市场表现 - 早盘芯片半导体板块涨幅居前，科创50ETF上涨3.31% [1] - 科创50ETF持仓股西部超导涨幅超16%，芯联集成、海光信息、芯原股份、澜起科技、华润微、中芯国际涨幅均超6% [1] 行业驱动因素 - OpenAI与AMD在国庆假期期间宣布签署价值数百亿美元的芯片交易，将共同开发基于AMD处理器的AI数据中心 [1] - 华鑫证券认为国产AI芯片大时代已经来临，国产AI产业链从上游先进制程到先进封装，再到下游字节、阿里、腾讯的模型迭代升级已实现全产业链打通 [1] - 机构判断“国产替代”与“自主可控”将是持续主线，越来越多的中国企业选择使用国产芯片 [1] 科创50ETF概况 - 科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓中电子行业占比68.77%，计算机行业占比4.99%，合计73.76% [2] - 指数成分与人工智能、机器人等前沿产业发展方向高度契合，同时涉及半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等多个硬科技细分领域 [2] - 参照创业板历史走势，科创50指数未来成长空间值得期待 [2]

融资买入概况 - 9月30日A股市场共有3713只个股获得融资资金买入 [1] - 当日有525只个股融资买入金额超过1亿元 [1] 融资买入金额排名 - 新易盛融资买入金额最高，达28.53亿元 [1] - 胜宏科技融资买入金额排名第二，为28.17亿元 [1] - 中芯国际融资买入金额排名第三，为27.98亿元 [1] 融资买入额占比排名 - 有9只个股融资买入额占当日总成交金额比重超过30% [1] - 汉邦科技融资买入额占比最高，达51.41% [1] - 众鑫股份融资买入额占比排名第二，为41.48% [1] - 金溢科技融资买入额占比排名第三，为35.35% [1] 融资净买入金额排名 - 当日有21只个股获融资净买入金额超过1亿元 [1] - 华友钴业融资净买入金额最高，达4.26亿元 [1] - 方正科技融资净买入金额排名第二，为3.83亿元 [1] - 张江高科融资净买入金额排名第三，为2.41亿元 [1]

核心观点 - 本土晶圆代工行业正经历估值扩张 其驱动力在于AI算力需求的迅速扩张和高端芯片设计能力的提升 使得国产算力的适配与采购力度加大 [3] - 存储行业进入涨价周期 主要受推理需求激化影响 [3] 市场表现 - 节前一周上证指数上涨0.21% 而电子行业指数上涨3.51% 其中半导体子行业涨幅达7.64% [3] - 同期恒生科技指数下跌1.58% 费城半导体指数和台湾资讯科技指数分别上涨1.17%和1.12% [3] - 双节假期期间港股半导体表现亮眼 国内两大代工厂中芯国际和华虹半导体股价接连创下历史新高 [3] 行业驱动因素 - AI算力需求迅速扩张以及高端芯片设计能力提升 推动国内晶圆代工在"量"和"质"上超预期进阶 [3] - Deepseek、阿里巴巴、腾讯等大型科技公司对国产算力的适配力度和采购比重不断加大 [3]

