万科对万达诉讼案件进展的回应 - 案件进展为依法查封冻结了万达集团股权资产 [1] - 被查封冻结的资产能否通过法拍变现存在不确定性 [1] - 公司评估该案件对自身业绩不会造成重大影响 [1]

公司对万达相关诉讼案件的回应 - 案件进展为已依法查封冻结万达集团股权资产[1] - 查封资产能否通过法拍变现存在不确定性[1] - 该案件对公司业绩不会造成重大影响[1]

万科债券展期方案通过 - 万科一项债券展期议案获得通过，方案设计满足了不同债券持有人的诉求 [1] - 方案对回售部分债券本金的40%于2026年1月30日进行现金兑付，剩余60%展期1年 [1] - 方案为展期部分提供了武汉和西安两个项目的应收款质押作为增信担保措施 [1] - 方案包含对不超过10万元的小额债券持有人实施固定兑付安排，满足了其回收流动性的诉求 [1] - 方案结合了现金兑付与增信担保，体现了诚意且措施可行，因此获得了债权人高同意比例 [1] 方案设计经验与行业启示 - 此次谈判使公司对债权人诉求有更深刻理解，对其未来其他债券展期方案设计有积极帮助 [2] - 成功的债券展期方案需方式灵活多样以满足不同债权人诉求，同时体现诚意且具体可执行，方能获得高同意比例 [2] - 在当前房地产价格深度下跌的行业背景下，提供足够的有效资产作为增信担保是未来债券展期过程中的重要考验 [2]

债券展期议案通过 - 万科“21万科02”债券持有人会议于1月21日披露决议，议案四以92.11%的高票通过，该议案旨在调整回售部分债券的本息兑付安排、增加固定兑付安排并提供增信措施 [2][6] - 该议案的通过被视为缓解公司短期流动性压力的积极信号，并直接推动了万科A股和H股在当日收盘时双双走强 [2][3][6][7] 债券基本条款与回售情况 - “21万科02”债券余额为11亿元，起息日为2021年1月22日，期限7年，原定兑付日为2026年1月22日 [2][6] - 本次有效回售申报规模约为10.32亿元 [2][6] 新的兑付与增信安排 - 固定兑付安排：发行人将于2026年1月30日，对符合条件的账户（参加本次会议且同意议案四或议案五），按已申报回售债券剩余本金为限，实施不超过10万元的小额兑付，不足10万元的全额兑付 [2][6] - 分期兑付安排：回售部分债券本金在扣除固定兑付金额后，40%将于2026年1月30日兑付并注销对应债券，剩余60%将展期1年至2027年1月22日兑付 [3][6][7] - 增信措施：万科以其对武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司的应收款项作为质押担保，为未付本息提供增信，并承诺在议案通过后60个工作日内完成全部增信手续 [3][7] 市场反应与专家观点 - 受议案通过利好影响，万科A股（000002.SZ）当日收盘报5.01元/股，上涨4.59%；万科企业（H股）收盘报3.68港元/股，上涨5.75% [3][7] - 中指研究院企业研究总监刘水认为，议案通过多种方案满足了不同债券持有人的诉求，固定兑付安排保障了小额持有人的流动性，分期兑付（40%现金+60%展期）也满足了回收流动性的需求，同时提供的增信担保体现了公司的诚意，措施切实可行 [3][7]

核心事件与决议 - 万科企业股份有限公司一笔本金11亿元的债券“21万科02”展期议案获得持有人会议表决通过 [1] - 关于豁免会议召开程序要求的议案获得92.36%表决权同意 [1] - 关于调整债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施的核心议案获得92.11%表决权同意 [1] 具体兑付安排调整 - 回售部分债券本金的40%将于2026年1月30日兑付 [1] - 剩余60%本金展期1年，兑付日调整为2027年1月22日 [1] - 展期部分的利息将于2027年1月22日随本金一起兑付 [1] - 对于同意议案的每个证券账户，公司将于2026年1月30日实施不超过10万元的固定兑付 [2] 市场反应与影响 - 议案通过后，交易所上市的万科债普遍上涨，其中“21万科06”涨超6%，“21万科04”涨超3%，“22万科06”涨超2% [1] - 专业人士认为，此举缓解了公司的短期偿债压力，为公司争取了更多资金调配时间和空间，有助于稳定财务状况 [2] - 该债券展期议案的通过，为公司后续其他债券展期提供了重要参考和示范效应 [2] 公司其他债务状况 - 除“21万科02”外，公司还有“22万科MTN004”和“22万科MTN005”两只中期票据正尝试展期，本金合计57亿元 [2] - 上述两只中期票据的展期议案中，也包含了固定兑付安排、提供增信措施、设置本金兑付比例等类似方案 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，展示各领域现状、动态及趋势，为投资决策提供参考 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期和去年同期下降；制造业PMI 50.1%，与去年同期持平 [1] - 社会融资规模当月值22075亿元，较上期和去年同期减少；M0、M1、M2同比有不同变化 [1] - CPI当月同比0.8%，较上期上升；PPI当月同比 -1.9%，较上期有所改善 [1] 商品投资参考 - 全球主要商品价格涨跌互现，伦敦基本金属多数收涨，LME锡涨3.81%，LME铅跌0.20% [2] 盘前必读 - 外交部回应欧盟网络安全政策和中美贸易谈判，敦促欧盟避免保护主义，强调落实元首共识 [3] - 1月21日国内商品基差有正有负，沪镍、生猪、郑棉基差最大，沪锡、丁二烯橡胶、国际铜基差最小 [3] - 格陵兰岛危机有进展，特朗普宣布达成协议框架，不实施关税，美股涨，现货白银跌 [4] - 英伟达CEO称人工智能开启大规模基建，投入或达数万亿美元，AI创造高价值就业 [4] 金属 - 地缘局势致20日现货黄金及期货价格涨，21日国内金饰价格持续上涨，部分品牌克价超1500元 [6] - 2025年黄金产业链上市公司业绩亮眼，2026年企业应优化战略布局 [6] - 1月20日伦敦金属交易所部分金属库存有变动，铝、锡、铜库存增加，铅、锌、镍库存减少 [7] - 泰国央行行长将推出黄金交易规则，设每日交易限额 [7] - 力拓2025年铜产量增长11%，铁矿石发运量下滑1%，铝土矿、氧化铝、电解铝产量均增长 [8] - 11月全球铅市场供应过剩局面收窄 [9] 煤焦钢矿 - 2025年12月中国进口动力煤同比增长7.66%，出口煤炭同比下降31.8% [10] - 最高法发布矿产资源纠纷案件法律解释 [11] - 12月日本动力煤进口量同比下降14.7%，原油进口量同比下降1.5%，LNG进口量同比增长2.8% [11] 能源化工 - 美国天然气期货触及5美元关口，涨幅28% [12] - 特朗普称与委内瑞拉关系好，将出售部分石油 [12] - 消息称委内瑞拉石油产量短期内可提高30% [12] - 俄罗斯黑海港口恢复燃油出口，印度信实集团2月将恢复购买俄石油 [12] - 11月沙特阿拉伯原油库存减少179.1万桶 [12] 农产品 - 2月马来西亚棕榈油价格预计维持在4000 - 4300林吉特区间 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 1月21日央行开展3635亿元7天期逆回购操作，单日净投放1227亿元 [15] 要闻资讯 - 住建部今年城市更新抓三件事，稳定房地产市场，推行相关制度 [16] - 美国贸易代表表态，外交部强调落实中美元首共识 [16] - 财政部全面开展财政电子票据跨省报销工作 [17] - 央行要求2026年支付结算工作围绕目标推动支付体系发展 [17] - 创新企业CDR试点税收政策延期至2027年12月31日 [18] - 财政部整治政府采购低价竞争问题 [18] - 2025年上海GDP同比增长5.4%，总量居全球城市第五；北京GDP突破5万亿元 [18] - 广东调整商业用房购房贷款最低首付比例 [19] - 银行间市场交易商协会2025年查处违规行为 [19] - 大额存单利率进入“0字头”时代 [20] - 保险行业预定利率有望维持现状 [20] - “21万科02”展期议案通过，另有两只债券有类似展期方案 [21] - 多数经济学家预计美联储本季度维持利率不变，今年晚些时候或降息 [22] - 美国国债总额增长，截至1月9日达38.4万亿美元 [22] - 日本银行重点回归日本债券，长期国债收益率下跌 [23] - 部分公司有股权出售、高管变动、纪律处分等事件 [23] - 穆迪维持部分银行和企业评级 [23] 债市综述 - 中国债市偏强，5年及以上期限利率债收益率下行，国债期货多数走升 [24] - 交易所债券市场，万科债强势，部分债券涨跌不一 [25] - 中证转债指数和万得可转债等权指数上涨 [25] - 1月21日货币市场利率多数上行 [26] - Shibor短端品种表现分化 [26] - 银行间回购定盘利率、银银间回购定盘利率有涨跌 [27] - 农发行、财政部、进出口行金融债和国债中标收益率等情况 [27] - 欧债收益率多数上涨，美债收益率集体下跌 [28] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [30] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币涨跌不一 [30] 研报精粹 - 中信证券称超40万亿长期存款或流出，部分留银行表内，部分流向理财、保险、权益市场 [31] - 国盛固收称物价上涨难对利率产生趋势性影响，债市短期震荡后或修复 [31] 今日提示 - 1月22日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [32][33][34] 股票市场要闻 - A股震荡走高，黄金股涨停，半导体等产业链爆发，大消费等回调 [34] - 香港恒生指数等收涨，南向资金大幅净买入，阿里巴巴获加仓 [34] - 香港IPO排队企业超350家 [34]

核心观点 - 万科一笔11亿元公司债的展期方案以92.11%的高同意率获得通过，这是公司自2025年底陷入债务展期困境以来的首个成功案例，为后续债务重组提供了关键突破和“样板”效应 [1] - 市场情绪得到明显修复，万科A股股价一度上涨超4.5%，港股涨幅突破6%，多只境内债券价格也同步回暖 [1] - 展期成功的关键在于方案提供了“现金兑付+展期+增信担保”的组合拳，平衡了各方利益，满足了不同债券持有人的诉求 [1][4] 债务展期方案详情 - 成功通过的议案四核心条款为：对回售部分债券本金先行兑付40%，剩余60%展期一年至2027年1月22日 [2][4] - 具体兑付安排：回售部分本金的40%（约4.4亿元）将于2026年1月30日兑付，展期的60%（约6.6亿元）将于2027年1月22日兑付 [4][5] - 方案包含固定兑付安排：实施不超过10万元的小额兑付，满足小额债券持有人流动性诉求 [4] - 方案包含增信措施：明确将万科对武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司的应收款项作为质押物，并承诺在60个工作日内完成全部增信手续 [4] - 另一个补充议案（宽限期延长至60个交易日、首期付5%本金）同意票比例仅为33.33%，未能获得通过 [2] 公司财务状况与影响 - 此次展期为万科提供了宝贵的流动性喘息空间 截至2025年三季度末，公司现金及现金等价物为603.88亿元，而短期借款及一年内到期非流动负债高达1514亿元，资金缺口超过900亿元 [4] - 若展期失败，公司需在2026年1月22日兑付全部回售本金及利息，将加剧现金紧张局面 [5] - 成功展期将约6.6亿元的兑付压力延后至2027年，同时通过前置兑付约4.4亿元的安排，为公司资产处置和融资拓展争取了时间窗口 [5] 后续债务与行业展望 - 此次成功展期为万科后续57亿元中期票据的谈判提供了“样板”效应 “22万科MTN004”和“22万科MTN005”两笔中票合计57亿元，其宽限期将分别于2026年1月28日和2月到期，展期谈判仍在进行中 [6] - 业内人士预测，针对上述中票提交的与“21万科02”类似的议案，大概率也将获得债权人表决通过 [6] - 行业专家指出，在当前房地产价格深度下跌的背景下，债券展期的关键在于提供足够多且有效的资产作为增信担保，这将是万科未来债务展期过程中的重要考验 [6]

