报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据平稳但经济复苏动能待加强，货币政策预计保持宽松；不同期货品种表现各异，需根据各品种基本面、市场环境和技术面综合判断行情并采取相应投资策略 各品种总结 国债 - 上一交易日多数下跌，30 年期主力合约跌 0.14%报 114.580 元等；预计难有趋势行情，保持谨慎 [5][6][7] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 0.38%等；预计波动加大，已有多单可获利了结 [8][10][11] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 966.42，涨幅 0.63%等；上涨幅度较大，前期多单可适当止盈 [12][13][14] 螺纹、热卷 - 上一交易日弱势震荡；中期螺纹钢价格弱势难改，热卷走势或一致，可关注反弹时高位做空机会 [15][16] 铁矿石 - 上一交易日小幅回调；短期内供需格局对价格有支撑，中期或转弱，可关注回调买入机会 [18] 焦煤焦炭 - 上一交易日明显反弹；短期或延续震荡，可关注回调买入机会 [20][21] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.21%，硅铁主力合约收涨 1.60%；短期供应过剩，回落后可关注低位多头机会 [23][24] 原油 - 上一交易日 INE 原油小幅反弹；CFTC 数据显示不看好后市等，主力合约暂时观望 [25][26][27] 燃料油 - 上一交易日震荡上行；新加坡 9 月销售下降，俄乌战争利多，主力合约关注做多机会 [28][29][30] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 3.05%；短期维持弱势，宽幅震荡 [31][32] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.27%等；节后有望企稳回升，关注做多机会 [33][34][35] PVC - 上一交易日主力合约收涨 1%；供过于求格局延续，关注供应端变化 [36][39] 尿素 - 上一交易日主力合约平收；下方空间有限 [40][42] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约上涨 1.27%；短期供需平衡转松，供应增加略压制盘面，或震荡偏弱调整 [43] PTA - 上一交易日主力合约上涨 1%；短期加工费大幅下滑，或震荡运行，关注油价变化 [44][45] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨 1.01%；短期或震荡偏弱运行，关注港口库存和进口变动情况 [46] 短纤 - 上一交易日主力合约上涨 0.86%；短期或跟随成本震荡运行，关注成本变化和宏观政策调整 [47][48][49] 瓶片 - 上一交易日主力合约上涨 0.9%；预计后市跟随成本端震荡运行 [50] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨 2.52%；预计短期回归供需过剩逻辑，价格或偏弱运行，关注消费持续性 [51] 铜 - 上一交易日沪铜震荡下行；价格仍悬于印尼铜矿复产情况，主力合约暂时观望 [53][54][55] 锡 - 上一交易日主力合约涨 0.53%；供需偏紧，预计锡价震荡偏强运行 [56] 镍 - 上一交易日主力合约跌 0.11%；预计镍价震荡运行 [58][59] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 0.24%，豆油主连收涨 0.15%；豆粕调整后可关注下方支撑区间看涨期权多头机会，豆油暂时观望 [61][63] 棕榈油 - 马棕收高；或可考虑回调偏多思路 [64] 菜粕、菜油 - 加菜籽收跌；菜油或可考虑回调偏多思路 [65][67] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行；预计棉价仍然承压运行 [68][70][71] 白糖 - 上一日郑糖低位震荡运行；观望 [72][75] 苹果 - 上一日国内苹果期货小幅下跌；观望 [76][77] 生猪 - 昨日全国均价为 11.16 元/公斤；考虑剩余空单继续持有，等待反弹加空机会，套利考虑反套策略 [78][79] 鸡蛋 - 上一交易日主产区均价为 2.90 元/斤；考虑剩余空单继续持有，等待反弹加空机会 [80][81] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨 0.67%，淀粉主力合约收跌 0.59%；玉米价格或延续承压，淀粉或跟随玉米行情 [82][84][85]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个期货品种进行分析，给出不同投资建议，如国债期货预计难有趋势行情，保持谨慎；看好中国权益资产长期表现；贵金属中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货等。 各品种分析总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约持平[5] - 央行开展2530亿元7天期逆回购操作，单日净投放1243亿元；美联储7月会议纪要显示官员对通胀和就业风险有分歧；稳定币使用可能增加或提升对美国国债需求[5] - 预计国债期货难有趋势行情，保持谨慎[6][7] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约涨0.66%，上证50股指期货主力涨0.84%，中证500股指期货主力合约跌0.06%，中证1000股指期货主力合约跌0.43%[8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低位；国内资产估值低，中国经济有韧性，市场情绪升温；看好中国权益资产长期表现，已有多单可继续持有[9][10] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价775.12，涨幅0.32%，夜盘收盘价776.08；白银主力合约收盘价9162，涨幅1.33%，夜盘收盘价9233[11] - 欧元区和美国8月制造业PMI初值表现较好；全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑金价，美国劳动力市场放缓，美联储有望降息；中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货[12][13] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，唐山普碳方坯最新报价3020元/吨，上海螺纹钢现货价格3180 - 3310元/吨，上海热卷报价3430 - 3440元/吨[14][15] - 政策主导行情，成材价格跟随焦煤波动，中期回归产业供需逻辑；房地产行业下行，螺纹钢需求下降和产能过剩压制价格，工信部钢铁产业稳增长政策或成利多因素；热卷走势与螺纹钢一致；钢材期货短期或延续调整，投资者可关注回调买入机会，轻仓参与[15][16] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货小幅回升，PB粉港口现货报价770元/吨，超特粉现货价格645元/吨[17] - 政策主导行情，铁矿石价格跟随焦煤；铁水日产量高支撑价格，4月后进口量回升但上半年进口和国产原矿产量同比下降，港口库存低于去年同期；市场供需格局短期偏强中期或转弱；期货短期或延续调整，投资者可关注回调买入机会，轻仓参与[17][18] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货继续回落[19] - 基本面有支撑，国家能源局核查煤矿生产，部分煤矿停产，焦煤供应量环比下降；焦煤期货价格估值修复；期货在前期高点受阻后下跌，短期或延续调整；投资者可关注回调买入机会，轻仓参与[20][21] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌0.10%至5838元/吨，硅铁主力合约收涨0.21%至5638元/吨；天津锰硅现货价格5700元/吨，跌100元/吨，内蒙古硅铁价格5300元/吨，跌50元/吨[22] - 加蓬产地锰矿发运量回落，澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回落，报价低位企稳；主产区电价企稳，铁合金成本低位上行；建材钢厂螺纹钢产量微幅回落，铁合金产量持续回升，需求恢复偏弱，供应仍偏高；锰硅、硅铁仓单高位，库存有压力；短期需求小幅回升，供应过剩；成本低位下行空间受限，回落后可关注现货亏损区间的低位多头机会[22][24] 原油 - 上一交易日INE原油震荡上行；8月12日当周，基金经理转为持有美国原油期货及期权净空头头寸；美国石油和天然气钻机总数维持539座；上周美国原油库存减少600万桶，汽油库存减少270万桶，航空燃料四周平均消耗量跃升至2019年来最高水平[25] - EIA美国原油库存大减显示夏季旅游需求旺盛，美国对俄罗斯和印度制裁支撑油价，原油低位磨底后反弹；主力合约关注做多机会[26][27] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上涨，站上5日均线；7月份富查伊拉石油工业区船用燃料销售反弹，高硫船用燃料油销售量增加，低硫燃料油和高硫燃料油价差走宽；该地区高硫船用燃料油市场份额扩大，低硫船用燃料油市场份额缩小[28] - 富查伊拉石油工业区燃料油市场销售量高，新加坡燃料油库存大幅降低，但ARA地区燃料油库存增加；主力合约做缩高低硫价差[28][29] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨1.90%，山东主流价格上调至16600元/吨，基差持稳[30] - 亏损扩大供应减量，宏观情绪偏好，盘面企稳；原料丁二烯价格震荡，加工亏损；供应端产能利用率回落，需求端产能利用率小幅提升；厂家库存环比去库，贸易商库存环比累库；等待企稳参与反弹[30][31] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨0.74%，20号胶主力收涨1.08%，上海现货价格持稳至14300元/吨附近，基差略收窄[32] - 宏观市场情绪回暖，供应端扰动延续，盘面企稳回升；海内外产区降雨影响割胶，原料采购价格上涨，成本支撑走强；需求端产能利用率小幅提升；本周中国天然橡胶库存去库；2025年泰国橡胶产量料增加2%；回调后关注做多机会[32][33] PVC - 上一交易日，PVC主力合约收涨0.30%，现货价格持稳，基差持稳[34] - PVC供过于求基本面延续，但大幅向下空间有限，延续底部震荡；供应端检修企业减少，供应量增加；需求端下游开工下降；成本利润受原料影响，原料下跌，PVC价格小幅探涨，利润好转；社会库存环比增加；底部震荡[34][35] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌1.34%，山东临沂持稳至1730元/吨，基差略走扩[36] - 市场预期中国放松对印度出口限制，盘面大涨；供应端装置停车与恢复并存，行业开工小幅下降，供应仍高位；需求端复合肥秋季肥生产开工提升，三聚氰胺开工窄幅下降；企业总库存低于上周预期，港口样本库存量高于上周预期；短期震荡，中期偏多对待[36][37] 对二甲苯PX - 