市场表现与核心观点 - 节前一周上证指数上涨0.21%，电子行业上涨3.51%，其中半导体子行业大幅上涨7.64% [1] - 同期恒生科技指数下跌1.58%，费城半导体指数和台湾资讯科技指数分别上涨1.17%和1.12% [1] - 双节假期间港股半导体表现亮眼，国内两大代工厂中芯国际和华虹半导体股价接连创下历史新高 [1] - 核心观点是重视本土晶圆代工的估值扩张，以及推理需求激化存储涨价周期 [2] 晶圆代工与半导体制造 - 面对迅速扩张的AI算力需求以及高端芯片设计能力的提升，国内晶圆代工能力在"量"和"质"上都有着超预期的进阶表现 [2] - 预计2024-2028年中国晶圆厂产能的复合年均增长率为8.1%，高于全球的5.3% [3] - 按工艺节点看，中国主流节点（22nm-40nm）的复合年均增长率高达26.5%，2024年其产能占全球25%，预计2028年将提升至42% [3] - 国产芯片高端化和制造本土化共同推动对中国产能的需求 [3] 存储芯片与NAND市场 - AI推理需求增长推动NAND景气度提升，传统大容量HDD供不应求，云服务提供商将储存需求快速转向QLC企业级SSD [2] - 根据Trendforce预测，2025年第四季度NAND Flash各类产品合约价将全面上涨，平均涨幅约5-10% [2] - NAND Flash经历了上半年减产与库存去化，原厂库存与价格压力缓解，且产能端资本开支有所收窄 [2] - 国产存储厂商有望迎来量价齐升机遇期 [2] 长江存储动态 - 长江存储科技控股有限责任公司于9月25日召开股份公司成立大会，标志其股份制改革全面完成 [4] - 长存集团旗下子公司涵盖长江存储、武汉新芯等多家企业，其中长江存储估值已超1600亿元 [4] - 9月5日长存三期（武汉）集成电路有限责任公司成立，注册资本207.2亿元，其中长江存储持股50.19% [4] - 长存在半导体设备方面已经实现了较高的国产化率，后续扩产计划有望推动国产前道设备公司订单提升 [4] AI基础设施与面板市场 - 阿里云在2025云栖大会上宣布积极推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划 [5] - 阿里云发布全新一代自主研发设计的磐久128超节点AI服务器，单柜支持128个AI计算芯片 [5] - 9月下旬32/43/55/65寸LCD电视面板价格分别为35/64/124/173美金，各尺寸价格环比持平 [5] - 供给端面板厂预计10月休假减产，预计10月LCD电视面板产线稼动率下降至79%，面板价格将维持稳定 [5] 重点公司关注 - 晶圆代工及制造链建议关注中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、拓荆科技、长电科技、通富微电等 [3][4] - 存储产业链建议关注德明利、江波龙、佰维存储、翱捷科技、兆易创新等 [2] - AI基础设施建议关注工业富联、华勤技术、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份等 [5] - 面板及出海产业链推荐京东方A、兆驰股份、康冠科技、传音控股等 [5]

节前A股 9月市场走出先扬后抑走势，总体呈现震荡上行态势，三大指数月线均收涨，其中创业板指9月累计涨超 12%创三年多新高，科创50指数涨超11%创近四年新高。从板块来看，9月市场热点主要集中在芯片产 业链、机器人、储能方向。芯片产业链中，德明利9月股价翻倍，中芯国际、华虹公司、张江高科等多 只芯片概念股9月创新历史高。机器人股中，首开股份9月走出12天11板。储能方向，宁德时代、阳光电 源续创历史新高，并且宁德时代在月中A+H股总市值超越贵州茅台。 9月30日盘面上，沪深两市成交额2.18万亿元，较上一个交易日放量200亿元。市场热点题材反复活跃， 有色金属、存储芯片板块涨幅居前，白酒、大金融等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.52%，深成指 涨0.35%，创业板指涨0.00%。 国际油价8日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨82美分，收于每 桶62.55美元，涨幅为1.33%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨80美分，收于每桶66.25美元， 涨幅为1.22%。 | | 报价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 46601.78 | ...

港股通持股比例排行 - 绿色动力环保(01330)以70.12%的持股比例位居港股通持股比例榜首，持股数量为2.84亿股[1][2] - 中国电信(00728)以69.73%的持股比例位列第二，持股数量高达96.78亿股[1][2] - 中远海能(01138)以69.52%的持股比例位列第三，持股数量为9.01亿股[1][2] - 前20名持股比例公司主要集中于能源、电信、金融及生物科技等行业，持股比例均超过56%[2] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W(09988)在最近5个交易日内获最大幅度增持，持股额增加36.52亿元，持股数增加2056.27万股[1][2] - 盈富基金(02800)增持额位居第二，增加14.31亿元，持股数增加5211.08万股[1][2] - 腾讯控股(00700)增持额位居第三，增加11.54亿元，持股数增加171.01万股[1][2] - 增持前10名公司以科技和半导体行业为主，包括华虹半导体、小米集团-W、中芯国际和美团-W等[2] 港股通近期减持情况 - 中国移动(00941)在最近5个交易日内遭最大幅度减持，持股额减少6.21亿元，持股数减少746.40万股[1][3] - 中国电信(00728)减持额位居第二，减少3.50亿元，持股数大幅减少6645.80万股[1][3] - 建设银行(00939)减持额位居第三，减少3.35亿元，持股数减少4596.40万股[1][3] - 减持前10名公司主要集中在电信、金融和能源等传统行业[3]