核心观点 - 万科一笔余额11亿元的债券“21万科02”展期议案获得高票通过 释放积极市场信号 并带动公司股价当日一度大涨逾6% [1] - 该展期方案通过提供小额固定兑付、部分本金先行兑付及增信措施等组合安排 满足了不同债权人的流动性诉求 体现了公司的诚意 [1] 债券展期方案具体内容 - “议案四”获得通过 核心内容包括调整回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施 [1] - **固定兑付安排**：公司将于2026年1月30日对已申报回售的债券实施不超过10万元的小额兑付 [1] - **回售本金兑付安排**：回售部分债券本金的40%将于2026年1月30日兑付 剩余60%展期1年至2027年1月22日兑付 [1] - **增信措施**：公司承诺以对武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司的应收款质押作为增信担保 [1] - **利息支付安排**：未申报回售部分利息于2026年1月22日按期支付 已申报回售部分利息在议案通过后2个交易日内支付 展期部分利息于2027年1月22日随本金一起兑付 [1] 市场反应与影响 - 消息提振公司股价 万科A在1月21日交易时段一度大涨逾6% 收盘报每股5.01元 涨幅4.59% [1] - 市场人士认为 “21万科02”的表决结果为同日召开的其他两只债券持有人会议提供了借鉴 相关议案内容比较类似 [1] - 分析指出 该方案既有现金兑付又有增信担保 体现了诚意 因此债权人同意比例高 [1] - 此次债务展期谈判有助于公司相关人员更深刻理解债权人诉求 对公司其他债券展期的方案设计有积极帮助 [1] 债券付息具体信息 - 公司公告“21万科02”债券将于2026年1月22日付息 [1] - 本期债券第5年（2025年1月22日至2026年1月21日）票面利率为3.98% [1] - 每10张面值1000元派发利息39.80元（含税） 扣税后个人和证券投资基金持有人实际每10张派发31.84元 非居民企业持有人实际每10张派发39.80元 [1] - 债权登记日为2026年1月21日 付息日为2026年1月22日 付息对象为登记在册的全体持有人 [1] 后续关注点 - 市场关注议案能否被完整执行 其执行情况是未来焦点 [1] - 影响公司债券本息兑付的基础因素在于公司自身融资能力以及造血能力的恢复 [1]

热点头条：科技巨头AI与半导体动态 - 苹果正加速布局AI领域，开发AI可穿戴设备“Pin”，并计划在晚些时候将Siri转型为AI聊天机器人（项目代号“Campos”），同时高端AirPods Pro 3预计配备红外摄像头，iPhone系列或改为一年两更模式 [2] - 英特尔赢得美国军方SHIELD项目芯片供应合同，最高限额1510亿美元，其国防电子业务获得重要增长动力 [2] - 台积电先进3纳米制程因AI需求面临罕见生产瓶颈，产能已被预订至2027年 [2] - 英伟达CEO黄仁勋计划访华以重启内地AI芯片市场，并在达沃斯表示AI是“平台转变”，需数万亿美元基础设施建设，预计2025年全球AI风投超1000亿美元流向AI原生企业，其Rubin平台进展提振高速铜连接行业预期 [2] 大中华地区公司要闻 - 阿里千问系列模型下载量突破10亿次，超越Llama，稳居开源大模型全球第一 [4] - 万科“21万科02”债券展期议案获通过（债券规模11亿元），为首笔完成展期的债券，另两只债券“22万科MTN004”和“22万科MTN005”也在寻求类似展期 [4] - 信达地产预计2025年净亏损76亿元-82亿元，受行业调整、销售不及预期及资产减值等因素拖累 [4] - 藏格矿业全资子公司氯化钾产能由200万吨/年核减为120万吨/年，为基于资源现状的自愿调整 [4] 美洲地区公司要闻 - AI初创公司Anthropic正从Coatue Management、GIC等机构筹集至少10亿美元，交易已获超额认购，本轮融资总额可能突破200亿美元，公司年化收入在2025年底突破90亿美元 [6] - Meta超级智能实验室内部交付首批关键AI模型，未来两年将重点推进消费产品，同时FTC就反垄断裁决提出上诉，公司在华盛顿州金县裁员331人 [7] - 微软CEO纳德拉在达沃斯强调AI时代核心在于“模型编排与算力工厂”，提到公司已拥有可在Windows本地运行的AI模型，并在中国市场推出“Microsoft 365基础版”订阅，年费150元 [7] - 特斯拉澄清柏林工厂无裁员计划，FSD软件转移窗口将于2026年3月底关闭，全面转向订阅制，其Robotaxi车队规模达200辆，2025年特斯拉仍居美国电动车市场首位 [7] - 亚马逊旗下One Medical推出健康AI助手，计划在芝加哥附近建造首家面积约2.1万平方米的“超级商店”，目标2027年开业，CEO称美政府关税推高商品价格，公司美国商品搜索份额降至56% [8] 