拿货 [8] 第2章 价格影响因素分析 2.1 供需分析 - **供应端分析**：截至7月10日，全国浮法玻璃日产量为15.84万吨，比3日增0.41%，周产量110.7万吨，环比增0.33%，同比降7.16%；前期点火产线预计出玻璃，供应端或继续小幅增加；以天然气、煤制气、石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润环比均增加 [12] - **需求端分析**：截至20250630，全国深加工样本企业订单天数均值9.5天，环比降3.4%，同比降5.0%，深加工订单无明显好转，企业排单集中在3 - 7天，部分工程订单可排15 - 30天；浮法玻璃终端需求仍偏弱，2025年1 - 5月房地产竣工面积累积为18385万平方米，同比下降17.3%；2025年6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降；5月汽车产量279.9万辆，销量290.4万辆 [14] - **库存分析**：截止7月10日，全国浮法玻璃样本企业总库存6710.2万重箱，环比降198.3万重箱，环比降2.87%，同比增5.54%，折库存天数28.9天，较上期减1.0天；华北市场周初出货好，整体库存环比下降；华东地区周内库存环比下滑 [17] 2.2 持仓分析 截至7月11日，玻璃期货前20会员持买仓量866583，增加12752，持卖仓量1197213，增加13338，前20会员净持仓量偏空 [19] 第3章 行情展望与投资策略 当前浮法玻璃企业利润较稳，下游需求不佳，日熔量较稳，供应端或继续小幅增加；终端需求仍偏弱，深加工企业订单不足，企业库存下降；预计玻璃价格近期震荡运行，09合约上方压力1150一线；建议短线高抛低吸，注意止损 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内棕榈油价格预计震荡调整，需重点关注美国生柴政策和产地高频数据 [2][12] 根据相关目录总结 供应情况分析 国内进口成本增加、利润倒挂加深，近期买船减少使供应过剩预期缓解，基差降速放缓但整体仍低；主产国产量下降、出口增加，但库存超预期累库 [2][12] 需求情况分析 印度 6 月大量进口棕榈油，库存充足，短期内补库需求低；中国国内豆棕价差倒挂走深，棕榈油以刚需采买为主，价格走高致中下游观望，采购意愿低，需求寡淡 [2][12] 成本利润分析 国内棕榈油进口成本增加，进口利润倒挂加深 [2][12] 行情展望 短期内棕榈油价格预计震荡调整，需重点关注美国生柴政策和产地高频数据 [2][12]