行业趋势与市场动态 - 假期间海外存储公司股价大幅上涨，韩股SK海力士涨近15%、三星涨6%，美股美光科技和闪迪涨超17% [1] - 全球存储芯片价格在过去半年持续上涨，最近一个月涨价消息越发密集 [1] - 摩根士丹利预测在人工智能热潮下，存储芯片行业将迎来一个“超级周期” [1] - 存储芯片是半导体行业中仅次于逻辑芯片的第二大细分领域，自2016年起经历三轮周期，本轮周期需求源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续性可能更强 [2] - 港股芯片龙头中芯国际假期累积涨12.51%、华虹公司涨13.81% [2] 核心需求驱动因素 - OpenAI公司CEO访问韩国，与三星电子和SK海力士达成协议，其星际之门项目扩张带来的总需求可能达到每月90万片晶圆 [1] - OpenAI预测的每月90万片晶圆需求是当前全球高带宽存储器（HBM）产能的两倍多 [1] - AI服务器中的存储主要包括HBM、DRAM、SSD等，HBM与DRAM提供即时高性能支撑，SSD保证快速可用数据，构建完整AI推理生态 [1] - 高盛在近一个月内第四次上调对中芯国际和华虹半导体的目标价，认为公司将长期受益于国内人工智能驱动的芯片需求增长 [2] 市场竞争格局 - 存储行业为寡头市场，全球市场基本被3-5家大厂垄断 [1] - DRAM市场被三星、海力士、美光三家垄断，份额超过90% [1] - Nand Flash市场主要供应商有三星、海力士、凯侠、美光、闪迪，份额超过90% [1] 相关公司动态 - 东芯股份推进“存、算、联”一体化战略布局，其1xnm闪存产品研发及产业化项目已实现量产并销售，2xnm制程SLC NAND Flash产品系列研发持续推进 [3] - 东芯股份控股GPU公司上海砺算，后者芯片正按计划进行客户送样以及量产工作 [3] - 万润科技的半导体存储器产品可应用于消费级、工业级及企业级等存储应用场景 [3] - 万润科技控股股东长江产业投资是湖北省省属的产业投资平台，也是长江产业投资集团有限公司在粤港澳大湾区控股的唯一一家上市公司 [3]

高盛看涨观点与目标价调整 - 高盛于10月5日将中芯国际H股目标价上调至117港元/股，A股目标价上调至211元/股 [1] - 这是高盛在近一个月内第四次上调中芯国际目标价 [1][2] - 四次上调中，中芯国际A股和H股目标价累计上调幅度分别为31.79%和83.67% [3] 看涨核心逻辑：AI驱动需求 - 看涨逻辑基于DeepSeek近期发布的V3.2-Exp模型显著降低了AI训练和推理成本，将推动AI技术更广泛的商业落地 [1] - 中国AI应用的爆发式增长将催生对数据中心电源管理芯片等的大量需求 [1] - 中国AI生态快速扩张，催生对电源管理芯片、图像传感器等成熟制程芯片的巨量需求 [3] - 中国云服务提供商增加资本支出预算，AI终端应用（如边缘计算设备）需求激增 [2] - 国家补贴发放提振消费电子需求，叠加下游客户市占率提升及AI功能加速部署 [3] 中芯国际市场表现 - 国庆中秋长假前三个交易日，中芯国际港股累计上涨14.46% [1] - 过去三个多月中芯国际A股、H股股价明显上涨，市值合计增长超4000亿元 [1][4] - H股股价从2025年6月19日的38.85港元/股涨至10月6日的91.05港元/股，区间涨幅达134.36% [3] - A股股价从2025年6月19日的81.65元/股涨至9月30日的140.13元/股，区间涨幅达71.62% [3] - 目前中芯国际A股、H股市值之和为7805亿元 [4] 中芯国际运营与财务表现 - 2025年上半年公司研发投入23.75亿元，产能利用率达92.50% [1][7] - 2025年上半年实现营业收入323.48亿元，归母净利润23.01亿元，同比分别增长23.14%和39.76% [7] - 公司基本上将营业收入的8%投向研发，截至2025年6月底累计获得授权发明专利12342件 [7] - 2025年上半年资本开支为33亿美元，2025年全年资本开支指引为76亿美元 [6] 公司产能扩张与收购 - 公司在北京、深圳、上海、天津等地扩产，计划每年增加约5万片12英寸产能 [6] - 2025年9月，公司筹划收购中芯北方49%股权，交易完成后将持有中芯北方100%股权 [6] - 中芯北方是中芯国际位于北京的重要12英寸生产基地，专注于65nm至24nm的成熟工艺平台 [6] - 2024年资本开支为73.3亿美元，其中约80%用于购买设备 [6] 行业与技术背景 - 中国芯片自给率在2025年上半年突破30%，14nm良率稳定在95%以上 [6] - 中国AI模型技术突破，如华为昇腾、寒武纪芯片性能提升及成本下降，推动AI技术普及 [5] - 边缘AI设备对电源管理芯片、微控制器等需求显著增加，中芯国际在这些领域产能利用率已回升至90%以上 [5]