亚太地区公司要闻 - 三星电子推进HBM供应链多元化，与ASMPT讨论热压键合机供应，并采用2nm制程设计HBM逻辑芯片，其子公司三星生物第四季度销售额1.29万亿韩元（同比增2.3%），运营利润5282.5亿韩元（同比增62%），三星显示为极氪9X供应车载OLED屏，并承接京东方转来的数百万片iPhone OLED面板订单 [10] - 丰田汽车预计4.5年内成本负担增加5万亿日元，将提高部分供应商支付价格，同时因芯片供应风险联合日本车企共享数据，其在中国市场逆势增长，雷克萨斯品牌贡献“复利”效应 [10] - SK海力士机构预估其2025年第四季度营收、利润创历史新高，公司将向员工发放人均64万人民币的年终奖，但1月21日其工厂发生磷酸泄漏 [10] - LG电子推进南京工厂钠离子电池试点产线，验证下一代新能源汽车电池量产可行性，同时在海外推出Tower 1/View 1 Pro智能空调，引入AI冷感无风技术，售价22775元起 [10] - 软银发布AI数据中心软件栈，有望降低数据中心运营商总拥有成本，计划先在自身的GPU云服务中部署Infrinia人工智能云操作系统 [11] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 大众汽车集团2025财年汽车部门净现金流达60亿欧元（同比增长20%），净流动性升至340亿欧元，业绩超预期，同时宣布组建新管理架构，拟将核心品牌董事会成员削减三分之一 [13] - 力拓集团2025年铜产量同比增长11%至88.3万吨，第四季度铁矿石产量强劲反弹，西芒杜项目实现首次发货 [13] - 梅赛德斯-奔驰2026款S级轿车将于1月29日亮相，搭载可提升低温续航6%的加热安全带，同时申请弹簧加载式尾灯专利，其上海汽配子公司首次进入奔驰全球供应体系，2026年启动开发交样 [13] - 阿斯麦获摩根大通将其目标价从587欧元上调至800欧元，反映市场对半导体设备需求的乐观预期 [13] - 宝马集团2026款iX1纯电SUV上市，售价22.8万-26.8万元，升级5G网络，ALPINA品牌发布全新20辐轮毂设计，基于7系中期改款打造的新车型2027年7月投产 [13]

核心观点 - 万科一笔余额11亿元的“21万科02”债券展期议案获得高票通过 释放了积极市场信号 并提振了公司股价[1] - 该债券的付息安排将按计划进行 公司将于2026年1月22日支付利息[1][5] 债券展期方案详情 - “议案四”获得通过 核心内容包括调整回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施[1][2] - 固定兑付安排：发行人将于2026年1月30日对已申报回售的债券实施不超过10万元的小额兑付[3] - 回售部分本金兑付安排：回售部分债券本金的40%将于2026年1月30日兑付 剩余60%展期1年至2027年1月22日兑付[3] - 增信措施：公司承诺以对武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司的应收款质押作为增信担保[3] - 利息支付安排：未申报回售部分利息于2026年1月22日按期支付 已申报回售部分利息在议案通过后2个交易日内支付 展期部分利息于2027年1月22日随本金兑付[3] 市场反应与影响 - 消息提振万科A股股价 在1月21日交易时段一度大涨逾6% 收盘报每股5.01元 涨幅4.59%[1] - 分析认为该方案通过固定兑付、部分现金兑付及增信担保 满足了不同债券持有人的流动性诉求 体现了诚意[4] - 此次表决结果为万科同日召开的另外两只债券的持有人会议提供了借鉴[1] - 市场人士认为 此次谈判经验对公司其他债券展期的方案设计将有积极帮助[6] 债券基本信息与付息细节 - “21万科02”债券余额为11亿元 当前票面利率3.98% 为7年期债券[2] - 付息方案确定：每10张面值1000元的债券派发利息39.80元（含税） 扣税后个人和基金持有人实得31.84元 非居民企业实得39.80元[5] - 债权登记日为2026年1月21日 付息日为2026年1月22日[5] 后续关注点 - 市场关注焦点在于该议案能否被完整执行[5][6] - 影响公司未来债券本息兑付的基础因素是其自身融资能力以及造血能力的恢复[6] - 公司另外两只债券的本息兑付事宜尚未与债权人达成一致[1]