上一交易日，PX主力合约上涨，涨幅2.6%，PXN价差调整至260美元/吨，PX - MX价差在130美元/吨[38] - PX负荷提升，金陵石化重启，福佳大化检修推迟，福化集团重启，大榭石化计划提负荷；韩国部分装置检修或重启；7月中国大陆PX进口总量环比增长2.2%，同比增长23.7%；国际油价震荡偏弱；短期供需维持平衡，PXN价差坚挺，但成本原油支撑不足；短期或震荡调整，考虑区间操作，关注成本端原油和宏观政策变化[38] PTA - 上一交易日，PTA2601主力合约上涨，涨幅2.49%，华东现货现价4810元/吨，基差率为 - 1.04%[39] - 供应端部分装置降负、停车或重启，PTA负荷下滑至71.6%；需求端聚酯负荷回升至90%，江浙终端开工增加，工厂原料备货谨慎乐观；上下游错配利润向上游集中，PTA加工费承压降至180元/吨附近；短期加工费仍承压，供应缩减，需求好转有支撑，但成本端原油弱势；短期或震荡整理，考虑逢低区间参与，关注成本和宏观政策[39][40] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约上涨，涨幅0.47%；受韩国石化削减产能重组消息提振[41] - 供应端整体开工负荷上升至73.16%，华东主港MEG港口库存约55.3万吨，环比增加3.7万吨，8月18 - 24日主港计划到货总数约5.4万吨，环比下滑10万吨；需求端下游聚酯开工回升至90%，终端织机开工继续提升；近端装置高开工短期供应增加或压制盘面，但海外装置检修增加，进口缩减，港口预到港减少，需求端弱改善或迎拐点；考虑区间参与，关注港口库存和进口变动[41] 短纤 - 上一交易日，短纤2510主力合约上涨，涨幅2.51%[42] - 供应端装置负荷升至91.1%；需求端涤纱销售好转，江浙下游负荷提升，终端工厂原料备货谨慎乐观，坯布新订单氛围分化有修复；7月短纤出口13万吨，1 - 7月出口94.4万吨，同比增加29%；7月纺服零售额同比、环比均上升；短期供应维持偏高水平，需求端环比改善，供需矛盾不大；短期跟随成本震荡运行，关注成本和宏观政策[42][43] 瓶片 - 上一交易日，瓶片2511主力合约上涨，涨幅2.27%[44] - 供应端近期装置检修增多，负荷维持在70.9%，8月主要聚酯瓶片工厂继续减停产；需求端下游软饮料消费回升，7月中国软饮料产量同比增加3.2%；瓶片出口小幅缩减但整体仍维持高位；近期原料价格回暖支撑增强，装置检修增多，库存持稳，主要逻辑在成本端，预计后市跟随成本端震荡运行[44] 纯碱 - 上一交易日，主力2601收盘于1306元/吨，跌幅1.06%[45] - 供应高位平稳运行，本周国内纯碱产量77.14万吨，环比增加1.33%；国内纯碱厂家总库存191.08万吨，较前周四增加0.9%；碱厂装置窄幅波动，产量震荡下移，企业新订单接收一般；下游需求波动不大，延续刚需采购，低价成交；短期市场淡稳震荡，成交灵活；基本面变动不大，双焦盘面成本支撑预期出现瓶颈，短期内对纯碱及下游影响偏弱；盘面预计回归基本面主导逻辑，进入交割月前夕注意资金博弈风险[45][46] 玻璃 - 上一交易日，主力2601收盘于1156元/吨，跌幅0.86%；河南省中联玻璃有限责任公司一线改产殴灰于8月21日投料；现有产线223条在产，上周产线无波动，周产量或平稳运行；去库速度放缓，下游拿货乏力；各地区市场价格有调整，成交一般[47] - 企业出货放缓，价格多趋稳；后期关注现货贸易走货和地区去库情况，中长期关注老旧产线产能出清；短期内高空为主，换月前注意资金面扰动，控制仓位[47] 烧碱 - 上一交易日，主力2509收盘于2687元/吨，涨幅3.35%[48] - 本周20万吨及以上烧碱样本企业产量81.63万吨，环比减少0.35%，同比增加7.69%；20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.64万吨，环比减少9.46%，同比增加16.66%；下周西北、西南检修装置恢复，负荷上升，华北、华东装置减产，负荷下滑；预计下周产能利用率83.6%，周产量81.94万吨；供应小幅增量，需求稳健支撑，预估下周供需差为正；山东省外下游采购量增加，省内氯碱企业调整负荷，对主力下游液碱供应量缩减，支撑山东烧碱价格；下游氧化铝行业需求预期升温，为市场注入上涨动能；国内各区域氧化铝企业稳产高产意愿强，产量净增长，预计短期国内氧化铝价格稳中偏弱；非铝方面进入9、10月传统旺季，整体供需边际改善，市场情绪良好[48][49] 纸浆 - 上一交易日，主力2511收盘于5130元/吨，跌幅0.12%[50] - 供应收缩预期主导情绪，国际浆厂主动减产，外盘报价提涨，成本支撑增强；需求边际改善但持续性存疑，下游市场淡季向旺季过渡，纸厂刚需采购为主，成品纸库存高位，纸企毛利率低迷，压制浆价反弹空间；中国纸浆主流港口样本库存量213.2万吨，较上期累库3.3万吨，环比上升1.57%，同比上涨18.52%；港口库存去库走势暂缓，同比高位承压市场；下游原始价格走弱，纸厂采购情绪欠佳，现货成交稀疏；需求端原纸市场运行情绪一般，出货未见明显改善，采购放量空间有限，对浆市无支撑作用；价格或维持震荡调整运行，关注宏观政策落地情况及需求边际信号[50][51] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘跌0.17%至82760元/吨[52] - 交易逻辑博弈宜春矿山矿权审批及矿种变更事件，采矿合规成本预计上涨，对价格底部支撑抬升；总体锂资源停产规模未扭转供需过剩格局，炼厂有1 - 2月原料库存，短期内供应端影响有限；全球锂资源丰富，价格长期高位震荡供应端弹性大；交易逻辑转向“反内卷”政策和矿证事件预期，矿证事件未定性，关注9月底关键时间；技术面价格走势反复，不宜逆势追空，未入场投资者轻仓操作控制风险[52] 铜 - 上一交易日沪铜冲高回落，收于60日均线下方；上海金属网1电解铜报价78700 - 78860元/吨，均价78780元/吨，较上交易日上涨40元/吨；全球央行年会召开，期货市场观望情绪浓厚，铜价震荡；现货市场表现一般，国产到货补充，市场流通增加，下游企业按需消费，低价货源成交尚可，好铜与平水铜品牌价差收窄，湿法铜报价较少[54][55] - 铜精矿短缺，但国内冶炼费用回暖；上海和美国显性铜库存上升，对铜价造成压力；国内处于政策真空期，对铜价不利；若沪铜跌破60日线，可能转为弱势；主力合约暂时观望[55][56] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌0.3%报266840元/吨[57] - 矿端偏紧，佤邦复产会议召开提升四季度锡矿复产预期；国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，开工率低于正常水平；印尼出口证事件结束，精炼锡出口恢复正常，但总体供应仍紧缺；消费方面光伏行业反内卷政策出台，但交投清淡，传统消费领域进入季节性淡季；海内外库存去库，海外库存低位；预计锡价震荡运行[57] 镍 - 上一交易日沪镍跌0.36%至119760元/吨[58] - 交易情绪消退，逻辑回归基本面；矿端价格走弱，印尼菲律宾发运量增加，国内港口库存累库；不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂停产检修；不锈钢盘面坚挺但现货跟涨有限，镍铁成交冷清，钢厂压价心理强，现实消费难言乐观；精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳但处于相对高位；一级镍处于过剩格局，预计镍价震荡运行[58] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收跌1.05%至3113元/吨，豆油主连收跌0.17%至8394元/吨；连云港豆粕3020元/吨，持平，基差偏弱；张家港一级豆油8660元/吨，涨30元/吨；USDA下调美豆种植面积250万英亩至8090万英亩，美豆低位连续上行[59] - 8月15日当周主要油厂大豆压榨量233万吨；上周样本油厂豆粕库存97.40万吨，环比增加1.31万吨，豆油库存114万吨，环比增加0.5万吨，库存压力渐显；2025年7月餐饮收入同比增长1.1%，食用油消费或受抑制；2

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前能繁母猪存栏量窄幅下调，四季度或继续逐步降减，但四季度理论猪肉供给有所增长，需求端四季度进入旺季但消费支撑或不及预期，二次育肥或倾向净出栏，南旱北涝天气或使旺季不旺，生猪10 - 11月或震荡偏弱，期货盘面或先下跌后阶段性小幅反弹 [17][18] 根据相关目录分别总结 能繁母猪存栏量 - 7 - 8月能繁母猪平均存栏量4040万头，同比增长0.04%，8月底存栏4038万头，同比增长0.05%，高出正常保有量上限3.5%，进入高位低波动区间 [1] - 三季度仔猪外售与育肥猪出栏利润下滑，主管部门加强减产降重指引，能繁母猪微幅下降，但局部中型育肥场扩充自繁，存栏降幅有限 [1] - 近年规模场提高繁育效率，能繁母猪msy持续增长，2025年四季度繁殖效率增长速度或同比放缓，其存栏量同比变化可为2026年三季度出栏量同比变化提供指引 [1] - 四季度仔猪外售利润或收窄，极端时或亏损，能繁母猪存栏量大概率环比下滑 [2] 全国新生仔猪数据 - 2025年2 - 6月新生仔猪数量连续环比递增，环比增幅分别为0.60%、0.60%、1.80%、0.50%、1%，2 - 7月同比增长9.3% [4] - 推测8 - 12月生猪出栏量逐步增长，同比增幅明显，四季度商品猪可供出栏量同比显著增长，环比增长，出栏压力集中在10 - 11月 [4] 生猪出栏、存栏量 - 2025年上半年全国累计出栏生猪3.67亿头，同比增长0.62%，处于近9年同期次高水平，商品猪可供出栏量受2024年三季度能繁母猪存栏量及四季度新生仔猪情况影响，体现母猪繁殖效率大幅提升 [5] - 2025年3 - 4月养殖端集中二次育肥补栏，分流后置部分二季度出栏量，或使三季度出栏量进一步增长 [5] - 2025年二季度末生猪存栏量4.24亿头，同比增长2.20%，处于近9年第4高水平 [5] - 四季度出栏量有望小幅同比增长，一是因对应一季度能繁存栏水平，能繁母猪降减温和且处于中等偏高水平，预计理论出栏水平同比微增；二是6 - 8月南方疫病对12月前后出栏量影响有限 [6] - 四季度存栏量预计延续同比增长 [7] 定点屠宰企业屠宰量 - 2025年1 - 8月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量24871万头，同比增长18.98%，创历史新高，8月屠宰量3350万头，同比大增29.60% [9][12] - 规模以上生猪定点屠宰企业份额扩张使同比增幅显著，某头部养殖企业上半年屠宰量同比增长110.87%，产能利用率提升至78.72% [12] - 三季度终端需求不及2024年同期 [12] - 四季度定点屠宰企业屠宰量或维持历史最高水平，月度同比增幅有阶段性走阔概率 [12] 屠宰端均重 - 2025年三季度16省市规模屠宰企业生猪宰后均重约89.16kg/头，同比下降2.39%，呈先降后增走势，7 - 8月降重出栏，宰后均重降至历史同期最低，9月被动增长，季度末回到近6年同期次低水平，增加四季度初期体重压力 [15] - 10 - 11月整体体重或窄幅增长，前期二育阶段性出栏或抬升宰后均重水平 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，各品种行情及策略建议不同，如国债期货预计难有趋势行情需谨慎，股指期货预计波动加大已有多单可获利了结等[6][8] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货低开高走收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.34%，10 