全球市场假期表现 - 欧美股市普遍上涨，道指、纳指、标普500分别累计上涨0.44%、0.57%、0.39%，英国富时100、法国CAC40、德国DAX分别上涨约1.70%、1.29%、2.05% [2] - 亚太股市涨跌互现，恒生指数累计下跌0.1%，恒生科技指数上涨0.75%，韩国综合指数、日经225指数分别累计上涨3.64%、6.24% [2] - 大宗商品表现强劲，COMEX黄金、COMEX白银分别累计上涨4.82%、4%，LME铝、铜、铅、锌、锡等基本金属均有1.21%至4.9%的涨幅 [2] - 半导体板块表现突出，费城半导体指数累计上涨4.16%，美光科技涨幅达11.05%，港股中芯国际、华虹半导体涨幅均超过14% [2] A股市场技术形态与展望 - 节前深证成指、创业板指数、科创50指数、中证500指数均创下本轮新高，沪深300指数在节前倒数第二个交易日创下新高 [3] - 上证指数与上证50指数自9月以来形成W底形态，后市可重点关注券商股表现，其发力有望带动指数再创新高 [3][4] - 对节后走势持看涨观点，外围市场波动及博弈因素不改变市场上升格局 [5] 重点板块投资机会 - 贵金属及基本金属板块受黄金价格站上4000美元/盎司驱动，期现货价格继续上涨 [6] - 半导体板块受AMD与OpenAI合作（AMD股价涨幅超28%）、美光科技及港股半导体公司大涨驱动，A股存储板块走出主升浪，ETF基金是较好选择 [7] - 新能源电池板块中，赣锋锂业、天齐锂业、宁德时代的港股假期均录得大涨，固态电池产业趋势明确，市场空间广阔 [8] - 固态电池板块指数经过16个交易日震荡后有再度上行迹象，形态与6月末至7月中旬走势类似 [9] - AI硬件方面，可重点观察新易盛、中际旭创（"易中天"）的走势，自9月11日跳空大涨后已震荡13个交易日，整体形态未被破坏 [9] - 苹果公司股价横盘11个交易日后进入变盘窗口，向上概率偏大，可关注苹果产业链中形态结构较好的品种，公司正优先开发AI眼镜 [9] - 人形机器人方面，Figure 03将于10月9日发布，可关注Figure的国产链合作公司及特斯拉人形机器人产业链 [9][10] - 特斯拉人形机器人产业链中，三花智控、震裕科技节前再创历史新高 [11] 市场整体策略 - 科技方向是绝对主线，包括AI产业链、固态电池、人形机器人等，只要市场风格不巨变，就以这些方向为主 [11] - 短期重点关注呈现"单阳+横盘"结构的固态电池板块指数及苹果公司股价，观察其能否发力向上 [11]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而 引致的任何損失承擔任何責任。 中國上海，2025 年 10 月 8 日 於本公告日期，本公司董事分別為： SEMICONDUCTOR MANUFACTURING INTERNATIONAL CORPORATION 中 芯 國 際 集 成 電 路 製 造 有 限 公 司 * （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：00981） 海外監管公告 本公告乃中芯國際集成電路製造有限公司（Semiconductor Manufacturing International Corporation,「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站刊發的《關於發行股份購買資產暨關聯交易事項的進展公 告》，僅供參閱。 承董事會命 中芯國際集成電路製造有限公司 公司秘書 / 董事會秘書 郭光莉 * 僅供識別 | A股代码：688981 | A股简称：中芯国际 | 公告编号：2025-028 ...