年期主力合约涨 0.11%，5 年期主力合约涨 0.10%，2 年期主力合约涨 0.02% [5] - 央行 10 月 14 日开展 910 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 910 亿元 [5] - IMF 上调今年世界经济增长预期，预计 2025 年增长 3.2%，2026 年增长 3.1% [5] - 宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债期货难有趋势行情，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约-1.14%，上证 50 股指期货主力-0.09%，中证 500 股指期货主力合约-2.93%，中证 1000 股指期货主力合约-2.16% [7] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，资产估值有修复空间，市场情绪升温，预计波动加大，已有多单可获利了结 [7][8] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 938.98，涨幅 1.23%，夜盘收盘价 949.76；白银主力合约收盘价 11,533，涨幅 0.02%，夜盘收盘价 11732 [9] - 全球贸易金融环境复杂，利好黄金配置和避险价值，各国央行购金及美联储有望降息也利好贵金属，上涨幅度大，前期多单可适当止盈 [9][10] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价 2940 元/吨，上海螺纹钢现货价格 3050 - 3220 元/吨，上海热卷报价 3270 - 3290 元/吨 [11] - 成材价格由产业供需主导，螺纹钢需求长期下降中期稍有好转，供应产能过剩但产量环比下滑，库存高于去年，价格中期弱势难改，热卷走势或一致，可关注反弹高位做空机会 [12] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货明显回调，PB 粉港口现货报价 778 元/吨，超特粉现货价格 700 元/吨 [14] - 全国铁水日产量维持在 240 万吨以上，需求有支撑，供应进口和国产矿产量二季度后环比回升但前 8 个月同比下降，港口库存低于去年，短期价格有支撑中期或转弱，可关注回调买入机会 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货弱势震荡，焦煤供应压力不大，需求成交尚可价格平稳，焦炭现货采购价格首轮上调落地，开工平稳需求高，期货短期或延续弱势，可关注回调买入机会 [16][17] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.14%至 5738 元/吨，硅铁主力合约收跌 0.44%至 5378 元/吨，天津锰硅现货价格 5660 元/吨，内蒙古硅铁价格 5150 元/吨 [19] - 加蓬产地锰矿发运量回落，澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回落，成本低位上行，铁合金产量维持高位需求偏弱，供应过剩，可关注现货亏损区间的低位多头机会 [19][20] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡下行，CFTC 数据显示美国基金经理不看好后市，贝克休斯钻机数减少，俄乌战争支撑油价，中东和平协议有望签署利空油价，主力合约暂时观望 [21][22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，跟随原油回落，亚洲超低硫和高硫燃料油现货价差走低，新加坡高硫燃料油库存高企，中硫燃料油供应短缺，ARA 地区库存小幅下降，做阔高低硫燃料油价差 [24] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌 1.42%，山东主流价格下调至 11000 元/吨，基差持稳，原料端偏空及民营供应增量预期影响下，后市震荡运行 [26][27] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌 0.97%，20 号胶主力收跌 0.79%，上海现货价格持稳至 14300 元/吨附近，基差走扩，受中美贸易摩擦影响盘面下跌，供应扰动放缓，需求节后有望企稳回升，关注做多机会 [28][29] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 0.43%，现货价格下调，基差持稳，供过于求格局延续，继续大幅向下空间有限，向上需基本面好转，关注供应端变化 [30] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收跌 0.50%，山东临沂持稳至 1520 元/吨，基差持稳，节后关注出口及成本变化，农需淡季及高日产兑现，下方空间有限 [31][32] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX 主力合约下跌 1.58%，PXN 价差调整至 220 美元/吨，PX - MX 价差 100 美元/吨，负荷升至 87.4%，部分装置停车检修，进口量环比增长，短期供需平衡转松，震荡偏弱调整，注意仓位和外盘原油变动 [33] PTA - 上一交易日 PTA2601 主力合约下跌 1.6%，供应端部分装置停车或提负，需求端聚酯负荷上升，终端开工分化，加工费承压，短期震荡运行，关注油价变化 [34][35] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌 1.24%，整体开工负荷上升，部分装置检修或重启，港口库存增加，需求端支撑有限，短期震荡偏弱运行，关注港口库存和进口变动 [36] 短纤 - 上一交易日短纤 2512 主力合约下跌 1.24%，装置负荷升至 95.4%，需求端产销分化，下游负荷有差异，原料备货下降，短期跟随成本震荡运行，关注成本和宏观政策 [37][38] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2512 主力合约下跌 1.17%，工厂负荷上升至 72.4%，下游软饮料消费旺季结束出口缩减但仍维持高位，预计跟随成本端震荡运行 [39] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨 0.5%至 72680 元/吨，9 月供应产量高位，消费端储能和动力电池需求改善，库存去化但仍处高位，预计短期回归供需过剩逻辑，价格偏弱运行，关注消费持续性 [40] 铜 - 上一交易日沪铜高开低走，因美国对华关税反复，上海金属网 1电解铜报价 85700 - 86150 元/吨，均价 85925 元/吨，印尼铜矿关闭支撑铜价，高盛报告铜价区间上限低于预期，中美谈判不确定性增加，主力合约暂时观望 [43][44] 锡 - 上一交易日主力合约跌 0.76%至 280000 元/吨，矿端偏紧，加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，进口或受影响，需求有韧性，库存去化，预计价格震荡偏强运行 [45][46] 镍 - 上一交易日主力合约跌 0.17%至 120870 元/吨，印尼 RKAB 审批修改引发供应担忧，矿端价格走弱但高品位镍矿偏紧，下游镍铁厂亏损，不锈钢消费旺季但地产疲软，镍铁成交冷清，精炼镍现货交投弱，库存高位，预计价格震荡运行 [48] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 1.16%至 2902 元/吨，豆油主连收跌 0.51%至 8240 元/吨，美豆收获顺利，巴西种植推进，油厂压榨量回落，豆粕库存下降，豆油库存回升，消费方面餐饮收入增速低，饲料需求温和增长，豆粕可关注下方支撑区间看涨期权多头机会，豆油暂时观望 [50][51] 棕榈油 - 马棕连续三日收低，9 月库存环比增加 7.2%，10 月 1 - 10 日出口量增加，中国 8 月进口量环比增加 82.7%，库存处于近 7 年同期中间水平，可考虑回调偏多思路 [52][53] 菜粕、菜油 - 加菜籽收涨，中粮集团购买澳洲油菜籽，2025 年 8 月我国进口菜籽、菜油、菜粕环比增加，菜籽、菜粕、菜油库存去化，菜油可考虑回调偏多思路 [54][55][56] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，外盘棉花探底回升，美棉增产预期强，收割压力压制价格，美国政府停摆数据暂停发布，中国纺织服装出口降幅收窄，特朗普宣称加征关税，国内棉采收提前，种植面积和产量上调，内外价差大，棉价估值偏高，上方套保压力大，预计棉价承压运行 [57][58][59] 白糖 - 上一日郑糖增仓大幅下跌创新低，外盘白糖反弹超 2%，巴西中南部甘蔗含糖量下降但糖产量同比增长，经纪商预测全球糖将过剩，我国进口食糖增加，北方地区开榨，短期盘面价格有支撑，观望 [60][61][62] 苹果 - 上一日国内苹果期货小幅回落，西部早富士价格稳中偏强，东部晚富士上量，早熟花牛价格坚挺，全国苹果小幅增产，晚熟苹果开秤价大概率高于去年，观望 [63][64] 生猪 - 昨日生猪全国均价为 10.89 元/公斤，北方价格多数反弹，南方维稳，关注供给端出栏节奏及二育情况，2025 年 8 月能繁母猪存栏环比下滑 0.1%，10 月规模场计划出栏量环比增长，出栏体重下降，冻品库存增加，考虑剩余空单继续持有，套利考虑反套策略 [65][66] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价为 2.87 元/斤，主销区为 3.07 元/斤，单斤成本约 3.51 元，养殖利润约 - 0.16 元/斤，9 月在产蛋鸡存栏量环比增长 0.22%，10 月或继续回落，节后消费支撑弱，考虑剩余空单继续持有，等待反弹加空机会 [67][68] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.66%至 2093 元/吨，玉米淀粉主力合约收跌 1.16%至 2385 元/吨，美玉米收割顺利，北港库存开始回升，广东港口库存回落，需求方面玉米需求维持小幅增长，淀粉产需两弱库存高位，玉米价格上方有压力，或观望为宜，淀粉跟随玉米行情 [69][70][71]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国债期货预计难有趋势行情，需保持谨慎 [6][7] - 看好中国权益资产长期表现，已有多单可继续持有，注意控制风险 [8][9] - 贵金属长期牛市趋势有望延续，前期多单可继续持有 [10][11] - 螺纹钢和热卷中期价格弱势难改，可关注反弹时的高位做空机会 [12] - 铁矿石短期内价格有支撑，可关注回调买入机会 [14] - 焦煤焦炭短期或延续回调，可关注回调买入机会 [15] - 铁合金短期供应过剩，可关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [17][18] - 原油可关注主力合约做多机会 [22] - 燃料油主力合约可做缩高低硫燃料油价差 [25] - 合成橡胶预计震荡运行 [26][28] - 临近长假天然橡胶需控制仓位 [29][30] - PVC需关注供应端变化 [31][32] - 尿素短期震荡，下方有支撑 [33][34] - 短期PX或震荡调整，需关注成本端原油和宏观政策变化 [35][36] - 短期PTA或震荡运行，需谨慎看待 [37] - 乙二醇或承压运行，可区间参与，关注港口库存和进口变动情况 [38][39] - 短期短纤或跟随成本震荡运行，需关注成本变化和宏观政策调整 [40] - 瓶片预计跟随成本端震荡运行 [41] - 碳酸锂预计价格偏弱运行，需关注江西矿证事件定论 [42][43] - 沪铜主力合约暂时观望 [45][46] - 锡价预计震荡偏强运行 [47][48] - 镍价预计震荡运行 [49] - 豆粕可关注下方支撑区间看涨期权多头机会，豆油暂时观望 [50][51] - 棕榈油暂时观望 [53] - 菜油可考虑回调偏多思路 [56] - 棉花中长期承压运行，或偏弱运行 [57][59][60] - 白糖预计低位震荡运行，下方有一定支撑 [61][62][63] - 苹果节前观望 [65] - 生猪近月端逢高试空，套利考虑反套策略 [67][68] - 鸡蛋关注反弹后的沽空机会 [69][70] - 玉米观望为宜，玉米淀粉跟随玉米行情 [73] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期、10年期、5年期、2年期主力合约分别涨0.20%、0.13%、0.06%、0.04% [5] - 央行开展逆回购操作，单日净投放4115亿元 [5] - 预计货币政策保持宽松，国债期货难有趋势行情，需保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别-1.04%、-0.47%、-1.47%、-1.39% [8] - 看好中国权益资产长期表现，已有多单可继续持有，注意控制风险 [8][9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约涨幅0.16%，白银主力合约涨幅2.12% [10] - 贵金属长期牛市趋势有望延续，前期多单可继续持有 [10][11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅回调 [12] - 成材价格中期由产业供需逻辑主导，螺纹钢价格中期弱势难改，热卷走势或与螺纹钢一致 [12] - 可关注反弹时的高位做空机会，注意仓位管理 [12] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅回调 [14] - 短期内市场供需格局对价格有支撑，中期或转弱，期货短期或延续震荡 [14] - 可关注回调买入机会，注意仓位管理 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货明显回调 [15] - 焦煤价格上行空间有限，焦炭现货短期或转强，期货短期或延续回调 [15] - 可关注回调买入机会，注意仓位管理 [15] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌0.95%，硅铁主力合约收跌1.12% [17] - 短期供应过剩，成本低位下行空间受限，回落后可关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [17][18] 原油 - 上一交易日INE原油大幅上行，受阻于60日均线 [19] - 资金不看好原油后市，但地缘政治风险对油价形成支撑 [20][21] - 可关注主力合约做多机会 [22] 燃料油 - 上一交易日燃料油继续上涨，走势偏强 [23] - 亚洲燃料油供应压力减少，库存减少支撑价格，价格走势较强 [24] - 主力合约做缩高低硫燃料油价差 [25] 合成橡胶 - 上一交易日主力收跌1.08%，本周预计震荡运行，下方有成本支撑，但需求疲软和高库存压制价格反弹空间 [26][28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌1.02%，20号胶主力收跌0.40% [29] - 临近长假控制仓位 [29][30] PVC - 上一交易日主力合约收跌0.57%，供过于求格局延续，继续大幅向下空间有限，向上需等待基本面好转 [31] - 关注供应端变化 [32] 尿素 - 上一交易日主力合约收跌0.36%，短期震荡，下方有支撑 [33][34] 对二甲苯PX - 上一交易日主力合约上涨0.24%，短期供需维持紧平衡，或震荡调整，关注成本端原油和宏观政策变化 [35][36] PTA - 上一交易日主力合约下跌0.26%，短期加工费有改善，需求改善力度有限，或震荡运行 [37] 乙二醇 - 上一交易日主力合约下跌0.85%，近端装置检修增加，进口缩减，库存去化至低位，但需求端改善力度有限，或承压运行 [38][39] 短纤 - 上一交易日主力合约下跌0.03%，短期供应维持偏高水平，需求端环比有改善，或跟随成本震荡运行 [40] 瓶片 - 上一交易日主力合约下跌0.24%，预计后市跟随成本端震荡运行 [41] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘跌0.95%，预计短期回归供需过剩逻辑，价格或偏弱运行，关注江西矿证事件定论 [42][43] 铜 - 上一交易日沪铜冲高回落，收盘于均线组上方，铜价维持高位，日内消费氛围较弱 [45] - 沪铜主力合约暂时观望 [45][46] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌0.12%，供应偏紧，消费清淡，预计锡价震荡偏强运行 [47][48] 镍 - 上个交易日沪镍价格跌0.86%，预计镍价震荡运行 [49] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌0.81%，豆油主连收跌0.22% [50] - 豆粕可关注下方支撑区间看涨期权多头机会，豆油暂时观望 [50][51] 棕榈油 - 马棕下跌，国内棕榈油去库，库存处于近7年同期第3高水平 [52] - 暂时观望 [53] 菜粕、菜油 - 加菜籽回吐涨幅，国内菜籽、菜粕、菜油去库 [54][55] - 菜油可考虑回调偏多思路 [56] 棉花 - 上一日国内郑棉大幅下跌创新低，夜盘探底回升，国际关注中美谈判进展，国内棉价中长期承压运行 [57][59] - 或偏弱运行 [60] 白糖 - 上一日国内郑糖冲高回落，国外关注泰国和印度开榨情况，国内预计低位震荡运行，下方有一定支撑 [61][62][63] 苹果 - 上一日国内苹果期货冲高回落，盘中创新高，预计今年晚熟苹果开秤价高于去年同期 [64] - 节前观望 [65] 生猪 - 昨日全国均价下跌，近期市场供需双增，节前猪价窄幅波动，9月供应增加，考虑近月端逢高试空，套利考虑反套策略 [66][67][68] 鸡蛋 - 上一交易日主产区均价持平，主销区均价下跌，10月供应或增加，节后消费或不及预期，关注反弹后的沽空机会 [69][70] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨0.55%，玉米淀粉主力合约收涨0.16% [71] - 短期国内玉米供需趋向平衡，玉米观望为宜，玉米淀粉跟随玉米行情 [73]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个期货品种进行分析并给出投资建议，如国债期货预计难有趋势行情需保持谨慎，股指看好长期表现，已有多单可继续持有等 [6][9] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.23%报 116.540 元等 [5] - 央行开展 5803 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 4657 亿元 [5] - 1 - 7 月全国一般公共预算收入同比增长 0.1%，证券交易印花税同比增长 62.5% [5] - 预计国债期货难有趋势行情，保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约 - 0.50%等 [8][9] - 看好中国权益资产长期表现，已有多单可继续持有 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 775.06，涨幅 - 0.33%等 [11] - 美国 7 月新屋开工总数年化环比增 5.2%，营建许可总数环比减 2.8% [11] - 看好贵金属长期牛市趋势，考虑做多黄金期货 [11][12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅下跌，唐山普碳方坯最新报价 3050 元/吨等 [13] - 政策主导行情，成材价格跟随焦煤价格，中期或重归产业供需逻辑 [13] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [13][14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅回调，PB 粉港口现货报价 770 元/吨 [15] - 政策主导行情，铁矿石价格跟随焦煤价格，供需格局短期偏强中期或转弱 [15] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货继续回落 [17] - 政策影响供应，部分煤矿停产，焦煤供应量环比下降 [17] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [17][18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 2.92%，硅铁主力合约收跌 3.53% [19] - 锰矿库存偏低，铁合金成本低位上行，产量回升但需求恢复偏弱 [19][20] - 回落后可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡下行，再创近期新低 [21] - 特朗普安排三方会晤，CFTC 数据显示资金不看好后市，预计原油价格偏弱 [21][22][23] - 原油主力合约暂时观望 [24] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，走势偏弱，亚洲燃料油现货市场供应充足 [25] - 燃料油市场改善迹象喜忧参半，新加坡库存降低但 ARA 地区库存增加 [25] - 燃料油主力合约做缩高低硫价差 [26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨 0.25%，山东主流价格持稳至 11800 元/吨 [27] - 亏损扩大供应减量，宏观情绪偏好，关注企稳反弹机会 [27][28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.32%，20 号胶主力收涨 0.24% [29] - 宏观市场情绪回暖，供应端扰动延续，关注做多机会 [29][30] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 1.34%，现货价格下调 [31] - PVC 供过于求基本面延续，继续大幅向下空间有限，底部震荡 [31][32] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 3.53%，市场预期出口限制放松，盘面大涨 [33] - 短期震荡，中期偏多对待 [34] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX 主力合约上涨 1.07%，PXN 价差调整至 260 美元/吨 [35] - 短期 PX 供需环比转弱，成本和需求端支撑不足，或震荡调整 [35] PTA - 上一交易日 PTA2601 主力合约上涨 0.17%，华东现货现价 4690 元/吨 [36] - 短期 PTA 加工费承压，供应或缩减，需求略好转，或震荡整理 [36][37] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨 0.71%，整体开工负荷 66.39% [38] - 近端供应增加或压制盘面，但海外装置检修增加，需求弱改善，考虑区间参与 [38] 短纤 - 上一交易日短纤 2510 主力合约上涨 0.28%，6 月短纤出口 14.2 万吨 [39] - 短期短纤供应维持偏高水平，需求端环比有改善，跟随成本震荡运行 [39][40] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2511 主力合约上涨 0.17%，6 月聚酯瓶片和切片出口总量 65.7 万吨 [41] - 近期原料价格震荡调整，瓶片装置检修增多，跟随成本端震荡运行 [41] 纯碱 - 上一交易日主力 2601 收盘于 1358 元/吨，跌幅 2.58%，上周国内纯碱产量 76.13 万吨 [42] - 短期纯碱市场淡稳震荡，成交灵活，注意控制仓位 [42][43] 玻璃 - 上一交易日主力 2601 收盘于 1196 元/吨，跌幅 1.81%，现有产线 223 条 [44] - 短期内高空为主，换月前有资金面扰动，注意控制仓位 [44] 烧碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 2598 元/吨，跌幅 1.85%，上周样本企业产量 81.92 万吨 [45] - 预计短期国内氧化铝价格延续偏弱格局，烧碱价格承压 [46] 纸浆 - 上一交易日主力 2511 收盘于 5178 元/吨，跌幅 1.86%，中国纸浆主流港口样本库存量 209.8 万吨 [47] - 供应收缩预期主导情绪，但需求边际改善持续性存疑，现实库存高位与宏观情绪博弈 [47][48] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘跌 1.79%至 87540 元/吨，交易逻辑转向宏观叙事和矿证事件预期 [49] - 未入场投资者轻仓操作控制风险 [49] 铜 - 上一交易日沪铜小幅震荡，上海金属网 1电解铜报价 79000 - 79200 元/吨 [51] - 铜精矿短缺，美联储降息预期和中美贸易谈判进展支持铜价，关注做多机会 [52][53] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，涨 0.88%报 268850 元/吨，矿端偏紧 [54] - 预计锡价震荡运行 [54] 镍 - 上一交易日沪镍跌 0.23%至 120230 元/吨，矿端价格走弱，港口库存累库 [55] - 预计镍价震荡运行 [56] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.44%，豆油主连收跌 0.42%，连云港豆粕 3040 元/吨 [57] - 豆粕关注多头离场和下方支撑区间多头机会，豆油关注多头冲高离场机会 [58] 棕榈油 - 马棕连升两日后收低，8 月 1 - 15 日出口量较上月同期增长 16.5% - 21.3%，国内 6 月进口 35 万吨 [59] - 棕榈油多单考虑轻仓持有 [60] 菜粕、菜油 - 加菜籽下跌，中国对原产于加拿大的进口油菜籽征收 75.8%临时保证金 [61] - 菜系多单考虑减仓持有 [63] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，美国农业部 8 月供需报告显示美棉产量和库存预估下降 [64] - 短期供需报告利好，预计价格偏强运行 [66][67] 白糖 - 上一日国内郑糖小幅反弹，2025 年 7 月我国进口食糖 74 万吨，巴西中南部主产区糖产量下降 [67] - 建议观望 [68][69] 苹果 - 上一日国内苹果期货小幅下跌，全国小幅增产，产区早熟苹果行情收购价格高开低走 [70][71] - 策略为观望 [72] 生猪 - 昨日生猪全国均价为 13.67 元/公斤，北方市场行情反弹，南方市场猪价整体稳定 [73] - 考虑反套策略 [76] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价为 3.18 元/斤，7 月全国在产蛋鸡存栏量增长 [77] - 暂时观望 [78] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.60%，玉米淀粉主力合约收跌 1.73%，北港玉米 2290 - 2310 元/吨 [79] - 玉米观望为主，玉米淀粉跟随玉米行情 [80] 原木 - 上一交易日主力 2509 收盘于 810.5 元/吨，跌幅 0.67%，现货价格稳中偏强 [81] - 预计高位震荡 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个期货品种进行分析，给出各品种上一交易日表现、基本面情况及行情研判和策略建议，如国债期货难有趋势行情需谨慎，股指看好长期表现等 [6][9][11] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 1.33%报 116.090 元等 [5] - 宏观经济复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位等，预计难有趋势行情，保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.82%等 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，不过资产估值低且中国经济有韧性，看好中国权益资产长期表现，已有多单可继续持有 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 777.66，涨幅 0.24%等 [11] - “逆全球化”等利好黄金，各国央行购金支撑走势，美联储有望降息，中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货 [11][12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅下跌，唐山普碳方坯最新报价 3050 元/吨等 [13] - 政策主导行情，中期回归产业供需逻辑，房地产下行等压制螺纹钢价格，工信部钢铁产业政策或为利多，热卷走势或与螺纹钢一致，短期或延续调整，关注回调买入机会，轻仓参与 [13][14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅回调，PB 粉港口现货报价 770 元/吨等 [15] - 政策主导行情，铁水日产量支撑价格，供应端进口量回升但上半年同比下降，港口库存低于去年同期，短期供需偏强中期或转弱，短期或延续调整，关注回调买入机会，轻仓参与 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货明显下跌 [16] - 基本面有政策利多支撑，部分煤矿停产致焦煤供应量环比下降，短期或延续调整，关注回调买入机会，轻仓参与 [16][17] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.27%至 6026 元/吨等 [18] - 锰矿发运量回落，港口库存回升，成本低位上行，产量持续回升但需求恢复偏弱，供应仍偏高，库存有压力，短期需求小幅回升，供应或过剩，成本支撑渐强，回落后关注现货亏损区间低位多头机会 [18][19] 原油 - 上一交易日 INE 原油探底回升创近期新低，涉及美国原油期货持仓、钻机数及“双普会谈”等消息 [20] - 双普会谈使原油承压，资金不看好后市持仓转净空头，预计原油价格偏弱，主力合约暂时观望 [21][22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行走势偏强，新加坡残渣燃料油库存下降至三周低点 [24] - 燃料油市场有改善迹象，库存降低支撑价格，主力合约做缩高低硫价差 [24][25] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨 0.85%，山东主流价格上调至 11800 元/吨 [26] - 亏损扩大供应减量，宏观情绪偏好，盘面企稳，等待企稳参与反弹 [26][27] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.25%等，上海现货价格上调至 14400 元/吨附近 [28] - 宏观市场情绪回暖，供应端有扰动，盘面企稳回升，回调后关注做多机会 [28][29] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 1.17%，现货价格下调，社会库存环比增加 7.49%至 77.63 万吨 [30] - 供过于求基本面延续，但大幅向下空间有限，底部震荡 [30][31] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 1.10%，山东临沂持稳至 1300 元/吨 [32] - 短期基本面变化不大，盘面震荡运行，中期偏多对待 [32][34] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX 主力合约上涨 1.17%，PXN 价差调整至 250 美元/吨等 [35] - 短期供需环比转弱，成本和需求支撑不足，或震荡调整，考虑区间操作，关注成本和宏观政策变化 [35] PTA - 上一交易日 PTA2601 主力合约上涨 0.81%，华东现货现价 4659 元/吨 [36] - 短期加工费承压，供应或缩减，需求略好转但空间有限，成本端支撑弱势，或回调整理，考虑区间参与 [36][37] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌 0.41%，整体开工负荷 66.39%等 [38] - 近端供应增加或压制盘面，但需求端弱改善或迎拐点，考虑区间参与，关注港口库存和进口变动 [38] 短纤 - 上一交易日短纤 2510 主力合约上涨 0.44%，装置负荷升至 91.1%附近 [39] - 短期供应维持偏高水平，需求端环比改善，供需矛盾不大，跟随成本震荡运行，关注成本和宏观政策 [39][40] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2511 主力合约上涨 0.27%，近期装置检修增多，负荷维持在 70.9% [41] - 原料价格震荡，装置检修库存持稳，盘面有支撑，预计跟随成本端震荡运行 [41] 纯碱 - 上一交易日主力 2601 收盘于 1386 元/吨，跌幅 1.56%，上周产量环比增加 2.24%，库存增加 [42] - 成本有支撑，供应增加，下游需求一般，短期市场淡稳震荡，成交灵活，期货资金博弈放大价格波动，注意控制仓位 [42][43] 玻璃 - 上一交易日主力 2601 收盘于 1212 元/吨，跌幅 0.57%，现有产线 223 条，库存环比增加 [44] - 企业出货放缓，价格趋稳，短期内高空为主，换月前有资金面扰动，注意控制仓位 [44] 烧碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 2567 元/吨，涨幅 1.10%，上周产量环比增加 1.66%等 [45] - 周内检修和复产并行，供应波动不大，库存调整不大，后续受进口矿影响消费量和出厂价或承压，非铝需求刚需，盘面回归现货价趋稳逻辑 [45][46] 纸浆 - 上一交易日主力 2511 收盘于 5252 元/吨，跌幅 0.61%，国际浆厂减产等，港口库存累库 [47] - 供应收缩预期主导情绪，但需求改善持续性存疑，现实库存高位与宏观情绪博弈 [47][48] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘涨 4.67%至 89240 元/吨，交易逻辑围绕宜春矿山事件 [49] - 采矿合规成本预计上涨支撑价格底部，但未扭转供需过剩格局，炼厂有库存，供应端短期影响有限，关注 9 月底，技术面不宜逆势追空，未入场投资者轻仓操作 [49] 铜 - 上一交易日沪铜小幅震荡跌破 5 日均线，上海金属网 1电解铜报价 79160 - 79400 元/吨 [51] - 美国 7 月 PPI 后市场降息预期降温，铜价涨势受阻，现货升水重心上移，市场流通吃紧，铜精矿短缺等支持铜价前景，关注做多机会 [51][52][53] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌 0.18%报 266380 元/吨，矿端偏紧 [54] - 佤邦复产会议提升四季度复产预期，国内加工费低，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，开工率低，进口恢复但总体供应仍紧缺，消费清淡，库存去库，预计锡价震荡运行 [54] 镍 - 上一交易日沪镍跌 0.1%至 120660 元/吨，交易情绪消退回归基本面 [55] - 矿端价格走弱，港口库存累库，不锈钢压力传导，下游亏损加大，部分停产检修，消费难言乐观，一级镍处于过剩格局 [55] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.57%至 3155 元/吨，豆油主连收涨 0.05%至 8516 元/吨，美豆优良率维持 68% [56] - 国内大豆到港量高位，油厂榨利回暖，后续供应宽松，巴西大豆到岸价上行，豆系商品下方有支撑，豆粕关注多头离场和下方支撑区间机会，豆油关注多头冲高离场机会 [56][57] 棕榈油 - 马棕连升第二日，马来西亚 8 月 1 - 15 日棕榈油产品出口量增长，国内 6 月进口增长，库存处于近 7 年同期第 3 高水平 [58][59] - 多单考虑轻仓持有 [60] 菜粕、菜油 - 加菜籽收跌，供应紧俏限制跌幅，中国对加拿大油菜籽反倾销调查，后续进口来源或转向澳大利亚等，国内菜系供应阶段性偏紧 [61] - 菜系多单考虑减仓持有 [62] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花小幅上涨，美国农业部公布棉花优良率、供需报告等，中国棉花商业库存环比下降，工业库存稳中略降 [63][64] - 全球供需宽松预期，短期供需报告利好，价格预计偏强运行 [64][65] 白糖 - 上一日国内郑糖小幅反弹，隔夜外盘原糖下跌，中国 7 月进口食糖增加，巴西中南部糖产量下降，印度甘蔗种植面积增加等 [66] - 国外巴西产量加速，泰国印度预期丰产，国内库存低但 10 月前进口多，建议观望，区间震荡运行 [66][67][68] 苹果 - 上一日国内苹果期货小幅上涨，今年苹果套袋情况显示全国小幅增产，产区早熟苹果收购价格高开低走 [69][71] - 观望 [72] 生猪 - 昨日生猪全国均价 13.64 元/公斤，北方行情偏弱，南方稳定，2024 年 6 月能繁母猪存栏环比增长 0.1%等 [73] - 集团场出栏量恢复后供应增量，8 月消费淡季需求弱，考虑反套策略 [73][74] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价 3.18 元/斤，较前日上涨 0.11，主销区均价 3.33 元/斤，较前日上涨 0.10，7 月全国在产蛋鸡存栏量增长 [75] - 8 月供应或增加，消费备货不及预期，10 月供应压力或缓解，反套止盈后暂时观望 [75][76] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.68%至 2177 元/吨，玉米淀粉主力合约收跌 1.37%至 2594 元/吨，美玉米优良率 71% [77] - 短期国内玉米供需趋向平衡，消费回暖，库存压力减退，基差走强，后续进口或增加，新季玉米丰产预期强，价格上方有压力，观望为主，玉米淀粉产需两弱，跟随玉米行情 [78][79] 原木 - 上一交易日主力 2509 收盘于 811.0 元/吨，涨跌持平，上一交易周原木现货价格稳中偏强，本周到港量增加 [80][81] - 国际贸易政策好转拉动出口订单，加工厂备货意愿增强，现货流通好转，临近交割月市场活跃，短期多头情绪有支撑 [81][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月宏观数据整体回落，复苏动能仍待增强，除进出口强于预期外，制造业PMI环比回落，物价指数处于低位，消费增速放缓，房地产市场仍处在下行趋势中 [3] - 国内经济呈现出向下有底、向上不足的态势，名义GDP的压力高于实际GDP，需宏观政策加大支持力度，增强市场信心，“促内需、反内卷”是重要长期持续的政策抓手 [3] - 当前金融市场处在“弱现实、强预期”状态，市场情绪持续好转，2025年宏观经济和资产价格有望延续向上修复趋势，但过程充满波折，需保持耐心 [3] 根据相关目录分别进行总结 制造业PMI环比回落 - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，景气水平回落，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.9个百分点；中型企业PMI为49.5%，比上月上升0.9个百分点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.9个百分点 [4] - 构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点 [4] - 7月非制造业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，建筑业商务活动指数为50.6%，比上月下降2.2个百分点；服务业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.1个百分点 [7] 7月CPI同比持平，PPI同比下跌3.6% - 7月全国居民消费价格同比持平，城市持平，农村下降0.3%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.5% [8] - 7月全国居民消费价格环比上涨0.4%，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格下降0.2%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.6% [9] - 7月全国工业生产者出厂价格环比下降0.2%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅比上月分别收窄0.2个和0.4个百分点，同比分别下降3.6%和4.5% [11] 7月进出口均有所回升 - 7月中国出口同比增长7.2%，进口同比增长4.1%，提高4.5个百分点，当月贸易顺差982.4亿美元，减少165.3亿美元 [14] - 7月中国对美出口381.70亿美元，同比增速收窄至 -16.1%；对欧盟出口额为492.20亿美元，出口增速为7.6%；对东盟国家出口额为581.85亿美元，同比增长16.8%；对日本出口金额为134.35亿美元，当月同比增速为6.6% [16] 信贷需求偏弱，M1、M2增速进一步回升 - 2025年前七个月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元，7月末存量为431.26万亿元，同比增长9% [18][19] - 7月居民短期贷款减少3827亿元，同比减少2793亿，中长期贷款减少1100亿元，同比减少1200亿；企业短期贷款减少5500亿元，同比不变，中长期贷款减少2600亿元，同比减少3900亿 [19][21] - 7月末广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%，狭义货币（M1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%，M1 - M2剪刀差进一步收窄至3.2% [23] 工业生产平稳，消费增速回落 - 7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，环比增长0.38%，1 - 7月同比增长6.3% [26] - 7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%，除汽车以外的消费品零售额34931亿元，增长4.3%，1 - 7月总额284238亿元，增长4.8% [26] - 7月社零增速3.7%低于预期和前值，餐饮消费增速受政策影响，石油及制品类同比 -8.3%形成拖累 [27] 房地产销售增速有所回落，但仍处在触底阶段 - 1 - 7月新建商品房销售面积51560万平方米，同比下降4.0%，销售额49566亿元，下降6.5%，7月销售额、销售面积增速继续回落 [32] - 7月末商品房待售面积76486万平方米，比6月末减少462万平方米，狭义的商品房待售库存略微下降 [33] - 1 - 7月房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2%，新开工面积35206万平方米，下降19.4%，竣工面积25034万平方米，下降16.5% [34] 总结与展望 - 7月宏观经济数据表现偏弱，国内经济复苏动能仍待加强，制造业PMI环比回落，物价指数上行乏力，房地产市场仍处于筑底阶段，内生消费需求偏弱 [38] - 宏观经济体感较差和资产价格修复面临市场整体需求不足和产能结构性过剩问题，需宏观政策加大支持力度和供给端出清，“扩内需、反内卷”是重要政策抓手 [40] - 尽管7月经济数据不佳，但市场已有预期，金融市场处在“弱现实、强预期”状态，2025年宏观经济和资产价格有望延续向上修复趋势 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松；各品种期货行情表现不一，需根据不同品种的基本面、政策、供需等因素综合判断投资机会和风险 [6] 各品种总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30 年期主力合约跌 0.29%报 117.480 元，10 年期主力合约跌 0.05%报 108.295 元，5 年期主力合约跌 0.02%报 105.660 元，2 年期主力合约持平于 102.346 元 [5] - 央行开展 2380 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 1160 亿元 [5] - 预计国债期货难有趋势行情，保持一定的谨慎 [6] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 0.80%，上证 50 股指期货（IH）主力涨 0.34%，中证 500 股指期货（IC）主力合约涨 2.11%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约涨 2.16% [8][9] - 看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货 [9] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 775.8，涨幅 -0.37%，夜盘收盘价 775.08；白银主力合约收盘价 9204，涨幅 -0.88%，夜盘收盘价 9217 [10] - 认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅下跌 [14] - 成材价格走势跟随焦煤价格，中期有望重归产业供需逻辑主导 [14] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [14][15] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货小幅回调 [15] - 铁矿石市场供需格局短期内仍然偏强但中期或将转弱 [15] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货震荡整理 [17] - 政策对供应的影响已有所体现，焦煤供应量环比下降 [17] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [17][18] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 0.69%至 6026 元/吨；硅铁主力合约收跌 0.37%至 5932 元/吨 [19] - 短期需求小幅回升，供应仍偏高，成本低位上行 [19][20] - 回落后可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，受阻于 5 日均线 [21] - 预计原油价格或偏弱，主力合约暂时观望 [22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，走势偏弱 [24] - 燃料油市场显示出改善迹象，但新加坡燃料油供应仍然过剩 [24][25] - 主力合约做缩高低硫价差 [26] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨 0.34%，山东主流价格持稳至 11700 元/吨，基差略收窄 [27] - 等待企稳参与反弹 [28] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨 0.70%，20 号胶主力收涨 0.71%，上海现货价格持稳至 14300 元/吨附近，基差略收窄 [29] - 回调后关注做多机会 [31] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收跌 0.64%，现货价格下调，基差持稳 [32] - 供过于求基本面依旧延续，继续大幅向下空间可能有限，底部震荡 [32] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约平收，山东临沂持稳至 1700 元/吨，基差持稳 [33] - 短期震荡，中期偏多对待 [35] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX 主力合约上涨，涨幅 0.54% [36] - 短期供需环比转弱，成本和需求端支撑不足，或震荡调整，考虑区间操作 [36] PTA - 上一交易日，PTA2601 主力合约上涨，涨幅 0.54%，华东现货现价在 4660 元/吨，基差率为 -1.2% [37] - 短期供应小幅增加，需求略好转但空间有限，成本端支撑弱势，或回调整理，考虑区间参与 [37] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅 0.41% [38] - 近端供应增加或压制盘面，但需求端弱改善或迎来拐点，考虑区间参与 [38] 短纤 - 上一交易日，短纤 2510 主力合约上涨，涨幅 0.44% [39] - 短期供应维持偏高水平，需求端环比有改善，或跟随成本震荡运行 [39] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2511 主力合约上涨，涨幅 0.27% [40] - 近期原料价格震荡调整，装置检修增多，库存持稳，预计后市跟随成本端震荡运行 [41] 纯碱 - 上一个交易日，主力 2601 收盘于 1395 元/吨，涨幅 0.58% [42] - 供应端呈现增量，下游需求表现平稳，延续低价刚需补库 [42] 玻璃 - 上一个交易日，主力 2601 收盘于 1211 元/吨，跌幅 0.33% [43] - 企业出货放缓，价格多趋稳操作，短期内高空为主 [43] 烧碱 - 上一个交易日，主力 2509 收盘于 2539 元/吨，跌幅 0.20% [44] - 周内检修和复产并行，供应波动不大，盘面逐步回归现货价趋稳逻辑 [44][45] 纸浆 - 上一个交易日，主力 2511 收盘于 5306 元/吨，涨幅 0.08% [46] - 供应收缩预期主导情绪，但需求边际改善但持续性存疑，现实库存高位与宏观情绪博弈 [46][47] 碳酸锂 - 上一个交易日碳酸锂主力合约收盘涨 2.24%至 86900 元/吨 [48] - 交易逻辑转向“反内卷”政策和矿证事件预期，未入场投资者轻仓操作控制风险 [49] 铜 - 上一交易日沪铜小幅震荡，受到均线组支撑 [51] - 铜精矿短缺，美联储降息预期和中美贸易谈判进展支持铜价前景 [52] - 沪铜主力合约关注做多机会 [53] 锡 - 上一个交易日沪锡震荡运行，涨 0.29%报 267330 元/吨 [54] - 矿端偏紧传导至冶炼端，预计锡价震荡运行 [54] 镍 - 上一个交易日沪镍涨 0.3%至 121050 元/吨 [55] - 一级镍处于过剩格局，预计镍价震荡运行 [55] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收跌 0.85%至 3137 元/吨，豆油主连收跌 0.19%至 8534 元/吨 [56] - 豆粕阶段性高位冲高关注多头离场机会，豆油阶段性高位或面临供应压力 [56][57] 棕榈油 - 马棕周五收高，本周连续第二周上涨 [58] - 多单考虑继续减仓，轻仓持有 [60] 菜粕、菜油 - 加菜籽周五收盘上涨，本周仍录得周线跌幅 [61] - 阶段性国内菜系供应偏紧，多单考虑减仓持有 [61][62] 棉花 - 上一日，国内郑棉震荡运行；隔夜外盘棉花小幅下跌 [63] - 全球供需仍维持宽松预期，预计价格偏强运行 [64][65] 白糖 - 上一日，国内郑糖小幅反弹；隔夜外盘原糖下跌 1.7% [67] - 国外丰产，国内库存低但 10 月前进口多，建议观望，区间震荡运行 [69][70] 苹果 - 上一日，国内苹果期货震荡运行 [71] - 2025 - 2026 产季苹果呈小幅增产趋势 [71] 生猪 - 昨日，生猪全国均价为 13.67 元/公斤，较昨日下跌 0.06 [73] - 集团场出栏量恢复后供应增量，8 月消费淡季需求偏弱，考虑反套策略 [73][74] 鸡蛋 - 上一交易日，主产区鸡蛋均价为 3.07 元/斤，较前日上涨 0.02，主销区鸡蛋均价为 3.23 元/斤，较前日持平 [75] - 8 月供应或同比继续增加，可考虑 9 - 10 反套逐步止盈 [76][77] 玉米&淀粉 - 上一交易日，玉米主力合约收跌 0.77%至 2190 元/吨；玉米淀粉主力合约收跌 1.17%至 2614 元/吨 [78] - 短期国内玉米供需趋向平衡，玉米淀粉产需两弱，跟随玉米行情 [79][80] 原木 - 上一个交易日，主力 2509 收盘于 815.0 元/吨，涨幅 0.62% [81] - 当前现货流通好转，到港量减少，短期预计多头情绪有一定支撑 [82][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为国债期货难有趋势行情应谨慎；看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货；贵金属长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货；其他品种如螺纹、热卷、铁矿石等各有其行情特点和投资策略建议[6][9][11]。 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.36%，10 年期主力合约跌 0.12%，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.02% [5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，经济平稳复苏，内需政策有发力空间，中美贸易协议有进展，市场风险偏好提升，预计国债期货难有趋势行情，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约 -0.02%，上证 50 股指期货（IH）主力 0.48%，中证 500 股指期货（IC）主力合约 -1.00%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约 -0.95% [7] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，不过国内资产估值低，中国经济有韧性，市场情绪升温，看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 778.7，涨幅 0.13%，夜盘收盘价 774.54；白银主力合约收盘价 9,286，涨幅 -0.15%，夜盘收盘价 9197 [11] - 全球贸易金融环境复杂，关税不确定，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑金价，美国 7 月非农数据不及预期，美联储有望降息，贵金属长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货明显下跌，唐山普碳方坯最新报价 3050 元/吨，上海螺纹钢现货价格在 3200 - 3330 元/吨，上海热卷报价 3460 - 3470 元/吨 [13] - 政策主导行情，焦煤受政策影响大，成材价格跟随焦煤波动，中期重归产业供需逻辑，房地产下行压制螺纹钢价格，工信部钢铁产业稳增长政策或为利多因素，热卷走势与螺纹钢一致，钢材期货短期或延续调整，投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [13][14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货大幅回调，PB 粉港口现货报价在 784 元/吨，超特粉现货价格 658 元/吨 [15] - 政策主导行情，铁矿石价格跟随焦煤，铁水日产量维持在 240 万吨以上支撑价格，4 月后进口量回升但上半年进口量和国产原矿产量同比下降，港口库存低于去年同期，市场供需格局短期偏强中期或转弱，期货短期或延续调整，投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅下跌，焦煤期货主力合约收盘跌幅超过 6% [17] - 基本面有利多支撑，国家能源局核查煤矿生产影响供应，部分煤矿停产，焦煤供应量环比下降，期货在前期高点附近受阻后大幅下跌，短期内或延续调整，投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [17][18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 1.08%至 6050 元/吨；硅铁主力合约收跌 2.15%至 5744 元/吨，天津锰硅现货价格 6000 元/吨，内蒙古硅铁价格 5450 元/吨 [19] - 8 月 1 日当周加蓬产地锰矿发运量回落，澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回升，报价低位企稳回升，主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格低位回暖，铁合金成本低位上行，上周样本建材钢厂螺纹钢产量回升，锰硅、硅铁产量增加，需求恢复偏弱，供应仍偏高，锰硅、硅铁仓单高位，库存有压力 [19] - 铁合金短期需求小幅回升，产量持续回升，需求增长偏弱，短期或延续供应过剩，成本低位下行空间受限，回落后可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡下行，再创近日新低 [21] - 8 月 5 日当周基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸，美国能源企业连续第三周削减石油和天然气钻机数，IEA 月报调高全球原油产量、调低全球原油需求，预计明年全球石油供应将过剩 [21] - 市场焦点转移到美俄会谈，地缘政治风险缓解，IEA 月报利空原油价格，主力合约暂时观望 [22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，走势偏弱 [23] - 亚洲燃料油市场有多家公司销售燃料油，新加坡不同规格燃料油有评估价，超低硫燃料油价差转为贴水，市场预计新加坡将接受大量套利燃料油，ARA 地区燃料油库存增加，利空价格，主力合约做缩高低硫价差 [23][24] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收跌 1.81%，山东主流价格下调至 11700 元/吨，基差持稳 [25] - 亏损扩大供应减量，宏观情绪偏好，盘面企稳，关注企稳反弹机会，原料丁二烯价格震荡，加工亏损，供应上周度产能利用率回落，需求端个别企业生产恢复带动整体产能利用率提升，厂家库存环比去库，贸易商库存环比累库 [25] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收跌 1.45%，20 号胶主力收跌 1.69%，上海现货价格下调至 14300 元/吨附近，基差持稳 [27] - 宏观市场情绪回暖，供应端海内外产区降雨干扰割胶，原料采购价格上涨，成本支撑走强，需求端个别企业生产恢复带动整体产能利用率提升，库存本周去库，消息称 2025 年泰国橡胶产量料增加 2%，回调后关注做多机会 [27][28] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收跌 1.31%，现货价格下调（ -10 - 20）元/吨，基差持稳 [29] - PVC 供过于求基本面延续，但大幅向下空间有限，延续底部震荡，供应端检修企业减少，供应量增加，需求端主力下游开工下降，其他品种开工稳定，成本利润端原料下跌，PVC 价格探涨，利润好转，华东地区有不同工艺 PVC 价格，本周社会库存环比增加 7.49%至 77.63 万吨，同比减少 17.52% [29] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌 1.76，山东临沂下调至 1700（ -20）元/吨，基差持稳 [30] - 短期基本面变化不大，盘面震荡运行，中期偏多，供应端装置停车与恢复并存，行业开工小幅下降，供应仍高位，需求端复合肥秋季肥生产开工提升，三聚氰胺开工窄幅下降，本期企业总库存量 88.76 万吨低于上周预期，港口样本库存量 48.3 万吨高于上周预期 [30][31] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2509 主力合约下跌，跌幅 1.59%，PXN 价差调整至 260 美元/吨，PX - MX 价差在 120 美元/吨 [32] - 供需方面负荷小升至 82%，多家石化企业负荷有变动，6 月中国大陆 PX 进口总量约 76.5 万吨，环比下降约 1%，同比增长约 34.4%，成本方面国际油价震荡偏弱，短期供需环比转弱，成本和需求端支撑不足，或震荡调整，考虑区间操作 [32] PTA - 上一交易日，PTA2509 主力合约下跌，跌幅 1.4%，华东现货现价在 4665 元/吨，基差率为 0.54% [33] - 供应端部分装置停车、重启，负荷至 76.4%，环比增加 0.2%，需求端长丝负荷提升，聚酯负荷回升至 89.4%，江浙终端开工和出货量局部提升，工厂原料备货环比增加，上下游错配利润向上游集中，PTA 加工费承压后回升至 210 元/吨附近，短期供应小幅增加，需求略好转但空间有限，成本端原油支撑弱势，或回调整理，考虑区间参与 [33][34] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅 1.15% [35] - 供应端整体开工负荷在 66.39%，环比下降 2.01%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 80.47%，环比上升 5.34%，华东主港 MEG 港口库存约 55.3 万吨，环比增加 3.7 万吨，8 月 11 - 17 日主港计划到货总数约为 14.1 万吨，需求端下游聚酯开工调整至 89.4%，终端织机开工回升，近端煤制装置高开工，港口库存累库，但海外装置检修增加，进口或缩减，短期供应增加或压制盘面，考虑区间参与，关注港口库存和进口变动 [35] 短纤 - 上一交易日，短纤 2510 主力合约下跌，跌幅 1.18% [36] - 供应方面装置负荷升至 90.6%附近，需求方面涤纱销售好转，江浙下游各环节负荷有数据，终端工厂原料备货环比下滑，坯布淡季氛围依旧，布价稳定，6 月短纤出口 14.2 万吨，1 - 6 月出口 81.5 万吨，同比增加 29%，6 月纺服零售额同比、环比均上升，短期供应维持偏高水平，需求端环比有改善，供需矛盾不大，或跟随成本震荡运行 [36][37] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2510 主力合约下跌，跌幅 1.21% [38] - 供应方面近期装置检修增多，负荷下滑至 70.9%，8 月主要聚酯瓶片工厂装置维持减停产状态，需求端下游软饮料消费持续回升，6 月中国软饮料产量在 1842.85 万吨，同比增加 3.2%，瓶片出口维持高位增长，1 - 6 月聚酯瓶片和切片出口总量为 388 万吨，同比增长 19%，6 月为 65.7 万吨，同比增长 6.5%，近期原料价格震荡调整，装置检修增多，库存持稳，盘面有支撑，主要逻辑在成本端，预计后市跟随成本端震荡运行 [38] 纯碱 - 上一交易日，主力 2601 收盘于 1400 元/吨，跌幅 0.36% [39] - 本周国内纯碱产量 76.13 万吨，环比增加 2.24%，厂家总库存 189.38 万吨，较上周四增加 1.54%，碱厂装置小幅提量，供应端增量，下游需求平稳，低价刚需补库，预计短期市场淡稳震荡，成交灵活，前期检修装置逐步恢复，后市检修预期少，供应或延续高位调整，短期受双焦成本支撑，期货市场资金博弈放大价格波动，注意控制仓位 [39] 玻璃 - 上一交易日，主力 2601 收盘于 1220 元/吨，跌幅 1.37% [40] - 现有产线 223 条在产，本周产线无波动，周产量或平稳，去库速度放缓，本周内库存 6342.6 万重量箱，环比增加 2.55%，同比减少 5.94%，下游拿货乏力，加工厂订单难好转，刚需拿货为主，不同地区市场有不同表现，预计短期内高空为主，但换月前有资金面扰动，注意控制仓位 [40] 烧碱 - 上一交易日，主力 2509 收盘于 2530 元/吨，涨幅 1.69% [41] - 本周中国 20 万吨及以上烧碱样本企业产量在 81.92 万吨左右，环比增加 1.66%，同比增加 9.23%，20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 43.78 万吨，环比减少 5.18%，同比增加 18.61%，8 月 13 日氯碱利润 342 元/吨，8 月 12 日山东信发液氯价格上涨 100 元，受矿石资源政策和汛期影响，部分区域铝矿开采率下降，氧化铝企业补充进口矿，国内氧化铝产能利用率保持在八成以上，进口矿使用占比提升或抑制烧碱采购和价格，周内检修和复产并行，供应波动不大，主力下游液碱送量调整不大，后续消费量和出厂价预计承压，非铝方面维持刚需，盘面逐步回归现货价趋稳逻辑 [41][42] 纸浆 - 上一交易日，主力 2511 收盘于 5318 元/吨，涨幅 0.45% [43] - 供应收缩预期主导情绪，国际浆厂主动减产，外盘报价提涨 20 美元/吨，成本支撑增强，但需求边际改善但持续性存疑，下游市场淡季向旺季过渡，纸厂试探性传导成本压力，多数纸厂仍刚需采购，成品纸库存仍处高位，纸企毛利率低迷，压制浆价反弹空间，截至本周四，中国纸浆主流港口样本库存量 209.8 万吨，较上期累库 5.1 万吨，环比上升 2.49%，同比上涨 18.52%，港口库存去库走势暂缓，同比仍在高位，承压市场走势，下游原始价格走弱，纸厂采购情绪欠佳，对现货支撑情绪欠佳，不同品种进口浆现货含税均价有不同变化 [43][44] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘涨 0.28%至 85300 元/吨 [45] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端 8 月 9 日停产，短期无复产计划，引发市场对宜春矿山矿权审批及矿种变更担忧，采矿合规成本预计上涨，对价格底部支撑有所抬升，但总体锂资源停产规模未扭转供需过剩格局，炼厂仍有 1 - 2 月原料库存，短期内供应端影响有限，本周产量环比增加逾 13%至 1.96 万吨，需求方面临近消费旺季，下游开启提前备库节奏，库存由炼厂向下游转移，交易逻辑转向“反内卷”政策和矿证事件预期，矿证事件未定性，关注 9 月底关键时间，技术面价格走势反复，单边操作难度大，未入场投资者轻仓操作控制风险 [46] 铜 - 上一交易日沪铜震荡下行，受均线组支撑，上海金属网 1电解铜报价 79300 - 79530 元/吨，均价 79415 元/吨，较上交易日下跌 95 元/吨，对沪铜 2508 合约报升 150 -升 280 元/吨，昨夜铜价回落，今早窄幅震荡，主力合约下跌 240 元/吨，跌幅 0.3%，今日现货货源紧俏，交割前月差维持平价上下小幅波动，升水坚挺，好铜货量稀少维持较多价差，远期合约小幅升水，预计交割后现货升水短时偏强，但进口补给以及消费偏弱下，升水存在压力 [48] - 铜精矿短缺，国内冶炼费用无下降空间，美联储降息预期和中美贸易谈判进展顺利支持铜价前景，主力合约关注做多机会 [48][49][50] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌 0.76%报 266550 元/吨 [51] - 矿端仍旧偏紧，佤邦复产会议提升四季度锡矿复产预期，国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，开工率低于正常水平，印尼出口证事件结束，精炼锡出口恢复正常但总体供应仍紧缺，消费方面光伏行业反内卷政策出台但交投清淡，传统消费领域进入季节性淡季，总体难言乐观，海内外库存均去库，